报告行业投资评级 - 豆粕行业：谨慎偏空 [3] - 玉米行业：中性 [6] 报告的核心观点 - 豆粕方面当前港口高库存延续供应充足，但市场对一季度大豆到港有担忧，叠加大宗商品普涨，价格偏强运行，不过巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需关注巴西大豆生长和美国农业部报告情况 [2] - 玉米方面深加工和饲料企业库存逐渐上升，目前按需采购但低于历史同期，春节临近后续有备货需求，需关注现货购销、进口以及谷物拍卖情况 [4] 各品种市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2740元/吨，较前日变动 -11元/吨，幅度 -0.40%；菜粕2605合约2283元/吨，较前日变动 -6元/吨，幅度 -0.26% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M05 + 430，较前日变动 +21；江苏地区豆粕现货3070元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 330，较前日变动 +1；广东地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 340，较前日变动 +1；福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差RM05 + 217，较前日变动 -4 [1] - 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会预计2026年1月份巴西大豆出口量373万吨，高于一周前预估的240万吨，较去年同期的112万吨增长233% [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2295元/吨，较前日变动 +23元/吨，幅度 +1.01%；玉米淀粉2603合约2565元/吨，较前日变动 +22元/吨，幅度 +0.87% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 50，较前日变动 -23；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 55，较前日变动 -22 [3] - 近期市场资讯，1月14日，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度玉米产量预估从6100万吨上调至创纪录的6200万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 央行推出的重磅政策组合通过多维度发力有望提升市场流动性，针对科技创新领域的定向支持举措，进一步强化了权益市场科技板块的成长驱动力；当前货币政策整体延续宽松基调，随着宏观层面流动性的持续释放，其正向效应正逐步向权益市场渗透转化，为股指长期上行注入动力，建议逢低买入IC、IM [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元并扩大支持范围，拓展碳减排支持工具支持领域，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，且今年降准降息还有一定空间 [1] - 美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人，显著低于市场预期21.5万人，四周移动平均值降至20.5万，创两年新低 [1] - A股三大指数走势分化，上证指数跌0.33%收于4112.60点，创业板指涨0.56%；电子、基础化工、有色金属行业领涨，国防军工、传媒、计算机行业跌幅居前；沪深两市成交额回落至2.9万亿元 [1] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.6%报49442.44点 [1] 期货市场分析 - 当月合约今日交割，基差基本收敛 [2] - 股指期货成交量和持仓量同步减少 [2] 宏观经济图表 - 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指跌0.33%、深证成指涨0.41%、创业板指涨0.56%等 [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额图表 [14] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量，如IF成交量145842、持仓量306187等且均有减少 [15] - 有IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表，还有外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [6][16][19] - 展示股指期货基差，如IF当月合约基差0.57等 [37] - 给出股指期货跨期价差情况 [42]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一价格高位承压，临近春节市场“旺季不旺”，高蛋白豆价继续上行承压明显 [1][2] - 花生价格预计延续弱稳震荡，后市需关注油厂收购动态及节前备货需求能否带来阶段性改善 [3][4] 大豆市场分析 期货与现货价格 - 昨日收盘豆一2605合约4333.00元/吨，较前日变化+10.00元/吨，幅度+0.23% [1] - 食用豆现货基差A05 + 107，较前日变化 - 10，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北大豆现货价格持稳，市场流通粮源偏紧，下游采购多维持刚需，走货节奏总体平缓 [1] - 南方大豆产销区价格持稳，但购销氛围持续清淡，产区走货偏慢，贸易商惜售心态明显，市场余粮有限，销区采购积极性不高 [2] - 中储粮计划1月16日投放3.02万吨双向购销大豆，或对低价豆源形成补充 [2] 花生市场分析 期货与现货价格 - 昨日收盘花生2603合约7836.00元/吨，较前日变化 - 8.00元/吨，幅度 - 0.10% [3] - 花生现货均价7982.00元/吨，环比变化 + 0.00元/吨，幅度 + 0.00%，现货基差PK03 - 836.00，环比变化 + 8.00，幅度 - 0.95% [3] 市场资讯 - 全国花生市场通货米均价7982元/斤，下跌9元/吨，各地区价格有差异，全国油厂油料米合同采购均价7350元/吨，山东均价7263元/吨，稳定，各油厂报价6800 - 7900元/吨不等 [3] - 国内花生市场整体供应充裕，但产区基层售粮节奏分化，部分持货方仍存挺价心理，油厂收购价维持稳定，对现货价格形成底部支撑，下游需求表现平淡，市场交投主要依赖油厂到货量 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 一、板块流动性 - 2026年1月15日，股指板块成交9844.69亿元，较上一交易日变动 -33.51%，持仓金额16926.30亿元，较上一交易日变动 -4.14%，成交持仓比为57.87% [1] - 国债板块成交3911.84亿元，较上一交易日变动 -7.16%，持仓金额8034.69亿元，较上一交易日变动 +0.10%，成交持仓比为48.28% [1] - 基本金属板块成交16507.49亿元，较上一交易日变动 +24.25%，持仓金额8443.58亿元，较上一交易日变动 -1.19%，成交持仓比为188.81% [1] - 贵金属板块成交14727.85亿元，较上一交易日变动 +10.92%，持仓金额6162.50亿元，较上一交易日变动 +1.22%，成交持仓比为321.32% [1] - 能源化工板块成交5724.72亿元，较上一交易日变动 -7.38%，持仓金额4814.31亿元，较上一交易日变动 +0.03%，成交持仓比为107.38% [1] - 农产品板块成交2940.58亿元，较上一交易日变动 -2.60%，持仓金额6162.92亿元，较上一交易日变动 -0.30%，成交持仓比为43.58% [1] - 黑色建材板块成交1878.74亿元，较上一交易日变动 -12.59%，持仓金额3291.59亿元，较上一交易日变动 -0.44%，成交持仓比为52.76% [2] 二、股指板块 - 有股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5] 三、国债板块 - 有国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） - 有金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5] 五、能源化工板块 - 有能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5] 六、农产品板块 - 有农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5] 七、黑色建材板块 - 有黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表展示 [5]

报告行业投资评级 - 单边中性；跨期推荐EG2603 - EG2605反套；跨品种无推荐 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3817元/吨，较前一交易日变动 - 50元/吨，幅度 - 1.29%，EG华东市场现货价3677元/吨，较前一交易日变动 - 41元/吨，幅度 - 1.10%，EG华东现货基差 - 140元/吨，环比 + 4元/吨，上周乙二醇显性库存大幅堆积且近端到货依旧集中，现货基差走弱为主 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 - 73美元/吨，环比 + 3美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为 - 865元/吨，环比 + 36元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为80.2万吨，环比 + 7.7万吨，根据隆众数据为64.5万吨，环比 + 2.8万吨，上周华东主港实际到港总数16.6万吨，副港到港量6.2万吨，本周华东主港计划到港总数14.8万吨，副港到港量1.7万吨，预计主港将继续累库 [2] - 整体基本面供需逻辑，国内供应端合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷7成以上高位继续提升，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，2月后进口压力将有所缓解，但1月压力仍大；需求端，织造订单边际转弱负荷加速下滑，效益转弱下聚酯减产计划陆续出台 [2] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [18][20][23] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [29][30][38]

