报告核心观点 - 全球市场风险偏好受压，呈现“滞胀交易”特征，表现为油价走强而多数其他商品及科技股承压 [1] - 市场对AI高估值和高额算力开支的可持续性产生短期质疑，导致相关半导体及科技股回调 [1] - 中国政策强调能源安全与科技自立，总量刺激幅度可能边际放缓 [1] - 南向资金逆势大幅流入港股，重点加仓盈富基金、小米和剑桥科技 [1] 每日投资策略 - **A股市场**：4月28日，上证指数跌0.19%，创业板指跌1.43%，煤炭、公用事业和石油石化板块相对抗跌，而商业航天、有色金属和光模块等板块回调 [1] - **港股市场**：恒生指数跌0.95%，恒生科技指数跌2.28%，生物医药、煤炭和券商板块相对偏强，光模块、新能源车和电讯设备等板块承压 [1] - **资金流向**：南向资金逆市净流入约145亿港元，明显加仓盈富基金、小米和剑桥科技，同时抛售阿里巴巴、腾讯和中芯国际 [1] - **宏观政策**：政治局会议延续积极财政和适度宽松货币取向，但更强调能源安全、科技自立和对冲外部冲击，未来总量刺激幅度可能边际放缓 [1] - **汇率**：人民币小幅走弱，离岸人民币纽约尾盘报6.8402 [1] 全球市场观察 - **日本股市**：日经225指数跌约1%，此前一日创纪录后回落，日本央行维持利率在0.75%不变，但9名委员中有3人主张加息，并上调通胀预期、下调增长预测，市场对6月再加息的押注升温 [1] - **韩国股市**：受汽车、钢铁和芯片板块支撑，创下收盘新高 [1] - **欧洲股市**：STOXX 600指数跌0.37%，在美伊谈判僵持、油价上行及多家央行议息前，风险偏好受压 [1] - **美国股市**：标普500指数跌0.49%，纳斯达克指数跌0.90% [1] - **AI板块回调**：围绕OpenAI用户和营收未达预期的报道，打压了市场对高额算力开支可持续性的信心，导致Oracle、CoreWeave、英伟达、AMD和博通等公司股价承压，半导体板块明显回调 [1] - **传统企业走强**：业绩提供支撑的通用汽车和可口可乐等传统企业在财报后走强 [1] - **美债与通胀**：10年期美债收益率上升1.2个基点至4.352%，反映高油价背景下市场对通胀担忧回升，美国4月消费者信心意外升至92.8，创四个月高点，但一年期通胀预期达到5.1% [1] - **大宗商品**：布伦特6月原油价格上涨2.80%至111.26美元/桶，阿联酋拟自5月1日起退出OPEC和OPEC+的消息放大了油市不确定性，贵金属明显承压，现货黄金跌1.86%，白银跌3.21%，工业金属整体走弱，LME铜跌至两周低点 [1] 公司点评：药明康德 - **一季度业绩超预期**：1Q26收入同比增长28.8%至124.4亿元，持续经营收入同比增长39.4%，经调整non-IFRS归母净利润同比增长71.7%至46.0亿元 [2] - **业绩占比**：1Q26的收入和经调整净利润分别占全年预测的24.1%和25.6%，显著高于历史平均水平（18-20%） [2] - **订单增长强劲**：截至1Q26，持续经营在手订单同比增长23.6%（剔除汇率影响增长29%）至598亿元，1Q26新签订单增速超25% [2] - **维持全年指引**：管理层维持2026年收入达到513至530亿元的指引，预计持续经营收入同比增长18-22%，non-IFRS净利润率有望维持稳定，并可能适时上调业绩指引 [2][3] - **业务模式驱动增长**：CRDMO一体化商业模式通过前端药物发现和开发为下游引流，过去12个月交付超42万个新化合物，1Q26实现R到D转化83个项目，新增9个临床三期和商业化项目 [3] - **小分子D&M成为新引擎**：得益于口服小分子GLP-1药物的交付，小分子D&M板块收入在1Q26激增80.1% [3] - **TIDES业务展望**：1Q26 