报告行业投资评级 - LLDPE投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 原料端原油价格反弹，PE跟随成本变化，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强使市场库存去库，短期下跌驱动不强，市场处于震荡行情；10月检修量环比9月下滑，广西石化或准备开车试料，后期供应端压力将逐步上升；市场交投气氛好转，库存顺利向下转移，生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌，但需关注中美会谈对市场采购情绪的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601昨日收盘价6969，日涨跌-0.07%，昨日成交229,753，持仓变动-2302 [1] - 01合约基差昨日价差-59，前日价差-99；01 - 05合约价差昨日价差-52，前日价差-45 [1] - 华北昨日现货价格6910元/吨，前日价格6900元/吨；华东昨日现货价格6980元/吨，前日价格6950元/吨；华南昨日现货价格7180元/吨，前日价格7100元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格小幅涨跌，幅度在10 - 50元/吨；线性期货高开，但盘中偏弱震荡，市场气氛谨慎，贸易商多依据自身库存报盘，涨跌互现；下游拿货积极性下降，成交商谈 [1] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月26日四大期指当月合约悉数上涨，本交易日期指总成交回落投资者交易热情降温，持仓有增有减；还介绍了期指前20大会员持仓增减、趋势强度及市场多方面动态信息 [1][2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 10月26日沪深300收盘价4660.68涨1.18%，IF2511收盘价4648.4涨1.50%基差 -12.28，成交额338.7亿等 [1] - 上证50收盘价3045.82涨0.62%，IH2511收盘价3048.4涨1.03%基差2.58，成交额118.9亿等 [1] - 中证500收盘价7258.53涨1.62%，IC2511收盘价7211.8涨2.18%基差 -46.73，成交额400.2亿等 [1] - 中证1000收盘价7419.24涨1.52%，IM2511收盘价7369.2涨2.26%基差 -50.04，成交额630.9亿等 [1] 交易情况 - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少12093手，IH总成交减少1337手，IC总成交减少7417手，IM总成交减少35994手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少9252手，IH总持仓增加1300手，IC总持仓减少10733手，IM总持仓减少26392手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2511多单增减 -1901，多单净变动 -8516，空单增减 -2007，空单净变动 -7821等 [5] - IH2511多单增减17，多单净变动366，空单增减 -70等 [5] - IC2511多单增减 -903，多单净变动 -7107，空单增减 -1207，空单净变动 -7953等 [5] - IM2511多单增减 -3769，多单净变动 -21501，空单增减 -3873，空单净变动 -21946等 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 中美吉隆坡经贸磋商就解决各自关切的安排达成基本共识，围绕多方面经贸问题交流磋商 [6] 市场动态 - 中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神，金融系统学习贯彻会议召开 [7] - 本周中美领导人赴韩国，超级央行周多家央行公布利率决议，超级财报周多家公司发财报，中国最新PMI、美联储最爱通胀指标PCE将公布 [7] - 上证指数涨0.71%报3950.31点，深证成指涨2.02%，创业板指涨3.57%，A股全天成交1.99万亿元 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因俄乌危机缓解，趋势强度为 -1，表明看空；白银震荡反弹，趋势强度为 -1 [2][7] - 铜因宏观情绪改善价格上涨，趋势强度为 1，表明看多 [2][11] - 锌区间震荡，趋势强度为 0，呈中性 [2][13] - 铅因库存减少支撑价格，趋势强度为 0，呈中性 [2][15] - 锡需关注宏观影响，趋势强度为 0，呈中性 [2][20] - 铝重心上移，氧化铝减量不持续，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为 0，呈中性 [2][23] - 镍因冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡；不锈钢下方想象力有限，向上缺乏驱动，二者趋势强度均为 