核心观点 - 中芯国际股价在短期技术关键位附近震荡，多空力量角力，核心观察点在于能否站稳30日均线并突破74.1元阻力位 [1][2] - 市场观点存在分歧，看多观点基于AI驱动的半导体行业复苏及国产化替代前景，看淡观点则聚焦短期技术阻力及成熟制程竞争压力 [5] - 在预期股价将围绕关键位波动的背景下，窝轮和牛熊证可作为进行短线方向性操作的杠杆工具 [6] 技术分析与关键价位 - 截至12月29日，中芯国际股价报72元，当日升幅1.34% [1] - 股价已收复10天移动平均线（约66.64元），并正挑战30天均线（约69.13元），能否企稳于30日均线之上是判断反弹能否延续的核心依据 [2] - 下方重要支持位位于67.2元（第一支持）和64.3元（第二支持） [2] - 上行关键阻力位为74.1元，若成功突破，下一目标指向77.8元 [2] - 多个技术指标信号呈现分歧，整体总结为“中立”信号，强度为8，其中RSI处于58的中立水准 [4] 市场多空观点 - **看多观点**：锚定于全球AI算力需求爆发驱动的半导体产业链复苏预期，以及公司受益于国产化替代的长期前景，部分投资者认为股价有潜力挑战100元水准 [5] - **机构看多示例**：高盛虽下调短期盈利预测，但基于长期竞争优势维持“买入”评级 [5] - **看淡观点**：更关注短期技术阻力，认为需站稳30日均线（约69.35元）及72.5元才可确认向上突破，否则存在回落至60元一带构筑底部的可能性 [5] - **机构看淡示例**：摩根士丹利维持“减持”评级，担忧其成熟制程业务在2025年竞争加剧 [5] 衍生工具表现与选择 - **近期表现回顾**：在12月22日后两个交易日，当中芯国际正股上涨3.12%时，相关看涨衍生品表现突出，例如瑞银牛证（60514）和汇丰牛证（60684）价格在两日内分别录得约23%和20%的升幅 [7] - **看多产品选择**： - 信证认购证 (20292)：行使价73.85元，溢价与引申波幅为同类最低 [10] - 中银认购证 (20316)：行使价73.85元，提供较高杠杆倍数（4.3倍） [10] - 瑞银牛证 (57014) 与汇丰牛证 (57095)：收回价分别设于59元和58.5元，提供较高实际杠杆（分别为5.4倍和5.2倍），且溢价较低 [10] - **看淡产品选择**： - 法巴认沽证 (21469) 与中银认沽证 (21097)：行使价分别接近68.93元和68.88元，前者溢价和引申波幅最低，后者提供同类最高杠杆（3.2倍） [19] - 法巴熊证 (64686) 与汇丰熊证 (54968)：收回价均设于78元，前者溢价最低，后者提供最高实际杠杆（10倍） [19] 衍生工具关键概念解析 - **引申波幅**：是市场对相关资产未来价格波动幅度的预期，已反映在窝轮价格中，引申波幅越高，窝轮价格通常越贵 [27] - **选择建议**：比较并优先选择引申波幅处于合理或较低水准的产品，有助于更精准捕捉正股走势并管理额外风险，例如信证认购证（20292）的引申波幅为同类中最低水准之一 [27]

中国芯片产业中端突破与市场影响 - 中芯国际将28纳米工艺芯片价格降至1500美元，较国际市场价格2500美元下降约40%，引发市场震动[1][3] - 价格优势源于产业链全面国产化，通过原材料采购稳定、生产效率提升和产量爬升摊薄成本[3] - 2024年底降价后，亚洲市场订单迅速增长，公司利用三星和台积电聚焦高端的战略空档，在中端市场抢占份额[3] 全球市场格局与竞争反应 - 中国芯片降价导致全球光刻机龙头阿斯麦股价下跌16%，市值损失达数百亿美元[5][14] - 美国商务部于2024年12月2日将140个中国实体新增至管制清单，试图遏制中国技术发展[7][17] - 台积电创始人张忠谋在2024年受访时警告，中国持续降价可能破坏全球芯片产业生态[9][12] 中国产业基础与自给目标 - 中国芯片自给率从2019年的30%持续提升，2025年目标为70%，当前已接近40%[11][25] - 2024年中国新能源汽车销量达1286.6万辆，芯片需求内部满足度提高，并增加出口[5][19] - 中国拥有硅晶圆产线210条，其中6英寸以下100条，总产能占全球28.6%[7][16] 对欧美产业的冲击与依赖 - 欧洲新能源汽车芯片市场预计在2027年达到176亿美元，但其销量可能因中国供应链自主而承压[5][17] - 欧美企业高度依赖中国市场，但面临中国自给率提升导致的份额流失，西方公司在某些市场的份额从95%降至50%[19][30] - 中国实施稀土出口限制（涉及五种元素）并加强半导体审查，进一步影响欧美企业策略[25][26] 产业未来发展与竞争态势 - 中国战略为先在中端市场站稳脚跟，积累份额与经验，最终目标瞄准高端芯片市场[3][19] - 