报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收跌0.08%，沪银主力收涨1.19%；核心逻辑为短期贸易协议争议再起，避险需求上行，美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹；预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行；黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [1][5] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑为短期贸易协议争议、美国经济滞涨和就业走弱使避险需求与降息预期上升 [1] - 避险属性方面特朗普关税引发股市暴跌与贸易冲突升级 [1] - 货币属性方面美国7月就业增长弱于预期，美联储9月降息可能性增加，关税使贸易逆差降低，美元指数和美债收益遇阻反弹 [1] - 商品属性方面CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [1] - 策略是稳健者观望，激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [2] - 展示了黄金相关数据如国际国内价格、基差价差、持仓量、库存等变化情况 [2] - 列出上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10情况 [3] 白银 - 策略是稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [6] - 展示了白银相关数据如国际国内价格、基差价差、持仓量、库存等变化情况 [6] - 列出上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10情况 [7] 基本面关键数据 - 包含美联储相关指标、美债收益率、通胀数据、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等数据变化 [8][10][11] - 展示央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储等数据及变化 [10][11] - 列出避险属性与商品属性相关指数变化 [11] - 给出美联储最新利率预期 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日贵金属震荡上行，预计短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行；黄金价格趋势是白银价格的锚；策略上稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [1][5][2][6] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑为短期贸易协议争议与美国经济滞涨风险使避险需求和降息预期上升 [1] - 避险属性方面特朗普关税引发全球股市暴跌多国寻求谈判 [1] - 货币属性方面美国7月就业弱于预期使美联储9月降息概率升至80%左右且年内降息次数预期涨至3次，美元指数和美债收益承压回落 [1] - 商品属性方面CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [1] - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3416.00美元/盎司，伦敦金3346.85美元/盎司；国内价格沪金主力收盘价781.42元/克，黄金T+D收盘价775.55元/克等 [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多头合计119,994.00，前5名净空头合计12,679.00等 [3] 白银 - 资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] - 国际价格Comex白银主力合约收盘价37.11美元/盎司，伦敦银36.49美元/盎司；国内价格沪银主力收盘价9039.00元/千克，白银T+D收盘价8999.00元/千克等 [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多头合计83,293.00，前5名净空头合计46,076.00等 [7] 基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限4.50%，贴现利率4.50%等 [8] - 美债利差、美欧利差、美中利差等数据有不同变化 [10] - 美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等方面指标有相应数据及变化 [10] - 央行黄金储备中国2298.55吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨等 [10][12] - IMF外储占比美元57.80%，欧元19.83%，人民币2.18%等 [12] - 避险属性地缘政治风险指数175.61，VIX指数19.25；商品属性CRB商品指数295.28，离岸人民币7.2155 [12] - 美联储最新利率预期在不同时间有不同概率分布 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2022年末以来沪金主连翻倍左右，近期贸易战避险缓和、降息预期延迟，贵金属回调压力增大；黄金对等关税后高位震荡，避险价值影响更显著；白银前期波动大、近年涨幅低，下半年补涨超黄金 [6][12][15] - 避险事件引爆行情，最终由货币和商品属性主导；全球央行货币政策分化，非美货币与美国降息预期差关键，后期美联储降息空间大；市场预期美联储9月维持利率不变，下次降息或在25年10月，年底总降息空间预期降至25基点 [7][20][23] - 经济体系重构推动货币体系重构，中长期贵金属上行或成阻力最小方向；美联储关注的美债利差倒挂回调，美国经济衰退风险下降；贸易战推升通胀预期，美债真实收益率预期下降，持有黄金机会成本降低；美元指数大周期下行但支撑强；贵金属避险属性有异动；资金面持仓有变化；2025年黄金供应稳定、需求有潜力，白银供需缺口将收窄；特朗普政策短期利空贵金属；技术面金银短期震荡偏弱、中长期偏多，金银比下行趋缓 [8][42][46] 根据相关目录分别进行总结 贵金属近期行情回顾 - 2022年末以来沪金主连翻倍左右，避险和降息逻辑主导趋势，近期贸易战避险缓和、降息预期延迟，贵金属回调压力增大 [12] - 黄金对等关税后持续高位震荡，本轮牛市美联储降息谨慎，黄金避险价值影响更显著 [15] - 白银之前波动率大于黄金，近年平均涨幅低于黄金，工业属性拖累明显，下半年以来白银连续补涨，涨幅重新超过黄金 [17] 贵金属投资逻辑演变 - 避险事件往往是行情引爆点，最终趋势由货币和商品属性共同主导 [20] - 近年全球央行货币政策分化严重，非美货币对贵金属影响显著，其与美国降息预期差尤为关键，后期美联储降息空间大于非美 [23] - 主要经济体利率对比，非美经济体前期降息快于美国，近期非美降息放缓，利差预期从高位回落 [24] - 目前市场预期美联储9月维持利率不变，下次降息或到25年10月，至年底总降息空间预期跌至25基点，已高于6月点阵图 [27] - 对比主要经济体通胀，近期主要经济体通胀整体重新抬头，贸易战或带来普遍的通胀压力 [31] - 主要经济体经济增速对比，美国增速有所放缓整体依然强劲，非美经济体增速底部上行 [34] - IMF经济增速2025年预测7月最新，美国今明两年经济增长预期为1.9%和2%，欧元区为1%和1.2%，后期美联储降息压力有所减轻 [37] 贵金属未来趋势展望 - 经济体系重构推动货币体系重构，中长期贵金属上行或继续成为阻力最小的方向 [42] - “去美元化”存量全球央行外储占比及流量国际支付占比中美元有所降低，黄金增长显著，但美元仍居优势地位，“去美元化”仍是一个漫长过程 [44] - 美联储关注的3月 - 10年美债利差倒挂近期高位回调，美国经济衰退风险有所下降；美欧利差震荡上行；美中利差大幅回落 [46] - 贸易战推升美国通胀预期，联储进退两难，美债真实收益率预期下降，持有黄金机会成本降低；美元指数大周期处于下行趋势，支撑仍强 [48] - 贵金属避险属性方面，标普500波动率指数位于多年来超低位区间，近期已有异动。