期货市场交易指引 2025 年 06 月 11 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡偏强 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

简要观点 产业服务总部 ◆ 螺纹钢 周二，螺纹钢期货价格震荡偏弱运行，杭州中天螺纹钢 3120 元/吨，较 前一日持平，10 合约基差 146（+7），关注中美贸易谈判进程。基本面 方面，根据钢联统计口径，上周螺纹钢表需环比下滑，可能有端午假期 影响，不过需求季节性走弱只是时间问题，当下长流程钢厂利润尚好、 短流程利润不佳，螺纹产量连续两周下滑，上周库存去化放缓，整体而 言供需相对均衡，后期可能小幅累库。后市而言：估值方面，目前螺纹钢 期货价格已经跌至长流程成本附近，静态估值处于偏低水平；驱动方面， 政策端，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供 需转向宽松，短期在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行，观望或者 短线交易为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周二，铁矿石盘面震荡运行。钢厂出口生产持续和中美再度谈判对矿价 有所支持。现货方面，青岛港 PB 粉 719 元/湿吨（-5）。普氏 62%指数 94.95 美元/吨（-0.25），月均 95.70 美元/吨。PBF 基差 60 元/吨（- 1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,839.4 万吨，环+8.8 ...

能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 6 月 10 日 PVC 主力 09 合约收盘 4810 元/吨（-6），常州市场价 4700 元 /吨（0），主力基差-110 元/吨(+6），广州市场价 4800 元/吨（+10）， 杭州市场价 4710 元/吨（0），西北电石价格 2350 元/吨（+100）。基本 面，长期看 PVC 需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证 等压制，且出口体量总体占比不大（12%左右）；供应端三季度有不少新 投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，供应压力较大；需求不足、 产能过剩，供需宽松格局。最近库存去化尚可，略低于去年同期，季节 性去库过程中，基本面驱动有限，宏观主导。宏观面，6 月 9 日中美会 面和谈，有助于缓解市场对贸易紧张格局的担忧，继续关注进一步的演 化；国内逆周期调节的政策仍相对审慎。重点关注关税谈判进展、国内 刺激政策力度。总的来看，弱成本、弱需求、高产量、高库存持续压制， 绝对价格低位。PVC 估值偏低，库存中性，驱动偏弱，盘面预计偏弱震 荡，暂关注 4850 一线压力。重点关注：1、海内外宏观数据、政策及预 期，2、出口情况，3、库存和上游开 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 美商务部长称谈判"进展顺利"，助推美股走高，标普 500 指数收盘逼近历 史高点。报道称美国接近达成协议部分豁免对墨钢铁关税。美国"稳定币法 案"本周三程序性投票，为快速立法铺路；韩国执政党提出数字资产基本法 案，拟允许本土公司发行稳定币。总体而言，当前股指期货市场呈现"小盘 强、大盘稳"的格局。美商务部长释放谈判利好消息，国内股指或震荡偏强 运行。 周二债市延续震荡节奏，但市场还是以偏多头的方向为主。消息面上，关于 中美经贸磋商的消息反复传播，市场在预期没有进展和取得进展之间反复横 跳。基本面、资金等各方面拉长看都继续利好债市，只是节奏可能未必顺畅。 短期内随着经贸磋商信息的进一步明确，市场可能还会出现若干次小幅的震 荡或者回踩。但核心变量总体朝着利多方向共振的情况下，市场回撤的空间 和时间都会相对有限。 ◆ 策略建议： 逢低配置。 研究咨询部 2025-06-11 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 ◆ 策略建议： 震荡偏强。 国债 ◆ 核心观点： 金融期货团队 研究员： 彭博 从业编号：F3080600 投资咨询编号：Z0 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 6 月 11 日辽宁现货 13.9-14.2 元/公斤，较上一日涨 0.1 元/公斤；河南 13.8-14.4 元/公斤，较上一日稳定；四川 13.8-14 元/公斤，较上一日稳 定；广东 15-15.4 元/公斤，较上一日稳定，今日早间全国生猪价格稳中有 涨。猪价连续下跌破 14 元/公斤后市场抗价惜售，且 6 月 11 日国家收储 1 万吨猪肉（此前是轮换），也提振市场情绪，支撑猪价。但 6 月生猪出栏压 力仍大，叠加生猪体重偏高，随着气温升高和院校放假，季节性需求淡季显 现，且屠企加工利润仍亏损，整体消费难有好的表现，供强需弱格局未改， 猪价上方仍承压，短期猪价维持震荡整理，关注企业出栏节奏、二育和冻品 入库、体重变化。中长期来看，虽然近期行业会议让产业降能繁、降体重、 不让继续二育，受此影响远月期价上涨，但能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月 缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，6-9 月供应呈增加态势，且 2024 年 12 月开始，生猪产能虽有所去化，不过行业有利润，去化幅度有 限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格反弹承压。策略 上，盘面仍 ...

