行业现状与问题 - 中国经济处于新旧动能转换期，光伏、储能等行业出现"内卷式"竞争，表现为低价倾销、市场秩序混乱 [1] - "内卷"深层次原因包括技术创新不足、专利保护缺失、市场信号不清 [1] - 光储行业尤为典型，部分企业以低于成本价投标销售，牺牲产品质量，陷入价格战恶性循环 [3] 企业破局策略 模式创新 - 天合光能推动从"单一性"向"系统性"转变，提供极端气候解决方案（组件抗冲击能力提升+天气预警软件支持） [2] - 通威股份首创"渔光一体"模式，实现智能养殖与清洁能源融合，提高水面资源利用率 [2] - 晶科能源推进全球均衡化布局，在沙特建设10GW高效电池及组件产能，预计2026年下半年投产 [3] 技术创新 - 通威股份钙钛矿叠层电池效率达34.17%，完成兆瓦级试验线规划，联合成立四川省晶硅光伏产业创新中心 [5] - 赣锋锂业开发能量密度500Wh/kg固态电池样品，推进高比能锂负极电池装车验证 [4] - 宁德时代强调聚焦价值竞争，认为高可靠性与高价值是储能行业良性发展的核心 [3] 知识产权保护 - 通威股份2024年光伏电池组件授权发明专利量同比增135.59%，国内专利申请量增49.18%，境外申请量增30.09% [3] - 天合光能强调科技创新与知识产权保护双轮驱动，保护创新成果即保护核心竞争力 [2] 政策与行业动向 - 国家发改委提出优化产业布局，遏制炼油、钢铁等行业落后产能扩张，科学论证煤化工、氧化铝新增产能 [5] - 国家市场监管总局发布措施修订光伏、电池、新能源汽车等领域国家标准 [6] - 行业共识认为政策整治将促进技术/产业/模式创新，加速光伏等行业出清整合 [6]

新能源ETF表现 - 新能源ETF盘中换手率达1.27%，成交金额为1146.42万元 [3] - 近1年日均成交金额为3631.64万元，在可比基金中排名前2 [3] - 近1周规模增长344.22万元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近半年份额增长3600.00万份，新增份额位居可比基金前2 [3] 中证新能源指数估值 - 中证新能源指数最新市净率PB为2.08倍，低于近5年85.94%以上的时间，估值处于历史低位 [3] - 指数样本涵盖可再生能源生产、新能源应用、新能源存储及新能源交互设备等业务的上市公司证券 [3] 山东省新能源上网电价改革 - 山东省发改委发布《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套实施细则，为全国首个针对136号文的省级配套细则 [4] - 山东省细则的出台可能对其他省份136号文配套方案的制定起到参考示范作用 [4] 光伏行业动态 - 光伏行业正从政策强制干预转向产业自发自主调整，行业反转曙光初现 [4] - 对等关税缓和实质性利好大储行业 [4] 中证新能源指数权重股 - 截至2025年4月30日，中证新能源指数前十大权重股合计占比44.26%，包括宁德时代、隆基绿能、阳光电源等 [4]