美国经济政策不确定性在特朗普上任后继续高企 [49] - 资金面，今年以来CFTC持仓黄金和白银净多头近期整体减仓；SPDR黄金ETF和iShare白银ETF2021以来连续减仓，今年以来再现加仓趋势 [52] - 2025年全球黄金预期供应稳定，金饰需求受高金价抑制较弱，民间及央行投资需求仍有潜力 [56] - 世界白银协会4月表示，由于需求下降1%，总供应量增加2%，预计2025年全球白银供需缺口将收窄21%，降至1.176亿盎司，约3658吨 [58] - 特朗普政策大都尚未兑现，后期政策预期对贵金属短期利空；贸易战进入僵局，前期利多回吐 [59] - 技术面观察，伦敦金短期震荡偏弱，中长期偏多未变，后期建议关注3400压力（沪金主力约790），以及3140（沪金主力约730）一线支撑有效性 [60] - 技术面观察，伦敦银短期震荡偏弱，中长期偏多未变，伦敦银关注40（沪银主力约9700）区间压力突破情况，以及34.8（沪银主力约8400）一线支撑有效性 [63] - 套利观察，金银比目前处于近20年8.23%百分位，均值为70.3990。近期降息仍远，但贸易战仍存变数，反内卷商品承压回调，金银比下行趋缓 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，政策或对前期反内卷过度解读纠偏，供需上本周螺纹钢产量、表需由增转降，厂库降社库升，五大品种总库存升、表观需求回落，暑期需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转向 8 - 9 月旺季消费，期价减仓下行，建议短线空单持有，未入场者待反弹后短线做空 [3] - 铁矿石方面，钢厂盈利率尚可但铁水产量有回落压力，供应端全球发运高位且到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳面临方向选择，预计跟随螺纹走势，建议反弹时短线逢高做空，稳健者观望 [6] 各部分总结 螺纹、热卷 期现货价格 - 螺纹钢主力合约收盘价 3205 元/吨，较上日跌 110 元（-3.32%），较上周跌 89 元（-2.70%）；热轧卷板主力合约收盘价 3390 元/吨，较上日跌 93 元（-2.67%），较上周跌 66 元（-1.91%） [3] - 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海）3370 元/吨，较上日跌 70 元（-2.03%），较上周跌 10 元（-0.30%）；热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海）3410 元/吨，较上日跌 90 元（-2.57%），较上周跌 60 元（-1.73%） [3] 基差与价差 - 螺纹钢主力基差 165 元/吨，较上日增 40 元，较上周增 79 元；热轧卷板主力基差 20 元/吨，较上日增 3 元，较上周增 6 元 [3] 中厚板线材冷轧价格 - 线材市场价（HPB300 6.5mm，上海）3820 元/吨，较上日跌 80 元（-2.05%），较上周跌 20 元（-0.52%）；普碳中板市场价（8mm，上海）3740 元/吨，较上日跌 30 元（-0.80%），较上周持平 [3] 钢坯及废钢价格 - 唐山钢坯价格（Q235）3080 元/吨，较上日跌 100 元（-3.14%），较上周跌 40 元（-1.28%）；张家港废钢价格（6 - 8mm，现金不含税）2150 元/吨，较上日持平，较上周涨 10 元（0.47%） [3] 钢厂高炉生产及盈利情况（周度） - 247 家钢厂高炉开工率 83.46%，较上周增 0.31 个百分点；247 家钢厂日均铁水量 242.23 万吨，较上周降 0.21 万吨（-0.09%）；盈利钢厂比例 63.64%，较上周增 3.47 个百分点 [3] 产量（周度） - 全国建材钢厂螺纹钢产量 211.06 万吨，较上周降 0.90 万吨（-0.42%）；热卷产量 322.79 万吨，较上周增 5.30 万吨（1.67%） [3] 独立电弧炉钢厂开工情况（周度） - 开工率 72.02%，较上周增 6.94 个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量 66.01 万吨，较上周增 18.56 万吨（39.11%） [3] 库存（周度） - 五大品种社会库存 942.37 万吨，较上周增 15.29 万吨（1.65%）；螺纹社会库存 384.14 万吨，较上周增 11.17 万吨（2.99%）；热卷社会库存 268.65 万吨，较上周增 1.49 万吨（0.56%） [3] 现货市场成交 - 全国建筑钢材成交量（7 天移动均值，钢银）17.88 万吨，较上日降 5.10 万吨（-22.20%），较上周降 7.10 万吨（-28.41%） [3] 期货仓单 - 螺纹注册仓单数量 85034 吨，较上日持平，较上周增 1495 吨；热卷注册仓单数量 57772 吨，较上日持平，较上周降 883 吨 [3] 铁矿石 期现货价格 - 麦克粉（青岛港）750 元/湿吨，较上日跌 8 元（-1.06%），较上周跌 25 元（-3.23%）；金布巴粉 60.5%（青岛港）737 元/湿吨，较上日跌 6 元（-0.81%），较上周跌 23 元（-3.03%） [7] 基差及期货月间价差 - DCE 铁矿石期货 9 - 1 价差 24 元/干吨，较上日持平，较上周降 4.0 元；DCE 铁矿石期货 1 - 5 价差 22 元/干吨，较上日增 1.0 元，较上周增 0.5 元 [7] 品种价差 - PB - 超特粉（日照港）124 元/吨，较上日跌 1 元（-0.80%），较上周跌 1 元（-0.80%）；普氏 65% - 62% 为 15 美元/干吨，较上日增 0.20 美元，较上周增 1.00 美元 [7] 海外铁矿石发货量（周度） - 澳大利亚铁矿石发货量 1638.7 万吨，较上周增 233.8 万吨（16.64%）；巴西铁矿石发货量 731.6 万吨，较上周降 101.6 万吨（-12.19%） [7] 海运费与汇率 - BCI 运价：西澳 - 青岛 9.97 美元/吨，较上日增 0.13 美元（1.32%），较上周降 0.43 美元（-4.13%） [7] 铁矿石到港量与疏港量（周度） - 北方六港到货量合计 1157.3 万吨，较上周降 231.9 万吨（-16.69%）；日均疏港量（45 港口合计）329.33 万吨，较上周降 9.43 万吨（-2.78%） [7] 