整体看，成交偏弱、高库存、电石法开工上升填补乙烯法缺口，导致市场短期基差收敛。但中东局势外 溢、成本抬升、国内和海外氯碱装置供应扰动中长期会支撑 PVC 市场，后期重点关注地缘局势变化。 【趋势强度】 商 品 研 究 2026 年 3 月 19 日 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 05合约期货价格 华东现货价格 基差 5-9月差 5735 5680 -55 -11 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 暂无新增检修企业，乙烯法装置负荷周均下移。 【市场状况分析】 受中东地缘冲突升级影响，海外的炼化企业陆续宣布不可抗力，减产现象普遍增加，国内乙烯价格连续 大涨，乙烯后续到货出现紧缺，国内乙烯法 PVC 陆续出现减产现象。但需注意的是，虽然国内供需矛盾预 期好转，价格抬升，但 PVC 现货成交未有大幅放量。 期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许 可[2011]1449号）。 PVC 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程 ...

商 品 研 究 2026 年 03 月 19 日 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） Si2605成交量（手） | 8,375 | -185 | -245 | -125 | | | | | 206,369 | 80,176 | 83,881 | -129,050 | | | | Si2605持仓量（手） | 246,958 | 6,239 | -1,906 | -30,053 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2605收盘价（元/吨） | 40,105 | -1,565 | -2,485 | - | | | | PS2605成交量（手） | 8,698 | 430 | 4,035 | - | | | | PS2605持仓量（手） | 34,578 | 480 | -331 | - | | | | 工业硅：近月合约对连一价差（元/吨） | -50 | -5 | 0 | -50 | | | | 工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨） | 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美以对伊军事行动进入第19天，中东能源设施遭袭风险骤升，对原油、天然气及化工品影响持久；各品种受地缘冲突、供需、成本等因素影响，呈现不同走势[8]。 根据相关目录分别进行总结 地缘局势影响 - 美以对伊军事行动进入第19天，中东能源设施遭袭风险升级，伊朗与以色列相互攻击能源设施，伊拉克称伊朗供应的天然气完全中断，霍尔木兹海峡航运停滞，中东石油出口暴跌61%-71%[8] 所长推荐板块 - 甲醇：地缘冲突加剧，偏强运行。国内产量稳定，港口4月进口量或降，有去库预期，5 - 9月差正套头寸运行[9][10] - 低硫燃料油：国内外供给有缺口，强势有望延续。地缘冲突使科威特出口受限，国内炼厂降负，沿海保税区缺现货，或推涨远月合约价格[11] - 生猪：估值重置，中枢下移。处于产能增产与累库转去库寻底阶段，三季度前现货价格弱势，05合约升水预期被证伪[12] 各品种情况 贵金属 - 黄金：地缘政治冲突爆发，价格有波动。沪金2602收盘价1153.06元/吨，日涨幅 -2.45%[18] - 白银：跌落震荡平台，沪银2602收盘价21854，日涨幅0.86%[18] 有色金属 - 铜：美元大涨，施压价格。沪铜主力合约收盘价98610元/吨，日涨幅 -0.81%[21] - 锌：区间震荡，沪锌主力收盘价23325元/吨，日涨幅 -1.58%[24] - 铅：国内库存减少，限制价格回落。沪铅主力收盘价16650元/吨，日涨幅0.30%[27] - 锡：宏观情绪偏弱，沪锡主力合约收盘价370000元/吨，日涨幅 -2.59%[30] - 铝：高位震荡，沪铝主力合约收盘价24800元/吨，较前一日 -190[35] - 氧化铝：偏强运行，沪氧化铝主力合约收盘价3048元/吨，较前一日 -25[35] - 铸造铝合金：跟随电解铝[35] - 铂：跟随黄金白银回撤，铂金期货2606收盘价548.00元/吨，涨幅 -0.85%[39] - 钯：持续承压，纪金期货2606收盘价402.80元/吨，涨幅 -1.21%[39] - 镍：冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方。沪镍主力收盘价135200元/吨，较前一日 -740[43] - 不锈钢：基本面与宏观施压，现实成本支撑。不锈钢主力收盘价14020元/吨，较前一日 -75[43] 能源化工 - 碳酸锂：关注宏观商品波动影响，2605合约收盘价150120元/吨，较前一日 -5200[53] - 工业硅：弱势格局，Si2605收盘价8375元/吨，较前一日 -185[57] - 多晶硅：现货价格回落，PS2605收盘价40105元/吨，较前一日 -1565[57] - 铁矿石：近强远弱，5 - 9正套继续持有。I2605收盘价811.0元/吨，涨跌 -5.5元/吨[60] - 螺纹钢：市场情绪偏弱，宽幅震荡。RB2605收盘价3140元/吨，涨跌 -3元/吨[64] - 热轧卷板：市场情绪偏弱，宽幅震荡。HC2605收盘价3310元/吨，涨跌7元/吨[64] - 硅铁：短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧。硅铁2605收盘价5796元/吨，较前一交易日 -132[68] - 锰硅：短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧。锰硅2605收盘价6138元/吨，较前一交易日 -102[68] - 焦炭：宽幅震荡，J2605收盘价1721.5元/吨，涨跌 -10.5元/吨[71] - 焦煤：宽幅震荡，JM2605收盘价1156.5元/吨，涨跌 -19.5元/吨[71] - 动力煤：产地探涨，港口止跌。山西大同5500价格580.0元/吨，环比5.0元/吨[74] - 原木：成本抬升，价格高位震荡。