报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，巴西甘蔗预计逐渐进入收榨阶段，供应压力将缓解，市场关注点转移到北半球，北半球糖产大部分处于增产周期，美糖短期底部震荡略偏强 [8] - 国内市场，白糖价格处于低位，空头平仓行情有所修复，加工成本较高对盘面有支撑，外盘美糖筑底迹象使外糖价格上涨对郑糖有向上驱动，但国内处于压榨高峰期有销售压力，且全球糖处于增产预期，预计白糖短期向上有空间但有限 [8] - 交易策略上，单边预计国内糖短期内维持向上趋势，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5266，涨110，涨幅2.13%，成交量38893，持仓量63211；SR01收盘价5392，涨136，涨幅2.59%，成交量20405，持仓量28350；SR05收盘价5262，涨107，涨幅2.08%，成交量463804，持仓量466130 [3] - 现货价格：柳州报价5420，涨40；昆明报价5240，涨50；武汉报价5650，涨40；南宁报价5350，涨40；鲅鱼圈报价0；日照报价5550，涨85；西安报价5820，涨20 [3] - 基差：柳州28，昆明 -152，武汉258，南宁 -42，日照158，西安428 [3] - 月间价差：SR05 - SR01价差 -130，跌29；SR09 - SR05价差4，涨3；SR09 - SR01价差 -126，跌26 [3] - 进口利润：巴西进口配额内价格5197，配额外价格223，与柳州价差353，与日照价差195；泰国进口配额内价格5260，配额外价格160，与柳州价差290，与日照价差132 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 12月23 - 24日云南新增2家糖厂开榨，本周预计还有2 - 3家，25/26榨季已开榨35家，同比增加5家，预计榨蔗能力12.32万吨/日，同比增加1.26万吨/日，昆明现货报价5230 - 5260元/吨，成交达小几千吨 [5] - 马哈拉施特拉邦2025/26榨季甘蔗压榨提速，截至12月21日，184家糖厂开榨，累计入榨甘蔗4460.4万吨，产糖380.21万吨，出糖率8.52% [5] - 期货盘面上涨，主产区白糖现货报价跟随上调，总体成交偏好，各地具体报价和成交情况不同 [6][7] 逻辑分析 - 国际上巴西糖收榨阶段供应压力缓解，市场关注北半球，北半球增产预期影响盘面，美糖短期底部震荡略偏强 [8] - 国内白糖价格低，空头平仓修复行情，加工成本高支撑盘面，外糖上涨驱动郑糖，但国内压榨高峰有销售压力，全球增产使向上空间有限 [8] 交易策略 - 单边：巴西榨季临近收尾，国际糖价筑底，国内糖短期维持向上趋势 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10] 第三部分 相关附图 - 包含广西、云南月度库存和产量，柳州白糖现货价格及价差，各合约基差和价差等图表，数据来源为银河期货和WIND [12][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年12月24日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据，展示各品种主力合约涨跌幅、成交持仓变化、基差情况及主要席位持仓变动[2][4][22][40][55] 各品种总结 IM品种 - 行情：主力合约上涨1.78%，报收7327.6点；四合约总成交185772手，较前日增加40779手；总持仓363902手，较前日增加11974手[4][5] - 基差：主力合约贴水178.78点，较前日上升16.24点；年化基差率为 -10.24%；四合约分红影响分别为0.57点、0.57点、0.57点和43.69点[5][13] - 持仓：展示了IM2601、IM2603、IM2606主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[17][19][21] IF品种 - 行情：主力合约上涨0.5%，报收4595点；四合约总成交98971手，较前日增加6942手；总持仓272260手，较前日增加1836手[22][23] - 基差：主力合约贴水39.06点，较前日上升10.27点；年化基差率为 -3.57%；四合约分红影响分别为4.13点、4.8点、4.8点和36.23点[23][31] - 持仓：展示了IF2601、IF2603、IF2606主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[35][37][38] IC品种 - 