铁矿石库存（周度） - 港口库存合计 13790.38 万吨，较上周增 5.17 万吨（0.04%）；港口贸易矿库存 9183.57 万吨，较上周降 9.97 万吨（-0.11%） [7] 国内部分矿山铁矿石产量（双周） - 全国样本矿山铁精粉产量（186 座）48.03 万吨/日，较上周增 0.45 万吨（0.95%） [7] 期货仓单 - 数量 3600 手，较上日增 200 手，较上周增 500 手 [7] 产业资讯 - 2025 年 7 月钢铁行业 PMI 为 50.5%，环比升 4.6 个百分点，重回扩张区间，预计 8 月钢铁需求弱势复苏，钢厂生产小幅上升，炼钢原材料与钢材价格震荡运行 [10] - 2025 年 7 月焦煤长协煤钢联动浮动值为 46 元/吨，较 6 月涨 3.8% [11] - 长治地区“超产”煤矿核查，新增 4 座停产煤矿，合计核定产能 690 万吨，本周长治市场炼焦煤矿山原煤日产周环比减 0.84 万吨 [11] - 部分地区炼焦煤矿山生产受限，核定产能利用率环比减 0.6% 至 86.3%，原煤日均产量环比减 1.2 万吨至 193.6 万吨，精煤日均产量环比减 0.1 万吨至 77.7 万吨 [12] - 全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利 - 45 元/吨；山西准一级焦平均盈利 - 32 元/吨，山东准一级焦平均盈利 18 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 105 元/吨，河北准一级焦平均盈利 13 元/吨 [12] - 截止 7 月 31 日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存 5949.9 万重箱，连降 6 周创半年新低，环比降 239.7 万重箱（3.87%），同比减 13.88% [12] - 国内纯碱厂家总库存 179.58 万吨，较上周四减 6.88 万吨（3.69%），本周纯碱厂家库存连续第三周去库，但碱厂整体库存仍居历史高位 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏空，沪金主力收跌0.37%，沪银主力收跌2.21%，预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行，策略上稳健者观望，激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [1][2][5] - 黄金方面，短期贸易协议分批达成使避险需求回落，美国经济滞涨风险增加且就业通胀强劲压制降息预期；中美“建设性会谈”后关税休战，美国与欧盟达成协议避免贸易战；美联储连续五次按兵不动，市场预期下次降息延迟至10月且25年总降息空间跌回25基点左右，美元指数和美债收益震荡偏强；CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [1] - 白银方面，黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] 各部分总结 黄金相关数据 - 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3327.90美元/盎司，较上日跌55.10美元（-1.63%），较上周跌69.60美元（-2.05%）；伦敦金3304.30美元/盎司，较上日跌12.20美元（-0.37%），较上周跌109.25美元（-3.20%） [2] - 国内价格：沪金主力收盘价770.28元/克，较上日跌3.50元（-0.45%），较上周跌8.46元（-1.09%）；黄金T+D收盘价766.58元/克，较上日跌2.90元（-0.38%），较上周跌8.52元（-1.10%） [2] - 基差与价差、比价：金银比87.14，较上日涨0.44（0.51%），较上周涨0.32（0.37%）；金铜比7.19，较上日涨1.22（20.46%），较上周涨1.37（23.54%）；金油比47.34，较上日跌1.51（-3.10%），较上周跌4.60（-8.85%） [2] - 持仓量：Comex黄金489423手，较上周增46279手（10.44%）；沪金主力217080手，较上日增2975手（1.39%），较上周增3624手（1.70%）；黄金TD210216手，较上日增2168手（1.04%），较上周增138手（0.07%） [2] - 库存：LBMA库存8598吨，较上周无变化；Comex黄金1152吨，较上日无变化，较上周降13吨（-1.08%）；沪金18吨，较上日无变化，较上周增0吨（1.32%） [2] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓170868手，较上周增27212手 [2] - 黄金ETF：SPDR952.53吨，较上日无变化，较上周降3.15吨（-0.33%） [2] - 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨，较上周增0吨（0.38%） [2] 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10 - 净多：前5名合计111353.00，较上日减1549.00；前10名合计142258.00，较上日减859.00；前20名合计168439.00，较上日减1715.00；中财期货以36601.00居首，较上日增99.00 [3] - 净空：前5名合计12257.00，较上日增1120.00；前10名合计18342.00，较上日增1559.00；前20名合计21973.00，较上日增1603.00；金瑞期货以3615.00居首，较上日增429.00 [3] 白银相关数据 - 国际价格：Comex白银主力合约收盘价37.18美元/盎司，较上日跌1.21美元（-3.15%），较上周跌2.35美元（-5.93%）；伦敦银37.92美元/盎司，较上日跌0.18美元（-0.49%），较上周跌1.40美元（-3.56%） [5] - 国内价格：沪银主力收盘价9008.00元/千克，较上日跌184.00元（-2.00%），较上周跌378.00元（-4.03%）；白银T+D收盘价8960.00元/千克，较上日跌206.00元（-2.25%），较上周跌391.00元（-4.18%） [5] - 基差与价差：沪银主力-伦敦银256.77元/克，较上日跌141.31元（-35.50%），较上周跌92.33元（-26.45%）；沪银主力基差-48元/千克，较上日降22元，较上周降13元 [5] - 持仓量：Comex白银173679手，较上周增2205手（1.29%）；沪银主力5566650手，较上日减318900手（-5.42%），较上周减1325610手（-19.23%）；白银TD3440170手，较上日减37536手（-1.08%），较上周增53510手（1.58%） [5] - 库存：LBMA库存23791吨，较上周增424吨（1.81%）；Comex白银15685吨，较上日增63吨（0.00%），较上周增191吨（1.23%）；沪银1208吨，较上周增19吨（1.62%）；白银（上金所）1368吨，较上周增56吨（4.30%）；显性库存总计42031吨，较上日增63吨（0.15%），较上周增223吨（0.53%） [5] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓45265手，较上周增1338手 [5] - 白银ETF：iShare15149.90吨，较上日无变化，较上周降57.92吨（-0.38%） [5] - 期货仓单：沪银注册仓单数量1187254千克，较上周降23822千克（-1.97%） [5] 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10 - 净多：前5名合计104272.00，较上日减3283.00；前10名合计147464.00，较上日减4562.00；前20名合计197025.00，较上日减1304.00；中信期货以37824.00居首，较上日增1756.00 [6] - 净空：前5名合计32292.00，较上日减1180.00；前10名合计54262.00，较上日减1698.00；前20名合计75687.00，较上日减8773.00；中粮期货以8553.00居首，较上日减188.00 [6] 基本面关键数据 - 美联储：联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；总资产67089.39亿美元，较上次降16.72亿美元（-0.00%）；M2同比4.54%，较上次增0.37% [7] - 美债与利差：十年期美债真实收益率2.54%，较上日降0.03%（-1.17%），较上次降0.04%（-1.55%）；美元指数99.94，较上日涨1.04（1.05%），较上次涨2.72（2.80%）；美债利差（3月 - 10年）0.47，较上日降0.07（-12.96%），较上次降0.06（-10.34%）；美债利差（2年 - 10年）0.03，较上日降0.05（-250.00%），较上次增0.02（200.00%）；美欧利差（十债收益率）1.79，较上日增0.04（2.29%），较上次增1.84（100.00%）；美中利差（十债收益率）3.15，较上日增0.07（2.19%），较上次降0.07（-2.06%） [7][9] - 通胀：CPI同比2.70%，较上次增0.30%；CPI环比0.30%，较上次无变化；核心CPI同比2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次增0.10%；PCE物价指数同比2.34%，较上次增0.15%；核心PCE物价指数同比2.68%，较上次增0.10%；美国密歇根大学1年通胀预期4.40%，较上次降0.60%；5年通胀预期3.60%，较上次降0.40% [9] - 经济增长：GDP年化同比1.90%，较上次无变化；GDP年化环比3.00%，较上次增3.50% [9] - 劳动力市场：失业率4.10%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化14.70万，较上次增0.03万；劳动参与率62.60%，较上次增0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次降0.10%；每周工时34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数10.40万，较上次增12.70万；当周初请失业金人数21.70万，较上次降0.40万；职位空缺数717.10万，较上次降28.80万；挑战者企业裁员人数4.80万，较上次无变化 [9] - 房地产市场：NAHB住房市场指数33.00，较上次增1.00（3.13%）；成屋销售393.00万套，较上次降7.00万套（-1.75%）；新屋销售54.00万套，较上次降11.00万套（-19.64%）；新屋开工123.20万套，较上次增7.30万套（5.72%） [9] - 消费：零售额同比2.83%，较上次降2.06%；零售额环比 - 0.99%，较上次降2.35%；个人消费支出同比4.55%，较上次降0.65%；个人消费支出环比 - 0.14%，较上次降0.35%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上次降0.40% [9] - 工业：工业生产指数同比0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比0.33%，较上次增0.36%；产能利用率77.64%，较上次增0.16%；耐用品新增订单755.90亿美元，较上次降5.20亿美元；耐用品新增订单同比2.58%，较上次降1.28% [9] - 贸易：出口同比 - 16.13%，较上次增18.39%；出口环比32.44%，较上次增45.18%；进口同比 - 15.52%，较上次增2.61%；进口环比7.36%，较上次增21.35%；贸易差额 - 7.15百亿美元，较上次降1.13百亿美元（-18.69%） [9] - 经济调查：ISM制造业PMI指数49.00，较上次增0.50；ISM服务业PMI指数50.80，较上次增0.90；Markit制造业PMI指数0.00，较上次无变化；Markit服务业PMI指数0.00，较上次无变化；密歇根大学消费者信心指数61.80，较上次增9.60；中小企业乐观指数98.60，较上次降0.20；美国投资者信心指数5.30，较上次增23.20 [9] - 央行与外储：中国央行黄金储备2298.55吨，较上次增4.04吨（0.18%）；美国央行黄金储备8133.46吨，较上次无变化；世界央行黄金储备36250.15吨，较上次无变化；IMF外储占比中美元57.80%，较上次增0.51%（0.88%）；欧元19.83%，较上次降0.20%（-0.99%）；人民币2.18%，较上次降0.00%（-0.04%）；全球22.18%，较上次增0.88%（4.11%）；黄金/外储中中国6.78%，较上次增0.29%（4.40%）；美国78.64%，较上次增0.67%（0.86%） [10] - 避险与商品：地缘政治风险指数174.83，较上日无变化，较上次增56.52（47.78%）；VIX指数14.83，较上日降0.65（-4.20%），较上次降0.56（-3.64%）；CRB商品指数305.24，较上日降0.71（-0.23%），较上次增0.87（0.29%）；离岸人民币7.1781，较上日无变化，较上次增0.0296（0.41%） [10] 美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具） - 2025年9月17日：利率维持在425 - 450%的概率为56.8%，降至400 - 425%的概率为43.2% [11] - 后续各月随着时间推移，低利率区间的概率逐渐增加 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，政治局会议利多被市场充分预期，期价冲高回落，暑期高温需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转至8 - 9月旺季消费，技术上期价减仓下行，建议期价反抽时轻仓短线做空并及时止盈止损、谨慎追空 [2] - 铁矿石方面，钢厂盈利率尚可但铁水产量有回落压力且旺季上升空间有限，供应端发运和到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳面临方向选择，预计跟随螺纹走势，建议期价反弹时短线逢高做空、及时止盈止损，稳健者观望 [4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面，政治局会议利多被市场充分预期，期价冲高回落 [2] - 