TIDES业务收入同比仅增长6.1%，但基于充裕在手订单，全年预计增长约40% [3] - **产能扩张**：计划提前启动常州新基地建设，目标TIDES领域年内固相合成反应釜总体积达13万升（25年底为10万升），预计2026年资本开支为65-75亿元，同比增长17.3%至35.4% [4] - **上调目标价**：基于小分子D&M业务的强劲势头，上调业绩预测，预计2026E/27E/28E持续经营业务收入同比增长20.6%/16.3%/14.8%，经调整non-IFRS净利润同比增长26.2%/18.0%/15.8%，对应现阶段股价的经调整PE分别为17.5x/14.8x/12.8x，目标价上调至143元人民币 [4] 公司点评：比亚迪 - **一季度业绩超预期**：1Q26收入同比下降12%，但较预测高13%，主要因海外销量占比提升至46%，推动毛利率环比上升1.4个百分点至18.8%，较预期高0.3个百分点 [5] - **净利润超预期**：1Q26净利润达41亿元，较预测高约7亿元 [5] - **海外业务毛利率高**：估算海外汽车业务毛利率较中国本土高6-8个百分点 [5] - **上调海外销量预测**：维持2026年总销量500万台的预测，但将海外销量上调10万台至160万台，并据此上调2026年收入预测2% [5] - **毛利率韧性**：尽管面临原材料涨价和资本支出压力，海外销量增长有望支撑2026年毛利率韧性，预计2026年毛利率仅同比收窄0.1个百分点至17.6% [5] - **研发资本化提升盈利**：估算1Q26研发资本化率从2025年的9%升至约17%，是净利润超预期的原因之一，将2026/2027年研发资本化率假设分别从7%/7%上调至15%/12% [6] - **上调盈利预测**：将2026/2027年净利润预测上调4%/6%至379亿元/463亿元 [7] - **维持买入评级**：A/H股目标价125元人民币/125港元，对应22倍2027年预测市盈率 [7] 公司点评：浙江鼎力 - **股价涨停**：4月28日股价涨停，因1Q26业绩优于市场预期，营收强劲增长、毛利率环比提升、三费降低 [7] - **增长持续性存疑**：认为1Q26营收同比增长30%包含了部分美国关税转嫁的因素，且三费的下降已持续数个季度，为未来设定了较低的基数，增长趋势是否可持续仍有待观察 [7] - **上调盈利预测**：将2026/27年的盈利预测分别上调3%/6%，主要因上调销售量预测 [7] - **上调目标价，维持持有**：基于14倍的2026年市盈率，将目标价从48元人民币上调至59元人民币，维持“持有”评级，直至看到明显的持续增长信号 [7]

报告投资评级 - 维持对BYD的**买入**评级 目标价H股为125港元 A股为125元人民币 基于22倍FY27E市盈率 较当前价格有20.5%至23.2%的上涨空间 [1][5][10] 核心观点总结 - **海外业务成为关键驱动力**：2026年第一季度业绩超预期主要得益于海外销售贡献，海外销量占总销量的46%，海外汽车毛利率估计比中国高6-8个百分点，这支撑了整体毛利率和平均售价 [1][10] - **研发费用资本化提供盈利韧性**：公司对费用控制更为审慎，尤其是研发费用，2026年第一季度研发费用资本化比率从2025财年的9%上升至约17%，这减轻了未来摊销负担并为盈利提供了弹性 [1][10] - **公司是高油价的受益者**：报告重申，在高油价环境下，公司是最大的受益者之一 [1] 财务预测与业绩分析 - **2026年第一季度业绩**：收入同比下降11.8%至1502.25亿元人民币，但比预期高13%，销量同比下降30%至700，463辆，毛利率环比提升1.4个百分点至18.8%，比预测高0.3个百分点，净利润为40.85亿元人民币，比预测高约7亿元 [10][11] - **财务预测更新**：上调2026财年/2027财年收入预测至8880.26亿/9669.28亿元人民币，上调幅度分别为1.8%/2.3%，上调2026财年/2027财年净利润预测至378.84亿/462.58亿元人民币，上调幅度分别为4.3%/5.5% [2][10][12] - **长期增长展望**：预计2026至2028财年收入年复合增长率为7%，净利润年复合增长率为14% [2] - **盈利能力预期**：尽管面临原材料价格上涨和资本支出压力，但得益于海外销售，预计2026财年毛利率仅小幅收窄0.1个百分点至17.6%，并将在后续财年稳定在17.8%左右 [10][12][15] 估值与市场表现 - **当前估值**：基于2026财年预测，市盈率为21.7倍，市净率为2.9倍，市销率为0.9倍 [2][15] - **近期股价表现**：H股过去一个月下跌2.6%，但过去三个月上涨0.9%，表现优于市场9.3个百分点 [8] - **市场数据**：H股市值约为9454.53亿港元，52周股价区间为90至155.07港元 [9] 与市场共识对比 - **预测相对保守**：报告对2026至2028财年的收入、毛利及净利润预测均低于市场共识，例如2026财年收入预测比共识低4.3%，净利润预测低9.6% [13] - **利润率预期差异**：报告预测的毛利率也低于共识，2026财年预测毛利率为17.6%，比共识低0.7个百分点 [13]

投资评级与目标价 - 报告维持对浙江鼎力（603338 CH）的 **持有（HOLD）** 评级 [1] - 目标价从 **48.00元** 上调至 **59.00元**，基于 **14倍 2026年预测市盈率**（较三年平均市盈率低0.5个标准差）[1][3] - 当前股价为 **57.02元**，目标价隐含的潜在上涨空间为 **3.5%** [3] 核心观点 - 公司2026年第一季度业绩超预期，推动股价单日上涨 **10%**，但报告认为其高增长的可持续性有待观察 [1] - 第一季度 **30%** 的营收同比增长可能部分包含了美国关税的转嫁效应 [1] - 销售及管理费用率的下降（源于美国子公司效率提升）已持续数个季度，为后续季度设定了较低的基数，未来改善空间可能有限 [1] - 尽管增长持续性存疑，但基于更高的销量假设，报告将 **2026/2027年盈利预测上调了3%/6%**（部分被更低的财务收入所抵消）[1] 财务表现与预测 - **2026年第一季度**：营收同比增长 **30%** 至 **24.57亿元**；毛利率同比下降 **6.8个百分点** 但环比上升 **5.2个百分点** 至 **33.8%**；息税前利润同比增长 **38%** 至 **6.09亿元**；净利润同比增长 **6%** 至 **4.53亿元** [9][10] - **历史与预测营收**：2024年营收 **77.99亿元**（同比增长 **23.6%**），2025年 **85.75亿元**（同比增长 **10.0%**），预计2026年 **102.03亿元**（同比增长 **19.0%**），2027年 **113.88亿元**（同比增长 **11.6%**）[2][11] - **历史与预测净利润**：2024年净利润 **16.29亿元**（同比下降 **12.8%**），2025年 **18.99亿元**（同比增长 **16.6%**），预计2026年 **21.18亿元**（同比增长 **11.5%**），2027年 **23.79亿元**（同比增长 **12.4%**）[2][11] - **关键预测调整**：将2026年臂式高空作业平台营收预测上调 **6.8%**，剪叉式高空作业平台营收预测上调 **1.4%**；2026年整体毛利率预测微调 **0.2个百分点** 至 **33.7%** [11] 行业与公司特定信息 - **美国关税影响**：美国对鼎力产品的最新反倾销税率为 **18.27%**，加上反补贴税 **33.1%** 和301条款关税 **25%**，销往美国的高空作业平台总税率合计约为 **76%** [9] - 报告认为，鉴于鼎力在处理关税方面的丰富经验，此税率水平仍在可管理范围内 [9] - **股权结构**：实际控制人徐水根持股 **45.5%**，德清中鼎股权投资管理持股 **10.8%** [5] - **市场数据**：公司总市值约为 **288.69亿元**；过去一个月股价绝对涨幅 **15.8%**，相对涨幅 **9.3%** [4][6] 估值指标 - 基于当前预测，公司2026年预测市盈率为 **13.6倍**，2027年为 **12.1倍** [2] - 2026年预测市净率为 **2.2倍**，股息率为 **2.3%** [2] - 2026年预测净资产收益率为 **17.4%** [2]

投资评级与核心观点 - 报告给予药明康德“买入”评级，基于DCF模型的目标价从133.00元人民币上调至143.00元人民币，较当前股价110.57元有29.3%的上涨空间 [1][3][8] - 报告核心观点：药明康德2026年第一季度业绩超预期，小分子药物发现与开发业务成为主要增长引擎，其CRDMO漏斗模式持续推动项目向下游转化，管理层维持全年指引并计划在适当时机上调，公司通过持续产能扩张巩固其全球外包行业领先地位 [1][8] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度收入同比增长28.8%至124亿元人民币，持续经营业务收入同比增长39.4%，调整后非国际财务报告准则归母净利润同比大幅增长71.7%至46亿元人民币 [1] - 第一季度收入及调整后净利润分别占该机构全年预测的24.1%和25.6%，显著高于18-20%的历史平均水平 [1] - 截至第一季度末，持续经营业务在手订单同比增长23.6%至598亿元人民币，若剔除汇率影响则同比增长29%，第一季度新签订单增长超过25% [1] 管理层指引与财务预测 - 管理层维持2026年全年收入指引为513亿至530亿元人民币，其中持续经营业务收入预计同比增长18-22%，调整后净利润率预计保持稳定，并计划根据未来业务发展在适当时机上调指引 [1] - 该机构上调盈利预测，预计2026至2028年收入将分别同比增长15.2%、16.3%、14.8%，调整后净利润将分别同比增长26.2%、18.0%、15.8% [8] - 具体预测为：2026年收入523.61亿元人民币，调整后净利润188.77亿元人民币；2027年收入608.75亿元人民币，调整后净利润222.76亿元人民币；2028年收入698.96亿元人民币，调整后净利润258.06亿元人民币 [2][8] - 该机构预测显著高于市场共识，例如2026年调整后每股收益预测为6.33元人民币，较市场共识5.71元人民币高出10.88% [2][10] 业务驱动因素与增长引擎 - 小分子药物发现与开发业务在2026年第一季度收入同比飙升80.1%，主要受益于口服GLP-1药物等全球重磅药物的商业化机会，成为公司新的增长引擎 [8] - 公司的CRDMO漏斗模式在过去12个月交付了超过42万个新化合物，将83个项目从研究阶段推进到开发阶段，并在第一季度新增了9个三期及商业化项目 [8] - TIDES业务第一季度收入仅同比增长6.1%，主要受产品交付节奏影响，但基于强劲的在手订单，管理层预计该板块全年收入将增长约40% [8] 产能扩张与资本开支 - 为满足全球增长需求，公司计划提前常州新基地的建设，该基地将包含小分子和TIDES产能，目标是在2026年底将固相合成反应器总容积提升至13万升，2025年底为10万升 [8] - 尽管存在中东地区的不确定性，但去年10月与沙特政府签署的战略合作协议正按计划推进，这是公司构建全球能力和产能长期战略的关键组成部分 [8] - 管理层预计2026年资本开支为65亿至75亿元人民币，同比增长17.3-35.4% [8] 盈利能力与估值 - 该机构预测公司盈利能力将持续提升，预计2026至2028年毛利率将分别达到50.16%、50.11%、49.82%，调整后净利率将分别达到36.05%、36.59%、36.92% [9] - 