报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 近期苏皖及其他区域春节前农业备肥需求持续推进但增量有限，工业领域维持刚需采购，复合肥本周产能利用率环比回升但成品走货量减少、产能利用率提升有限，板材开工逐渐下降，工业需求对尿素支持减弱 [2] - 本周国内尿素企业库存波动较小，从企业库存变化趋势看近期尿素工厂基本维持产销平衡，因局部农业需求启动农业流向适当增加，考虑到春节前工业开工下降、以储备需求为主，库存仍有小幅上涨趋势 [2] - UR2605合约短线预计在1770 - 1830区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1799元/吨，环比涨9；5 - 9价差29元/吨，环比 - 9977；主力合约持仓量260290手，环比增15430；前20名净持仓 - 27038；交易所仓单12699张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北、江苏、山东、安徽等地尿素价格分别为1770元/吨、1770元/吨、1760元/吨、1760元/吨，其中河北、山东、安徽环比无变化，江苏环比涨10；河南尿素价格1750元/吨，环比涨10 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 39元/吨，环比 - 9；FOB波罗的海387.5美元/吨，环比无变化；FOB中国主港420美元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存13.4万吨，环比无变化；企业库存94.6万吨，环比减4.01万吨 [2] - 尿素企业开工率86.39%，环比涨1.14%；尿素日产量203400吨，环比增2700吨 [2] - 尿素出口量28万吨，环比降32%；当月尿素产量6018440吨，环比增18110吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率42.96%，环比涨2.88%；三聚氰胺开工率63.65%，环比涨1.47% [2] - 复合肥周度利润175元/吨，环比降12元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 84元/吨，环比增64元/吨 [2] - 当月复合肥产量499.54万吨，环比增61.29万吨；当周三聚氰胺产量33100吨，环比增700吨 [2] 行业消息 - 截至1月28日，中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.12%，本周期国内尿素企业库存较上期波动较小 [2] - 截至1月22日，中国尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平，本周港口货源整体波动不大，离港与集港并存 [2] - 截至1月22日，中国尿素生产企业产量142.38万吨，较上期涨1.87万吨，环比涨1.33%；产能利用率86.39%，较上期涨1.14%，前期部分检修装置恢复带动国内尿素产量增加，本周暂无企业装置计划停车，4 - 6家停车企业装置可能恢复生产，考虑短时企业故障，预计产量增幅有限 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外棉价格止跌上涨，短期郑棉价格或受到支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14940元/吨，环比涨375；棉纱主力合约收盘价20725元/吨，环比涨305 [2] - 棉花期货前20名净持仓-142878手，环比增14068；棉纱期货前20名净持仓-1857手，环比减255 [2] - 主力合约持仓量棉花823272手，环比增36619；主力合约持仓量棉纱10465手，环比减710 [2] - 仓单数量棉花10209张，环比增4；仓单数量棉纱0张，环比无变化 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15933元/吨，环比降20；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21365元/吨，环比无变化 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12502元/吨，环比增141；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21050元/吨，环比增7 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13671元/吨，环比增82；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22538元/吨，环比增8 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较之前增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5432元/吨，环比增20；工业库存棉花全国84.8万吨，环比降0.2 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润2262元/吨，环比降102；商业库存棉花全国578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75% [2] 下游情况 - 库存天数纱线25.12天，环比降1.21；库存天数坯布33.76天，环比增1.42 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12.59%，环比增0.09；棉花平值看跌期权隐含波动率12.59%，环比增0.09 [2] - 棉花20日历史波动率13.39%，环比降1.44；棉花60日历史波动率9.58%，环比增0.1 [2] 行业消息 - 截止2026年1月24日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为60.6%，此前一周为36.3%，上年同期为46.3%，五年均值为40.9%，种植进度快于往年同期 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二上涨逾1%，终结五日连跌走势，ICE 3月棉花期货合约收涨0.86美分，或1.37%，结算价报每磅63.83分 [2] 观点总结 - 国内市场截至2025年12月底全国棉花商业库存处于同期高位，因巴西棉、澳棉集中到港等推高库存，但下游刚需补货与远期减种预期交织驱动，预计短期库存压力可控 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜基本面或处于供给充足、需求暂稳阶段，社会库存季节性累库 