产业服务总部 饲料养殖团队 2025-06-10 饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 6 月 10 日辽宁现货 13.7-14.2 元/公斤，较上一日涨 0.1 元/公斤；河南 13.8-14.1 元/公斤，较上一日涨 0.1 元/公斤；四川 13.7-13.9 元/公斤，较 上一日稳定；广东 15-15.4 元/公斤，较上一日稳定，今日早间全国生猪价 格稳中有涨。猪价连续下跌破 14 元/公斤后市场抗价惜售，且 6 月 11 日国 家收储 1 万吨猪肉（此前是轮换），也提振市场情绪，支撑猪价。但 6 月生 猪出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，随着气温升高和院校放假，季节性需 求淡季显现，且屠企加工利润仍亏损，整体消费难有好的表现，供强需弱格 局未改，猪价上方仍承压，短期猪价维持震荡整理，关注企业出栏节奏、二 育和冻品入库、体重变化。中长期来看，虽然近期行业会议让产业降能繁、 降体重、不让继续二育，受此影响远月期价上涨，但能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，6-9 月供应呈增加态 势，且 2024 年 12 月开始，生猪产能虽有所去化，不过行业有利润，去化 幅度有限， ...

棉纺策略日报 宏观方面，一是 6 月美国国债到期，市场存担忧情绪，二是国内宏观利 好政策出台，央行在 6 月 5 日开展 1 万亿元买断式逆回购，来缓冲 市场资金流动性，三是中美关系异动，6 月 5 日晚中美首脑 3 个月内 第一次通电话，预计特朗普即将访问中国，并且启动新一轮中美贸易谈 判，四是 6 月 5 日欧洲央行降息，五是 CFTC 基金持仓净空恢复维持 2.94 万手。基本面来看，国内目前供需形势，本年度商业库存预测 8 月底为 155 万吨，去年是 214 万吨，23 年是 163 万吨，今年显然 商业库存偏紧。对于 09 合约，显然有支撑，所以现货基差偏强，棉花 短期基本面供应是偏紧的，在国内通缩和出口受阻的形势下，棉花整体 表现震荡抗跌的形态。新季度全球今年丰产概率增大，新疆丰产，预计 产量 720-750 万吨，巴西丰产至 395 万吨，美国干旱指数出现拐点 向下，预计单产提升，虽然面积减少，可能产量跟与去年保持持平。消 费端，可变性较大，主要取决于美国对等关税的态度以及美联储降息时 间，跟中国宏观持有积极态度，何时形成共振。短中期来看，进入 6、 7 月为对等关税谈判密集期，市场保持观望情 ...

◆ 铜： 截至 6 月 9 日收盘，沪铜主力 07 合约上涨 0.13%至 78910 元/吨。关 税对铜价影响再度提升，中美元首通话也带来利多预期，铜价偏强，振 幅扩大。基本面上，国内硫酸市场多区域上行趋势明显，炼厂生产得以 维持，精铜产量依然保持高位，但供应端的扰动及极低的 TC 依然对铜价 有潜在支撑。目前铜社会库存低位企稳，市场消费呈现下滑趋势，炼厂 则考虑安排出口。市场高升水、高月差在铜价上涨之后有所转弱。整体 来看，下游消费逐渐由旺转淡，基本面的支撑相较此前有所减弱，铜价 上行空间将受到限制。但基于目前库存仍维持低位，供应端扰动仍存， 下跌空间同样有限。沪铜近期或仍维持震荡格局。 ◆ 铝： 截至 6 月 9 日收盘，沪铝主力 07 合约下跌 0.20%至 20025 元/吨。几 内亚 AXIS 矿区被划入战略储备区域、禁止开采，博法地区两家矿企发 货中断，另一家矿企仅依靠码头剩余库存维持发货。几内亚矿端扰动尚 未对当下铝土矿供应宽松的局面造成直接冲击，其影响要等到 7 月份才 能体现在进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加 135 万 吨至 9065 万吨，全国氧化铝库存周度环比减少 2 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周一，螺纹钢期货价格震荡运行，杭州中天螺纹钢 3120 元/吨，较前一 日下跌 10 元/吨，10 合约基差 139（-16）。基本面方面，根据钢联统 计口径，上周螺纹钢表需环比下滑，可能有端午假期影响，不过需求季 节性走弱只是时间问题，当下长流程钢厂利润尚好、短流程利润不佳， 螺纹产量连续两周下滑，上周库存去化放缓，整体而言供需相对均衡， 后期可能小幅累库。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格已经跌 至长流程成本附近，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，近期国 内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需转向宽松，短 期在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行，观望或者短线交易为主。 (数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周一，铁矿石盘面震荡运行。钢厂出口生产持续和中美再度谈判对矿价 有所支持。现货方面，青岛港 PB 粉 724 元/湿吨（-6）。普氏 62%指数 95.20 美元/吨（-0.90），月均 95.82 美元/吨。PBF 基差 61 元/吨（- 2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,839.4 万吨，环+8.8。45 港 ...

期货市场交易指引 2025 年 06 月 10 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡偏强 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...