2023年美国占全球集成电路市场50%，中国占7%，但中国发展迅速且拥有最大稀土产量[21] - 中国内存制造商CXMT占据国内智能手机市场30%份额，DRAM价格曾上涨171%，推动转向国产芯片[26] - 尽管面临外部管制，中国通过内部整合与政策支持（如终止并购后的产业整合）持续缩小技术差距[26]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 行业景气度超预期，AI与国产化是两大核心投资主线[1] - 半导体行业呈现结构性景气，成熟制程及特色工艺需求强劲，以中芯国际为代表的国内晶圆制造龙头产能满载并部分调价，显示出国产制造环节的成长性与韧性[3][4][34] - AI算力需求持续拉动高端存储升级，HBM价格攀升及巨头竞逐下一代技术，明确了先进存储与封装测试等核心环节的高景气趋势[4][36] - 投资视野需聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”，建议牢牢把握“国产替代”核心矛盾，重点关注在关键环节实现技术突破并已进入主流供应链的国产设备与材料公司[33] 根据相关目录分别进行总结 一、周度市场回顾 - 本周（12/22-12/28）主要股指全线上涨：沪指周涨幅1.88%，报3963.68点；深成指周涨幅3.53%，报13603.89点；创业板指周涨幅3.9%，报3243.88点[1][7] - TMT相关行业表现分化：电子（申万）上涨4.96%，通信（申万）上涨4.07%，计算机（申万）上涨2.20%，传媒（申万）下跌0.18%[7] - 年初至今（至12月19日）TMT行业涨幅显著：电子行业上涨48.12%，通信行业上涨87.39%，传媒行业上涨24.52%，计算机行业上涨16.89%[9] - 本周TMT细分板块中，半导体材料（8.22%）、印制电路板（7.73%）、其他电子Ⅲ（7.46%）涨幅居前[12] 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）消费电子行业 - 全球智能手机出货量在2025年第三季度为3.23亿台，同比增长2.09%，增速较一季度的1.03%有所提升[18] - 中国2025年11月智能手机出货量为2875万台，同比增长2.00%，增速较10月的12.40%大幅减少[18] - 2025年10月中国智能手机市场增长亮眼，主要得益于“国庆+双十一预售”双重旺季效应、密集新品发布及可能的结构性市场机遇（如华为回归）[18] - 未来市场增长更依赖于突破性技术创新（如成熟的AI应用、亲民折叠屏）和有效的市场刺激政策[18] （二）半导体行业 - 全球半导体需求旺盛：2025年10月全球半导体销售额达727亿美元，同比增长27.2%，增速较9月的25.1%上升；中国销售额达195亿美元，同比增长18.5%，增速较9月的15%上升[24] - 日本半导体设备出货量在2025年10月为4139亿日元，同比增长7.30%，增速较9月的14.88%有所下降[24] - 国内国产替代持续推进，国内半导体设备需求依然较好[24] （三）存储芯片行业 - 存储芯片行业景气上行，进入新一轮景气周期[29] - DRAM价格呈现强劲上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求[29] - NAND Flash价格较稳，正稳步增长[29] - 存储市场价格上涨核心驱动因素：AI时代下多模态应用与企业级存储需求爆发式增长；主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域结构性供给紧张[33] （四）投资建议 - 全球AI浪潮推动高端芯片及制造需求持续高景气，外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”已成为“必选项”[33] - 建议重点关注在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司[33] - 国内晶圆制造龙头及其上下游产业链、以及AI驱动的高端硬件产业链，是当前值得关注的重点领域[36] 三、TMT行业要闻 - **中芯国际部分产能涨价**：由于需求旺盛，中芯国际近期已对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，其产能利用率已接近甚至超过满载状态[2][37]；公司第四季度业绩指引显示收入预计环比持平至增长2%，产线保持满载，预计全年销售收入将超过90亿美元，创历史新高[37] - **美方拟对华半导体加征关税**：美方拟自2027年起对中国半导体产业征收关税，中方表示坚决反对[2][38] - **HBM价格攀升与竞争加剧**：三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%[2][39]；SK海力士将其用于HBM4的1b