报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝价处于高位且波动较大，氧化铝价格偏弱运行，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 各部分总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25590，较前一交易日跌50，夜盘收盘价24935；LME铝3M收盘价3234，较前一交易日跌30 [1] - 沪铝主力合约成交量1013509，持仓量342527；LME铝3M成交量108523，LME注销仓单占比11.72% [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2816，夜盘收盘价2783；成交量833895，持仓量468246 [1] - 铝合金主力合约收盘价23850，夜盘收盘价23165；成交量24936，持仓量7725 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为155，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为345.0 [1] - 预培阳极市场价6087，佛山铝棒加工费 -20，山东1A60铝杆加工费200 [1] - 铝锭精废价差1371，电解铝企业盈亏8745.89，铝现货进口盈亏 -2207.28 [1] - 铝板卷出口盈亏3822.36，国内铝锭社会库存80.00万吨，上期所铝锭仓单14.27万吨 [1] - LME铝锭库存0.00万吨，国内氧化铝平均价2648，氧化铝连云港到岸价(美元/吨)330 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)308，山西氧化铝企业盈亏 -167 [1] 原料市场 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)60，印尼进口铝土矿价格(美元/吨)未变 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)62，阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价)500 [1] 铝合金市场 - ADC12理论利润426，保太ADC12铝合金价格24000，保太ADC12 - A00为 -860 [1] 其他市场 - 三地库存合计烧碱陕西离子膜液碱(32%折百)40942，价格2325 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本期纸浆价格波动原因包括下游原纸厂家新增原料采购需求停滞，市场缺乏终端消费驱动；部分持货商面临回笼资金压力，让价出货致浆价下降；港口库存累库，市场供应充裕但下游消化速度放缓，削弱价格上行基础 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 纸浆主力（05合约）日盘收盘价5388元/吨，较前日涨14；夜盘收盘价5416元/吨，较前日涨58；成交量215374手，较前日减57716手；持仓量263863手，较前日减229手；仓单数量141442吨，较前日增948吨；前20名会员净持仓 -24693手，较前日减3400手 [3] - 价差数据方面，基差中银星 - 期货主力为 -8，较前日降14，金鱼 - 期货主力（非标）为 -788，较前日降14；月差SP03 - SP05为 -26，较前日增6 [3] - 现货市场中，针叶浆北木价格5600元/吨、凯利普5550元/吨、月亮5300元/吨、银星5380元/吨、俄针5200元/吨，银星国际价格710美元/吨；阔叶浆金鱼、明星、小某价格4600元/吨，布周4550元/吨，明星国际价格590美元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4950元/吨，国际价格620美元/吨 [3] - 纸浆趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 行业新闻 - 截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5353元/吨，环比上期降0.6%；阔叶浆现货含税均价4629元/吨，环比上期降0.9%；本色浆现货含税均价4979元/吨，环比上期降0.4%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 热轧卷板原料端情绪推涨，震荡反复 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 螺纹钢 RB2605 昨日收盘价 3157 元/吨，涨 35 元/吨，涨跌幅 1.12%；热轧卷板 HC2605 昨日收盘价 3308 元/吨，涨 26 元/吨，涨跌幅 0.79% [1] - 螺纹钢 RB2605 昨日成交 1026450 手，持仓 1785380 手，持仓变动 40974 手；热轧卷板 HC2605 昨日成交 434547 手，持仓 1547118 手，持仓变动 