报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场炒作情绪降温，叠加交易所规则限制，煤价逐步回归理性，基本面上数据有所好转，短期价格波动加剧，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格震荡加剧，尾盘收涨，现货市场价格表现较期货滞后，暂维持偏强运行，昨日焦炭第5轮提涨落地 [2] 基本面情况 - 上周山西煤矿产量下滑，部分煤矿因井下问题及月度任务完成而减产，市场情绪虽有降温，但整体炼焦煤需求韧性较强，价格表现依旧强劲 [2] - 针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续收到文件并开始执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量可能难以造成明显减量，但需关注中长期影响，已有个别煤矿因2024年原煤产量超核定产能33%面临停产整顿并被罚款 [2] - 澳煤进口窗口再次关闭，蒙煤通关短暂冲高后回落 [2] 需求端情况 - 上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作稍有放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [2] - 上周钢厂盈利率65.37%，环比前一周增加1.73个百分点，同比去年增加58.88个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比前一周减少1.52万吨，同比去年增加4.09万吨 [2] 后期关注因素 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材近期波动大，建议观望，后期关注宏观政策和下游需求情况 [9] - 铁矿石短期区间运行，价格在i2601合约745元/吨 - 780元/吨、外盘FE09合约98.5 - 103美金/吨区间震荡，关注阅兵限产政策、美联储降息预期、供给回升速度 [10][11][12] - 煤焦炒作情绪降温，价格波动加剧，建议观望，关注煤产量数据、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化 [13] - 铁合金价格跟随黑色金属盘面走势，短期波动或增加，关注关税政策、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况、国内限产情况 [14] 各目录总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2510收盘价3203元，较7月25日降153元，跌幅4.56%；现货HRB400E: Φ20上海价3360元，降70元，跌幅2.04% [7] - 热轧卷板期货主力合约HC2510收盘价3401元，降106元，跌幅3.02%；现货Q235B: 5.75*1500*C上海市场价3410元，降90元，跌幅2.57% [7] - 铁矿石期货主力合约I2509收盘价783元，降19.5元，跌幅2.43%；现货日照港PB粉768元，降13元，跌幅1.66% [7] - 焦炭期货主力合约J2509收盘价1585元，降178元，跌幅10.10%；现货日照港准一级焦出库价1380元，降50元，跌幅3.50% [7] - 焦煤期货主力合约JM2601收盘价1092.5元，降226元，跌幅17.14%；现货介休中硫主焦煤出厂价1200元，涨50元，涨幅4.35% [7] - 锰硅期货主力合约SM2509收盘价5962元，降452元，跌幅7.05%；现货FeMn65Si17内蒙古市场价5720元，涨20元，涨幅0.35% [7] - 硅铁期货主力合约SF2509收盘价5682元，降484元，跌幅7.85%；现货自然块:72%FeSi内蒙古市场价5500元，持平 [7] - 废钢Mysteel综合绝对价格指数2335.89元，降37.39元，跌幅1.58% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [9] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比升1.56个百分点，同比升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比升2.18个百分点，同比升12.75个百分点 [9] - 