报告核心观点 - 展示动力煤相关价格、库存、日耗、运输等多方面数据及变化情况 [1] 相关数据总结 价格数据 - 秦皇岛5500最新价格736.0，日变化 -2.0，周变化 -12.0，月变化33.0，年变化41.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格653.0，日变化 -2.0，周变化 -16.0，月变化34.0，年变化53.0 [1] - 广州港5500最新价格815.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化20.0，年变化10.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格510.0，日变化 -10.0，周变化 -20.0，月变化10.0，年变化35.0 [1] - 大同5500最新价格565.0，日变化 -10.0，周变化 -20.0，月变化10.0，年变化20.0 [1] - 榆林6000最新价格645.0，日变化0.0，周变化 -30.0，月变化 -25.0，年变化28.0 [1] - 榆林6200最新价格700.0，日变化0.0，周变化 -30.0，月变化 -45.0，年变化55.0 [1] 库存与日耗数据 - 25省终端可用天数22.6，日变化0.5，周变化2.6，月变化1.7，年变化5.0 [1] - 25省终端供煤487.1，日变化0.9，周变化 -121.4，月变化 -152.9，年变化 -135.7 [1] - 北方港库存2436.0，日变化2.0，周变化94.0，月变化226.7，年变化 -425.0 [1] - 25省终端日耗499.9，日变化 -12.3，周变化 -143.3，月变化 -146.1，年变化 -154.5 [1] - 25省终端库存11287.4，日变化 -8.1，周变化 -1533.1，月变化 -2217.1，年变化 -230.1 [1] 运输相关数据 - 北方锚地船舶61.0，周变化 -5.0，月变化 -39.0，年变化1.0 [1] - 北方港调入量182.9，周变化0.7，月变化29.6，年变化38.5 [1] - 北方港吞吐量148.3，周变化 -35.9，月变化 -20.1，年变化8.6 [1] - CBCFI海运指数738.7，日变化14.5，周变化69.1，月变化216.7，年变化 -38.7 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）27.3，日变化0.7，周变化2.7，月变化8.6，年变化 -3.1 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）47.8，日变化1.1，周变化4.8，月变化15.9，年变化3.6 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对铜中期看涨判断，近期下行源于库存压力和地缘冲突升级潜在可能，中期仍可买入持有；短期内铝价易涨难跌，内外正套仍有驱动；锌国内基本面一般，长期对短期锌价有一定支撑；镍价和不锈钢价格预计维持区间震荡；铅价维持偏弱震荡；锡价受全球宏观流动性影响大，流动性宽松则向上弹性强，流动性收紧则可能受压制；工业硅价格预计随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂3月供需双强维持紧平衡，5、6月淡季有累库预期，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动才能打开 [1][2][4][5][7][10][13][14][16] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价震荡下跌，春节后下游逐渐复工，点价有所恢复；海外LME仓预期高，抑制LME cash - 3m北美交仓，市场对LME评估持续交结构，且担忧中国消费能力；国内废铜市场复产慢，社会端废铜到货量下降、贸易商库存消化慢，含税废铜供应偏紧，精废价差加速收窄，废铜对电解铜替代需求增强，或推动精铜库存去化 [1] 铝 - 中东地区铝生产受影响，卡塔尔铝厂减停产，巴林铝厂发运受阻，短期内铝价易涨难跌；Mozal停产与中东发运受阻令海外供给收紧，外盘强于内盘，国内保税区库存降至低位，内外正套有驱动 [1] 锌 - 供应端新年长单谈判基准价上浮，中期锌矿供应预计偏紧，进口矿窗口未开，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产预计带动反弹，冶炼利润尚可；需求端下游复产但订单偏弱，北方部分受环保影响，整体库存累积；长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应扰动对短期锌价有支撑 [2] 镍 - 供应端2月纯镍产量环比减少；需求端刚需为主，金川升水坚挺、俄镍升水偏弱；库存端国内和LME均累库，短期现实基本面偏弱；消息面矿端供应扰动多，印尼加强镍价管控，预计全年矿偏紧，镍价维持区间震荡 [3][4][5] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落；需求层面下游陆续恢复；成本方面镍铁价格回升、铬铁价格维持；库存方面本周季节性累库，仓单维持，基本面整体偏弱；消息面矿端供应扰动多，印尼加强镍价管控，预计全年矿偏紧，跟随镍价维持区间震荡 [7] 铅 - 供应侧原生利润充足陆续复产，春季精矿开工预计提升，TC有反弹预期，再生受亏损影响预计3月中旬复产；需求侧本周电池开工率恢复，月度经销商电池成品去库，3月排产观望；目前原生高利润高开工，终端需求偏弱，现货累库，压缩再生供应空间，预计铅价维持偏弱震荡 [9][10] 锡 - 本周锡价大幅下跌，流动性隐患下压力大；供应端佤邦2月出量恢复快，二季度预计加速恢复，国内加工费有上调趋势，3月国内锭端减产可能超预期，印尼确定2026年配额，存在供应端扰动风险；需求端价格下滑后各环节补库意愿强，海外消费偏平，国内去库，海外LME库存震荡；当前社会库存多在交易所，隐形库存少，锡库存同比偏高但绝对量有限，AI叙事中电子消费终端顺价逻辑顺畅，矛盾在初端焊锡和PCB板传导；锡价受全球宏观流动性影响大，供应端恢复中，战略金属和消费故事难证伪，流动性宽松则向上弹性强，流动性收紧则可能受压制 [13] 工业硅 - 前期大厂检修逐渐复产，云南个别工厂复产，需关注新疆大厂受电价调整的增减产变化；供需接近平衡，价格预计随成本震荡运行；中长期产能过剩幅度高，开工率低，价格走势预计以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [14] 碳酸锂 - 3月供需双强，铁锂终端需求支撑强劲且产能周期降至，开工超预期，供应端辉石产线检修结束后弹性可观，智利发运激增，供需整体维持紧平衡，错配幅度受进口节奏扰动大，5、6月淡季有累库预期；受储能收益预期与监管预期影响，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动才能打开，建议关注仓单去化速度与基差水平，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [16]

价格表现 - 伦敦金最新价格5130.10，变化-52.30 [1] - 伦敦银最新价格87.03，变化0.80 [1] - 伦敦铂最新价格2205.00，变化-18.00 [1] - 伦敦钯最新价格1655.00，变化-21.00 [1] - WTI原油最新价格95.73，变化8.48 [1] - LME铜最新价格12998.00，变化-45.50 [1] - 美元指数最新99.74，变化0.48 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化-0.01 [1] - 英镑兑美元最新1.33，变化-0.01 [1] - 美元兑日元最新159.36，变化0.40 [1] - 美国10年期TIPS最新1.85，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新10709.70，变化-6.75 [2] - 上期所白银库存最新309.97，变化58.11 [2] - 黄金ETF持仓最新1075.85，变化-1.43 [2] - 白银ETF持仓最新15539.06，变化0.00 [2] - 上金所白银库存最新458.19，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前04合约对应运价2885美金，基差-300美金，已计价短期风险溢价，估值合理；船司近日可能发布四月宣涨函，地缘情绪反复，预计短期盘面仍偏强、波动较大；策略上可布局6 - 7反套，但需注意07合约流动性差的问题 [2] 各部分总结 合约数据 - EC2604合约昨日收盘价2020.1，涨幅1.38%，基差-474.6，成交量61827，持仓量27408，持仓变动-1194 [2] - EC2605合约昨日收盘价2206.4，涨幅7.63%，基差-660.9，成交量2824，持仓量2247，持仓变动24 [2] - EC2606合约昨日收盘价2436.9，涨幅4.61%，基差-891.4，成交量18920，持仓量14972，持仓变动-643 [2] - EC2607合约昨日收盘价2506.0，涨幅2.92%，基差-960.5，成交量496，持仓量806，持仓变动1 [2] - EC2608合约昨日收盘价2379.0，涨幅3.64%，基差-833.5，成交量2043，持仓量3138，持仓变动6 [2] - EC2609合约昨日收盘价1760.0，涨幅4.51%，基差-214.5，成交量254，持仓量705，持仓变动26 [2] - EC2610合约昨日收盘价1580.4，涨幅2.89%，基差-34.9，成交量2339，持仓量8688，持仓变动-456 [2] - EC2612合约昨日收盘价1875.0，涨幅1.99%，基差-329.5，成交量162，持仓量403，持仓变动17 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606月差前一日为-416.8，日环比-80.1，周环比-147.6 [2] - EC2604 - 2605月差前一日为-186.3，日环比-129.0，周环比-0.2 [2] - EC2606 - 2610月差前一日为856.5，日环比63.1，周环比154.1 [2] 指标数据 - 现货（欧线）2026/3/9更新，本期1545.46点，涨幅5.61%，前一期1463.40点，前两期1573.51点 [2] - SCFI（欧线）2026/3/6更新，本期1452美元/TEU，涨幅2.25% [2] 欧线现货情况 - ONE week12报价2400（折盘1680点），week13报价2700（折盘1890点）；YML的week13调至2700美金，因燃油成本上涨 [3] - 下半月成交中枢预期在2400美金，FAK报价预期在2600美金附近，折盘面1820点 [3] 相关新闻 达飞海运重新开放所有前往伊拉克、科威特、卡塔尔、巴林、沙特阿拉伯和阿联酋的进口订舱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属（铜、锌、铝、镍、铅）进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，提供各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、理论价差和盈利等信息，辅助投资者进行套利决策 [1][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2026年3月13日，现货国内价格100575，LME价格12896，比价7.81；三月国内价格101160，LME价格12998，比价7.78；现货进口均衡比价7.81，盈利 -319.72；现货出口盈利 -704.65 [1] - 锌：2026年3月13日，现货国内价格24330，LME价格3269，比价7.44；三月国内价格24340，LME价格3314，比价5.02；现货进口均衡比价8.21，盈利 -2510.67 [1] - 铝：2026年3月13日，现货国内价格25260，LME价格3522，比价7.17；三月国内价格25325，LME价格3488，比价7.29；现货进口均衡比价8.25，盈利 -3772.67 [3] - 镍：2026年3月13日，现货国内价格135650，LME价格17372，比价7.81；现货进口均衡比价7.96，盈利 -1006.22 [3] - 铅：2026年3月13日，现货国内价格16450，LME价格1890，比价8.72；三月国内价格16655，LME价格1938，比价12.61；现货进口均衡比价8.48，盈利436.18 [5] 跨期套利跟踪 - 铜：2026年3月13日，次月 - 现货月价差230，理论价差606；三月 - 现货月价差380，理论价差1110；四月 - 现货月价差410，理论价差1623；五月 - 现货月价差390，理论价差2136 [6] - 锌：2026年3月13日，次月 - 现货月价差10，理论价差224；三月 - 现货月价差50，理论价差355；四月 - 现货月价差95，理论价差485；五月 - 现货月价差105，理论价差616 [6] - 铝：2026年3月13日，次月 - 现货月价差75，理论价差237；三月 - 现货月价差160，理论价差375；四月 - 现货月价差215，理论价差512；五月 - 现货月价差240，理论价差650 [6] - 铅：2026年3月13日，次月 - 现货月价差0，理论价差208；三月 - 现货月价差40，理论价差312；四月 - 现货月价差90，理论价差416；五月 - 现货月价差125，理论价差520 [6] - 镍：2026年3月13日，次月 - 现货月价差1120；三月 - 现货月价差1600；四月 - 现货月价差1860；五月 - 现货月价差2070 [6] - 锡：2026年3月13日，5 - 1价差2900，理论价差8015 [6] 期现套利跟踪 - 铜：2026年3月13日，当月合约 - 现货价差130，理论价差157；次月合约 - 现货价差360，理论价差745 [6] - 锌：2026年3月13日，当月合约 - 现货价差 -40，理论价差75；次月合约 - 现货价差 -30，理论价差216 [6] - 铅：2026年3月13日，当月合约 - 现货价差165，理论价差107；次月合约 - 现货价差165，理论价差218 [7] 跨品种套利跟踪 - 2026年3月13日，沪（三连）铜/锌4.16，铜/铝3.99，铜/铅6.07，铝/锌1.04，铝/铅1.52，铅/锌0.68；伦（三连）铜/锌3.94，铜/铝3.70，铜/铅6.70，铝/锌1.07，铝/铅1.81，铅/锌0.59 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约情况 - BR主力合约收盘价3月12日为15540，较前一日变化-75，较上周变化1330 [4] - 持仓量3月12日为23930，较前一日变化-2390，较上周变化-11023 [4] - 成交量3月12日为329538，较前一日变化54891，较上周变化-15348 [4] - 仓单数量3月12日为46330，较前一日变化10，较上周变化4990 [4] - 虚实比3月12日为2.58，较前一日无变化，较上周变化-2 [4] 基差/月差/品种间情况 - 顺丁县差3月12日为360，较前一日变化975，较上周变化570 [4] - 丁苯基差3月12日为460，较前一日变化775，较上周变化570 [4] - 05 - 06基差3月12日为205，较前一日变化-80 [4] - 06 - 07基差3月12日为-75，较前一日变化-60，较上周变化15 [4] - RU - BR价差3月12日为1535，较前一日变化-30，较上周变化-810 [4] - NR - BR价差3月12日为-1905，较前一日变化-10，较上周变化-1065 [4] 现货（内/外）情况 - BR山东市场价3月12日为15900，较前一日变化900，较上周变化1900 [4] - BR传化市场价3月12日为15800，较前一日变化800，较上周变化1900 [4] - BR齐鲁出厂价3月12日为15600，较前一日无变化，较上周变化2200 [4] - BR CFR东北亚3月12日为1750，较前一日无变化，较上周变化25 [4] - BR CFR东南亚3月12日为1925，较前一日无变化，较上周变化25 [4] - BD山东市场价3月12日为14850，较前一日变化450，较上周变化2400 [4] - BD江苏市场价3月12日为15750，较前一日变化500，较上周变化3300 [4] - BD扬子出厂价3月12日为16000，较前一日变化1000，较上周变化3800 [4] - BD CFR中国3月12日为1800，较前一日无变化，较上周变化420 [4] 利润情况 - BR现货加工利润3月12日为-1447，较前一日变化441，较上周变化-548 [4] - BR进口利润3月12日为1829，较前一日变化922，较上周变化1756 [4] - BR出口利润3月12日为-1246，较前一日变化-803，较上周变化-1527 [4] - BD乙烯裂解利润3月10日为51 [4] - BD碳四抽提利润3月11日为5837 [4] - BD进口利润3月12日为1634，较前一日变化522，较上周变化81 [4] - BD出口利润3月12日为-1974，较前一日变化2160，较上周变化738 [4] - 丁苯生产利润3月12日为-575，较前一日变化-150，较上周变化-388 [4] - ABS生产利润3月5日为-64 [4] - SBS生产利润3月12日为-1750，较前一日变化-880，较上周变化-1045 [4]

数据总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)3月12日为50，日度变化114，周度变化29 [2][6] - 华东基差(镇江库)3月12日为 -130，日度变化 -156，周度变化 -21 [2] - 华南基差(佛山库)3月12日为 -130，日度变化 -56，周度变化49 [2][6] - 04 - 05合约3月12日为6，日度变化 -2，周度变化22 [2][6] - 04 - 06合约3月12日为22，日度变化 -11，周度变化23 [2][6] - 06 - 09合约3月12日为140，日度变化11，周度变化73 [2][6] 合约情况 - BU主力合约3月12日价格为3980，日度变化106，周度变化321 [2][6] - 成交量3月12日为693686，日度变化167408，周度变化 -12635 [2][6] - 持仓量3月12日为353760，日度变化8983，周度变化 -16625 [2][6] - 合计3月12日为24640，日度变化0，周度变化0 [2][6] 原油及现货价格 - Brent原油3月12日价格为93.0 [2] - 京博3月12日价格为4000，日度变化170，周度变化420 [2][6] - 山东(非京博)3月12日价格为3950，日度变化220，周度变化370 [2][6] - 镇江库3月12日价格为3850，日度变化 -50，周度变化300 [2][6] - 佛山库3月12日价格为3850，日度变化50，周度变化350 [2][6] 利润情况 - 沥青马瑞利润3月12日为 -84，日度变化66，周度变化59 [2][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周LPG盘面大幅上行，主要受地缘影响，本周节后第二周下游需求恢复缓慢，供应暂未受到实质影响，基本面格局偏淡，中东供应中断影响后续或逐步显现，预计在3月下旬或4月，内盘基差较弱，PG进口利润大跌至深负值，4 - 5月差受中东局势进展影响，短期地缘升温迹象下可能仍将偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2026年3月6 - 