报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，需求增速快于供给，产业库存去化；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛；操作建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价75,980元/吨，环比+280元；前20名净持仓-150,100手，环比+5手；主力合约持仓量310,199手，环比+171,765手；近远月合约价差-380元/吨，环比+100元；广期所仓单29,892手/吨，环比-813手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价74,100元/吨，环比+100元；工业级碳酸锂平均价71,850元/吨，环比+100元；Li₂CO₃主力合约基差-1,880元/吨，环比-180元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价880美元/吨，环比+8美元；磷锂铝石平均价7,520元/吨，环比-90元；锂云母（2 - 2.5%）2,723元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量47,140吨，环比+1,260吨；进口量19,596.9吨，环比-2,250.01吨；出口量150.82吨，环比-218.09吨；企业开工率47%，环比+1%；动力电池产量151,200MWh，环比+11,600MWh；锰酸锂32,000元/吨，环比持平；六氟磷酸锂8.5万元/吨，环比+0.35万元；钴酸锂343,500元/吨，环比+15,000元；三元材料(811型)157,000元/吨，环比+1,500元；三元材料(622动力型)135,500元/吨，环比+1,500元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)146,000元/吨，环比+2,000元；三元正极材料开工率53%，环比-2%；磷酸铁锂3.34万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率59%，环比+2%；新能源汽车当月产量1,617,000辆，环比+226,000辆；当月销量1,604,000辆，环比+209,000辆；累销渗透率46.09%，环比+0.55%；累计销量11,228,000辆，环比+2,908,000辆；当月出口量22.2万辆，环比-0.2万辆；累计出口量175.8万辆，环比+83万辆；标的20日均波动率18.69%，环比-1.17%；标的40日均波动率32.46%，环比-0.85% [2] 期权情况 - 认购总持仓103,607张，环比+9,728张；认沽总持仓38,261张，环比+2,829张；总持仓沽购比36.93%，环比-0.8132%；平值IV隐含波动率0.31%，环比-0.0002% [2] 行业消息 - 前三季度我国GDP同比增长5.2%，9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%；截至9月底我国电动汽车充电基础设施总数达1806.3万个，同比增长54.5%；9月中国进口碳酸锂19,597吨，环比减少10%，同比增加20%，出口151吨，环比减少59%，同比减少9%；乘联分会秘书长称行业稳增长任务艰巨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约先升后降，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 铜精矿供给偏紧局面未好转，TC费用徘徊于负值区间，海外矿山扰动事件影响仍在，矿价保持坚挺 [2] - 因检修家数多，铜矿及粗铜供给紧张，冶炼产能受限，冶炼副产品硫酸价格有回落迹象，冶炼利润受影响，开工率或回落，国内精铜供给逐步收敛 [2] - 铜价受成本支撑及海外宏观情绪影响保持高位运行，下游畏高情绪浓，采取谨慎观望采购策略，现货市场成交情绪偏淡，高铜价抑制下游需求 [2] - 沪铜基本面或处于供需双弱局面，产业库存积累 [2] - 平值期权持仓购沽比为1.27，环比 -0.0641，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛 [2] - 操作建议为轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价85400元/吨，环比 +20元/吨；LME3个月铜收盘价10655美元/吨，环比 -36.5美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差50元/吨，环比 +30元/吨；主力合约持仓量231226手，环比 +4316手 [2] - 期货前20名持仓 -13387手，环比 -2544手；LME铜库存137175吨，环比 -50吨 [2] - 上期所库存阴极铜110240吨，环比 +550吨；LME铜注销仓单7825吨，环比无变化 [2] - 上期所仓单阴极铜37678吨，环比 -2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价85730元/吨，环比 +100元/吨；长江有色市场1铜现货价85825元/吨，环比 -95元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）50美元/吨，环比无变化；洋山铜均溢价35美元/吨，环比无变化 [2] - CU主力合约基差330元/吨，环比 +80元/吨；LME铜升贴水（0 - 3） -23.35美元/吨，环比 -6.52美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿258.69万吨，环比 -17.2万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC） -40.97美元/千吨，环比 -0.61美元/千吨 [2] - 铜精矿江西价76190元/金属吨，环比 +1050元/金属吨；铜精矿云南价76890元/金属吨，环比 +1050元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费1000元/吨，环比无变化；粗铜北方加工费700元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 精炼铜产量130.1万吨，环比 +3.1万吨；进口未锻轧铜及铜材490000吨，环比 +60000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比 +0.43万吨；废铜1光亮铜线上海价58790元/吨，环比 +800元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价590元/吨，环比无变化；废铜2铜（94 - 96%）上海价72350元/吨，环比 +800元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.19万吨，环比 +5.26万吨；电网基本建设投资完成额累计值3795.76亿元，环比 +480.79亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值67706亿元，环比 +7396.81亿元；集成电路当月产量4370000万块，环比 +119712.9万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率22.75%，环比 -0.03%；40日历史波动率16.95%，环比 -0.02% [2] - 当月平值IV隐含波动率19.45%，环比 +0.0025%；平值期权购沽比1.27，环比 -0.0641 [2] 行业消息 - 中美双方将重返谈判桌，美方将稀土、芬太尼和大豆列为对中方提出的三大问题，中方称应在平等、尊重、互惠基础上协商解决经贸问题 [2] - 前三季度中国GDP同比增长5.2%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%；9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%；前三季度全国固定资产投资同比下降0.5%，扣除房地产开发投资后增长3%；居民人均可支配收入32509元，扣除价格因素实际增长5.2% [2] - 中国10月LPR公布，1年期和5年期品种分别报3%和3.5%，均连续5个月保持不变，市场分析认为源于政策利率稳定、银行息差压力等因素，四季度货币政策仍有适度宽松空间 [2] - 新型政策性金融工具加快投放，截至10月17日，国开行投放1893.5亿元，预计拉动项目总投资2.8万亿元；进出口行对经济大省投放占比达83%；农发行完成1001.11亿元基金投放，预计拉动项目总投资超1.26万亿元 [2]