成材上周波动大，冲高回落，周后期价格重心下降，基本面中性偏空，市场交易逻辑在宏观和情绪，会议无超预期声音致盘面回调 [9] 铁矿石 - 上周黑色系下挫，铁矿石价格相对平稳，因会议政策增量预期落空、美联储鹰派表述使美元升值 [12] - 供应上，外矿发运将回升，到港量高位回落，价格高位或刺激非主流矿中期供应增加 [12] - 需求上，国内日均铁水量回落，但钢厂盈利率上升、高炉利润可观，铁矿石需求有韧性 [12] - 库存上，钢厂进口矿日耗高，持续补库，港口库存下滑，预计短期库存平稳或小幅回升 [12] 煤焦 - 上周煤焦期货价格震荡回落，焦炭部分地区钢厂接受第五轮提涨，焦煤现货稳中偏强 [13] - 山西部分煤矿因问题减产，超产核查影响待关注，蒙煤通关量冲高回落 [13] - 下游补库需求使煤矿库存下降，焦化厂和钢厂补库放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [13] 铁合金 - 海外美联储维持利率不变，国内政治局会议对“反内卷”着墨少，市场情绪降温，硅锰和硅铁期价跟随盘面 [14] - 供应上，硅锰企业产量和开工率增加，硅铁企业开工率和产量小幅增加但开工率处往年同期低位 [14] - 需求上，五大钢种硅锰周度需求量环比增0.04%，硅铁周度需求量环比降0.72%，合金需求韧性存疑 [14] - 库存上，硅锰库存下降，硅铁库存增加且高于去年同期 [14] - 成本上，锰矿价格高位盘整，兰炭价格稳中向好，部分地区硅铁硅锰大工业用电价格有变化 [14] 品种数据 成材 - 螺纹钢上周产量211.06万吨，环比降0.9万吨，同比增13.31万吨；表观需求量203.41万吨，环比降13.17万吨，同比降12.21万吨 [16] - 长流程周产量184.51万吨，环比降3.51万吨，同比增7.86万吨；短流程周产量26.55万吨，环比增2.61万吨，同比增5.45万吨 [19] - 社会库存384.14万吨，环比增11.17万吨，同比降167.08万吨；钢厂库存162.15万吨，环比降3.52万吨，同比降29万吨；总库存546.29万吨，环比增7.65万吨，同比降196.08万吨；总库存变化量累库7.65万吨，环比增12.27万吨，同比增25.52万吨 [24] - 长流程周度库存138.05万吨，环比降4.24万吨，同比降32.53万吨；短流程周度库存24.1万吨，环比增0.72万吨，同比增3.53万吨 [26][27] - 热轧上周产量322.79万吨，环比增5.3万吨，同比降0.66万吨；表观需求量320万吨，环比增4.76万吨，同比降1.3万吨 [33] - 社会库存268.65万吨，环比增1.49万吨，同比降71.85万吨；钢厂库存79.3万吨，环比增1.3万吨，同比降12.51万吨；总库存347.95万吨，环比增2.79万吨，同比降84.36万吨 [36] - 螺纹钢上海基差1月上周五103元/吨，环比增72元，同比增327元；5月75元/吨，环比增63元，同比增342元；10月157元/吨，环比增83元，同比增292元 [39] - 螺纹钢北京基差1月上周五93元/吨，环比增42元，同比增82元；5月65元/吨，环比增33元，同比增142元；10月147元/吨，环比增53元，同比增112元 [42] - 热轧上海基差1月上周五7元/吨，环比增25元，同比增90元；5月6元/吨，环比增28元，同比增122元；10月9元/吨，环比增16元，同比增47元 [45] 铁矿石 - 进口矿港口库存上周13657.90万吨，环比降132.48万吨，同比降1432.41万吨；澳洲矿库存5996.85万吨，环比降196.40万吨，同比降1071.50万吨；巴西矿库存4843.07万吨，环比增64.47万吨，同比降143.17万吨；贸易矿库存8921.45万吨，环比降123.12万吨，同比降799.1万吨；日均疏港量302.71万吨/日，环比降12.44万吨/日，同比增4.32万吨/日 [47] - 港口粗粉库存10493.62万吨，环比降196.44万吨，同比降949.69万吨；块矿库存1717.06万吨，环比增121.81万吨，同比增34.28万吨；球团库存380.14吨，环比降39.21吨，同比降179.18吨；精粉库存1067.08万吨，环比降14.42万吨，同比降337.82万吨；在港船舶数量90条，环比降10条，同比降20条 [52] - 247家钢企库存9012.09万吨，环比增126.87万吨，同比降192.78万吨；库销比30.09，环比增0.58，同比降1.25；日耗299.46万吨/日，环比降1.64万吨/日，同比增5.73万吨/日；铁水日产240.71万吨/日，环比降1.52万吨/日，同比增4.09万吨/日 [55] - 247家钢企高炉开工率83.46%，环比持平，同比增1.13个百分点；炼铁利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增0.63个百分点；盈利率65.37%，环比增1.73个百分点，同比增48.49个百分点 [58] - 114家钢企进口烧结粉矿库存2830.69万吨，环比增35.92万吨，同比增240.09万吨；日耗115.70万吨/日，环比增2.23万吨/日，同比降0.31万吨/日；库销比24.47，环比降0.16，同比增2.14；可用天数23.69天，环比增0.18天，同比增2.94天；国产烧结粉矿日耗17.75万吨/日，环比降0.10万吨/日，同比增0.44万吨/日 [61] - 进口烧结矿配比83.41%，环比降0.08个百分点，同比降0.73个百分点；球团入炉比15.89%，环比增0.01个百分点，同比增0.53个百分点；烧结矿入炉比73.45%，环比增0.08个百分点，同比降0.90个百分点；块矿入炉比10.66%，环比降0.09个百分点，同比增0.37个百分点；铁水不含税平均成本2305元/吨，环比增39元，同比降416元 [65] - 全球总发运上周3200.9万吨，环比增91.8万吨，同比增290.8万吨；澳巴发全球2677.8万吨，环比增198.8万吨，同比增295.3万吨；非主流发运523.1万吨，环比降107.0万吨，同比降4.5万吨；澳洲发全球1793.5万吨，环比增222.3万吨，同比增119.9万吨；巴西发全球884.3万吨，环比降23.5万吨，同比增175.4万吨 [69] - RT发全球603.6万吨，环比增48.2万吨，同比增15.1万吨；BHP发全球537.3万吨，环比增22.5万吨，同比降47.4万吨；FMG发全球406.5万吨，环比增127.5万吨，同比增147.9万吨；Vale发全球638.8万吨，环比降46.8万吨，同比增126.2万吨 [73] - 澳洲发中国1489.4万吨，环比增104.0万吨，同比增82.2万吨；发往中国比例83.04%，环比降5.13个百分点，同比降1.04个百分点；RT发中国489.8万吨，环比增32.7万吨，同比降45.7万吨；BHP发中国496.3万吨，环比增36.3万吨，同比增5.1万吨；FMG发中国363.9万吨，环比增84.9万吨，同比增145.1万吨 [78][79] - 到港量全国45港上周2240.5万吨，环比降130.7万吨，同比降135.7万吨；全国47港上周2319.7万吨，环比降192.1万吨，同比降252.9万吨 [83] - 巴西 - 青岛海运费23.415美元/吨，环比降1.285美元/吨，同比降1.155美元/吨；西澳 - 青岛海运费9.775美元/吨，环比降0.80美元/吨，同比增0.33美元/吨 [84] 煤焦 - 焦炭总库存上周915.4万吨，环比降2.83万吨，同比增117.69万吨；独立焦企库存73.6万吨，环比降6.5万吨，同比增17.3万吨；247家钢厂库存626.7万吨，环比降13.3万吨，同比增83.5万吨；钢厂库存可用天数11.2天，环比降0.3天，同比增0.7天；4港口库存215.1万吨，环比增16.97万吨，同比增16.89万吨 [98] - 焦煤总库存上周2493.29万吨，环比降37.96万吨，同比增86.79万吨；独立焦企库存992.7万吨，环比增7.3万吨，同比增98.7万吨；独立焦企库存可用天数11.5天，环比持平，同比增1.6天；247家钢厂库存803.8吨，环比增4.3吨，同比增79.5吨；钢厂库存可用天数12.9天，环比增0.2天，同比增1.3天；5港口库存282.11万吨，环比降10.23万吨，同比降27.89万吨；110家洗煤厂库存166.38万吨，环比降9.23万吨，同比降3.32万吨；523家炼焦煤矿库存248.3万吨，环比降30.1万吨，同比降60.2万吨 [106][107] - 独立焦企平均吨焦盈利 - 45元，环比增9元，同比降88元；产能利用率73.7%，环比增0.2个百分点，同比降0.5个百分点；日均焦炭产量64.8万吨，环比增0.2万吨，同比降3.2万吨 [115] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量77.7万吨，环比持平，同比增0.6万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [116] - 