29468 手 [1] - 上海、杭州、北京、广州等地螺纹钢和热轧卷板现货价格有不同程度涨跌，唐山钢坯价格持平 [1] - 螺纹钢 RB2605 基差 103 元/吨，较前日降 14 元/吨；热轧卷板 HC2605 基差 -28 元/吨，较前日降 18 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 1 月 29 日钢联周度数据显示，螺纹产量 +0.28 万吨，热卷产量 +3.8 万吨，五大品种合计产量 +3.58 万吨；螺纹库存 +23.43 万吨，热卷库存 -2.2 万吨，五大品种合计库存 +21.43 万吨；螺纹表需 -9.12 万吨，热卷表需 +1.45 万吨，合计表需 -7.78 万吨 [1][3] - 12 月重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，热连轧机、冷连轧机产量同比下降；主要品种板中，造船板、家电板和工程机械钢板产量同比增幅较大，集装箱板和风电钢板产量同比降幅较大；除中厚宽钢带环比上涨外，其他产品价格均有所下降 [3] - 1 - 12 月，中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比持平；主要品种板中，造船板累计产量同比增幅较大，集装箱板产量同比降幅较大 [3] - 2026 年 1 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 0.9%，生铁日产环比增长 1.8%，钢材日产环比增长 3.0%；钢材库存量环比上一旬增加 7.3%，比年初增加 14.1%，比上月同旬增加 0.8%，比去年同旬增加 24.7%，比前年同旬增加 5.1% [3] - 1 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存环比减少 0.3%，比年初减少 1.7%，比上年同期增加 5.2% [3] - 必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，已接受部分铁矿石价格下调 [3] - 1 月 19 日，包头包钢板材厂炼钢作业部球罐爆炸，将影响板材厂及周边产线生产 [3] - 2025 年 12 月，我国进口钢材 51.7 万吨，环比增加 2.1 万吨、增幅 4.2%；均价 1810.3 美元/吨，环比上涨 179.0 美元/吨、涨幅 11.0%；1 - 12 月累计进口钢材 605.9 万吨，同比减少 75.6 万吨、降幅 11.1% [4] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石资金轮动，小幅探涨 趋势强度为1 处于【-2,2】区间 表明看多程度较弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 I2605昨日收盘价798.5元/吨 涨跌15.5元/吨 涨跌幅1.98% 昨日持仓555392手 持仓变动-9221手 [1] - 现货价格方面 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）昨日价格较前日均上涨7元/吨 国产矿中邯邢（66%）、莱芜（65%）昨日价格与前日持平 [1] - 基差方面 I2605对超特基差为87.3元/吨 较前日变动-7.9元/吨 I2605对金布巴基差为70.1元/吨 较前日变动-8.0元/吨 [1] - 价差方面 I2605 - I2609为19.5元/吨 较前日变动1.0元/吨 I2609 - I2701为13.5元/吨 较前日变动1.5元/吨 卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特价差较前日均无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3% 全年同比增长0.6% [1] - 多家房企相关人士称目前公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标 部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [1]

报告行业投资评级 - 铂震荡上行，钯ETF持续流入跟随上涨 [1] 报告的核心观点 - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606收盘价714.10，涨幅2.78%；金交所铂金收盘价703.90，涨幅4.99%；纽约铂主连（前日）收盘价2636.90，跌幅2.52%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2639.70，跌幅2.38%；纪金期货2606收盘价526.60，涨幅4.48%；人民币现货包金收盘价503.00，涨幅9.59%；纽约肥主连（前日）收盘价2.035.00，跌幅2.89%；伦敦现货把金（前日）收盘价2.003.50，跌幅2.72% [1] - 