行情：主力合约上涨1.51%，报收7240.4点；四合约总成交120446手，较前日增加24352手；总持仓271262手，较前日增加15502手[40][41] - 基差：主力合约贴水111.64点，较前日上升11.95点；年化基差率为 -6.47%；四合约分红影响分别为0.62点、0.62点、0.62点和66.51点[41][46] - 持仓：展示了IC2601、IC2603、IC2606主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[49][51][53] IH品种 - 行情：主力合约上涨0.11%，报收3027点；四合约总成交39414手，较前日增加1602手；总持仓83057手，较前日增加229手[55] - 基差：主力合约升水1.82点，较前日上升3.74点；年化基差率为0.25%；四合约分红影响分别为5.43点、5.43点、5.43点和24.03点[56][64] - 持仓：展示了IH2601、IH2603、IH2606主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[67][69][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货与进口花生价格稳定，油料与商品花生、河南与东北通货花生价差大；供应上量但下游需求弱，花生现货短期稳定；花生油和花生粕现货稳定，油厂压榨理论盈利好；河南等地花生质量差价格偏低且偏强，盘面交易油料米宽松，大型油厂收购价偏强，花生期货偏弱震荡；预期新季花生产量高于去年，农户惜售，05花生底部震荡，油料米仍宽松 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：数据 - PK604收盘价7926，涨跌14，涨跌幅0.18%，成交量41,016，增减幅32.47%，持仓量28,640，增减幅2.94%；PK510收盘价8174，涨跌12，涨跌幅0.15%，成交量39，增减幅 -33.90%，持仓量1,029，增减幅0.49%；PK601收盘价8068，涨跌0，涨跌幅0.00%，成交量2,175，增减幅 -19.44%，持仓量15,562，增减幅 -8.28% [1] - 河南南阳现货报价7600，涨跌 -100；山东济宁和山东临沂报价8400，涨跌0；日照花生粕报价3200，日照豆粕报价3040，花生油报价14380，日照一级豆油报价8240，涨跌30；基差方面，河南南阳 -468，山东济宁和山东临沂 332，豆粕 - 花生粕 -4，花生油 - 豆油 6140 [1] - 进口苏丹米价格8600，塞内米价格7600，涨跌均为0 [1] - 花生跨期价差：PK01 - PK04为142，涨跌 -14；PK04 - PK10为 -248，涨跌2；PK10 - PK01为106，涨跌12 [1] 第二部分：行情分析 - 河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，东北吉林扶余308通货4.7元/斤，辽宁昌图4.65元/斤，较昨日跌0.05元/斤；河南产区白沙通货米报价3.65 - 3.75元/斤，山东莒南3.5元/斤，较昨日涨0.1元/斤；进口花生价格稳定，预计花生现货短期稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格上调，主流成交价格6900 - 7600元/吨，油厂理论保本价7800元/吨；豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价14500元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨 [3] - 日照豆粕现货稳定在3040元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3120元/吨 [4] 第三部分：交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [9] 第四部分：相关附图 - 展示山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差的图表及对应数据 [11][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米偏强震荡，国内玉米和淀粉现货短期稳定，03玉米底部震荡、03淀粉跟随玉米回落，短期玉米现货继续走弱，关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况，后期玉米淀粉现货有回落空间 [4][6][7] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2221，涨0.50%；C2605收盘价2231，涨0.27%；C2509收盘价2260，涨0.18%；CS2601收盘价2480，跌0.20%；CS2605收盘价2538，涨0.16%；CS2509收盘价2592，涨0.27% [2] - 现货与基差：玉米今日报价青冈2080、松原嘉吉2160等，基差-180到170；淀粉今日报价龙凤2750、中粮2700等，基差212到342 [2] - 价差：玉米跨期价差C01 - C05为 -10等；淀粉跨期价差CS01 - CS05为 -58等；跨品种价差CS09 - C09为332等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：USDA12月美玉米上调出口、下调库存但产量仍高，偏强震荡；国外玉米进口利润下跌；北方港口平仓价稳定，东北产区现货偏弱，华北上量减少价格稳定；国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加；03玉米底部震荡，现货基差走强，短期现货继续走弱 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，淀粉价格看玉米和下游备货情况；本周玉米淀粉库存上升至110.2万吨，月增幅3.1%，年同比增幅25.4%；企业盈利下滑，03淀粉跟随玉米回落，华北玉米1月有回落空间 [7] 交易策略 - 单边：03美玉米430美分/蒲有支撑，07玉米逢低轻仓短多或观望 [9] - 套利：观望 [10] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [15][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度美玉米供应压力减弱，26/27年度新季玉米种植面积大概率下降，重心会高于上年度；国内年后玉米供应仍偏紧，3月底前有卖粮高峰致现货下跌，之后仍会上涨，26/27年度种植成本上升，预计北港平仓价在2200 - 2400间波动，期货07在2220 - 2380间波动；淀粉二季度后偏强，与玉米价差扩大 [5][90][91] - 交易策略为美玉米05合约430美分/蒲附近轻仓做多，07玉米在2220 - 2350间逢低做多，05玉米和淀粉价差在280 - 370间波动，盘面回落后卖出c2605 - P - 2200期权 [7][91][94] 各部分内容总结 前言概要 行情回顾 - 美玉米25/26年度产量创记录底部震荡，国内玉米上半年因进口及替代减少现货上涨，7月后因种植成本下降及增产回落，10月中旬后因结转库存低和农户惜售反季节上涨；玉米淀粉受下游影响相对偏弱，利润低于去年，与玉米价差走低 [4] 市场展望 - 国际上25/26年度美玉米供应压力减弱，05合约430美分/蒲支撑强，26/27年度新季玉米重心高于上年度；国内年后玉米供应偏紧，3月底前有卖粮高峰致现货下跌，之后因库存低、替代少和种植成本上升仍会上涨，淀粉二季度需求好转，与玉米价差大概率扩大 [5] 策略推荐 - 单边美玉米05合约430美分/蒲附近轻仓短多，07玉米在2220 - 2350间逢低多单；套利05玉米和淀粉价差在280 - 370间做扩；期权盘面回落到低点时卖出玉米看跌期权（c2605 - P - 2220） [7] 行情回归及国际玉米基本面 国内外玉米行情回顾 - 2025年玉米现货分三阶段，年初到6月底因供应偏紧、替代及进口减少、需求增加上涨；7月初到10月中旬因新季玉米上市叠加增产回落；10月中旬至12月中旬因渠道库存低、农户惜售、贸易商建库存反季节上涨；2025年期货相对波动小，上半年有套利机会，下半年期现操作难，10月中旬后跨期套利波动大 [8][13] 全球玉米供应压力减弱，重心会上移 - 25/26年度因中美单产和面积增加供应宽松，需求增长；26/27年度天气不确定，单产难维持，种植面积可能下降，全球谷物价格重心上升 [15] 美玉米陈作供应宽松，预计新季产量下降 - 25/26年美玉米面积和单产创历史新高，陈作供应压力减轻重心上移；26/27年度种植面积预计减少，单产和产量大概率低于上年度，5月底种植季会炒作天气，12合约400美分/蒲支撑强 [22] 巴西玉米产量稳定，出口较好 - 巴西近年产量稳定在1.3亿吨附近，出口稳定；头茬玉米播种率高于去年同期，但占比小影响小；2025年1 - 11月累计出口量高于去年；进口利润上升，国内玉米偏紧或上涨时仍是进口主力 [28] 国内玉米基本面分析 25/26年度玉米供应仍偏紧 ，26/27年度种植成本上升 - 25/26年度地租下降、单产提高全国产量增产，但结转库存和进口谷物偏低、小麦替代少，供应仍偏紧；预计25/26年度玉米进口300万吨左右，谷物进口与上年度基本持平；26/27年度种植成本因地租上涨上升 [33][34][38] 饲料需求小幅下滑，玉米用量仍较高 - 养殖行业亏损存栏或下降，饲料需求年后小幅下滑，但替代谷物少玉米需求仍增长；年前饲料需求小幅增长；生猪、白羽肉鸡和蛋鸡养殖利润亏损，预计26年存栏下降 [39] 玉米处于高位，深加工利润会下滑 - 2025年深加工利润整体亏损，26年上半年开机率预计下降，玉米需求略减；淀粉下游木薯淀粉进口量增加但价格上涨，替代需求增加，白糖低价抑制淀粉糖需求，26年木薯淀粉进口量预计减少；酒精行业开机率预计下降，对玉米消耗量减少，二季度华北玉米深加工收购价格影响大 [59][61][71] 南北方港口库存会持续上升 - 新季玉米结转、中间渠道及下游库存低，农户惜售致南北港口库存处于历史低位，3月底前农户卖粮高峰会使库存持续上升 [77] 玉米和淀粉交易逻辑 - 2025新季玉米上市农户惜售致反季节上涨，余粮集中在农户，3月底前关注卖粮节奏，农户集中售粮后中长期玉米仍会上涨，26/27年度地租成本上涨，三季度玉米现货或达年内高点；淀粉因木薯淀粉进口减少、价差扩大、副产品价格回落和华北玉米偏紧，价格相对偏强，与玉米价差可能走扩 [82] 后市展望及策略推荐 玉米 - 25/26年美玉米产量大增价格低且种植亏损，26/27年度种植面积下降，12合约重心上移；国内3月底前农户卖粮高峰致现货下跌，之后上涨，26年三季度或达高点，北港平仓价在2200 - 2400间波动，期货07在2220 - 2380间波动 [90] 淀粉 - 26年一季度跟随玉米窄幅波动，二季度后偏强，与玉米价差扩大，05淀粉震荡上涨，05玉米和淀粉价差在280 - 370间偏强波动 [91] 交易策略 - 单边美玉米05合约430美分/蒲附近轻仓做多，07玉米在2220 - 2350间逢低做多；套利05玉米和淀粉价差在280 - 370间波动；期权盘面回落后卖出c2605 - P - 2200期权 [91][92][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周液化气主力合约换月成2602，前期跌幅大后有小幅修复，基本面支撑价格，供应无更多增量，PDH开工升高支撑价格底部，仓单压力小部分消化，02合约走势偏强，但中长期下游化工企业成本高、PP走势弱，PDH负反馈会影响开工 [4] - 交易策略上，单边维持逢高偏空策略，套利和期权观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 综合分析：本周液化气主力合约换月，前期跌幅大现小幅修复，基本面支撑价格，供应无增量，PDH开工升、化工需求支撑价格底部，仓单压力小部分消化使02合约走势偏强，中长期下游化工成本高、PP弱，PDH负反馈影响开工 [4] - 交易策略：单边逢高偏空，套利和期权观望 [5] 第二章 核心逻辑分析 原油 - 地缘风险不确定，俄乌停火预期使油价下行，委内局势紧张使油价上涨，供需面过剩压力致油价在年内低点震荡，短期缺反弹动力，中期预计震荡偏弱 [10] 供应 - 炼厂方面，国内原油主营炼厂产能利用率本周走平，因季节性检修处年内较低但历史同期正常水平，后期秋季检修基本结束，预期产能利用率提升；独立炼厂产量利用率微降0.01%至64.33%，仍处年内和历史同期较高水平，开工走高趋势未改，因新原油配额下发、成交船单交付带动汽油原料成交活跃度提升，下周山东炼厂无大负荷调整计划，供应端预计稳定 [13] - 进口方面，中国LPG靠港船次探底回升，本周液化气到港量67.7万吨，周度进口减少5.6万吨，三条经典航线VLGC船运价上调，内外盘走势分化，国内PDH企业亏损，进口意愿弱 [16] 需求 - PDH开工率升高2.13%至75%以上，MTBE开工率小幅下降0.85%，整体仍处较高开工，虽有暖冬预期燃烧需求无亮点，但化工需求支撑明显 [19] 库存 - 港口库存因到港减少和化工需求增加回落，港口库容比持续下跌不及季节性，厂内库存微微减少，三级站库存区域分化，华北三级站库容减少，长江沿岸高位小幅下降，华南仍走高，或因各地区气温不均 [20][23] 第三章 周度数据追踪 价格数据 - 包含Brent、WTI、CP、C3、FEI C3等价格数据以及液化气主力价格、扩散指数等 [27] 价差数据 - 有华南民用气折盘面、华东民用气折盘面、山东醚后C4折盘面、液化气基差季节性等数据 [31] 盘面利润数据 - 涉及进口利润 - CP、进口丙烷价格、液化气盘面价格、PDH丙烯利润(CP)、PDH聚丙烯利润(CP)等数据 [34] 现货利润数据 - 包含进口利润 - FOB、进口丙烷价格、华南民用气价格、PDH丙烯利润(FOB)、PDH聚丙烯利润(FOB)等数据 [37] 供应数据 - 有液化气商品量季节性、原油加工量季节性、主营炼厂产能利用率、独立炼厂产能利用率数据，还给出国内主营炼厂装置检修计划和PDH装置检修计划 [40][43][45] 全国气温预报 - 数据来源为国家气象科学数据，但未提及具体预报内容 [48] 库存数据 - 有中国三级站库容率、液化气港口库存、液化气港口库容比等数据 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，冷库入库数据偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强；近期市场走货一般，盘面技术性偏弱，但向下空间相对有限 [5] - 单边建议离场观望，关注关键点位能否有效跌破；套利建议多1空10；期权建议观望 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为109.01，较下一工作日刊涨0.31；6种水果平均批发价今日为7.83，较下一工作日刊涨0.09 [2] - 期货AP01今日价格9649，较昨夜涨74；AP05今日价格9230，较昨夜涨81；AP10今日价格8188，较昨夜涨87 [2] - 栖霞一、二级80 - AP01今日基差为 - 1449，较下一交易日份跌74；栖霞一、二级80 - AP10今日基差为12.0，较下一交易日份跌87 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年12月17日，全国主产区苹果冷库库存量为752.98万吨，环比上周减少5.57万吨，走货不及去年同期 [7] - 2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.09%，同比增加8.54%；2025年1 - 10月累计进口量11.12万吨，同比增加19.18%；2025年10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04% [7] - 苹果行情维持稳定，价格平稳，产地交易活跃度稍有提高；山东产区贸易商主要采购低价货及其他品种货源，西北产区贸易商包装自存货，调货不多，三级果及次果出货尚可；市场到货继续增加，出货平稳，主流价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤，80以果农货主流4.5 - 5.0元/斤，客商货主流5.5 - 6.0元/斤；客商多包装自有货源，果农出货意愿良好但有挺价意愿，近期冷库出库高次、三捡为主 [7] 交易逻辑 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，冷库入库数据偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强；近期市场走货一般，盘面技术性偏弱，但向下空间相对有限 [5] 交易策略 - 单边建议离场观望，关注关键点位能否有效跌破 [6] - 套利建议多1空10 [8] - 期权建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][18][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面巴西甘蔗收榨供应压力缓解，市场关注北半球，美糖短期底部震荡略偏强；国内新榨季产量增加但进口收紧、成本高，白糖大趋势偏弱但向下空间有限 [8] - 交易策略上单边国际糖价筑底，郑糖震荡调整；套利建议多1月空5月；期权建议观望 [9][10] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面SR09收盘价5156，涨21、涨幅0.41%，成交量14071、减1935，持仓量58513、增2658；SR01收盘价5256，涨31、涨幅0.59%，成交量9538、减7967，持仓量38283、减6010；SR05收盘价5155，涨29、涨幅0.57%，成交量207403、减80386，持仓量508950、减4117 [3] - 现货价格柳州5380、昆明5190、武汉5610、南宁5310、鲅鱼圈0、日照5465、西安5800，仅昆明跌5；基差柳州124、昆明 -66、武汉354、南宁54、日照209、西安544 [3] - 月间价差SR05 - SR01为 -101、跌2，SR09 - SR05为1、跌8，SR09 - SR01为 -100、跌10 [3] - 进口利润巴西进口配额内价格3970、配额外价格5042，与柳州价差338、与日照价差423、与盘面价差214；泰国进口配额内价格3992、配额外价格5070，与柳州价差310、与日照价差395、与盘面价差186 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 