报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间或受限，等待下游顺价；MEG格局预计依然偏弱，关注反弹空配机会；短纤进一步走弱空间有限，关注仓单情况；天然橡胶策略为观望 [1] 各产品情况总结 PTA - 装置变化：独山250万吨重启，山东威联250万吨提负，近端TA部分装置重启，开工环比提升 [1] - 市场表现：聚酯负荷回升，库存小幅去化，基差走强，现货加工费仍有改善；PX国内开工提升，海外亦有小幅提负，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益环比走弱，美亚芳烃价差延续收缩 [1] - 后续预期：下游长丝利润大幅下行，减产有加速可能，虽远月格局未彻底扭转，但不及预期概率提升，短期走强空间或受限，等待下游顺价 [1] MEG - 装置变化：广西华谊20万吨重启，河南煤业20万吨检修，近端国内油制提负下开工环比回升，海外检修环比继续增加 [1] - 市场表现：到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报持稳，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡 [1] - 后续预期：国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，关注反弹空配机会 [1] 涤纶短纤 - 装置变化：远端浙江部分装置重启，开工小幅提升至97.6% [1] - 市场表现：产销环比走弱，库存环比累积；涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益环比改善 [1] - 后续预期：尽管内需端逐步进入淡季，但现货效益在原料端大幅走强后已压缩明显，盘面加工费则始终偏低维持，考虑到绝对库存不高，进一步走弱空间有限，关注仓单情况 [1] 天然橡胶 - 市场表现：全国显性库存持稳，泰国杯胶价格持稳，降雨影响 [1] - 策略：观望 [1] 苯乙烯及下游产品 - 市场表现：苯乙烯及其下游产品价格有一定波动，各产品国产利润也有不同变化，如PS国产利润、ABS国产利润等；开工率方面，EPS、ABS、PS开工率也呈现不同情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 隔夜市场信息 - 截至12月25日当周，美国大豆出口销售料净增70 - 195万吨，其中2025 - 26年度料净增70 - 180万吨，2026 - 27年度料净增0 - 15万吨 [1] - 美国豆粕出口销售料净增15 - 50万吨，2025 - 26年度料净增15 - 50万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增0 - 2万吨，2025 - 26年度料净增0 - 2万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] 美国大豆压榨及相关产品情况 - 美国2025年11月大豆压榨量为662万短吨（2.21亿蒲式耳），2025年10月为709万短吨（2.36亿蒲式耳），2024年11月为630万短吨（2.10亿蒲式耳） [1] - 美国11月毛豆油产量为25.3亿磅，较2025年10月下降8%，较2024年11月上升2%；豆粕产量为4,880,779短吨；美国11月玉米干酒糟（DDGS）产量为175万短吨，较2025年10月下降9%，较2024年11月下降5% [1] 马来西亚棕榈油情况 - 2025年12月马来西亚棕榈油产量环比下滑8.07%，鲜果串单产下滑7.39%，出油率下降0.13% [1] - 船货检验机构ITS称马来西亚12月棕榈油产品出口量为1,240,587吨，较11月下降5.8%；独立检验公司AmSpecAgri称马来西亚2025年12月棕榈油产品出口量为1,197,434吨，较上月下降5.2% [1] 进口利润情况 - 展示了巴西大豆、豆油、棕榈油、菜油不同月份的进口利润图表 [1] 现货价格情况 - 列出了2025年12月25 - 31日菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、豆粕江苏、菜油江苏的现货价格 [1] 基差情况 - 展示了豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油不同月份和不同地区的基差图表 [1] 价差情况 - 展示了蛋白粕、油脂油料不同合约月份的价差图表，如豆粕1 - 5价差、菜粕9 - 1价差等 [1]