0，呈中性 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 价格方面，沪金 2512 昨日收盘价 938.10，日涨幅 -0.44%；黄金 T+D 昨日收盘价 935.33，日涨幅 -0.51%等 [4] - 成交和持仓，沪金 2512 昨日成交 370,912，较前日变动 -184,823；SPDR 黄金 ETF 持仓 1,046.93，较前日变动 -5 [4] - 库存方面，沪金库存 87,015 千克，较前日无变动；Comex 黄金库存（金衡盎司，前日）为 38,958,915，较前日变动 -9,112 [4] - 价差方面，黄金 T+D 对 AU2512 价差 -2.77，较前日无变动；黄金 T+D 对伦敦金的价差 554.57，较前日变动 -3.71 [4] 白银 - 价格方面，沪银 2512 昨日收盘价 11332，日涨幅 -1.18%；白银 T+D 昨日收盘价 11317，日涨幅 -1.28%等 [4] - 成交和持仓，沪银 2512 昨日成交 72,046，较前日变动 5,005；Comex 白银 2512 昨日成交 155,458，较前日变动 57,975 [4] - 库存方面，沪银库存 664,971 千克，较前日变动 1605；Comex 白银库存（金衡盎司，前日）为 497,981,062，较前日变动 -3,045,929 [4] - 价差方面，白银 T+D 对 AG2510 价差 4，较前日变动 -19；白银 T+D 对伦敦银的价差 -1,254，较前日变动 -89 [4] 铜 - 价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价 87,720，日涨幅 1.92%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 10,947，日涨幅 1.20% [9] - 成交和持仓，沪铜指数昨日成交 301,579，较前日变动 109,298；伦铜 3M 电子盘昨日成交 25,665，较前日变动 1,628 [9] - 库存方面，沪铜期货库存 35,071 吨，较前日变动 -977；伦铜库存 136,350 吨，较前日变动 -575 [9] - 价差方面，上海 1光亮铜价格 78,000，较前日变动 600；上海铜现货对 LMEcash 价差 -763，较前日变动 -162 [9] - 行业新闻，美国 9 月核心 CPI 增速放缓提升美联储年内两次降息预期；智利国营铜公司 Codelco 明年拟以每吨 325 美元溢价向欧洲客户售铜，比今年跳涨 39%等 [9][11] 锌 - 价格方面，沪锌主力收盘价 22355 元/吨，涨幅 0.04%；伦锌 3M 电子盘收盘价 3019.5 美元/吨，跌幅 -0.10% [12] - 成交和持仓，沪锌主力成交量 130461 手，较前日变动 -33899；伦锌成交量 11517 手，较前日变动 -4003 [12] - 库存方面，沪锌期货库存 65849 吨，较前日变动 320；LME 锌库存 37600 吨，较前日变动 2900 [12] - 新闻，中美吉隆坡经贸磋商就解决各自关切安排达成基本共识 [13] 铅 - 价格方面，沪铅主力收盘价 17595 元/吨，涨幅 0.17%；伦铅 3M 电子盘收盘价 2016.5 美元/吨，涨幅 0.22% [15] - 成交和持仓，沪铅主力成交量 79514 手，较前日变动 -29135；伦铅成交量 4991 手，较前日变动 -3339 [15] - 库存方面，沪铅期货库存 23048 吨，较前日变动 -686；LME 铅库存 235375 吨，较前日变动 -4375 [15] - 新闻，美国 9 月核心 CPI 增速放缓提升美联储年内两次降息预期；商务部称前四轮经贸磋商证明中美可解决彼此关切 [15] 锡 - 价格方面，沪锡主力合约昨日收盘价 284,300，涨幅 1.09%；伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 35,650，跌幅 -0.21% [17] - 成交和持仓，沪锡主力合约昨日成交 70,781，较前日变动 39,916；伦锡 3M 电子盘昨日成交 180，较前日变动 -9 [17] - 库存方面，沪锡期货库存 5,567 吨，较前日变动 97；伦锡期货库存 2,750 吨，较前日变动 30 [17] - 价差方面，SMM 1锡锭价格 281,900，较前日变动 1,900；LME 锡(现货/三个月)升贴水 143，较前日变动 43 [17] - 新闻，包含中美经贸磋商、美国 CPI 增速、华尔街下注等多则宏观及行业新闻 [18][19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 价格方面，沪铝主力合约收盘价 21225，较前日变动 60；沪氧化铝主力合约收盘价 2810，较前日变动 -28；铝合金主力合约收盘价 20705，较前日变动 80 [21] - 成交和持仓，沪铝主力合约成交量 206562，较前日变动 39217；沪氧化铝主力合约成交量 251558，较前日变动 28484；铝合金主力合约成交量 6663，较前日变动 