报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2601合约震荡偏强 宏观方面希望欧方履行承诺避免经贸问题泛政治化、泛安全化 供需上热卷周度产量小幅下调但维持高位 产能利用率82.81% 需求相对平稳 库存和表观需求变化不大 整体现货市场动力不足 市场心态谨慎 多空博弈 期价或陷入区间整理 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方但红柱放大 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3358元/吨 环比上涨1元/吨；持仓量1369716手 环比增加1955手 [2] - HC合约前20名净持仓-76157手 环比增加1287手；HC10 - 1合约价差62元/吨 环比上涨5元/吨 [2] - HC上期所仓单日报32504吨 环比减少5355吨；HC2601 - RB2601合约价差191元/吨 环比下降2元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3420元/吨、3370元/吨、3430元/吨、3330元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差62元/吨 环比下降1元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿789元/湿吨 环比下降3元/湿吨；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2280元/吨 环比无变化；河北Q235方坯3030元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量13804.22万吨 环比减少48.91万吨；样本焦化厂焦炭库存42.21万吨 环比减少1.55万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量644.90万吨 环比增加11.29万吨；河北钢坯库存量122.5万吨 环比增加0.77万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00% 环比增加0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38% 环比增加0.18% [2] - 样本钢厂热卷产量324.19万吨 环比减少2.30万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.81% 环比下降0.59% [2] - 样本钢厂热卷厂库81.70万吨 环比增加0.40万吨；33城热卷社会库存298.80万吨 环比增加2.11万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨 环比减少229万吨；钢材净出口量901.00万吨 环比减少38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆 环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆 环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台 环比减少377.77万台；家用电冰箱945.32万台 环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台 环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 9月25日Mysteel资讯显示 本期热卷实际产量324.19万吨 环比 - 2.3万吨；厂库81.7万吨 环比 + 0.4万吨；社库298.8吨 环比 + 2.11万吨；总库存380.5万吨 环比 + 2.51万吨；表需321.68万吨 周环比 - 0.14万吨 [2] - 当地时间9月24日 美国宣布将欧盟进口汽车的关税下调至15% 并追溯至8月1日生效 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面走势上碳酸锂主力合约震荡偏强，持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱；基本面上原料端矿价保持坚挺，供给量稳中小增，需求端节前备货临近尾声，成交活跃度下降，基本面或处于供给稳定、需求预期向好；期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面 60 分钟 MACD 双线位于 0 轴上，红柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价 74,040 元/吨，环比上涨 1160 元；前 20 名净持仓 -167,185 手，环比减少 8304 手 [2] - 主力合约持仓量 261,141 手，环比增加 487 手；近远月合约价差 -260 元/吨，环比下降 80 元 [2] - 广期所仓单 39,749 手/吨，环比增加 300 手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价 73,750 元/吨，环比下降 100 元；工业级碳酸锂平均价 71,500 元/吨，环比下降 100 元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差 -290 元/吨，环比下降 1260 元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF 中国)平均价 876 美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价 7,285 元/吨，环比上涨 75 元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价 2,645 元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量 45,880 吨，环比增加 1280 吨；碳酸锂进口量 21,846.92 吨，环比增加 8001.60 吨 [2] - 碳酸锂出口量 368.91 吨，环比增加 2.56 吨；碳酸锂企业开工率 46%，环比下降 2% [2] - 动力电池产量 139,600MWh，环比增加 5800MWh；锰酸锂价格 32,000 元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格 5.88 万元/吨，环比上涨 0.08 万元；钴酸锂价格 230,000 元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811 型)价格 146,000 元/吨，环比持平；三元材料(622 动力型)价格 120,500 元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523 单晶型)价格 128,500 元/吨，环比持平；三元正极材料开工率 55%，环比增加 3% [2] - 磷酸铁锂价格 3.43 万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率 57%，环比增加 6% [2] - 新能源汽车当月产量 1,391,000 辆，环比增加 148,000 辆；当月销量 1,395,000 辆，环比增加 