报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温的迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 9 月 4 日，A股四大股指回调较深，上证指数下跌 1.25%，深成指下跌 2.83%，创业板指下跌 4.25%，科创 50 指数下跌 6.08%；市场成交 25,819 亿元，较前日增加 1,862 亿元 [2] - 行业板块方面，商贸零售、美容护理、银行涨幅居前；通信、电子、综合跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为 2,295/139/2,990；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -393、-284、4、673 亿元，分别变动 -190、-7、-28、+225 亿元 [2] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 97.15、109.05、23.21 与 10.67 点，基差年化收益率分别为 -13.27%、-15.65%、-5.11%与 -3.53%，三年期历史分位数分别为 20%、6%、19%及 24% [2] - 展示了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [4] 国债期现货市场表现 - 9 月 4 日，国债期货收益率全线下行，二债隐含利率 1.362，较前日下跌 0bps，五债隐含利率 1.566，较前日下跌 1.31bps，十债隐含利率 1.708，较前日下跌 0.96bps，三十债隐含利率 2.076，较前日下跌 1.79bps [2] - 现券方面，展示了 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [2] - 资金面，央行货币投放 2,126 亿元，货币回笼 4,161 亿元，净回笼 2,035 亿元 [2] - 展示了国债期货不同合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略。如黄金建议做多，铝建议逢低做多，锌建议逢高抛空等，不同品种依据其供需、库存、价格等因素有不同投资建议 各行业总结 贵金属 - 市场表现：贵金属回调，海外长端利率暂时走稳 [1] - 基本面：美国 8 月 ADP 新增就业人数放缓，首申失业金人数升至 6 月以来最高，强化降息预期；国内黄金 ETF 资金流入，各市场黄金、白银库存有不同变化 [1] - 交易策略：整体建议黄金做多；白银短线存在做多机会 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.51%，收于 20605 元/吨 [2] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求上周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.40%，收于 2980 元/吨 [2] - 基本面：供应上部分企业因环保管控焙烧炉检修；需求上电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：建议暂时观望 [2] 锌 - 市场表现：昨日沪锌 2509 合约收盘价较前一交易日 -0.58%，收于 22100 元/吨 [2] - 基本面：供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润；消费淡季深化，需求下滑；库存七地锌锭社库增至 14.45 万吨，但 LME 库存降至 6.10 万吨以下形成支撑 [2][3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现：昨日沪铅 2509 合约收盘价较前一交易日 -0.09%，收于 16805 元/吨 [3] - 基本面：供应持续收紧，原料铅精矿 TC 下跌；消费表现平淡，下游刚需采购为主；库存五地社库降至 6.71 万吨，但炼厂厂库累增至 1.57 万吨，现货流通偏紧 [3] - 交易策略：区间操作，逢低短多 [3] 工业硅 - 市场表现：周四盘面宽幅震荡，主力 11 合约收于 8515 元/吨，较上个交易日增加 25 元/吨，收盘价比 +0.29% [3] - 基本面：供给端本周全国新开 7 炉，整体开炉率 37.68%，社会与仓单库存维持小幅去库；需求端多晶硅开工维持小幅提升，有机硅产量下滑，铝合金开工率持稳 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约 LC2511 收于 73420 元/吨，涨 +2.1% [3] - 基本面：价格上澳大利亚锂辉石 CIF 报价 850 美元/吨，SMM 电池级碳酸锂报价 75000 元/吨，基差走弱；供给上周产量为 19419 吨，环比增加 389 吨，预计 9 月产量环比 +1.7%；需求上储能电芯订单超预期，新能源汽车消费旺季提前备货，磷酸铁锂排产增速略超预期，预计 9 月继续去库 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周四盘面窄幅震荡，主力 11 合约收于 52195 元/吨，较上个交易日上涨 35 元/吨，收盘价比 +0.07% [3] - 基本面：供给端 9 月产量预计延续增长态势，但增速放缓；需求端下游产品价格本周波动有限，九月硅片、电池片排产环比八月均小幅上涨 3%，三季度光伏装机需求市场较悲观 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2601 合约收于 3115 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 23 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径螺纹表需环比下降 2 万吨，产量环比下降 2 万吨；建材供需中性偏弱，需求正值淡季，前期利润好致供应增加，垒库快；板材需求稳定，出口维持高位，库存低但边际垒库加快；钢材供需季节性偏弱，结构性分化明显；螺纹期货贴水维持略偏高，热卷期货结构转为平水，估值持续改善 [4] - 交易策略：螺纹 2601 空单离场，激进者尝试短多，RB01 参考区间 3080 - 3160 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2601 合约收于 787 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 10.5 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比大幅下降 11.3 万吨，同比增 6.2%；港存环比小幅增 37 万吨，同比下降 1608 万吨；铁矿供需维持中性偏强，但边际略有走弱；第八轮焦炭提涨落地，钢厂有提降意向，钢厂利润边际萎缩，后续高炉产量边际走弱；供应端符合季节性规律，同比基本持平但环比有望季节性增加；铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性偏高 [4] - 交易策略：观望为主，I01 参考区间 770 - 800 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2601 合约收于 1109.