报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应回升，但国内镍矿港库下降，原料偏紧 [3] - 7月头部企业生产节奏稳定，个别冶炼厂产量上行，新增产能有投放计划，带动整体精炼镍产量小幅增加 [3] - 不锈钢厂利润改善进行提产，新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限，近期镍价回落下游逢低采购，现货升水持稳，国内库存增加，海外LME库存累增 [3] - 技术面持仓增量价格调整，多空交投分歧，镍价维持区间宽幅震荡 [3] - 操作上建议暂时观望或区间操作，关注12关口支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价120620元/吨，环比-230元/吨；10 - 11月合约价差-170元/吨，环比-30元/吨 [3] - LME3个月镍15170美元/吨，环比65美元/吨；主力合约持仓量81691手，环比79手 [3] - 期货前20名持仓净买单量-33857手，环比-2264手；LME镍库存223152吨，环比2058吨 [3] - 上期所库存镍26986吨，环比547吨；LME镍注销仓单合计8550吨，环比-42吨 [3] - 仓单数量沪镍22111吨，环比-193吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价121450元/吨，环比-100元/吨；现货均价1镍板长江有色121550元/吨，环比100元/吨 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比0美元/吨；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比0美元/吨 [3] - 平均价电池级硫酸镍28100元/吨，环比0元/吨；NI主力合约基差830元/吨，环比130元/吨 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-182.88美元/吨，环比5.59美元/吨 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿500.58万吨，环比65.92万吨；镍矿港口库存总计1308.23万吨，环比48.41万吨 [3] - 镍矿进口平均单价63.77美元/吨，环比-2.08美元/吨；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0美元/湿吨 [3] 产业情况 - 进口数量精炼镍及合金29430吨，环比1120吨；镍铁产量合计38234.02万金属吨，环比-20.55万金属吨 [3] - 进口数量镍铁2.2万吨，环比-0.02万吨 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系173.79万吨，环比3.98万吨；库存不锈钢300系合计57.74万吨，环比-0.94万吨 [3] 行业消息 - 国家发改委主任郑栅洁指出要加快稳就业等，落实积极财政政策和适度宽松货币政策等，推动多方面发展 [3] - 财政部长蓝佛安强调把做强国内大循环摆到更突出位置，实施积极有为宏观政策 [3] - 中国8月CPI同比转降0.4%、核心CPI增幅回升至0.9%，PPI同比降幅收窄至2.9%，8月核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大 [3] - 美国通胀意外下跌，8月PPI环比-0.1%，四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期 [3]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 由于现货价格止跌企稳以及消息面提振，生猪期货价格下跌节奏放缓，呈现调整走势，但出栏压力犹存，需求增长有限，供需偏弱格局下，预计生猪价格低位震荡偏弱，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13320元/吨，环比涨5；主力合约持仓量生猪为75953手，环比增234；仓单数量生猪为428手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -14916手，环比增48 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13400元/吨，吉林四平生猪价为13000元/吨，广东云浮生猪价为14100元/吨，环比均持平；生猪主力基差为80元/吨，环比降5 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比增716；能繁母猪存栏4042万头，环比降1；CPI当月同比为 -0.4%，环比持平 [2] 产业情况 - 张家港豆粕现货价为3030元/吨；玉米现货价为2365.49元/吨，环比降1.96；大商所猪饲料成本指数为914.43，环比增3.38；饲料当月产量为28273000吨，环比降1104000；二元能繁母猪价格为1625元/头，环比持平；外购仔猪养殖利润为 -126.24元/头，环比增22.17；自繁自养生猪养殖利润为52.65元/头，环比增20.41；猪肉当月进口量为9万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为14.3元/公斤，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3166万头，环比增160；餐饮收入当月值为4504.1亿元，环比降203.5；2025年9月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为275459头，较前一日下跌0.79% [2] 行业消息 - 周四生猪2511合约收涨0.04%；价格连续下跌后养殖端有挺价情绪，现货价格止跌企稳；9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值，叠加6个月前新生仔猪数量增加，供应存在压力，样本9月计划出栏量环比增加；9月中旬可能召开生猪座谈会；北方气温下降，需求小幅回暖，屠宰厂开机率持续回升；生猪2511合约进行技术性调整 [2]