133,000 辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率 45.53%，环比增加 0.54%；累计销量 9,620,000 辆，同比增加 2,583,000 辆 [2] - 新能源汽车当月出口量 22.40 万辆，环比下降 0.10 万辆；累计出口量 153.20 万辆，同比增加 71.40 万辆 [2] - 标的 20 日均波动率 27.39%，环比增加 0.81%；标的 40 日均波动率 41.14%，环比下降 0.78% [2] 期权情况 - 认购总持仓 217,754 张，环比增加 5066 张；认沽总持仓 104,293 张，环比减少 1074 张 [2] - 总持仓沽购比 47.89%，环比下降 1.6458%；平值 IV 隐含波动率 0.43%，环比增加 0.0225% [2] 行业消息 - 当升科技介绍了公司在固态锂电正极材料等多方面业务进展 [2] - 乘联分会秘书长崔东树展望“十五五”汽车行业，预计厂家总量达 4000 万台，“十四五”年均增速 3%，出口年均增长 9%，内需年均近 2%微幅增长 [2] - 恩捷股份硫化锂中试产线搭建完成，正在产能爬坡，以自供为主并送样下游小批量出货 [2] - 美国特朗普政府实施与欧盟贸易协议，对欧盟进口汽车及产品征 15%关税 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止2025年9月18日红枣本周36家样本点物理库存在9247吨较上周减少74吨环比减少0.79%同比增加80.64%样本点库存小幅下降；销区市场到货量少量下游采购积极性一般双节备货力度一般整体成交氛围偏弱；盘面上枣价存在技术修复；关注节日备货；操作上建议短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价红枣为10970元/吨环比上涨185主力合约持仓量红枣为158928手环比增加2813 [2] - 期货前20名持仓净买单量红枣为 - 8985手环比减少2617仓单数量红枣为7063张环比减少341 [2] - 有效仓单预报红枣小计为58张环比无变化 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格为6元/公斤环比无变化河北一级灰枣批发价格为4.75元/斤环比无变化 [2] - 阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤环比无变化河南一级灰枣批发价格为4.75元/斤环比无变化 [2] - 阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤环比无变化河南红枣特级价格为10.5元/公斤环比无变化 [2] - 河北红枣特级价格为10.48元/公斤环比上涨0.02广东红枣特级价格为11.7元/公斤环比无变化 [2] - 广东红枣一级价格为10.6元/公斤环比无变化 [2] 上游市场 - 红枣年产量为606.9万吨较之前增加318.7万吨红枣种植面积为199.3万公顷较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存为9247吨较上周减少74吨红枣当月出口量为2364893千克较之前增加580729千克 [2] - 红枣累计出口量为21264731千克较之前增加2364893千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值为 - 2981.06吨好想你红枣产量累计同比为1.47%较之前减少34.59% [2] 行业消息 - 河北崔尔庄市场红枣到货3车价格暂稳参考到货特级10.60元/公斤一级9.60元/公斤下游按需拿货 [2] - 广东如意坊市场到货2车现货价格暂稳运行广东省台风全省戒备市场看货采购客商少量成交一般 [2] - 当前红枣市场处于新旧交替关键时期主产区灰枣进入上糖期关注枣果长势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月食糖进口量环比、同比均明显增加 中秋备货基本结束 北方糖厂即将开榨 新年度糖预计微幅增产 现货价格稳中走弱 粤西产区受台风影响 但考虑对甘蔗影响不及上年台风 短期市场情绪存在修复 关注上方压力 操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5485元/吨 环比-12 主力合约持仓量431349手 环比-7657482 [2] - 白糖仓单数量9793张 环比-61 期货前20名持仓净买单量-79526手 [2] - 白糖有效仓单预报0张 进口加工估算价配额内巴西糖和泰国糖未更新 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价配额外50%关税4384元/吨 环比2 进口泰糖估算价配额外50%关税5566元/吨 环比3 [2] - 昆明白砂糖现货价5810元/吨 环比10 南宁5780元/吨 环比0 柳州5890元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 环比60 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比5.49 销糖量累计值999.98万吨 环比44.98 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨 环比-81.43 销糖率89.59% 环比1 [2] - 食糖进口数量当月值830000吨 环比90000 巴西出口糖总量374.4万吨 环比15.03 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内1306元/吨 环比34 进口泰国与柳糖价差配额内1348元/吨 环比34 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税124元/吨 环比33 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税178元/吨 环比32 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值45.41万吨 环比4.41 软饮料产量当月值1775.8万吨 环比-20.8 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.07% 环比-0.12 平值看跌期权隐含波动率8.07% 环比-0.11 [2] - 白糖20日历史波动率5.54% 环比0.16 60日历史波动率6.34% 环比0.03 [2] 行业消息 - 截至9月24日当周 巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘 此前一周为85艘 港口等待装运的食糖数量为310.39万吨 此前一周328.27万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周三近乎收平 供应充足的前景带来压力 ICE交投最活跃的3月原糖期货收跌0.02美分 或0.10% 结算价报每磅16.13美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；不过中秋、国庆节前备货，贸易商采购量增加，市场需求回暖，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；总体而言，高产能压力仍存，随着双节临近，节前备货或进入尾声，市场走货开始放缓，现货价格有小幅回落迹象，盘面期价减仓上涨，上行动力不足，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价为3076元/500千克，环比-7285 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为-4594手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-17元/500千克 [2] - 鸡蛋期货活跃合约持仓量为346279手，环比-16242 [2] - 鸡蛋注册仓单量为26手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.73元/斤，基差为673元/500千克，环比14 [2] 上游情况 - 全国产蛋鸡存栏指数为114.4（2015 = 100） [2] - 全国淘汰产蛋鸡指数为93.61（2015 = 100），环比-5.