行业前景与信心 - 光伏行业在能源转型中的战略地位不变 长期发展前景广阔 [1] - 2024年全球光伏新增装机约530GW 同比增长35.9% 2025年1-3月中国新增装机60GW 同比增长30.5% [4] - 国际可再生能源署预测2050年全球光伏累计装机需达18200GW 目前仅超2000GW [5] - AI算力革命将带来电力需求激增 光伏将成为填补新增需求缺口的主力 [5] 行业现状与价格走势 - 2024年多晶硅 硅片 电池 组件价格降幅分别达39% 50% 40%和29% [2] - N型G10L单晶硅片成交均价0.95元/片 周环比跌5.94% N型G12单晶硅片1.30元/片 周环比跌3.70% [2] - N型复投料成交均价3.86万元/吨 环比降1.53% P型多晶硅3.13万元/吨 环比降3.10% [2] - 组件主流价格0.66-0.67元/W 电池片0.26-0.27元/W 均环比下跌0.01元/W [4] 公司研发与技术布局 - 研发投入不设上限 同步开展TOPCon HJT BC 钙钛矿等技术研发 [6] - HJT 210-66版型组件功率达790.8W(效率25.46%) 铜互连2.0技术路线明确 [6] - TBC产品获TUV莱茵认证 210R-66版型功率660W 钙钛矿叠层电池效率34.17% [6] - 最近三年累计研发投入超110亿元 技术研发人员5277人占员工总数9.47% [7] 财务状况与资金储备 - 一季度末账面货币资金及交易性金融资产约400亿元 银行授信额度逾1400亿元 [7] - 引入子公司永祥股份战略投资优化负债结构 保持充足现金储备 [7] 海外市场布局 - 组件已出口70多个国家与地区 应用于各类光伏场景 [8] - 2023年下半年以来组件出口突出 预计2024年海外占比将持续突破 [9] - 海外建厂持稳健态度 需考虑产业链集群及规模效应特征 [9]

低碳经济指数表现 - 中证内地低碳经济主题指数(000977)上涨1.21%，成分股国轩高科(002074)上涨9.99%，宁德时代(300750)上涨4.41%，恩捷股份(002812)上涨3.52%，先导智能(300450)和贝特瑞(835185)跟涨 [1] - 碳中和ETF基金(159885)上涨1.39%，冲击3连涨 [2] 两岸碳中和大会动态 - 2025（第三届）两岸碳中和大会在福州举办，主题为"可持续发展下的两岸机遇与合作"，200余名两岸专家学者、企业家参与讨论碳中和政策协同、技术创新及产业发展 [2] - 大会发布"两岸企业碳中和绿色行动福州倡议"，呼吁两岸企业践行绿色承诺，推动全球气候治理 [2] 政策与行业展望 - 2025年政府工作任务包括推进碳达峰碳中和试点、建设零碳园区/工厂、完善碳排放双控制度体系、扩大碳交易市场覆盖范围 [2] - 2060年碳中和是中国融入全球产业链的关键决策，非化石能源将成为2030年碳达峰的主力，重点关注钢铁、煤炭、储能、化工及电力设备板块 [3] 指数成分与ETF跟踪 - 中证内地低碳经济主题指数覆盖清洁能源发电、能源存储、清洁生产及废物处理领域，前十大权重股合计占比62.79%，包括长江电力(600900)、宁德时代(300750)、隆基绿能(601012)等 [3] - 碳中和ETF基金(159885)紧密跟踪该指数，场外联接基金包括A类012754、C类012755和I类022797 [4]

行业现状与挑战 - 光伏行业在过去一年处于"寒冬"中，2024年或将继续承压，企业需练好内功以应对挑战[2] - 行业面临供需错配压力，预计年底部分老旧产能和高成本产能将被淘汰[3] - 中国光伏企业在全球占据主导地位，多晶硅到组件各环节产能规模及市占率均超过80%[3] 行业前景与增长 - 全球光伏新增装机容量2024年达530GW，同比增长35.9%，中国市场新增277.6GW，同比增长28.3%，贡献全球超50%增量[3] - 光伏行业长期前景向好，全球终端装机需求保持增长，中国光伏企业在技术、成本、质量、效率方面具有绝对优势[3][4] - 光伏行业作为战略性新兴产业，在"双碳"目标下将迎来巨大增长空间[4] 公司战略与布局 - 公司拥有高纯晶硅年产能超90万吨，太阳能电池年产能超150GW，组件年产能超90GW[5] - 公司在硅料环节每月进行市场调研，根据下游需求调整产能节奏[5] - 研发投入不设上限，覆盖TOPCON、BC、异质结、钙钛矿等多个技术方向[6] 财务与技术优势 - 公司当前现金储备约400亿元，虽去年业绩亏损但未亏现金流[6] - 未来盈利增长来自行业供需改善、技术领先带来的溢价、成本管控能力夯实[6] - 通过"永祥法"工艺优化和供应链协同保持多晶硅、电池、组件环节的成本优势[6]

