埃及汽车市场整体转变 - 埃及汽车市场发生显著变化 以往价格高昂、供应紧张的局面逐渐扭转 市场供应日益充足 价格也趋于合理 更多普通家庭开始买得起新车 [1] - 经历多年的价格飙升、供应短缺和市场扭曲之后 埃及汽车市场正发生巨大转变 汽车价格正逐步下调 [6] - 埃及汽车经销商协会负责人表示 埃及正进入以本地制造和充分竞争为特征的时代 这对消费者和国家经济都是好消息 [6] 中国汽车品牌的市场表现与作用 - 中国汽车品牌在埃及汽车市场的积极转变中发挥了重要作用 [1] - 2024年中国品牌汽车在埃及乘用车领域销量达30441辆 同比增长37.3% [3] - 2025年7月 东南汽车、奇瑞汽车、东风汽车在埃及接连举行三场发布会 推出18款新车 [3] - 推出的18款新车中 绝大部分车型集中在150万埃镑（约合23万元人民币）以下 即埃及大众消费者能接受的价格区间 [3] - 越来越多中国汽车进入埃及市场 对价格趋向合理空间起到积极作用 尤其是在经济型轿车和掀背车领域表现明显 [6] - 中国汽车的特点是做工精细、产品质量好、配置先进 中国汽车代表未来 [4] - 中国汽车质量上乘 且价格极具竞争力 越来越多中国汽车将畅销埃及市场 尤其是那些在当地制造或组装的汽车 [13] 埃及市场的增长潜力 - 埃及有1亿多人口且年轻人比例很高 潜在消费群体庞大 [4] - 埃及的汽车普及率相对较低 这意味着巨大的首次购车和升级换代需求尚未释放 [4] - 随着经济发展、城市化进程加快 埃及汽车需求有望迎来显著增长 [4] 本地化生产与投资趋势 - 2000年以来 一些中国车企逐渐在埃及实现本地化生产 [3] - 通过提升本地化组装水平、加强品牌建设与完善售后服务 中国车企正致力于与当地合作伙伴建立长期共赢的关系 [1] - 2025年 埃及在7个月时间内新增5家汽车组装厂 [7] - 越来越多国际汽车品牌与当地代理商合作 在埃及本地组装汽车 [7] - 目前 多家中国汽车品牌已经或正准备建立当地组装工厂 [12] 本地化生产的驱动因素与效益 - 2024年埃及销售的乘用车中 CKD（完全拆散进口后组装）汽车同比增长31.7% 而CBU（整车进口）汽车同比仅增长5.2% [10] - 本地组装可以显著降低汽车成本 整车进口面临较高的关税 燃油车根据排量不同需缴纳40%至135%的关税 [10] - 如果拆散后本地组装 汽车发动机、变速箱、车身的关税税率都是2% 其它部件关税税率在5%到12%之间 [10] - 本地组装后 关税成本大概能从40%下降到7%至9%之间 [11] - 关税差异的背后 是埃及发展本土汽车工业的国家战略 埃及政府于2022年启动国家汽车工业发展计划 [11] - 该计划旨在通过设置高于散件的整车进口关税 推动国际车企在埃及建设组装工厂 再通过提升本地化占比的要求 带动汽车零部件产业发展 最终建成区域汽车生产与出口中心 [11] 价格下降的驱动因素与展望 - 除了竞争因素 埃镑汇率走强、本地化产量提升、海运成本下降为汽车降价提供了空间 [7] - 埃及车价下降并非短期趋势 预计至少将延续至2026年 [7] 中国车企的长期发展建议 - 放眼长远 中国车企需在品牌建设、售后服务和以客户为中心的服务体验三大领域加大投入 这样才能在未来的埃及市场取得更大发展 [13]

公司业务进展 - 公司研发的冷板辊压胶膜主要应用于新能源汽车动力电池领域 [1] - 该产品已顺利通过比亚迪的产品测试 [1] - 此次通过测试为该项业务未来大规模量产创造了积极条件 [1]