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.6元/羽 [2] - 全国新增雏鸡指数为73.35（2015 = 100），环比-5.05 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤 [2] - 蛋鸡养殖利润为0.17元/只，环比0.19 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.34元/公斤，环比0.12 [2] - 全国淘汰鸡日龄为510天，环比-2 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为19.44元/公斤，环比-0.16 [2] - 猪肉平均批发价为5.05元/公斤，环比-0.03 [2] - 白条鸡平均批发价为17.61元/公斤，环比-0.35 [2] - 流通环节周度库存为0.99天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存为0.91天，环比-0.02 [2] - 鲜鸡蛋当月出口数量为13121.03吨，环比264.92 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7303吨，环比-149 [2] 行业消息 - 主产区山东鸡蛋均价7.32元/公斤，与前一日持平；河北鸡蛋均价6.88元/公斤，较前一日下跌0.11；广东鸡蛋均价7.67元/公斤，与前一日持平；北京鸡蛋均价7.40元/公斤，较前一日下跌0.06 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2601合约陷入震荡 宏观上9月央行MLF净投放3000亿，为连续第七个月加量续作 供需上螺纹钢周度产量维持低位，产能利用率45.26%，消费旺季库存继续回落，表需提升 整体钢材市场多空交织，随着长假临近多空博弈，行情或维持区间整理 技术上，RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，绿柱缩小 操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3167元/吨，环比上涨；持仓量1870449手，环比下降；前20名净持仓-171227手，环比上涨；1-5合约价差-58元/吨，环比上涨；上期所仓单日报277122吨，环比上涨；HC2601-RB2601合约价差191元/吨，环比下降 [2] 现货市场 - 杭州、广州HRB400E 20MM理计价格3340元/吨，天津HRB400E 20MM理计价格3230元/吨，杭州HRB400E 20MM过磅价格3426元/吨，价格均无变化 RB主力合约基差173元/吨，环比下降；杭州热卷-螺纹钢现货价差80元/吨，价格无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿789元/湿吨，环比下降；河北准一级冶金焦1490元/吨，唐山6 - 8mm废钢2280元/吨，河北Q235方坯3030元/吨，价格均无变化 45港铁矿石库存量13804.22万吨，环比下降；样本焦化厂焦炭库存42.21万吨，环比下降 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量644.90万吨，环比上涨；唐山钢坯库存量122.5万吨，环比上涨 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比上涨；高炉产能利用率90.38%，环比上涨 样本钢厂螺纹钢产量206.46万吨，环比上涨；产能利用率45.26%，无变化 样本钢厂螺纹钢厂库164.41万吨，环比下降；35城螺纹钢社会库存471.89万吨，环比下降 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比下降 国内粗钢产量7737万吨，环比下降；中国钢筋月度产量1518万吨，环比下降；钢材净出口量901.00万吨，环比下降 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比下降；固定资产投资完成额累计同比0.50%，环比下降；房地产开发投资完成额累计同比-12.90%，环比下降；基础设施建设投资累计同比2.00%，环比下降 [2] 行业消息 - 9月25日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量206.46万吨，环比增加0.01万吨；厂库164.41万吨，环比下降0.66万吨；社库471.89万吨，环比下降13.32万吨；总库存636.3万吨，环比下降13.98万吨；表需220.44万吨，环比增加10.41万吨 9月25日，100毫米以上降雨范围主要在广西，2座尾矿库受影响，无“头顶库”；50 - 100毫米降雨范围在广西、贵州、云南，65座尾矿库受影响，1座“头顶库” [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月25日焦煤2601合约收盘1234.5，上涨0.98%，现货端唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146；宏观上中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，10月8日恢复通关；基本面矿端和独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连续3个月下降，库存中性；技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] - 9月25日焦炭2601合约收盘1760.0，上涨2.00%，现货端焦炭二轮提降落地后部分焦企提涨50 - 55元/吨；宏观上广东发布台风防御通知；基本面需求端铁水产量高位震荡，焦炭库存较同期偏高，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损17元/吨；技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] 各目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1234.50元/吨，环比+10.00元；J主力合约收盘价1760.00元/吨，环比+30.00元 [2] - JM期货合约持仓量907095.00手，环比-17976.00手；J期货合约持仓量53441.00手，环比+822.