报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯供需偏弱 但11合约估值偏低 且10月下旬宏观政策利好有释放预期 后市下行空间或受限 技术上短期下跌趋势或持续 但下跌空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯11月合约收盘价6365元/吨 环比跌118元/吨 期货成交量453930手 环比增43081手 [2] - 前20名持仓买单量未提及 净买单量263109手 环比减9570手 卖单量468506手 环比增1133手 仓单数量总计手数未提及 环比减100手 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价6900元/吨 环比持平 FOB韩国中间价793美元/吨 环比跌16美元/吨 [2] - 东北地区主流价803元/吨 环比减16元/吨 CFR中国中间价6500美元/吨 环比减100美元/吨 [2] - 华南地区主流价6610元/吨 环比减85元/吨 华北地区主流价6515元/吨 环比减10元/吨 华东地区主流价6500元/吨 环比增15元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价781美元/吨 环比减5美元/吨 CFR东南亚中间价771美元/吨 环比减10美元/吨 [2] - 乙烯CIF西北欧中间价691美元/吨 环比减15美元/吨 FD美国海湾价457美元/吨 环比减6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价252美分/加仑 环比减2美分/加仑 台湾到岸价695.86美元/吨 环比持平 [2] - 鹿特丹离岸价655美元/吨 环比持平 华南市场价5650元/吨 环比持平 华东市场价5615元/吨 环比持平 华北市场价5400元/吨 环比减75元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率71.88% 环比降1.73% 全国库存193420吨 环比减443吨 [2] - 华东主港总计库存19.65万吨 环比减0.54万吨 贸易库存12.15万吨 环比增0.51万吨 [2] - EPS开工率62.53% 环比增0.6% ABS开工率73.1% 环比持平 [2] 下游情况 - PS开工率53.8% 环比降0.8% UPR开工率34% 环比增14% 丁苯橡胶开工率70.28% 环比增0.23% [2] 行业消息 - 10月10 - 16日 苯乙烯产量环比降2.33%至33.94万吨 产能利用率环比降1.73%至71.88% [2] - 10月10 - 16日 苯乙烯下游开工率以升为主 下游EPS、PS、ABS消耗环比增13.93%至27.32万吨 [2] - 截至10月16日 苯乙烯工厂库存环比上周降0.23%至19.34万吨 华东港口库存环比上周降2.67%至19.65万吨 华南港口库存环比上周降11.59%至3.05万吨 [2] - 截至10月16日 苯乙烯非一体化成本环比上周降至7128.00元/吨 利润降至 - 588元/吨 [2] 观点总结 - 纯苯、乙烯价格延续弱势 苯乙烯非一体化成本环比下降 亏损加深 [2] - 本周暂无新增检修、重启装置 前期停车装置影响扩大 苯乙烯供应预计小幅下降 [2] - 10月苯乙烯计划投放120万吨产能 下游EPS、PS、ABS投产集中于11 - 12月 上下游投产错配或加深供需矛盾 [2] - 终端需求平淡 部分下游库存高位积累、利润偏低 苯乙烯需求增长空间或受限制 [2] - OPEC增产及全球经济增速放缓使国际油价中长期面临压力 俄乌冲突有不确定性 目前一体化装置利润偏低 成本支撑作用逐步增强 [2] - EB2511下破布林带下区间 MACD绿柱走阔 短期下跌趋势或持续 6日、12日RSI指标反映价格已处于超卖区间 下跌空间或有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周石油苯开工率降幅显著、加氢苯开工率窄幅下降致国内纯苯产量下降，下游加权开工率环比下降，华东纯苯港口库存回升、压力中性偏高，石油苯利润小幅修复但因供需偏弱仍估值偏低 [2] - 本周石油苯装置检修影响略有上升、加氢苯部分检修装置重启，国内纯苯产量预计小幅增加，因苯乙烯较多产能检修及其他下游装置负荷有下降预期，短期内需求端预计持续偏弱 [2] - 成本方面，OPEC增产及全球经济增速放缓使国际油价中长期面临压力，但俄乌冲突仍有较大不确定性，短期BZ2603预计偏弱震荡，技术上下跌趋势或延续但下跌空间或受限制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5461元/吨，环比-105；主力结算价纯苯为5535元/吨，环比-59；主力成交量纯苯为8145手，环比1292；主力持仓量纯苯为0手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5575元/吨，华北市场为5290元/吨，华南市场为5615 - 5650元/吨，东北地区为5400 - 5416元/吨，其中东北地区环比-75 - 28 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为676美元/吨，环比3；中国纯苯到岸价（CFR）中间价为684.32美元/吨，环比-7.63 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为61.1美元/桶，环比-1.03；日本地区石脑油CFR中间价为537美元/吨，环比-8.