报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二RB2510合约减仓上行 宏观上中西部钢企强化自律控产 叠加炉料强势上行 成本端支撑螺纹钢期价偏强运行 供需上螺纹钢周度产量下调 产能利用率降至45.83% 表观需求回落 总库存结束连降 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行 操作上偏多交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3307元/吨 环比上涨83元；持仓量2024507手 环比减少71405手 [2] - RB合约前20名净持仓-24665手 环比减少19656手；RB10 - 1合约价差-60元/吨 环比减少7元 [2] - RB上期所仓单日报86534吨 环比持平；HC2510 - RB2510合约价差170元/吨 环比持平 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3420元/吨 环比上涨50元；过磅3508元/吨 环比上涨51元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3450元/吨 环比持平；天津HRB400E 20MM理计3330元/吨 环比上涨50元 [2] - RB主力合约基差113元/吨 环比减少33元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差30元/吨 环比减少40元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿783元/湿吨 环比下跌6元；河北准一级冶金焦1265元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2240元/吨 环比持平；河北Q235方坯3120元/吨 环比上涨60元 [2] - 45港铁矿石库存量13785.21万吨 环比增加19.32万吨；样本焦化厂焦炭库存55.42万吨 环比减少4.35万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量639.09万吨 环比增加1.12万吨；唐山钢坯库存量103.62万吨 环比增加6.09万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.48% 环比增加0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.92% 环比增加1.05% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量209.06万吨 环比减少7.60万吨；样本钢厂螺纹钢产能利用率45.83% 环比减少1.66% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库173.10万吨 环比减少7.78万吨；35城螺纹钢社会库存370.16万吨 环比增加10.67万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率63.54% 环比增加3.12%；国内粗钢产量8318万吨 环比减少336万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1688万吨 环比增加30万吨；钢材净出口量921.00万吨 环比减少89.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60 环比减少0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80% 环比减少0.90% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-11.20% 环比减少0.50%；基础设施建设投资累计同比4.60% 环比减少1.00% [2] - 房屋施工面积累计值633321万平方米 环比减少8302万平方米；房屋新开工面积累计值30364万平方米 环比减少7181万平方米 [2] - 商品房待售面积40821.00万平方米 环比增加443.00万平方米 [2] 行业消息 - 6月国内钢坯出口总量117.57万吨 月环比减少14.33% 年同比增加280.19%；1 - 6月国内钢坯出口总量589.22万吨 年同比增加300.31% [2] - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式举行 工程将建设5座梯级电站 总投资约1.2万亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一运行平稳，下游企业开工率稳定，行情难有明显波动，8月中旬后开学季备货或带动新一轮行情，但国产大豆供过于需限制上行空间 [2] - 豆二因缺乏新炒作题材，美国大豆优良率下降与上年同期持平，预报降雨缓解高温影响，价格出现回调 [2] - 豆粕国际美豆走势偏强，国内进口大豆成本提升，7月低价豆粕吸引采购，油厂成交量及提货量增加，但大豆压榨量高供应充足限制价格上涨 [3] - 豆油国际生物燃料政策提振需求，市场关注天气，国内油厂累库、基差下跌、厂家催提，季节性淡季叠加终端需求差，市场购销不旺 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一主力合约收盘价4232元/吨，环比涨33元/吨，持仓量181087手，环比增8089手，前20名净买单量 -16832手，环比增4631手，注册仓单量14684手，环比减100手 [2] - 豆二主力合约收盘价3723元/吨，环比涨5元/吨，持仓量109751手，环比增758手，前20名净买单量 -7327手，环比减30手，注册仓单量0手，环比减300手 [2] - 豆粕主力合约收盘价3086元/吨，环比涨17元/吨，持仓量1851232手，环比减34462手，前20名净买单量 -553136手，环比增17212手，注册仓单量41276手，环比减463手 [2] - 豆油主力合约收盘价8076元/吨，环比减16元/吨，持仓量521320手，环比减14497手，前20名净买单量 -74472手，环比增2857手，注册仓单量21695手，环比减423手 [2] - 豆粕9 - 1价差 -18元/吨，环比持平；豆油9 - 1价差48元/吨，环比增4元/吨 [2] - CBOT大豆结算价1026美分/蒲式耳，环比减9.75美分/蒲式耳；CBOT豆粕结算价284.8美元/短吨，环比减4美元/短吨；CBOT豆油结算价55.82美分/磅，环比增0.23美分/磅 [2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3960元/吨，环比持平；张家港豆粕价格2920元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 日照豆油价格8150元/吨，环比减60元/吨；张家港豆油价格8220元/吨，环比减40元/吨；湛江豆油价格8250元/吨，环比减30元/吨 [2] - 国产大豆主力合约基差 -272元/吨，环比减33元/吨；张家港豆油主力合约基差144元/吨，环比减24元/吨；张家港豆粕主力合约基差 -166元/吨，环比增3元/吨 [2] - 美湾大豆进口成本3896元/吨，环比涨79元/吨；巴西大豆进口成本3477元/吨，环比涨23元/吨 [2] 上游情况 - 美豆产量117.98百万吨，环比减0.14百万吨；美豆期末库存8.44百万吨，环比增0.41百万吨 [2] - 巴西产量175百万吨，环比持平；巴西期末库存39.96百万吨，环比增5.67百万吨 [2] - 大豆当周检验量5426千蒲式耳，环比减8942千蒲式耳；大豆当周出口量276415吨，环比减119457吨 [2] - 巴西当月出口1499万吨，环比增47万吨 [2] 产业情况 - 进口大豆港口库存6659650吨，环比减16500吨；豆粕库存88.62万吨，环比增6.38万吨 [2] - 全国豆油港口库存93.2万吨，环比增2.4万吨；当月大豆进口量1226.39万吨，环比减165.46万吨 [2] - 油厂开工率64.52%，环比减1.04个百分点；油厂压榨量229.54万吨，环比减3.68万吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比涨30元/吨；福建厦门四级菜油出厂价9520元/吨，环比减120元/吨 [2] - 豆棕价差 -780元/吨，环比减70元/吨；菜豆价差1300元/吨，环比减80元/吨 [2] - 菜粕平均现货价2726.84元/吨，环比涨18.95元/吨；豆菜粕价差193.16元/吨，环比增1.05元/吨 [2] - 油厂豆粕成交量668700吨，环比减5909吨；油厂豆油成交量108300吨，环比增24600吨 [2] - 黑龙江国产大豆压榨利润 -2元/吨，环比增12.5元/吨；江苏进口大豆压榨利润78.05元/吨，环比增11.9元/吨 [2] 下游情况 - 中国大豆国内消费总计126.8百万吨，环比增5.1百万吨；中国豆油食品用量18800千吨，环比增900千吨 [2] - 北京大兴外三元生猪现货价14.52元/公斤，环比减0.05元/公斤；生猪养殖预期盈利62.02元/头，环比增3.48元/头 [2] - 当月饲料产量27621000吨，环比增981000吨；生猪存栏41731万头，环比减1012万头 [2] - 能繁母猪存栏4042万头，环比增4万头 [2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率16.7%，环比增2.28个百分点；平值看跌期权隐含波动率16.69%，环比增2.26个百分点 [2] - 豆粕20日历史波动率12.78%，环比减0.43个百分点；60日历史波动率11.74%，环比增0.02个百分点 [2] 行业消息 - 截至2025年7月17日当周，美国大豆出口检验量为364990吨，市场预估200000 - 400000吨，前一周修正后为151346吨，初值为147045吨，当周对中国大陆出口检验量为0吨 [2] - 东北地区大部气温略偏高，墒情适宜，大豆生长条件整体良好，关内市场报价稳中偏弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段美豆产区天气良好，优良率相对偏高，丰产预期强烈牵制其市场价格，不过美国与印尼达成重要协议，提振未来美豆出口需求的信心；国内进口大豆集中到港，油厂开机率来到同期高位，短期供应趋于宽松，豆粕延续累库态势，对粕类市场价格形成压制，但四季度买船的不确定性给远期市场带来支撑 [2] - 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，本周加拿大平原地区炎热天气减少且出现有利降雨，对市场带来一定压力，且澳大利亚即将与我国达成协议，中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复 [2] - 菜粕方面，水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，市场关注中美贸易谈判消息，受贸易政策的不确定性影响，国内粕类走势整体强于外围市场，菜粕维持偏强运行 [2] - 马棕库存增长且产量增加、出口下滑，牵制棕榈油价格，但美国和印尼生柴方面消息利多，提振油脂市场；国内油脂消费淡季，植物油供给较为宽松，菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格，但油厂开机率降低，菜油产出压力明显减弱，三季度菜籽买船较少，远期压力或下滑，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆棕，短期波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）为9477元/吨，环比 -86；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）为2736元/吨，环比 +9 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为66元/吨，环比 -5；菜粕月间价差（9 - 1）为299元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量为225053手，环比 -16433；菜粕主力合约持仓量为551501手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量为8538手，环比 -6123；菜粕期货前20名持仓净买单量为40412手，环比 +5316 [2] - 菜油仓单数量为3487张，环比 0；菜粕仓单数量为0张，环比 0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）为691加元/吨，环比 -7.9；油菜籽期货收盘价（活跃合约）为5133元/吨，环比 -20 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价为9700元/吨，环比 +40；南通菜粕现货价为2650元/吨，环比 +20 [2] - 菜油平均价为9740元/吨，环比 +40；进口油菜籽进口成本价为4948.85元/吨，环比 -48.56 [2] - 江苏盐城菜籽现货价为6000元/吨，环比 0；油粕比为3.6，环比 +0.01 [2] - 菜油主力合约基差为137元/吨，环比 +63；菜粕主力合约基差为 -86元/吨，环比 +11 [2] - 南京四级豆油现货价为8300元/吨，环比 -20；菜豆油现货价差为1380元/吨，环比 +40 [2] - 广东24度棕榈油现货价为9000元/吨，环比 +30；菜棕油现货价差为730元/吨，环比 +40 [2] - 张家港豆粕现货价为2920元/吨，环比 +20；豆菜粕现货价差为270元/吨，环比 0 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量为8977万吨，环比 +210；油菜籽年度预测值产量为1237.8万吨，环比 0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值为18.45万吨，环比 -15.1；进口菜籽盘面压榨利润为301元/吨，环比 -4 [2] - 油厂菜籽总计库存量为15万吨，环比 -5；进口油菜籽周度开机率为15.72%，环比 +5.86 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值为34万吨，环比 +10；菜籽粕进口数量当月值为28.79万吨，环比 +4.13 [2] - 沿海地区菜油库存为9.25万吨，环比 -0.04；沿海地区菜粕库存为1.2万吨，环比 -0.31 [2] - 华东地区菜油库存为58.45万吨，环比 -0.82；华东地区菜粕库存为35.13万吨，环比 -2.91 [2] - 广西地区菜油库存为5.6万吨，环比 -0.32；华南地区菜粕库存为27万吨，环比 -1.2 [2] - 菜油周度提货量为2.91万吨，环比 -0.38；菜粕周度提货量为2.32万吨，环比 -0.14 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2762.1万吨，环比 +98.1；餐饮收入当月社会消费品零售总额为4578.2亿元，环比 +411.2 [2] - 食用植物油当月产量为440.4万吨，环比 -87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率为22.06%，环比 +1.19；菜粕平值看跌期权隐含波动率为22.06%，环比 +1.19 [2] - 菜粕20日历史波动率为16.6%，环比 -0.34；菜粕60日历史波动率为17.18%，环比 -0.11 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率为14.24%，环比 +0.35；菜油平值看跌期权隐含波动率为14.24%，环比 +0.39 [2] - 菜油20日历史波动率为12.14%，环比 +0.01；菜油60日历史波动率为12.75%，环比 -0.18 [2] 行业消息 - 7月21日，ICE油菜籽期货收跌，承压于加拿大大草原的良好天气，商业定价给市场价格提供了支撑，交投最活跃的11月油菜籽期货合约收跌6.20加元，结算价报每吨694.10加元 [2] - 截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于分析师预期的71%，前一周为70%，上年同期为68% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯主力换月至09合约，受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响，日内工业品主力以涨为主；供应端上周产量和产能利用率双降，需求端下游开工率有变化、消耗环比增加，库存方面工厂库存降、华东和华南港口库存升；国内苯乙烯处于高产状态，本周预计产量和产能利用率小幅上升，终端需求淡季下游刚需为主，下游“三S”利润因价格下降修复但成品库存难去化，总库存处于历史同期偏高水平去化困难大；成本方面国际油价震荡偏弱、纯苯支撑有限；弱现实与强预期博弈，EB2509日度K线关注7560附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯为7481元/吨，环比-11元/吨；成交量401499手，环比增64988手；前20名持仓买单量356805手，环比-17918手；持仓量284653手，环比增18412手；前20名持仓卖单量378722手，环比-18397手；前20名持仓净买单量-21917手，环比增479手；仓单数量总计0手，环比-7245手；10月合约收盘价7426元/吨，环比增66元/吨 [2] 现货市场 - 现货价：苯乙烯为7856元/吨，环比增10元/吨；FOB韩国中间价911.5美元/吨，环比增14.5美元/吨；CFR中国中间价921.5美元/吨，环比增14.5美元/吨；东北地区主流价7750元/吨，环比增100元/吨；华南地区主流价7670元/吨，环比-70元/吨；华北地区主流价7525元/吨；华东地区主流价7560元/吨，环比增120元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯：CFR东北亚中间价821美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价831美元/吨，环比持平；CIF西北欧中间价815美元/吨，环比增2.5美元/吨；FD美国海湾457美元/吨，环比-6美元/吨 - 纯苯：台湾到岸价737.5美元/吨；美国海湾离岸价284美分/加仑，环比-2美分/加仑；鹿特丹离岸价768美元/吨；华南市场市场价5950元/吨，环比持平；华东市场市场价6010元/吨，环比增65元/吨；华北市场市场价5860元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 