废钢早报 研究中心黑色团队 2026/01/05 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/12/25 | 2174 | 2254 | 2036 | 2227 | 2217 | 2091 | | 2025/12/26 | 2173 | 2253 | 2039 | 2224 | 2215 | 2092 | | 2025/12/29 | 2164 | 2252 | 2035 | 2222 | 2213 | 2091 | | 2025/12/30 | 2164 | 2251 | 2034 | 2226 | 2213 | 2091 | | 2025/12/31 | 2162 | 2251 | 2034 | 2227 | 2213 | 2091 | | 环比 | -2 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年1月5日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同期限的价格、比价、价差、均衡比价和盈利等数据 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格98790，LME价格12526，比价7.86；三月国内价格98380，LME价格12496，比价7.97；现货进口均衡比价7.94，盈利 - 1808.32；现货出口盈利 - 455.42 [1] - 锌：现货国内价格23310，LME价格3081，比价7.56；三月国内价格23310，LME价格3117，比价5.52；现货进口均衡比价8.36，盈利 - 2455.24 [1] - 铝：现货国内价格22460，LME价格2966，比价7.57；三月国内价格22950，LME价格2993，比价7.59；现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2249.88 [1] - 镍：现货国内价格135050，LME价格16455，比价8.21；现货进口均衡比价8.03，盈利1259.30 [1] - 铅：现货国内价格17150，LME价格1971，比价8.69；三月国内价格17360，LME价格2015，比价11.54；现货进口均衡比价8.60，盈利177.81 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 - 560，理论价差596；三月 - 现货月价差 - 420，理论价差1090；四月 - 现货月价差 - 420，理论价差1593；五月 - 现货月价差 - 450，理论价差2096 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 - 125，理论价差220；三月 - 现货月价差 - 90，理论价差346；四月 - 现货月价差 - 65，理论价差472；五月 - 现货月价差 - 20，理论价差598 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 - 25，理论价差226；三月 - 现货月价差0，理论价差353；四月 - 现货月价差30，理论价差479；五月 - 现货月价差65，理论价差606 [4] - 铅：次月 - 现货月价差40，理论价差212；三月 - 现货月价差45，理论价差319；四月 - 现货月价差55，理论价差427；五月 - 现货月价差50，理论价差534 [4] - 镍：次月 - 现货月价差2450；三月 - 现货月价差2650；四月 - 现货月价差2930；五月 - 现货月价差3220 [4] - 锡：5 - 1价差 - 3570，理论价差6744 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差15，理论价差327；次月合约 - 现货价差 - 545，理论价差790 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差90，理论价差204；次月合约 - 现货价差 - 35，理论价差335 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差165，理论价差150；次月合约 - 现货价差205，理论价差264 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）4.22，伦（三连）3.98 [5] - 铜/铝：沪（三连）4.29，伦（三连）4.15 [5] - 铜/铅：沪（三连）5.67，伦（三连）6.18 [5] - 铝/锌：沪（三连）0.98，伦（三连）0.96 [5] - 铝/铅：沪（三连）1.32，伦（三连）1.49 [5] - 铅/锌：沪（三连）0.74，伦（三连）0.65 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未明确提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）12月31日为 -52，日度变化16 [2] - 华东基差（镇江库）12月31日为 -82，日度变化36 [2] - 华南基差（佛山库）12月31日为 -122，日度变化16 [2] - 01 - 03月差12月31日为 -57，日度变化 -14 [2] - 02 - 03月差12月31日为 -14，日度变化 -7 [2] - 03 - 