报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价受地缘事件影响呈高位震荡态势 特朗普表态趋于理性但仍有军事干预风险 全球陆上石油库存处于淡季累库格局 加水上总库存环比去库且同比偏高 现货端北海市场收紧、迪拜市场宽松、WTI与布伦特市场脱钩 欧美炼厂整体利润因原油价格走强面临向下压力 短期需关注地缘局势 一季度绝对价格中枢维持高空[5][14] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 以媒称因担心美国袭击伊朗 以色列提高警戒级别[3] - 特朗普表示希望美国不对伊朗进一步军事行动 但制裁和加征关税措施持续 还提及美军订购B - 2隐形轰炸机及对伊朗核设施空袭情况 美国持续加强中东军事部署[3] - 消息人士称印度信实集团计划2、3月购买符合制裁规定的俄石油 尚不清楚3月后是否继续购买[3] 二、库存 - 01月09日当周美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日[4] - 01月09日当周美国国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日[5] - 01月09日当周除却战略储备的商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶 增幅0.81%[5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日 较去年同期减少1.14%[5] - 01月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加21.4万桶至4.137亿桶 增幅0.05%[5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日 较前一周增加75.3万桶/日[5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶 预期356.5万桶 前值770.2万桶[5] - 美国至1月9日当周EIA精炼油库存 - 2.9万桶 预期51.2万桶 前值559.4万桶[5]

分组1 - 报告记录了2026年1月15 - 21日不同地区钢材现货价格及变化 [1] - 螺纹钢方面，北京、上海、成都、广州价格分别下降20、10、10、20，西安和武汉价格无变化 [1] - 热卷方面，天津、上海、乐从价格无变化，冷卷方面，上海下降10，乐从下降20，天津无变化 [1] 分组2 - 报告涉及价格和利润、基差和月差、产量和库存等方面内容 [2][8][9]

1900/1/4 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司 授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息 中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 柳林主焦 2022 2023 2024 2025 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 主力合约情况 - 2026年1月21日SP主力合约收盘价5360.00，折美元价672.13，较上一日跌0.29762%，山东银星基差和江浙沪银星基差均为50 [3] 进口利润情况 - 以13%增值税计算，2026年1月21日加拿大金狮进口利润86.64，雄狮进口利润 - 454.55，智利银星进口利润 - 173.27 [4] 浆价及纸价情况 - 2026年1月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，文化用纸、包装纸、生活用纸价格指数也无变化 [4] 利润率情况 - 2026年1月16 - 21日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算无变化，生活利润率估算从6.0607%增至6.5817%，变化0.0898 [4] 价差情况 - 2026年1月15 - 21日针叶阔叶价差从785变为750，针叶本色价差从115变为10，针叶化机价差从1640变为1535，针叶废纸价差从3939变为3834 [4][5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2026年1月22日进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格100125，LME价格12877，比价7.81；三月国内价格101450，LME价格12907，比价7.80；现货进口均衡比价7.90，盈利 -1047.36；现货出口盈利560.57 [1] - 锌：现货国内价格24200，LME价格3155，比价7.67；三月国内价格24385，LME价格3195，比价5.34；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2060.52 [1] - 铝：现货国内价格23710，LME价格3123，比价7.59；三月国内价格24205，LME价格3137，比价7.63；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2271.71 [1] - 镍：现货国内价格139650，LME价格17864，比价7.82；现货进口均衡比价7.99，盈利 -203.17 [1] - 铅：现货国内价格16875，LME价格1992，比价8.47；三月国内价格17165，LME价格2039，比价11.86；现货进口均衡比价8.54，盈利 -145.43 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差340，理论价差607；三月 - 现货月价差510，理论价差1111；四月 - 现货月价差640，理论价差1625；五月 - 现货月价差620，理论价差2139 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -15，理论价差225；三月 - 现货月价差20，理论价差356；四月 - 现货月价差30，理论价差486；五月 - 