核心观点 - 公司发布2025年度用户出行报告，通过详实数据展示了其在销量规模、用户生态、环保贡献、全球市场渗透及智能化技术应用方面的领先地位 [1][24] 销售与生产里程碑 - 2025年全年销售新车超过460万辆 [1][3][24][27] - 2025年迎来第1500万辆新能源汽车下线 [1][3][24][27] 用户出行与环保贡献 - 用户全年行驶总里程超过4007亿公里 [1][4][24][28] - 用户使用新能源汽车全年减少碳排放4329万吨，相当于种树7.216亿棵 [1][5][24][28] - 环保数据计算依据《电动汽车运行碳减排量评估方法》及EPA标准 [6][29] 市场覆盖范围 - 新能源汽车足迹已覆盖国内370座城市，用户自驾抵达中国最东（佳木斯市）、最西（喀什地区）、最南（三亚市）、最北（大兴安岭地区）的城市 [1][8][9][24][31] - 新能源汽车已销往海外超过110个国家及地区 [1][9][24][31] 智能座舱与语音交互 - DiLink智能座舱数字钥匙全年解闭锁达57.9亿次 [1][13][24][33] - DiLink智能座舱车机语音唤醒达28.3亿次 [1][13][24][33] - 语音助手TOP3唤醒场景为地图导航、温度调节、音乐播放 [13][33] 智能驾驶与安全系统 - 天神之眼辅助驾驶系统的智能泊车激活比例为85.97% [1][14][15][24][35][37] - 天神之眼辅助驾驶系统的辅助驾驶激活比例为94.13% [1][14][15][24][35][37] - AEB自动紧急刹车系统全年触发超过933万次 [1][15][24][35] 创新功能与应用 - 用户全年使用VTOL外放电功能31.7万次，用于户外露营、应急救援等场景 [1][16][24][38] - 用户全年使用智能车载无人机功能10.5万次 [1][16][24][38] - 方程豹车型的暴力模式全年激活7.31万次 [17][18][38] - 腾势车型易三方高阶功能（如原地掉头、极致转向、蟹行等）全年激活超1321万次 [1][20][24][39] - 公司提供的补能服务全年达164万次 [1][20][24][40]

政策调整与行业影响 - 财政部和税务总局宣布自2026年1月8日起取消光伏等产品的增值税出口退税，降低锂电池出口退税，旨在促使出口价格向合理水平回归，减少“补贴海外消费者”现象，并有助于缓解贸易摩擦 [1] - 政策调整时机被认为恰当，因第一季度国内装车用锂电池需求仅占全年约18%，按时间进度约有7个百分点的产能放空，仅占第四季度出货量的一半左右，因此第一季度出口抢装对行业电池供需影响不明显，有利于下半年国内电池供需平衡及降低碳酸锂炒作空间 [1] 锂电池总体需求分析 - 新能源锂电池需求在第四季度疲软严重，原有生产计划调减明显，主要受新能源车需求受第四季度补贴政策调控影响，锂电池的乘用车装车需求明显下调 [2] - 2025年新能源乘用车生产用锂电池需求达63,608万度，同比增长29%，但12月单月需求为6,916万度，同比增长20%，环比下降5%，显示增长特征不如预期明显 [5][6] - 2025年新能源乘用车国内零售用锂电池需求为53,484万度，同比增长22%，但12月单月需求为6,059万度，同比增长15%，显示年末零售低迷，需求增长放缓 [9][10] 细分市场与出口分析 - 新能源乘用车出口增长明显，带动电池需求，但主要由比亚迪贡献，其电池自产，因此社会电池供应商主要依赖新能源商用车的年末突击装车 [3] - 2025年新能源乘用车出口用锂电池需求达9,590万度，同比增长59%，其中12月出口电池搭载量同比增长99%，表现优秀 [11][14] - 2025年第四季度比亚迪在出口电池需求中占比达35.9%，较2024年提升约13个百分点，其自身拉动作用大，而社会电池供应商的出口整车用电池增长较小 [15] - 2024年第四季度因欧盟制裁加征关税，中国新能源乘用车出口锐减，电池需求不大，但2025年已恢复强劲增长 [14] 2026年需求展望 - 预计2026年年初新能源电池需求将环比大幅下降，电池生产企业应减产休假以应对，原因包括：新能源乘用车受车购税政策调整影响，年初销量环比第四季度预计下降至少30%；新能源商用车在年末冲刺后年初必然环比大幅下降；新能源乘用车出口年初虽仍较好，但对独立电池供应商需求拉动不大；美国储能需求对国内电池出口无明显拉动 [3] - 2025年出口美国电池剧烈下降，2026年很难恢复 [3] 锂电池出口市场表现与结构 - 中国锂电池出口金额在2021年为284亿美元，2022年为509亿美元，2023年达到649亿美元，但2024年增速放缓，月度出口额基本保持在60亿美元左右，7-10月升至70亿美元，11月回落至68亿美元 [18] - 2024年第四季度在国内新能源补贴拉动下，出口锂电池暴增，但2025年第四季度国内需求疲软，生产调减，出口并未暴增 [18] - 中国锂电池出口主要市场是欧盟，其需求占比约40%，2025年占比较2024年增长4个百分点；对美国出口剧烈萎缩，2025年占比较2024年下降9.5个百分点，降幅规模相当于第三大出口市场东南亚的总规模 [20] - 出口结构主要面向欧盟、东南亚、大洋洲及中东等地，预计2026年欧盟对中国电池出口的容忍度可能下降，主动降低出口退税被视为明智之举 [20]

2025年中国乘用车市场整体表现 - 2025年12月国内狭义乘用车零售销量为226.1万辆，同比下降14.0%，环比增长1.6% [1] - 2025年1-12月累计零售销量为2374.4万辆，同比增长3.8% [1] - 2025年汽车市场圆满实现“十四五”增长预期，市场亮点集中在新能源车市场和出口市场 [2] 2025年12月厂商批发销量排名 - 比亚迪汽车以414,784辆的销量位居第一，但环比下降12.7%，同比下降18.6%，市场份额为14.9% [4] - 吉利汽车以236,817辆位列第二，环比下降23.7%，但同比增长12.7%，市场份额为8.5% [4] - 奇瑞汽车以234,736辆位列第三，环比下降10.6%，同比下降19.1%，市场份额为8.4% [4] - 特斯拉中国销量为97,171辆，环比增长12.1%，同比增长3.6%，是榜单中少数实现同环比双增长的公司 [4] 2025年1-12月厂商批发销量累计排名 - 比亚迪汽车累计销量4,545,423辆，同比增长6.9%，市场份额为15.4%，保持领先 [5] - 吉利汽车累计销量3,024,567辆，同比大幅增长39.0%，市场份额升至10.2% [5] - 奇瑞汽车累计销量2,697,661辆，同比增长7.3%，市场份额为9.1% [5] - 上汽乘用车累计销量886,801辆，同比增长25.3%，增速显著 [5] 2025年12月厂商零售销量排名 - 比亚迪汽车零售销量339,854辆，环比增长10.9%，但同比下降15.7%，市场份额为15.0% [6] - 吉利汽车零售销量196,507辆，环比下降26.8%，同比增长5.9%，市场份额为8.7% [6] - 特斯拉中国零售销量93,843辆，环比大幅增长28.3%，同比增长13.2%，市场份额为4.2% [6] - 鸿蒙智行零售销量89,611辆，环比增长9.5%，同比大幅增长81.1%，表现突出 [6] 2025年1-12月厂商零售销量累计排名 - 比亚迪汽车累计零售销量3,484,525辆，同比下降6.3%，市场份额为14.7% [7] - 吉利汽车累计零售销量2,605,565辆，同比大幅增长46.9%，市场份额升至11.0% [7] - 一汽大众累计零售销量1,531,276辆，同比下降4.8%，市场份额为6.4% [7] 2025年12月新能源厂商批发销量排名 - 比亚迪汽车新能源批发销量414,784辆，市场份额为26.5%，保持绝对领先 [8] - 吉利汽车新能源批发销量154,264辆，同比增长38.7%，市场份额为9.9% [8] - 特斯拉中国新能源批发销量97,171辆，市场份额为6.2% [8] - 小米汽车新能源批发销量50,212辆，环比增长8.6%，同比大幅增长94.5%，市场份额为3.2% [8] - 