焦炭1月/焦煤1月上周五1.49，环比增0.11，同比增0.09；焦炭5月/焦煤5月1.49，环比增0.08，同比增0.09；焦炭9月/焦煤9月1.61，环比增0.21，同比增0.20 [119] - 焦炭日照港准一级焦基差1月上周五 - 140元/吨，环比增133元，同比增14元；5月 - 184元/吨，环比增123元，同比降19元；9月 - 101元/吨，环比增124元，同比降55元 [122] -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价宏观不确定性大，短期预计价格区间调整，后续关注消息面和下游淡季情况 [9][10] - 锌价短期政策面情绪基本释放，中长期放量有上方压力，处于高位调整 [12][13] - 锡价下行压力加大 [15] 根据相关目录分别进行总结 01 有色周度行情回顾 - 期货主力合约方面，2025年8月1日，铜CU2509收盘78400元，周变动-850元，周涨跌幅-1.07%；铝AL2509收盘20510元，周变动-250元，周涨跌幅-1.20%；锌ZN2509收盘22320元，周变动-565元，周涨跌幅-2.47%；锡SN2509收盘264950元，周变动-6680元，周涨跌幅-2.46%；镍NI2509收盘119770元，周变动-4590元，周涨跌幅-3.69% [7] - 现货价格方面，2025年8月1日，中国上海物贸铜平均价78325元，周变动-1210元，周涨跌幅-1.52%；有色市场铝（A00）平均价20490元，周变动-310元，周涨跌幅-1.49%；国产进口锌锭（0，Zn99.995）价格22186元，周变动-1280元，周涨跌幅-5.45%；上海物贸锡平均价264750元，周变动-6500元，周涨跌幅-2.40%；1镍平均价120960元，周变动-3910元，周涨跌幅-3.13% [7] 02 本周有色行情预判 铝 - 逻辑：上周铝价冲高回落，宏观上鲍威尔态度鹰派，就业数据公布后市场加大降息押注；基本面2025年7月中国电解铝行业含税完全成本平均值16261元/吨，环比降1.7%，同比跌5.8%，8月氧化铝对成本支撑显现；8月氧化铝运行产能预计增加，铝土矿需求增长，但中国自几内亚进口铝土矿预计下滑，国产增量有限，8 - 9月铝土矿库存或现拐点；7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%，8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨 [9] - 观点：宏观不确定性大，短期价格区间调整，关注消息面和下游淡季情况 [10] 锌 - 逻辑：上周锌价偏弱回调，沪伦比值小幅回升，锌锭进口窗口关闭；月初国内锌精矿加工费调整，冶炼厂原料库存高，加工费走高，进口矿亏损，企业以采购国产矿为主；压铸锌合金开工率48.24%，环比降2.79个百分点，原料库存小幅上涨，成品库存减少；8月4日SMM七地锌锭库存10.73万吨，较7月31日增0.41万吨，较7月28日增0.36万吨，库存增加因到货正常但消费不佳 [12] - 观点：短期政策面情绪释放，中长期放量有压力，锌价高位调整 [13] 锡 - 逻辑：缅甸佤邦复产，市场对锡矿产出预期增强，未来供应恢复；云南和广西精炼锡产量和开工率阶段性修复，但原料供应和库存低，加工费底部徘徊；下游表现弱于上半年，汽车和家电下滑，市场供需双弱 [15] - 观点：下行压力加大 [15] 03 品种数据 铝 - 铝土矿：8月1日当周，河南国产高品铝土矿价格640元/吨，环比不变，同比+5；国产低品铝土矿价格570元/吨，环比不变，同比+20；进口铝土矿指数平均价73.91美元/吨，环比+1.02，同比-1.1；港口汇总到港量465.57万吨，环比+41.46，同比+96.07；出港量511.17万吨，环比+71.82，同比+105.47 [19][22] - 氧化铝：8月1日当周，河南国产价格3240元/吨，环比不变，同比-645；完全成本2873.1元/吨，环比+30.7，同比+4.1；山西利润293.66元/吨，环比-27.75，同比-668 [25] - 电解铝：8月1日当周，总成本16729.66元/吨，环比-10.94，同比-1182.32；佛山 - SMM A00铝地区价差0元/吨，环比+10，同比+90 [27] - 电解铝下游加工端：7月31日当周，铝线缆开工率61.8，环比+0.2，同比-7.2；铝箔开工率68.9，环比维持-0.7，同比-5.8；铝板带开工率63.2，环比不变，同比-7.2；铝型材开工率50，环比维持-0.5，同比-0.5；原生铝合金开工率54.6，环比+0.6，同比-0.4；再生铝合金开工率53.1，环比不变，同比-0.3 [32][33] - 电解铝库存：7月31日当周，上海保税区库存88500吨，环比-4300，同比+48600；保税区总库存107500吨，环比-3300，同比+63400；8月4日当周，社会库存56.4万吨，环比+3.1，同比-25；7月28日当周，主要消费地铝锭周度出库量9.25万吨，环比-1.57，同比-1.77 [37] - 电解铝交易所库存：8月1日当周，上期所库存117527吨，环比+1737，同比-169755；LME库存462800吨，环比+11975，同比-466525 [38] - 电解铝基差（SMM A00铝）：8月1日当周，现货当月基差-60元/吨，环比-65，同比-30；主力基差10元/吨，环比-10，同比+75；连三基差100元/吨，环比-20，同比+260；佛山现货当月基差-60元/吨，环比-55，同比+60；主力基差10元/吨，环比不变，同比+165；连三基差100元/吨，环比-10，同比+350 [43][46] - 沪铝月间价差：8月1日当周，当月 - 主力价差70元/吨，环比+55，同比+105；当月 - 连三价差160元/吨，环比+45，同比+290 [47] 锌 - 锌精矿：8月1日当周，国产锌精矿价格16984元/金属吨，环比-376，同比-1998；国产锌精矿加工费3800元/金属吨，环比不变，同比+650；进口锌精矿加工费78.75美元/干吨，环比+2.5 [54] - 锌精矿生产利润、进口盈亏及库存：8月1日当周，企业生产利润3984元/金属吨，环比-376，同比-2400；进口盈亏-772.96元/吨，环比+265.84，同比-1575.42；连云港进口锌精矿库存9万实物吨，环比+1，同比+7 [55] - 精炼锌库存：8月4日当周，SMM七地锌锭社会库存10.73万吨，环比+0.36，同比-4.41；7月31日当周，锌锭保税区库存0.7万吨，环比+0.1，同比-0.6；8月1日当周，上期所精炼锌库存61724吨，环比+2305，同比-34737；LME锌库存100825吨，环比-14950，同比-133850 [59] - 镀锌：7月31日当周，产量338080吨，环比-15740，同比+5555；开工率56.77，环比-2.65，同比-0.93；原料库存13260吨，环比-280，同比-250；成品库存343900吨，环比+22000，同比-109400 [62] - 锌基差（SMM 0锌锭）：8月1日当周，现货当月基差10元/吨，环比+85，同比+30；主力基差-20元/吨，环比+95，同比+120；连三基差790元/吨，环比-130，同比+715 [65] - 沪锌月间价差：8月1日当周，当月 - 主力价差-30元/吨，环比+10，同比+90；当月 - 连三价差-35元/吨，环比-45，同比-10 [66] 锡 - 精炼锡：8月1日当周，云南、江西两省合计产量0.287万吨，环比+0.018，同比-0.0245；合计开工率59.23%，环比+3.72，同比-5.05 [72] - 锡锭库存：8月1日当周，SHFE锡锭库存总计7671吨，环比+254，同比-3957；中国分地区锡锭社会库存10325吨，环比+367，同比-2629 [75] - 锡精矿加工费：7月18日当周，云南40%为12000元/吨，环比持平，同比-5000；广西、湖南、江西60%均为8000元/吨，环比持平，同比-5000 [77] - 锡矿进口盈亏水平：8月1日当周，为14216.95元/吨，环比+8730.09，同比+2571.94 [78] - 现货各地平均价：8月1日当周，40%锡精矿云南252600元/吨，环比-6500，同比+20900；8月11日当周，60%锡精矿广西、湖南、江西均为256600元/吨，环比-6500，同比+20900 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价预计短期区间调整 [4][5] 各部分总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽6家短流程钢厂部分已停产或计划1月中旬左右停产，个别预计1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [4] 铝锭部分 - 2025年7月中国电解铝行业含税完全成本均值16,261元/吨，环比降1.7%，同比跌5.8%，8月氧化铝对成本支撑显现 [4] - 