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 31.5 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比大幅下降 11.3 万吨，同比增 6.2%；钢厂利润边际收窄，后续产量或将下降；第八轮焦炭提涨部分落地，但部分钢厂有提降计划；供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，总体库存水平显著下降；期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高 [4] - 交易策略：焦煤 2601 合约空单离场，JM01 参考区间 1090 - 1130 [4] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆小幅收高 [5] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，整体年度同比略增；需求端南美逐步下降，市场担忧美豆新作出口需求 [5] - 交易策略：短期美豆处于震荡区间；国内交易去风险升水后或偏震荡，中期仍取决关税政策，关注后期关税政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米 2511 合约延续反弹，玉米现货价格多数下跌 [6] - 基本面：麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率低位反映市场情绪偏弱，下游采购积极性不高；贸易形势缓和提升进口预期，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，秋收压力考验，玉米现货价格预计偏弱运行 [6] - 交易策略：关注期货反弹无力的做空机会，暂时观望 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖 01 合约收 5519 元/吨，跌幅 0.38% [6] - 基本面：国际上巴西产量主导原糖，高产逐步兑现；国内上周进口糖施压销区现货，本周现货企稳，后市以弱势震荡为主，后期 01 合约将长期低于 6700 元/吨 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价窄幅震荡，国际原油价格走弱 [6] - 基本面：国际上 8 月巴西棉花出口量同比下降，截至 8 月 29 日，印度棉花播种面积较去年同期减少约 2.3%；国内郑棉期价窄幅震荡，棉纱价格总体平稳，截至 9 月 1 日，全疆棉花平均吐絮率环比增加 12.4 个百分点，7 月国内纱产量同比增加 3.8%，环比减少 3.54% [6] - 交易策略：逢低买入做多，以 13800 - 14500 元/吨区间策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨 [6] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期；需求端产区改善，ITS 预估 8 月马棕出口环比 +10.2%，市场预期 8 月马来库存环比 +4%，近端延续累库，远端预期偏紧 [6] - 交易策略：油脂阶段整理，中期依旧偏多，交易年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2510 合约窄幅震荡，现货价格稳定 [6] - 基本面：开学及双节备货提振需求，需求端或季节性增加；新开产蛋鸡较多，老鸡淘汰量有限，冷库蛋库存偏高，供应充足；饲料价格低位，成本重心下移 [6] - 交易策略：期货预计震荡运行，暂时观望 [6] 生猪 - 市场表现：生猪 2511 合约延续跌势，生猪现货价格下跌 [6] - 基本面：学校开学提振消费，消费逐步回升，但出栏也逐步增加，集团场继续降重出栏，供应较为充足，关注月初企业缩量对猪价的提振；猪粮比跌破 6，收储启动，对市场情绪或有提振，猪价短期有望止跌企稳 [6] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收 8285 元/吨，跌幅 0.56% [7] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，部分产区优果价高，价格出现明显分化；早熟苹果进入中后期，现货价格高开低走，但果农对晚熟品种开称价有期待支撑盘面价格，当下盘面矛盾不大，以震荡为主 [7] - 交易策略：观望 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价 7160 元/吨，01 合约基差走强，市场成交一般；海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [7] - 基本面：供给端新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计小幅减少；需求端下游农地膜旺季逐步启动，需求环比好转，其他领域需求稳定 [7] - 交易策略：短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制；中长期四季度供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [7] PVC - 市场表现：V01 合约收 4884，跌 0.3% [7] - 基本面：PVC 库存累积，价格回落，出口预计转弱；供应端新装置投产，供应增速提升，9 月台塑有检修计划；需求端下游工厂样本开工率 43%左右，9 月逐步进入旺季，社会库存再度累积 [7] - 交易策略：建议观望 [7] 橡胶 - 市场表现：周四延续震荡走势小幅收涨，RU2601 +0.16%，收于 15960 元/吨 [7] - 基本面：9 月 4 日泰国胶水收购价、杯胶价格上涨，现货市场报盘持续上涨；本周半钢、全钢轮胎产能利用率下降，场内库存减少 [7] - 交易策略：库存延续去库，原料强势上涨，基本面整体向好，短期维持震荡偏强思路，建议多单持有，谨慎追多 [7] 玻璃 - 市场表现：FG01 合约收 1139，无变化 [8] - 基本面：玻璃底部价格横盘，库存高位；供应端日融量同比增速 -7.0%，9 月有一条复产预期；库存小幅度累积，下游深加工企业订单天数、开工率环比有变化，现货产销尚可 [8] - 交易策略：进入季节性去库周期，驱动不明，建议观望 [8] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区 PP 现货价格为 6880 元/吨，01 合约基差走强，市场整体成交一般；海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端检修装置逐步复产，新装置陆续开车，国产供应增加，出口窗口重新打开；需求端金九银十旺季到来，下游开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [8] 原油 - 市场表现：昨日油价再度走弱，因美国原油库存意外累积，炼厂检修后需求下降导致累库 [8] - 基本面：供应端美国对伊朗和俄罗斯制裁有不确定性，8 - 9 月欧佩克+预计每月环比增产，美国等国也有增产；需求端美国汽油消费旺季结束，炼厂进入检修，环比需求走弱，Q4 过剩量可能高达 150 万桶/天 [8] - 交易策略：逢高做空 [8] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价 7060 元/吨，市场交投氛围一般；海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高水平，供需预期边际改善，苯乙烯库存正常，九月预计小幅累库存；需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，金九银十旺季下周开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期供需偏弱，预计盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供应逐步回升，市场供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润 [8] 纯碱 - 市场表现：SA01 合约收 1277，持平 [10] - 基本面：纯碱检修陆续结束，产销尚可；供应端开工率 88%，进入高产季；上游库存高位，下游需求方面光伏玻璃日融量、库存天数有变化，浮法玻璃 9 月预计复产一条 [10] - 交易策略：建议观望，等待宏观指引 [10] 烧碱 - 市场表现：SH01 合约收 2593，跌 0.9% [10] - 基本面：烧碱价格略上调，等待需求跟进；供应端 20 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 84%，库存累积；非铝需求季节性恢复，印染开机率环比提升 1%，烧碱供需较为健康 [10] - 交易策略：建议烧碱做多配 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约，短期市场有降温迹象；风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保 [1][2] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 9月3日，A股四大股指多数回调，上证指数下跌1.16%报3813.56点，深成指下跌0.65%报12472点，创业板指上涨0.95%报2899.37点，科创50指数下跌1.64%报1306.48点，市场成交23957亿元较前日减少5167亿元 [1] - 行业板块方面，综合、通信、电力设备涨幅居前，国防军工、非银金融、计算机跌幅居前；从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为822/44/4559；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -203、 -276、32、447亿元，分别变动 +517、 +201、 -222、 -496亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为131.48、129.66、40.03与14.19点，基差年化收益率分别为 -16.89%、 -17.48%、 -8.31%与 -4.44%，三年期历史分位数分别为10%、3%、11%及21% [1] 国债期现货市场表现 - 9月3日，国债期货收益率下行，活跃合约中，二债隐含利率1.351较前日下跌1.99bps，五债隐含利率1.573较前日下跌3.35bps，十债隐含利率1.71较前日下跌2.88bps，三十债隐含利率2.085较前日下跌4.11bps [1] - 目前活跃合约为2512合约，2年期国债期货CTD券为250012.