DRAM晶圆量产计划提前四个月，将于明年2月开始量产[2][40]；英伟达搭载HBM4的Vera Rubin 200平台预计明年第四季度开始出货[2][40]；市场预测英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达5.5万台，同比增长129%[40]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对2026年电子行业提出十大预测，核心观点认为AI驱动的算力、存力、终端及底层硬件升级将构成全年投资主线，行业将迎来从云端到端侧、从芯片到材料的多维度创新与放量周期 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 云端算力 - 2026年国产算力芯片龙头有望进入业绩兑现期，看好国产GPU受益于先进制程扩产带来的产能释放 [3] - 国产算力进入超节点时代，看好AI ASIC服务商的关键角色，并考验Switch芯片的国产化水平 [3] - 以华为、中科曙光为代表的全栈自研路径已有重磅超节点方案发布，第三方Switch芯片厂商绑定互联网大厂客户 [11] 2. 端侧算力 - 端侧AI将正式接力云AI，端云混合架构成为技术基建核心范式，智能汽车、AI眼镜、机器人将成为率先爆发的核心载体 [15][17] - 海外端侧AI已进入实质性落地阶段，相关SoC厂商如晶晨股份在谷歌智能家居生态中持续深化绑定 [17] - 端侧模型升级催生硬件向专用协处理器演进，看好独立NPU架构领军者瑞芯微，其RK182X系列协处理器可承载3B–7B LLM的推理需求 [18][20] 3. 3D DRAM - 2026年是端侧AI存储放量元年，高带宽/低成本的3D DRAM有望在多领域放量，是端侧应用从“能用”到“好用”的关键硬件革新 [3][27] - 瑞芯微在2025年发布的RK1820和RK1828 NPU已采用3D DRAM架构，内置2.5GB/5GB DDR [22] - 手机、云端推理等场景或将成为2026年下半年及2027年的关键应用场景 [27] 4. 端侧AI模型 - 2026年，云端模型将通过数据质量与后训练优化持续提升复杂规划能力 [29] - 端侧模型通过蒸馏承接云端能力，并结合结构优化与工程化设计改善执行成功率与时延 [29][30] - 生态格局上，终端厂商、超级APP和第三方模型厂将基于入口掌控、闭环构建和分成机制展开竞争与合作 [33] 5. AI终端 - 2026年是AI终端创新元年，Meta、苹果、谷歌、OpenAI在2026年至2028年间均有新终端推出，形态以眼镜为代表，同时包括AI pin、摄像头耳机等 [34][36] - 新终端的产生离不开关键零组件的升级，建议关注SoC、电池、散热、通信、光学等方向 [34] 6. 长鑫链条 - 长鑫存储登陆资本市场将增强扩产确定性，DRAM产业链有望进入新一轮中长期景气上行通道 [38] - 长鑫重点在研的CBA架构是DRAM向3D化演进的关键技术，有望释放持续扩产动能，其产业链公司将充分受益 [3][39] - 设备环节部分优质公司还将享受渗透率快速提升，迎来戴维斯双击 [3] 7. 晶圆代工 - 国内先进制程尤其是7nm及以下供给严重不足，自2026年起出于保供意图的先进扩产将十分丰厚，晶圆代工景气维持 [3][42] - 中芯国际和华力集团有望持续扩产先进制程，同时更多主体如永芯、ICRD等也将扩产14nm [3][42][43] 8. PCB - AI服务器推动PCB材料进入全面升级周期，M9 CCL凭借超低损耗性能成为关键基材，有望推动PCB及上游高端材料价值量迅速增长 [4][47] - 英伟达Rubin架构升级显著推动PCB量价齐升，其NVL576机柜引入正交背板方案，PCB材料必须升级到M9或PTFE，单机柜PCB总价值量成倍增长 [45][46][48] - AI服务器PCB市场规模在2026年有望迈向600亿元 [45] 9. 光铜互联 - AI算力集群Scale up&out迭代持续，Scale up催生超节点爆发，铜缆凭短距低耗成为柜内互连最优解；Scale out带动集群扩容，光模块与GPU配比飙升 [4][50][52] - 以英伟达Rubin NVL 144满配CPX为例，测算3层网络下其芯片与光模块比例可达1:12 [50] - 1.6T光模块进入规模化落地期，高端光芯片供给缺口凸显 [4][52] 10. 服务器电源 - AI数据中心功率密度飙升驱动800V高压直流（HVDC）供电架构成为核心主线，电源系统全链路升级打开增量空间 [5][53][55] - AI服务器功率密度提升推动电源PCB向厚铜、嵌入式模块、先进散热等技术升级，单板价值量显著提高 [5][56] - 英伟达发布800V HVDC架构白皮书，提出清晰的渐进落地路径 [55] 建议关注公司 - 报告列出了涵盖云端算力、端侧算力、存储、AI终端、代工、设备、PCB产业链、光铜互联、HVDC等细分领域的数十家建议关注公司 [5][6]