供需方面，上周螺纹钢产量、表需由降转增，厂库连续两周减少、社库连续两周增加，五大品种总库存上升、表观需求回落，暑期高温需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转至8 - 9月旺季消费 [2] - 技术上，期价减仓下行，多头离场驱动期价回落 [2] - 操作建议，期价反抽时轻仓短线做空，及时止盈止损，谨慎追空 [2] - 数据方面，包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、期货仓单等多项数据及变化 [2] 铁矿石 - 需求端，钢厂盈利率尚可，但铁水产量有回落压力且旺季上升空间有限 [4] - 供应端，全球发运处于高位且季节性回升，预计未来到港量仍处高位 [4] - 库存方面，港口库存缓慢下降对期价有支撑，但贸易矿库存偏高 [4] - 市场情况，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳、震荡区间收窄，面临方向选择，预计跟随螺纹走势 [4] - 操作建议，期价反弹时短线逢高做空，及时止盈止损，稳健者维持观望 [4] - 数据方面，包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格及与期货主力价差等多项数据及变化 [5] 产业资讯 - 7月30日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开会议，决议自7月31日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨 [7] - 7月30日，中国金属材料流通协会发布倡议书，抵制“内卷式竞争”，摒弃不正当竞争手段 [7] - 据Mysteel，邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨，调整后捣固准一干熄报价1510元/吨，自7月31日0时起执行 [7] - 7月30日晚间，甘肃能化公告王家山煤矿一号井具备复产条件，将尽快组织全面恢复生产 [7] - 乌兰察布产业联盟和铁合金行业协会发布联合声明，呼吁共筑反内卷防线，钢企提高合金价格、原材料商降低矿石价格 [7] - 受台风“竹节草”影响，7月30日9时起长江江苏段船舶停止航行作业，部分木材加工厂暂停生产 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.42%，沪银主力收平 [1] - 黄金短期贸易协议分批达成，避险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期；预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] - 黄金和白银投资策略均为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3314.00美元/盎司，较上日跌0.73%，较上周跌2.82%；伦敦金3305.25美元/盎司，较上日跌1.14%，较上周跌2.39% [2] - 国内价格沪金主力收盘价771.44元/克，较上日跌0.43%，较上周跌1.71%；黄金T+D收盘价767.19元/克，较上日跌0.57%，较上周跌1.64% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金较上日涨60%，较上周跌153%；金银比等有不同程度变化 [2] - 持仓量Comex黄金较上周增10.44%，沪金主力较上日增1.30%，较上周跌1.99%，黄金TD较上日跌0.04%，较上周跌2.18% [2] - 库存方面，LBMA库存不变，Comex黄金较上周跌1.08%，沪金较上日增1.57%，较上周增1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增27212手，黄金ETF SPDR较上周跌0.33%，沪金注册仓单数量较上周增0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名，前5、10、20名净多头合计均有增加，净空头合计有不同程度增减 [3] 白银 - 国际价格Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上周跌2.32%；伦敦银38.13美元/盎司，较上日跌1.57%，较上周跌0.90% [5] - 国内价格沪银主力收盘价9195.00元/千克，较上日跌0.18%，较上周跌2.11%；白银T+D收盘价9163.00元/千克，较上日跌0.25%，较上周跌2.19% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银较上日涨43.50%，较上周跌21.98%；沪银主力基差有变化 [5] - 持仓量Comex白银较上周增1.29%，沪银主力较上日跌1.43%，较上周跌17.49%，白银TD较上日增1.67%，较上周增2.48% [5] - 库存方面，LBMA库存较上周增1.81%，Comex白银较上日增0.00%，较上周增0.81%，沪银较上周增0.49%，白银（上金所）不变，显性库存总计较上日增0.10%，较上周增0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增1338手，白银ETF iShare较上周增0.01%，沪银注册仓单数量较上周跌1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名，前5、10名净多头合计减少，前20名净多头合计减少较少；前5、10、20名净空头合计有不同程度增减 [6] 基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限等部分指标较上次有变化，如上限降0.25% [7] - 美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等各方面指标有不同程度变化，如GDP年化同比降1.00%，失业率降0.10%等 [9] - 央行黄金储备方面，中国较上日增4.04吨，增0.18%，美国和世界不变 [9] - IMF外储占比中美元占比升0.51%，欧元占比降0.20%，人民币占比基本不变；黄金/外储全球、中国、美国均有上升 [10] - 避险属性方面，地缘政治风险指数较上日降2.63%，较上周升7.06%；VIX指数较上日升1.94%，较上周降8.59% [10] - 商品属性方面，CRB商品指数较上日升0.41%，较上周降0.10%；离岸人民币较上周降0.04% [10] - 美联储最新利率预期显示不同时间段不同利率区间的概率分布 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于弱现实和强预期的博弈 ，对“反内卷”期待高，宏观政策乐观预期加强 ，技术上期价回调后增仓上行，多头力量强大 ，建议多单轻仓持有，空仓投资者回调后买入，短线交易并及时止盈止损 [2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量有回落压力，供应端发运和到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期受双焦价格回落影响有下行压力，技术上期价短暂调整后企稳回升 ，建议短线逢低做多并及时止盈止损 [4][5] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面：钢协开会号召企业自律控产稳价格，河北钢厂因阅兵要求减产，螺纹价格增仓上行创阶段新高 [2] - 供需：上周螺纹钢产量、表需由降转增，厂库连降两周，社库连增两周，五大品种总库存上升，表观需求回落，暑期需求将走弱，库存预计回升 [2] - 操作建议：多单轻仓持有，空仓投资者回调后买入，短线交易，及时止盈止损 [2] - 相关数据：包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、期货仓单等数据及变化 [2] 铁矿石 - 市场情况：钢厂盈利率尚可，铁水产量有回落压力，供应端发运和到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期受双焦价格回落影响有下行压力，技术上期价短暂调整后企稳回升 [4] - 操作建议：短线可尝试逢低做多，及时止盈止损 [5] - 相关数据：包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单等数据及变化 [5] 产业资讯 - 焦炭提涨：第4轮焦炭提涨全面落地，山东、河北市场部分钢厂对焦炭采购价上调 [8] - 铁矿石库存：澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降，中国47港进口铁矿石库存总量环比上周一下降 [8] - 行业会议：中国钢铁工业协会会议指出钢铁行业主要矛盾是供需不平衡，号召企业自律控产稳价格 [9] - 企业减产：海南发展子公司海控三鑫对窑炉及生产线进行停窑减产 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.24%，沪银主力收跌0.33%；短期贸易协议分批达成，避险需求回落，美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期；预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行；策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价3314.00美元/盎司，较上日跌0.73%，较上周跌2.82%；伦敦金3305.25美元/盎司，较上日跌1.14%，较上周跌2.39%；国内价格方面，沪金主力收盘价771.44元/克，较上日跌0.43%，较上周跌1.71%；黄金T+D收盘价767.19元/克，较上日跌0.57%，较上周跌1.64% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金3.36元/克，较上日涨60%，较上周跌153%；沪金主力基差 -4.25元/克；金银比86.70，较上日涨0.52%，较上周跌1.51%；金铜比5.90，较上日涨2.52%，较上周跌2.47%；金油比49.48，较上日跌3.56%，较上周跌4.56% [2] - 持仓量方面，Comex黄金489423手，较上周增10.44%；沪金主力212407手，较上日涨1.30%，较上周跌1.99%；黄金TD206958手，较上日跌0.04%，较上周跌2.18% [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨，较上周持平；Comex黄金1152吨，较上日持平，较上周跌1.08%；沪金18吨，较上日涨1.57%，较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓170868手，较上周增27212手；黄金ETF中，SPDR为952.53吨，较上日持平，较上周跌0.33%；沪金注册仓单数量18吨，较上周涨0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计112219.00，较上日减2538.00；前5名净空合计11464.00，较上日增32.00 [3] 白银 - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上日涨0.01%，较上周跌2.32%；伦敦银38.13美元/盎司，较上日跌1.57%，较上周跌0.90%；国内价格方面，沪银主力收盘价9195.00元/千克，较上日跌0.18%，较上周跌2.11%；白银T+D收盘价9163.00元/千克，较上日跌0.25%，较上周跌2.19% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银407.74元/克，较上日涨43.50%，较上周跌21.98%；沪银主力基差 -32元/千克 [5] - 持仓量方面，Comex白银173679手，较上周增1.29%；沪银主力5891145手，较上日跌1.43%，较上周跌17.49%；白银TD3505134手，较上日涨1.67%，较上周涨2.48% [5] - 库存方面，LBMA库存23791吨，较上周增1.81%；Comex白银15603吨，较上日涨0.00%，较上周增0.81%；沪银1205吨，较上周增0.49%；白银（上金所）1312吨，较上周持平；显性库存总计41893吨，较上日涨0.10%，较上周增0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓45265手，较上周增1338手；白银ETF中，iShare为15159.79吨，较上日持平，较上周涨0.01%；沪银注册仓单数量1187254千克，较上周跌1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计117645.00，较上日减921.00；前5名净空合计37974.00，较上日减2039.00 [6] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；美联储总资产67089.39亿美元，较上次降16.72亿美元；M2同比4.54%，较上次增0.37% [7] - 美债与美元相关数据：十年期美债真实收益率2.57，较上日涨0.39%，较上周涨1.18%；美元指数98.65，较上日涨1.01%，较上周涨0.81%；美债利差（3月 - 10年）0.49，较上日跌3.92%，较上周跌11.54%；美债利差（2年 - 10年） -0.02，较上日涨100.00%，较上周跌166.67%；美欧利差（十债收益率）1.85，较上日涨1.65%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）3.21，较上日涨1.53%，较上周跌0.56% [7][9] - 通胀数据：CPI同比2.70%，较上次增0.30%；CPI环比0.30%；核心CPI同比2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次增0.10%；PCE物价指数同比2.34%，较上次增0.15%；核心PCE物价指数同比2.68%，较上次增0.10%；美国密歇根大学1年通胀预期4.40%，较上次降0.60%；美国密歇根大学5年通胀预期3.60%，较上次降0.40% [9] - 美国经济增长数据：GDP年化同比1.90%，较上次降1.00%；GDP年化环比 -0.50%，较上次降2.90%；失业率4.10%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化14.70万，较上次增0.03万；劳动参与率62.60%，较上次增0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次降0.10% [9] - 