广铂（千克）昨日成交20,179，较前日变动-8,745，昨日持仓35,781，较前日变动571；NYMEX铂金（千克）昨日成交63,330，较前日变动9,746，昨日持仓101,226，较前日变动-897；广纪（千克）昨日成交14,291，较前日变动1,441，昨日持仓14,070，较前日变动617；NYMEX完金（千克）昨日成交29,782，昨日持仓51,713，较前日变动-1,950 [1] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）3324168，较前日变动-11,651；肥金ETF持仓（盎司）（前日）1220510，较前日变动1,655 [1] - NYMEX铂金（盎司）（前日）库存655,182，较前日变动-10,006；NYMEX包金（盎司）（前日）库存224,021，较前日变动0 [1] - PT9995对PT2606价差昨日-10.20，较前日变动14.15；广铂2606合约对2610合约价差昨日8.05，较前日变动4.25；买广铂2606抛2610跨期套利成本昨日8.73，较前日变动0.22；广铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）昨日47.91，较前日变动36.26；人民币现货包金价格对PD2606价差昨日-23.60，较前日变动21.40；广锂2606合约对2610合约价差昨日2.00，较前日变动4.95；买广纪2606抛2610跨期套利成本昨日6.51，较前日变动0.26；广纪主力对伦敦把金的价差（考虑增值税）昨日21，较前日变动37.27 [1] - 美元指数昨日96.16，跌幅0.91%；美元兑人民币（CNY即期）昨日6.95，跌幅0.10%；美元兑离岸人民币（CNH即期）昨日6.95，涨幅0.03%；美元兑人民币（6M远期）昨日6.87，跌幅0.10% [1] 宏观及行业新闻 - 特朗普称下周将宣布美联储主席人选，利率应下降2到3个百分点，应享受全球最低利率，美联储应大幅降息，将采取两党合作避免政府停摆 [4] - 特朗普称普京同意对乌部分地区停火一周，泽连斯基称就能源设施达成的停火将从29日夜间开始 [4] - 伊朗向商船发出预警，周日和周一将在霍尔木兹海峡进行实弹海军演习，伊朗议会议长表示在当前局势下难以信任特朗普，伊朗革命卫队副司令称不惧任何威胁，凭借威慑力量和人民意志已成功阻止敌人冒险 [4] - 沙特与以色列官员访美，讨论潜在对伊军事行动事宜 [4] - 芝商所上调黄金、铜和部分铝期货的保证金水平 [4] - 美参议院未能推进拨款法案，联邦政府再次面临“停摆”危机，国土安全部的拨款或另起法案 [4] - 世界黄金协会称四季度全球央行净购金230吨，2026年黄金需求强劲势头有望延续 [4]

报告核心观点 - 国内铅库存持续增加，对铅价形成压力 [1] 基本面跟踪 价格与涨跌幅 - 沪铅主力收盘价为17185元/吨，较前日上涨1.12%；伦铅3M电子盘收盘价为2027美元/吨，较前日下跌0.05% [2] 成交量 - 沪铅主力成交量为87949手，较前日增加34036手；伦铅成交量为5927手，较前日减少1869手 [2] 持仓量 - 沪铅主力持仓量为59088手，较前日减少424手；伦铅持仓量为167867手，较前日减少3423手 [2] 升贴水 - 上海1铅升贴水为45元/吨，较前日增加20元/吨；LME CASH - 3M升贴水为 - 48.77美元/吨，较前日减少1.34美元/吨 [2] - PB00 - PB01为 - 90元/吨，较前日减少10元/吨；进口升贴水为85美元/吨，较前日无变动 [2] 盈亏情况 - 铅锭现货进口盈亏为 - 97.18元/吨，较前日减少44.26元/吨；沪铅连三进口盈亏为 - 53.54元/吨，较前日增加8.29元/吨 [2] 库存情况 - 沪铅期货库存为29418吨，较前日增加397吨；LME铅库存为209175吨，较前日减少2000吨 [2] 其他价格 - 废电动车电池价格为10050元/吨，较前日无变动；再生精铅价格为16675元/吨，较前日无变动 [2] 再生铅盈亏 - 再生铅综合盈亏为 - 351元/吨，较前日无变动 [2] 注销仓单 - LME铅注销仓单为20700吨，较前日减少1425吨 [2] 新闻资讯 - 美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击” [2] - 字节跳动、阿里巴巴将于春节前后推出新的人工智能模型，阿里加码AI与云计算，未来三年投资或从3800亿上调至4800亿元 [2] 铅趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 锌基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价25950元/吨 较前日涨1.35% 成交量329041手 较前日增加44544手 持仓量114501手 较前日减少3698手 [1] - 伦锌3M电子盘收盘价3375.5美元/吨 较前日涨0.51% 成交量14007手 较前日增加2658手 持仓量234070手 较前日增加913手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨 较前日降5元/吨 广东0锌升贴水20元/吨 较前日持平 天津0锌升贴水 -50元/吨 较前日降5元/吨 [1] - LME CASH - 3M升贴水 -32.06美元/吨 较前日降1.25美元/吨 进口提单溢价135美元/吨 较前日持平 [1] - 锌锭现货进口盈亏 -2136.6元/吨 较前日降49.25元/吨 沪锌连三进口盈亏 -2154.95元/吨 较前日升24.7元/吨 [1] - 沪锌期货库存28341吨 较前日增加29吨 LME锌库存110375吨 较前日减少175吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4053元/吨 较前日持平 LME锌注销仓单13750吨 较前日增加1375吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金26540元/吨 较前日涨50元/吨 上海Zamak - 3锌合金25965元/吨 较前日涨50元/吨 [1] - 氧化锌≥99.7% 23900元/吨 较前日持平 [1] 新闻资讯 - 新债王Gundlach认为鲍威尔任期结束前美联储不会再降息 市场预期到2026年底将有两次25个基点的降息 其建议配置30% - 40%的无对冲国际股票 [2] - 中英双方在英国首相斯塔默访华期间达成一系列成果 包括发展全面战略伙伴关系 建立气候与自然伙伴关系等 中方考虑对英公民单方面免签 威士忌酒进口关税由10%降至5% [2][3] 趋势强度 - 锌趋势强度为1 取值范围【-2,2】 强弱程度分类为中性 [3]

报告行业投资评级 - 短纤：高位震荡偏强[1] - 瓶片：高位震荡偏强[1] 报告的核心观点 - 短纤期货震荡盘整，现货工厂报价维稳，贸易多维稳走货，直纺涤短销售高低分化，纯涤纱及涤棉纱维稳、销售一般且库存小幅增加；瓶片上游聚酯原料震荡为主，工厂报价多稳、局部上调，市场成交气氛尚可[2][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 短纤2602价格6724，较前日涨66；2603价格6748，较前日涨86；2604价格6796，较前日跌80；主力持仓量221944，较前日增18731；主力成交量187383，较前日减20333；华东现货价格6.705，较前日涨15；产销率55%，较前日降5%；PF02 - 03为 - 24，较前日降20；PF03 - 04为 - 48，较前日增166；主力基差 - 43，较前日降71[1] - 瓶片2602价格6310，较前日跌24；2603价格6326，较前日跌18；2604价格6332，较前日跌20；主力持仓量28290，较前日减4307；主力成交量48220，较前日减11841；华东现货价格6350，较前日涨50；华南现货价格6380，较前日涨80；PR01 - 02为 - 16，较前日降6；PR02 - 03为 - 6，较前日增2；主力基差18，较前日增70[1] 现货消息 - 地缘方面，伊朗议会议长表示难以信任特朗普，在经济利益未保证前不谈判，且伊朗将在霍尔木兹海峡举行实弹海军演习[2] - 短纤现货工厂半光1.4D主流报价6850 - 6900区间，贸易商谈重心多在6600 - 6850区间，直纺涤短平均产销55%[2] - 瓶片上游聚酯原料震荡，工厂报价多稳、局部上调10 - 100元，1 - 3月订单成交在6300 - 6400元/吨出厂，略高6430 - 6470元/吨出厂[3] 趋势强度 - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅受商品情绪共振影响，呈偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2603收盘价5736元，较前一交易日涨104元，成交量228,839，持仓量138,668；硅铁2605收盘价5704元，较前一交易日涨98元，成交量85,542，持仓量98,499；锰硅2603收盘价5896元，较前一交易日涨94元，成交量99,780，持仓量87,455；锰硅2605收盘价5926元，较前一交易日涨94元，成交量256,191，持仓量362,400 [1] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5330元/吨，较前一交易日涨50元；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5670元/吨；锰矿Mn44块价格42.7元/吨度；兰炭小料神木价格745元/吨 [1] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 406元/吨，较前一交易日降54元；锰硅期现价差（现货 - 03期货）为 - 226元/吨，较前一交易日降94元 [1] - 硅铁近远月价差（2603 - 2605）为32元/吨，较前一交易日涨6元；锰硅近远月价差（2603 - 2605）为 - 30元/吨，与前一交易日持平 [1] - 锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差为160元/吨，较前一交易日降10元；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为222元/吨，较前一交易日降4元 [1] 宏观及行业新闻 - 1月29日，硅铁72陕西5200 - 