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差 -0.019，IRR1.51%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，收益率变动 -2.15bps，对应净基差 -0.002，IRR1.45%；10年期国债期货CTD券为220019.IB，收益率变动 -2.25bps，对应净基差0.019，IRR1.36%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -2bps，对应净基差0.235，IRR0.84% [1] - 公开市场操作方面，央行货币投放2291亿元，货币回笼3799亿元，净回笼1508亿元 [1] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析给出交易策略 包括黄金做多 铝、煤部分品种观望或逢低做多等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 贵金属 - 市场表现：贵金属维持强势 伦敦金价逼近3600美元 [1] - 基本面：美联储理事沃勒表示应本月降息 美国职位空缺人数低于预期 国内黄金ETF资金流入 部分库存维持不变或有变动 [1] - 交易策略：建议黄金做多 白银短线存在做多机会 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.05% 收于20710元/吨 [2] - 基本面：电解铝厂维持高负荷生产 运行产能小幅增加 周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计价格延续震荡格局 建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.99% 收于2992元/吨 [2] - 基本面：氧化铝部分企业因环保管控焙烧炉检修 电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：建议暂时观望 [2] 工业硅 - 市场表现：主力11合约收于8490元/吨 较上个交易日增加20元/吨 收盘价比+0.24% [2] - 基本面：供给端上周全国新开12炉 社会库存与仓单库存均小幅去库 需求端多晶硅开工维持小幅提升等 [2] - 交易策略：关注60日线是否有支撑 盘面预计在8200 - 9100区间内偏弱震荡 建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：主力合约LC2511收于71880元/吨（-740） 跌-1.0% [3] - 基本面：澳大利亚锂辉石报价等价格变动 上周产量环比减-0.56% 9月磷酸铁锂排产增速+6.0%等 [3] - 交易策略：短期建议观望 后续上行驱动需实质性减产兑现触发 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力11合约收于52160元/吨 较上个交易日上涨285元/吨 收盘价比+0.55% [3] - 基本面：基本面维持供强需弱格局 周度产量小幅提升 8月产量环比提升约20%等 [3] - 交易策略：若无新确定性利空 盘面预计高位震荡 建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约偏强震弱收于3092元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌45元/吨 [4] - 基本面：找钢口径建材表需环比下降 产量环比下降6万吨 建材供需中性偏弱 板材需求稳定 [4] - 交易策略：重新介入螺纹2601 3060 - 3140空单 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约震荡偏弱收于776.5元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌4元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货环比增142.7万吨 铁水产量环比下降0.69% 铁矿供需维持中性偏强但边际略有走弱 [4] - 交易策略：观望为主 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡偏弱收于1078元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌47.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比下降0.6万吨 钢厂利润边际收窄 供应端各环节库存分化 总体供需仍较为宽松但基本面环比改善 [5] - 交易策略：焦煤2601合约空单离场 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆延续下跌 [5] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩 远端南美预期增产 需求端南美逐步下降 市场担忧美豆新作出口需求 [5] - 交易策略：短期美豆处于震荡区间 国内或偏震荡 中期仍取决关税政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2511合约小幅走弱 玉米现货价格多数上涨 [5] - 基本面：麦价弱势压制玉米价格 进口谷物拍卖增加市场供应 成交率低位反映市场情绪偏弱 [5] - 交易策略：新作上市压力考验 期货震荡偏弱 暂时观望 [5] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5540元/吨 跌幅0.52% [5] - 基本面：国际方面巴西高产逐步兑现施压原糖 国内方面上周进口糖施压销区现货 本周现货有企稳态势 [5] - 交易策略：期货市场逢高空 期权卖看涨 [5] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价止跌回升 美元指数有所走弱 [5] - 基本面：国际方面全美棉花结铃率较去年同期落后4个百分点 印度国内棉花价格持续承压 国内方面郑棉期价窄幅震荡 [5] - 交易策略：逢低买入做多 以13800 - 14500元/吨区间策略为主 [5] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌 [6] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期 需求端产区改善 市场预期8月马来库存环比+4% 近端延续累库 远端预期偏紧 [6] - 交易策略：油脂阶段整理 中期依旧偏多 交易年度偏紧预期 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2510合约连续反弹 现货价格部分上涨 [6] - 基本面：开学及双节备货提振需求 新开产蛋鸡较多 老鸡淘汰量有限 冷库蛋库存偏高 供应充足 饲料价格低位 成本重心下移 [6] - 交易策略：需求回暖 期货预计震荡运行 暂时观望 [6] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约窄幅震荡 