2605合约收盘价806，日涨幅 -0.7%[76] - 对二甲苯：单边震荡偏强，PX主力收盘价9874元/吨，涨跌 -144元/吨[80] - PTA：单边震荡偏强，PTA主力收盘价6790元/吨，涨跌 -128元/吨[80] - MEG：中东地缘风险加剧，趋势偏强，MEG主力收盘价4849元/吨，涨跌23元/吨[80] - 橡胶：震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价16400元/吨，较前一日 -400[90] - 合成橡胶：偏强运行，顺丁橡胶主力（04合约）日盘收盘价15260元/吨，较前一日 -270[93] - LLDPE：裂解供应收缩，下游高价抵触，L2605收盘价8431元/吨，日涨跌 -0.77%[97] - PP：多种原料供应受限，出口继续偏好，PP2605收盘价8628元/吨，日涨跌 -0.50%[97] - 烧碱：盘面宽幅震荡，05合约期货价格2442，山东最便宜可交割现货32碱价格730[102] - 纸浆：震荡偏弱，纸浆主力日盘收盘价5040元/吨，较前一日 -48[108] - 玻璃：原片价格平稳，FG605收盘价1066元/吨，日涨跌 -2.74%[113] - 甲醇：偏强运行，甲醇主力收盘价2912元/吨，较前一日65[117] - 尿素：宽幅震荡，基本面对价格有支撑，尿素主力（05合约）收盘价1855元/吨，较前一日 -23[122] - 苯乙烯：偏强震荡，苯乙烯2603收盘价10095元/吨，较前一日294[125] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2605收盘价1211元/吨，日涨跌 -2.57%[130] - LPG：南帕尔斯气田遭袭，夜盘强势运行，PG2604收盘价5766元/吨，日涨幅 -1.42%[133] - 丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期，PL2604收盘价8220元/吨，日涨幅0.00%[133] - PVC：偏强震荡，05合约期货价格5735，华东现货价格5680[142] - 燃料油：跟涨走势为主，价格短期仍处高位，FU2604收盘价4651元/吨，日落跌 -3.57%[145] - 低硫燃料油：夜盘大幅转强，外盘现货高低硫价差继续上行，LU2604收盘价5448元/吨，日落跌 -3.66%[145] - 集运指数（欧线）：宽幅震荡，关注地缘情绪扰动，EC2604收盘价1905.3，日涨跌 -1.71%[147] - 短纤：地缘再升级，成本驱动偏强，短纤2604收盘价8302元/吨，较前一日 -96[157] - 瓶片：地缘再升级，成本驱动偏强，瓶片2604收盘价8556元/吨，较前一日 -204[157] - 胶版印刷纸：观望为主，70g天阳（山东市场）价格4500元/吨，较前一日0[160] - 纯苯：偏强震荡，BZ2603收盘价7477元/吨，较前一日0[164] 农产品 - 棕榈油：地缘冲突持续，短期偏强基因仍在，棕榈油主力（日盘）收盘价9692元/吨，涨跌幅 -2.63%[169] - 豆油：豆系驱动有限，关注中美磋商进程，豆油主力收盘价8540元/吨，涨跌幅 -1.20%[169] - 豆粕：隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡，DCE豆粕2605收盘价3036元/吨，涨跌 -8元/吨[174] - 豆一：产区现货稳定，盘面或调整震荡，DCE豆一2605收盘价4856元/吨，涨跌 -58元/吨[174] - 玉米：震荡运行，C2605收盘价2382元/吨，日涨跌0.08%[179] - 白糖：原糖加力，震荡偏强，原糖价格14.82美分/磅，同比0.35[182] - 棉花：注意外部市场风险，CF2605收盘价15210元/吨，日涨幅 -1.33%[186] - 鸡蛋：弱势震荡，鸡蛋2604收盘价3275元/吨，日涨跌0.46%[190] - 生猪：高存栏、高库存、高升水、高持仓，河南现货价格10030元/吨，同比 -100[194] - 花生：关注宏观影响，PK604收盘价8108元/吨，日涨跌 -0.05%[197]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油因地缘冲突持续，短期偏强基因仍在；豆油豆系驱动有限，需关注中美磋商进程；豆粕因隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡；豆一产区现货稳定，盘面或调整震荡；玉米震荡运行；白糖原糖加力，震荡偏强；棉花需注意外部市场风险；鸡蛋弱势震荡；生猪呈现高存栏、高库存、高升水、高持仓状态；花生需关注宏观影响 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 日盘收盘价9692元/吨，涨跌幅 -2.63%，夜盘涨跌幅1.57%；成交量581411手，较前变动14670手，持仓332859手，较前变动 -27367手；广东24度棕榈油现货价9860元/吨，较前变动 -100元/吨；广东棕榈油基差168元/吨 [4] - 趋势强度为0 [8] 豆油 - 日盘收盘价8540元/吨，涨跌幅 -1.20%，夜盘涨跌幅1.05%；成交量280668手，较前变动 -29528手，持仓584784手，较前变动 -19737手；广东一级豆油现货价8950元/吨，较前无变动；广东豆油基差410元/吨 [4] - 趋势强度为0 [8] 菜油 - 日盘收盘价9780元/吨，涨跌幅 -0.54%，夜盘涨跌幅1.25%；成交量197832手，较前变动 -6077手，持仓229484手，较前变动 -4185手；广西四级进口菜油现货价10120元/吨，较前变动 -30元/吨；广西菜油基差340元/吨 [4] 粕类 豆粕 - DCE豆粕2605日盘收盘价3036元/吨，涨跌幅 -0.26%，夜盘收盘价3056元/吨，涨跌幅 +0.13%；CBOT豆粕05收盘价321.7美元/短吨，涨跌幅 +3.01%；山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变动，基差也有相应变化 [9] - 3月18日CBOT大豆因基金买盘活跃、布伦特原油走强而上涨；美国和以色列袭击伊朗南部能源基础设施后，伊朗威胁报复，布伦特原油价格上涨，通胀数据强于预期也为市场提供支撑；巴西农业部长将就对华出口大豆事宜展开磋商；艾伦代尔公司调查显示今年美国大豆种植面积预计达8566万英亩 [10][12] - 趋势强度为0 [12] 豆一 - DCE豆一2605日盘收盘价4856元/吨，涨跌幅 -1.18%，夜盘收盘价4850元/吨，涨跌幅 -1.12%；东北产区大豆净粮收购价稳定 [9] - 趋势强度为0 [12] 玉米 - 东北收购均价无变动，锦州平仓价2410元/吨无变动，华北收购均价无变动，广东蛇口价2530元/吨无变动，山东玉米淀粉价格2940元/吨无变动；C2605日盘收盘价2382元/吨，涨跌幅0.08%，夜盘收盘价2385元/吨，涨跌幅0.13%；C2607日盘收盘价2392元/吨，涨跌幅 -0.04%，夜盘收盘价2395元/吨，涨跌幅0.13% [14] - 北方玉米散船集港2350 - 2370元/吨，集装箱一等粮集港2400 - 2420元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2510 - 2530元/吨；东北玉米价格部分上涨20元/吨，华北玉米价格涨跌互现 [15] - 趋势强度为0 [15] 白糖 - 原糖价格14.82美分/磅，同比0.35；主流现货价格5420元/吨，同比 -20；期货主力价格5343元/吨，同比 -63；59价差 -27元/吨，同比3；91价差 -139元/吨，同比 -6；主流现货基差77元/吨，同比43 [17] - 高频信息显示原油大涨带动化工和农产品跟涨，白糖受资金关注；截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增加10%；中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）；截至2月底，25/26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点 [17] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 (前值短缺23万吨)；UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨）；ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨）；OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨） [18] - 趋势强度为1 [19] 棉花 - CF2605日盘收盘价15210元/吨，涨跌幅 -1.33%，夜盘收盘价15235元/吨，涨跌幅0.16%；CY2605日盘收盘价21300元/吨，涨跌幅 -0.84%，夜盘收盘价21385元/吨，涨跌幅0.40%；ICE美棉5收盘价68.7美分/磅，涨跌幅 -0.01% [21] - 国内棉花现货成交量明显放大，现货基差整体暂稳；纯棉纱整体报价维持稳定，交投氛围尚可；部分纺企逢低采购补充原料库存；进口纱港口现货部分品种库存较低，气流纺低价货源走货稍有好转；昨日ICE棉花期货窄幅波动，市场等待美棉周度出口销售数据公布 [22] - 趋势强度为0 [24] 鸡蛋 - 鸡蛋2604收盘价3275元/500千克，日涨跌0.46%，成交变动 -12691手，持仓变动 -509手；鸡蛋2605收盘价3400元/500千克，日涨跌0.29%，成交变动 -25075手，持仓变动1238手 [25] - 鸡蛋4 - 5价差 -125，较前变动3；鸡蛋5 - 9价差 -406，较前变动46；辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格有不同表现；玉米、豆粕现货价格及河南生猪价格有相应变化 [25] - 趋势强度为0 [26] 生猪 - 河南现货价10030元/吨，同比 -100；四川现货价10150元/吨，同比 -100；广东现货价10860元/吨，同比无变动；生猪2605收盘价10475元/吨，同比 -220；生猪2607收盘价11650元/吨，同比 -465；生猪2609收盘价12640元/吨，同比 -445 [29] - 生猪2605成交量149769手，较前日变动18369手，持仓量204678手，较昨日变动2280手；生猪2607成交量49030手，较前日变动28296手，持仓量71417手，较昨日变动5185手；生猪2609成交量35069手，较前日变动20355手，持仓量64597手，较昨日变动2274手 [29] - 生猪2605基差 -445元/吨，同比120；生猪2607基差 -1620元/吨，同比365；生猪2609基差 -2610元/吨，同比345；生猪5 - 7价差 -1175元/吨，同比245；生猪7 - 9价差 -990元/吨，同比 -20 [29] - 趋势强度为 -2 [30] 花生 - 辽宁308通货现货价9200元/吨，无变动；河南白沙通货现货价7500元/吨，无变动；兴城小日本现货价8780元/吨，无变动；河南开封大杂米现货价8000元/吨，无变动 [32] - PK604收盘价8108元/吨，日涨跌 -0.05%；PK605收盘价8170元/吨，日涨跌 -0.34%；PK604成交量1287手，较前变动 -967手，持仓9585手，较前变动 -627手；PK605成交量49677手，较前变动 -8971手，持仓191025手，较前变动 -1514手；花生全市场成交量53932手，较前变动 -9928手，持仓217651手，较前变动 -2892手 [32] - 辽宁308通货基差1030元/吨；河南白沙通货基差 -670元/吨；兴城小日本基差610元/吨；河南开封大杂米基差 -170元/吨；04 - 05跨期价差 -62元/吨 [32] - 河南、吉林、辽宁、山东等地现货市场价格基本平稳，部分地区受天气或上货量影响有不同表现 [33] - 趋势强度为0 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品进行分析，给出价格走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响，铜因美元大涨价格受压等，投资者可据此关注潜在投资机会与风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因地缘政治冲突爆发，价格受影响，沪金2602收盘价1153.06元，日涨幅 -2.45% [2][6] - 白银跌落震荡平台，沪银2602收盘价21854，日涨幅0.86% [2][6] - 铂跟随黄金白银回撤，趋势强度 -1 [25][28] - 钯持续承压，趋势强度 -1 [25][28] 基本金属 - 铜因美元大涨，价格受压，沪铜主力合约收盘价98610，日涨幅 -0.81%，趋势强度 -1 [2][9][11] - 锌区间震荡，沪锌主力收盘价23325，日涨幅 -1.58%，趋势强度0 [2][12][14] - 铅国内库存减少，限制价格回落，沪铅主力收盘价16650，日涨幅0.30%，趋势强度0 [2][15][16] - 锡宏观情绪偏弱，沪锡主力合约收盘价370000，日涨幅 -2.59%，趋势强度 -1 [2][18][20] - 铝高位震荡，氧化铝偏强运行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度0，氧化铝趋势强度1，铝合金趋势强度0 [2][22][23] - 镍冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方，不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑，镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][30][37] 能源化工 - 碳酸锂关注宏观商品波动影响，2605合约收盘价150120，趋势强度 -1 [2][38][42] - 工业硅弱势格局，Si2605收盘价8375，趋势强度0 [2][43][46] - 多晶硅现货价格回落，PS2605收盘价40105，趋势强度 -1 [2][44][46] - 对二甲苯单边震荡偏强，趋势强度1 [2][66][72] - PTA单边震荡偏强，趋势强度1 [2][66][72] - MEG中东地缘风险加剧，趋势偏强，趋势强度2 [2][66][72] - 橡胶震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价16400，趋势强度 -1 [2][75][77] - 合成橡胶偏强运行，顺丁橡胶主力04合约日盘收盘价15260，趋势强度1 [2][78][81] - LLDPE裂解供应收缩，下游高价抵触，趋势强度1 [2][82][85] - PP多种原料供应受限，出口继续偏好，趋势强度1 [2][82][85] - 纸浆震荡偏弱，纸浆主力日盘收盘价5040，趋势强度 -1 [2][87][89] - 玻璃原片价格平稳，FG605收盘价1066，趋势强度0 [2][94][95] - 甲醇偏强运行，甲醇主力收盘价2912，趋势强度1 [2][97][102] - 尿素宽幅震荡，基本面对价格有支撑，尿素主力收盘价1855，趋势强度0 [2][103][105] - 苯乙烯偏强震荡，苯乙烯2603收盘价10095，趋势强度1 [2][106][107] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605收盘价1211，趋势强度1 [2][109][112] - LPG南帕尔斯气田遭袭，夜盘强势运行，趋势强度1 [2][114][118] - 丙烯成本端地缘扰动，供应存减量预期，趋势强度1 [2][114][118] - 燃料油跟涨走势为主，价格短期仍处高位，趋势强度1 [2][122] - 低硫燃料油夜盘大幅转强，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度1 [2][122] 农产品 - 棕榈油地缘冲突持续，短期偏强基因仍在，棕榈油主力收盘价9692，趋势强度0 [2][146][150] - 豆油豆系驱动有限，关注中美磋商进程，豆油主力收盘价8540，趋势强度0 [2][146][150] - 豆粕隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡，DCE豆粕2605收盘价3036，趋势强度0 [2][151][154] - 豆一产区现货稳定，盘面或调整震荡，DCE豆一2605收盘价4856，趋势强度0 [2][151][154] - 玉米震荡运行，C2605收盘价2382，趋势强度0 [2][155][157] - 白糖原糖加力，震荡偏强，期货主力价格5343，趋势强度1 [2][158][160] - 棉花注意外部市场风险，CF2605收盘价15210，趋势强度0 [2][162][165] - 鸡蛋弱势震荡，鸡蛋2604收盘价3275，趋势强度0 [2][166][167] - 生猪高存栏、高库存、高升水、高持仓，生猪2605收盘价10475，趋势强度 -2 [2][169][171] - 花生关注宏观影响，PK604收盘价8108，趋势强度0 [2][173][175] 其他 - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套继续持有，I2605收盘价811.0，趋势强度1 [2][47][48] - 螺纹钢市场情绪偏弱，宽幅震荡，RB2605收盘价3140，趋势强度0 [2][50][53] - 热轧卷板市场情绪偏弱，宽幅震荡，HC2605收盘价3310，趋势强度0 [2][50][53] - 硅铁短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧，硅铁2605收盘价5796，趋势强度0 [2][54][56] - 锰硅短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧，锰硅2605收盘价6138，趋势强度0 [2][54][56] - 焦炭宽幅震荡，J2605收盘价1721.5，趋势强度0 [2][57][59] - 焦煤宽幅震荡，JM2605收盘价1156.5，趋势强度0 [2][57][59] - 动力煤产地探涨，港口止跌，山西大同5500价格580.0元/吨，趋势强度0 [2][60][61] - 原木成本抬升，价格高位震荡，2605合约收盘价806，趋势强度0 [2][62][65] - 集运指数（欧线）宽幅震荡，关注地缘情绪扰动，EC2604收盘价1905.3，趋势强度1 [2][124][133] - 短纤地缘再升级，成本驱动偏强，短纤2604收盘价8302，趋势强度1 [2][134][135] - 瓶片地缘再升级，成本驱动偏强，瓶片2604收盘价8556，趋势强度1 [2][134][135] - 胶版印刷纸观望为主，70g天阳（山东市场）价格4500，趋势强度0 [2][137][138] - 纯苯偏强震荡，BZ2603收盘价7477，趋势强度1 [2][141][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木成本抬升，价格高位震荡；2026年政府工作报告稳定预期、调结构、防风险、促改革，GDP增速目标调整且提高政策性金融工具规模；上海5部门联合发布优化调整房地产政策通知 [1][3] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2605合约收盘价806，较前一日跌0.7%，周涨2.2%；成交量5187，较前一日降48.6%，周涨16%；持仓量11016，较前一日涨3.3%，周涨34%；2607合约收盘价811，较前一日跌0.2%，周涨2%；2609合约收盘价818，较前一日跌0.3%，周涨2% [1] - 价差数据：现货 - 2605为 -36，较前一日降13.3%，周涨89%；2605 - 2607为 -5，较前一日涨233.3%，周降23%等 [1] - 现货市场数据：3.9米30 + 辐射松山东市场价格770元/立方米，日涨幅0%，周涨幅0%；江苏市场价格780元/立方米，日涨1.3%，周涨幅0%等 [1] 宏观及行业新闻 - 2026年政府工作报告GDP增速目标从“5%左右”下调至“4.5% - 5.0%”，提高政策性金融工具规模 [3] - 2月25日上海5部门联合发布房地产政策通知，2月26日起施行 [3] 趋势强度 原木趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2最看空，2最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期2026年3月18日期货主力合约行情走势，部分品种如股指期货、氧化铝、螺纹钢、焦煤等大概率偏强震荡，部分品种如黄金、白银、铜等大概率偏弱震荡，还有部分品种如铁矿石、原油等大概率宽幅震荡或震荡整理[2][3][4]。 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货大概率偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位，如IF2603阻力位4659和4706点，支撑位4605和4591点[2] - 黄金、白银、铜期货大概率偏弱震荡，各合约有相应阻力位和支撑位，如黄金期货主力合约AU2604阻力位1124.1和1129.2元/克，支撑位1105.6和1102.1元/克[2] - 氧化铝、螺纹钢、焦煤等期货大概率偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位，如氧化铝期货主力合约AO2605阻力位3119和3150元/吨，支撑位3049和3021元/吨[3][4] - 镍期货大概率震荡整理，阻力位137300和137800元/吨，支撑位134700和133800元/吨[3] - 玻璃期货大概率震荡阻力，支撑位1087和1079元/吨，阻力位1102和1111元/吨；纯碱期货大概率震荡整理，支撑位1238和1226元/吨，阻力位1251和1260元/吨[6] - 原油期货大概率宽幅震荡，支撑位731和715元/桶，阻力位779和806元/桶；燃料油期货大概率偏弱震荡，支撑位4653和4522元/吨，阻力位4848和5023元/吨[6] - 沥青期货大概率宽幅震荡并蓄势上攻，阻力位4550和4595元/吨，支撑位4346和4280元/吨[6] - 线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA期货大概率偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位，如线性低密度聚乙烯期货主力合约L2605阻力位8677和8894元/吨，支撑位8383和8288元/吨[6][7] - PVC期货大概率宽幅震荡，支撑位5849和5750元/吨，阻力位6000和6053元/吨；甲醇期货大概率震荡偏强，阻力位2980和3000元/吨，支撑位2825和2805元/吨[7] 宏观资讯和交易提示 - 国家发改委组织开展国家层面标志性重大应用场景项目申报，将确定100个左右标志性场景项目[10] - 外媒称特朗普希望推迟访华，外交部回应中美就访华事宜保持沟通，美方已澄清不实报道[10] - 财政部2026年继续实施积极财政政策，重点做好七方面工作[10] - 国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元[11] - 国务院国资委强调聚焦“两重”“两新”，实施重大项目和标志性工程，推进数智化转型[11] - 国家能源局数据显示1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%[11] - 特朗普对北约不满，称美国是否退出北约值得考虑，但目前无具体计划[11] - 伊朗发生恐怖袭击，相关人员身亡，伊朗为关键职位指定替代人选，新任最高领袖驳回斡旋提案[12] - 美国国家反恐中心主任肯特因对伊战争辞职，称战争是受以色列及其游说力量影响[12] - 美国情报部门评估伊朗政权虽有所削弱但立场更强硬，依然稳固[12] - 乌克兰专家团队前往海湾各国协助抵御伊朗无人机[12] - 澳洲联储加息25个基点至4.1%，决策层内部对政策路径有分歧[13] 商品期货相关信息 - 3月17日美油主力合约收涨2.7%，报96.02美元/桶；布油主力合约涨3.35%，报103.57美元/桶，地缘冲突等因素推动油价上行[13] - 3月17日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.18%报5011.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.51%报79.46美元/盎司[14] - 3月17日伦敦基本金属多数下跌，LME期铅涨1.10%，LME期铜等下跌[14] - 美国政府计划放松对委内瑞拉石油行业制裁，最早本周公布相关措施[14] - 阿联酋富查伊拉港口暂停石油装载[15] - 3月17日在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升[15] - 3月17日纽约尾盘美元指数下跌，非美货币普遍上涨[15] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月17日各主力合约表现不同，沪深300股指期货主力合约IF2603下跌0.71%，上证50股指期货主力合约IH2603上涨0.30%，中证500股指期货主力合约IC2603下跌2.05%，中证1000股指期货主力合约IM2603下跌2.02%[15][16][17] - 