报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期高基差高库存增加现货抛压，期价短期仍存惯性；上周碳酸锂周度产量维持高位，下游产量有恢复但较年初仍有差距，产业链中间环节传导不通畅，整体持续累库 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 4月21日碳酸锂期货窄幅波动，主力合约LC2507收69000元/吨，较前一交易日收盘下跌1.68%；现货报价松动，电池级碳酸锂现货成交均价较前一交易日下跌600元/吨 [1] - 4月18日当周碳酸锂周度产量为17388吨，环比减少3.20%，处于历史绝对高位；周度库存为131605吨，环比增加0.45%；磷酸铁锂电池周产量为15.69GWh，环比增加1.62% [1] - 4月1 - 13日，新能源车市场零售同比增长15%，环比下降17%；全国乘用车厂商新能源批发同比增长25%，环比下降9% [1] 碳酸锂价格监测 - 期货方面，4月21日主力合约价格下行至70000元下方，高基差高库存局面难持续；现货价格波动范围放大，低品质货品跌幅深，高价货品报价相对稳定 [2] - 4月18 - 21日，碳酸锂主力合约价格从70180元/吨降至69000元/吨，下跌1.68%；基差从1220元/吨升至1900元/吨；主力月差（05 - 07）从140元/吨降至60元/吨；注销月差（07 - 08）从 - 1120元/吨降至 - 1180元/吨；主力合约持仓从153049手增至181414手，增长18.53%；主力合约成交从94760手增至196466手，增长107.33%；期货仓单从29562张增至30445张，增长2.99% [3] - 4月18 - 21日，电池级碳酸锂市场价从70450元/吨降至70150元/吨，下降0.43%；锂辉石精矿、锂云母精矿市场价均无变化；六氟磷酸锂从58500元/吨降至58400元/吨，下降0.17%；动力型三元材料从118035元/吨降至117885元/吨，下降0.13%；动力型磷酸铁锂从33025元/吨降至32885元/吨，下降0.42% [6] - 4月11 - 18日，碳酸锂产能利用率从61.1%升至62.7%，增长2.62%；周度产量从17962吨降至17388吨，下降3.20%；磷酸铁锂电池产量从15.44GWh升至15.69GWh，增长1.62%；碳酸锂库存从131020吨升至131605吨，增长0.45%；523圆柱三元电芯从4.08元/Wh升至4.10元/Wh，增长0.49%；523方形三元电芯从0.384元/Wh升至0.385元/Wh，增长0.26%；523软包三元电芯无变化；方形磷酸铁锂电芯从0.331元/Wh降至0.33元/Wh，下降0.30%；钴酸锂电芯从5.45元/Ah升至5.5元/Ah，增长0.92% [6] 产业动态及解读 - 4月21日电池级碳酸锂现货报69300 - 72400元/吨，均价为70850元/吨，较前一交易日下跌600元/吨 [7] - 4月1 - 13日，全国乘用车新能源市场零售27.5万辆，同比增长15%，较上月同期下降17%，零售渗透率53.3%，今年以来累计零售269.5万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发30.7万辆，同比增长25%，较上月同期下降9%，批发渗透率53.2%，今年以来累计批发315.6万辆，同比增长41% [8] - 行业新闻：Kodal Minerals的Bougouni锂矿项目建设进入尾声，已累计生产超1.1万吨锂辉石精矿；特朗普签署行政令对进口汽车征25%关税；天华新能孙公司取得采矿许可证；南非矿业巨头终止美国锂矿开发计划；中国新发现世界级锂辉石型锂成矿带，锂矿储量有望提升；科力远旗下宜春锂矿完成扩产换证 [9][10][11] 产业链数据图表 - 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、期货主力合约月差、仓单注销月合约月差、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂库存、周度产量、开工率、电芯售价等数据图表 [12][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国“对等关税”的缓和支撑油价短期内企稳反弹，中长期宏观下行压力和OPEC增产带来的基本面恶化预期持续打压油价，经历剧烈波动后，油价或将在低位区间持续震荡 [4] - 燃料油与低硫燃油受成本端拖累难以走出独立行情，高硫品种阶段性强支撑格局尚未改变，但上行空间面临多重制约，低硫方面，随着我国主营炼化装置产能释放节奏加快，低硫品目暂未现显著承压态势 [5] 各目录总结 日度市场总结 - 美国财政部海外资产控制办公室加强对伊朗石油贸易限制，将一家中国独立炼油厂及多家协助伊朗石油运输的公司和船只列入制裁名单，内盘4月17日SC主力合约涨幅1.88%，报482.7元/桶，夜盘SC收涨于495.3元/桶，外盘4月17日WTI收涨1.92美元/桶，报63.75美元/桶，Brent收涨1.96美元/桶，报66.92美元/桶 [2] - 