生猪现货价格略跌 [6] - 基本面：学校开学提振消费 出栏也逐步增加 供应较为充足 猪粮比跌破6 收储启动 猪价短期有望止跌企稳 [6] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳 期货建议暂时观望 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收8332元/吨 跌幅0.68% 山东烟台栖霞苹果价格平稳 [6] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走 部分产区优果价高 早熟苹果已进入中后期 果农仍对晚熟品种开称价有期待支撑盘面价格 当下盘面矛盾不大 以震荡为主 [6] - 交易策略：观望 [6] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅下跌 华北地区低价现货报价7170元/吨 海外美金价格稳中小跌 进口窗口关闭 [7] - 基本面：供给端国产供应持续回升 后期进口量预计小幅减少 需求端下游农地膜旺季逐步启动 需求环比好转 [7] - 交易策略：短期震荡为主 中长期建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [7] PVC - 市场表现：v01合约收4869 跌0.6% [8] - 基本面：PVC成交一般 价格横盘 出口转弱 供应端新装置投产 供应增速提升 需求端下游工厂样本开工率42%左右 9月逐步进入旺季 [8] - 交易策略：供增需弱 下跌空间不大 建议观望 [8] 橡胶 - 市场表现：周三橡胶冲高回落小幅收跌 RU2601 -0.38% 收于15885元/吨 [8] - 基本面：9月3日泰国胶水收购价55.6泰铢/公斤 杯胶51.3泰铢/公斤 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量周-0.4万吨 [8] - 交易策略：建议多单高抛低吸滚动持有 谨慎追多 [8] 玻璃 - 市场表现：fg01合约收1126 跌1.2% [8] - 基本面：玻璃供需偏弱 产销尚可 库存去化 供应端日融量同比增速-7.0% 未来有两条复产预期 下游深加工企业订单天数9.58天 开工率49%左右 [8] - 交易策略：供需偏弱 估值偏低 建议观望 [8] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅下跌 华东地区PP现货价格为6880元/吨 海外美金报价稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端检修装置逐步复产 新装置陆续开车 国产供应逐步增加 需求端金九银十旺季逐步到来 下游开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱为主 中长期建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [8] 原油 - 市场表现：昨日油价大幅下跌 回吐前两日涨幅 油价单边和月差均走弱 [8] - 基本面：供应端美国对伊朗和俄罗斯制裁有不确定性 8 - 9月欧佩克+预计每月环比增产41 - 55万桶/天 需求端9月后旺季结束 炼厂进入检修 环比需求走弱 [9] - 交易策略：逢高做空 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅反弹 华东地区现货市场报价7050元/吨 海外美金价格持稳 进口窗口仍关闭 [9] - 基本面：供给端纯苯库存处于正常偏高水平 苯乙烯库存处于正常水平 九月预计将小幅累库存 需求端下游企业亏损仍偏大 成品库存小幅去化但仍处于高位 下周开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱为主 中长期建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润 [9] 纯碱 - 市场表现：sa01合约收1260 跌1.3% [9] - 基本面：纯碱供应偏大 价格阴跌 供应端开工率88% 夏季检修结束后续进入高产季 上游库存高位 下游需求方面光伏玻璃日融量8.8万吨 库存天数15天大幅度下降 浮法玻璃复产500吨 [9] - 交易策略：供需偏弱 价格低位 建议观望等待宏观指引 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 9月2日，A股四大股指有所回调，上证指数下跌0.45%，报收3858.13点；深成指下跌2.14%，报收12553.84点；创业板指下跌2.85%，报收2872.22点；科创50指数下跌2.13%，报收1328.28点 [2] - 市场成交29124亿元，较前日增加1348亿元，银行、公用事业、家用电器涨幅居前，通信、计算机、电子跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1257/113/4055，沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -720、 -477、254、943亿元，分别变动 -588、 -244、 +245、 +587亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为111.68、110.49、14.85与1.68点，基差年化收益率分别为 -13.63%、 -14.17%、 -2.95%与 -0.5%，三年期历史分位数分别为18%、8%、29%及39% [2] 国债期现货市场表现 - 9月2日，国债期货收益率上行，二债隐含利率1.375，较前日上涨1.19bps，五债隐含利率1.61，较前日上涨0.96bps，十债隐含利率1.741，较前日上涨0.84bps，三十债隐含利率2.129，较前日上涨3.43bps [2] - 现券方面，2年期国债期货CTD券为250012.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 -0.007，IRR1.46%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差0.069，IRR1.2%；10年期国债期货CTD券为220017.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差0.082，IRR1.15%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动 +1bps，对应净基差0.185，IRR0.95% [2] - 资金面，央行货币投放2557亿元，货币回笼4058亿元，净回笼1501亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，涉及贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，为投资者提供决策参考 各目录总结 贵金属市场 - 黄金市场表现为维持强势，伦敦金价站上3500美元，美国8月ISM制造业指数连续六个月收缩，国内黄金ETF资金流入，各交易所库存有增有减，建议黄金做多[2] - 白银再次跟随黄金大涨，面临增加关税威胁，短线存在做多机会[2] 基本金属市场 - 铜价震荡偏强，美国债券收益率等因素使美元指数冲高回落，金属价格获支撑，铜矿紧张格局延续，建议逢低买入[3] - 电解铝主力合约收盘价微降，供应端运行产能小幅增加，需求端周度铝材开工率小幅上升，预计价格延续震荡格局，建议逢低做多[3] - 氧化铝主力合约收盘价上涨，部分企业因环保管控焙烧炉检修，电解铝厂维持高负荷生产，基本面宽松，建议暂时观望[3] - 沪锌合约收盘价上涨，供应增量显著，消费淡季深化，库存有增有减，建议逢高抛空[4] - 沪铅合约收盘价微降，供应持续收紧，消费表现平淡，库存有降有增，建议区间操作，逢低短多[4] - 工业硅主力合约收跌，供给端新开炉增加，需求端多晶硅等开工有变化，建议观望[4] - 碳酸锂主力合约收跌，供给有缺口，需求有增速，库存去化，建议观望，关注后续减产情况[4] - 多晶硅主力合约收跌，基本面供强需弱，建议观望[4] - 锡价震荡运行，欧美债券等因素使金属价格获支撑，锡矿偏紧但后续增量预期大，需求短期平淡，短期或跟随宏观震荡偏强[5] 黑色产业市场 - 螺纹主力合约偏强震荡，建材库存环比增加，供需季节性偏弱且结构性分化明显，建议螺纹2601合约空单离场[6] - 铁矿主力合约震荡偏强，供需维持中性偏强但边际略有走弱，建议铁矿2601合约空单离场[6] - 