预期2026年3月各主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，3月18日大概率偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位[19] 黄金期货 - 3月17日黄金期货主力合约AU2604下跌0.79%，短线继续下行压力轻度增大[37] - 预期2026年3月主力连续合约大概率偏弱震荡，3月18日主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[37] 白银期货 - 3月17日白银期货主力合约AG2606下跌1.19%，短线初步止跌企稳反弹但乏力[43] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏弱，3月18日主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[43][44] 铜期货 - 3月17日铜期货主力合约CU2604下跌0.27%，短线继续下行压力轻度增大[47] - 预期2026年3月主力连续合约大概率偏弱震荡，3月18日新主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[47] 铝期货 - 3月17日铝期货主力合约AL2605下跌0.40%，短线下行压力增大[52] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏强，3月18日主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[53] 氧化铝期货 - 3月17日氧化铝期货主力合约AO2605上涨3.40%，中线、中短线、短线继续发力上行走强[56] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强，3月18日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[56] 镍期货 - 3月17日镍期货主力合约NI2605下跌0.34%，短线继续下行压力轻度增大[61] - 预期2026年3月主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，3月18日主力合约大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[61] 锡期货 - 3月17日锡期货主力合约SN2604上涨0.63%，短线初步止跌小幅反弹走高[65] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏弱，3月18日主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[65] 碳酸锂期货 - 3月17日碳酸锂期货主力合约LC2605上涨0.39%，短线下行压力明显增大[71] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏弱，3月18日主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[71] 螺纹钢期货 - 3月17日螺纹钢期货主力合约RB2605上涨0.41%，短线止跌小幅反弹走高但乏力[74] - 预期2026年3月主力合约大概率偏强宽幅震荡，3月18日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[74] 铁矿石期货 - 3月17日铁矿石期货主力合约I2605上涨1.81%，短线止跌反弹走高[79] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强，3月18日大概率宽幅震荡，有相应阻力位和支撑位[80] 焦煤期货 - 3月17日焦煤期货主力合约JM2605下跌0.42%，短线上行动能减弱，下行压力轻度增大[84] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强，3月18日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[84] 玻璃期货 - 3月17日玻璃期货主力合约FG605下跌1.94%，短线继续下行压力增大[88] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强，3月18日大概率震荡阻力，有相应阻力位和支撑位[88] 纯碱期货 - 3月16日纯碱期货主力合约SA605下跌1.43%，短线继续下行压力增大[91] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强，3月17日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[91] 原油期货 - 3月17日原油期货主力合约SC2605下跌1.35%，短线下行压力增大[96] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏强并将创下上市以来新高，3月18日主力合约大概率宽幅震荡，有相应阻力位和支撑位[96] 燃料油期货 - 3月17日燃料油期货主力合约FU2605下跌0.40%，短线下行压力增大[100] - 预期3月18日主力合约大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[100] 沥青期货 - 3月17日沥青期货主力合约BU2606上涨1.73%，短线上行动能减弱，下行压力增大[103] - 预期3月18日主力合约大概率宽幅震荡并蓄势上攻，有相应阻力位和支撑位[103] 线性低密度聚乙烯期货 - 3月17日线性低密度聚乙烯期货主力合约L2605下跌1.58%，短线下行压力明显增大[105] - 预期3月18日主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[105] 聚丙烯期货 - 3月17日聚丙烯期货主力合约PP2605下跌1.47%，短线下行压力明显增大[108] - 预期3月18日主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[108] PTA期货 - 3月17日PTA期货主力合约TA605下跌1.26%，短线下行压力增大[109] - 