报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅当前行情见底信号不明，社会库存和仓单数量压制反弹高度，预计硅价持续低迷运行[1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 昨日工业硅现货市场受下游需求持续减弱影响弱势运行，华东通氧553硅在9000 - 9300元/吨，华东421硅在9900 - 10200元/吨；期货主力合约si2506收盘价为8315，-0.36%，单日减仓1671手，当前持仓为18.11万手，成交额为163.75亿元，走势呈“v”字，先跌后涨[1] 供给端 西南地区丰水期临近，但企业复产积极性低于往年，仅部分产能缓慢释放；西北地区开工率维持高位，供应压力未缓解；市场价格跌破多数工厂现金成本，行业亏损面扩大，但受前期套保及远期锁价影响，减产力度有限，产能调整周期拉长，去库进程缓慢；西南地区硅石还原剂价格虽小幅回落，但成本支撑难以抵消价格下行压力[1] 需求端 多晶硅价格暂稳，供需博弈深化，企业减产心态酝酿但未集中落地；有机硅DMC价格企稳运行，终端需求疲软，工厂减产检修频繁，价格虽小幅反弹，但订单以节前库存消化为主，节后成交转弱，下游刚需采购，新增需求未现；铝合金锭价格下跌，行业开工率下调，下游消耗节前订单，节后备货意愿不足[1] 库存 5月8日工业硅仓单库存68415手，单日减少271手，仓单库存近日持续减少但依旧高位[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材方面预计震荡整理运行，铝价预计短期偏弱震荡 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [4] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [4] 铝锭 - 昨日铝价向下调整，美联储维持利率区间，国内央行降准降息 [3] - 2025年4月国内电解铝产量同比增2.6%，环比减2.9%，5月运行产能高位，某铝厂产能置换项目有进展，部分企业小批量轮番检修对供应端扰动小 [3][4] - 节前国内铝下游加工龙头企业开工率环比降0.9个百分点，同比降2.8个百分点，除铝线缆外各板块开工率下滑 [4] - 5月6日国内主流消费地电解铝锭库存63.6万吨，环比减少0.7万吨 [4] - 关注宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产、消费释放情况 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供需双减产业成本塌陷，需求不振去库不佳，产业淘汰格局凸显，短期加速下探寻底 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日工业硅市场价格继续下跌，华东通氧 553硅在 9000 - 9300 元/吨，华东 421硅在 9900 - 10200 元/吨 [1] - 工业硅期货主力合约 si2506 收盘价为 8290，-0.96%，延续增仓下跌，单日增仓 3246 手，当前持仓为 18.28 万手，成交额为 101.41 亿元 [1] 供给端 - 北方内蒙古、陕西、宁夏和山东在产硅企保持当前开工，产量波动不大，市场价格下跌使硅企亏损加大、生产承压，若行情长时间延续，部分硅企有减产停工计划 [1] - 云南硅企当前开工低位，开工计划陆续布局，丰水期未至，等待电费下调，预期短期内开工波动不大，部分企业开工刚性尚存 [1] - 市场成交转好，盘面已至近几年历史低值，下游采购订单少量释放，场内流通小幅度好转 [1] 需求端 - 多晶硅价格暂稳，N 型致密料报价 38 - 40 元/千克，N 型颗粒硅报价 35 - 38 元/千克，N 型复投料报 39 - 43 元/千克，N 型混包料报价 36 - 38 元/千克 [1] - 组件环节继续小幅度向下调整 [1] - 有机硅 DMC 价格震荡运行，市场主流开盘价参考至 11500 - 12000 元/吨(净水送到)，主流单体厂上调价格，短期接单情况良好，下游需求以刚需采购为主，整体需求释放有限 [1] - 铝合金锭部分地区现货价格下调，终端需求持续疲弱，压铸企业减产或停采现象增加，市场交投氛围冷清，合金锭企业累库中 [1] 库存 - 5 月 7 日工业硅仓单库存 68,686 手，单日减少 244 手，仓单库存近日持续减少，但依旧高位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现实端偏强但中远期宽松格局难改，短期消息刺激反弹是空配时机，建议偏空对待 [2] - 中美贸易关系缓和时间难把握，短期国内宏观政策增量空窗且出口数据拖累将显现，短期需求基本见顶待拐点，中期市场对出口端利空计价不充分，随供给回升，铁矿石供需将保持宽松格局 [4] 根据相关目录分别总结 逻辑 - 昨日盘面偏弱，触及700元/吨一线，保持700 - 720元/吨区间震荡，盘后消息利多刺激夜盘拉升，政策增量预期升温，4月PMI显示出口端影响显现，5月更显著 [2] 供应方面 - 因澳洲个别港口泊位检修，澳洲发运显著回落，巴西及非主流发运稳定，5月是外矿发运旺季，主流矿山发运预计平稳回升，供给端支撑力度边际减弱 [2] 需求方面 - 国内需求处历史同期高位，铁水触及245 + 万吨/日，预期上升高度有限，当前钢厂盈利率高，短期需求或保持高位，后期等出口端利空兑现 [3] 库存方面 - 5月港口库存将保持平稳或去化，但整体处于高位，高位阶段性去库难提供向上驱动，后期关注供给发运回升幅度和需求端拐点 [4] 策略 - 建议区间操作，i2509合约价格区间690元/吨 - 