焦煤主力合约震荡偏强，铁水产量下降，钢厂利润收窄，总体供需宽松但基本面环比改善，建议焦煤2601合约空单离场[6] 农产品市场 - 豆粕隔夜CBOT大豆下跌，近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，短期美豆偏强，国内或偏震荡，中期取决于关税政策[8] - 玉米2511合约延续反弹，小麦替代、进口谷物拍卖等因素使玉米现货价格预计偏弱运行，期货震荡偏弱，建议暂时观望[8] - 郑糖01合约收跌，国际巴西高产施压原糖，国内现货有企稳态势，建议期货市场逢高空，期权卖看涨[8] - 棉花隔夜美棉期价震荡下跌，国际美国棉花优良率下降等，国内郑棉期价止跌回升，建议逢低买入做多[8] - 棕榈油昨日马棕上涨，供应处于季节性增产周期，需求端改善，油脂中期偏多，关注产区产量及生柴政策[8] - 鸡蛋2510合约偏弱运行，高温使蛋鸡产蛋率下降，需求或季节性增加，但供应充足，期货预计震荡运行，建议暂时观望[8] - 生猪2511合约窄幅震荡，消费回升但出栏增加，猪粮比跌破6收储启动，猪价短期有望止跌企稳，期货建议暂时观望[9] - 苹果主力合约收涨，当下早熟苹果价格高开低走，果农对晚熟品种开称价有期待，盘面以震荡为主，建议观望[9] 能源化工市场 - LLDPE主力合约小幅下跌，供给端国产供应回升，进口量预计减少，需求端下游农地膜旺季启动，短期震荡，中长期建议逢高布局远月合约空单或月差反套[10] - 橡胶周二冲高回落，库存延续去库，原料支撑较强，建议多单持有，谨慎追多[10] - PP主力合约小幅下跌，供给端国产供应增加，需求端下游开工率环比回升，短期震荡偏弱，中长期建议逢高布局远月合约空单或月差反套[11] - 原油昨日再次走强，但布伦特月差走弱，供应端压力增加，需求端旺季结束后走弱，建议逢高做空[11] - 苯乙烯主力合约小幅下跌，供给端库存有变化，需求端下游企业亏损大，成品库存高位，短期震荡偏弱，中长期建议逢高布局远月合约空单或逢高做空苯乙烯利润[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约，短期市场有降温迹象 [3] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 9 月 1 日，A股 四大股指震荡走强，上证指数涨 0.46% 报 3875.53 点，深成指涨 1.05% 报 12828.95 点，创业板指涨 2.29% 报 2956.37 点，科创 50 指数涨 1.18% 报 1357.15 点，市场成交 27776 亿元，较前日减少 526 亿元 [2] - 行业板块方面，通信、综合、有色金属涨幅居前，非银金融、银行、家用电器跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3206/133/2085，沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -131、-233、8、356 亿元，分别变动 +116、+48、-108、-55 亿元 [2] - 给出了各股指期货合约的涨跌幅、现价、成交量、成交额等详细数据，如 IC2509 涨 0.45%，现价 7014.8 点等 [6] 国债期现货市场表现 - 9 月 1 日，国债期货收益率全线下行，二债隐含利率 1.359，较前日下跌 0.53bps，五债隐含利率 1.604，较前日下跌 1.8bps，十债隐含利率 1.734，较前日下跌 2.5bps，三十债隐含利率 2.097，较前日下跌 1.6bps [3] - 给出了各国债期货合约及对应 CTD 券的相关数据，如 2 年期国债期货 CTD 券为 250012.IB，收益率变动 -0.5bps 等 [3] - 展示了国债现货期限结构 [9] 资金面 - 公开市场操作方面，央行货币投放 1827 亿元，货币回笼 2884 亿元，净回笼 1051 亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [11] - 基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，展示国内中观数据跟踪情况 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析并给出交易策略，涉及市场表现、基本面及交易建议 各行业总结 贵金属 - 市场表现：贵金属高位震荡，银价突破40美元关口创2011年以来新高 [1] - 基本面：俄乌冲突后欧洲多国计划派部队入乌，欧元区制造业PMI回升、失业率下降，国内黄金ETF资金流入，各市场金银库存有增减变化，印度7月白银进口约340吨 [1] - 交易策略：建议黄金做多；白银短线存在做多机会 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：美元指数走弱，铜矿供应偏紧，精废价差1500元附近，华东华南平水铜有现货升水，伦敦结构92美金contango [2] - 交易策略：建议逢低买入 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.46%，收于20740元/吨 [2] - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计价格延续震荡格局，建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.92%，收于3036元/吨 [2] - 基本面：供应方面部分企业因环保管控焙烧炉检修；需求方面电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：预计氧化铝价格震荡偏弱，建议暂时观望 [2] 锌 - 市场表现：昨日沪锌2509合约收盘价较前一交易日+0.09%，收于22,150元/吨 [3] - 基本面：供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润；消费淡季深化，需求下滑；库存七地锌锭社库增加，LME库存下降形成支撑 [3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 工业硅 - 市场表现：周一盘面午盘小幅拉涨，主力11合约收于8495元/吨，较上个交易日上涨105元/吨 [3] - 基本面：供给端新开炉增加，社会与仓单库存去库；需求端多晶硅开工提升，有机硅产量下滑，铝合金开工率持稳 [3] - 交易策略：关注60日线支撑，盘面预计在7600 - 9100区间内偏弱震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511收于75,560元/吨（-1620），跌-2.1% [3] - 基本面：价格方面各报价下跌，基差走强；供给方面产量环比减少，锂辉石产碳酸锂代工产量增速走弱；需求方面9月磷酸铁锂排产增速+6.0%，储能系统7月招标容量增速亮眼；库存去库，广期所仓单增加；资金沉淀减少 [3] - 交易策略：短期内震荡回落，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面下午强势拉涨，主力11合约收于52285元/吨，较上个交易日上涨2730元/吨 [3] - 基本面：基本面维持供强需弱格局，供给端产量提升，仓单量增速放缓，行业库存去库；需求端下游产品价格波动有限，八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场悲观 [3] - 交易策略：建议观望，等回调可轻仓试多或买虚值看涨期权 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡运行 [3] - 基本面：美元指数走弱，短期锡矿偏紧但佤邦复产持续进行，下游按需采购，可交割品牌有升水，伦敦结构趋紧 [3] - 交易策略：短期以震荡偏强思路对待 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约偏弱震荡收于3107元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌18元/吨 [5] - 基本面：钢银口径建材库存环比增5.7%，杭州螺纹出库和库存增加，建材供需中性偏弱，板材需求稳定但边际垒库加快，钢材供需季节性偏弱、结构性分化明显，螺纹期货贴水略偏高，热卷期货结构转为平水 [5] - 交易策略：短线追空螺纹2601合约，RB01参考区间3070 - 3140 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约震荡偏弱收于771元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌4.5元/吨 [5] - 基本面：澳巴发货环比增142万吨，铁矿供需维持中性偏强但边际走弱，铁水产量环比下降，钢厂利润萎缩，高炉产量或走弱，供应符合季节性规律，预计后续铁矿垒库慢于季节性规律，铁矿维持远期贴水结构但绝对水平低 [5] - 交易策略：短线追空铁矿2601合约，I01参考区间750 - 780 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡偏弱收于1112.