行业现状与周期 - 光伏行业当前处于低迷期 硅料价格从每吨20万元降至不到4万元 跌幅超80% [6] - 行业产能过剩严重 多晶硅价格跌破成本线 第二季度在产企业数量或缩减至10家左右 [6] - 头部硅料企业产能利用率仅30% 库存压力导致折旧成本占总成本近三分之一 [11] 公司经营与财务 - 公司2024年经营性现金流净流入11.44亿元 一季度末货币资金及交易性金融资产储备约400亿元 [8] - 内蒙基地高纯晶硅现金成本降至2.7万元/吨以下（不含税） 显著低于行业平均水平 [9] - 电池片业务全年销量87.68GW（含自用） 组件销量45.71GW 同比增速分别为8.7%和46.93% [13] 成本与技术优势 - 公司综合电耗46度/kg-Si、硅耗1.04kg/kg-Si 优于行业平均54.5度和1.07kg/kg-Si [11] - 新项目单位投资成本5亿元/万吨 较行业平均8亿元/万吨低37.5% 综合成本优势近1万元/吨 [11] - TOPCon技术为当前主流选择 兼容PERC产线且设备自主可控 去年N型组件市场份额快速扩大 [13] 管理层观点与战略 - 强调"反内卷"策略 控制硅料产能利用率与实际需求匹配 一季度月需求9万-10万吨 [7] - 研发投入不设上限 不盲目推崇单一技术路线 注重技术搭配与客户需求导向 [10][13] - 行业洗牌后将强化成本控制能力 历史分红率早年30%、近三年50% 通过回购增持稳定信心 [13] 行业长期前景 - 2024年全球光伏新增装机530GW 同比增长35% 中国产品全球市占率达85% [12] - 光伏预计2025年底超过煤电成为最大装机电源 市场空间支撑技术多元化发展 [12] - 行业经历2008年以来多次周期轮回 当前低谷为市场竞争结果 未来将回归理性 [3][9]

股东大会召集与召开程序 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月20日在成都通威国际中心召开，现场会议由副董事长严虎主持 [3] - 网络投票时间为2025年5月20日9:15-15:00，实际召开情况与公告完全一致 [3] - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及公司章程规定 [3] 股东大会出席情况 - 现场出席股东及代理人共14人，代表有表决权股份2,036,546,187股，占比46.2820% [4] - 网络投票股东2,530名，代表股份255,580,047股，占比5.8082% [4] - 中小投资者合计2,543人，代表股份267,591,747股，占比6.0816% [4] - 公司董事、监事、高级管理人员及中介机构代表列席会议 [4] 议案表决结果 - 全部12项议案均获通过，普通议案通过率均超99.88%，反对票比例最高为0.0926% [6][7][8][9] - 特别决议事项（如修改公司章程）获三分之二以上表决权通过，最高反对票比例达3.5392% [9][10][11] - 董事会换届选举采用累积投票制，9名董事候选人得票率均超95.75%，独立董事许映童获最高支持率99.0779% [12][13] - 中小投资者对议案支持率普遍高于98%，最低支持率为96.4331% [9][10][11] 法律意见结论 - 股东大会程序及表决结果符合中国法律法规和公司章程规定 [13] - 出席人员资格、召集人资格及表决程序均合法有效 [13] - 法律意见书将作为公告文件报送监管部门 [2]