报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果交易重心转向下游，红枣走货不及预期 [1] - 苹果需关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据，红枣需关注终端实际走货节奏与渠道去库情况 [3][7] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9807元/吨，较前一日变动 - 127元/吨，幅度 - 1.28% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动 + 0.00元/斤，现货基差AP05 + - 1607，较前一日变动 + 127；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动 + 0.00元/斤，现货基差AP05 + - 1407，较前一日变动 + 127 [1] 近期市场资讯 - 产区整体果农货成交一般，客商包装自存货源发货，陕西个别产区果农一般货源价格略有松动，成交量有限 [2] - 各产区价格方面，栖霞80一二级片红果农意向成交价3.7 - 4.5元/斤，65、70出库价格1.8 - 2.2元/斤附近；陕西洛川产区果农统货出库价格3.5 - 4.0元/斤，半商品出库价格4.0 - 4.3元/斤；甘肃产区静宁果农半商品5 - 6元/斤，果农一般通货出库价格3.7 - 5元/斤不等 [2] - 销区市场走货不快，竞品水果存在冲击，预计本周春节备货增多，好货价格稳定，果农一般货源稳弱 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡走弱，产区交易氛围清淡，关注点转向需求端，果农销售意愿增强但成交量有限 [3] - 今年苹果整体质量不及往年但收购价高，贸易商及果农惜售，后续关注春节备货消费情况 [3] - 上周主产区成交冷清、销区走货放缓，询价客商增多但果农惜售，出货未改善，中低档货源价格松动，交易集中在低价品类 [3] - 销区需求平淡，上周批发市场晨间到货量回落，下游贸易商补货谨慎 [3] - 春节备货旺季苹果销售受低价水果挤压，需关注春节备货行情启动情况 [3] - 苹果冷库库存低位，上周去库速度加快，库存压力缓解，优果率偏低支撑果农挺价和苹果价格 [3] 策略 - 中性，关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘红枣2605合约9040元/吨，较前一日变动 - 90元/吨，幅度 - 0.99% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.20元/公斤，较前一日变动 + 0.00元/公斤，现货基差CJ05 + - 930，较前一日变动 - 70 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购告一段落，各地区价格不同，阿克苏地区通货主流价格参考5.00 - 5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20 - 5.80元/公斤等 [6] - 1月14日，河北崔尔庄市场停车区到货5车，本地加工厂自有货加工出货为主，部分持货商反馈走货见好；广东市场到货8车，市场满场，价格平稳，成交尚可；河北销区市场加工厂自有货交易为主，价格短期看稳 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡收跌，产区收购基本完成，价格平稳，焦点转向下游消费 [7] - 去库存进度慢压制红枣价格反弹，市场供大于求，新旧两季货源流通，部分等级枣价回落 [7] - 随着腊月临近，关注终端消化和渠道去库存进展，关注产区天气和销区旺季走货 [7] - 春节备货阶段，样本库存点数量下降，到货量增加，部分货源品质一般，客商按需采购，加工厂积极出货，疆内贸易商囤储原料普遍 [7] - 腊月节日备货需求有望推动阶段性走货高峰，关注终端走货节奏与渠道去库情况，新枣与旧枣库存叠加，供应充足，供应端压力未消 [7] 策略 - 中性 [8]