基于DCF估值模型，加权平均资本成本为9.39%，永续增长率为2.00%，得出每股价值143.00元人民币 [11] - 估值显示吸引力，预计2026至2028年调整后市盈率分别为17.5倍、14.8倍、12.8倍 [2] 股东结构与市场表现 - 香港投资者持股22.9%，李革及其一致行动人持股16.4% [4] - 公司近期股价表现强劲，过去一个月绝对回报为14.0%，相对回报为9.4%；过去三个月绝对回报为15.5%，相对回报为17.6% [5]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 目标价上调至人民币97.38元 较当前股价有28.5%的上涨空间 [1][3][7] 报告核心观点 - 公司2025年业绩稳健 2026年第一季度收入略超预期 海外业务势头强劲 国内业务显现复苏迹象 创新产品贡献显著增量增长 [1][7] - 基于2026年第一季度收入增长略超预期 上调2026至2028年收入及盈利预测 并相应上调目标价 [1][7][8] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2025年公司实现收入人民币32亿元 同比增长15.5% 归母净利润人民币5.7亿元 同比增长3.1% [1] - **近期业绩**：2026年第一季度收入人民币8.54亿元 同比增长22.1% 略超预期 占全年预测的24% 高于21%的历史平均水平 归母净利润人民币1.46亿元 同比下降9.0% 主要受汇兑损失拖累 [1] - **未来预测**：报告将2026年全年收入增长预测从11.4%上调至15.9% [1] 预计2026-2028年收入分别为人民币36.9亿元、42.93亿元、49.57亿元 归母净利润分别为人民币6.1亿元、7.3亿元、8.7亿元 [2] - **盈利预测调整**：上调2026-2028年收入预测幅度分别为3.85%、4.09%、3.18% 上调净利润预测幅度分别为3.67%、4.63%、4.25% [8] - **估值**：基于10年期DCF模型得出目标价 关键假设为加权平均资本成本10.7% 永续增长率2.0% [7][9] 业务分项分析 - **海外业务**：是主要的增长引擎 2025年海外收入同比增长40.9%至人民币19亿元 若剔除子公司CME贡献的2.67亿元 有机增长仍达约21% 2026年第一季度海外收入同比增长28.2% 收入贡献占比从2025年的60%提升至61% [7] - **国内业务**：显现复苏迹象 2025年因带量采购影响 国内收入同比下降9.6%至人民币12.5亿元 但2026年第一季度国内收入同比增长13.6% 其中消化内镜产品国内销售同比增长约25% [7] - **创新产品**：贡献显著增量 2025年创新产品收入同比增长超40% 占总收入8% 2026年第一季度创新产品收入同比增长65% 占比提升至10.6% [7] 增长驱动与战略举措 - **海外扩张**：收购CME及CONMED的GI内镜耗材产品线 将显著增强其在美国和欧洲市场的直销网络 直销能力被视为其海外快速增长的关键竞争壁垒 [7] - **产能布局**：2026年1月泰国制造中心启动 预计将进一步提升其全球交付效率和供应链韧性 [7] - **产品创新**：一次性内窥镜等产品的国内渠道库存已基本消化 加之全球强劲增长 预计可视化业务在2026年将保持强劲势头 创新产品组合的持续放量及海外扩张是抵消国内带量采购压力的有效手段 [7] 市场与同行对比 - **与市场共识对比**：报告对2026-2027年的收入和利润预测均低于市场共识 例如2026年收入预测为36.9亿元 较共识低4.34% 净利润预测为6.1亿元 较共识低18.62% [11] - **盈利能力对比**：报告预测的2026-2027年毛利率、营业利润率及净利率也普遍低于市场共识预期 [11] 公司基础信息 - **股票数据**：当前股价人民币75.77元 市值约141.68亿元 52周股价区间为人民币56.99元至100.35元 [4] - **股权结构**：前两大股东为深圳中科招商持股22.2% 南京新微创持股19.6% [5] - **近期表现**：近1个月股价上涨4.4% 与市场持平 但近3个月和6个月分别下跌6.3%和12.9% 表现弱于市场 [6]