赛力斯汽车新能源批发销量53,654辆，同比增长77.6%，表现强劲 [8] 2025年1-12月新能源厂商批发销量累计排名 - 比亚迪汽车累计新能源批发销量4,545,423辆，同比增长6.9%，市场份额为29.7% [9] - 吉利汽车累计新能源批发销量1,687,785辆，同比大幅增长90.0%，市场份额为11.0% [9] - 零跑汽车累计新能源批发销量596,555辆，同比激增104.7%，增速领先 [9] - 小鹏汽车累计新能源批发销量429,445辆，同比激增125.9% [9] - 小米汽车累计新能源批发销量411,837辆，同比激增200.9% [10] 2025年12月新能源厂商零售销量排名 - 比亚迪汽车新能源零售销量339,854辆，市场份额为25.4% [10] - 吉利汽车新能源零售销量135,989辆，同比增长25.0%，市场份额为10.2% [10] - 特斯拉中国新能源零售销量93,843辆，同比增长13.2%，市场份额为7.0% [10] - 鸿蒙智行新能源零售销量89,611辆，同比大幅增长81.1%，市场份额为6.7% [10] - 赛力斯汽车新能源零售销量57,778辆，同比激增92.0% [10] - 小米汽车新能源零售销量50,212辆，同比激增94.5% [10] 2025年1-12月新能源厂商零售销量累计排名 - 比亚迪汽车累计新能源零售销量3,484,525辆，市场份额为27.2% [11] - 吉利汽车累计新能源零售销量1,564,562辆，同比大幅增长81.3%，市场份额为12.2% [11] - 鸿蒙智行累计新能源零售销量588,549辆，同比增长32.3% [11] - 零跑汽车累计新能源零售销量529,503辆，同比增长86.3% [11] - 小米汽车累计新能源零售销量411,837辆，同比激增200.9% [12]

产品发布与定价 - 公司正式宣布为2026款海豹05DM-i与海豹06DM-i超享版加推纯电续航210km的新车型 [1] - 2026款海豹05DM-i加推210KM尊贵型和旗舰型，官方售价区间为8.98万元至9.98万元 [1] - 海豹06DM-i超享版加推210KM尊享型和旗舰型，官方售价区间为11.68万元至12.68万元 [1] 产品性能与技术创新 - 2026款海豹05DM-i被公司称为行业首款纯电续航突破210km的A级插混轿车，其纯电里程是同级车型的两倍 [6] - 210km的纯电续航可覆盖用户一周通勤所需，显著降低使用成本 [6] - 2026款海豹05DM-i搭载天神之眼C-辅助驾驶（DiPilot 100），支持高快领航、智能泊车、拨杆变道等20余项功能 [6] - 海豹06DM-i超享版搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统，支持毫秒级无级自适应调节，并结合路面预瞄功能以提升舒适性 [6] 配置与功能升级 - 2026款海豹05DM-i配备主驾6向电动调节、副驾4向电动调节、12.8英寸DiLink大屏、全景影像、TPMS直接式胎压监测系统、48kW直流快充及双温区空调 [6] - 海豹06DM-i超享版在安全性上配备7安全气囊、W-HUD抬头显示及爆胎稳定控制系统 [6] - 海豹06DM-i超享版支持主驾8向电动调节、副驾4向电动调节并具备通风/加热功能，同时配备冷暖两用车载冰箱、可开启式全景天窗、50W手机无线充电及多色氛围灯等舒适性配置 [7] 市场战略与定位 - 此次同步推出长续航车型代表着公司一次精准的市场布局深化 [1][7] - 加推车型旨在满足主流家庭用户对高智能、高性价比插混轿车的需求，并为追求更高驾控质感和舒享体验的用户提供优质选择 [7]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 