06月差12月31日为 -23，日度变化1 [2] 主力合约情况 - BU主力合约（02）12月31日价格为3022，日度变化 -16 [2] - 成交量12月31日为311277，日度变化 -154217 [2] - 持仓量12月31日为426006，日度变化 -14249 [2] 现货情况 - Brent原油12月31日数据缺失，此前12月29日为61.9 [2] - 京博12月31日价格为2980，日度无变化 [2] - 山东（非京博）12月31日价格为2890，日度无变化 [2] - 镇江库12月31日价格为2940，日度变化20 [2] - 佛山库12月31日价格为2900，日度无变化 [2] 利润情况 - 沥青马瑞利润12月30日为439，12月31日数据缺失 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场短期受政策影响偏弱，但元旦后下游补库或带动价格走高，中长期关注进口和拍储政策变化 [1] - 淀粉短期报价偏弱，未来有望小幅走强，中长期关注下游消费节奏变化 [2] - 白糖短期参考国产糖成本和现货定价，中长期关注全球糖市过剩程度及天气和政策变动 [3] - 棉花期初库存低，预计明年需求好转，适合长期做多 [4] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或利好二季度蛋价 [10] - 苹果短期内盘面高位震荡，中期格局近强远弱 [15] - 生猪短期情绪转弱，1月或有供需错配，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [15] 各农产品情况总结 玉米 - 本周市场心态受定向拍储政策影响偏弱，南港价格回调，产区农户挺价，产地现货坚挺，基差走强，产地到港口贸易倒挂 [1] - 元旦后下游进入季节性补库阶段，或带动玉米价格走高，中长期关注进口和拍储政策变化 [1] 淀粉 - 短期下游补库积极性回落，深加工去库放缓，成品淀粉报价偏弱，年前以价换量去库存 [2] - 原料采购成本降幅有限，成品淀粉调价空间受限，元旦后有年终备货旺季支撑，报价有望小幅走强 [2] - 中长期关注下游消费节奏变化和企业库存去化情况 [2] 白糖 - 短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖成本和现货价格 [3] - 中长期关注全球糖市过剩程度，关注天气和政策变动 [3] 棉花 - 期初库存同比较低，抵消大部分产量增量，关注后续消费情况 [4] - 国内纺织产量扩张、利润较好，中美降低关税利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多 [4] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数高，淘汰节奏决定存栏下降速度 [10] - 河北400日龄以上蛋鸡占比10%-20%，腊八前现货低迷或集中淘汰，利好二季度蛋价 [10] 苹果 - 近期晚富士产区成交清淡，客商调货积极性下降，好货价格坚挺，一般及以下统货价格松动 [15] - 下游走货好转，全国主产区苹果冷库库存环比上周去库基本持平，同比略快 [15] - 短期内盘面高位震荡，中期受制于消费端竞品冲击，格局近强远弱 [15] 生猪 - 元旦假期后需求走低，养殖端出栏尚可，短期情绪转弱 [15] - 1月有消费题材，或存在供需错配，产能去化改善远期情绪，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [15]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格 - 秦皇岛5500最新价格688.0，日变化0.0，周变化 -1.0，月变化 -115.0，年变化 -82.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格591.0，日变化0.0，周变化4.0，月变化 -112.0，年变化 -74.0 [1] - 广州港5500最新价格810.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -45.0，年变化 -55.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格495.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -90.0，年变化 -65.0 [1] - 大同5500最新价格550.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -85.0，年变化 -80.0 [1] - 榆林6000最新价格690.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -42.0，年变化 -62.0 [1] - 榆林6200最新价格745.