报告行业投资评级 - 建议逢低布局多单 [3] 报告的核心观点 - 沪铅整体供应有望减少，需求逐步走高，叠加市场对美联储降息预期，铅价有望逐步强化，对铅价形成一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价为16900元/吨，环比涨105元/吨；LME3个月铅报价为1987美元/吨，环比涨10美元/吨 [3] - 09 - 10月合约价差:沪铅为 - 35元/吨，环比涨25元/吨；沪铅持仓量为89257手，环比降742手 [3] - 沪铅前20名净持仓为 - 2024手，环比降265手；沪铅仓单为59737吨，环比增6048吨 [3] - 上期所库存为66834吨，环比增2162吨；LME铅库存为237000吨，环比降2325吨 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价为16750元/吨，环比涨50元/吨；长江有色市场1铅现货价为16940元/吨，环比涨60元/吨 [3] - 铅主力合约基差为 - 150元/吨，环比降 - 55元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 44.17美元/吨，环比涨3.96美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16254，环比涨34；国产再生铅:≥98.5%为16770元/吨，环比涨110元/吨 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨；产能利用率:再生铅:合计为37.88%，环比增0.61% [3] - 生产企业数量:再生铅:合计为68家，环比持平；产量:再生铅:当月值为22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] - 原生铅开工率平均值为78.2%，环比持平；原生铅产量当周值为3.71万吨，环比持平 [3] - 铅精矿60%加工费:主要港口为 - 90美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡为16.4千吨，环比增48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量为399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量为11.97万吨，环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量为815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价为400元/吨，环比降40元/吨 [3] - 精炼铅出口量为2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价为10085.71元/吨，环比涨1.78元/吨 [3] 下游情况 - 出口数量:蓄电池为41450万个，环比降425万个；平均价:铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)为19950元/吨，环比涨50元/吨 [3] - 申万行业指数:三级行业:蓄电池及其他电池为2200.9点，环比降7.77点；汽车产量为251万辆，环比降29.86万辆 [3] - 新能源汽车产量为164.7万辆，环比增7.3万辆 [3] 行业消息 - 美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，交易员加大对美联储降息的押注 [3] - 法官阻止罢免美联储理事库克，特朗普政府火速上诉 [3] - 美国劳工部总监察长办公室启动对劳工统计局的审查，重点针对PPI、CPI数据采集及就业数据修订机制 [3] - 美联储理事提名人米兰如期通过参议院委员会考验，有望在下周一获得参议院全体表决确认 [3] - 美国商务部长卢特尼克称美国应该从大学专利收入中分一杯羹 [3] - 印度抵制全面加密货币框架，担心系统性风险 [3] 观点总结 - 美国就业数据大幅下修，截至3月前12个月期间的岗位下修91.1万 [3] - 原生铅冶炼厂暂无大规模扩产或减产计划，预计产量维持相对稳定，但铅精矿供应偏紧或限制原生铅产量提升 [3] - 再生铅供应区域性差异显著，废电瓶原料端供应紧张，冶炼厂信心不足，部分企业生产受限，再生铅产量受制约 [3] - 铅酸蓄电池汽车启动电池需求平稳，“金九银十”消费旺季预热，新兴领域储能需求向好，但下游企业多观望，需求缓慢恢复 [3] - 国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变，需求未有效拉动库存去化，但有望逐步强化支撑铅价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面国家推动相关举措落地见效，实施积极宏观政策，中国8月CPI、PPI等数据有变化，美国通胀意外下跌；基本面缅甸佤邦实际出矿要到四季度，刚果矿山计划恢复生产，锡矿加工费维持低位；冶炼端云南产区原料短缺严峻，江西产区开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复慢；近期锡价震荡下行，国内和LME库存有变动；技术面持仓下降价格企稳，M60有支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价271260元/吨，环比涨830；10 - 11月合约收盘价环比涨110；LME3个月锡34635美元/吨，环比涨600；主力合约持仓量26606手，环比降744；期货前20名净持仓 - 937手，环比降260；LME锡总库存2410吨，环比增55；上期所库存7773吨，环比增207；上期所仓单7504吨，环比增22 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格271100元/吨，环比涨1000；长江有色市场1锡现货价271390元/吨，环比涨1350；沪锡主力合约基差 - 330元/吨，环比降1110；LME锡升贴水(0 - 3)27美元/吨，环比降34 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.21万吨，环比降0.29；40%锡精矿平均价259100元/吨，环比涨1000；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价263100元/吨，环比涨1000；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16；进口精炼锡3762.32吨，环比增143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格175850元/吨，环比涨560；镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比增14.45；镀锡板出口量14.07万吨，环比降3.39 [3] 行业消息 - 国家发改委主任指出要加快稳就业等举措落地，落实财政和货币政策，释放内需潜力等；财政部长强调做强国内大循环，实施积极宏观政策；中国8月CPI、核心CPI、PPI有相应变化；美国8月PPI环比 - 0.1%，四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求持稳阶段 ，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给小幅增长、需求逐步回升阶段 ，消费预期向好，库存拐点或现 ，期权市场情绪偏多头 ，建议轻仓震荡偏强交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给小幅收敛、需求缓步回暖阶段 ，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,915元/吨 ，环比涨125元/吨 ；氧化铝期货主力合约收盘价2,945元/吨 ，环比涨12元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,622美元/吨 ，环比降5.5美元/吨 ；LME铝库存485,275吨 ，无变化 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,475元/吨 ，沪伦比值7.98 ，铸造铝合金上期所库存环比增0.06吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝报价20,860元/吨 ，环比涨110元/吨 ；氧化铝现货价上海有色报价3,005元/吨 ，环比降5元/吨 [2] - 长江有色市场AOO铝报价20,740元/吨 ，环比涨140元/吨 ；基差铸造铝合金为475元/吨 ，环比降235元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-10元/吨 ，环比涨40元/吨 ；LME铝升贴水2.92美元/吨 ，环比降0.32美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.93% ，环比降1.09% ；氧化铝产量756.49万吨 ，环比降18.44万吨 [2] - 氧化铝产能利用率84.75% ，环比增0.45% ；需求量氧化铝（电解铝部分）722.07万吨 ，环比增25.88万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料16,450元/吨 ，环比涨50元/吨 ；中国进口铝废料及碎料160,494.61吨 ，环比增4900.05吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡18.31万吨 ，环比降9.41万吨 ；原铝进口数量248,198.71吨 ，电解铝社会库存环比增55884.22万吨 [2] - 原铝出口数量40,987.71吨 ，环比增21416.99吨 ；电解铝开工率98.11% ，环比增0.33% [2] - 铝材产量548.37万吨 ，环比降39万吨 ；出口未锻轧铝及铝材53.4万吨 ，环比降0.6万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量62.32万吨 ，环比增0.43万吨 ；出口铝合金2.49万吨 ，环比降0.09万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126万吨 ，无变化 ；国房景气指数93.34 ，环比降0.25 [2] - 铝合金产量153.6万吨 ，环比降13.3万吨 ；汽车产量251.02万辆 ，环比降29.84万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率6.23% ，环比增0.2% ；40日历史波动率7% ，环比增0.09% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.49% ，环比降0.001% ；沪铝期权购沽比1.13 [2] 行业消息 - 美国8月PPI通胀意外回落 ，环比降0.1% ，四个月来首次转负 ，为美联储降息提供数据支持 [2] - 王毅同美国国务卿鲁比奥通电话 ，中方反对美方消极言行 ，强调坚持两国元首战略引领 [2] - 财政部部长蓝佛安表示用好用足积极财政政策 ，支持稳就业稳外贸等工作 [2] - 中国8月CPI环比持平 ，同比降0.4% ，核心CPI同比涨0.9% ，涨幅连续4个月扩大 [2] - 国家发改委主任郑栅洁报告指出要统筹国内经济和国际经贸斗争 ，稳住经济基本盘 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指长期具备上涨潜力，但在政策落地前预计维持震荡，策略上建议短线暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4562.0，环比+117.4；IF次主力合约（2512）最新4530.2，环比+115.0 [2] - IH主力合约（2509）2990.2，环比+46.0；IH次主力合约（2512）2988.4，环比+45.2 [2] - IC主力合约（2509）7124.6，环比+236.8；IC次主力合约（2512）6969.2，环比+259.2 [2] - IM主力合约（2509）7387.8，环比+211.2；IM次主力合约（2512）7183.6，环比+218.6 [2] - IF-IH当月合约价差1571.8，环比+77.2；IC-IF当月合约价差2562.6，环比+131.6 [2] - IM-IC当月合约价差263.2，环比-24.4；IC-IH当月合约价差4134.4，环比+208.8 [2] - IM-IF当月合约价差2825.8，环比+107.2；IM-IH当月合约价差4397.6，环比+184.4 [2] - IF当季-当月-31.8，环比0.0；IF下季-当月-54.8，环比-0.6 [2] - IH当季-当月-1.8，环比-0.8；IH下季-当月1，环比-1.0 [2] - IC当季-当月-155.4，环比+25.2；IC下季-当月-301.4，环比+30.8 [2] - IM当季-当月-204.2，环比+8.6；IM下季-当月-393.8，环比+7.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-29,045.00，环比+409.0；IH前20名净持仓-16,241.00，环比+208.0 [2] - IC前20名净持仓-24,402.00，环比+3897.0；IM前20名净持仓-50,166.00，环比+2317.