2537 [21] - 库存方面，国内铝锭社会库存 60.70 万吨，较前日无变动；氧化铝连云港到岸价（美元/吨）340，较前日无变动；三地铝合金库存合计 48612，较前日变动 -21 [21] - 综合快讯，贝森特"坦白局"及高市早苗发表施政演讲相关内容 [23] 镍、不锈钢 - 价格方面，沪镍主力收盘价 122,150，较前日变动 770；不锈钢主力收盘价 12,810，较前日变动 45 [24] - 成交和持仓，沪镍主力成交量 145,203，较前日变动 51,282；不锈钢主力成交量 186,892，较前日变动 -6,500 [24] - 行业新闻，印尼林业工作组接管 PT WedaBav Nickel 部分矿区预计影响镍矿产量；中国暂停对从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴等 [24][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价因冶炼累库与镍矿担忧博弈呈窄幅震荡态势，不锈钢下方空间有限但向上缺乏驱动，碳酸锂偏强震荡需关注中美磋商结果，工业硅因仓单去化底部支撑较强，多晶硅需关注政策落地信息 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢 - 基本面数据：沪镍主力收盘价122,150，较T - 1涨770；不锈钢主力收盘价12,810，较T - 1涨45等多项数据体现了市场变化 [4] - 宏观及行业新闻：印尼林业工作组接管超148公顷镍矿区，预计影响产量约600金属吨/月；中国暂停对俄进口铜和镍非官方补贴；印尼制裁190家采矿公司；印尼发布矿山审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税并实施出口管制 [4][5][6] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，呈中性态势 [6] 碳酸锂 - 基本面数据：2511合约收盘价78,920，较T - 1跌460；2601合约收盘价79,520，较T - 1跌420等多组数据反映市场情况 [7] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；澳大利亚锂矿企业Pilbara Minerals Q3锂辉石精矿产量增加、价格上涨、成本降低 [8][9] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0，呈中性态势 [9] 工业硅与多晶硅 - 基本面数据：Si2601收盘价8,920，较T - 1涨215；PS2601收盘价52,305，较T - 1涨1,545等数据展示市场动态 [11] - 宏观及行业新闻：国家发展改革委介绍统一大市场情况，提出破除市场障碍举措 [11][13] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为1，呈偏强态势 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸磋商成果需双方共同维护，两国应落实元首重要共识找到共存共荣之道 [7] - 各板块投资建议多样，如纯苯绝对估值偏低但基本面驱动向下，短期谨慎抄底；工业硅仓单去库，盘面下方有支撑，交易上可逢低布多 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 所长推荐板块 - 纯苯：绝对估值偏低，基本面驱动向下，面临下游需求弱、采购意愿差、供应回归及区域套利等压力，短期谨慎抄底，关注中美贸易缓和对订单的影响 [8] - 工业硅：仓单去库，盘面下方有支撑，11月供需双弱偏累库，12月去库，交易上逢低布多，关注仓单注册和新疆工厂复产进度 [10] 各品种分析 贵金属 - 黄金：俄乌危机缓解，趋势强度 -1；白银震荡反弹，趋势强度 -1 [12][18] 基本金属 - 铜：宏观情绪改善价格上涨，趋势强度 1，美国 9 月核心 CPI 增速放缓提升降息预期，智利国营铜公司提价，中国 9 月精炼铜进口量增加 [20][21] - 锌：区间震荡，趋势强度 0 [12] - 铅：库存减少支撑价格，趋势强度 0 [12][26] - 锡：关注宏观影响，趋势强度 0 [12][31] - 铝：重心上移，氧化铝减量不持续，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 0 [12][34] - 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡；不锈钢下方想象力有限，向上缺乏驱动，趋势强度均为 0 [12][37] 能源化工 - 碳酸锂：偏强震荡，关注中美磋商结果，趋势强度 0 [12][40] - 工业硅：仓单去化底部有支撑，趋势强度 1；多晶硅关注政策落地信息，趋势强度 1 [12][44] - 铁矿石：震荡反复，趋势强度 0 [12][46] - 螺纹钢、热轧卷板：表需环比向好，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [12][50] - 