投资评级与核心观点 - 报告维持对江苏恒立液压股份有限公司的“买入”评级，目标价109.00元人民币，基于42倍2026年预期市盈率，较当前股价有12.4%的上涨空间 [1][4] - 报告核心观点认为，尽管2026年第一季度净利润因人民币升值导致的汇兑损失而仅增长6%，但息税前利润增长34%超预期，营业收入增长33%，经营现金流激增9倍，显示出一组稳健的经营业绩 报告认为外汇波动是正常的，不应影响公司的核心估值 [1] - 估值倍数设定在高于历史平均水平一个标准差的位置，以反映机械行业上行周期及人形机器人零部件业务的增长前景 [1] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度营业收入为32.10亿元人民币，同比增长32.5% [2] - 2026年第一季度息税前利润为7.75亿元人民币，同比增长33.9% [2] - 2026年第一季度净利润为6.53亿元人民币，同比增长5.6%，增长缓慢主要因净财务费用为1.62亿元人民币（对比2025年第一季度为净财务收入1.99亿元人民币），这源于人民币升值 [1][2] - 2026年第一季度经营现金流入为5.18亿元人民币，较上年同期的低基数激增9倍 [1] - 毛利率为38.6%，同比下降0.8个百分点 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.2%、5.2%、5.7%，均同比改善 [2] 财务预测与业务展望 - 报告预测公司总收入将从2025年的109.41亿元人民币增长至2028年的161.61亿元人民币，年复合增长率稳健 [3][11] - 调整后净利润预计将从2025年的27.34亿元人民币增长至2028年的45.85亿元人民币，2026年预计同比增长27.0% [3] - 液压业务是核心，预计其收入将从2025年的108.56亿元人民币增长至2028年的160.42亿元人民币 其中，液压泵阀业务增长最为强劲，2026年预计增长24.9% [11] - 综合毛利率预计将从2025年的41.6%稳步提升至2028年的43.2% [11][16] - 每股收益预计从2025年的2.04元人民币增长至2028年的3.42元人民币 [3] 估值与财务指标 - 基于2026年预期每股收益2.59元人民币，目标市盈率为42倍 对应的预测市盈率在2026至2028年分别为37.4倍、32.2倍和28.4倍 [1][3] - 预测市净率在2026至2028年分别为6.6倍、5.9倍和5.2倍 [3] - 预测股息收益率在2026至2028年分别为1.1%、1.3%和1.5% [3] - 公司净负债权益比持续为负，表明处于净现金状态，流动性充裕 [3][16] - 预计经营利润率将从2025年的24.6%提升至2028年的27.4% [16] 公司基本信息与市场表现 - 公司市值为1299.79亿元人民币，总发行股数为13.408亿股 [5] - 王氏家族持有公司64.3%的股份 [6] - 近期股价表现：过去1个月上涨1.2%，但过去3个月下跌14.2% [7] - 52周股价区间为66.70元至123.74元人民币 [5]