研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铝类产业日报 2025/10/21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,965.00 -35.00 | +55.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) -5.00↓ 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,810.00 -33.00 | +4.00↑ -8.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 234,936.00 | +3263.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 351,214.00 | -3945. ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,746.00 | +8.00↑ SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,474.00 | +38.00↑ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 576,922.00 | -6195.00↓ SF期货合约持仓量（日，手） | 399,945.00 | -10326.00↓ | | | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -49,100.00 | -2192.00↓ 硅铁前20名净持仓（日，手） | -25,888.00 | -2272.00↓ | | | SM5-1月合约价差（日，元/吨） | 34.00 | -8.00↓ SF5-1月合约价差（日，元/吨） | 36.00 | -18.00↓ | | | SM 仓单（日，张） | 46,638.00 | -998.00↓ SF 仓单（日，张） | 11,400.00 | -703.00↓ | | | 内蒙古锰硅 FeMn68Si18 （日 ...

研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 焦煤焦炭产业日报 2025/10/21 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1177.00 | -39.00↓ J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1672.00 | -38.00↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 828825.00 | ...

国债期货日报 2025/10/20 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 76613 | 108.110 | -0.14% T主力成交量 | | 1097↑ | | | TF主力收盘价 54788 | 105.655 | -0.11% TF主力成交量 | | 6915↑ | | | TS主力收盘价 30665 | 102.334 | -0.04% TS主力成交量 | | 6906↑ | | | TL主力收盘价 | 115.300 | -0.37% TL主力成交量 | 113580 | -13209↓ | | 期货价差 | TL2512-2603价差 | 0.28 | -0.02↓ T12-TL12价差 | -7.19 | 0.39↑ | | | T2512-2603价差 | 0.30 | -0.02↓ TF12-T12价差 | -2.46 | 0.06↑ | | | TF2512-2603价差 | 0.08 | -0.01↓ TS12-T12价差 | -5.78 ...

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 21 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) | 2138 | | 2380 | 6 | | | 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) -7 玉米淀粉月间价差(11-1):(日,元/吨) | -112 | 吨) | -30 | -20 | | 期货市场 | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) 30648 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 800344 | | 53048 | -10702 | | | -9115 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -47627 | | -52803 | -3788 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) 12615 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) | 49324 | 手) | 12756 | -50 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) -7 | 319 | | | | | | 期 ...

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不 做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 免责声明 | | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | | 2025/10/20 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | | 环比 | | | EC主力收盘价 | 23.8↑ EC次主力收盘价 | 1682.000 | | 1522 | | | +62.20↑ | | 期货盘面 | EC2512-EC2602价差 -22.70↓ EC2512-EC2604价差 | 160.00 | | 526.90 | | | -3.80↓ | | EC合约基差 | | -541.62 | +81.28↑ | | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 442↑ | 2610 ...

甲醇产业日报 2025-10-20 暂无计划内调整变动，预计开工率持续高位。MA2601合约短线预计在2250-2340区间波动。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2266 | -6 甲醇1-5价差(日,元/吨) | -26 | -8 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 1071256 | 12531 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -176580 | -27277 | | | 仓单数量:甲醇 ...

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 受关税局势降温影响，市场避险情绪回落，风险偏好回暖，贵金属市场盘中承压回调；自上周五起，贵金属市场大幅回调或由基本面和技术面双重驱动，月度RSI指标显示金银价位于严重超买区间，回调需求大，且市场对特朗普关税实际落地期望回落，避险溢价回落；美联储官员立场鸽派，10月和12月降息概率超90%，或为金价提供底部支撑；关税动态影响金价波动，美政府停摆持续，本周五CPI数据提供关键指引，贵金属本周震荡看待，短期内回调压力仍存，本周沪金2512合约关注区间930 - 990元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 12000元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价970.32元/克，环比-29.48；沪银主力合约收盘价11742元/千克，环比-507 [2] - 沪金主力合约持仓量207916手，环比-14276；沪银主力合约持仓量432663手，环比-38499 [2] - 沪金主力前20名净持仓117407手，环比-13605；沪银主力前20名净持仓99705手，环比4292 [2] - 黄金仓单数量84606千克，环比0；白银仓单数量855850千克，环比-64253 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价975.5元/克，环比-21.79；上海有色网白银现货价11834元/千克，环比-365 [2] - 沪金主力合约基差5.18元/克，环比7.69；沪银主力合约基差92元/千克，环比142 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1047.21吨，环比12.59；白银ETF持仓15497.4吨，环比74.79 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比738 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银年供应量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率24.14%，环比1.47；40日历史波动率18.9%，环比1.37 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率32.85%，环比0.83；平值看跌期权隐含波动率32.85%，环比0.82 [2] 行业消息 - 特朗普释放缓和信号，暗示大门仍敞开，特朗普政府放松多项关税政策，将数十种产品从“对等关税”中豁免，并愿在贸易协议达成时排除更多产品 [2] - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人举行视频通话，围绕落实两国元首通话共识，就双边经贸重要问题交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [2] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%关税，还将对进口客车征收10%关税 [2]