美国劳动力市场数据：每周工时34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数 -3.30万，较上次降6.20万；当周初请失业金人数21.70万，较上次降0.40万；职位空缺数760.40万，较上次降35.50万；挑战者企业裁员人数4.80万，较上次降4.58万 [9] - 美国房地产市场数据：NAHB住房市场指数33.00，较上次增1.00，涨幅3.13%；成屋销售393.00万套，较上次降7.00万套，降幅1.75%；新屋销售54.00万套，较上次降11.00万套，降幅19.64%；新屋开工123.20万套，较上次增7.30万套，涨幅5.72% [9] - 美国消费数据：零售额同比2.83%，较上次降2.06%；零售额环比 -0.99%，较上次降2.35%；个人消费支出同比4.55%，较上次降0.65%；个人消费支出环比 -0.14%，较上次降0.35%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上次降0.40% [9] - 美国工业数据：工业生产指数同比0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比0.33%，较上次增0.36%；产能利用率77.64%，较上次增0.16%；耐用品新增订单755.90亿美元，较上次降5.20亿美元；耐用品新增订单同比2.58%，较上次降1.28% [9] - 美国贸易数据：出口同比 -16.13%，较上次增18.39%；出口环比32.44%，较上次增45.18%；进口同比 -15.52%，较上次增2.61%；进口环比7.36%，较上次增21.35%；贸易差额 -7.15百亿美元，较上次降1.13百亿美元，降幅18.69% [9] - 美国经济调查数据：ISM制造业PMI指数49.00，较上次增0.50；ISM服务业PMI指数50.80，较上次增0.90；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数61.80，较上次增9.60；中小企业乐观指数98.60，较上次降0.20；美国投资者信心指数5.30，较上次增23.20 [9] - 央行黄金储备数据：中国2298.55吨，较上次增4.04吨，涨幅0.18%；美国8133.46吨，较上次持平；世界36250.15吨，较上次持平 [9][10] - IMF外储占比数据：美元57.80%，较上次增0.51%；欧元19.83%，较上次降0.20%；人民币2.18%，较上次降0.00% [10] - 黄金/外储数据：全球22.18，较上次增0.88，涨幅4.11%；中国6.78，较上次增0.29，涨幅4.40%；美国78.64，较上次增0.67，涨幅0.86% [10] - 避险属性相关数据：地缘政治风险指数174.83，较上日跌2.63%，较上周涨7.06%；VIX指数15.22，较上日涨1.94%，较上周跌8.59% [10] - 商品属性相关数据：CRB商品指数303.48，较上日涨0.41%，较上周跌0.10%；离岸人民币7.1689，较上日持平，较上周跌0.04% [10] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具给出了2025年7月30日至2026年12月9日不同利率区间的会议概率 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.33%，沪银主力收跌1.71% [1] - 短期贸易协议分批达成，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期 [1] - 美国与欧盟达成协议避免贸易战，将征收15%关税，中美将重启磋商争取延长关税休战期 [1] - 美国上周初请失业金人数创三个月新低，6月新屋销售小幅增长，欧洲央行维持利率不变，市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌回50基点左右，美元指数和美债收益率承压回落 [1] - CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [1] - 预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3338.50美元/盎司，较上日跌32.80美元，跌幅0.97%，较上周跌17.00美元，跌幅0.51%；伦敦金3343.50美元/盎司，较上日跌22.35美元，跌幅0.66%，较上周跌11.60美元，跌幅0.35% [2] - 国内价格沪金主力收盘价774.78元/克，较上日跌2.54元，跌幅0.33%，较上周跌6.92元，跌幅0.89%；黄金T+D收盘价771.58元/克，较上日跌2.03元，跌幅0.26%，较上周跌5.42元，跌幅0.70% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金2.76元/克，较上日跌5.52元，跌幅200%，较上周涨0.48元，涨幅21%；沪金主力基差 - 3.20元/克；金银比86.32，较上日跌0.50，跌幅0.57%，较上周跌1.35，跌幅1.54%；金铜比5.75，较上日跌0.03，跌幅0.60%，较上周跌0.26，跌幅4.32%；金油比51.31，较上日涨0.35，涨幅0.69%，较上周涨0.49，涨幅0.96% [2] - 持仓量方面，Comex黄金489423手，较上周增46279手，涨幅10.44%；沪金主力209675手，较上日减2176手，跌幅1.03%，较上周减1564手，跌幅0.74%；黄金TD207044手，较上日减2086手，跌幅1.00%，较上周增2002手，涨幅0.98% [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨，较上周无变化；Comex黄金1152吨，较上周减13吨，跌幅1.08%；沪金18吨，较上日增0吨，涨幅1.57%，较上周增0吨，涨幅1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓周度为170868手，较上周增27212手 [2] - 黄金ETF中SPDR为952.53吨，较上周减3.15吨，跌幅0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量18吨，较上周增0吨，涨幅0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计114757.00手，较上日增2034.00手，日比27.37%；前10名净多合计145957.00手，较上日增2811.00手，日比34.81%；前20名净多合计170746.00手，较上日增1437.00手，日比40.72%；前5名净空合计11476.00手，较上日增43.00手，日比2.74%；前10名净空合计17142.00手，较上日减781.00手，日比4.09%；前20名净空合计20395.00手，较上日减530.00手，日比4.86% [3] 白银 - 国际价格Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上日跌0.96美元，跌幅2.44%，较上周跌0.10美元，跌幅0.26%；伦敦银38.74美元/盎司，较上日跌0.29美元，跌幅0.74%，较上周涨0.46美元，涨幅1.22% [5] - 