宏观面鲍威尔与特朗普在货币政策上存在矛盾，或影响美国经济政策走向及金融市场稳定；地缘方面乌克兰和美国签署矿产协议备忘录；基本面供给端美国对伊朗实施第八轮制裁增加市场对伊朗原油产量降低的担忧，需求端中国对俄罗斯北极地区原油进口量上升，3月中国伊朗原油进口量激增，库存端美国至4月11日当周EIA原油库存增加，炼厂开工率下降，终端需求疲软 [3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格SC、WTI、Brent均上涨，涨幅分别为3.32%、2.92%、2.71%；现货价格OPEC一揽子、Brent、阿曼等多数上涨；价差方面SC - Brent、SC - WTI扩大，Brent - WTI缩小；其他资产美元指数、标普500上涨，DAX指数下跌，人民币汇率下跌 [7] - 库存方面美国商业原油库存、战略储备库存、API库存增加，库欣库存减少；开工方面山东地炼（常减压）开工率上升，美国炼厂周度开工率下降，美国净原油投入量增加 [7] 燃料油 - 期货价格FU、LU、NYMEX燃油均上涨，涨幅分别为2.42%、3.36%、1.26%；现货价格IFO380、MDO、MGO等多数上涨；纸货价格高硫180、高硫380上涨；价差方面中国高低硫价差扩大；库存方面新加坡库存增加，美国部分馏分油库存减少 [8] 产业动态及解读 内盘价格 - 4月17日SC主力合约涨幅1.88%，报482.7元/桶，夜盘SC收涨于495.3元/桶，胜利原油现货价格环比上调2.62%，报63.16美元/桶 [9] 外盘价格 - 4月17日WTI收涨1.92美元/桶，报63.75美元/桶，Brent收涨1.96美元/桶，报66.92美元/桶，Brent、迪拜和阿曼原油现货价格环比上调 [10] 宏观 - 鲍威尔与特朗普在货币政策上存在矛盾，特朗普签署行政命令提高互惠关税税率，中国出口至美国商品面临至少145%总关税税率，部分科技产品被排除在“对等关税”之外，乌克兰和美国签署矿产协议备忘录 [11][12] 供应 - 美国对伊朗实施第八轮制裁增加市场对伊朗原油产量降低的担忧，IEA下调全球石油供应量增长预期，预计2025年非OPEC + 国家总供应量增加，俄罗斯原油产量和出口量计划在2050年前保持平稳 [13][14] 需求 - IEA和OPEC均下调2025年全球石油需求增长预测，中国对俄罗斯北极地区原油进口量上升，3月中国伊朗原油进口量激增至创纪录水平 [15] 库存 - 截至4月11日当周美国原油库存增加，炼厂开工率下降，终端需求疲软，成品油库存同比偏低归因于长期低开工影响 [16] 市场信息 - 中国3月液化天然气进口同比降24.5%，气态天然气进口同比增2%，柴油、汽油出口同比下降；美军空袭也门拉斯伊萨港；哥伦比亚比森特纳里奥输油管道遭爆炸袭击 [17] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多组原油和燃料油相关数据图表 [18][21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消息面扰动带动油价反弹，成本因素给予聚酯原料短线支撑；美国推动对伊朗制裁及欧佩克+公布减产计划使油价短线有反弹动力，关税政策冲击消退后基本面影响力将回归；PX、PTA终端出口悲观预期叠加内需疲软，产业链负反馈或持续发挥作用；美国对等关税政策冲击聚酯终端需求，短期聚酯跟随成本变动 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PX & PTA - PX主力合约PX2509收6034元/吨，较前一交易日涨1.79%，基差为 -164元/吨；PTA主力合约PTA2509收4294元/吨，较前一交易日涨1.71%，基差为 -14元/吨 [1] - 成本端中美关税博弈致油价波动加剧，WTI原油主力收61.94美元/桶，布油收65.04美元/桶 [2] - 供应端PX国内多装置有检修计划，开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%；PTA部分装置有检修和恢复计划，开工率在81.1%附近；聚酯开工率在93.4%附近；需求端轻纺城成交总量927万米，15日平均成交为878.73万米 [2] 聚酯 - 短纤主力合约PF2506收5946元/吨，较前一交易日涨0.99%，华东市场主流价为6280元/吨，较前一日涨10元/吨，基差为334元/吨 [4] - 短纤部分产能减产或检修，供应端压力预计大幅减轻；瓶片检修装置陆续重启，开工率上升2.88%至75.26%，供应端承压 [4] 产业链数据监测 - PX期货主力合约价格涨1.79%、成交涨20.92%、持仓降1.63%；PX现货中国主港CFR涨2.49%、韩国FOB涨2.58%；PX基差降182.76% [6] - PTA期货主力合约价格涨1.71%、成交涨36.71%、持仓涨1.32%；PTA现货中国主港CFR持平；PTA基差降124.14%，1 - 5价差降7.89%，9 - 1价差涨12.50%；PTA进口利润降23.43% [6] - 短纤期货主力合约价格涨0.99%、成交涨17.95%、持仓降3.24%；短纤现货华东市场主流价涨0.16%；PF基差降12.57%，1 - 5价差降21.82%，5 - 9价差涨35.71%，9 - 1价差涨17.07% [6] - 产业链价格方面，布油主力合约涨2.71%、美原油主力合约涨2.92%、CFR日本石脑油涨2.67%、聚酯瓶片涨1.17%，乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY持平 [7] - 加工价差方面，石脑油涨22.12%、PX涨1.92%、PTA降39.67%、聚酯瓶片涨19.51%，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY持平 [7] - 轻纺城成交量总量涨0.13%、长纤织物涨12.18%、短纤织物涨17.67% [7] - 产业链负荷率方面，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机持平 [8] - 库存天数方面，涤纶短纤降10.97%，涤纶POY涨29.12%，涤纶FDY涨19.63%，涤纶DTY涨10.61% [8] 产业动态 - 中国央行3月金融数据显示融资需求在缓慢修复，但关税战使经济不确定性大，托底政策待时机；3月人民币贷款增加3.64万亿元，高于调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长7% [9] - 受能源产品价格回落推动，美国3月进口物价意外下降，表明通胀在缓解；3月进口物价环比降0.1%，为9月以来首见，同比涨0.9%；从中国进口价格3月降0.2%，同比降0.9% [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工费、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [11][15][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 到港量增多叠加需求预期悲观，乙二醇维持偏弱震荡格局；关税博弈下原料乙烷及乙二醇贸易量或受冲击，装置开工大幅降低缓解供应压力，等待库存去化信号显现后估值修复机会 [1][4] 各部分总结 日度市场总结 - 昨日乙二醇华东现货价格4170元/吨，较前一日下跌5元/吨；主力合约收盘4113元/吨，较前一交易上涨0.02%；基差为107元/吨 [2] - 成本端中美关税博弈引发油价波动加剧，WTI原油主力收61.94美元/桶，布油收65.04美元/桶 [3] - 供给端多套装置有重启、停车及检修计划，截至4月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.32%（环比上期下降1.73%），4月14 - 20日主港计划到货总数约为16.1万吨 [3] - 需求端聚酯负荷在93.4%附近，轻纺城成交总量927万米，15日平均成交为878.73万米 [3] - 库存端4月14日华东主港港口库存约77.1万吨，环比上期下跌2.9万吨 [3] 产业链数据监测 |数据指标|2025/04/16|2025/04/17|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约价格（元/吨）|4112|4113|0.02%| |MEG期货主力合约成交（手）|178431|219676|23.12%| |MEG期货主力合约持仓（手）|193032|159220|-17.52%| |MEG现货华东市场现货价（元/吨）|4175|4170|-0.12%| |MEG基差（元/吨）|108|107|-0.93%| |MEG 1 - 5价差（元/吨）|57|63|10.53%| |MEG 5 - 9价差（元/吨）|-34|-47|-38.24%| |MEG 9 - 1价差（元/吨）|-23|-16|30.43%| |石脑油制利润（美元/吨）|-114.93|-128.88|-12.14%| |乙烯制利润（元/吨）|-877.78|-866.63|1.27%| |甲醇制利润（元/吨）|-1476.64|-1435.97|2.75%| |煤制利润（元/吨）|-574.00|-574.00|0.00%| |乙二醇总体开工率（%）|60.16%|59.94%|-0.37%| |煤制开工率（%）|52.98%|52.98%|0.00%| |油制开工率（%）|64.59%|64.59%|0.00%| |乙烯制开工率（%）|67.15%|67.15%|0.00%| |甲醇制开工率（%）|62.40%|62.40%|0.00%| |聚酯工厂负荷（%）|89.35%|88.01%|-1.50%| |江浙织机负荷（%）|64.26%|74.30%|15.62%| |华东主港库存（万吨）|80.00|77.10|-3.63%| |张家港库存（万吨）|35.80|35.80|0.00%| |到港量（万吨）|12.38|13.41|8.32%| [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 