2026年乘用车内需或呈现一定压力，但汽车板块驱动因素已从单纯内需转向海外、高端化、智能化等综合驱动 [7] - 2026年核心策略是洞察周期脉络寻找内需触底拐点，并以智能AI为主线寻找阿尔法机会 [7] - 持续看好AI赛道、出海等细分赛道，建议重点关注以旧换新政策落地对整车的催化作用 [40] 2025年第四季度业绩前瞻 乘用车 - 2025Q4乘用车批发销量预计约876万辆，同比下滑1%，环比增长14% [2][5] - 2025Q4新能源乘用车批发销量预计约484万辆，同比增长13%，环比增长21% [5] - 由于2025年11/12月存在部分观望需求，批发销量同比下滑但旺季仍环比提升 [5] - Q4盈利能力较去年同期可能存在分化，环比预期有所提升 [2][5] 零部件 - 2025Q4零部件收入有望同环比平稳增长 [2][5] - 但由于原材料、汇兑等因素，盈利能力同环比可能承压 [2][5] 重卡 - 2025Q4重卡批发销量预计为31.4万辆，同比增长43.6%，环比增长11.5% [2][5] - 2025年全年重卡销量预计为113.6万辆，同比增长26.0% [5] - 中国重汽2025年重卡销量同比增长24%，但在俄罗斯出口减少下单车盈利有所下滑 [5] 客车 - Q4为旺季，整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利 [2][5] - 2025Q4大中客销量预计为4.4万辆，同比增长8.8%，环比大幅增长42.2% [2][5] - 其中出口销量为1.7万辆，同比增长35.7%，环比增长11.8% [2][5] - 宇通客车Q4销量环比增长30%以上，Q4交付高峰叠加出海提升有望同环比提升车企盈利 [5] 两轮车（摩托车） - 2025Q4两轮摩托车行业总销量预计约473万辆，同比增长11.0%，环比下降6.2% [2][6] - 2025年中国大排量摩托车出口延续高增长，Q4预计出口大排量摩托车17.3万辆，同比增长57.4%，环比增长18.3% [6] - 摩托车Q4淡季销量环比有所下滑，盈利能力同比有所提升，但环比可能承压 [2][6] 投资主线与建议 主线一：海外空间巨大，出海加速放量 - 推荐公司包括：敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等 [7] - 出口持续高景气，旺季行情持续，建议重点关注业绩稳定、高股息防御品种 [40] - 重卡出海将成成长强阿尔法，2026Q1出口销量有望提速，板块估值较低且具备高分红属性 [40] - 客车出海持续保持高景气，头部企业业绩持续增长 [40] - 两轮车大排量摩托车出口持续高增长，海外市场空间大 [40] 主线二：高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源 - 高端化：乘用车高端及豪华市场国产替代空间大，受行业下行影响相对有限 [41] - 推荐整车公司：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等 [7] - 推荐零部件公司：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等 [7] - 国产替代：汽零受益于智能科技化带来新的增量空间，如镁合金、智驾产业链芯片、激光雷达、线控制动、线控转向等 [41] 主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时 - 机器人：波士顿机器人发布会超预期，板块情绪有望持续向上 [40] - 推荐公司包括：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等 [7] - AI液冷：英伟达Vera Rubin液冷方案发布，微通道冷板成最大变量，机柜功耗提升背景下液冷单机柜价值量持续通胀 [40] - 推荐液冷核心标的：银轮股份、敏实集团等 [40] - 智能驾驶：小马智行联合北汽发布战略合作2.0阶段，L4级robotaxi开启海外战略，看好L3增量部件和robotaxi运营等 [40] - 推荐公司：伯特利、均胜电子、小鹏汽车、理想汽车等 [40] 近期市场表现 - 本周（2026.1.5-2026.1.9）A股汽车板块（长江一级行业）上涨2.58%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%），在32个长江一级行业中排名第21位 [4][46] - 细分板块中，汽车检测涨幅最大，为+6.84%，其次是综合汽车服务（+4.57%）和商用车零部件（+4.43%） [4][46] - 乘用车板块涨幅为+0.58%，轮胎板块涨幅为+0.14% [4][46] - 本周A股汽车板块涨幅前五的个股为：金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%）、旭升集团（+18.05%） [46]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7][12] 核心观点 - 2025年12月出海销量达13.3万辆，再创新高，全年出海累计销量达105万辆，同比大幅增长145% [2][12] - 公司2025年累计总销量为460.2万辆，同比增长7.7% [2][12] - 高端品牌（方程豹、腾势）表现强劲，智能化、出海与高端化是公司未来发展的核心驱动力，预计将推动盈利能力持续提升 [12] 销量表现总结 - **整体销量**：2025年12月整体销量为42.0万辆，同比下滑18.3%，环比下滑12.5% [2][5] - **乘用车销量**：2025年12月乘用车销量为41.5万辆，同比下滑18.6%，环比下滑12.7% [2][5] - **分品牌销量**： - 海洋/王朝品牌：12月销量34.4万辆，同比下滑29.5%，环比下滑18.7% [2] - 方程豹品牌：12月销量5.1万辆，同比大幅增长345.5%，环比增长36.0% [2] - 腾势品牌：12月销量1.8万辆，同比增长20.5%，环比增长36.8% [2] - **出海（出口）销量**： - 12月出口销量13.3万辆，同比增长132.4%，环比增长0.9% [2] - 2025年第四季度总销量134.2万辆，同比下滑11.9%，环比增长20.5%；出海销量34.8万辆，同比大幅增长191.7%，环比增长50.3% [12] - 2025年全年出海累计销量105万辆，同比增长145% [2][12] 业务发展与战略 - **出海战略**：海外市场开拓与本地化生产加速，已形成泰国、乌兹别克斯坦、巴西、匈牙利四大海外工厂，并新进入越南、巴基斯坦、突尼斯等国家 [12] - **高端化战略**：随着Z9GT、Z9、豹8、N9等高端车型密集投放，业绩有望进一步释放 [12] - **智能化战略**：公司开启平价智能化大战略，将高速NOA下探至10万级别车型，坚定的智驾转型有助于拓展高端市场并积累数据反哺技术提升 [12] - **技术优势**：发布超级e平台，纯电技术迎来重大革新，持续巩固电动化技术优势 [12] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2025年公司归母净利润为350亿元 [12] - **估值**：对应2025年预测市盈率（PE）为25倍 [12] - **每股收益（EPS）预测**： - 2025年：3.84元 [18] - 2026年：5.51元 [18] - 2027年：6.69元 [18] - **关键财务指标预测（2025E）**： - 营业总收入：10,303.67亿元 [18] - 毛利率：20% [18] - 净利率：4.1% [18] - 净资产收益率（ROE）：12.7% [18] - 资产负债率：68.2% [18]