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价103,060元/吨，环比涨460元；LME3个月铜收盘价13,169美元/吨，环比涨162.5美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差-260元/吨，环比涨20元；主力合约持仓量227,447手，环比降2310手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-66,045手，环比涨3756手；LME铜库存172,350吨，环比涨1825吨 [2] - 上期所阴极铜库存225,937吨，环比涨12422吨；LME铜注销仓单45,075吨，环比涨350吨 [2] - 上期所阴极铜仓单148,038吨，环比降2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价101,660元/吨，环比涨290元；长江有色市场1铜现货价101,580元/吨，环比降820元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）23美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价19.5美元/吨，环比降2.5美元 [2] - CU主力合约基差-1400元/吨，环比降170元；LME铜升贴水（0 - 3）-93.8美元/吨，环比降22.73美元 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量270.43万吨，环比涨17.8万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-49.79美元/千吨，环比降3.26美元 [2] - 江西铜精矿91,870元/金属吨，环比降30元；云南铜精矿92,570元/金属吨，环比降30元 [2] - 南方粗铜加工费2000元/吨，环比持平；北方粗铜加工费1200元/吨，环比持平 [2] - 精炼铜产量132.6万吨，环比涨9万吨；未锻轧铜及铜材进口量44万吨，环比涨1万吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比涨0.43万吨；上海1光亮铜线废铜价69,040元/吨，环比降550元 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价1030元/吨，环比持平；上海2铜（94 - 96%）废铜价83,100元/吨，环比降850元 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.91万吨，环比涨0.31万吨；电网基本建设投资完成额累计值5603.9亿元，环比涨779.56亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值82,788.14亿元，环比涨4197.24亿元；集成电路当月产量4807345.5万块，环比涨415345.5万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率25.86%，环比涨0.01%；40日历史波动率22.97%，环比降0.41% [2] - 当月平值IV隐含波动率25.33%，环比降0.0169%；平值期权购沽比1.62，环比降0.0942 [2] 行业消息 - 美国1月消费者信心指数环比降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低 [2] - 截至2025年7月1日，美国人口仅增加180万人，增幅0.5%，为2021年以来最慢增速 [2] - 美联储预计将暂停降息，恢复降息路径尚不明确 [2] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额7.4万亿元，同比涨0.6%，12月利润由降转涨 [2] - 2025年四季度末人民币房地产贷款余额减少9636亿元，开发贷款余额减少3575亿元，个人住房贷款余额减少6768亿元 [2] 观点总结 - 沪铜基本面或处于供给充足、需求暂稳阶段，社会库存季节性累库 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三国债现券收益率多数下行，国债期货集体走强，资金面边际宽松 国内基本面2025年第四季度GDP同比增长4.5%，全年增速达5.0%，12月工增高于预期，固投收敛，社零低于前值，金融数据超预期但信贷仍偏弱 消息上今年首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达，将带动总投资超4600亿元 海外方面特朗普释放美元贬值信号，美国1月消费者信心指数降至2014年以来新低 随着部分利空因素缓和，债市情绪好转，但利率下行动力不足 2025年经济结构性矛盾待改善，扩大内需将成政策重心 1月利率债发行节奏平稳，MLF大额净投放降低降准预期，预计短期内利率窄幅震荡，市场等待新增量信息选择方向 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.210，环比涨0.05%，成交量53856，环比降3528 [2] - TF主力收盘价105.870，环比涨0.06%，成交量39214，环比增5250 [2] - TS主力收盘价102.394，环比涨0.01%，成交量31932，环比降1924 [2] - TL主力收盘价112.090，环比涨0.07%，成交量75843，环比增24158 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 - 0.11，环比增0.00；T03 - TL03价差 - 3.91，环比持平 [2] - T2603 - 2606价差0.02，环比增0.00；TF03 - T03价差 - 2.35，环比持平 [2] - TF2603 - 2606价差 - 0.04，环比增0.00；TS03 - T03价差 - 5.80，环比持平 [2] - TS2603 - 2606价差 - 0.03，环比增0.00；TS03 - TF03价差 - 3.45，环比持平 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量247590，环比降748；前20名多头225670，环比增1546；前20名空头243433，环比增694；前20名净空仓2219，环比增2574 [2] - TF主力持仓量140838，环比降3066；前20名多头141341，环比降1038；前20名空头156619，环比降1282；前20名净空仓15278，环比降244 [2] - TS主力持仓量67436，环比增567；前20名多头54433，环比增376；前20名空头61824，环比增255；前20名净空仓7391，环比降121 [2] - TL主力持仓量134978，环比降1497；前20名多头140035，环比增682；前20名空头148172，环比增319；前20名净空仓8137，环比降363 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）价格100.5753，环比涨0.0654；250025.IB(6y）价格99.0955，环比涨0.0647 [2] - 230014.IB(4y）价格104.7465，环比涨0.0080；240020.IB(4y)价格100.8844，环比涨0.0409 [2] - 250017.IB(2y)价格100.0857，环比涨0.0239；220022.IB(2y)价格101.9577，环比涨0.0085 [2] - 210005.IB(17y)价格126.6009，环比降0.2230；210014.IB(18y)价格123.3359，环比降0.2223 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.2850，环比涨1.00bp；3y收益率1.4160，环比降0.10bp [2] - 5y收益率1.5785，环比涨0.15bp；7y收益率1.6940，环比涨0.15bp [2] - 10y收益率1.8155，环比降0.55bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.3681，环比降6.68bp；Shibor隔夜利率1.3710，环比降4.90bp [2] - 银质押7天利率1.5900，环比涨0.81bp；Shibor7天利率1.5640，环比涨2.10bp [2] - 银质押14天利率1.6000，环比降0.89bp；Shibor14天利率1.5990，环比持平 [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模3775亿，到期规模3635亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 国家能源局发布2025年全国电力统计数据，截至年底累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%，风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%，2025年6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时 [2] - 央行公布2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元，房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元，个人住房贷款余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元 [3] - 国家统计局称2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，比上年增长0.6%，12月份同比增长5.3%，全年工业企业利润实现增长，扭转连续三年下降态势，装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月16 - 22日聚乙烯产量、产能利用率环比上升，下游制品开工率呈下降趋势，显性库存维持去化趋势，油制工艺亏损、煤制工艺盈利小幅加深 [2] - 近期计划停车产能少，本周中化泉州、茂名石化装置重启，PE产量、产能利用率预计维持上升趋势 [2] - 下游农膜需求季节性回落，包装膜备货峰值已过，春节临近下游企业停工，PE需求或延续弱势 [2] - 受美伊军事冲突、美国冬季风暴及美元走弱影响，国际油价涨幅显著 [2] - 短期L2605预计震荡走势，日度K线关注6900附近支撑与7030附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6967元/吨，环比涨68；1月、5月、9月合约收盘价分别为7025元/吨、6967元/吨、7015元/吨，环比分别涨78、68、85 [2] - 成交量559235手，环比增62270；持仓量531194手，环比增10434 [2] - 1 - 5价差为58，环比涨10；期货前20名持仓买单量517971手，环比增6973；卖单量538316手，环比增5248；净买单量 - 20345手，环比增1725 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6869.57元/吨，环比涨28.26；华东为6969.53元/吨，环比涨33.72 [2] - 基差为 - 97.43，环比降39.73 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价60.66美元/桶，环比降0.53；CFR石脑油日本地区中间价573.25美元/吨，环比涨8 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价686美元/吨，环比降5；CFR东北亚中间价701美元/吨，环比降5 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率84.67%，环比增3.08 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为44.96%、29%、36.32%，环比分别降3.19、0.33、0.61 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为13.83%、15.65%，环比分别涨0.07、降0.3 [2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为15.42%，环比均降1.04 [2] 行业消息 - 1月16 - 22日我国聚乙烯产量69.89万吨，较上周增4.34%；产能利用率84.67%，较上周期增3.07个百分点 [2] - 1月16 - 22日聚乙烯下游制品平均开工率较前期降1.4%，农膜开工率降0.6%，PE包装膜开工率降3.2% [2] - 截至1月21日PE生产企业库存33.50万吨，环比降4.37%；截至1月23日PE社会库存47.96万吨，环比增0.48% [2] - 1月16 - 22日油制LLDPE成本环比降0.22%至7202元/吨，利润环比增1元/吨至 - 530元/吨；煤制LLDPE成本环比降0.54%至6524元/吨，利润环比增27元/吨至244元/吨 [2]