中国央行周末发布3月金融数据，新增贷款和社融增量均明显超出预期，融资需求在缓慢修复，但关税战进展波折，经济不确定性大，托底政策将伺机而动；3月人民币贷款增加3.64万亿元，高于路透3万亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长7%，路透调查中值为7.1% [7] - 美国总统特朗普强调对中国部分电子产品关税豁免是短暂的，将对半导体行业进行国家安全贸易调查，商务部长称未来两个月内对关键技术产品和半导体加征新关税，特朗普将对电子产品征“特别重点型关税”，还将对半导体和药品征行业关税；中国商务部敦促美国彻底取消“对等关税” [8] 内外盘市场 - 上午MEG外盘重心回落下行，近期船货报498 - 499美元/吨，递盘495美元/吨附近，商谈495 - 498美元/吨，场内商谈偏弱 [9] - 上午MEG内盘重心弱势下行，市场商谈一般，现货基差在05合约升水67 - 73元/吨附近，商谈4320 - 4325元/吨，上午几单05合约升水67 - 72元/吨附近成交；5月下期货基差在05合约升水77 - 80元/吨附近，商谈4330 - 4333元/吨附近 [9] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇期货主力与现货价格、乙二醇国际现货价、乙二醇主流工艺利润测算、国内乙二醇装置开工率、聚酯产业链开工率、乙二醇进口到港量、乙二醇港口出库量、乙二醇华东主港库存等图表 [11][12][14][15][17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂近期缺乏边际变化，期现价格波动幅度收窄；下游终端需求虽有所起色但未传导至碳酸锂需求端，高基差抑制仓单注册增速，市场流通库存逐周增加；整体市场缺乏积极因素提振 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 4月16日碳酸锂期货反弹，主力合约LC2505收70420元/吨，较前一交易日收盘下跌0.42%；电池级碳酸锂现货成交均价持平，波动范围缩窄 [1] - 4月11日当周碳酸锂周度产量为17962吨，环比增加1.91%，处于历史绝对高位；周度库存为131020吨，环比增加1.26%；磷酸铁锂电池周产量为15.44GWh，环比增加5.46% [1] - 4月1 - 13日，新能源车市场零售同比增长15%，环比下降17%；全国乘用车厂商新能源批发同比增长25%，环比下降9% [1] 碳酸锂价格监测 策略头寸数据跟踪 |项目|4月15日|4月16日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约（元/吨）|70720|70420|-300|-0.42%| |基差（元/吨）|680|980|300|-| |主力月差（05 - 07，元/吨）|-180|40|220|-| |注销月差（07 - 08，元/吨）|-800|-1000|-200|-| |主力合约持仓（手）|112411|101581|-10830|-9.63%| |主力合约成交（手）|39365|57790|18425|46.81%| |碳酸锂期货仓单（张）|29283|29262|-21|-0.07%| [3] 市场日度报价数据跟踪 |项目|4月15日|4月16日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电池级碳酸锂市场价（元/吨）|70750|70750|0|0.00%| |锂辉石精矿市场价（元/吨度）|850|850|0|0.00%| |锂云母精矿市场价（元/吨度）|1140|1140|0|0.00%| |六氟磷酸锂（元/吨）|58500|58500|0|0.00%| |动力型三元材料（元/吨）|118175|118055|-120|-0.10%| |动力型磷酸铁锂（元/吨）|33045|33045|0|0.00%| [5] 市场周度报价数据跟踪 |项目|4月4日|4月11日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂产能利用率（%）|61.9|61.1|-0.8|-1.29%| |碳酸锂周度产量（实物吨）|17625|17962|337|1.91%| |磷酸铁锂电池产量（GWh）|14.64|15.44|0.8|5.46%| |碳酸锂库存（实物吨）|129387|131020|1633|1.26%| |523圆柱三元电芯（元/Wh）|4.06|4.08|0.02|0.49%| |523方形三元电芯（元/Wh）|0.382|0.384|0.002|0.52%| |523软包三元电芯（元/支）|0.4|0.4|0|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯（元/Wh）|0.334|0.331|-0.003|-0.90%| |钴酸锂电芯（元/Ah）|5.4|5.45|0.05|0.93%| [5] 产业动态及解读 现货市场报价 4月16日电池级碳酸锂现货报70200 - 72900元/吨，均价为71550元/吨，较前一交易日持平 [6] 下游消费情况 4月1 - 