预期3月18日主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[109] PVC期货 - 3月17日PVC期货主力合约V2605上涨0.73%，短线继续上行走高[113] - 预期3月18日主力合约大概率宽幅震荡，有相应阻力位和支撑位[113] 甲醇期货 - 3月17日甲醇期货主力合约MA605上涨0.28%，短线继续小幅上行走高[115] - 预期3月18日主力合约大概率震荡偏强，有相应阻力位和支撑位[115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场情绪修复，连粕或震荡；豆一产区现货稳定，盘面或震荡 [1][2] - 3月17日CBOT大豆期货收盘上涨，因国际原油期货走强、美国生物燃料掺混政策即将落实、芝加哥豆油大涨，提振了大豆市场人气，国际原油价格上涨也为大豆市场提供支撑 [4] - 周一美国大豆价格跌停，因特朗普可能推迟访华行程，打压中国采购美国大豆预期；周二特朗普表示与习近平重新安排会晤，或将改在五到六周后举行 [4] - 巴西3月份大豆出口量预计为1632万吨，略低于上周预测的1647万吨，巴西官员预计下周访华商讨卫生检疫事宜并磋商检验检疫框架 [4] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌情况：DCE豆一2605日盘4935元/吨（+0.02%），夜盘4931元/吨（+0.35%）；DCE豆粕2605日盘3070元/吨（-0.42%），夜盘3056元/吨（+0.39%）；CBOT大豆05为1156.5美分/蒲（+0.11%）；CBOT豆粕05为312.3美元/短吨（-0.06%） [2] - 豆粕现货基差及价格情况：山东地区3320 - 3400元/吨，较昨-30至持平；华东地区3290 - 3400元/吨，较昨+20；华南地区3350 - 3480元/吨，较昨-20至+10，不同企业和交货时间基差不同 [2] - 大豆净粮收购价：东北产区哈尔滨等地过4.5筛净粮主流收购价，蛋白39.5%左右，前一交易日与前两交易日部分地区为4840元/吨 [2] - 豆粕产业数据：前一交易日成交量27.95万吨/日，前两交易日17.5万吨/日；前一交易日库存61.9万吨/周，前两交易日73.52万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 3月17日CBOT大豆期货收盘上涨，因国际原油期货走强、美国生物燃料掺混政策即将落实、芝加哥豆油大涨，国际原油价格上涨提供支撑，伊朗对阿联酋袭击加剧原油供应中断担忧，特朗普或宣布生物燃料掺混最终规则提振投资者情绪 [4] - 周一美国大豆价格跌停，因特朗普可能推迟访华行程，打压中国采购美国大豆预期；周二特朗普表示与习近平重新安排会晤，或将改在五到六周后举行 [4] - 巴西3月份大豆出口量预计为1632万吨，略低于上周预测的1647万吨，巴西官员预计下周访华商讨卫生检疫事宜并磋商检验检疫框架 [4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌矿扩产周期尾声叠加生产扰动增加，2026年全球锌矿增量有限，预计增加15万吨，增量集中在前期爬产的大型项目，且海外锌矿增量有限；中性情景下，锌矿紧平衡或成常态，TC运行中枢有望下移，锌价运行中枢有望上移 [4][9] 全球锌矿项目跟踪 全球锌矿产量情况 - 2025年全球锌矿产量增加64.1万吨，同比增长5.37%，增量集中在海外；增量主要来自秘鲁、刚果（金）、中国、南非、爱尔兰和欧洲等国家，受益于矿山产能恢复、处理量提高及部分矿山品位和回收率提升；减量集中在美国、巴西等美洲国家，受制于矿石品位和回收率下降 [7][8] - 参考已公布产量指引测算，2026年全球锌矿或增加15万吨，有望贡献确定性增量的项目有Vedanta的Gamsberg二期、Ivanhoe的Kipushi项目及俄罗斯Ozernoye矿；国内火烧云铅锌矿2026年或新增15 - 20万金属吨；减量主要因矿企生产重心转移和部分矿山进入生命周期尾声 [4] 全球锌精矿供需平衡 - 中性情景下，锌矿紧平衡或成常态，TC运行中枢有望下移，锌价运行中枢有望上移 [9] - 中国方面，2026年乐观和悲观情景下，锌精矿产量均为386万金属吨，净进口量均为233万金属吨，总供给均为618万金属吨，总需求分别为628和632万金属吨，供需平衡分别为 - 9和 - 14万金属吨 [9] - 海外方面，2026年乐观和悲观情景下，锌精矿产量均为847万金属吨，净进口量均为 - 233万金属吨，总供给均为614万金属吨，总需求分别为606和615万金属吨，供需平衡分别为8和 - 1万金属吨 [9] - 全球方面，2026年乐观和悲观情景下，锌精矿总产量均为1232万金属吨，总需求分别为1234和1247万金属吨，供需平衡分别为 - 1和 - 15万金属吨 [9] 重要上市矿企Q4生产情况 Vedanta - 2025年Q4锌矿产量33.5万吨，环比增长5.35%，同比增长7.72%，由HZL和Gamsberg增量贡献，源于品位提升和开产量提高；2026FY指导产量上调至135 - 140万吨；本季度炼厂瓶颈改造完成，新增2.1万吨/年精炼锌生产能力 [12] - 围绕锌资产资本支出集中在Gamsberg二期项目，2025Q4进度89.3%，预计2027FY上半年完成 [12] - Zinc India Q4成本边际下降，2026FY两地指导成本力争低于2025年 [13] Glencore - 2025年Q4锌资源产出26万吨，环比增长6.47%，同比下降0.54%，源于Kidd矿石品位提升和McArthur River产量增加；2026年全年产量指引下调至70 - 74万吨 [19] - 2024全年C1为30c/lb，2025年C1指导下降为6c/lb，降本反映业务投资组合优化和成本举措结果 [19] - 2025年资本支出围绕现有资产维护、去瓶颈化和尾矿管理，未来集中在铜和煤等项目 [19] Teck - 2025年Q4锌矿产量15.72万吨，环比增长4.45%，同比增长7.41%，Antamina产量增加与Red Dog产量下降对冲；2026年Antamina铜锌矿石处理比例预计下降；Trail冶炼厂全年产量指引19 - 23万吨，接近或略低于2025年水平 [20] - 2025全年成本0.33美元/磅，2026年成本指引0.65 - 0.75美元/磅，反映锌产量下滑预期 [24] - Red Dog