现货月价差25，理论价差617 [4] - 铝：次月 - 现货月价差275，理论价差230；三月 - 现货月价差325，理论价差362；四月 - 现货月价差355，理论价差493；五月 - 现货月价差390，理论价差625 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -50，理论价差211；三月 - 现货月价差0，理论价差318；四月 - 现货月价差45，理论价差424；五月 - 现货月价差50，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1810；三月 - 现货月价差2040；四月 - 现货月价差2210；五月 - 现货月价差2130 [4] - 锡：5 - 1价差4100，理论价差8490 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差915，理论价差632；次月合约 - 现货价差1255，理论价差1234 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差165，理论价差208；次月合约 - 现货价差150，理论价差389 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差290，理论价差205；次月合约 - 现货价差240，理论价差317 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.16，铜/铝4.19，铜/铅5.91，铝/锌0.99，铝/铅1.41，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌4.03，铜/铝4.11，铜/铅6.34，铝/锌0.98，铝/铅1.54，铅/锌0.64 [5]

分组1：动力煤价格情况 - 秦皇岛5500最新价格694.0元，日变化 -2.0元，周变化 -12.0元，月变化 -7.0元，年变化 -71.0元 [1] - 秦皇岛5000最新价格608.0元，日变化 -2.0元，周变化 -12.0元，月变化10.0元，年变化 -67.0元 [1] - 广州港5500最新价格795.0元，日变化0.0元，周变化 -15.0元，月变化 -20.0元，年变化 -75.0元 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格490.0元，日变化0.0元，周变化 -20.0元，月变化 -15.0元，年变化 -60.0元 [1] - 大同5500最新价格545.0元，日变化0.0元，周变化 -10.0元，月变化 -15.0元，年变化 -85.0元 [1] - 榆林6000最新价格670.0元，日变化0.0元，周变化 -20.0元，月变化 -20.0元，年变化 -92.0元 [1] - 榆林6200最新价格745.0元，日变化0.0元，周变化0.0元，月变化0.0元，年变化 -45.0元 [1] 分组2：25省终端情况 - 25省终端可用天数最新为18.2天，日变化 -1.0天，周变化 -1.7天，月变化 -2.7天，年变化0.6天 [1] - 25省终端供煤最新为604.5，日变化2.9，周变化 -4.0，月变化 -35.5，年变化 -18.3 [1] - 25省终端日耗最新为683.5，日变化30.4，周变化40.3，月变化37.5，年变化29.1 [1] - 25省终端库存最新为12471.2，日变化 -81.0，周变化 -349.3，月变化 -1033.3，年变化953.7 [1] 分组3：北方港情况 - 北方港库存最新为2500.0，日变化 -60.0，周变化 -70.0，月变化 -343.0，年变化197.4 [1] - 北方锚地船舶最新为95.0，日变化 -8.0，周变化 -4.0，月变化38.0，年变化32.0 [1] - 北方港调入量最新为147.8，日变化 -4.1，周变化3.2，月变化0.0，年变化 -14.5 [1] - 北方港吞吐量最新为143.9，日变化 -1.0，周变化 -25.7，月变化 -15.1，年变化 -26.7 [1] 分组4：海运指数及运费情况 - CBCFI海运指数最新为665.8，日变化17.6，周变化45.0，月变化69.3，年变化183.2 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新为25.8，日变化0.8，周变化2.3，月变化3.7，年变化8.4 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新为37.3，日变化0.6，周变化1.4，月变化1.1，年变化10.6 [1]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/22 [3] 报告核心数据 BR 品种 - 主力合约收盘价 1 月 21 日为 11915 元，日度变化 330 元，周度变化 -275 元 [4] - 持仓量 1 月 21 日为 93726，日度变化 2724，周度变化 -5457 [4] - 成交量 1 月 21 日为 128058，日度变化 21974，周度变化 -21977 [4] - 仓单数量 1 月 21 日为 25630，日度变化 1300，周度变化 -700 [4] - 虚实比 1 月 21 日为 18.28 [4] - 顺丁基差 1 月 21 日为 -265 元，日度变化 -230 元，周度变化 -75 元 [4] - 丁苯基差 1 月 21 日为 85 元，日度变化 -230 元，周度变化 -25 元 [4] - 02 - 03 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 5 元 [4] - 03 - 04 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 -5 元 [4] - RU - BR 价差 1 月 21 日为 3830 元，日度变化 -205 元 [4] - NR - BR 价差 1 月 21 日为 700 元，日度变化 -265 元，周度变化 40 元 [4] - 山东市场价 1 月 21 日为 11650 元，日度变化 100 元，周度变化 -350 元 [4] - 传化市场价 1 月 21 日为 11600 