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -15.0，年变化 -35.0 [1] 25省终端数据 - 25省终端可用天数最新22.0，日变化 -0.6，周变化2.1，月变化1.1，年变化4.4 [1] - 25省终端供煤最新597.0，日变化 -6.4，周变化 -11.5，月变化 -43.0，年变化 -25.8 [1] - 25省终端日耗最新607.6，日变化13.8，周变化 -35.6，月变化 -38.4，年变化 -46.8 [1] - 25省终端库存最新13379.2，日变化 -76.2，周变化558.7，月变化 -125.3，年变化1861.7 [1] 北方港数据 - 北方港库存最新2562.0，日变化 -33.0，周变化 -151.0，月变化 -90.0，年变化278.0 [1] - 北方锚地船舶最新65.0，日变化 -7.0，周变化 -8.0，月变化2.0，年变化 -13.0 [1] - 北方港调入量最新134.0，日变化15.4，周变化19.7，月变化 -38.6，年变化3.2 [1] - 北方港吞吐量最新165.7，日变化18.2，周变化22.5，月变化26.4，年变化27.8 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数最新640.6，日变化6.0，周变化36.5，月变化 -62.3，年变化 -6.8 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新24.6，日变化0.2，周变化2.5，月变化 -1.5，年变化0.1 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新37.4，日变化0.2，周变化0.3，月变化 -5.7，年变化1.5 [1]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026 年 1 月 5 日 [3] - 数据来源：Mysteel、Wind [8] 报告核心观点 报告主要呈现了合成橡胶相关品种（BR、BD）在不同时间的多项指标数据，包括主力合约价格、持仓量、成交量、仓单数量、基差、月差、品种间价差、现货价格、利润等情况及变化 [4] 各品种指标情况 BR 品种 主力合约及相关指标 - 12 月 31 日 BR 主力合约（12）价格为 11520，日度变化 - 45，周度变化 - 115 [4] - 持仓量 41261，日度变化 - 8302，周度变化 - 23244 [4] - 成交量 97681，日度变化 - 23586，周度变化 - 98389 [4] - 仓单数量 23490，日度和周度无变化 [4] - 虚实比 8.78，日度变化 - 2，周度变化 - 5 [4] 基差、月差、品种间价差 - 顺丁基差 - 20，日度变化 45，周度变化 315 [4] - 02 - 03 为 - 40，日度变化 - 15，周度变化 - 35 [4] - 03 - 04 为 - 20，日度变化 5，周度变化 - 12 [4] - RU - BR 为 4085，日度变化 - 20，周度变化 - 60 [4] - NR - BR 为 1105，日度变化 - 20，周度变化 - 15 [4] 现货价格 - 山东市场价 11500，日度无变化，周度变化 200 [4] - 传化市场价 11450，日度无变化，周度变化 150 [4] - 齐鲁出厂价 11500，日度无变化，周度变化 200 [4] - CFR 东北亚 1415，日度无变化，周度变化 15 [4] - CFR 东南亚 1635，日度无变化，周度变化 10 [4] 利润情况 - 现货加工利润 523，日度变化 46，周度变化 - 9 [4] - 进口利润 - 187，日度变化 - 5，周度变化 97 [4] - 出口利润 794，日度变化 4，周度变化 - 119 [4] BD 品种 现货价格 - 山东市场价 8605，日度变化 - 45，周度变化 205 [4] - 江苏市场价 8400，日度变化 - 50，周度变化 200 [4] - 扬子出厂价 8400，日度变化 100，周度变化 300 [4] 利润情况 - 乙烯裂解利润 - 33，日度变化 2 [4] - 碳四抽提利润 1572（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润数据未给出 [4] - 进口利润 660（部分数据缺失） [4] - 出口利润 - 1301，日度变化 46，周度变化 588 [4] - 丁苯生产利润 1038，日度变化 - 88，周度变化 - 150 [4] - ABS 生产利润数据部分缺失 [4] - SBS 生产利润部分数据缺失 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 盘面交易逻辑变化不大，EC2602合约后续主要看现货走势，进入交割逻辑，当前点位不建议入场；EC2604合约估值中性偏高，短期有上行风险，思路以逢高空为主；远月合约受地缘影响大，EC2610合约在复航预期、淡季的长期逻辑下，逢高空思路为主 [3] 各部分内容总结 合约交易数据 - EC2602合约昨日收盘价1801.3，涨幅0.35%，成交量21505，持仓量24130，持仓变动-3725 [2] - EC2604合约昨日收盘价1166.0，涨幅0.50%，成交量4507，持仓量20919，持仓变动-322 [2] - EC2606合约昨日收盘价1367.9，跌幅0.11%，成交量414，持仓量2152，持仓变动-78 [2] - EC2608合约昨日收盘价1500.0，跌幅0.01%，成交量65，持仓量1195，持仓变动-1 [2] - EC2610合约昨日收盘价1060.0，涨幅0.38%，成交量319，持仓量6024，持仓变动-60 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604月差前一日为635.3，前两日为634.9，前三日为653.0，日环比0.4，周环比0.1 [2] - EC2504 - 2606月差前一日为 - 201.9，前两日为 - 209.8，前三日为 - 204.1，日环比7.9，周环比 - 46.4 [2] 指标数据 - SCEIS指标更新频率为包间一，公布日期2025/12/29，本期值1742.64，较前一期涨幅9.66%，较前两期涨幅5.21% [2] - SCH（欧线）指标更新频率为每周九，公布日期2025/12/26，单位美元/TEU，本期值1690，较前一期涨幅10.24%，较前两期跌幅0.3% [2] 欧线现货情况 - week2：MSK平开2500美金，汉堡港开舱2600（+100）；PA部分跌价，OA涨价；中枢2860美金，折盘约2000点 [4] - 1月下部分船司发布涨价函，1月1日，MSC发布1月下半月涨价函，欧线的20GP和40GP箱子分别宣涨至2400/4000美元 [4] - MSK对week3开舱2600美金，汉堡2700（+100） [4] 相关新闻 - 当地时间2025年12月31日，以军总参谋长扎米尔表示将继续推进解除哈马斯武装行动 [5] - 2026年1月4日，沙特对也门东部迈赫拉省进行了空袭 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1450元，日变化0元，周变化 - 50元，月变化 - 55元，年变化2.11% [2] - 原煤口岸库提价最新960元，日变化 - 10元，周变化 - 25元，月变化 - 27元，年变化5.49% [2] - 沙河驿蒙5最新1340元，日变化0元，周变化0元，月变化 - 80元，年变化 - 4.29% [2] - 安泽主焦最新1500元，日变化 - 100元，周变化 - 100元，月变化0元，年变化4.90% [2] - Peak Downs最新228.5美元，日变化0美元，周变化0.5美元，月变化13美元，年变化20.5美元 [2] - Goonyella最新229.5美元，日变化0美元，周变化0.5美元，月变化15美元，年变化18.5美元 [2] 盘面价格 - 盘面05最新1110元，日变化1.5元，周变化 - 14元，月变化 - 69元，年变化 - 3.48% [2] - 盘面09最新1192.5元，日变化4.5元，周变化 - 11元，月变化 - 50.5元，年变化 - 2.37% [2] - 盘面01最新1024.5元，日变化8.5元，周变化 - 16元，月变化 - 70元，年变化 - 0.15% [2] 库存情况 - 总库存最新4058.33，周变化46.93，月变化255.41，年变化 - 14.27% [2] - 煤矿库存最新293.34，周变化10.44，月变化46.33，年变化 - 20.60% [2] - 港口库存最新299.5，周变化13.33，月变化5，年变化 - 38.74% [2] - 钢厂焦煤库存最新806.72，周变化1.73，月变化5.42，年变化4.00% [2] - 焦化焦煤库存最新1039.72，周变化3.43，月变化29.42，年变化 - 1.41% [2] 基差与价差 - 05基差最新 - 121.72，日变化 - 1.5，周变化 - 23.93，月变化 - 26.4，年变化 - 32.41 [2] - 09基差最新 - 204.22，日变化 - 4.5，周变化 - 26.93，月变化 - 44.9，年变化0.27 [2] - 01基差最新 - 36.22，日变化 - 8.5，周变化 - 21.93，月变化 - 25.4，年变化 - 2.04 [2] - 5 - 9价差最新 - 82.5，日变化 - 3，周变化 - 3，月变化 - 18.5，年变化0.15 [2] - 9 - 1价差最新168，日变化 - 4，周变化5，月变化19.5，年变化 - 0.14 [2] - 1 - 5价差最新 - 85.5，日变化7，周变化 - 2，月变化 - 1，年变化 - 0.31 [2] 其他指标 - 焦化产能利用率最新71.72，周变化0.06，月变化 - 2.12，年变化 - 2.09% [2] - 焦化焦炭库存最新85.58，周变化0.06，月变化 - 0.39，年变化 - 0.34% [2]