硅铁、锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [12][54] - 焦炭、焦煤：预期反复，宽幅震荡，趋势强度均为 1 [12][57] - 原木：震荡反复，趋势强度 0 [12][61] - 对二甲苯：跟随油价反弹，PXN 逢高空，趋势强度 1；PTA 多 PX 空 PTA，单边趋势反弹，趋势强度 1；MEG 需求预期好转，短期有反弹，趋势强度 1 [12][64] - 橡胶：震荡运行，趋势强度 0 [12][69] - 合成橡胶：宏观情绪支撑，中枢上移，趋势强度 0 [12][75] - 沥青：跟随原油震荡运行，趋势强度 0 [12][86] - LLDPE：震荡为主，趋势强度 0 [12][93] - PP：趋势仍偏弱，趋势强度 0 [12][97] - 烧碱：远月估值受压制，趋势强度 -1 [101][102] - 纸浆：震荡运行，趋势强度 0 [12][106] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度 0 [12][110] - 甲醇：震荡运行，趋势强度 0 [12][116] - 尿素：震荡运行，趋势强度 0 [12][120] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度 0 [12][123] - LPG：上行驱动有限，关注成本变动，趋势强度 0；丙烯供需偏宽松，短期偏弱震荡，趋势强度 0 [12][130] - PVC：低位震荡，趋势强度 -1 [12][136] - 燃料油：涨势延续，短期仍然较强，趋势强度 1；低硫燃料油弱于高硫，外盘现货高低硫价差收缩，趋势强度 1 [12][137] - 集运指数（欧线）：震荡整理，趋势强度 0 [12][148] 农产品 - 短纤：需求正反馈，短期反弹，PF - PR 价差走扩，趋势强度 1；瓶片短期反弹，PF - PR 价差走扩，趋势强度 1 [12][150] - 胶版印刷纸：低位震荡，趋势强度 0 [12][152] - 纯苯：短期震荡为主，趋势强度 0 [12][158] - 棕榈油：产地去库缓慢，关注下方支撑，趋势强度 0；豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系，趋势强度 0 [12][167] - 豆粕：反弹震荡，等待中美经贸会谈指引，趋势强度 0；豆一调整震荡，趋势强度 0 [12][170] - 玉米：震荡运行，趋势强度 0 [12][174] - 白糖：偏弱运行，趋势强度 -1 [12][178] - 棉花：新棉成本上移支撑棉花期价，趋势强度 0 [12][183] - 鸡蛋：震荡调整，趋势强度 0 [12][184] - 生猪：现货短期存在支撑，趋势强度 0 [12][188] - 花生：关注现货，趋势强度 0 [12][193]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黑色系列期货品种给出投资观点，铁矿石和原木震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤宽幅震荡，其中螺纹钢和热轧卷板表需环比向好，硅铁和锰硅受板块情绪共振影响，焦炭和焦煤预期反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约收盘价771元/吨，跌6元/吨，跌幅0.77%，持仓565,642手，增加4,501手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）900元/吨，PB（61.5%）778元/吨，金布巴（61%）746元/吨，超特（56.5%）703元/吨；国产矿中邯邢（66%）956元/吨，莱芜（65%）874元/吨 [4] - 基差（12601.对超特）为145.5元/吨，较前日增加3.8元/吨；基差（12601.对金布巴）为56.4元/吨，较前日增加0.6元/吨 [4] - 10月25 - 26日中美双方在吉隆坡举行经贸磋商，就多项重要经贸议题形成初步共识 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货螺纹钢RB2601收盘价3,046元/吨，跌23元/吨，跌幅0.75%；热轧卷板HC2601收盘价3,250元/吨，涨1元/吨，涨幅0.03% [7] - 螺纹钢上海3200元/吨，杭州3250元/吨，北京3100元/吨，广州3270元/吨；热轧卷板上海3290元/吨，杭州3330元/吨，天津3200元/吨，广州3270元/吨；唐山钢坯2930元/吨 [7] - 10月23日钢联周度数据显示，螺纹产量+5.91万吨，热卷产量+0.62万吨，五大品种合计+8.37万吨；总库存方面，螺纹-18.94万吨，热卷-4.27万吨，五大品种合计-27.41万吨；表需方面，螺纹+6.26万吨，热卷+11.18万吨，合计+17.32万吨 [8] - 2025年9月，全国生产粗钢7349万吨、同比下降4.6%，日产244.97万吨/日、环比下降1.8%；生产生铁6605万吨、同比下降2.4%，日产220.17万吨/日、环比下降2.2%；生产钢材12421.00万吨、同比增长5.1%，日产414.03万吨/日、环比增长4.5%；1 - 9月，全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，累计日产273.35万吨；生产生铁6.46亿吨、同比下降1.1%，累计日产236.58万吨；生产钢材11.04亿吨、同比增长5.4%，累计日产404.34万吨 [9] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1588万吨，环比上一旬增加121万吨，增长8.2% [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁和锰硅 - 期货硅铁2601收盘价5542元/吨，跌32元/吨；硅铁2605收盘价5612元/吨，跌20元/吨；锰硅2601收盘价5772元/吨，跌46元/吨；锰硅2605收盘价5814元/吨，跌46元/吨 [11] - 现货硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5250元/吨，较前一日增加50元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5680元/吨；锰矿Mn44块39.7元/吨度；兰炭小料神木760元/吨，较前一日增加50元/吨 [11] - 10月24日硅铁72：陕西5100 - 5200，宁夏5200 - 5250（+25），青海5150 - 5250（+50），甘肃5200 - 5250（+25），内蒙5200 - 5250（+50）；75硅铁：陕西5750 - 5800，宁夏5700 - 5800，青海5750 - 5800（-25），甘肃5750 - 5800，内蒙5800 - 5850；硅铁FOB：721030 - 1050（-10），751110 - 1140（-10）；硅锰6517北方报价5600（+50）元/吨；南方报价5650 - 5700（+50）元/吨 [11] - 江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为5730元/吨承兑，较上一轮跌190元/吨，量1000吨；山东某钢厂日照公司敲定硅铁采购价为5680元/吨现金，较上一轮持平，量250吨；华东某钢厂硅锰定标5800元/吨承兑含税，较上一轮跌50；华东某钢厂硅锰定标5800元/吨承兑含税，较上一轮上涨40；江苏某钢厂硅锰定标5820元/吨承兑含税，较上一轮下跌30；山东某钢厂硅锰定标5770元/吨现金含税，较上一轮上涨50 [11] - 截止10月24日锰矿库存总量435.42万吨，环比增加6.71万吨，其中天津港库存378.29万吨，环比增长9.48万吨；钦州港库存56.53万吨，环比减少2.47万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存0.6万吨，环比减少0.3万吨 [11] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭和焦煤 - 期货焦煤JM2601收盘价1258.5元/吨，涨50元/吨，涨幅4.1%；焦炭J2601收盘价1768元/吨，涨58.5元/吨，涨幅3.4% [16] - 焦煤临汾低硫主焦1600元/吨，金泉蒙5精煤自提价1307元/吨，吕梁低硫主焦1575元/吨，峰景折人民币1668元/吨；焦炭河北准一干熄焦1580元/吨，山西准一到厂价1445元/吨，日照港准一级价格指数1480元/吨 [16] - 10月25 - 26日中美双方在吉隆坡举行经贸磋商，就多项重要经贸议题形成初步共识 [17] - 焦炭和焦煤趋势强度均为1，呈偏强 [17] 原木 - 基本面数据资料来源为木联数据、东财Choice、国泰君安期货研究 [19] - 10月25 - 26日中美双方在吉隆坡举行经贸磋商，就多项重要经贸议题形成初步共识 [21] - 原木趋势强度为0，呈中性 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑；豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系；豆粕反弹震荡，等待中美经贸会谈指引；豆一调整震荡；玉米震荡运行；白糖偏弱运行；棉花新棉成本上移支撑棉花期价；鸡蛋震荡调整；生猪现货短期存在支撑；花生关注现货 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 日盘收盘价9122元/吨，跌幅0.11%，夜盘收盘价9102元/吨，跌幅0.22%；成交量455290手，减少78263手，持仓349691手，减少8128手；广东现货价9000元/吨，基差-122元/吨 [6] - 马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量预计为1283814吨，下降0.4% [7] - 趋势强度为0 [11] 豆油 - 日盘收盘价8194元/吨，涨幅0.07%，夜盘收盘价8200元/吨，涨幅0.07%；成交量282366手，减少30768手，持仓497588手，减少1642手；广东一级豆油现货价8550元/吨，基差356元/吨 [6] - 