报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 昨日油价大幅下跌符合预期，地缘溢价多为情绪面因素，若特朗普不对伊朗动武地缘溢价将快速消退，且CPC码头有望近期恢复，支撑油价上涨基础不牢固 [2] - 油价短期区间震荡，中期适合空头配置 [3] 市场要闻与重要数据总结 - 纽约2月交货轻质原油期货价跌2.83美元收于59.19美元/桶，跌幅4.56%；3月伦敦布伦特原油期货价跌2.76美元收于63.76美元/桶，跌幅4.15%；SC原油主力合约收跌2.34%，报442元/桶 [1] - 美国加强对古巴辞令，若古巴不改变现状将采取更强硬手段，此前近30名保护马杜罗的古巴特工丧生 [1] - Gunvor抢购北海原油现货，因哈萨克斯坦供应短缺，欧洲原油市场紧缩，预计2月CPC混合油出口回升至150万桶/日 [1] - 1月15日美军再扣押“影子舰队”油轮，美将持续打击走私并与委临时政府合作控制石油销售 [1] - 印度本月对俄原油采购或稳定或下降，美对印加征50%惩罚性关税，印炼油商调整采购模式 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青盘面在定价委油供应收紧预期后转为震荡走势，委油对国内沥青炼厂供应收紧的预期正在逐步兑现，成本端支撑仍存，需关注炼厂调整原料油种后成本的增幅以及沥青收率的变化，因可能包含来自伊朗的折价原油且伊朗局势不确定性尚未消退 [1] - 单边策略为谨慎偏多，逢低多BU主力合约，前期抄底多头可适当止盈离场；跨期策略为逢低多BU2303/2306价差（正套）；跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 1月15日沥青期货主力BU2603合约下午收盘价3167元/吨，较昨日结算价下跌2元/吨，跌幅0.06%；持仓199517手，环比下跌3810手，成交159746手，环比下跌39400手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3406 - 3500元/吨；山东3030 - 3240元/吨；华南3130 - 3250元/吨；华东3180 - 3230元/吨 [1] - 昨日国内沥青现货价格大体持稳，华北与山东出现小幅下跌，市场矛盾相对有限 [1] 策略 - 单边：谨慎偏多，逢低多BU主力合约，前期抄底多头可适当止盈离场 [2] - 跨期：逢低多BU2303/2306价差（正套） [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂及社会库存等图表，单位涉及元/吨、手、万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘局势缓和油价转跌，聚烯烃涨势放缓，PE盘面涨势放缓，PP价格延续反弹 [1][3][4] - PE供需基本面未实质性逆转，短期成本端扰动加强；PP供需结构小幅改善，短期反弹持续性取决于供应端检修规模 [3][4] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6785元/吨（-35），PP主力合约收盘价6592元/吨（+2）等 [1] - 上游供应：PE开工率81.6%（-2.1%），PP开工率75.6%（+0.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润133.0元/吨（+49.0），PP油制生产利润-567.0元/吨（+49.0）等 [1] - 进出口：LL进口利润259.8元/吨（+1.0），PP进口利润-242.2元/吨（+166.9）等 [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率36.9%（-1.0%），PE下游包装膜开工率48.2%（-0.8%）等 [2] 市场分析 - PE：地缘局势缓和油价回落，成本端支撑下降，供应端开工下滑但标品开工回升，需求端下游开工下滑，库存向中游转移但去库压力仍存 [3] - PP：市场情绪转暖，供应端检修与重启并存，需求端补库意愿增强但新增订单有限，库存向中间转移但整体水平仍偏高 [4] 策略 - 单边：LLDPE中性，PP中性 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：L05 - PP05价差逢高做缩 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘不确定性增加使市场受扰动，燃料油市场多空因素交织，整体矛盾有限，油价短期走势震荡偏强，受消息面影响大且市场或反复波动，对FU、LU方向指引不明朗 [1] - 高硫和低硫燃料油短期均震荡偏强，需关注伊朗局势发展，中期均偏空，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [2] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.33%，报2586元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.48%，报3087元/吨 [1] - 伊朗国内局势升温叠加商品指数基金调仓，油价短期震荡偏强但受消息面影响大，市场或反复波动，对FU、LU方向指引不明朗 [1] - 燃料油自身基本面多空因素交织，整体矛盾有限，美湾裂解价差拖累亚太与国内市场，对伊朗供应的担忧带来情绪溢价，伊朗局势不确定，消息面变化会反复扰动市场 [1] - 低硫燃料油整体矛盾与驱动有限，阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化使科威特与尼日利亚发货量回升，汽柴油高溢价持续分流低硫油组分，为市场形成一定托底 [1] 策略 - 高硫短期震荡偏强，关注伊朗局势发展，中期偏空 [2] - 低硫短期震荡偏强，关注伊朗局势发展，中期偏空 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表及对应单位 [3]