国内价格沪银主力收盘价9212.00元/千克，较上日跌180.00元，跌幅1.92%，较上周跌59.00元，跌幅0.64%；白银T+D收盘价9186.00元/千克，较上日跌186.00元，跌幅1.98%，较上周跌40.00元，跌幅0.43% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银291.74元/克，较上日跌113.22元，跌幅27.96%，较上周跌143.45元，跌幅32.96%；沪银主力基差 - 26元/千克，较上日减6元 [5] - 持仓量方面，Comex白银173679手，较上周增2205手，涨幅1.29%；沪银主力5976315手，较上日减786090手，跌幅11.62%，较上周减1036695手，跌幅14.78%；白银TD3447542手，较上日增67342手，涨幅1.99%，较上周增77238手，涨幅2.29% [5] - 库存方面，LBMA库存23791吨，较上周增424吨，涨幅1.81%；Comex白银15560吨，较上日增78吨，涨幅0.00%，较上周增96吨，涨幅0.62%；沪银1208吨，较上周增4吨，涨幅0.32%；白银（上金所）1312吨，较上周无变化；显性库存总计41850吨，较上日增54吨，涨幅0.13%，较上周增72吨，涨幅0.17% [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓周度为45265手，较上周增1338手 [5] - 白银ETF中iShare为15230.43吨，较上周增224.64吨，涨幅1.50% [5] - 期货仓单沪银注册仓单数量1187254千克，较上周减23822千克，跌幅1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计117790.00手，较上日增3919.00手，日比13.71%；前10名净多合计161277.00手，较上日减2622.00手，日比18.77%；前20名净多合计210370.00手，较上日减5757.00手，日比24.48%；前5名净空合计42893.00手，较上日减8949.00手，日比4.99%；前10名净空合计64533.00手，较上日减10737.00手，日比7.51%；前20名净空合计87518.00手，较上日减10438.00手，日比10.18% [6] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；美联储总资产67089.39亿美元，较上次减16.72亿美元，跌幅0.00%；M2同比4.54%，较上次增0.37% [7] - 其他数据：十年期美债真实收益率2.54，较上日跌0.04，跌幅1.55%，较上周跌0.05，跌幅1.93%；美元指数97.67，较上日涨0.17，涨幅0.18%，较上周跌0.80，跌幅0.82%；美债利差（3月 - 10年）0.51，较上日无变化，较上周减0.02，跌幅4.00%；美债利差（2年 - 10年）0.02，较上日涨0.01，涨幅100.00%，较上周减0.06，跌幅150.00%；美欧利差（十债收益率）1.82，较上日跌0.03，跌幅1.63%，较上周涨1.90，涨幅100.00%；美中利差（十债收益率）3.17，较上日跌0.03，跌幅0.85%，较上周减0.15，跌幅4.46% [7][9] - 美国通胀数据：CPI同比2.70%，较上次增0.30%；CPI环比0.30%，较上次无变化；核心CPI同比2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次增0.10%；PCE物价指数同比2.34%，较上次增0.15%；核心PCE物价指数同比2.68%，较上次增0.10%；美国密歇根大学1年通胀预期4.40%，较上次减0.60%；美国密歇根大学5年通胀预期3.60%，较上次减0.40% [9] - 美国经济增长数据：GDP年化同比1.90%，较上次减1.00%；GDP年化环比 - 0.50%，较上次减2.90%；失业率4.10%，较上次减0.10%；非农就业人数月度变化14.70万，较上次增0.03万；劳动参与率62.60%，较上次增0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次减0.10%；每周工时34.20小时，较上次减0.10小时；ADP就业人数 - 3.30万，较上次减6.20万；当周初请失业金人数21.70万，较上次减0.40万；职位空缺数760.40万，较上次减35.50万；挑战者企业裁员人数4.80万，较上次减4.58万 [9] - 美国房地产市场数据：NAHB住房市场指数33.00，较上日增1.00，涨幅3.13%；成屋销售393.00万套，较上次减7.00万套，跌幅1.75%；新屋销售54.00万套，较上次减11.00万套，跌幅19.64%；新屋开工123.20万套，较上次增7.30万套，涨幅5.72% [9] - 美国消费数据：零售额同比2.83%，较上次减2.06%；零售额环比 - 0.99%，较上次减2.35%；个人消费支出同比4.55%，较上次减0.65%；个人消费支出环比 - 0.14%，较上次减0.35%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上次减0.40% [9] - 美国工业数据：工业生产指数同比0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比0.33%，较上次增0.36%；产能利用率77.64%，较上次增0.16%；耐用品新增订单755.90亿美元，较上次减5.20亿美元；耐用品新增订单同比2.58%，较上次减1.28% [9] - 美国贸易数据：出口同比 - 16.13%，较上次增18.39%；出口环比32.44%，较上次增45.18%；进口同比 - 15.52%，较上次增2.61%；进口环比7.36%，较上次增21.35%；贸易差额 - 7.15百亿美元，较上日减1.13百亿美元，跌幅18.69% [9] - 美国经济调查数据：ISM制造业PMI指数49.00，较上次增0.50；ISM服务业PMI指数50.80，较上次增0.90；Markit制造业PMI指数0.00，较上次无变化；Markit服务业PMI指数0.00，较上次无变化；密歇根大学消费者信心指数61.80，较上次增9.60；中小企业乐观指数98.60，较上次减0.20；美国投资者信心指数5.30，较上次增23.20 [9] - 央行黄金储备数据：中国2298.55吨，较上次增4.04吨，涨幅0.18%；美国8133.46吨，较上次无变化；世界36250.15吨，较上次无变化；美元占IMF外储比57.80%，较上次增0.51%，涨幅0.88%；欧元占IMF外储比19.83%，较上次减0.20%，跌幅0.99%；人民币占IMF外储比2.18%，较上次减0.00%，跌幅0.04%；黄金/外储全球22.18，较上次增0.88，涨幅4.11%；中国6.78，较上次增0.29；美国78.64，较上次增0.67，涨幅0.86% [9][10] - 避险属性数据：地缘政治风险指数132.88，较上日无变化；VIX指数15.22，较上日涨0.29，涨幅1.94%，较上周跌1.43，跌幅8.59% [10] - 商品属性数据：CRB商品指数302.25，较上日跌2.12，跌幅0.70%，较上周跌2.54，跌幅0.83%；离岸人民币7.1628，较上日无变化，较上周跌0.0184，跌幅0.26% [10] - 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具，不同会议日期各利率区间有不同概率分布 [11]