长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 碳酸锂周报 2025/10/27 01 周度观点 l 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加405吨至23170吨，9月产量环比增加3.3%至95442吨。宁德枧下窝矿山确认停产 3个月，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。三季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间 极为有限，主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年9月国内进口锂精矿为71.1万吨，环比增加14.7%，其中 进口量前三的国家分别为澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦。9月澳大利亚进口锂精矿环比增加64.1%，来自津巴布韦进口10.9万吨，环 比减少7.8%，来自尼日利亚进口12万吨，环比增加14.4%，南非进口锂精矿增加10.9万吨。9月碳酸锂进口19597吨，环比减少10.3%， 来自智利进口1.1万吨，占比55%。 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生 ...

甲醇：主力需求预计偏弱 低位震荡 01 长江期货甲醇周报： 主力需求预计偏弱 低位震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-10-27 1 市场变化：甲醇价格走低后小幅回升，10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平。现货市场太仓甲醇 价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至-37元/吨。 2 基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率85.65%，较上周降低1.77个百分点，周度产量194.35万吨。港口供应 方面，近期到港量预计6.7万吨。成本端国内动力煤市场价格延续涨势，随着天气转冷电厂耗煤量有所提升，支撑 动力煤市场价格上调26元/吨至619元/吨，煤制甲醇成本持续增加。需求端甲醇制烯烃行业开工率90.43%，环比 降低1.96个百分点。近期部分沿海地区烯烃装置降负荷运行，烯烃行业开工率窄幅下滑。按计划内蒙古某烯烃厂 配套甲醇项目预计下周恢复，届时甲醇外采需求预期减弱，叠加河南 20 万吨乙烯项目即将关停，总体来看主力 下 ...

长江期货尿素周报： 宏观与产业共振 尿素低位反弹 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-10-27 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 1 市场变化：价格：受宏观情绪转好及自身供需边际利好影响，尿素价格低位反弹，10月24日尿素2601合约收盘价 1642元/吨，较上周上调40元/吨，涨幅1.05%。尿素现货河南市场日均价1565元/吨，较上周上调24元/吨，涨幅 1.56%。基差：尿素主力基差走弱，10月24日河南市场主力基差-77元/吨，周度基差运行区间（-93）—（-65）元 /吨。价差：尿素1-5价差走弱，10月24日1-5价差-77元/吨，周度运行区间（-77）—（-70）元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率78.56%，较上周下调1.67个百分点，其中气头企业开工负荷率67.76%，较上周 降低3.57个百分点，尿素日均产量18.26万吨。成本端无烟块煤市场以稳为主，无烟末煤稳中偏强，截至10月23日， 山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价820-900元/吨， ...

期货市场交易指引 2025 年 10 月 27 日 1 宏观金融 ◆股指：震荡运行 中长期看好，逢低做多 | ◆股指： | 宏观金融 中长期看好，逢低做多 | | --- | --- | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 卖出看涨 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 逢低谨慎持多，不追高 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡运行 | | ◆烧碱： | 震荡运行 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路 | | ◆苯乙烯： | 震荡运行 | | ◆橡胶： | 震荡运行 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡运行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年以来锌精矿加工费持续走高 主要因国内外锌精矿放量供应宽松 国产与进口锌精矿加工费走势分化 展望四季度 国产锌精矿加工费或继续下跌 进口锌精矿加工费或上调 精炼锌产量预计维持高位 需求端疲软 库存累库至年内新高 预计四季度锌价偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、锌精矿加工费与锌价 （一）锌精矿加工费 锌精矿加工费是矿产商或贸易商向冶炼厂支付的将锌精矿加工成精炼锌的费用 海外市场加工费由矿山和冶炼商年初谈判确定 由固定基价加浮动值组成 国内市场采用锌价减固定值或协商确定 其涨跌受锌矿产量供给、冶炼需求、沪伦锌内外比价、矿山和冶炼利润变化等因素影响 [5] （二）锌精矿加工费与锌价联系 长期来看 锌精矿加工费与锌价呈负向关系 其周期性涨跌对锌价有指引作用 加工费走高时 冶炼厂利润上涨、产量增加、库存上升 锌价受压制走弱；反之 锌价走强 [7][10] 二、锌精矿加工费走势分析 （一）锌精矿加工费上涨显著 2025年以来锌精矿加工费不断攀升 截至10月10日 国产锌矿加工费为3500元/金属吨 进口锌精矿指数为118.5美元/干吨 较年初分别上涨1600元/金属吨和136.25美元/干吨 原因一是海内外锌矿复产及产能释放 2025年1 - 7月全球锌矿产量同比增加6.91% 中国同比增加4.89%；二是国内冶炼厂进口锌精矿到货多 原料库存充裕 挺价情绪高 [11][13][16] （二）国产锌矿和进口锌矿加工费出现分化 下半年以来 国产与进口锌精矿加工费走势分化 进口加工费走高 国产加工费达高位后回落 因锌价外强内弱 进口亏损扩大 截至9月25日达2000元/金属吨 冶炼厂倾向采购国产锌矿 进口锌矿贸易商上调TC 国产锌矿因采购意愿强、供给有限及北方矿山减停产预期、冶炼厂冬储需求 加工费受压下跌 [18][21] （三）四季度锌精矿加工费走势展望 四季度锌精矿供给、内外锌价比价和冶炼厂冬储将影响加工费 预计年底至明年初供应保持宽松 但国产锌精矿加工费因内外比价、进口亏损、北方矿山减停产和冶炼厂冬储等因素或继续下跌 进口加工费有承压回调可能 [22] 三、四季度锌价走势展望 当前国内外锌市场分化 国内冶炼厂生产积极性高 精炼锌产量维持高位 库存累库 锌价偏弱；海外冶炼产能释放有限 LME锌库存去化 锌价受支撑走强 展望四季度 供给端精炼锌产量预计维持高位 需求端疲软 库存累库至年内新高 预计锌价偏弱震荡运行 [23][24][26]

报告行业投资评级 - 震荡偏强 [3] 报告的核心观点 - 苹果市场新季晚富士上货量增加，下树及入库进度较去年推迟，西部交易进入中后期，山东上货量有限，销区交易清淡，新果价格高于去年有望维持强势；红枣市场新疆主产区新季红枣下树及订园进程较快，受节气影响下树时间提前，销区河北市场价格小幅上涨，因新果减产预期价格偏强 [9][38] 各目录内容总结 苹果部分 周度观点 - 本周新季晚富士上货量增加，下树和入库进度推迟，西部交易进入中后期，山东上货有限，销区交易清淡需求承压，新果价格高于去年有望维持强势 [9] 行情回顾 - 本周苹果主力震荡调整运行，苹果基差23元较上周+92 [12] 苹果批发市场价格走势 - 截至2025年10月17日，全品种苹果批发价9.52元/公斤较上周跌0.10元/公斤，富士苹果批发价9.38元/公斤较上周涨0.04元/公斤，近期富士苹果现货价格震荡运行 [17] 苹果主产区情况 - 山东产区晚富士不同规格有不同价格区间，目前上量以片红为主，条纹果预计3 - 5天后下树，标准一二级货源不多；陕西产区不同地区不同规格也有对应价格，周内产区人工费高位运行 [21] 冷库情况分析 - 截至2025年10月9日，全国主产区苹果冷库库存6.79万吨，2024 - 2025产季库存结束，2025 - 2026产季正处收购阶段，预计10月底 - 11月初统计2025年全国入库量 [23] 销区行情汇总 - 华南广东槎龙市场早间到车较上周变动不大，周内日均到车24.60车左右，不同产地不同规格苹果有不同价格区间，新季晚富士好货走货尚可，一般货源走货不快，中转库有积压 [25] 苹果储存利润分析 - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [28] 替代品价格分析 - 截止2025年第43周，农业农村部监测的六种水果批发均价7.02元/公斤环比第42周持平，六大种类水果本周涨跌互现，富士苹果批发均价环比下跌 [31] 红枣部分 周度观点 - 新疆主产区新季红枣和田、且末下树装运，若羌等地订园进程快，下树时间较去年提前，主流价格6.50 - 