行业现状与挑战 - 光伏和饲料行业面临阶段性供需失衡和竞争加剧的挑战 [1] - 行业深度调整导致不同程度压力 [1] 公司业绩与战略 - 公司通过提质降本、开拓创新实现水产饲料逆势增长 [3] - 持续巩固光伏行业核心竞争力 [3] - 2024年海外销量同比增长98.76% [3] - 新增16个区域产品认证并收获沙特、波兰等多国GW级项目订单 [3] 海外业务发展 - 公司对海外投资持谨慎态度但海外产品销量持续增加 [3] - 入选福布斯中国出海全球化旗舰Top30榜单 [3] 行业前景与信心 - 全球清洁能源转型和双碳目标愿景不变 [3] - 光储一体化建设完善推动光伏行业发展空间 [3] - 公司对行业前景和自身竞争优势保持坚定信心 [3]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年5月20日以通讯表决方式召开 应出席董事9人 实际出席9人 [1] - 会议共审议3项议案 均获全票通过 [1] - 豁免提前发出会议通知时限要求 经全体董事一致同意 [1] 董事会成员选举结果 - 刘舒琪当选第九届董事会董事长 严虎当选副董事长 表决结果为9票同意 [2] - 战略与可持续发展委员会成员：刘舒琪(召集人) 刘汉元 严虎 许映童 [2] - 审计委员会成员：陈磊(召集人) 姜玉梅 邓三 [2] - 提名委员会成员：姜玉梅(召集人) 许映童 刘舒琪 [2] - 薪酬与考核委员会成员：许映童(召集人) 陈磊 刘舒琪 [2] 高级管理人员聘任 - 刘舒琪兼任公司CEO 张璐任副总裁兼农牧技术中心主任 [2] - 周斌任财务总监 严轲任董事会秘书 李华玉任证券事务代表 [2][6][7] - 所有聘任议案表决结果均为9票同意 [2] 核心高管背景 - 董事长刘舒琪拥有丰富行业经验 现任中国光伏行业协会副理事长等职务 曾获《财富》2023年中国最具影响力商界女性等荣誉 [4] - 副董事长严虎具有30余年财务管理经验 曾任新希望集团财务总监等职 [5] - 副总裁张璐为国务院特殊津贴专家 主持国家重点研发计划等项目 获国家科技进步二等奖2项 [6] - 财务总监周斌为注册会计师 曾任职于宝钢五冶及多家会计师事务所 [6]

股东大会概况 - 通威股份2024年度股东大会在成都总部举行 实际控制人刘汉元未参会 董事长兼CEO刘舒琪 副董事长严虎等董监高人员出席 [1] - 管理层就硅料产能整合 出海计划 行业景气度等股东关切问题作出回应 [1] 行业景气度分析 - 2024年光伏行业60多家上市公司总营收9310 96亿元 同比减少22 4% 总净利润亏损297 57亿元 [4] - 硅料硅片 电池组件等环节整体业绩下滑 组件价格从2元/W降至6-7毛/W 击穿企业成本线 [4] - 行业处于阶段性阵痛期 2025年寒冬可能持续 但具备核心技术及成本管控能力的企业将在明年开春看到转机 [1][4] - 通威股份账面货币资金及交易性金融资产约400亿元 银行授信额度超1400亿元 现金流充足 [5] 硅料产能整合 - 行业前四家企业（通威 协鑫 大全 新特）硅料总产能达198万吨 而市场需求仅150-160万吨 [6][7] - 市场传闻前六家硅料龙头计划收购其余产能 但实际操作需联合行业企业并达成共识 存在资金和协调难度 [8] - 通威作为头部企业控制部分产能开工率 根据市场需求动态调整 当前单月硅料需求约9-10万吨 [8] 出海战略与海外市场 - 通威股份海外收入94 51亿元 组件业务表现突出 海外销量同比增长98 76% 覆盖国家扩至70余个 [11] - 管理层认为光伏制造难以回流欧美 因海外制造成本无法与中国竞争 公司对海外设厂持审慎态度 [10] - 海外分销网络密度提升 通过德国公司及欧洲营销中心强化客户黏性 新增16个区域产品认证 [11] 技术研发与行业展望 - 公司在研发投入上不设上限 以前所未有的速度进行技术设备迭代 提升电池片效率 [5] - "3060"双碳目标下光伏装机潜在空间巨大 行业淘汰赛将加速技术迭代 [5][11]