720元/吨，外盘FE06合约价格区间95 - 98美金/吨，空单继续持有 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供需双减产业成本塌陷，合约价值向头部企业现金成本靠拢，短期加速下探寻底[1] 报告各部分总结 市场表现 - 昨日工业硅现货市场弱稳运行，华东通氧553硅在9200 - 9400元/吨，华东421硅在10000 - 10200元/吨；期货主力合约si2506收盘价为8325，-2.57%，延续大幅度增仓下挫局面，主力单日增仓13001手，当前持仓为17.95万手，成交额为112.79亿元[1] 供给端 - 甘肃产区工业硅开工较稳定，但受价格影响或转减产，97硅产量维持低位，短期开工难提升；中频炉开工率低，价格低位，贸易商询货好转；盘面走低，部分厂家下调报价，买涨不买跌情绪加剧，买方主导，部分期现商低价货源少量成交[1] 需求端 - 多晶硅价格暂稳，需求滑落，硅料价格承压，下游硅片、电池片价格下调，供需失衡；有机硅DMC价格震荡，部分单体厂5月起检修，现货价格止跌回升，下游消化节前库存，需求无显著增长；铝合金锭部分地区现货价格下调，终端需求疲弱，压铸企业减产或停采增加，市场交投冷清，合金锭企业累库[1] 库存情况 - 5月6日工业硅仓单库存68930手，单日减少360手，仓单库存略减但仍处高位[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 驱动不强，整体承压 关注宏观政策和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 国务院新闻办公室5月7日举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 财政部部长表示将采取更积极宏观政策实现2025年5%左右增长目标 [2] - 5月6日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3341元/吨 平均利润亏损80元/吨 谷电利润26元/吨 [2] - 上周11个省份钢厂涉及检修和复产 检修产线4条 复产产线5条 因检修和复产产量减少15.6万吨 预计本周减少11.92万吨 [2] - 成材昨日冲高回落 市场无亮点 基本面承压 供强需弱 下游无明显改善 粗钢限产传闻支撑缺乏力度和持续性 后续进入季节性淡季 钢价缺乏向上驱动 [2]

晨报 铝锭 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏弱震荡。美国关税的不确定性导致美国消费者信心数 据恶化，美联储主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [2][3] - 铝锭价格短期区间震荡，关注宏观情绪和下游开工 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格震荡下行，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 节前铝价区间运行，假期间偏强运行，市场等待美联储主席鲍威尔评论及国内实施积极宏观政策 [2] - 2025年4月国内电解铝产量同比增长2.6%，环比减少2.9%，5月运行产能维持高位，某铝厂产能置换项目有进展且部分企业产能检修对供应端扰动小 [3] - 节前国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.9个百分点至61.6%，同比下降2.8个百分点，各板块开工率有分化 [3] - 铝下游传统旺季临近尾声，终端需求季节性转淡与海外贸易摩擦压制下游开工率，关注电网投资等因素 [3] - 5月6日国内主流消费地电解铝锭库存63.6万吨，环比上周一减少0.7万吨 [3] - 国内宏观利多，海外特朗普政策态度反复，关税战不确定施压市场，基本面下游淡旺季交替库存去化，短期价格区间运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 行业驱动不强整体承压，成材缺乏驱动偏弱整理 [2][3] 报告内容总结 4月行业数据 - 全国建筑钢材日均成交量11.66万吨，月环比上升8.25%，年同比下降29.93% [3] - 热轧板卷样本钢厂总产量1267.9万吨，库存终值282.86万吨，表需324.36万吨 [3] - 百城新建住宅均价16764元/平方米，环比结构性上涨0.14%，同比上涨2.50% [3] - 百城二手住宅均价13892元/平方米，环比下跌0.69%，同比下跌7.23% [3] 市场情况 - 假期海外市场涨跌互现，外盘铁矿小幅回落，宏观面对黑色系品种影响有限 [3] - 节前成材表现偏弱，粗钢限产传闻带动钢价反弹后回吐涨幅，下游需求疲弱拖累价格 [3] - 市场交易基本面逻辑，后续进入季节性淡季，钢价缺乏向上驱动 [3]

晨报 工业硅 工业硅：处于产能出清阶段，硅价加速探底 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 整理 逻辑：上周工业硅市场继续下跌，部分牌号现货价格有近 250 元/吨降幅。 目前华东通氧 553#硅在 9300-9500 元/吨，华东 421#硅在 10100-10300 元/吨。 期货端：五一节前最后一个交易日，资金避险减仓明显，期货主力合约 si2506 收盘价为 8540，-1.21%，主力单日减仓 28618 手，当前持仓为 16.65 万手。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 供给端：本周新疆大厂有继续减产计划，据悉目前在开矿热炉 22 台，减产 后 ...