8.00元/公斤，销区河北市场价格小幅上涨，因新果减产预期价格偏强 [38] 行情回顾 - 新疆产区灰枣定园情况，和田基本收尾，且末等地订园快，部分地区下树，下树时间提前，主流价格符合前期预判，土枣原料价格更高 [41] 现货价格走势 - 河北崔尔庄、河南市场、广州如意坊不同等级红枣有不同价格区间，实际成交因产地、质量不同价格不一 [45] 库存数据 - 本周36家样本点物理库存9103吨较上周增加94吨，环比减少1.04%，同比增加109.22%，新季红枣未集中下树，内地枣商已前往采购，部分商家订购新原料或采购陈货，和田、且末收购进度快，市场对新货接受度待关注 [47] 销区市场利润分析 - 新疆主产区灰枣收购均价5.33元/公斤（2024产季），河北销区市场一级成品价格9.00 - 9.80元/公斤，阿克苏到沧运费580 - 610元/吨，毛利润折合2.37元/公斤较上周持平 [51]

"金九银十"行情下聚烯烃现实与预 期背离的形成原因及后市展望 主要内容： 回顾往年金九银十行情，聚烯烃在 9-10 月走出多头行情的概率较大。 但 2025 年金九银十过半，聚烯烃价格不涨反跌，聚烯烃期价低位运行，价格 呈现出震荡下行的态势，且处于往年同期低位。10 月中下旬，LLDPE 主力合 约已跌破 6900 元/吨关键支撑位，较年初下跌超过 10%；PP 主力合约同样表 现疲软，一度下探 6500 元/吨低点。 2025 年"金九银十"期间，聚烯烃市场现实与预期背离的主要原因是 供需失衡格局加剧，在供应压力持续加大、需求复苏乏力、成本支撑减弱及 库存高企的多重因素共同作用下，聚烯烃价格表现低迷。后市来看，聚烯烃 价格市场的底部特征正在显现，底部或形成支撑，但由于多方因素影响，上 行压力较大。聚乙烯预计相对聚丙烯表现偏强，即 LP 主力合约价差走阔，但 整体难改震荡偏弱格局。 产业服务总部 能化产业服务中心 2025-10-24 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 研究员： 一、聚烯烃行情分析 1、聚烯烃主力合约走势 回顾往年金九银十行情，聚烯烃在 9-10 ...

报告行业投资评级 - 对股指中长期看好，建议逢低做多；国债保持观望；焦煤、螺纹钢、锡、黄金、白银区间交易；玻璃、镍建议观望；铝建议待回落后逢低布局多单；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；纯碱01合约持空头思路；棉花棉纱、PTA震荡运行；苹果、红枣震荡偏强；生猪、鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需关系、成本利润、国际形势等多因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需综合考虑各因素并关注相关数据和政策变化 [1][5][23] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，建议逢低做多，当前个股涨多跌少，市场成交缩量，关注“十五五”规划、中美经贸磋商与金融街论坛年会政策 [5] - 国债震荡运行，公报提及未来重要篇章顺序，中美谈判影响市场风险偏好 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但偏慢，jm有配多价值，节后焦炭提涨 [7] - 螺纹钢震荡，价格冲高回落，估值偏低，需求回升、产量增加、库存去化，关注3000附近企稳做多机会 [7] - 玻璃建议观望，节后期货价格下跌，厂家库存回升，需求不足，基本面无亮点，盘面易跌难涨 [9] 有色金属 - 铜高位震荡，受特朗普言论、供应中断、降息等因素影响，基本面稳固，建议逢低谨慎持多 [10] - 铝高位震荡，氧化铝和电解铝产能有变化，需求旺季表现偏弱，库存去化，建议逢低布局多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策调整使镍矿供给或宽松，精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍价格高位，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，9月国内精锡产量减少、进口有变化，消费端半导体有望复苏，供应改善、需求偏弱，建议区间交易 [18] - 白银震荡运行，受美国经济数据、降息预期和避险情绪影响，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [19] - 黄金震荡运行，受美国经济数据、降息预期和避险情绪影响，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [21] 能源化工 - PVC震荡，01暂关注4600 - 4800，成本利润低、供应高、需求弱、出口支撑存疑，关注政策及成本端扰动 [23] - 