港股芯片产业链表现强劲 - 12月30日，以半导体芯片产业链为代表的港股硬科技强势反攻，港股通信息C指数单日涨超2%，大幅跑赢恒生科技、港股通科技、港股通互联网等港股科技类指数[1] - 今年以来，港股通信息C指数累计涨幅超39%，同样大幅领跑其他港股科技类指数[1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）当日放量收涨2%，单日成交额达7727万元，一举收复5日、20日均线[2] 相关指数及ETF表现对比 - 12月30日，恒生科技指数收于5578.38点，涨1.74%，年初至今涨幅24.85%[2] - 同日，港股通科技指数收于3038.18点，涨1.07%，年初至今涨幅34.31%[2] - 同日，港股通互联网指数收于1018.30点，涨0.80%，年初至今涨幅27.56%[2] 核心成分股领涨 - 在相关指数成分股中，英诺赛科当日涨超15%，迈富时涨超11%，优必选涨超8%，第四范式涨超7%[3][4] - 中芯国际、讯飞医疗科技、峰岹科技当日均涨超4%[3][4] - 中芯国际在港股信息技术ETF（159131）标的指数中估算权重达15.19%[3] 行业催化剂与市场观点 - 消息面上，中芯国际拟购买其所持有的中芯北方49%股权，交易完成后中芯北方将成为其全资子公司[3] - 同时，中芯国际旗下中芯南方将获得总计77.78亿美元的现金增资[3] - 业内人士认为，此次资本运作释放出未来相关制程资本支出或向好的积极信号，并彰显了企业强化核心制造环节掌控力、提升国产芯片自主化水平的决心[3] - 爱建证券研报指出，2024年中国半导体市场规模达1769亿美元，同比增长15.9%，预计2025年将达2067亿美元[5] - 该研报看好国产半导体产业链的长期发展，特别是“卡脖子”环节的核心技术突破，建议关注第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储等领域的投资机会[5] 估值水平与产品结构 - 截至2025年12月30日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为33.25倍，位于近3年37.58%分位点，距离今年2月高点仍有57%以上的空间[5] - 该指数估值性价比显著优于创业板指（市盈率41.04倍，近3年分位点90.26%）和纳斯达克100指数（市盈率36.23倍，近3年分位点74.52%）[5] - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，其标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”[7] - 该指数涵盖42只港股硬科技公司，前三大权重股分别为中芯国际（15.19%）、小米集团-W（14.21%）和华虹半导体（5.84%）[7] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，旨在更易捕捉港股AI硬科技行情[7]

市场表现 - 12月30日，以半导体芯片产业链为代表的港股硬科技强势反攻，港股通信息C指数涨超2%，大幅跑赢恒生科技、港股通科技、港股通互联网等港股科技类指数 [1][10] - 港股通信息C指数今年以来累计涨幅超39%，大幅领跑其他港股科技类指数 [1][10] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）当日放量收涨2%，单日成交额达7727万元，一举收复5日、20日均线 [2][11] 指数与ETF详情 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，可以T+0交易 [8][18] - 该ETF跟踪的标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [8][18] - 指数前三大成份股权重分别为：中芯国际15.19%，小米集团-W 14.21%，华虹半导体5.84% [8][18] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，旨在更易捕捉港股AI硬科技行情 [8][18] 成份股表现 - 12月30日，ETF成份股中英诺赛科涨超15%，迈富时涨超11%，优必选涨超8%，第四范式涨超7% [5][15] - 