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌28元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比下降，钢厂利润收窄，产量以稳为主，第八轮焦炭提涨部分落地，各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货升水现货，远期升水结构维持 [5] - 交易策略：做空焦煤2601合约，JM01参考区间1080 - 1130 [5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆休市 [6] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产；需求端南美需求下降，美豆新作出口需求存博弈 [6] - 交易策略：短期美豆偏强，国内或偏震荡，中期取决于关税政策，关注后期关税政策 [6] 玉米 - 市场表现：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格东北跌华北涨 [7] - 基本面：小麦替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市增加供应，新作玉米成本下降压制远期价格预期 [7] - 交易策略：期货震荡偏弱，暂时观望 [7] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5611元/吨，涨幅0.16% [7] - 基本面：国际上巴西高产施压原糖，国内上周进口糖施压销区现货，本周企稳，郑糖01合约小幅反弹，后市弱势震荡，后期01合约将长期低于6700元/吨 [7] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉市场休市无交易，国际原油价格震荡偏强 [7] - 基本面：国际上印度棉花公司有竞拍底价，7月阿根廷棉花出口减少；国内郑棉期价止跌回升，基差报价平稳，现货成交价上涨，8月制造业PMI上升 [7] - 交易策略：逢低买入做多，以13800 - 14500元/吨区间策略为主 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕休市 [7] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善，整体供需双增，近端累库，远端预期偏紧 [7] - 交易策略：油脂短期整理，中期偏多，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2510合约偏弱运行，现货价格稳定 [7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求增加，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，饲料价格低位 [7] - 交易策略：期货预计震荡运行，暂时观望 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约偏弱运行，生猪现货价格上涨 [7] - 基本面：学校开学备货提振消费，出栏增加，集团场降重出栏，供应充足，猪粮比跌破6收储启动 [7] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望 [7] 苹果 - 市场表现：主力合约收8374元/吨，跌幅0.17%，山东烟台栖霞苹果价格平稳 [8] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，部分产区优果价高，早熟苹果进入中后期，果农对晚熟品种开称价有期待，盘面震荡 [8] - 交易策略：观望 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅下跌，华北地区低价现货报价7170元/吨，01合约基差走强，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端新装置投产和存量检修装置复产推动国产供应回升，进口量预计减少；需求端下游农地膜旺季启动，需求环比好转 [8] - 交易策略：短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制；中长期四季度供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [8] PVC - 市场表现：v01合约收4873，跌0.1% [8] - 基本面：PVC延续底部震荡，出口预计转弱，新装置投产供应增速提升，9月台塑有检修计划，需求端下游工厂开工率低，9月进入旺季，社会库存累积 [8] - 交易策略：供增需弱，估值偏低，建议观望 [8] 玻璃 - 市场表现：FG01合约收1137，跌3% [8] - 基本面：玻璃成交价格稳定，期货回落修复升水，供应端日融量有同比变化，未来有复产预期，库存去化，下游深加工企业订单天数和开工率有变化，各工艺玻璃有利润，现货产销尚可 [8] - 交易策略：现货进入去库周期，驱动不明，建议观望 [8] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅下跌，华东地区PP现货价格为6910元/吨，01合约基差走强，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端检修装置复产，新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开；需求端金九银十旺季下游开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价小幅走强，因美元走弱 [9] - 基本面：供应端美国制裁有不确定性，欧佩克+及其他国家有增产，供应压力增加；需求端美国汽油消费旺季结束，炼厂检修，需求走弱，Q4过剩量可能达150万桶/天 [9] - 交易策略：逢高做空 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅下跌，华东地区现货市场报价7070元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高，供需预期边际改善，苯乙烯库存正常，九月预计累库；需求端下游企业亏损大，成品库存去化但仍处高位，金九银十旺季开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供应回升，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润 [9] 纯碱 - 市场表现：sa01收1271，跌2% [9] - 基本面：纯碱供应恢复，库存高位，开工率88%，后续进入高产季节，上游库存高位但有减少，上游生产厂家待发天数减少，交割库库存50万吨高位，下游光伏玻璃日融量、库存天数有变化，有复产情况 [9] - 交易策略：供需偏弱，价格低位，建议观望等待宏观指引 [9] 烧碱 - 市场表现：sh收2658，跌1% [10] - 基本面：烧碱库存下降，价格上涨后横盘，氧化铝厂送到价上调，供应端样本企业产能平均利用率83.2%，山东开工率88%，库存下降，非铝需求季节性恢复，印染开机率提升，预计价格稳定或上调 [10] - 交易策略：建议烧碱做多配 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同商品期货市场表现、基本面各异，投资策略需根据各品种具体情况制定，如部分品种建议做多、逢低买入，部分建议观望或逢高布局空单等 各品种总结 贵金属 - **市场表现**：上周五贵金属价格冲高，继续发酵特朗普与美联储官员博弈[1] - **基本面**：美国联邦巡回上诉法院判决特朗普对等关税违法；7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%；旧金山联储主席称美联储将很快降息；国内黄金资金小幅流入，各市场黄金、白银库存有不同变化；印度7月白银进口约340吨左右；全球最大白银etf持有量减少22吨[1] - **交易策略**：美联储独立性受质疑，去美元化逻辑未变，降息概率大增，建议黄金做多；白银再次跟随黄金大涨，面临增加关税威胁，短线存在做多机会[1] 基本金属 铜 - **市场表现**：昨日铜价震荡偏强[2] - **基本面**：周五美国PMI环比走强，特朗普干预美联储致美元指数走弱，金属价格获支撑；铜矿紧张，周度加工费约1400美金，精废价差160元附近；华东华南平水铜现货升水40元左右[2] - **交易策略**：建议逢低买入[2] 电解铝 - **市场表现**：周五主力合约收盘价较前一交易日-0.05%，收于20740元/吨，国内0 - 3月差35元/吨，LME价格2619美元/吨[2] - **基本面**：供应上，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求上，周度铝材开工率小幅上升[2] - **交易策略**：供应稳定，需求下游开工持续回暖，但铝锭和铝棒累库压制市场表现，预计价格延续震荡格局，关注宏观环境变化和库存拐点，建议逢低做多[2] 氧化铝 - **市场表现**：周五主力合约收盘价较前一交易日-0.88%，收于3036元/吨，国内0 - 3月差194元/吨[2] - **基本面**：供应上，部分企业因环保管控焙烧炉检修；需求上，电解铝厂维持高负荷生产[2] - **交易策略**：供应仍宽松，仓单数量上升，海外价格下行，叠加新增产能投放预期，预计价格震荡偏弱；若持有现货可卖出看涨期权[2] 工业硅 - **市场表现**：周五盘面震荡下行，主力11合约收于8390元/吨，较上个交易日下跌180元/吨，持仓增加18661手；今日仓单量减少203手；沉淀资金较上周减少1.1亿元，达44.7亿元[3] - **基本面**：供给端，上周全国新开12炉，主要增量来自西北，社会与仓单库存均小幅去库；需求端，多晶硅开工小幅提升，有机硅产量环比下滑，铝合金开工率持稳[3] - **交易策略**：政策预期交易情绪降温，关注60日线支撑，盘面预计在7600 - 9100区间内偏弱震荡，建议观望[3] 碳酸锂 - **市场表现**：周五主力合约LC2511收于77180元/吨，跌-1.2%[3] - **基本面**：澳大利亚锂辉石CIF报价上涨，SMM电池级碳酸锂报价下跌，基差走弱；上周产量环比减-0.56%，锂辉石产碳酸锂代工产量增速难覆盖供应缺口；9月磷酸铁锂排产增速+6.0%，储能系统月招标容量增速亮眼；本周样本库存去库，广期所仓单增加；沉淀资金增加[3] - **交易策略**：短期情绪降温，关注枧下窝停产供给影响，后续上行需实质性减产触发，短期内维持震荡；建议短期观望，等待企稳逢低小仓做多，或等波动率回落买入看涨期权[3] 多晶硅 - **市场表现**：周五盘面震荡运行，主力11合约收于49555元/吨，较上个交易日下跌110元/吨，持仓增加1085手；今日仓单量无增减；沉淀资金较上周减少5.9亿元，达107.5亿元[3] - **基本面**：基本面供强需弱，供给上周产量小幅提升，8月环比提升约20%，上周仓单量增速放缓，行业库存本周大幅去库；需求下游产品价格波动有限，八月硅片、电池片排产环比七月基本持平，三季度光伏装机需求较悲观，7月新增光伏装机同比下降47.6%[3] - **交易策略**：政策消息扰动预期仍在，关注9月限产及收储计划进度；若限产12万吨，近月合约或破位下跌；若限产量小于10万吨，利好远月合约[3] 锡 - **市场表现**：周五锡价冲高回落[3] - **基本面**：周五美国pce数据符合预期，特朗普干预美联储致美元指数走弱，国内PMI改善；供应端锡矿紧张延续但增长预期明确，锡锭开工率暂维持低位，云锡检修45天消息落地，伦敦库存持续低位，back结构175美金[3] - **交易策略**：短期以震荡思路对待[3] 黑色产业 螺纹钢 - **市场表现**：主力2601合约偏弱震荡收于3125元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌52元/吨[4] - **基本面**：建材供需中性偏弱，需求淡季，前期利润好致供应增加，垒库快；板材需求稳定，出口维持高位，库存低但边际垒库加快；整体钢材供需季节性偏弱，结构性分化明显；螺纹期货贴水略偏高，热卷期货结构转为平水，估值改善；美债收益率走低，全球股市上涨后风险偏好或修复[4][5] - **交易策略**：短线追空螺纹2601合约，RB01参考区间3080 - 3150[5] 铁矿石 - **市场表现**：主力2601合约震荡偏弱收于775.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌9.5元/吨[5] - **基本面**：供需中性偏强但边际走弱，钢联口径铁水产量环比下降0.6万吨，同比增9%；第八轮焦炭提涨落地，钢厂利润萎缩，高炉产量或走弱；供应符合季节性规律，同比基本持平；铁矿远期贴水但绝对水平低，估值中性偏高；美债收益率走低，全球股市上涨后风险偏好或修复[5] - **交易策略**：短线追空铁矿2601合约，I01参考区间755 - 785[5] 焦煤 - **市场表现**：主力2601合约震荡偏弱收于1140.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌13元/吨[5] - **基本面**：铁水产量环比下降0.6万吨至240万吨，同比增19.2万吨；钢厂利润收窄，后续产量以稳为主；第八轮焦炭提涨部分落地，后续有博弈；供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面改善；期货升水现货，远期升水结构维持，估值偏高[5] - **交易策略**：做空焦煤2601合约，JM01参考区间1110 - 1160[5] 农产品 豆粕 - **市场表现**：上周五CBOT大豆小幅上涨[6] - **基本面**：供应近端美豆产量收缩，面积下调但单产预期好，远端南美预期增产，整体年度略增；需求南美需求下降，美豆新作出口需求存博弈[6] - **交易策略**：短期美豆偏强，国内去风险升水，内外分化，国内短期偏弱，中期取决关税政策，关注后期关税政策[6] 玉米 - **市场表现**：2511合约延续反弹，现货价格东北跌华北涨[6] - **基本面**：小麦替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低反映市场情绪弱，下游采购积极性不高；贸易缓和提升进口预期，早春玉米上市增加供应，新作成本下降压制远期价格[6] - **交易策略**：新作上市压力下，期货震荡偏弱，暂时观望[6] 白糖 - **市场表现**：ICE 10合约收16.34美分/磅，周跌幅0.85%；郑糖01合约收5604元/吨，周跌幅1.22%；广西现货 - 郑糖01合约基差409元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为490元/吨[6] - **基本面**：国际巴西甘蔗质量降但制糖比高，产量维持高位，原糖弱势震荡，关注9月后北半球产量；国内郑糖09合约交割月贴近现货，7月进口糖施压盘面，近期双节备货现货企稳，01合约或震荡反弹后弱势震荡，后期长期低于6700元/吨[7] - **交易策略**：期货市场逢高空，期权卖看涨[7] 棉花 - **市场表现**：上周五美棉期价下跌，国际原油价格震荡偏弱[7] - **基本面**：国际CFTC基金持仓棉花净多率环比下降，印度延长棉花进口关税豁免至12月底；国内郑棉期价冲高回落，进入25/26年度籽棉收购成本交易窗口；1 - 7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%[7] - **交易策略**：暂时观望，以13800 - 14500元/吨区间震荡策略为主[7] 原木 - **市场表现**：09合约收820元/方，周涨幅0.31%；多地现货价格较上周持平[7] - **基本面**：09合约临近交割月持仓减少，反映规避交割风险情绪；11合约定价关注09合约持仓、CFR报价及港口出库量，因进口亏损贸易商挺价，港口库存低，11合约围绕800元/方波动[7] - **交易策略**：观望[7] 棕榈油 - **市场表现**：上周五马棕下跌[7] - **基本面**：供应产区处于季节性增产周期，MPOA预估8月1 - 20日产量环比+3%；需求产区改善，ITS预估8月1 - 25日出口环比+10.9%；整体供需双增，近端累库，远端预期偏紧[7] - **交易策略**：油脂短期偏弱，交易难度增大，中期偏多，年度偏紧预期仍在，关注产区产量及生柴政策[7] 