元，日度变化 150 元，周度变化 -350 元 [4] - 齐鲁出厂价 1 月 21 日为 11700 元，日度无变化，周度变化 -400 元 [4] - CFR 东北亚 1 月 21 日为 1550 美元，日度无变化，周度变化 100 美元 [4] - CFR 东南亚 1 月 21 日为 1750 美元，日度无变化，周度变化 75 美元 [4] - 现货加工利润 1 月 21 日为 -444 元，日度变化 -104 元，周度变化 -172 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 -1047 元，日度变化 93 元，周度变化 -1122 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 1416 元，日度变化 -80 元，周度变化 813 元 [4] BD 品种 - 山东市场价 1 月 21 日为 9700 元，日度变化 200 元，周度变化 -175 元 [4] - 江苏市场价 1 月 21 日为 9550 元，日度变化 250 元，周度变化 -100 元 [4] - 扬子出厂价 1 月 21 日为 9600 元，日度变化 200 元，周度变化 50 元 [4] - CFR 中国 1 月 21 日为 1180 美元，日度无变化，周度变化 40 美元 [4] - 乙烯裂解利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 碳四抽提利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 某指标 1 月 21 日为 960 元，日度变化 250 元，周度变化 -30 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 113 元，日度变化 245 元，周度变化 -403 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 -797 元，日度变化 100 元，周度变化 1891 元 [4] - 丁苯生产利润 1 月 21 日为 238 元，日度变化 -313 元，周度变化 -425 元 [4] - ABS 生产利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - SBS 生产利润 1 月 21 日为 -755 元，日度变化 -215 元，周度变化 -140 元 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 废钢价格情况 - 2026年1月15 - 21日华东废钢价格在2185 - 2186元，1月21日环比持平 [2] - 2026年1月15 - 21日华北废钢价格在2262 - 2265元，1月21日环比涨1元 [2] - 2026年1月15 - 21日中部废钢价格在2051 - 2054元，1月21日环比降2元 [2] - 2026年1月15 - 21日华南废钢价格在2248 - 2252元，1月21日环比降2元 [2] - 2026年1月15 - 21日东北废钢价格在2216 - 2217元，1月21日环比持平 [2] - 2026年1月15 - 21日西南废钢价格在2105 - 2109元，1月21日环比持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间受限新装置投产前格局未扭转估值回调后关注逢低多配机会 [1] - MEG累库预计延续且绝对库存不低格局在新投产延续下预计依然偏弱关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤下游季节性预计延续走弱自身库存压力有限下开工偏高维持中低估值弱驱动整体矛盾有限关注仓单情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端装置检修落地开工环比下行聚酯负荷下行速度加快库存转累基差走弱现货加工费持稳 [1] - PX国内检修降负海外负荷继续提升PXN环比收缩歧化效益走弱而异构化效益偏高维持美亚芳烃价差偏弱 [1] MEG - 近端国内油制运行平稳煤制提负下带动整体负荷小幅提升到港回升后周初港口库存累积明显周内到港预报偏高维持基差环比走强煤制效益持稳 [1] 涤纶短纤 - 远端装置运行平稳开工维持在97.6%产销环比改善库存小幅累积现货加工费环比走弱 [1] - 需求端涤纱端开工下行原料备货累积而成品库存去化效益环比改善 [1] 天然橡胶和20号胶 - 给出了美金泰混、美金泰标、人民币混、上海全乳等多种橡胶产品在不同日期的价格及日度、周度变化 [1] 苯乙烯相关 - 给出了乙烯、纯苯、苯乙烯等产品在不同日期的价格及日度变化 [1] - 给出了ABS、EPS、PS等产品的国产利润及相关价差数据 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)1月21日为 -17，日度变化 -18 [3] - 华东基差(镇江库)1月21日为 -7，日度变化 -18 [3] - 华南基差(佛山库)1月21日为 -27，日度变化 -18 [3] - 01 - 03月差1月21日为 -64，日度变化 -7 [3] - 02 - 03月差1月21日为 -16，日度变化1 [3] - 03 - 06月差1月21日为 -13，日度变化3 [3] 主力合约情况 - BU主力合约(02)1月21日价格3157，日度变化18 [3] 成交量、持仓量和仓单 - 成交量1月21日为211266，日度变化44574 [3] - 持仓量1月21日为409380，日度变化 -4524 [3] - 仓单1月21日为15010，日度变化 -1100 [3] 原油及各地价格 - Brent原油1月21日价格64.9，日度变化1.0 [3] - 京博1月21日价格3150，日度变化50 [3] - 山东(非京博)1月21日价格3060，日度变化0 [3] - 镇江库1月21日价格3150，日度变化0 [3] - 佛山库1月21日价格3130，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润12月22日为305，1月15日为280，之后数据缺失 [3] 贸易商基差 - 贸易商基差涉及山东基差(+80)，1月19日为500 [3]