截至10月24日，马托格罗索州2025/26年度大豆种植率达60.05%，较上周增加16.48个百分点，高于五年均值和上年同期 [7] - 趋势强度为0 [11] 菜油 - 日盘收盘价9761元/吨，涨幅0.04%，夜盘收盘价9754元/吨，跌幅0.07%；成交量212420手，减少4289手，持仓251060手，减少9239手；广西四级进口菜油现货价10100元/吨，下降50元，基差339元/吨 [6] - 截至10月19日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少22.1%至12.4万吨，自2025年8月1日至10月19日，出口量较上一年度同期减少58.3%，商业库存为133.97万吨 [9] 粕类 豆粕 - 期货DCE豆粕2601日盘收盘价2933元/吨，涨幅0.58%，夜盘收盘价2949元/吨，涨幅0.31%；山东、华东、华南等地现货价格有不同程度变动 [12] - 10月24日CBOT大豆期货略微下跌，受国际原油期货回落和农户抛售打压，市场等待中美贸易谈判 [12][14] - 趋势强度为0 [13] 豆一 - 期货DCE豆一2601日盘收盘价4104元/吨，涨幅0.56%，夜盘收盘价4098元/吨，跌幅0.29% [12] - 趋势强度为0 [13] 玉米 - 锦州平仓价2130元/吨，广东蛇口价2280元/吨，下降10元；C2511日盘收盘价2110元/吨，跌幅0.09%，夜盘收盘价2105元/吨，跌幅0.24%；C2601日盘收盘价2133元/吨，涨幅0.09%，夜盘收盘价2124元/吨，跌幅0.42% [16] - 北方玉米散船集港价格持平，广东蛇口散船和集装箱报价降价10元，东北深加工玉米价格窄幅震荡，华北玉米价格略低 [17] - 趋势强度为0 [18] 白糖 - 原糖价格14.97美分/磅，同比降0.27；主流现货价格5730元/吨，同比降10；期货主力价格5446元/吨，同比降11 [19] - 巴西9月下半月食糖产量同比增11%，9月出口325万吨，同比减少16%；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨；中国9月进口食糖55万吨；CAOC预计24/25、25/26榨季国内食糖产量、消费量和进口量；ISO预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨 [19][20][21] - 趋势强度为 - 1 [22] 棉花 - 期货CF2601日盘收盘价13540元/吨，跌幅0.26%，夜盘收盘价13585元/吨，涨幅0.33%；CY2601日盘收盘价19810元/吨，跌幅0.05%，夜盘收盘价19795元/吨，跌幅0.08% [24] - 国内棉花现货交投一般，纺企对棉价接受度不高，部分地区出现抢收，机采棉收购价走强；纯棉纱市场价格持稳，成交气氛转弱；上周五ICE棉花期货小幅上涨 [25] - 趋势强度为0 [27] 鸡蛋 - 鸡蛋2511收盘价2876元/500千克，涨幅1.37%，成交减少9611手，持仓减少13866手；鸡蛋2601收盘价3302元/500千克，涨幅3.16%，成交增加11756手，持仓减少583手 [28] - 趋势强度为0 [28] 生猪 - 河南现货价11980元/吨，四川现货价11700元/吨，广东现货价11660元/吨；生猪2511期货价11490元/吨，生猪2601期货价12175元/吨，生猪2603期货价11570元/吨 [31] - 越秀及扬翔新增交割库；9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [33] - 趋势强度为0 [32] 花生 - 辽宁308通货现货价8260元/吨，下降40元；河南白沙通货现货价8300元/吨；PK511收盘价7642元/吨，跌幅0.29%，PK601收盘价7788元/吨，跌幅0.51% [34] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场上货量、价格有不同表现，整体行情基本平稳，部分地区价格偏弱或偏强 [34][35] - 趋势强度为0 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集运指数（欧线）处于震荡整理状态，报告对其基本面数据进行跟踪，包括期货价格、运价指数、即期欧运线价、汇率等，还展示了中国 - 欧基的运力情况，并列举了相关宏观新闻[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510 昨日收盘价 1137.8，日涨跌 0.10%；EC2512 收盘价 1831.0，日涨跌 3.14%；EC2602 收盘价 1601.0，日涨跌 1.77%；EC2512 - EC2604 价差 651.4，EC2602 - EC2604 价差 421.4 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1140.38 点，周涨幅 10.5%；美西航线本期 863.46 点，周涨幅 0.1%；SCFI 欧洲航线本期 1246 $/TEU，双周涨幅 8.8%；美西航线本期 2153 $/FEU，双周涨幅 11.2% [1] - 即期欧运线价方面，Maersk、MSC 