12日，华南液化气价格从5145元/吨涨至6110元/吨，华东液化气从4981元/吨涨至6264元/吨，山东液化气从4940元/吨涨至5230元/吨，丙烷CFR华南从770美元涨至935美元，丙烷CIF日本从791美元降至761美元后又涨至791美元，CP预测合同价从570涨至578，山东醚后碳四从5150元/吨降至5420元/吨，山东烷基化油从7800元/吨降至8500元/吨，纸面进口利润从 - 908降至 - 1172，主力基差从 - 220涨至 - 211 [1] - 3月12日，PG2604合约下午3点收于5641（+194），4 - 5月差127（ - 32），仓单3108（+0），夜盘收于5706（+21），4 - 5月差143（+16），山东民用高位补跌低位反弹，整体交投氛围良好，民用气估价5200元/吨，环比涨170，华东市场稳中走跌，主流成交5900 - 6500元/吨 [1] 周度数据 - 上周基差先跌后回涨，最新为 - 688（ - 346），4 - 5月差127（+60），仓单4652手（ - 2027），物产中大 - 1000，东华 - 1000，江苏盛虹 - 7，上海煜驰 - 20，最便宜交割品是上海民用4800（+600），FEI月差57美金（+32），油 - 气比价明显上行，内外宽幅震荡，PG - FEI c1至97（+2），华东丙烷到岸贴水208(+101），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别92（+72）、159（+81）、0(+0)，FEI - MOPJ价差 - 68 [1] - PDH现货利润明显提升，纸货利润先跌后回涨，港口库存比35.6%（+2.5pct)，液化气样本企业产销率103%（+3pct），外放56.2万吨（ - 1.87%），PDH开工64.93%（+1.7pct） [1]

行业投资评级 未提及 核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约情况 - 2026年3月12日SP主力合约收盘价5252.00，折美元价667.01，较上一日跌0.15209%，山东银星基差38，江浙沪银星基差48 [3] 进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润165.97；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5290，进口利润 - 455.31；智利银星CFR信用证90天港口美元价格710，山东地区人民币价格5290，进口利润 - 299.82 [4] 价格均价情况 - 2026年3月6 - 12日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格也无变化 [5] 利润率情况 - 2026年3月9 - 12日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算、生活利润率估算变化均为0 [5] 价差情况 - 2026年3月12日针叶阔叶价差725.00，针叶本色价差 - 110，针叶化机价差1415，针叶废纸价差3714 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各产品数据总结 甲醇 - 2026年3月6 - 12日动力煤期货价格维持801不变，江苏现货从2530涨至2815，华南现货从2535涨至2825，鲁南折盘面维持2695，西南折盘面维持2450，河北折盘面从2480涨至2600，西北折盘面从2603涨至2813，CFR中国维持321，CFR东南亚维持456，进口利润维持0，主力基差从 - 25降至 - 35，盘面MTO利润维持 - 1106 [2] 塑料 - 2026年3月6 - 12日东北亚乙烯维持970，华北LL从7540涨至8050，华东LL从7650涨至8650，华东LD从10300涨至10750，华东HD从8450涨至8800，LL美金维持1095，LL美湾维持1127，进口利润维持 - 954，主力期货从7691涨至8236，基差维持 - 50，两油库存维持82，仓单从8709降至8101 [5] 丙烯及PP - 2026年3月6 - 12日山东丙烯从7500降至8000，东北亚丙烯维持1070，华东PP从7575涨至8845，华北PP从7535涨至8625，山东粉料从7670涨至8510，华东共聚从7940涨至8760，PP美金维持1085，PP美湾维持1040，出口利润维持 - 87，主力期货从7797涨至8303，基差维持150，两油库存维持82，仓单从18384降至19667 [12] PVC - 2026年3月6 - 12日西北电石从2100涨至2500，山东烧碱维持687，电石法 - 华东从5050涨至5650，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4600，进口美金价（CFR中国）维持740，出口利润维持 - 507，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）从 - 180涨至0 [13][14]