烧碱震荡偏弱，01暂关注2450一线压力，宏观有预期，供应短期缓解、需求增加，关注下游备货和出口情况 [25] - 苯乙烯震荡，暂关注6300 - 6700，原油和纯苯供需影响成本利润，库存高、需求有限，关注多方面因素 [26] - 橡胶震荡，暂关注15000一线支撑，原料价格支撑胶价，库存去化，轮胎企业产能利用率提升，关注多方面因素 [28] - 尿素震荡，参考区间1550 - 1650，供应减少、农业需求铺开、工业需求支撑减弱、库存累库，关注多方面因素 [29] - 甲醇震荡，供应增加、主力需求提升、库存高位，短期市场偏弱 [31] - 聚烯烃震荡，PE关注6900支撑、PP关注6600支撑，成本有支撑、供应有压力、需求订单跟进有限、库存有累库压力，关注多方面因素 [32] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡、下游消费无亮点、累库压力大，若无政策利好盘面或走弱 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升、收购积极，但后期价格有压力 [34] - PTA震荡偏弱，关注区间4350 - 4600，油价上涨、现货价格震荡、供需累库放缓，价格低位震荡 [35] - 苹果震荡偏强，晚富士产区上量交易，优果优价，各产区行情有差异，产量预期变化不大但质量下降，交割成本或抬升 [36] - 红枣震荡偏强，新疆产区订园进程快，各市场价格有差异，关注新季上市价格变化 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11合约建议空单止盈少量持有，01、03、05中期偏空，已有空单减仓持有，07、09谨慎抄底，近期猪价窄幅震荡，中长期供应高位，关注产能去化 [41] - 鸡蛋反弹承压，12、01合约反弹逢高试空，近期蛋价低位震荡，中长期供应压力大，关注淘汰节奏及政策 [43] - 玉米偏弱震荡，主力11合约偏空思路，关注2120 - 2150压力，套利关注1 - 5反套，新粮上市供应充足，价格季节性承压，中长期需求稳中偏弱 [43] - 豆粕低位震荡，M2601合约关注2850支撑，逢低布局多单，现货企业可操作基差，关注中美贸易及船期 [44] - 油脂回调有限，豆棕菜油01合约关注支撑位，回调结束后再多，当前油脂受多种因素影响，下方调整空间有限，中长期偏多对待 [50]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃建议观望 [1][7][8] - 有色金属中铜逢低谨慎持多，不追高；铝待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][17] - 能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱01合约空头思路 [1][22][24][25] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA震荡运行；苹果、红枣震荡偏强 [1][32][33][34] - 农业畜牧中生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][37][40][42] 报告的核心观点 - A股市场走势受外部环境、内部运行逻辑和三季报披露等多因素影响，中长期看好股指，重要会议期间支撑较强，需关注会议后利多出尽风险；国债因内外部压力后续LPR仍有下调可能，月底中美谈判是关键因素 [5] - 黑色建材中双焦供应恢复偏慢，焦炭提涨；螺纹钢低估值下跌空间有限；玻璃基本面无亮点偏弱，建议观望 [7][8][9] - 有色金属中铜基本面稳固，预计高位震荡；铝建议逢低布局多单；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高持空；锡建议区间交易；黄金和白银受降息预期和避险情绪支撑，建议谨慎交易 [10][11][17][19][21] - 能源化工中PVC供需偏弱势，预计震荡；烧碱震荡偏弱；苯乙烯预计盘面震荡；橡胶预计偏强震荡；尿素价格底部震荡；甲醇短期市场偏弱运行；聚烯烃价格止跌反弹但上方有压制；纯碱01合约建议空头思路 [22][24][25][27][28][29][30][31] - 棉纺产业链中棉花、棉纱预期震荡运行；PTA价格低位震荡；苹果、红枣价格维持偏强走势 [32][33][34] - 农业畜牧中生猪短期上涨动力不足，中长期供应维持高位；鸡蛋短期供应充足、需求转弱，中长期供应压力仍大；玉米短期偏弱运行，中长期需求稳中偏弱；豆粕短期低位震荡；油脂下方调整空间有限，建议回调结束后做多 [37][40][42][49] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，受外部环境、内部逻辑和三季报影响，重要会议期间支撑强，关注利多出尽风险 [5] - 国债保持观望，LPR后续仍有下调可能，月底中美谈判是关键因素 