13日，全国乘用车新能源市场零售27.5万辆，同比增长15%，较上月同期下降17%，新能源零售渗透率53.3%，今年以来累计零售269.5万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发30.7万辆，同比增长25%，较上月同期下降9%，新能源厂商批发渗透率53.2%，今年以来累计批发315.6万辆，同比增长41% [7] 行业新闻 - Kodal Minerals位于马里南部的Bougouni锂矿项目建设进入尾声，2025年2月产出首批锂辉石精矿，已累计生产超1.1万吨 [8] - 当地时间3月26日，特朗普签署行政令对进口汽车征25%关税，4月2日生效，适用于进口乘用车、轻型卡车及关键零部件，符合“美墨加协定”的零部件继续免征 [8][9] - 3月20日，天华新能孙公司取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿《采矿许可证》，矿种为陶瓷土，开采方式为露天开采，生产规模900万吨/年，矿区面积0.8429平方公里，有效期23年 [9] - 2月26日，南非矿业巨头Sibanye Stillwater终止在美国内华达州里约利特岭的锂矿开发计划 [9] - 中国新发现西昆仑 - 松潘 - 甘孜长达2800千米的世界级锂辉石型锂成矿带，锂矿储量有望从全球占比6%升至16.5%，从世界第六跃至第二 [10] - 科力远旗下宜春锂矿完成扩产换证，采选规模由5万吨/年扩大至40万吨/年，对应碳酸锂年产量1万吨/年 [10] 产业链数据图表 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、碳酸锂期货主力合约月差等多项产业链数据图表 [11][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普关税政策反复使市场波动加剧，市场在供应宽松和需求萎缩预期下油价易跌难涨，未来贸易战升级冲击大宗商品市场，PX、PTA整体估值下移，叠加终端出口受冲击，产业链负反馈或持续发挥作用；美国对等关税政策使聚酯原料大幅下挫，成本面支撑走弱，终端需求受冲击，需关注关税谈判动向、东南亚转出口国关税推迟落地引发抢出口可能性，警惕盘面波动率放大 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PX & PTA - PX主力合约PX2505收6104元/吨，较前一交易日涨6.64%，基差为 -495元/吨；PTA主力合约PTA2505收4350元/吨，较前一交易日涨5.84%，基差为 -200元/吨 [1] - 成本端中美关税博弈使油价波动加剧，WTI原油主力收59.79美元/桶，布油收63.40美元/桶 [2] - 供应端PX国内多装置有检修计划，国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%；PTA多装置有检修或停车改造计划，开工率在82.4%附近；聚酯开工率在93.4%附近；需求端轻纺城成交总量750万米，15日平均成交为863.87万米 [2] 聚酯 - 短纤主力合约PF2506收6120元/吨，较前一交易日涨4.94%，华东市场主流价为5310元/吨，较前一日涨100元/吨，基差为190元/吨 [4] - 短纤部分产能执行减产或进入检修期，供应端压力预计大幅减轻；瓶片检修装置陆续重启，开工率上升2.88%至75.26%，供应端承压 [4] 产业链数据监测 - PX期货主力合约价格涨6.64%，成交涨11.44%，持仓降18.77%；PX基差降968.42% [6] - PTA期货主力合约价格涨5.84%，成交涨1.34%，持仓降16.68%；PTA基差降600.00%，1 - 5价差降21.05%，5 - 9价差涨33.33%，9 - 1价差涨10.00%；PTA进口利润降88.04% [6] - 短纤期货主力合约价格涨4.94%，成交降3.50%，持仓降9.57%；短纤现货华东市场主流价涨1.61%；PF基差降49.74%，1 - 5价差降36.21%，5 - 9价差降28.57%，9 - 1价差涨40.37% [6] - 布油主力合约跌3.53%，美原油主力合约跌3.95%，CFR日本石脑油涨5.63%，聚酯瓶片涨3.32%，轻纺城成交总量涨1.02%，长纤织物涨7.78%，短纤织物降1.52% [7] - 聚酯瓶片加工价差涨60.32%，涤纶短纤库存天数降3.87%，涤纶POY库存天数涨16.02%，涤纶FDY库存天数涨6.18%，涤纶DTY库存天数涨5.24% [7][8] 产业动态 宏观动态 - 美国3月消费者信心指数降至四年多来最低，反映家庭对经济衰退及关税引发通胀担忧加剧 [9] - 面对美国“对等关税”，中国对全范围美国产品加征34%关税，推出对部分稀土出口管制等反制措施 [9] 行业动态 东丽将于2026年度内停止在日本国内生产PTA，转向外部采购，日本国内将不再生产 [10] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工费、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [12][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月10日碳酸锂期货反弹，现货报价松动低位波动，市场投机氛围未完全恢复，供给压力仍存 [1][2] - 上周碳酸锂周度产量下滑但处高位，下游终端周度产量回升，全市场库存压力大，新仓单注册速度缓慢使流通市场压力加大 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 4月10日碳酸锂期货主力合约LC2505收70540元/吨，较前一交易日涨0.92%，电池级碳酸锂现货成交均价涨350元/吨 [1] - 3月28日当周碳酸锂周度产量17318吨，环比降3.50%，仍处历史高位；3月14日当周碳酸锂周度库存127910吨，环比增1.20%；磷酸铁锂电池周产量14.48GWh，环比增6.94% [1] - 3月1 - 31日，新能源车市场零售同比增39%，环比增44%；全国乘用车厂商新能源批发同比增40%，环比增36% [1] 碳酸锂价格监测 策略头寸数据跟踪 |项目|4月9日|4月10日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约（元/吨）|69900|70540|640|0.92%| |基差（元/吨）|2400|760|-1640|-| |主力月差（05 - 07）（元/吨）|-320|-340|-20|-| |注销月差（07 - 08）（元/吨）|-1080|-1000|80|-| |主力合约持仓（手）|154327|143347|-10980|-7.11%| |主力合约成交（手）|137498|86863|-50635|-36.83%| |碳酸锂期货仓单（张）|28783|28843|60|0.21%| [3] 市场日度报价数据跟踪 |项目|4月9日|4月10日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电池级碳酸锂市场价（元/吨）|70500|70500|0|0.00%| |锂辉石精矿市场价（元/吨度）|1050|1050|0|0.00%| |锂云母精矿市场价（元/吨度）|1140|1140|0|0.00%| |六氟磷酸锂（元/吨）|58500|58500|0|0.00%| |动力型三元材料（元/吨）|118295|118335|40|0.03%| |动力型磷酸铁锂（元/吨）|32990|33090|100|0.30%| [6] 市场周度报价数据跟踪 |项目|3月21日|3月28日|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂产能利用率（%）|60.9|61.4|0.5|0.82%| |碳酸锂周度产量（实物吨）|17946|17318|-628|-3.50%| |磷酸铁锂电池产量（GWh）|13.54|14.48|0.94|6.94%| |碳酸锂库存（实物吨）|126399|127910|1511|1.20%| |523圆柱三元电芯（元/Wh）|4.06|4.06|0|0.00%| |523方形三元电芯（元/Wh）|0.382|0.382|0|0.00%| |523软包三元电芯（元/支）|0.4|0.4|0|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯（元/Wh）|0.338|0.338|0|0.00%| |钴酸锂电芯（元/Ah）|5.35|5.35|0|0.00%| [6] 产业动态及解读 现货市场报价 - 4月10日电池级碳酸锂现货报70100 - 73400元/吨，均价71750元/吨，较前一交易日涨350元/吨 [7] 下游消费情况 - 3月1 - 31日，全国乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比增39%，环比增44%，今年以来累计零售241.4万辆，同比增37%；全国乘用车厂商新能源批发113万辆，同比增40%，环比增36%，今年以来累计批发284.9万辆，同比增44% [8] 行业新闻 - 3月26日，特朗普签署行政令对进口汽车征25%关税，4月2日生效，适用于进口乘用车、轻型卡车及关键零部件，符合“美墨加协定”的零部件继续免征 [9][10] - 3月20日，天华新能孙公司取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿《采矿许可证》，生产规模900万吨/年，有效期23年 [10] - 2月26日，南非矿业巨头Sibanye Stillwater终止美国内华达州里约利特岭锂矿开发计划 [10] - 8日，中国地质调查局宣布新发现西昆仑 - 松潘 - 甘孜锂辉石型锂成矿带，锂矿储量全球占比从6%升至16.5%，排名从第六跃至第二 [10] - 科力远旗下宜春锂矿扩产换证，采选规模从5万吨/年扩至40万吨/年，对应碳酸锂年产量1万吨/年，此前有相关项目公告 [11] - 近日，国管局、中直管理局联合发文，要求中央和国家机关配备更新公务用车带头用国产新能源车 [11] 产业链数据图表 - 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、碳酸锂期货主力合约月差等多项产业链数据图表 [12][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇需求受悲观预期冲击，需关注关税具体落地情况；特朗普关税政策使原油价格易跌难涨，煤制产能成本端利好有限，关税影响原料乙烷及乙二醇贸易量，警惕盘面受消息面影响大幅波动 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 昨日乙二醇华东现货价格4345元/吨，较前一日上涨205元/吨；主力合约收盘4271元/吨，较前一交易上涨5.22%；基差为 -181元/吨 [2] - 成本端特朗普关税政策致国际油价大幅波动，WTI原油主力收59.79美元/桶，布油收63.40美元/桶 [3] - 供给端多套装置有重启、停车或检修计划，截至4月3日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.13%（环比上期下降0.45%），4月7 - 13日主港计划到货总数约为12.1万吨 [3] - 需求端聚酯负荷在93.4%附近，轻纺城成交总量850万米，15日平均成交为872.73万米 [3] - 库存端4月7日华东主港港口库存约80万吨，环比上期上升1.5万吨 [3] 产业链数据监测 |数据指标|2025/04/09|2025/04/10|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约价格（元/吨）|4059|4271|5.22%| |MEG期货主力合约成交（手）|363563|611684|68.25%| |MEG期货主力合约持仓（手）|240104|233633|-2.70%| |MEG现货华东市场现货价（元/吨）|4140|4345|4.95%| |MEG基差（元/吨）|31|-181|-683.87%| |MEG 1 - 5价差（元/吨）|92|89|-3.26%| |MEG 5 - 9价差（元/吨）|-57|-59|-3.51%| |MEG 9 - 1价差（元/吨）|-35|-30|14.29%| |石脑油制利润（美元/吨）|-99.38|-|-| |乙烯制利润（元/吨）|-1207.95|-1151.90|4.64%| |甲醇制利润（元/吨）|-1565.09|-1744.78|-11.48%| |煤制利润（元/吨）|-722.00|-722.00|0.00%| |乙二醇总体开工率（%）|61.97|60.16|-2.92%| |煤制开工率（%）|52.98|52.98|0.00%| |油制开工率（%）|67.62|67.62|0.00%| |乙烯制开工率（%）|69.56|69.56|0.00%| |甲醇制开工率（%）|62.40|62.40|0.00%| |聚酯工厂负荷（%）|87.92|88.01|0.10%| |江浙织机负荷（%）|69.21|74.30|7.35%| |华东主港库存（万吨）|78.50|80.00|1.91%| |张家港库存（万吨）|34.10|35.80|4.99%| |到港量（万吨）|16.26|12.38|-23.86%| [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 美国与俄乌达成黑海停火及暂停对能源设施袭击协议，美国承诺推动解除对俄部分金融制裁，但克里姆林宫与泽连斯基对停火协议生效条件有分歧，英国呼吁俄同意乌“全面、立即和无条件停火”提议 [7] - 3月美国消费者信心指数骤降至四年多来最低，反映家庭对经济衰退和关税引发通胀担忧加剧 [7] 内外盘市场 - 上午MEG外盘重心大幅下跌，船货报盘少，递盘在502 - 503美元/吨，商谈预计在503 - 504美元/吨附近 [8] - 上午MEG内盘重心大幅下挫，市场商谈一般，现货基差在05合约升水55 - 59元/吨附近，商谈4320 - 4324元/吨，5月下期货基差在05合约升水82 - 85元/吨附近，商谈4347 - 4350元/吨附近 [8] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇期货主力与现货价格、国际现货价、主流工艺利润测算、国内装置开工率、聚酯产业链开工率、进口到港量、港口出库量、华东主港库存等数据图表 [11][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂排产维持高位，期价略微下行使价差走强，抑制新货交仓积极性，新仓单注册增速不佳，下游需求坚挺但缺乏边际增量，供需基本面整体供给压力过剩主导，期价承压局面未变，可关注基差修复路径 [4] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 基本面简述：关税因素打击碳酸锂需求预期，国产高价矿需求受观望心态影响，锂盐仓单增速放缓、流通库存压力增大，出口对三元锂材料需求打击强于磷酸铁锂 [3] - 市场总结：碳酸锂供需基本面供给压力过剩主导，期价承压，可关注基差修复路径 [4] 供需平衡表 - 碳酸锂平衡表：供需维持微妙平衡，展示了2024年3月至2025年3月的供应、需求、进出口量、库存变化等数据 [6][8] - 氢氧化锂平衡表：展示了2024年3月至2025年3月的供应、需求、进出口量、库存变化等数据 [9][11] 上游矿石供需与价格 - 锂辉石进口：展示了2022年8月至2025年2月锂精矿进口量及进口均价的分国别数据 [13][17] - 中国锂矿：观望心态打击高价内矿，展示了国内锂矿石产量、库存、市场价等数据 [18] 锂盐供需与价格 - 锂盐期现货价格：电池级和工业级碳酸锂、氢氧化锂价格在7.5万元附近窄幅波动，展示了2025年2月至4月的价格及价差数据 [24][27] - 生产成本与利润：高品位锂云母利润大幅修复，展示了2025年3月至4月锂辉石制、低品位云母、高品位云母的生产成本和生产利润数据 [35][39] - 碳酸锂产量：展示了2022年3月至2025年3月碳酸锂周度、月度总产量、同比增速，以及分级别、原料的产量数据 [40][49] - 开工率：锂盐开工率季节性回升，展示了2022年4月至2025年4月锂盐、碳酸锂周度及按原料分类的开工率数据 [50][54] - 碳酸锂月度进口量：展示了2022年10月至2025年2月碳酸锂进口量及增速、智利进口碳酸锂占比数据 [55][59] - 碳酸锂库存：需关注新仓单注册增速，展示了2022年8月至2025年4月碳酸锂库存、周度库存及期货注册仓单数量数据 [60][64] 锂盐下游生产与需求 - 磷酸铁锂：开工率维持高位，展示了2019年1月至2025年3月磷酸铁锂产量、同比、环比、开工率数据 [66][70] - 三元材料产量与开工率：展示了2019年1月至2025年3月三元材料总产量、同比、环比、开工率数据 [71][76] - 三元材料进出口量：展示了2018年1月至2025年2月三元材料进出口量、净进口数据 [77][81] - 新能源汽车产销：展示了2024年2月至2025年1月纯电动汽车、插电式混动汽车产量及汽车经销商库存预警指数数据 [82][86] - 锂电池进出口量：展示了2022年10月至2025年2月锂离子蓄电池进出口量、净出口及净出口增速数据 [88][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价受美国关税政策冲击大幅下挫，基本面供需宽松格局强化，随着特朗普对大部分经济体暂停加征关税，油价或摆脱继续大幅下跌趋势，随中美贸易战局势变化转入宽幅震荡区间 [3][4] - 燃料油供应端增量释放与地炼需求萎缩矛盾，库存短期去化但中期承压，价格或维持震荡偏弱；低硫全球供应宽松与需求替代压力共振，裂解价差中枢下移，需关注中国出口配额执行与欧洲炼厂开工变化 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 原油周度总结 - **价格**：本周国际原油市场在宏观政策博弈加剧下史诗级下跌，美国“对等关税”政策、中国反击及特朗普后续表态使油价暴跌后反弹，SC原油主力合约触及447.9元/桶跌停价，WTI触及56.7美元/桶为2021年2月以来最低 [3] - **供应**：OPEC+超预期增产，5月起将原油日产量提高至41.1万桶/日，增幅达原计划三倍，加剧供应端过剩担忧 [3] - **需求**：北半球处季节性需求淡季，4月原油消费“全球性收缩、区域性分化”，贸易战冲击与能源转型使需求“双杀”，多数发达经济体原油需求进入结构性下降阶段，中国原油需求扩张有限 [4] - **库存**：美国至4月4日当周EIA原油库存增加255.3万桶，下游成品油库存同步下降，汽油库存当周减少160万桶，炼厂开工率小幅回升0.7个百分点，春检结束后成品油去库趋势或缓解 [4] 燃料油&低硫燃油周度总结 - **供应**：俄罗斯炼厂开工率回升，中东和墨西哥炼厂新增产能释放，美国对伊朗制裁使高硫出口受限但俄哈出口量回升；中国第二批低硫出口配额520万吨提前下发，炼厂排产稳定，保税低硫供应压力显著 [6] - **需求**：地中海硫排放控制区趋严支撑高硫船燃消费，中东发电旺季未启动且OPEC+增产压制替代燃料需求，中国地炼削减高硫进料采购；低硫方面，波罗的海干散货指数年初下跌24%，航运效率提升使船用低硫消费增量有限，欧洲LNG进口增加及生物柴油推广削弱低硫份额 [6] - **库存**：截至4月8日当周，新加坡燃料油库存降至1800万桶以下，富查伊拉重质馏分油库存增加41万吨，ARA地区独立持有的燃料油库存降至746万桶，为2025年以来最低水平 [7] 供给端 - **OPEC+**：5月增产41.1万桶/日，增幅达原计划三倍 [11] - **美国**：原油产量持平，钻机数小幅增长 [14] 需求端 - 美国炼厂仍处检修季节，中国地炼开工持续低迷 [23] 库存 - 美国至4月4日当周EIA原油库存增加255.3万桶 [38] 全球原油平衡表 - 一季度累库兑现，2025全年过剩格局未改变 [50] - 2025年3月起OPEC产量稳步增长，非OPEC国家产量持续增长，全球总产量年增速约1.6%，供应压力累积 [54] - OECD需求整体停滞，Non - OECD需求持续增长，成为全球需求核心增量 [54] - 2025年全年供需紧平衡但季度波动显著，2026年过剩压力加剧，地缘冲突可能导致阶段性短缺 [54]