5300元/吨，宁夏5300 - 5350元/吨，青海5200 - 5300元/吨，甘肃5200 - 5300元/吨，内蒙5250 - 5300元/吨；75硅铁陕西5850 - 5900元/吨，宁夏5700 - 5800元/吨（降50元），青海5700 - 5800元/吨，甘肃5650 - 5700元/吨，内蒙5800 - 5850元/吨；硅铁FOB 721060 - 1080美元/吨（涨10美元），751100 - 1140美元/吨（涨10美元）；硅锰6517北方报价5600 - 5700元/吨，南方报价5750 - 5850元/吨（降25元） [1] - 本月南非Kalahari盆地部分地区进行矿山生产安全检查，Tshipi、Mokala矿山部分生产已有1 - 2周停产整改，其余部分矿山生产、运输亦受一定影响，本次为常规检查，持续时间短，对南非锰矿产量影响暂时有限，多数矿山有库存，暂不影响三月份正常发运 [1][3] - 1月宁夏地区在产硅铁企业12家，在产矿热炉41台，开工率48.24%，较12月上升1.73%，产量预计11.65万吨，较12月减少0.5万吨，产能释放50.74%；内蒙地区在产硅铁企业11家，在产矿热炉71台，开工率61.21%，较12月上升2.39%，产量预计15.81万吨，较12月减少0.18万吨，产能释放66.62%；甘肃地区在产硅铁企业9家，在产矿热炉27台，开工率36%，较12月上升1.33%，产量预计4.17万吨，较12月减少0.38万吨，产能释放33.04%；青海地区在产硅铁企业11家，在产矿热炉38台，开工率38%，较12月下降5%，产量预计4.94万吨，较12月下降0.53万吨，产能释放34.91% [4] - 河钢2月75B硅铁招标量2150吨，较1月减少1163吨；福建某集团硅锰定标，广东云浮5870元/吨采购2000吨，广东河源5900元/吨采购500吨；浙江某钢厂敲定硅铁采购价5868元/吨，较上一轮涨18元/吨，采购量300吨；浙江某钢厂硅锰定标5860元/吨折基承兑含税到厂，采购2000吨；江西某钢厂硅锰定标5830元/吨折基承兑含税到厂，采购量4000吨 [5] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂刚需采买支撑，盘面呈宽幅震荡格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价164,820，较T - 1下跌1,460；成交量521,334，较T - 1增加48,111；持仓量402,347，较T - 1减少8,638 [1] - 2607合约收盘价165,580，较T - 1下跌1,340；成交量71,024，较T - 1减少4,995；持仓量109,624，较T - 1减少2,265 [1] - 仓单量30,211手，较T - 1增加245 [1] - 现货 - 2605为3,180，较T - 1减少2,540；现货 - 2607为2,420，较T - 1减少2,660 [1] - 2605 - 2607基差为 - 760，较T - 1减少120；电碳 - 工碳为3,500，较T - 1无变化；现货 - CIF为20,398，较T - 1减少3,320 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,168，较T - 1减少22；锂云母（2.0% - 2.5%）价格5,125，较T - 1减少40 [1] - 电池级碳酸锂价格168,000，较T - 1减少4,000；工业级碳酸锂价格164,500，较T - 1减少4,000 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格168,550，较T - 1减少2,500；电池级氢氧化锂（CIF）价格20,400，较T - 1减少50 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格57,900，较T - 1减少970；磷酸铁锂（中高端储能型）价格56,345，较T - 1减少970；磷酸铁锂（低端储能型）价格52,700，较T - 1减少930 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格196,500，较T - 1减少3,250；三元材料622（多晶/消费型）价格187,500，较T - 1减少3,500；三元材料811（多晶/动力型）价格211,400，较T - 1减少700 [1] - 六氟磷酸锂价格144,000，较T - 1无变化；电解液（三元动力用）价格35,000，较T - 1减少1,250；电解液（磷酸铁锂用）价格33,250，较T - 1减少1,400 [1] 宏观及行业新闻 - 本周碳酸锂样本企业周度产量21569吨，环比上周减少648吨；周度库存10.75万吨，环比上周减少1414吨 [1][2] - 海南儋州白马井“光储充”超充站1月28日正式投产，总装机功率达8000千瓦，投资1200万元，拥有40个高功率充电终端，可同时为20辆重卡提供满功率充电服务，单日总计可服务超200辆车次充电 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]