8月氧化铝运行产能预计环比增加，铝土矿需求增长，供应端受雨季影响，8月起中国自几内亚进口铝土矿总量预计下滑，国产增量有限，8 - 9月铝土矿库存总量预计现拐点 [4] - 7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%，运行产能环比小增 [4] - 8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨 [4] - 淡季库存累库，需求端压力限制上行空间，短期铝价预计区间为主 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 8月1日国家发改委透露今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [3] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比减少0.57个百分点，同比增加1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，同比增加4.09万吨 [3] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比上升1.56个百分点，同比上升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比上升2.18个百分点，同比上升12.75个百分点 [3] - 成材上周冲高回落，周内波动较大，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升，基本面中性偏空，对盘面影响较大的主要是市场情绪 [3] - 上周国内政治局会议较平静，在包括反内卷和房地产上没有太多超预期声音，给此前亢奋的盘面带来压力 [3] - 近期市场走势受宏观因素和情绪影响较大，价格波动大 [3] 观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 后期关注因素 - 宏观政策；供给侧减产情况；下游需求情况 [4]

分组1：板块相关数据 - 板块资金流向情况以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [1] - 板块成交额变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [2] 分组2：期货相关数据 - 期货主力合约涨跌幅以百分比形式呈现，部分品种有体现但数值标注不完整 [3][4] - 品种每日成交量变化以百分比形式呈现，涉及多种品种但数值标注不完整 [5][6] - 品种成交额以亿元为单位呈现，涉及多种品种但部分数据标注不完整 [7][8] - 部分品种涨跌幅以百分比形式呈现，涉及焦煤、焦炭等品种但数值标注不完整 [9] - 每日资金变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [10] - 部分品种资金变化以亿元为单位呈现，涉及硅铁、焦炭等品种但数值标注不完整 [11] - 持仓额相关内容未给出具体数据 [12] - 品种每日投机度涉及多种品种但数值标注不完整 [13][14] - 部分品种投机度以百分比形式呈现，涉及沪金、沪银等品种但数值标注不完整 [15] - 历史波动率相关内容未给出具体数据 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 板块资金流向 - 展示板块资金流向百分比变化情况 [1] 板块成交额变化 - 呈现板块成交额的百分比变化 [2] 期货主力合约涨跌幅 - 体现期货主力合约的涨跌幅情况 [3] 品种每日成交量变化 - 展示各品种每日成交量的百分比变化 [5][6] 品种成交额 - 呈现各品种的成交额（单位：亿元） [7][8] 关键商品涨跌幅 - 给出关键商品的涨跌幅百分比 [9] 每日资金变化 - 呈现各品种每日资金变化（%）及部分品种资金变化金额（亿元） [10][11] 持仓额 - 未明确具体内容，但提及持仓额 [12] 品种每日投机度 - 展示各品种每日投机度相关情况 [13][14] 部分品种涨跌幅 - 呈现部分品种的涨跌幅百分比 [15] 历史波动率 - 提及历史波动率，但未明确具体内容 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期 但国内重要会议政策增量预期落空 黑色系整体进入高位盘整周期 铁矿石供需阶段性平衡 