2025/26榨季截至12月20日泰国累计甘蔗入榨量781.22万吨，较去年减136.75万吨、降幅14.9%；甘蔗含糖分11.36%，较去年减0.12%；产糖率8.183%，较去年减0.062%；产糖量63.93万吨，较去年减10.62万吨、降幅14.25% [5] - 巴基斯坦11月额外进口食糖7.67万吨，货值126.6亿巴基斯坦卢比（折人民币约3.17亿元）；2025/26榨季前5个月进口总量30.81万吨，累计货值494.2亿巴基斯坦卢比（折人民币约12.4亿元） [5] - 巴西中南部2026/27年度糖产量料达3800万吨，较上一榨季减5%；2026/27年度糖产量料为4180万吨，低于上一年度的4350万吨；甘蔗压榨量预计达6亿吨，略高于上一年度的5.95亿吨；糖厂将47%的甘蔗用于制糖，低于2025/26年度的49% [7] 逻辑分析 - 国际方面巴西甘蔗收榨供应压力缓解，市场关注北半球，北半球增产预期兑现情况影响盘面，美糖短期底部震荡略偏强 [8] - 国内市场新榨季产量增加，供应销售压力增大，但进口收紧、成本高，盘面跌至配额外成本线附近有支撑，白糖大趋势偏弱但向下空间有限 [8] 交易策略 - 单边巴西榨季收尾供应压力缓解，国际糖价筑底，郑糖震荡调整 [9] - 套利多1月空5月 [10] - 期权观望 [10] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、广西月度产量、云南月度产量、柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5 - 9价差、白糖1月基差、郑糖9 - 1价差、白糖5月基差、郑糖1 - 5价差等附图 [11][12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格整体反弹，期货价格小幅反弹，后续现货大方向预计偏下行，期货价格有下行压力 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 现货信息 - 今日全国各地生猪价格整体反弹，规模企业出栏量小幅下降，普通养殖户出栏积极性减少，二次育肥入场数量略增，存栏量减少，出栏体重维持高位，大体重猪源供应较多，出栏节奏放缓支撑猪价，但后续供应压力仍可能增加，猪价整体仍有压力 [3] 期货信息 - 生猪期货价格小幅反弹，近端市场月内出栏量或增加，价格震荡运行，中期因存栏高位供应压力明显，后续现货偏下行，期货价格偏低 [5] 交易策略 - 单边以偏空思路为主，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美豆整体下行压力仍存，国际大豆市场供需稳定但价格将承压运行，中长期价格压力仍在；菜粕需求一般，豆菜粕价差预计缩小；豆粕盘面月间价差或继续回落但空间有限，菜粕月间价差小幅震荡且后续价差承压；交易策略上单边观望，套利为MRM价差缩小，期权采用卖出宽跨式策略 [6][7] 各部分内容总结 行情回顾 - 美豆盘面反弹，国内豆粕跟随反弹，菜粕走势强于豆粕，豆菜粕价差缩小，豆粕盘面月间价差回落，菜粕月间价差小幅震荡 [3] 基本面 - 国际大豆市场供需偏宽松，美国市场有一定支撑，巴西新作预计丰产但价格有压力；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，豆粕库存增加，菜粕需求转弱，预计偏震荡运行 [4][5] 逻辑分析 - 美豆下行压力仍在，巴西丰产压力或体现，国际大豆价格将承压；菜粕需求一般，豆粕现货好转带动菜粕反弹，豆菜粕价差预计缩小；豆粕月间价差或继续回落，菜粕月间价差小幅震荡且后续价差承压 [6] 交易策略 - 单边：观望 [7] - 套利：MRM价差缩小 [7] - 期权：卖出宽跨式策略 [8] 价格数据 - 期货价格：01豆粕收盘价3047，跌5；05豆粕收盘价2745，涨4等；01菜粕收盘价2417，涨5；05菜粕收盘价2349，涨12等 [3] - 现货基差：天津01豆粕基差340，与昨日持平；东莞05豆粕基差290，较昨日涨10等；南通01菜粕基差3，较昨日跌5；广东05菜粕基差103，较昨日涨5等 [3] - 月差：豆粕15价差302，较昨日跌9；59价差 -118，较昨日跌2等；菜粕15价差68，较昨日跌7；59价差 -54，较昨日涨2等 [3] - 跨品种期货价差：豆菜01价差630，较昨日跌10；豆菜09价差460，较昨日跌4；油粕比01为2.624，较昨日涨0.002 [3] - 现货价差：豆粕 - 菜粕价差683，较昨日涨7；菜粕 - 葵粕价差242，较昨日涨17；豆粕 - 葵粕价差825，较昨日涨14 [3] - 大豆压榨利润：巴西2月船期盘面压榨利润 -14.10，较昨日涨4.96；现货压榨利润114.90，较昨日涨4.96等 [8]