等多家承运人从上海到鹿特丹不同船期的航程和价格不同，如 Maersk 2025/11/7 上海出发，2025/12/15 到达鹿特丹，航程 38 天，$40'GP 价格 2360，$20'GP 价格 1415 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.94，美元兑离岸人民币昨日价格 7.12 [1] 运力情况 - 中国 - 欧基周度运力和月度周均运力有相关数据展示，12 月待定航次未计入运力统计，10 月有 16 班空班，11 月有 12 班空班，12 月有 3 艘待定、3 班空班 [1][5][7] 宏观新闻 - 10 月 26 日中美经贸团队在吉隆坡结束磋商，美国财长贝森特表示美方不再考虑对中国加征 100%的关税 [9] - 哈马斯称将把加沙地带行政控制权移交临时委员会 [9] - 巴勒斯坦多个派别同意成立独立技术官僚机构治理加沙地带 [9] - 内塔尼亚胡向国际部队明确表示哪些部队无法接受，美国也接受了 [9] - 以色列政府发言人表示内塔尼亚胡批准埃及技术小组入境协助寻找遇难人质，红十字会和埃及救援队获准进入加沙地带以军划定黄线以外区域搜寻，以色列将对加沙地带保持全面安全控制 [9] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场上涨沪指突破3950点创近十年新高逼近4000点大关 通信、电子、电力设备涨幅居前 农林牧渔、食品饮料、美容护理跌幅居前 [1] - 四中全会闭幕政策靴子落地不确定性降低 未来五年方向明确 规划重提“坚持以经济建设为中心” 稳增长或贯穿“十五五”时期 整体为市场吃了定心丸 未来五年蓝图有望带来产业升级和科技创新突破 对股市题材炒作有助益 [1] - 中美已展开谈判 APEC临近市场贸易缓和预期升温 助推风险偏好回升 [1] - 后期在“十五五”规划建议文件落地前市场处于政策炒作发酵期 中美APEC会谈前市场预期积极 海外美联储议息会议临近本月降息预期偏鸽 预计本周市场延续偏多 4000点有望突破 后期行情能否继续强势需关注政策面是否降温及4000点后市场情绪是否活跃 [2] - 关注“十五五”规划、中美元首会晤、美联储议息会议等因素 [3] 各部分总结 策略建议 - 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图 IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [4] - 趋势策略：逢低做多 预计IF主力合约IF2511核心运行区间4509和4741点 IH主力合约IH2511核心运行区间2972和3109点 IC主力合约IC2511核心运行区间6995和7464点 IM主力合约IM2511核心运行区间7111和7590点 [4] - 跨品种策略：空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有 [5] 现货市场回顾 - 美股上周道琼斯指数周涨2.2% 标普500指数周涨1.92% 纳斯达克指数周涨2.31% [10][12] - 欧股上周英国富时100指数周涨3.11% 德国DAX指数周涨1.72% 法国CAC40指数周涨0.63% [10][12] - 亚太市场上周日经225指数周涨3.61% 恒生指数周涨3.62% [10][12] - 2025年以来创业板指、深圳成指等各大指数均上涨 [11] - 上周沪深300指数行业多数上涨 中证500指数行业也上涨 [14] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IC涨幅最大、振幅最大 [16] - 股指期货成交量和持仓量回落 [17] - 展示了股指期货主力合约基差走势和跨品种情况 [21] 指数估值跟踪 - 截止到10月24日 沪深300指数市盈率(TTM)为14.56倍 上证50指数市盈率(TTM)为12.31倍 中证500指数市盈率(TTM)为34.39倍 中证1000指数市盈率(TTM)为47.02倍 [22][23] 市场资金面回顾 - 展示了两市融资余额和新成立偏股基金份额情况 [25] - 上周资金利率价格回落 央行有净投放 [26][27]

铅产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年10月26日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铅：供增需弱，限制价格上涨 强弱分析：中性，价格区间：17200-17800元/吨 五地铅总库存下降，绝对库存处于历史同期低位 0 5 10 15 20 25 01-02 01-12 01-22 02-05 02-19 03-03 03-14 03-26 04-08 04-19 05-05 05-16 05-28 06-09 06-20 07-02 07-14 07-25 08-06 08-18 08-29 09-10 09-23 10-09 10-21 11-01 11-13 11-25 12-06 12-18 12-30 万吨 五地总库存 2021 2022 2023 2024 2025 铅精矿加工费持续弱势 0 500 1000 1500 200 ...