核心观点 - 报告认为中国保险行业基本面稳健，寿险增长强劲，财险边际回暖，短期股价回调或为中长期配置提供买入时机[2][5][6] - 报告对全球市场进行了观察，指出A股结构分化，日韩市场由AI产业链主导，美股在财报周前表现谨慎，美债收益率上行，大宗商品受地缘政治影响[4] 行业点评：中国保险行业 - **1Q26行业整体表现**：1Q26行业总保费达2.31万亿元，同比+6.3%；其中3月单月保费6,683亿元，同比+1.4%[2] - **寿险与财险增速分化**：1Q26人身险（主要为寿险）保费同比+7.9%至1.93万亿元，财产险保费同比-1.3%至3,815亿元[2] - **寿险增长强劲**：在“存款搬家”趋势下，寿险开门红销售强劲，1Q26寿险保费同比+8.7%，3月增长在1-2月高基数后仍显韧性[2][5] - **财险边际改善**：3月财险保费边际回暖，其中车险保费同比+1.8%（2月为-0.3%），非车险保费同比+2.7%（2月为+0.3%）[2][5] - **财险细分领域**：3月车险保费同比+0.6%（2月为-1.1%），非车险保费同比+2.7%（2月为+0.3%），健康险和意外险是个人非车业务重要驱动力，3月财险意健险维持双位数增长[5] - **行业前景与评级**：在医保和商保融合背景下，商业健康险市场规模有望在2026年突破万亿元，头部险企份额将持续提升[5] - **板块估值与投资建议**：中资上市险企交易于0.26-0.59倍FY26E P/EV和0.56x-1.10x FY26E P/B，平均股息率4.5%[6] - **板块估值已回落至2025年12月初水平**，看好2Q权益反弹叠加基本面改善预期将支撑估值上行，近期回调或为买入时机[6] - **推荐买入**：中国平安（2318 HK，目标价86港元）、中国人寿（2628 HK，目标价33港元）、中国财险（2328 HK，目标价20港元）[6] 公司点评：恒立液压 - **1Q26业绩概况**：净利润为人民币6.53亿元，同比仅增长6%，主要受人民币升值导致净财务费用1.6亿元拖累（1Q25为净财务收入2亿元）[6] - **经营表现强劲**：息税前利润（EBIT）同比增长34%至人民币7.75亿元，主要得益于营收同比增长33%[6] - **经营现金流大幅改善**：1Q26经营现金流入在低基数下增加9倍至人民币5.2亿元[6] - **核心观点**：1Q26经营数据理想，汇率波动属正常现象，不影响公司核心估值[6] - **投资评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价人民币109元不变，基于42倍的2026年预期市盈率（高于历史平均水平1个标准差，以反映行业周期性增长和人形机器人零部件业务增长）[6] 全球市场观察 - **A股市场**：4月27日，上证指数涨0.16%，创业板指跌0.52%[4] - **A股结构分化**：半导体、PCB、CPO和锂电产业链领涨，白酒、贵金属和部分农业股回调[4] - **港股市场**：恒指跌0.2%，恒生科技指数涨0.77%[4] - **港股板块表现**：原材料、医疗保健和信息科技领跌，通讯服务和能源收涨[4] - **南向资金**：净卖出40.3亿元，主要减持腾讯和阿里[4] - **宏观数据**：1-3月规模以上工业企业利润同比增长15.5%，其中高技术制造业利润增长47.4%[4] - **汇率**：离岸人民币盘中升破6.82，汇率维持偏强[4] - **日韩市场**：由AI产业链主导，日本日经225收涨约1%，首次站上60000点收盘；韩国KOSPI涨2.15%创收盘新高，SK海力士涨逾7%至纪录高位，三星涨约2.5%[4] - **欧洲市场**：STOXX 600跌0.3%，科技和消费品领跌，受美伊谈判僵局抬高油价引发的输入型通胀和增长放缓担忧影响[4] - **美股市场**：标普500涨0.12%、纳指涨0.20%，双双续创收盘新高，市场在财报周前表现谨慎[4] - **美股板块**：必选消费、房地产和可选消费领跌，通讯服务、金融和信息技术收涨[4] - **美债市场**：10年期美债收益率升至约4.34%，2年期升至约3.80%，市场交易对利率“更高更久”的预期[4] - **大宗商品**：布伦特原油涨2.75%至108.23美元/桶，实现六连涨；COMEX黄金跌约1%至4693.7美元/盎司；比特币一度升破7.9万美元后转跌[4]