合成橡胶产业日报 2026-01-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 13265 | 220 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 76340 | -3155 | | | 合成橡胶3-4价差(日,元/吨) | 10 | -5 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 9420 | 100 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 | 12800 | -100 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 | 12800 | -100 | | | 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | 12800 | 东(日,元/吨) -100 主流价:顺丁橡胶(BR9000,茂名石化):广 | 12800 | -100 | | | 海(日,元/吨) 基差:合成橡胶(日,元/吨) | -365 | 东(日,元/吨) -220 | | | | | 布伦特原油(日,美元/桶 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价短线调整，关注MA10争夺，区间1.41 - 1.48 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14465元/吨，环比-75；03 - 04月合约价差-75元/吨，环比-15；期货前20名持仓净买单量-12482手，环比2264；主力合约持仓量123373手；仓单数量39654吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价14950元/吨，环比-100；废不锈钢304无锡市场价9750元/吨；基差130元/吨，环比55 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比-0.07；精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比11020.74；镍铁月进口量99.61万吨，环比10.07；SMM1镍现货价146100元/吨，环比-2000；镍铁（7 - 10%）全国平均价1070元/镍点；中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.72万吨，环比-1.45；300系不锈钢周库存53.93万吨，环比0.08；不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26；大中型拖拉机月产量0.95万台；小型拖拉机月产量3.21万台，环比0.37；挖掘机月产量3.73万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年同比增长0.6%，实现四年来首次增长，工业新动能支撑作用明显，工业经济发展向新向优 [2] - 美国政府关门时点逼近，特朗普与明州州长通话，同意考虑减少ICE人数 [2] - 美联储官员预计本周暂停降息，因通胀和就业市场数据表现不一，对未来是否及何时继续降息存在分歧，预计1月会议美联储理事米兰继续投反对票，沃勒投票立场受关注 [2] - 原料端，菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] 观点总结 - 供应端，不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，年末钢厂检修增多产量增幅有限；需求端，下游需求转淡，但出口量保持较高增长，市场采购意愿不高，整体询单和成交一般，市场到货不多，全国不锈钢社会库存维持季节性下降；技术面，持仓减量价格回调，多头氛围下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应增加，生猪现货价格震荡偏弱运行，春节前备货将启动，供需双双增加，两者博弈将加剧，中期供应仍将继续兑现，价格仍将承压运行，盘面上生猪主力移仓换月中，2603合约收跌0.88%，2605合约收跌0.26% [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11270元/吨，环比-15；主力合约持仓量生猪为121223手，环比-6419 [2] - 仓单数量生猪为426手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-48349手，环比-1081 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13000元/吨，环比-200；吉林四平生猪价为12600元/吨，环比0 [2] - 广东云浮生猪价为12500元/吨，环比-400；生猪主力基差为1730元/吨，环比-185 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比0.1；张家港豆粕现货价为3120元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2377.06元/吨，环比-1.57；大商所猪饲料成本指数为909.13，环比-1.27 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比307000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为115.84元/头，环比67.49；自繁自养生猪养殖利润为43.35元/头，环比35.96 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为13.4元/公斤，环比-0.1 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比123；餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319 [2] 行业消息 2026年1月28日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为307488头，较前一日缩量0.02%，上中旬出栏节奏偏慢，月末出栏保持正常节奏，部分企业将2月出栏前置，导致短期供应增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多，2025年规上工业企业利润增速转正，经济基本面逐步修复，工业生产在新质生产力产业带动下稳步增长，上市公司年报业绩预告也呼应此现象 [2] - 航空航天与人工智能相关上市公司在中证500中权重最大，对中证500指数有明显拉动 [2] - 在市场对美元信心走弱和国内经济复苏预期下，人民币处于升值通道，汇率强势带动股市上涨，春季行情不断推进 [2] 各目录内容总结 期货盘面 - 部分主力合约价格上涨，如IF主力合约（2603）最新4732.8，环比+3.2；IC主力合约（2603）最新8622.0，环比+58.0等；部分次主力合约价格上涨，如IF次主力合约（2602）最新4727.8，环比+3.6；IC次主力合约（2602）最新8623.2，环比+56.2等；部分主力合约价格下跌，如IH主力合约（2603）最新3069.8，环比 -0.4；IH次主力合约（2602）最新3065.6，环比 -0.8 [2] - 部分当月合约价差上涨，如IF - IH当月合约价差1662.2，环比+7.6；IC - IF当月合约价差3895.4，环比+56.0等；部分当月合约价差下跌，如IM - IC当月合约价差 -215.8，环比 -47.2 [2] - 部分当季 - 当月、下季 - 当月价差有变化，如IF当季 - 当月 -11.0，环比+0.8；IH当季 - 当月4.4，环比 -3.4等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -46,719.00，环比+1444.0；IH前20名净持仓 -22,134.00，环比+772.0；IC前20名净持仓 -43,231.00，环比+4952.0；IM前20名净持仓 -51,033.00，环比 -242.