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为78.14%，环比0.13；纯苯当周产量为43.8万吨，环比-2.22；纯苯港口期末库存为9万吨，环比-0.1 [2] - 纯苯生产成本为5327.8元/吨，环比-118.2；纯苯生产利润为737元/吨，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为71.88%，环比-1.73；己内酰胺产能利用率为95.72%，环比6.41；苯酚产能利用率为78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率为69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率为64.3%，环比2 [2] 行业消息 - 10月11 - 17日，石油苯产能利用率环比-3.81%至75.48%，加氢苯产能利用率环比-0.85%至62.39% [2] - 10月11 - 17日，纯苯下游苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸开工率环比下降，苯酚开工率维稳，下游加权开工率环比-2.35%至75.37% [2] - 截至10月20日，纯苯华东港口库存在9.9万吨，环比上周+10% [2] - 10月10 - 16日，石油苯利润环比上周+33元/吨至347元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 建议暂时观望 [2] 报告的核心观点 - 9月工业生产尤其高技术制造业继续支撑经济，通缩压力减缓，通胀预期回升对企业投资与居民消费有提振作用，经济基本面对股市整体起到支撑，但中美贸易问题仍困扰市场，宏观层面存在较大不确定性，前期估值偏高的中小盘股面临回调压力 [2] 各部分总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4506.8，环比+22.2↑；IF次主力合约（2511）最新4519.8，环比+22.4↑ [2] - IH主力合约（2512）2970.4，环比+8.8↑；IH次主力合约（2511）2972.0，环比+9.0↑ [2] - IC主力合约（2512）6909.2，环比+44.2↑；IC次主力合约（2511）6972.0，环比+50.2↑ [2] - IM主力合约（2512）7059.2，环比+35.0↑；IM次主力合约（2511）7137.6，环比+33.6↑ [2] - IF - IH当月合约价差1547.8，环比+16.2↑；IM - IC当月合约价差165.6，环比+25.6↑等 [2] - IF当季 - 当月 -37.8，环比 -5.0↓；IF下季 - 当月 -72.6，环比 -39.8↓等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -27364.00，环比+774.0↑；IH前20名净持仓 -16222.00，环比 -185.0↓ [2] - IC前20名净持仓 -19727.00，环比 -251.0↓；IM前20名净持仓 -34478.00，环比 -1659.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300 4538.22，环比+24.0↑，IF主力合约基差 -31.4，环比 -2.4↓ [2] - 上证50 2974.9，环比+7.1↑，IH主力合约基差 -4.5，环比+0.3↑ [2] - 中证500 7069.6，环比+53.6↑，IC主力合约基差 -160.4，环比 -7.6↓ [2] - 中证1000 7239.2，环比+53.7↑，IM主力合约基差 -180.0，环比 -15.3↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）17512.95，环比 -2031.13↓；两融余额（前一交易日，亿元）24293.85，环比 -278.11↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2571.77，环比 -33.86↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -2538.0，环比+1890.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） -1322.52，环比 -125.35 [2] - 上涨股票比例（日，%）74.80，环比+63.80↑；Shibor（日，%）1.317，环比 -0.001↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2511）90.60，环比+5.80↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.06，环比 -0.75↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2511）116.80，环比 -21.20↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.28，环比 -0.79↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.93，环比 -0.01↓；成交量PCR（%）62.22，环比 -23.73↓ [2] - 持仓量PCR（%）71.56，环比+0.33↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.20，环比+4.90↑；技术面7.50，环比+6.40↑ [2] - 资金面7.00，环比+3.60↑ [2] 行业消息 - 前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%等经济数据 