开工率：苯乙烯小计为78.3%，环比-0.91% - 库存：全国208319吨，环比-1376吨；华东主港总计15.07万吨，环比增1.22万吨；华东主港贸易5.62万吨，环比增1.12万吨 [2] 下游情况 - 开工率：EPS为53.18%，环比增2.12%；ABS为65.9%，环比增0.9%；PS为50.6%，环比-0.5%；UPR为28%，环比-1%；丁苯橡胶为73.08%，环比持平 [2] 行业消息 - 7月11 - 17日，中国苯乙烯工厂整体产量35.87万吨，较上期降0.41万吨，环比-1.13%，产能利用率78.3%，环比-0.91% - 7月11 - 17日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.75万吨，较上周增0.34万吨，环比+1.45% - 截至7月17日，中国苯乙烯工厂样本库存量20.83万吨，较上一周期减少0.14万吨，环比下降0.66% [2]

分组1 报告行业投资评级 无 分组2 报告的核心观点 - 周二I2509合约继续走高，宏观上7月LPR连续第二个月“按兵不动”，供需上本期澳巴铁矿石到港量减少，国内港口库存由降转增但同比降幅扩大，钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升，铁水产量突破240万吨，需求支撑依存，整体宏观面利好预期，成材与炉料共振上行，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行，操作上偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 分组3 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价823元/吨，环比+14元；持仓量619,902手，环比-43,544手；I 9 - 1合约价差29.5元/吨，环比-3元；I合约前20名净持仓-20,873手，环比-11,185手；大商所仓单3,300手，环比+300手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.35美元/吨，环比+1.87美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿853元/干吨，环比-1元；60.8%麦克粉矿835元/干吨，环比-2元；京唐港56.5%超特粉矿739元/干吨，环比-2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）12元，环比-16元；铁矿石62%普氏指数（前一日）102.95美元/吨，环比+2.75美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.30，环比+0.07；进口成本预估值846元/吨，环比+22元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,109.10万吨，环比+122.00万吨；中国47港到港总量（周）2,511.80万吨，环比-371.40万吨；47港铁矿石库存量（周）14,381.51万吨，环比+34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,822.16万吨，环比-157.48万吨；铁矿石进口量（月）10,595.00万吨，环比+782.00万吨；铁矿石可用天数（周）21天，环比持平；266座矿山日产量（周）40.64万吨，环比+0.96万吨；266座矿山开工率（周）64.00%，环比+1.17%；266座矿山铁精粉库存（周）45.25万吨，环比-5.47万吨；BDI指数2,016.00，环比-36.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.87美元/吨，环比+0.08美元；西澳 - 青岛9.52美元/吨，环比-0.16美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，环比+0.35%；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.92%，环比+1.05%；国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比-336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.12%，环比-0.14%；标的历史40日波动率（日）16.47%，环比-0.36%；平值看涨期权隐含波动率（日）23.88%，环比+2.01%；平值看跌期权隐含波动率（日）24.94%，环比+2.15% [2] 行业消息 - 2025年7月14 - 20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨，巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨 [2] - 2025年7月14 - 20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨，45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨，北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足；高温高湿气候下，鸡蛋存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价同期偏低；价格低位后，老鸡淘汰加快，部分地区蛋鸡产蛋率下滑，短期供应压力缓解；终端需求逐步回暖，养殖盼涨情绪释放推动蛋价低位反弹；受现货企稳回弹提振，盘面跌势放缓，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3621元/500千克，环比-15；鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为4元/500千克，环比-15；注册仓单量为0手，环比0 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为-26705手，环比-9586；期货持仓量（活跃合约）为252239手，环比7374 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.27元/斤，环比0.03；基差（现货 - 期货）为-350元/500千克，环比44 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为111.91（2015 = 100），环比1.02；淘汰产蛋鸡指数全国为104.09（2015 = 100），环比-4.