鸡蛋 - **市场表现**：2510合约偏弱运行，现货价格稳定[7] - **基本面**：高温使蛋鸡产蛋率季节性下降，下游食品厂备货需求或增加；新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存高，供应充足；饲料价格低，成本重心下移[7] - **交易策略**：连续下跌后期货预计震荡运行，暂时观望[7] 生猪 - **市场表现**：2511合约偏弱运行，现货价格上涨[7] - **基本面**：学校开学备货提振消费，出栏增加，集团场降重出栏，供应充足，关注月初企业缩量对猪价的提振；猪粮比跌破6，收储启动，或提振市场情绪，猪价短期有望止跌企稳[7][8] - **交易策略**：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望[8] 能源化工 LLDPE - **市场表现**：主力合约小幅下跌，华北低价现货报价7180元/吨，01合约基差走强，市场成交一般；海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭[9] - **基本面**：供给新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升；进口窗口关闭及韩国装置降负荷，后期进口量或减少；需求下游农地膜旺季启动，需求环比好转，其他领域稳定[9] - **交易策略**：短期产业链库存去化，基差偏弱，九十月供需改善，叠加韩国降负荷，短期震荡，上方受进口窗口压制；中长期四季度新装置投产，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或月差反套[9] PVC - **市场表现**：V01合约收4861，跌0.9%[9] - **基本面**：成交回落，累库持续；出口预计转弱，印度加征关税；供应新装置投产，供应增速提升到4.5%左右，9月台塑有检修计划；需求下游工厂开工率41%左右，9月进入旺季；社会库存累积，8月28日新样本统计89.63万吨，环比增加5.10%，同比减少0.66%[9] - **交易策略**：供需偏弱，下跌空间有限，建议观望[9] PTA - **市场表现**：PXCFR中国价格849美元/吨，折合人民币6951元/吨，PTA华东现货价格4740元/吨，现货基差 - 35元/吨[9] - **基本面**：PX国产供应高位，后续有装置重启提负，海外装置重启，进口供应回升但仍低；PTA供应低位，中长期压力大；聚酯负荷回升，综合库存中低位，产品利润低；下游加弹、织机负荷企稳回升，终端订单和开机水平环比改善，生产工厂备货分化[9] - **交易策略**：短期PTA供应收紧但不确定，PX止盈后观望，PTA中长期供应压力大，远月逢高沽空加工费为主[9] 橡胶 - **市场表现**：周五窄幅震荡小跌，RU2601 - 0.13%，收于15860元/吨[9] - **基本面**：8月29日泰国胶水收购价持平，杯胶下跌；现货供应及成本支撑强，持货商挺价出货；上周半钢胎产能利用率下降，全钢胎产能利用率微降；半钢胎和全钢胎库存周转天数均下降[9][10] - **交易策略**：库存去库，原料支撑强，下游开工稳定，基本面健康，建议多单持有，谨慎追多[10] 玻璃 - **市场表现**：fg01合约收1152，跌1.7%[10] - **基本面**：成交价格稳定，本周季节性去库；供应日融量15.96万吨，同比增速 - 7.0%，未来有两条复产预期；库存去化，8月28日上游库存环比 - 1.63%，同比 - 11.31%；下游深加工企业订单天数9.58天，开工率49%左右，环比 + 1%；下游加工厂玻璃原片库存天数12.3天；除天然气路线亏损，其他工艺有利润；现货产销尚可[10] - **交易策略**：供需偏弱，下跌空间有限，建议观望[10] PP - **市场表现**：主力合约小幅下跌，华东现货价格6900元/吨，01合约基差走强，市场成交一般；海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开[10] - **基本面**：供给检修装置复产但规模仍高，新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开；需求金九银十旺季，下游开工率环比回升[10] - **交易策略**：短期产业链库存累积，基差偏弱，供需双增，受石化减产影响，预计盘面震荡偏弱，上行受进口窗口限制；中长期新装置投产，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或月差反套[10] MEG - **市场表现**：华东现货价格4536元/吨，现货基差64元/吨[10] - **基本面**：供应油制装置重启，煤制装置有检修、重启、停车等情况，整体供应高位且有提升空间；海外装置有重启和检修计划，进口供应提升；库存华东港口库存50万吨附近，处于历史低位；聚酯负荷回升，综合库存低位，库存压力缓解，产品利润低；下游加弹、织机负荷回升，终端订单和开机水平环比改善，生产工厂备货分化[10] - **交易策略**：低库存支撑强，中期累库压力大，建议逢高布局空单，关注旺季订单情况[10] 苯乙烯 - **市场表现**：主力合约小幅下跌，华东现货报价7120元/吨，市场交投一般；海外美金价格持稳，进口窗口关闭[10] - **基本面**：供给纯苯库存正常偏高，供需预期边际改善；苯乙烯库存正常，九月预计小幅累库；需求下游企业亏损大，成品库存去化但仍高；金九银十旺季，下周开工率环比回升[10][11] - **交易策略**：短期纯苯库存累积，供需边际改善但矛盾大；苯乙烯库存正常且累积，基差走弱；后期供应将回升，下游成品库存高，关注旺季需求；短期供需偏弱，预计盘面震荡偏弱，上行受进口窗口限制；中长期供应回升，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [1] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8 月 29 日，A股 四大股指多数上涨，上证指数涨 0.37% 报 3857.93 点，深成指涨 0.99% 报 12696.15 点，创业板指涨 2.23% 报 2890.13 点，科创 50 指数跌 1.71% 报 1341.31 点；市场成交 28302 亿元，较前日减少 1707 亿元 [1] - 行业板块方面，综合、电力设备、有色金属涨幅居前，家用电器、交通运输、计算机跌幅居前 [1] - 从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1997/121/3306 [1] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -247、-280、117、411 亿元，分别变动 -125、-13、+135、+3 亿元 [1] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 133.68、95.74、-4.04 与 -0.33 点，基差年化收益率分别为 -14.98%、-11.33%、0.75% 与 0.09%，三年期历史分位数分别为 13%、12%、65% 及 45% [1] 国债期现货市场表现 - 8 月 29 日，国债期货收益率全线下行，二债隐含利率 1.371，较前日下跌 3.05bps，五债隐含利率 1.623，较前日下跌 1.08bps，十债隐含利率 1.763，较前日下跌 0.23bps，三十债隐含利率 2.114，较前日下跌 0.09bps [1] - 目前活跃合约为 2512 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250012.IB，收益率变动 -1.2bps，对应净基差 0.003，IRR1.51%；5 年期国债期货 CTD 券为 250003.IB，收益率变动 -2bps，对应净基差 0.079，IRR1.25%；10 年期国债期货 CTD 券为 220019.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 0.127，IRR1.09%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 0.218，IRR0.98% [1] - 公开市场操作方面，央行货币投放 7829 亿元，货币回笼 3612 亿元，净投放 4217 亿元 [1] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [8]