中芯国际、讯飞医疗科技、峰岹科技当日均涨超4% [5][15] - 具体数据显示，英诺赛科涨15.35%，迈富时涨11.07%，优必选涨8.28%，第四范式涨7.31%，中芯国际涨4.24% [3][12] 行业动态与催化剂 - 消息面上，中芯国际拟购买其所持有的中芯北方49%股权，交易完成后中芯北方将成为其全资子公司 [3][12] - 同时，中芯国际旗下中芯南方将获得总计77.78亿美元的现金增资 [3][12] - 业内人士认为，此次资本运作释放出未来相关制程资本支出或向好的积极信号，并彰显了企业强化核心制造环节掌控力、提升国产芯片自主化水平的决心 [3][12] 行业前景与市场规模 - 爱建证券研报数据显示，2024年中国半导体市场规模达1769亿美元，同比增长15.9% [4][13] - 预计2025年中国半导体市场规模将达2067亿美元 [4][13] - 国产半导体产业链在国家政策和国际局势的双重推动下，正在从下游的制造封测向上游的核心设备、材料和软件持续突破 [4][13] - 看好国产半导体产业链的长期发展，特别是“卡脖子”环节的核心技术突破，可关注第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储等领域的投资机会 [6][13] 估值分析 - 截至2025年12月30日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为33.25倍，位于近3年37.58%分位点，距离今年2月高点仍有57%以上的空间 [6][16] - 该指数估值性价比显著优于创业板指（市盈率41.04倍，近3年分位点90.26%）和纳斯达克100（市盈率36.23倍，近3年分位点74.52%）等主要科技类指数 [6][16]

中芯国际收购中芯北方剩余股权 - 公司拟通过发行股份方式，向国家集成电路基金等五名股东购买其所持有的中芯北方49%股权，交易作价约406.01亿元 [2] - 交易完成后，公司将持有中芯北方100%股权，中芯北方将成为公司的全资子公司 [2] 中芯北方基本情况 - 中芯北方成立于2013年7月，位于北京，注册资本48亿美元，由公司与北京市政府共同出资设立 [4] - 公司主要从事12英寸晶圆制造，工艺范围覆盖65纳米至28纳米 [4] - 2019年，公司启动了12英寸集成电路生产线工程，建设规模约28.6万平方米，涵盖两条45/40纳米至32/28纳米生产线，规划月总产能达7万片12英寸晶圆 [4] 交易评估与股东信息 - 截至评估基准日，中芯北方所有者权益账面值为418亿元，评估值为828亿元，评估增值410亿元，增值率/溢价率为98.19% [4] - 本次交易的五名股东分别为国家集成电路基金、集成电路投资中心、亦庄国投、中关村发展、北京工投 [4] 中芯南方增资扩股 - 公司同步公告，中芯控股与国家集成电路基金、国家集成电路基金二期等订立新合资合同及新增资扩股协议，将引入大基金三期、先导集成电路基金等作为中芯南方新的投资方 [4] - 中芯南方注册资本将由65亿美元增加至100.773亿美元 [4]

港股通资金流向总览 - 12月30日，南向资金（北水）全天成交净卖出38.45亿港元，其中港股通(沪)净卖出13.27亿港元，港股通(深)净卖出25.18亿港元 [1] - 当日北水净买入最多的个股是中芯国际、中国海油、工商银行 [1] - 当日北水净卖出最多的个股是盈富基金、腾讯控股、中国移动 [1] 个股资金流向详情 - **中芯国际 (00981)**：获北水净买入3.49亿港元，买卖总额达35.17亿港元 [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出3.05亿港元，买卖总额为30.32亿港元 [2] - **腾讯控股 (00700)**：遭北水净卖出6.12亿港元，买卖总额为22.02亿港元 [2] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出9.92亿港元，买卖总额为18.29亿港元 [2] - **工商银行 (01398)**：获北水净买入3.57亿港元，买卖总额为17.17亿港元 [2] - **优必选 (09880)**：获北水净买入6841.73万港元，买卖总额为17.00亿港元 [2] - **三花智控 (02050)**：获北水净买入1.78亿港元，买卖总额为16.56亿港元 [2] - **中国海油 (00883)**：获港股通(沪)净买入3.28亿港元，买卖总额为8.85亿港元 [4] - **华虹半导体 (01347)**：获港股通(沪)净买入1.77亿港元，买卖总额为6.19亿港元 [4] - **美团-W (03690)**：获港股通(沪)净买入7039.46万港元，买卖总额为4.75亿港元 [4] - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入2.26亿港元 [8] 半导体行业 - 北水再度加仓芯片股，中芯国际和华虹半导体分别获净买入7.59亿港元和1.77亿港元 [5] - 中芯国际公告拟以406亿元人民币收购中芯北方剩余49%股权，交易完成后将持有中芯北方100%股权 [5] - 有观点认为，全球半导体周期触底回升，叠加国内政策与资金支持，以中芯国际为代表的制造龙头将迎来业绩与估值双修复窗口期 [5] 石油行业 - 中国海油获北水净买入4.6亿港元 [5] - 有分析认为，美欧对俄制裁带来的风险溢价已基本消退，北半球需求淡季叠加OPEC+前期目标增量释放，供需宽松局势下2026年第一季度油价或仍有小幅下行空间，第二至第三季度油价有望在需求旺季带动下见底并上探，预计2025/2026年布伦特原油均价分别为68美元/桶和62美元/桶 [5] 银行业 - 工商银行获北水净买入3.56亿港元 [6] - 有观点展望2026年，认为稳增长政策延续，银行信贷投放“开门红”规模可能同比略高于去年，利好信贷投放较好的银行 [6] 机器人概念 - 北水追捧机器人概念股，三花智控和优必选分别获净买入2.15亿港元和4187万港元 [6] - 市场传闻供应链公司近期赴北美拜访客户，预期特斯拉Optimus项目发包在即，另有消息称特朗普政府正考虑2026年发布一项关于机器人的行政命令 [6] 科技互联网行业 - 科网股表现分化，美团-W获净买入7039万港元，而阿里巴巴-W和腾讯控股分别遭净卖出4.92亿港元和12.78亿港元 [7] - 有分析指出，港股或有短期行情，但需保持观察，当前位置从中长期配置看有吸引力，短期美股科技股反弹可能与港股科技股形成共振，但解禁仍会形成扰动 [7] 市场观点 - 盈富基金遭北水净卖出16.12亿港元 [8] - 有观点认为当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，市场对春季躁动预期较强，但港股年底仍有供需压力，“圣诞行情”有不确定性，一季度或是胜率更高的阶段 [8]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 头部晶圆厂中芯国际旗下中芯南方获得大额增资，注册资本由65亿美元增加至100.773亿美元，增幅显著[5][6] - 中芯南方是中芯国际先进技术及制程产线的运营主体，提供14nm FinFET及以下的技术工艺，此次增资有望对国内晶圆代工先进技术的发展起到积极的推动作用[6] - AI基础设施建设热潮持续，核心的AI算力芯片及周边配套芯片需求旺盛，先进制程晶圆代工至关重要[6] - 国内Fab厂扩产规模和节奏值得期待，建议关注国内晶圆代工及设备产业链投资机会[6] - 先进制程的扩产同样有助于算力芯片供应链稳定性提升，建议关注算力产业链相关公司[6] 事项与股权结构 - 中芯国际公告，中芯南方注册资本由65亿美元增加至100.773亿美元[5] - 增资后，中芯控股持有的中芯南方股权增长到41.561%[5] - 增资方及持股比例分别为：中芯控股(41.561%)、国家集成电路基金(9.392%)、国家集成电路基金二期(14.885%)、国家集成电路基金三期(8.361%)、上海集成电路基金(7.939%)、上海集成电路基金二期(11.253%)、泰新鼎吉(5.545%)及先导集成电路基金(1.063%)[6]

南下资金流向 - 12月30日，南下资金净卖出港股38.45亿港元，为连续第三日净卖出 [1] - 当日净买入前三位个股为中芯国际7.59亿港元、中国海洋石油4.6亿港元、工商银行3.56亿港元 [1] - 当日净卖出前三位个股为盈富基金16.12亿港元、腾讯控股12.79亿港元、中国移动9.92亿港元 [1] 重点个股资金动态 - 南下资金已连续11日净卖出中国移动，累计金额达96.4576亿港元 [5] - 南下资金已连续4日净卖出腾讯控股，累计金额达32.9688亿港元 [5] - 南下资金已连续3日净卖出阿里巴巴-W，累计金额达18.0491亿港元 [5] 公司特定事件与动态 - 中芯国际拟以406亿元人民币收购中芯北方剩余49%股权，交易完成后将全资持有该公司，中芯北方主要提供12英寸晶圆代工服务 [4] - 优必选以16.65亿元人民币收购深交所上市公司锋龙股份43%的股权，共计93,957,518股 [4] - 三花智控关联公司绍兴三花汽车热管理科技有限公司申请一项名为“一种电子膨胀阀和冷却器”的专利，公开号CN121230260A [4] 行业与市场催化剂 - 国际地缘政治事件，如俄乌局势紧张升级，加剧市场对原油供应中断的忧虑，直接提振了石油板块情绪，对中国海洋石油等公司股价形成支撑 [4]