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但偏慢，焦炭提涨 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下跌空间有限，关注3000附近企稳做多机会 [8] - 玻璃观望，基本面无亮点偏弱，盘面易跌难涨，建议等待反转再做多 [9] 有色金属 - 铜高位震荡，基本面稳固，建议逢低谨慎持多，不追高 [10][11] - 铝高位震荡，建议逢低布局多单，氧化铝建议卖出虚值看跌期权 [12][13] - 镍震荡运行，中长期供给过剩，建议观望或逢高持空 [17] - 锡震荡运行，建议区间交易，参考沪锡11合约运行区间26.5 - 28.5万元/吨 [18][19] - 黄金和白银震荡运行，受降息预期和避险情绪支撑，建议谨慎交易，参考沪金12合约运行区间935 - 990，沪银12合约运行区间11000 - 12000 [19][21] 能源化工 - PVC震荡，01暂关注4600 - 4800，供需偏弱势，关注政策及成本端扰动 [22][23] - 烧碱震荡偏弱，01暂关注2450一线压力，关注下游备货节奏和出口情况 [24][25] - 苯乙烯震荡，暂关注6300 - 6700，预计盘面震荡，关注多方面因素 [25][27] - 橡胶震荡，暂关注15000一线支撑，预计偏强震荡，关注库存和下游开工情况 [27] - 尿素震荡，价格底部震荡，关注复合肥开工等情况 [28] - 甲醇震荡，短期市场偏弱运行，关注内地供应和主力需求变化 [29] - 聚烯烃偏弱震荡，L2601关注6900支撑，PP2601关注6600支撑，关注下游需求等因素 [29][30] - 纯碱01合约空头思路，供给过剩，价格或逐步下行 [31] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，受全球棉花供需和中美关系影响 [32][33] - PTA震荡偏弱，关注区间4350 - 4600，价格低位震荡，累库放缓 [33][34] - 苹果震荡偏强，晚富士优果优价，价格两极分化，预期交割成本抬升 [34][35] - 红枣震荡偏强，关注新季订园进展 [35] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期上涨动力不足，中长期供应维持高位，不同合约有不同操作建议 [37][39] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，中长期供应压力仍大，关注淘汰及政策扰动 [40][41] - 玉米偏弱震荡，新作上市缓解供应偏紧，盘面偏空思路，关注政策、天气情况 [41][42] - 豆粕低位震荡，M2601合约关注2850元/吨支撑，关注中美贸易关系及船期采买情况 [42] - 油脂回调有限，下方调整空间预计有限，建议等回调结束后再多，关注中美贸易摩擦 [43][49]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤、螺纹钢区间交易，玻璃建议观望 [1][9] - 有色金属中铜逢低谨慎持多，铝待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱01合约空头思路 [1] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA震荡运行，苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧中生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 政策重视资本市场稳定与居民财富效应，中长期看好股指，但需注意会议后利多出尽风险；国债因内外部压力后续LPR仍有下调可能，月底中美谈判是关键因素 [5] - 黑色建材各品种受供应、需求、库存等因素影响，走势分化，如焦煤供应恢复慢有多配价值，螺纹钢低估值下跌空间有限，玻璃基本面无亮点易跌难涨 [7][9] - 有色金属受宏观因素和基本面影响，铜基本面稳固但价格波动大，铝建议逢低布局多单，镍中长期供给过剩，锡供应改善但需求偏弱 [11][12][17] - 能源化工各品种供需情况不同，PVC供需偏弱势但关注政策及成本扰动，烧碱震荡偏弱关注下游备货和出口，苯乙烯震荡偏弱关注多方面因素 [22][24][25] - 棉纺产业链各品种受供需、政策等因素影响，棉花棉纱预期震荡运行，PTA价格低位震荡，苹果和红枣价格预期偏强 [34][35][36] - 农业畜牧各品种受产能、需求等因素影响，生猪中期偏空，鸡蛋反弹承压，玉米偏弱震荡，豆粕低位震荡，油脂短期回调有限中长期偏多 [38][41][43] 各行业具体情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，学习时报发文和重要会议提升市场风险偏好，但需注意会议后利多出尽风险，中长期看好，逢低做多 [5] - 国债保持观望，各期限主力合约有不同涨幅，国内经济数据有喜有忧，LPR后续有下调可能，月底中美谈判是关键 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但仍偏慢，焦炭第一轮提涨，高铁水支撑需求 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格窄幅震荡，估值偏低，需求回升、产量下滑、库存去化，关注3000附近做多机会 [9] - 玻璃观望，节后政策预期降温，盘面回归基本面，供给、需求和库存情况均不佳，月末会议关联度不高，盘面易跌难涨 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，受特朗普态度和中国进口情况影响价格波动大，基本面稳固，供应事故有持续影响，降息等因素利多，建议逢低谨慎持多 [11] - 铝高位震荡，几内亚矿价下降，氧化铝和电解铝产能有变化，需求旺季表现偏弱，库存去化较好，建议逢低布局多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策调整影响镍矿供给，精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍价格高位，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，国内精锡产量和进口有变化，消费端有复苏迹象，库存中等，供应改善但需求偏弱，建议区间交易 [18] - 白银震荡运行，受美国经济数据、政府停摆风险、降息预期等因素影响，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [19] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议谨慎交易，关注美国9月CPI数据 [19][20] 能源化工 - PVC震荡，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口有风险，供需整体偏弱势，关注政策及成本扰动，01暂关注4600 - 4800 [22] - 烧碱震荡偏弱，宏观有宽松预期，供应短期检修缓解压力，需求边际增加，关注下游备货节奏和出口情况，01暂关注2450一线压力 [24] - 苯乙烯震荡偏弱，成本利润方面原油和纯苯情况不佳，库存高企需求有限，关注多方面因素，暂关注6600一线压力 [25] - 橡胶震荡，海外原料价格坚挺、库存下降、下游开工率有变化，成本支撑和宏观氛围向好提振价格，暂关注15000一线支撑 [27] - 尿素震荡，供应检修装置增加，需求农业铺开、工业支撑减弱，库存累库，预计价格底部震荡，关注多方面情况 [28] - 甲醇震荡，供应产能利用率提升，需求主力下游支撑强，库存增加，短期市场偏弱运行 [30] - 聚烯烃偏弱震荡，成本端原油和煤炭影响不同，供应有增产预期，需求部分开工恢复但订单有限，库存有累库压力，PE关注6800支撑，PP关注6500支撑 [30][31] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡，下游消费无亮点，供给过剩，累库压力下价格或下行 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升但中美存在不确定性 [34] - PTA震荡偏弱，原油价格和地缘因素有影响，现货价格震荡下探，供需累库放缓，价格低位震荡，关注4350 - 4600区间 [35] - 苹果震荡偏强，晚富士优果优价，客商积极订购好货，产量预期变化不大但质量下降，价格维持偏强走势 [36] - 红枣震荡偏强，新疆主产区新季红枣下树在即，内地客商前往产区，关注新季订园进展 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，近期二育入场支撑猪价反弹，但供应增长和体重偏高压力仍需释放，中长期产能去化有限，不同合约有不同投资策略 [38][40] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，蛋价低位震荡，中长期供应压力仍大，主力11合约临近交割注意风控，远月等待反弹逢高试空 [41][42] - 玉米偏弱震荡，新作上市缓解供应偏紧，短期市场供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱，主力11合约盘面偏空思路，关注压力表现和1 - 5反套 [42] - 豆粕低位震荡，美豆受收割上市和出口影响低位震荡，国内豆粕交易进口预期，利多匮乏及成本支撑下震荡，关注中美贸易和船期采买 [43] - 油脂回调有限，各品种基本面多空交织，短期震荡运行，棕油和豆油预计相对偏强，菜油相对偏弱，中长期偏多，关注各合约区间表现，回调多思路 [50]