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-115319.00手，环比+5854.00手；焦炭前20名合约净持仓-5802.00手，环比-216.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差93.50元/吨，环比+6.00元；J5 - 1月合约价差140.00元/吨，环比-1.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单1690.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1038.00元/吨，环比-2.00元；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比0.00元 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货151.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00元 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨，环比0.00元；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比0.00元 [2] - 京唐港山西产主焦煤1750.00元/吨，环比70.00元；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00元 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1270.00元/吨，环比0.00元；J主力合约基差 - 95.00元/吨，环比-30.00元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1080.00元/吨，环比0.00元；JM主力合约基差35.50元/吨，环比-10.00元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨，环比+0.70万吨；314家独立洗煤厂精煤库存310.70万吨，环比+6.30万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.01%；原煤产量39049.70万吨，环比+951.00万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4274.00万吨，环比+713.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量194.00万吨，环比+4.10万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存515.32万吨，环比+48.97万吨；焦炭18个港口库存260.80万吨，环比+2.49万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存940.41万吨，环比+56.87万吨；独立焦企全样本焦炭库存66.41万吨，环比-1.43万吨 [2] 全国产业情况 - 247家钢厂炼焦煤库存790.34万吨，环比-3.39万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存644.67万吨，环比+11.38万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.74天，环比-0.07天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.42天，环比+0.13天 [2] - 炼焦煤进口量1016.22万吨，环比+55.50万吨；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比-34.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4089.38万吨，环比+25.00万吨；独立焦企产能利用率75.87%，环比-0.05% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 17.00元/吨，环比-52.00元/吨；焦炭产量4259.70万吨，环比+74.20万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比+0.15%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.38%，环比+0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比-228.96万吨 [2] 行业消息 - 9月24日部分焦企提涨50 - 55元/吨，主流焦企计划25日对焦炭价格首轮涨价，焦钢企业博弈加剧 [2] - 当地时间9月24日美国将欧盟进口汽车关税下调至15%，追溯至8月1日生效 [2] - 9月23日印尼190家采矿公司因未按规定提供复垦和遵循生产配额被行政处罚，多数为长期停产煤矿，对当前印尼煤炭生产及出口影响有限 [2] - 工信部等多部门发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，严格水泥玻璃产能调控，严禁新增产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [2] 重点关注 未提及

报告行业投资评级 - 建议短期偏空为主 [2] 报告的核心观点 - 2025年全国棉花预计总产量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，创2013年以来新高；当前新棉少量上市，新产季增产明显，且下游旺季不显，短期棉价下方支撑减弱 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13530元/吨，环比-25；棉纱主力合约收盘价19780元/吨，环比-80 [2] - 棉花期货前20名净持仓-23381手，环比1105；棉纱期货前20名净持仓87手，环比134 [2] - 主力合约持仓量棉花525141手，环比-3151；主力合约持仓量棉纱9561手，环比-2220 [2] - 仓单数量棉花3583张，环比-133；仓单数量棉纱0张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15083元/吨，环比21；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20615元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税为13336元/吨，环比69；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21464元/吨，环比22 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14181元/吨，环比34；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22652元/吨，环比24 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] - 棉花纱价差5532元/吨，环比-21；工业库存棉花全国87万吨，环比1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值7万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润881元/吨，环比-105；商业库存棉花全国148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.58天，环比-0.65；库存天数坯布33.87天，环比-1.31 [2] - 布产量当月值27.01亿米，环比0.01；产量纱当月值202.79万吨，环比3.64 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1414590.4万美元，环比-101585.