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4548.03，环比+102.7；IF主力合约基差14.0，环比+26.9 [2] - 上证50为2983.08，环比+43.5；IH主力合约基差7.1，环比+8.9 [2] - 中证500为7122.71，环比+190.6；IC主力合约基差1.9，环比+70.6 [2] - 中证1000为7399.89，环比+169.7；IM主力合约基差-12.1，环比+67.1 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）24,645.93，环比+4606.40；两融余额（前一交易日，亿元）23,255.93，环比+58.75 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2636.15，环比-181.37；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2126.0，环比+2920.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-105.08，环比+250.38 [2] - 上涨股票比例（日，%）77.78，环比+32.80；Shibor（日，%）1.369，环比-0.056 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）83.20，环比+64.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）17.04，环比+2.51 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）23.60，环比-60.40；IO平值看跌期权隐含波动率（%）16.64，环比+1.94 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）19.62，环比+1.16；成交量PCR（%）58.52，环比-2.15 [2] - 持仓量PCR（%）85.49，环比+4.24 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.80，环比+2.50；技术面7.80，环比+3.30 [2] - 资金面7.90，环比+1.70 [2] 行业消息 - 8月份，国内消费市场运行总体平稳，CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大；PPI环比由上月下降0.2%转为持平，同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点 [2] - 截至2025年3月的12个月内，美国私人非农就业人数减少88万人，多行业就业人数减少 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额大幅上涨，行业板块普遍上涨 [2] - 美国8月PPI环比意外转负，同比回落低于预期，为美联储9月降息进一步提供支撑，A股面临的外部环境制约呈现松动 [2] - 8月我国CPI环比持平，同比小幅下降，核心CPI持续回升；PPI环比由降转平，同比降幅持续收窄 [2] 观点总结 - A股上市公司半年报披露完毕后，市场处于业绩及政策真空期，进入宏观数据验证阶段，贸易数据边际转弱，但拖累可能有限 [2] - 整体物价水平平稳修复，反映政策持续显效，国内市场竞争秩序得到改善 [2] - 美联储降息将为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，但在政策落地前预计维持震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约小幅反弹，持仓量环比减少，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面上，原料端矿区供应不确定，海外矿商挺价惜售，碳酸锂现货走弱，锂矿报价回调；供给上国内供给量预计增加；需求上长假前下游有备库采买需求，或加强成交情绪；库存总体呈小幅去化态势 [2] - 期权方面，持仓量沽购比值为46.35%，环比降1.0612%，期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] - 操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价71,000元/吨，环比涨280元；前20名净持仓-159,932手，环比增9072手 [2] - 主力合约持仓量323,456手，环比减17358手；近远月合约价差-280元/吨，环比涨300元 [2] - 广期所仓单38,101手/吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价72,850元/吨，环比降600元；工业级碳酸锂平均价70,600元/吨，环比降600元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差1,850元/吨，环比降880元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价895美元/吨，环比降27美元；磷锂铝石平均价6,845元/吨，环比降205元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）2,645元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量45,880吨，环比增1280吨；进口量13,845.31吨，环比降3852.31吨 [2] - 出口量366.35吨，环比降63.31吨；企业开工率48%，环比降4% [2] - 动力电池产量133,800MWh，环比增4600MWh [2] - 锰酸锂32,000元/吨、六氟磷酸锂5.65万元/吨、钴酸锂230,000元/吨、三元材料(811型)145,500元/吨、三元材料(622动力型)121,000元/吨价格环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)128,000元/吨、磷酸铁锂3.43万元/吨价格环比无变化 [2] - 三元正极材料开工率0%，环比降52%；磷酸铁锂正极开工率51%，环比降1% [2] - 新能源汽车当月产量1,243,000辆，环比降25000辆；当月销量1,262,000辆，环比降67000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率44.99%，环比增0.68%；累计销量8,220,000辆，同比增2286000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量22.5万辆，环比增2万辆；累计出口量130.8万辆，同比增60万辆 [2] - 标的20日均波动率41.74%，环比增0.06%；40日均波动率58.49%，环比降0.25% [2] 期权情况 - 认购总持仓195,352张，环比增24518张；认沽总持仓90,544张，环比增9551张 [2] - 总持仓沽购比46.35%，环比降1.0612%；平值IV隐含波动率0.40%，环比降0.0262% [2] 行业消息 - 工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治行动，重点整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击问题 [2] - 我国发现横跨四省区的“亚洲锂腰带”，找到多个大型和超大型锂矿 [2] - 8月汽车经销商综合库存系数1.31，环比降3%，同比升12.9%，库存处警戒线以下但高于合理区间，预计9月乘用车终端零售环比增长 [2] - 第二季全球电动车牵引逆变器装机量766万台，年增19%，BEV装机比例52%位列第一 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国8月PPI通胀意外回落为美联储降息提供数据支持，市场关注今晚美国8月CPI数据，其将成美联储降息预期重大风向标，通胀超预期增长或使市场重新审视年内降息预期 [2] - 美国政府非农就业人数大幅下修及8月非农降温，稳固美联储9月降息信心，部分交易员定价美联储50bps降息空间，驱动贵金属市场乐观交易情绪，特朗普批评美联储主席敦促降息为金价提供避险支撑 [2] - 贵金属市场上行动能强劲，投机买盘需求或延续至9月中旬FOMC会议，但降息预期已充分计价于金银期价，短期内或有阶段性回调风险，建议区间波段交易 [2] - 后续市场聚焦周四美国8月CPI数据，CPI超预期增速或加剧贵金属市场回调风险 [2] 报告各部分总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价830.78元/克，环比-2.64；沪银主力合约收盘价9798元/千克，环比2 [2] - 沪金主力合约持仓量114423手，环比-5001；沪银主力合约持仓量203343手，环比-9187 [2] - 沪金主力前20名净持仓173627手，环比-3286；沪银主力前20名净持仓135520手，环比-3908 [2] - 黄金仓单数量45951千克，环比1536；白银仓单数量1252170千克，环比1831 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价828.55元/克，环比0.54；上海有色网白银现货价9788元/千克，环比31 [2] - 沪金主力合约基差-2.23元/克，环比3.18；沪银主力合约基差-10元/千克，环比29 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓979.95吨，环比0.27；白银ETF持仓15069.6吨，环比-67.77 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓249530张，环比35219；白银CTFC非商业净持仓55923张，环比9457 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.13%，环比0.8；黄金40日历史波动率10.78%，环比0.35 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率23.59%，环比1.61；黄金平值看跌期权隐含波动率23.59%，环比1.61 [2] 行业消息 - 特朗普批评美联储主席鲍威尔并敦促降息，美财长呼吁美联储重新评估政策立场 [2] - 特朗普就禁止其解雇莉萨・库克的命令提起上诉 [2] - 美国8月PPI环比降0.1%，四个月来首次转负，同比涨2.6% [2] - 美国劳工部监察长办公室审查劳工统计局收集和发布关键经济数据面临的问题 [2] 交易区间建议 - 沪金2510合约关注区间750 - 850元/克；沪银2510合约关注区间9600 - 9800元/千克 [2] - 伦敦金价关注区间3550 - 3650美元/盎司；伦敦银价关注区间40.5 - 41.5美元/盎司 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周工业硅供应端整体呈上升趋势，西南地区复产增量明显，新疆地区相对稳定；需求端三大下游行业对工业硅总需求持平，行业库存仍处高位，库存消化有压力；今日工业硅反弹，多晶硅产量提升拉动现货价格上行，但上行幅度不大，预计短期基差修复带动期货上行有限，操作上若后期跌破8200元，可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价8740元/吨，环比涨75；主力合约持仓量287771手，环比增9706；前20名净持仓 -39667手，环比增33479；广期所仓单50045手，环比增90；9 - 10月工业硅价差 -170，环比降330 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比涨100；421硅平均价9500元/吨，环比涨100；Si主力合约基差460元/吨，环比涨25；DMC现货价11020元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1840元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量366800吨，环比增33600；工业硅社会库存55.2万吨，环比增1；工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20800元/吨，环比涨100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价6.45美元/千克，环比涨0.25；未锻轧铝合金出口数量24908.89吨，环比降861.29；铝合金产量70.59万吨，环比持平；有机硅DMC当周开工率环比降13.3%；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 伊犁地区开工乐观，四川地区开工略有降低，以乐山为主，云南地区开工以保山为主，得宏、怒江厂家复产意愿低；1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年同期持平，利润总额同比降3.3% [2]