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，沪深两市成交额大幅回落，行业板块普遍上涨，通信、煤炭板块大幅走强，有色金属板块逆市领跌 [2] - 美国总统特朗普在关税政策上松动，对市场风险偏好有一定修复 [2] - 国内三季度GDP增速较二季度放缓0.4%，9月规上工业增加值超预期上行，固投、社零进一步回落，房地产市场加速下行，9月CPI、PPI同比降幅均收窄，PPICPI剪刀差连续三个月收窄 [2] 重点关注 - 10/24 15:15 - 16:30法国、德国、欧元区、英国10月SPGI制造业PMI [3] - 10/24 20:30美国9月CPI、核心CPI；21:45美国10月SPGI制造业PMI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松、需求减少，价格难上行，若有降息预期价格有望小幅反弹，操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃有望止跌回稳，若央行降息对地产需求有支撑，否则恐拖累玻璃需求，操作上建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1219元/吨，环比10；玻璃主力合约收盘价1091元/吨，环比 -4 [2] - 纯碱与玻璃价差128元/吨；纯碱主力合约持仓量1369450手，环比 -36196；玻璃主力合约持仓量1624204手，环比65583 [2] - 纯碱前20名净持仓 -267165，环比2374；玻璃前20名净持仓 -196704，环比40447 [2] - 纯碱交易所仓单10773吨，环比1490；玻璃交易所仓单455吨，环比0 [2] - 纯碱基差 -73元/吨，环比 -1；玻璃基差 -19元/吨，环比 -12 [2] - 1月 - 5月玻璃合约 -140元/吨，环比 -4；1月 - 5月纯碱合约 -85元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 华北重碱1162元/吨，环比2；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1145元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1112元/吨，环比 -4；华中玻璃大板1180元/吨，环比 -20 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.93%，环比 -3.48；浮法玻璃企业开工率76.35%，环比0.34 [2] - 玻璃在产产能16.12万吨/年，环比0.05；玻璃在产生产线条数226条，环比1 [2] - 纯碱企业库存171.07万吨，环比1.02；玻璃企业库存6427.6万重箱，环比145.2 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值39801.01万平米，环比4595.01；房地产竣工面积累计值27693.54万平米，环比2659.54 [2] 行业消息 - 湖南冷水江金富源纯碱装置设备停车，轻质纯碱报价1400元/吨 [2] - 江苏昆山锦港纯碱装置正常，轻质纯碱报价出厂1200 - 1250元/吨 [2] - 湖北双环纯碱装置开车，轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置稳定，价格稳定 [2] - 内蒙古博源银根化工500万吨/年纯碱装置正常运行 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置恢复生产 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率下行、产量下行，但开工率处于较高水平且呈上行趋势，需求端玻璃产线冷修数量不变、产量底部徘徊，光伏玻璃市场走势平稳，本周纯碱企业库存上行，预计供给宽松、需求减少，价格难上行，若降息价格有望小幅反弹 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量增加、产量底部徘徊，利润回升来自成本端，需求端地产形势不容乐观，下游深加工订单小幅抬升，整体库存重新累库，后续市场围绕需求端波动，去库存趋势不变，预计有望止跌回稳 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2] - 操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单，玻璃主力短期逢低布局多单，注意操作风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 蛋鸡在产存栏仍较高，老鸡尚未超淘，高产能仍是市场主要关注点，且节后消费季节性转淡，鸡蛋供需宽松状态预计将继续维持，持续压制近月合约；节后现货价格明显下跌，拖累节后盘面表现；在持续亏损影响下，降低市场补栏积极性，对远期价格有所利好；高产能压力仍存，叠加现货价格下跌，短期近月合约仍以逢高抛空思路对待，远月受产能去化逻辑支撑，表现或强于近月合约 [2] 各目录总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价2770元/500千克，环比-35；期货前20名持仓净买单量-19763手，环比4157；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-181元/500千克，环比-57；期货持仓量（活跃合约）161059手，环比-10183；注册仓单量15手，环比-15 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.93元/斤，环比-0.07；基差（现货 - 期货）164元/500千克，环比-39 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为114.4（2015 = 100），环比1.22；淘汰产蛋鸡指数全国为93.61（2015 = 100），环比-5.59；主产区蛋鸡苗平均价2.6元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为73.35（2015 = 100），环比-5.05；蛋鸡配合料平均价2.75元/公斤，环比-0.01；蛋鸡养殖利润-0.46元/只，环比-0.06；主产区淘汰鸡平均价8.64元/公斤，环比-0.28；淘汰鸡日龄全国为510天，环比-2 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.72元/公斤，环比-0.31；28种重点监测蔬菜平均批发价5.09元/公斤，环比0.02；白条鸡平均批发价17.57元/公斤，环比-0.12；流通环节周度库存1.1天，环比-0.24；生产环节周度库存1.05天，环比-0.45；鲜鸡蛋出口数量当月值13121.03吨，环比264.92 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7179吨，环比-442 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价5.79元/公斤，较昨日下跌0.18；河北鸡蛋均价5.45元/公斤，较昨日下跌0.21；广东鸡蛋均价6.40元/公斤，较昨日下跌0.20；北京鸡蛋均价6.16元/公斤，较昨日下跌0.20 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给逐步收减、需求稳定的局面 ，操作建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给小幅增加、需求提振的阶段 ，期权市场情绪偏多头 ，操作建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给收敛、需求稳定的阶段 ，行业库存偏高 ，操作建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20910元/吨 ，环比持平 ；氧化铝期货主力合约收盘价2806元/吨 ，环比涨6元 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝为 - 30元/吨 ，环比涨5元 ；氧化铝为 - 25元/吨 ，环比涨6元 [2] - 主力合约持仓量沪铝为231673手 ，环比增1465手 ；氧化铝为355159手 ，环比增2833手 [2] - LME铝注销仓单85575吨 ，环比持平 ；库存氧化铝合计239607万吨 ，环比增33021万吨 [2] - LME电解铝三个月报价2778.5美元/吨 ，环比跌17.5美元 ；LME铝库存491225吨 ，环比降4100吨 [2] - 沪铝前20名净持仓15505手 ，环比降2258手 ；沪伦比值7.53 ，环比涨0.05 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20350元/吨 ，环比降40元 ；铸造铝合金上期所注册仓单45011吨 ，环比降152吨 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金为 - 105元/吨 ，环比降70元 ；沪铝上期所库存122028吨 ，环比降2749吨 [2] - 主力合约持仓量铸造铝合金为13079手 ，环比降141手 ；铸造铝合金上期所库存58581吨 ，环比增548吨 [2] - 沪铝上期所仓单69947吨 ，环比降723吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20930元/吨 ，环比降20元 ；氧化铝现货价上海有色为2835元/吨 ，环比降15元 [2] - 平均价含税ADC12铝合金锭全国为21050元/吨 ，环比持平 ；长江有色市场AOO铝20960元/吨 ，环比降50元 [2] - 基差铸造铝合金为700元/吨 ，环比降10元 ；基差电解铝为20元/吨 ，环比降20元 [2] - 上海物贸铝升贴水为0元/吨 ，环比涨20元 ；LME铝升贴水为12.88美元/吨 ，环比降4.64美元 [2] - 基差氧化铝为29元/吨 ，环比降21元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5560元/吨 ，环比持平 ；氧化铝开工率全国当月值为85.98% ，环比涨3.05% [2] - 氧化铝产量792.47万吨 ，环比增35.98万吨 ；产能利用率氧化铝总计当月值为88.27% ，环比涨1.53% [2] - 需求量氧化铝电解铝部分当月值为725.8万吨 ，环比增3.73万吨 ；供需平衡氧化铝当月值为28.73万吨 ，环比增12.41万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料为16650元/吨 ，环比持平 ；中国进口数量铝废料及碎料为155414.4吨 ，环比降17195.97吨 [2] - 平均价破碎生铝山东金属废料为16150元/吨 ，环比持平 ；中国出口数量铝废料及碎料为68.54吨 ，环比增15.31吨 [2] - 出口数量氧化铝当月值为25万吨 ，环比增7万吨 ；氧化铝进口数量当月值为6万吨 ，环比降3.44万吨 [2] - WBMS铝供需平衡为 - 10.54万吨 ，环比增1.45万吨 ；电解铝社会库存为57.2万吨 ，环比降3.2万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量246797.1吨 ，环比增31034.96吨 ；电解铝总产能4523.2万吨 ，环比持平 [2] - 原铝出口数量28969.92吨 ，环比增3365.58吨 ；电解铝开工率为98.27% ，环比涨0.16% [2] - 铝材产量554.82万吨 ，环比增6.45万吨 ；出口数量未锻轧铝及铝材为52万吨 ，环比降1万吨 [2] - 再生铝合金锭产量当月值为65.65万吨 ，环比增2.06万吨 ；出口数量铝合金当月值为2.35万吨 ，环比降0.56万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能总计当月值为126万吨 ，环比持平 ；国房景气指数为92.78 ，环比降0.27 [2] - 铝合金产量163.5万吨 ，环比增9.9万吨 [2] - 汽车产量322.7万辆 ，环比增47.46万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝为8.61% ，环比降0.74% ；历史波动率40日沪铝为7.83% ，环比降0.02% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率为10.08% ，环比涨0.0018% ；沪铝期权购沽比为1.2 ，环比降0.0194 [2] 行业消息 - “十四五”期间我国金融风险总体可控 ，但经济运行仍面临风险挑战 [2] - 美联储穆萨莱姆表示若就业面临更多风险且通胀得到控制 ，可能支持再次降息 [2] - 特朗普政府放松多项关税政策 ，将数十种产品从“对等关税”中豁免 [2] - 中国人民银行等创设两项支持资本市场货币政策工具 ，首期额度合计8000亿元 [2] - 中美经贸牵头人举行视频通话 ，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [2]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,738.00 | +20.00↑ SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,436.00 | +6.00↑ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 583,117.00 | -14971.00↓ SF期货合约持仓量（日，手） | 410,271.00 | -1375.00↓ | | | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -46,908.00 | -2015.00↓ 硅铁前20名净持仓（日，手） | -23,616.00 | -1451.00↓ | | | SM5-1月合约价差（日，元/吨） | 42.00 | 0.00 SF5-1月合约价差（日，元/吨） | 54.00 | -24.00↓ | | | SM 仓单（日，张） | 47,636.00 | -304.00↓ SF 仓单（日，张） | 12,103.00 | -102.00↓ | | 现货市场 | 内蒙古锰硅 FeMn68Si18 ...

工业硅产业日报 2025-10-20 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 铝合金行业开工情况稳定，但需求表现较为一般，对工业硅拉动有限。整体而言，三大下游行业对工业硅 总需求依旧呈现负向。当前行业库存仍处于高位，尽管标准仓单数量有所减少，但库存消化仍面临一定压 免责声明 力。今日工业硅开始小幅回暖，但预计依旧维持震荡操作，后续看减产情况能否有机会上行，操作上建议, 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 宏观层面，财政部等三部门调整风力发电等增值税政策；供应端，铅精矿加工费企稳，部分炼厂生产节奏变化大，原生铅开工小幅波动，产量增量有限，废电瓶货源偏紧但再生铅利润修复，市场预期十月再生铅产量提升，进口铅到港预期增加，下周供应或增加；需求端，下游企业观望情绪浓厚，铅蓄电池行业季节性旺季效果未充分显现，新兴领域储能需求向好但整体需求仍缓慢恢复；国内外库存上行表明需求放缓；下周沪铅期货行情预计维持高位震荡格局，利好消息释放后或冲高回落，铅价建议逢高布局空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17060元/吨，环比-15；LME3个月铅报价1971.5美元/吨，环比0 [3] - 11 - 12月合约价差沪铅-30元/吨，环比-15；沪铅持仓量81273手，环比1372 [3] - 沪铅前20名净持仓-685手，环比383；沪铅仓单29265吨，环比-2817 [3] - 上期所库存41701吨，环比1785；LME铅库存250400吨，环比-1600 [3] - 上海有色网1铅现货价16925元/吨，环比25；长江有色市场1铅现货价17100元/吨，环比70 [3] 现货市场 - 铅主力合约基差-135元/吨，环比40；LME铅升贴水(0 - 3)-41.85美元/吨，环比3.14 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源16396，环比-75；国产再生铅≥98.5%为16900元/吨，环比60 [3] - 生产企业数量再生铅合计68家，环比0；产能利用率再生铅合计37.88%，环比0.61 [3] - 产量再生铅当月值22.42万吨，环比-6.75 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值83.56%，环比1.46；原生铅产量当周值3.73万吨，环比0.02 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡-5.6千吨，环比-5.1 [3] - ILZSG全球铅矿产量379.9千吨，环比-16；铅矿进口量13.48万吨，环比1.27 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量1820.55吨，环比-1596.29；铅精矿国内加工费到厂均价380元/吨，环比0 [3] - 精炼铅出口量2752.22吨，环比957.7；废电瓶市场均价9987.5元/吨，环比0 [3] 下游情况 - 出口数量蓄电池49680万个，环比1925；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)19675元/吨，环比25 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1938.29点，环比-114.72；汽车产量275.24万辆，环比24.24 [3] - 新能源汽车产量133.3万辆，环比15.7 [3] 行业消息 - 特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税 [3] - 特朗普称美或不向乌提供"战斧"，与普京的会面将是"双边会晤" [3] - 俄直投基金会主席表示俄美已开始讨论共建白令海峡隧道 [3] - 美联储穆萨莱姆称若就业面临更多风险且通胀得到控制，可能支持再次降息 [3] - 贝森特披露美财政部以非官方汇率买入阿根廷比索 [3] - 美国务卿与利比里亚外长讨论关键矿产合作 [3] - 美国众议院将休会 [3] 提示关注 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，需求增速快于供给，产业库存去化；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛；操作建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价75,700元/吨，环比不变；前20名净持仓-150,105手，环比减少12,910手；主力合约持仓量138,434手，环比减少20,566手；近远月合约价差-380元/吨，环比增加100元/吨；广期所仓单30,705手/吨，环比增加19手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价74,000元/吨，环比增加650元/吨；工业级碳酸锂平均价71,750元/吨，环比增加650元/吨；Li₂CO₃主力合约基差-1,700元/吨，环比增加650元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价872美元/吨，环比增加20美元/吨；磷锂铝石平均价7,610元/吨，环比增加60元/吨；锂云母（2 - 2.5%）平均价2,723元/吨，环比不变 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量47,140吨，环比增加1,260吨；进口量19,596.9吨，环比减少2,250.01吨；出口量150.82吨，环比减少218.09吨；企业开工率47%，环比增加1%；动力电池产量151,200MWh，环比增加11,600MWh；锰酸锂价格32,000元/吨，环比不变；六氟磷酸锂价格8.15万元/吨，环比增加0.25万元/吨；钴酸锂价格326,500元/吨，环比增加6,000元/吨；三元材料(811型)价格155,500元/吨，环比增加2,000元/吨；三元材料(622动力型)价格134,000元/吨，环比增加2,500元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格144,000元/吨，环比增加3,500元/吨；三元正极材料开工率53%，环比减少2%；磷酸铁锂价格3.34万元/吨，环比不变；磷酸铁锂正极开工率59%，环比增加2%；新能源汽车当月产量1,617,000辆，环比增加226,000辆；当月销量1,604,000辆，环比增加209,000辆；累销渗透率46.09%，环比增加0.55%；累计销量11,228,000辆，同比增加2,908,000辆；当月出口量22.2万辆，环比减少0.2万辆；累计出口量175.8万辆，同比增加83万辆；标的20日均波动率19.86%，环比增加0.03%；标的40日均波动率33.31%，环比减少0.45% [2] 期权情况 - 认购总持仓93,879张，环比增加15,242张；认沽总持仓35,432张，环比增加5,899张；总持仓沽购比37.74%，环比增加0.1861%；平值IV隐含波动率0.31%，环比增加0.0202% [2] 行业消息 - 中国信通院提出为实现网联通信技术向智能网联汽车提供稳定与可靠连接和计算能力，需在提升车辆先进通讯能力搭载率、深化行驶环境网络覆盖、匹配网络特性与场景需求三方面强化 [2] - 美国新车9月平均交易价格首次超5万美元，达50,080美元，环比上涨2.1%，同比上涨3.6%，推动因素包括关税和联邦电动汽车税收抵免政策到期 [2] - 工信部副部长表示正在编制"十五五"智能网联新能源汽车产业发展规划，加快相关标准制定，优化生产领域管理 [2] - 中汽协数据显示9月皮卡市场销售4.6万辆，同比降1.9%，环比增14.6%；1 - 9月销售43.2万辆，同比增11.2%；9月新能源皮卡销量0.4万辆，同比增104%，环比增31%；1 - 9月累计5.4万辆，增长440% [2] 观点总结 - 盘面碳酸锂主力合约震荡，收盘-0.08%，持仓量环比减少，现货贴水，基差走强；基本面原料端海外矿商挺价，矿价坚挺，供给端国内新产线投产，开工率高位，供给增长，需求端新能源汽车和储能行业增长拉动需求，下游排产积极，库存去化；期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛；操作建议轻仓震荡交易，控制风险 [2]