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1239320.2万美元，环比78919.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.95%，环比-1.49；棉花平值看跌期权隐含波动率8.95%，环比-1.49 [2] - 棉花20日历史波动率9.29%，环比0.26；棉花60日历史波动率7.17%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 截至9月18日，主流地区纺企开机负荷在66.6%，环比上升0.15%，开机率回升放缓，目前虽进入旺季，但下游订单增量有限，内地大部分纺企维持采销平衡，内地开机5 - 6成，新疆地区开机维持在9成左右 [2] - 洲际交易所（ICE）棉花期货周三收跌，承压于美元走强，ICE 12月棉花期货合约下跌0.47美分，或0.70%，结算价报每磅66.17美分；隔夜棉花2601合约收跌0.29%，棉纱2511合约收跌0.05% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近长约结算期，叠加部分烯烃持续外采、节前传统下游备货，带动企业库存下降；港口库存下降，外轮卸货不及预期，提货维持高位；需求端烯烃企业负荷提升，MA2601合约短线预计在2300 - 2380区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2356元/吨，环比涨5；1 - 5价差 - 32元/吨，环比降4 [2] - 主力合约持仓量913517手，环比降15683；前20名净买单量 - 144629手，环比降9790 [2] - 仓单数量11332张，环比持平 [2] 现货市场 - 江苏太仓2245元/吨，环比降10；内蒙古2085元/吨，环比持平 [2] - 华东 - 西北价差160元/吨，环比降10；郑醇主力合约基差 - 111元/吨，环比降15 [2] - CFR中国主港262美元/吨，环比涨3；CFR东南亚326美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹283欧元/吨，环比持平；中国主港 - 东南亚价差 - 64美元/吨，环比涨3 [2] 上游情况 - NYMEX天然气2.88美元/百万英热，环比涨0.02 [2] 产业情况 - 华东港口库存103.27万吨，环比降4.12；华南港口库存45.95万吨，环比降2.44 [2] - 甲醇进口利润 - 8.26元/吨，环比降7.93；进口数量当月值175.98万吨，环比增65.71 [2] - 内地企业库存319900吨，环比降20600；企业开工率79.91%，环比降4.67 [2] 下游情况 - 甲醛开工率42.92%，环比降0.21；醋酸开工率82.41%，环比降0.7 [2] - 二甲醚开工率6.29%，环比涨1.43；MTBE开工率63.57%，环比涨1.88 [2] 期权市场 - 烯烃开工率83.81%，环比涨2.24；甲醇制烯烃盘面利润 - 970元/吨，环比涨6 [2] - 20日历史波动率11.03%，环比涨0.03；40日历史波动率11.52%，环比降0.04 [2] - 平值看涨期权隐含波动率16.76%，环比涨0.56；平值看跌期权隐含波动率16.76%，环比涨0.55 [2] 行业消息 - 截至9月24日，样本生产企业库存31.99万吨，环比跌6.03%；订单待发27.30万吨，环比涨16.79% [2] - 截至9月24日，港口库存总量149.22万吨，较上期减少6.56万吨，华东、华南均去库 [2] - 截至9月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.25%，环比涨4.36% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对晚熟富士开秤价格预期偏高，下方有一定支撑，操作上建议短期维持多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为8446元/吨，主力合约持仓量为99908手，期货前20名持仓净买单量为3880手，收盘价环比增加110，持仓量环比增加6315，净买单量环比增加508 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源纸袋75以上苹果现货价格环比均为0，陕西洛川纸袋70以上半商品、山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货苹果现货价格环比分别为2.3、0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量为5128.51万吨 [2] 产业情况 - 苹果周批发价为9.7元/公斤，环比降低0.06；富士苹果周平均批发价为9.35元/公斤，环比降低0.03 [2] - 全国苹果冷库总库存为16.32万吨，环比降低4.59；山东苹果库容比为0.04，环比降低0.01；陕西苹果库容比为0 [2] - 苹果当月出口数量为70000吨，环比增加20000；鲜、干水果及坚果当月进口金额为645.5万美元，苹果当月出口金额为1589295.5万美元，环比减少153306.5 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0.3元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔周批发平均价为8.09元/公斤，环比降低0.65；香蕉周水果批发价为3.83元/公斤，环比增加0.11；西瓜周水果批发价为5.52元/公斤，环比降低0.04 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为16.2辆、4.2辆、31.8辆，环比分别增加4.2、0、6.24 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨、看跌期权隐含波动率分别为23.48%、23.47%，环比分别增加0.52、0.51 [2] 行业消息 - 西部晚富士大规模卸袋，零星红货交易，客商采购积极，成交价格稳定 [2] - 山东产区红将军交易收尾，部分冷库货源供应市场，交易速度一般，晚富士少量卸袋，交易尚需等待 [2] - 新季山东红将军受质量影响，成交价格区间大，差货价格优势明显，西部早熟富士交易陆续尾声，采青富士等待上色，少量客商订货，价格高于去年同期 [2] 观点总结 - 双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟大面积摘袋时间，库存果受中熟品种交易冲击，山东产区库存走货速度减缓 [2]