比亚迪在湖北宜昌设立新电池公司 - 公司在湖北宜昌新设一家电池公司，注册资本为1000万人民币，经营范围涵盖电池零配件生产、电池制造、电子专用材料制造与销售等[2] - 新公司由比亚迪全资子公司弗迪电池控股，旨在强化公司在华中、华东市场的辐射能力，并借助当地产业集群优势完善新能源电池全产业链生态[3] - 此举标志着公司在动力电池与储能电池赛道的全国布局再落关键一子[3] 新公司的管理团队与战略定位 - 新公司由曹文玉出任董事长兼法定代表人，曹文玉是公司内部材料老将，现任弗迪电池副总经理，掌管化工原材料工厂，深度参与了刀片电池核心材料的国产化攻关，是公司垂直整合战略在上游端的关键执行者[3] - 董事何龙是比亚迪集团执行副总裁兼弗迪电池总负责人，主导了弗迪品牌从内部配套部门向市场化平台的蜕变[3] - 董事赵俭平是比亚迪集团副总裁兼首席可持续发展官，主导了公司零碳工厂认证、电池回收体系搭建以及供应链碳足迹管理[4] - 新公司成立意在保障弗迪电池新能源产业项目的顺利实施，该项目于2025年12月1日正式签约落户湖北枝江，签约主体明确指向动力电池领域[4] 湖北宜昌枝江的战略优势 - 宜昌地区磷矿资源储量丰富，保有储量超过40亿吨，靠近磷矿资源可显著降低锂电池正极材料（如磷酸铁锂）的采购与运输成本，保障供应链稳定性[5] - 枝江地处长江中游北岸，水陆交通便利，可通过长江水运连接华中、华东地区，辐射全国市场，并能与武汉的研发中心及襄阳的生产基地协同，形成“武襄宜”新能源产业“铁三角”[5] - 枝江已形成锂电池“四大主材”（正负极材料、电解液、隔膜）的产业闭环，聚集了13家龙头企业，公司入驻后可实现原材料本地化配套，降低物流成本，提升生产效率[5] - 兴发集团旗下公司为比亚迪定制的磷酸铁锂生产线已于1月5日投入试运行，其2026年计划产销7万吨，产品主要供应比亚迪[5] 比亚迪在湖北的深度产业链布局 - 2022年，公司与襄阳市签署战略合作框架协议，启动襄阳比亚迪产业园项目，计划建设动力电池生产线、零部件项目及零碳园区，分三期推进，总投资超百亿元[6] - 目前襄阳产业园生产线满负荷运转，生产的刀片电池供应国内并出口东南亚，积极开拓韩国市场，电芯出口额已超20亿元[7] - 同年，公司动力电池武汉项目在黄陂签约落地，规划年产能30GWh，成为华中地区最大的商用车动力电池生产基地，目前一期已全部投产[7] - 2025年7月25日，比亚迪储能与中国船级社武汉规范研究所签约，共建电池动力船舶安全研究联合实验室[7] - 2025年10月，公司与武汉理工大学签订校企战略合作协议，聚焦人才培养与技术合作[8] - 至此，公司在湖北已形成“整车（依托集团）+电池+研发”的全产业链闭环，成为华中地区不可或缺的新能源产业核心[9] 新公司的战略意义与产能目标 - 新公司的成立进一步完善了公司在湖北的产业拼图，与现有基地形成互补，进一步完善全国产能布局[4] - 此举旨在支撑公司超500GWh的规划产能目标，以满足全球市场对电池的需求[4]

行业里程碑与市场格局重塑 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率预计达54.0%，自3月起连续九个月超50%，11月单月渗透率飙升至59.5%，12月1-28日渗透率达61.8% [6] - 中国汽车制造商2025年全球销量预计达2700万辆，首次登顶全球新车销量榜首，同时中国连续三年稳居全球最大汽车出口国，2025年出口量有望突破700万辆 [2][4][21] - 行业竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，从“政策驱动”转向“产品驱动”，自主品牌零售市场份额达65%，较去年同期增长4.8个百分点 [1][14] 驱动渗透率提升的核心要素 - **政策端**：新能源汽车免征购置税政策延续至2025年底，叠加以旧换新补贴、消费贷款贴息、汽车下乡等措施，持续降低购车成本 [7] - **技术端**：2025年为技术爆发年，800V高压平台加速普及，固态电池取得关键进展，城市NOA成为中高端车型标配，AI大模型快速“上车” [8] - **基建端**：截至2025年底全国充电桩保有量达2000万个，较2024年增长47%，中心城区基本实现“三公里充电圈”，高速公路服务区充电设施覆盖率达98% [8][9] - **市场端**：使用成本优势凸显，按年行驶2万公里计算，纯电动车电费支出仅为燃油车的1/5，叠加智能化配置优势，成为家庭首选 [9] 车企经营与盈利状况分化 - 2025年前三季度，部分车企实现盈利，如比亚迪营收5662.66亿元，归母净利润233.33亿元；上汽集团营收4689.9亿元，净利润81亿元；吉利汽车营收2394.77亿元，净利润131.1亿元 [12] - 部分新势力实现盈利突破：零跑汽车2025年交付超59.65万辆，同比增长103%，第三季度单季净利润1.5亿元；小米汽车第三季度单季盈利7亿元，成为造车新势力中最快盈利的车企 [13] - 部分车企仍处亏损：广汽集团前三季度净亏损43.1亿元；蔚来汽车净亏损156.93亿元；小鹏汽车净亏损15.23亿元，但亏损幅度同比收窄 [12][13] 产业权力更替与外资主导权旁落 - 外资在合资车企中的主导权彻底旁落，研发、技术、市场决策权向中国团队倾斜，例如丰田将新车开发主导权移交中国团队，首款本土主导研发车型上市首月订单破1.5万辆 [14] - 外资品牌价格壁垒崩塌，合资品牌新能源渗透率不足5%，远低于行业49.5%的均值，技术代差与成本劣势使其产品定义权失效 [15] - 外资品牌主动搭载华为智驾、鸿蒙座舱等本土技术，彻底告别“油改电”的被动跟随 [15] 技术降本与全栈自研路径 - 头部车企通过核心部件自研降本：比亚迪构建全链条自主体系，自产电池、IGBT芯片等，单车采购成本较行业低1万—2万元；零跑汽车核心部件自给率达70%，单车研发成本较外包模式降低40% [16] - 芯片自研与国产化替代加速：蔚来自研神玑NX9031芯片量产，小鹏自研图灵芯片获大众合作定点，多家车企计划推出配备100%国产芯片的车型 [17] - 比亚迪于2025年2月首次提出“智驾平权”，将智能驾驶系统覆盖6.98万元至百万级车型，推动10万级市场进入智能化阶段 [18] 智能驾驶合规化与商业化落地 - 2025年6月，监管部门出台《L2级及以上智能驾驶系统管理暂行规定》，明确要求车企对系统能力边界进行强制标注，禁止使用“自动驾驶”等误导性宣传 [18] - 2025年9月政策明确推进智能网联汽车准入试点，有条件批准L3级车型生产准入；12月，工信部批准长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S两款L3级车型在指定区域开展上路试点 [19] - 2025年被业内称为“智驾合规元年”，监管为技术商业化落地提供了明确框架与推动力 [19] 车企差异化竞争与品牌战略 - 车企聚焦细分赛道挖掘溢价：理想汽车聚焦家庭用户，蔚来深耕“车电分离”服务，小鹏探索飞行汽车，小米汽车进入赛道，比亚迪打造覆盖十万至百万级的金字塔式品牌矩阵 [20] - 消费者需求呈现个性化、多样化趋势，更讲究情绪价值与车型匹配度 [19] 出海模式升级与全球化挑战 - 出海模式从“产品输出”升级为“生态远征”，呈现“本地化生产、研发、供应链”特点：比亚迪2025年海外销量首次突破100万辆，达105万辆，并在巴西、泰国、匈牙利等地搭建生产基地；长安汽车提出“在欧洲、为欧洲”的布局计划 [22] - 面临贸易保护主义、技术合规、知识产权等挑战：欧盟对中国电动车加征关税，美国维持25%进口税率；中国自主品牌海外专利中近50%未进入目标国，有效专利占比仅47% [24]