预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨天黑色系整体下挫 成材以及碳元素下跌明显 铁矿石价格相对平稳 一是会议政策增量预期落空 “反内卷”表述弱化 二是美联储鹰派表述 美元大幅升值 利空大宗商品 美联储政策利率第五次按兵不动 符合市场预期 但基于通胀和就业情况表示担忧 市场对9月份降息预期下降 近期黑色系市场主要交易“反内卷”破除低价的宏大叙事逻辑 成材价格与原材料价格共振大幅上行 但短期宏观政策增量减弱以及产业政策预期降低 叠加美联储降息预期弱化 预计黑色系将进入调整 [1] 供应 - 短期供给端支撑边际减弱 外矿发运将逐步进入季节性回升周期 其中澳洲BHP、FMG矿山检修期结束后发运回升 巴西发运保持相对中位偏高水平 短期到港量保持高位持续回落 现实端供给压力偏弱 但当前价格回升至100美金/吨 若价格持续高位或刺激非主流矿中期供应增加 [1] 需求 - 国内日均铁水量连续两周回落且降幅扩大 本期日均铁水产量240.71（环比 -1.52） 但当前钢厂盈利率水平持续上升且高炉利润水平相对可观 短期铁矿石需求仍保持韧性 国内高需求对价格形成较强支撑 后期需关注铁水能否维持高位 [1] 库存 - 钢厂端进口矿日耗保持高位 因铁矿石价格持续上涨 钢厂端持续补库 因到港量回落至中位偏低水平 本期港口库存下滑显著 短期库存整体趋于平稳或下滑趋势 [1] 观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期 但国内重要会议政策增量预期落空 黑色系整体进入高位盘整周期 铁矿石供需阶段性平衡 外矿到港量高位回落下库存趋向于平稳或小幅去化 需求维持相对高位水平 预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [2] 价格 - 价格区间震荡运行 i2509合约价格区间785元/吨~810元/吨 外盘FE09合约价格区间101~104美金/吨 [3]

报告行业投资评级 - 观望为主 [4] 报告的核心观点 - 成材基本面偏弱，钢价回调，周度基本面上中性偏弱，近期市场受宏观因素和情绪影响较多，价格波动大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 本周钢材总库存量 1351.89 万吨，环比增 15.39 万吨，其中钢厂库存量 409.52 万吨，环比增 0.10 万吨，社会库存量 942.37 万吨，环比增 15.29 万吨 [3] - 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存 122.3 万吨，周环比增加 5.52 万吨，较去年同期增加 12.22% [3] 开工及产能利用率情况 - 本周唐山 87 条型钢生产线实际开工产线为 27 条，整体开工率 45.76%，较上周降低 5.08% [3] - 型材产能利用率为 46.12%，较上周相比上升 0.80% [3] 价格情况 - 7 月 31 日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计下调 100，报 3080 元/吨 [3] 市场走势情况 - 调研周期内，钢市走势周比趋缓，交投活跃度降低，高位多显观望，库存持续小幅累增，继续累库为主；港口方面仍有部分内贸资源集港出口 [3] 品种供需及库存情况 - 周度数据上，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移 [1][2] - 铝价预计短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格再创近期新低，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41% [2] - 7月份国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%，运行产能环比小增 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增长1.1万吨，较上周四上涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量为9.25万吨，环比大幅下降1.57万吨，出库数据创出年内新低 [2] - 7月下旬因铝水比例下降，国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续，需求端淡季压力限制上行空间 [2][3]