MLE推进，有望延长矿山寿命至2032年之后，2026年投资支出预计2 - 2.5亿美元 [24] 紫金矿业 - 2025年Q4锌矿产量12.89万吨，环比增长40.87%，同比增长41.13%；预计2025年矿产铅锌或下滑；2026年矿产铅/锌规划40万吨，2028年规划40 - 45万吨 [25] - 报告期内矿产品单位销售成本上升，因部分矿山品位下降、运距增加、露天矿山剥采比上升及新并购企业过渡期成本高 [25] Nexa - 2025年Q4锌矿产量9.12万吨，环比增长8.96%，同比增长22.51%，源于Vazante产量恢复及部分矿区生产出色；全年产量略降，因年初运营限制 [28] - 2026年资本支出预期3.81亿美元，同比增加3400万美元，因增加矿山开发等投资；预计巴西雷亚尔对美元升值产生约900万美元负面影响 [28] - 2025年Q4锌矿现金成本降至 - 0.58美元/磅，受益于副产品收益和销售量提升；预计2026年现金成本上升，因矿石处理量下降、能源成本上升和汇率变动 [28] Peñoles - 2025年Q4锌矿产量6.93万吨，环比增长9.70%，同比增长13.31%，得益于Tizapa复产及部分矿区品位和处理量提升；Ciénega矿区Q3起停止锌精矿生产 [35] - 2025年矿山现金成本大多下降，金、银等副产品价格上涨降低净生产成本，整体成本边际松动 [35] - 2025年企业CAPEX预计小降 [35] Volcan - 2025年Q4锌矿产量5.94万吨，环比下降0.67%，同比下降7.19%，源于Yauli开发进度慢、Chungar采矿和处理量下降、Alpamarca开采量下降及部分选矿厂处理量增加 [36] - 2025年Q4矿山成本增加，因本地货币升值、Chungar深度开发和Yauli尾矿处置费用增加 [39] - 2025年Q4资本支出同比大幅增长，用于Yauli和Chungar矿山基础设施改善及Romina项目推进 [39] MMG - 2025年Q4锌矿产量6.54万吨，环比增长11.29%，同比增长2.3%，Dugald River创季度历史记录，Rosebery得益于采矿计划和入选品位提升；2026年产量指引21.5 - 23.5万吨 [43] - 2026年Dugald River C1成本预计0.80 - 0.95$/lb，Rosebery C1成本预计 - 0.60 - 0.10$/lb，受益于副产品高位和低TC [43] - 2026年全年CAPEX预期16 - 17亿美元，集中在非锌矿项目 [43] Boliden - 2025年Q4锌矿产量9.18万吨，环比下降15.01%，同比下降1.97%，因矿山资产整合并表统计，Tara重启后产量爬升但品位下降 [44] - 2026年全年CAPEX预期150亿瑞典克朗，矿山维护支出65亿瑞典克朗 [44] Newmont - 2025年Q4锌矿产量4.6万吨，环比下降22.03%，同比下降40.26%，产量波动受采矿序列、品位和处理量影响，符合年度生产计划；2026年产量指引22万吨 [52] - 2026年单位成本预期上升，因黄金等产量减少及黄金价格上涨导致特许权使用费和生产税增加 [52] - 2026年全年CAPEX预期33.5亿美元，19.5亿美元为维持性资本支出，用于尾矿设施等项目 [52] Ivanhoe - 2025年Q4锌矿产量6.14万吨，环比增长7.42%，同比增长89.12%，源于选矿厂瓶颈改造，处理量和回收率提升；2026年产量指引24 - 29万吨 [55] - 2025年Kipushi C1成本0.92 $/lb ，2026年预计0.85 - 0.95 $/lb [55] - 2025年Kipushi资本支出8600万美元，2026年预期6000万美元，用于瓶颈消除项目 [55]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告核心观点 - 3月17日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.71%，IH上涨0.3%，IC下跌2.05%，IM下跌2.02%，期指仍有企稳可能 [1] - 本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，持仓情况各品种有增有减 [2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - A股冲高回落，多指数下跌，算力硬件产业链等板块跌幅居前，次新股、大金融逆势走强 [6] - 港股冲高回落，恒指收涨，恒生科技指数跌，半导体等板块跌幅居前，地产等股走强 [7] 分组3：根据相关目录总结 期指期现数据跟踪 - 沪深300收盘价4637.4，跌0.73%，成交额5785亿；IF2603收盘价4628.8，跌0.71%，基差 -8.64，成交额1014.7亿等多组期指数据 [1] - 上证50收盘价2963.6，涨0.32%，成交额1323.8亿；IH2603收盘价2962，涨0.30%，基差 -1.58，成交额304亿等多组期指数据 [1] - 中证500收盘价8016，跌2.07%，成交额4062.5亿；IC2603收盘价8000，跌2.05%，基差 -16.03，成交额1169.9亿等多组期指数据 [1] - 中证1000收盘价8019.9，跌2.33%，成交额4527.5亿；IM2603收盘价8014，跌2.02%，基差 -5.86，成交额1775.4亿等多组期指数据 [1] 期指成交与持仓变动情况 - 本交易日IF总成交增加21683手，IH总成交增加8837手，IC总成交增加560手，IM总成交增加16761手 [2] - IF总持仓增加6776手，IH总持仓减少3547手，IC总持仓减少8120手，IM总持仓增加508手 [2] 期指基差情况 - 展示IF、IH、IC、IM基差随时间变化图表 [4] 期指前20大会员持仓增减 - 展示IF、IH、IC、IM不同合约多单、空单增减及净变动情况，IM2609部分未公布 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 -2,2】 [6] - 外交部回应特朗普访华相关报道不实，中美就访华时间保持沟通 [6] - A股多指数下跌，市场成交额2.22万亿元，上一交易日为2.34万亿元，全市场逾4500股下跌 [6] 港股情况 - 港股冲高回落，恒指收涨0.13%报25868.54点，恒生科技指数跌0.08%等，大市成交额2682.6亿港元，南向资金净卖出逾110亿港元 [7]