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3.88元/羽，环比-0.02；新增雏鸡指数全国为76.07（2015 = 100），环比-30.71 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.72元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润为-0.47元/只，环比0.22 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.6元/公斤，环比0.4；淘汰鸡日龄全国为501天，环比-5 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为20.74元/公斤，环比-0.06；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.39元/公斤，环比-0.02 [2] - 白条鸡平均批发价为17.26元/公斤，环比-0.31；流通环节周度库存为1.04天，环比-0.13 [2] - 生产环节周度库存为0.95天，环比-0.1；鲜鸡蛋出口数量当月值为12792.51吨，环比-110.81 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量为7886吨，环比289 [2] 行业消息 - 今日山东鸡蛋均价6.49元/公斤，与昨日持平；河北鸡蛋均价6.15元/公斤，较昨日上涨0.12 [2] - 广东鸡蛋均价7.40元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价6.60元/公斤，较昨日上涨0.26 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于产业预期有所修复但实际仍偏弱的状态，产业库存积累，仍需更多有效需求拉动产业去库 [2] - 期权市场认购持仓占据优势，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 操作建议为轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价72,880元/吨，环比+1,600元；前20名净持仓-148,507手，环比-1,651手 [2] - 主力合约持仓量411,638手，环比+30,453手；近远月合约价差1,000元/吨，环比-60元 [2] - 广期所仓单9,969手/吨，环比-270手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价68,000元/吨，环比+1,350元；工业级碳酸锂平均价67,450元/吨，环比+1,100元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-4,880元/吨，环比-250元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比-730美元；磷锂铝石平均价6,325元/吨，环比+250元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）1,878元/吨，环比+51元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,100吨，环比+2,000吨；进口量21,145.78吨，环比-7,190.11吨 [2] - 出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率52%，环比+5% [2] - 动力电池产量129,200MWh，环比+5,700MWh；锰酸锂29,000元/吨，环比+500元 [2] - 六氟磷酸锂4.93万元/吨，环比不变；钴酸锂222,000元/吨，环比不变 [2] - 三元材料(811型)144,000元/吨，环比不变；三元材料(622动力型)119,000元/吨，环比不变 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)124,000元/吨，环比不变；三元正极材料开工率51%，环比-4% [2] - 磷酸铁锂3.05万元/吨，环比不变；磷酸铁锂正极开工率52%，环比+3% [2] - 新能源汽车当月产量1,268,000辆，环比-2,000辆；当月销量1,329,000辆，环比+22,000辆 [2] - 累销渗透率44.32%，环比+0.33%；累计销量6,937,000辆，同比+1,993,000辆 [2] - 当月出口量20.5万辆，环比-0.7万辆；累计出口量106万辆，同比+45.5万辆 [2] - 标的20日均波动率21.89%，环比-0.38%；40日均波动率22.75%，环比-0.04% [2] 期权情况 - 认购总持仓194,993张，环比+11,479张；认沽总持仓89,197张，环比+5,667张 [2] - 总持仓沽购比45.74%，环比+0.2267%；平值IV隐含波动率0.35%，环比+0.0343% [2] 行业消息 - 广东、安徽将规范新能源汽车产业竞争秩序，从“价格战”转变为“价值战” [2] - 厦钨新能2025年上半年营收75.34亿元，同比+18.04%；净利润3.07亿元，同比+27.76% [2] - 2025年上半年国民经济运行总体平稳、稳中向好，下半年财政政策继续靠前发力 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约震荡上行，持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面上，原料端受矿端整改影响，供给预期修复，期货有套保机会，锂矿价格跟涨 [2] - 供给端或因矿端整改收减，需求端下游以刚需消费为主，成交清淡，库存高位积累 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年国民经济运行总体平稳、稳中向好，下半年财政政策继续靠前发力，货币政策进入观察期，国际评级机构惠誉下调美国部分行业前景展望 [2] - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求稳定阶段，沪铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱阶段，铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱局面，均建议轻仓震荡交易并控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20900元/吨，环比+60元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3513元/吨，环比+127元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2641美元/吨，环比+3美元/吨；LME铝库存434425吨，环比+3725吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20280元/吨，环比+115元/吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20940元/吨，环比+50元/吨；氧化铝现货价3210元/吨，环比+50元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金-30元/吨，环比-740元/吨；电解铝100元/吨，环比-280元/吨；氧化铝-176元/吨，环比-203元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13万吨；需求量696.19万吨，环比-23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料155616.27吨，环比-4084.65吨；出口64.33吨，环比-8.11吨 [2] - 氧化铝出口17.00万吨，环比-4.00万吨；进口10.13万吨，环比+3.38万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口192314.50吨，环比-30781.00吨；出口19570.72吨，环比-12523.35吨 [2] - 电解铝总产能4520.70万吨，环比+0.50万吨；开工率97.68%，环比+0.03% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；未锻轧铝及铝材出口49.00万吨，环比-6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨；出口2.58万吨，环比+0.16万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.04%，环比-0.08%；40日历史波动率10.10%，环比+0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.38%，环比+0.0233%；期权购沽比1.13，环比+0.0486 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约大幅上涨，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存回升、供应充足，供给端冶炼厂生产意愿提升，需求端铝价高位为冶炼厂提供利润，基本面或供给小幅增长、需求稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端产能置换项目推进、运行产能高位，需求端消费淡季影响发酵，基本面或供给稳定、需求暂弱，产业库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 供给端废铝供给紧张，需求端消费低迷，基本面或将供需偏弱，产业库存逐步积累 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数集体上涨，三大指数震荡走高，沪深两市成交额连续四个交易日增加，行业板块普遍上涨，银行股逆市下跌 [2] - 已公布预告的上市公司获利表现分化，房地产市场依旧拖累固投增长，以旧换新对社零的支撑作用有所减弱，但宽松货币政策成效已有所显现，或将反应在后续经济指标中 [2] - 随着7月末政治局会议临近，市场多头或提前布局，股指中长期依旧具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - IF次主力合约（2508）最新4109.8，环比+45.4；主力合约（2509）最新4118.8，环比+43.6 [2] - IH次主力合约（2508）最新2796.8，环比+25.0；主力合约（2509）最新2794.8，环比+23.2 [2] - IC次主力合约（2508）最新6129.4，环比+69.6；主力合约（2509）最新6183.2，环比+72.6 [2] - IM次主力合约（2508）最新6515.4，环比+42.8；主力合约（2509）最新6590.0，环比+44.8 [2] 合约价差数据 - IC - IF当月合约价差最新2064.4，环比+32.4；IF - IH当月合约价差最新1324.0，环比+20.4 [2] - IC - IH当月合约价差最新3388.4，环比 - 22.2；IM - IC当月合约价差最新406.8，环比+52.8 [2] - IM - IH当月合约价差最新3795.2，环比+30.6；IM - IF当月合约价差最新2471.2，环比+10.2 [2] 跨期价差数据 - IF下季 - 当月最新 - 71.2，环比 - 1.6；IF当季 - 当月最新 - 42.6，环比 - 5.0 [2] - IH下季 - 当月最新4，环比+0.2；IH当季 - 当月最新+0.2，环比+0.2 [2] - IC下季 - 当月最新 - 295，环比 - 4.8；IC当季 - 当月最新 - 182.0，环比 - 4.8 [2] - IM下季 - 当月最新 - 417.2，环比 - 0.2；IM当季 - 当月最新 - 259.0，环比 - 0.4 [2] 前20名净持仓数据 - IF前20名净持仓最新 - 15,437.00，环比 - 518.0；IH前20名净持仓最新 - 1666.0，环比 - 1666.0 [2] - IC前20名净持仓最新 - 37,593.00，环比 - 2465.0；IM前20名净持仓最新 - 517.0，环比 - 517.0 [2] 基差数据 - IF主力合约基差最新 - 9.2，环比+33.4；沪深300最新4118.96，环比+11.7 [2] - IH主力合约基差最新4.6，环比+19.9；上证50最新2792.18，环比+5.7 [2] - IC主力合约基差最新 - 84.0，环比+52.1；中证500最新6213.41，环比+21.7 [2] - IM主力合约基差最新 - 121.7，环比+24.8；中证1000最新6637.10，环比+27.4 [2] 市场情绪数据 - 两融余额（前一交易日，亿元）最新19,179.18，环比+1338.16；A股成交额（日，亿元）最新17,271.35，环比+155.82 [2] - 逆回购（到期量，操作量，亿元）最新 - 3425.0，环比+140.75；北向成交合计（前一交易日，亿元）最新2086.95，环比+2148.0 [2] - MLF（续作量，净投放，亿元）最新 - 465.57；主力资金（昨日，今日，亿元）最新 - 106.59 [2] 其他数据 - 上涨股票比例（日，%）最新46.90，环比 - 27.02；Shibor（日，%）最新1.317，环比 - 0.049 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2508）最新74.40，环比+18.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）最新14.64，环比+0.26 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2508）最新56.80，环比 - 19.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）最新14.64，环比+0.26 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）最新7.94，环比 - 0.42；成交量PCR（%）最新58.33，环比+1.67 [2] - 持仓量PCR（%）最新69.37，环比+5.72 [2] - Wind市场强弱分析：全部A股最新5.70，环比 - 1.50；技术面最新4.70，环比 - 2.60 [2] - 资金面最新6.80，环比 - 0.30 [2] 行业消息 - 截至7月18日17时，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例约43.77%，其中略增57家，扭亏193家，续盈6家，预增418家 [2] - 7月21日，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平 [2] 重点关注 - 7月24日15:15 - 16:30，法国、德国、欧元区、英国7月SPGI制造业PMI初值 [3] - 7月24日20:15，欧洲央行利率决议 [3] - 7月24日20:30，美国截至7月19日当周初请失业金人数；21:45，美国7月SPGI制造业PMI初值 [3] - 7月27日9:30，中国6月规模以上工业企业利润 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受政策预期利好，烧碱盘面趋势偏强；本周西北、华中部分装置有停车计划，前期重启装置影响扩大，产能利用率预计维持上升趋势；主产区山东前期检修、减产装置持续恢复，但液氯下游接货能力有限，或拖累氯碱利润并限制开工率上升空间；国内氧化铝运行产能维持高位，碱厂送主力下游量增加，非铝下游淡季需求偏弱、刚需拿货为主，部分企业高价抵触 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2658元/吨 环比89；期货持仓量208451手 环比 -18042；期货前20名净持仓 -12439手 环比 -272；期货成交量1029619手 环比 -157211；合约收盘价烧碱1月2699元/吨 环比143；合约收盘价烧碱5月2763元/吨 环比140 [3] 现货市场 - 烧碱（32%离子膜碱）山东地区830元/吨 环比 -10；江苏地区910元/吨 环比0；山东地区32%烧碱折百价2593.75元/吨 环比 -31.25；基差烧碱 -64元/吨 环比 -89 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨 环比0；西北主流价220元/吨 环比0；煤炭价格动力煤637元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价 -450元/吨 环比 -100；江苏主流价 -225元/吨 环比 -50 [3] 下游情况 - 现货价粘胶短纤12940元/吨 环比0；品种现货价氧化铝3160元/吨 环比0 [3] 行业消息 - 7月11日至17日 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6% 较上周环比 +2.2%；截至7月17日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨 环比上调2.56% 同比上调1.78%；受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响 日内工业品主力以涨为主 其中SH2509涨3.95%收于2658元/吨 [3] 观点总结 - 供应端前期减产、停车装置陆续回归 上周烧碱产能利用率环比 +2.2%至82.6%；需求端上周氧化铝开工率 +0.33%至83.61% 氧化铝平均利润在360.7元/吨 上周粘胶短纤开工率环比 +6.75%至84.55% 印染开工率环比维稳在58.9%；库存方面上周液碱工厂库存环比 +2.56%至38.39万吨 库存压力不大 [3]