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4717.99，环比+12.3；上证50最新3,060.6，环比+8.2；中证500最新8,601.2，环比+52.2；中证1000最新8,399.8，环比+17.6 [2] - IF主力合约基差14.8，环比+2.3；IH主力合约基差9.2，环比 -2.4；IC主力合约基差20.8，环比+22.2；IM主力合约基差 -22.0，环比+3.0 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）29,922.89，环比+708.36；两融余额（前一交易日，亿元）27,233.91，环比 -20.50；北向成交合计（前一交易日，亿元）3776.09，环比 -265.07；逆回购（到期量，操作量，亿元） -3635.0，环比+3775.0；主力资金（昨日，今日，亿元） -559.36，环比 -435.98 [2] - 上涨股票比例（日，%）31.74，环比 -3.51；Shibor（日，%）1.366，环比 -0.005；IO平值看涨期权收盘价（2602）100.00，环比+7.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.93，环比+0.54；IO平值看跌期权收盘价（2602）68.00，环比 -5.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.15，环比+0.76；沪深300指数20日波动率（%）10.45，环比 -0.10；成交量PCR（%）50.57，环比+8.66；持仓量PCR（%）64.61，环比 -0.66 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.50，环比 -0.20；技术面3.20，环比 -0.30；资金面5.80，环比 -0.10 [2] 行业消息 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%；2025年规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%，发生营业成本118.75万亿元，增长1.3%，营业收入利润率为5.31%，比上年下降0.03个百分点 [2] - 美国总统特朗普称美元表现好，不担心美元下跌等 [2] 观点总结 - A股主要指数收盘多数上涨，三大指数表现分化，中证500表现最为强势，上证指数涨0.27%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，沪深两市成交额小幅回升，全市场超3600只个股下跌，行业板块多数下跌，综合板块领跌，有色金属板块大幅走强 [2] - 海外方面美元指数持续走弱，国内方面2025年规上工业企业利润较2024年由负转正，终结连续三年下降态势，12月单月利润由下降转为增加，此前公布数据显示12月除规上工业增加值外，固投、社零、出口同比均较11月回落 [2] - 已发布2025年业绩预告的公司中约三分之一预喜，利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约收跌，远月合约也有不同程度下跌 现货端多船司小幅上调价格及光伏退税政策的抢出口效果对期价和4月以后合约有支撑 运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1193.900，环比下降1.3；EC次主力收盘价1442.2，环比下降3.4 [1] - EC2604 - EC2606价差-248.30，环比下降0.9；EC2604 - EC2608价差-334.50，环比下降10.7 [1] - EC合约基差665.41，环比上升6.3 [1] - EC主力持仓量38647手，环比下降3043手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）周数据1859.31，环比下降94.88；SCFIS（美西线）周数据1294.32，环比下降10.95 [1] - SCFI（综合指数）周数据1457.86，环比下降116.26；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比上升1.62 [1] - CCFI（综合指数）周数据1208.75，环比下降1.10；CCFI（欧线）周数据1588.19，环比上升5.59 [1] - 波罗的海干散货指数日数据1762.00，环比上升18.00；巴拿马型运费指数日数据1612.00，环比持平 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）环比持平；平均租船价格（好望角型船）19318.00，环比下降480.00 [1] 行业消息 - 欧洲议会国际贸易委员会未决定是否恢复欧美贸易协议批准程序，2月23 - 24日将举行会议 [1] - 印度与欧盟接近达成自贸协定，印度计划将欧盟进口汽车关税从最高110%大幅削减至40%，电动车前五年暂不享受关税减免 [1] - 预测平台数据显示，押注美国政府1月底前发生新一轮停摆的概率升至近80%，若参议院未通过拨款立法，多个联邦部门将部分停摆 [1] - 2026年4月1日起，光伏相关产品不再享受增值税出口退税优惠 [1] - 12月我国外贸水平超预期回升，进出口均改善明显，或与部分商品增值税出口退税取消政策及节前抢出口有关 [1] 观点总结 - 现货运价第六周大柜报价2000 - 2600美金不等，PA联盟中YML和ONE调降2月上旬现货报价 [1] - 泽连斯基表示有望2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖 [1] - 市场对欧元区经济复苏持偏乐观态度，通胀接近目标水平，支持欧洲央行维持利率不变预期 [1] 重点关注 - 1 - 28 15:00德国2月Gfk消费者信心指数 [1]