行业观点与投资主线 - 智能眼镜是端侧AI落地的重要场景之一，继续看好眼镜产业链 [1] - 继续看好具备新品驱动逻辑的头部跨境电商企业 [1] - 继续看好AI应用这一全球重要的产业叙事，B2B跨境电商企业应用AI增收并有望布局AI买家侧工具，B2C跨境电商企业应用AI赋能业务提效 [1] CES展会与智能眼镜动态 - CES 2026汇聚超4500家展商，其中约1000家为中国公司 [1] - 智能眼镜成为CES热门方向，核心展区中国品牌占比超90%，雷鸟、XREAL、INMO、Rokid、星纪魅族、阿里等超50家企业参展 [1] - 雷鸟创新发布全球首款支持eSIM功能的双目全彩AR眼镜，实现脱离手机独立运行 [2] - Rokid发布面向海外市场的AI眼镜新品Rokid Style，重量仅38.5克 [2] - 极米科技发布智能眼镜品牌MemoMind，其中Memo Air Display重量仅28.9克 [2] - Meta与依视路陆逊梯卡计划年底前将AI智能眼镜产能提升至2000万副或以上，并讨论进一步建立超3000万副年产能的能力 [2] 智能眼镜市场前景与产业链 - 测算全球智能眼镜整体出货量2025-30年有望自993万副增至8690万副，对应市场规模有望自197亿元增至1612亿元，复合年增长率50% [3] - 智能眼镜是标准化产品，需通过与眼镜企业合作定制以适配消费者视力差异 [3] - 重量是影响消费者决策的重要因素，具备生产超薄镜片并掌握贴合技术的眼镜企业至关重要 [3] - 智能眼镜的消费者教育更依赖线下渠道，具备渠道网络优势的眼镜零售店至关重要 [3] 头部出海企业CES新品发布 - 安克创新展出充电储能、影音娱乐、智能家居等多领域旗舰新品，四款产品斩获CES创新奖 [4] - 绿联科技发布存储、安防、充电三大系列，构造全新智能生态体系 [4] - 绿联科技NAS iDX6011与iDX6011 Pro系列搭载高性能硬件并融入本地人工智能能力，重新定义消费级AINAS产品形态，并首次系统性展示SynCare智能家庭安防生态 [4] - 华宝新能打造“全方位消费级光储”战略，发布太阳能遮阳棚Jackery Solar Gazebo、光储火星机器人Jackery Solar Mars Bot、便携式太阳能发电机Jackery Explorer 1500 Ultra等多款新品 [4]

核心观点 - 智能眼镜是端侧AI落地的重要场景 看好眼镜产业链发展提速 [1] - 具备新品驱动逻辑的头部跨境电商企业继续被看好 [1] - AI应用是重要产业叙事 B2B跨境电商企业有望应用AI增收并布局AI买家侧工具 B2C跨境电商企业应用AI赋能业务提效 [1] 智能眼镜行业动态与趋势 - 2026年CES展会智能眼镜成为热门方向 核心展区中国品牌占比超90% 雷鸟、XREAL、INMO、Rokid、星纪魅族、阿里等超50家企业参展 [2] - CES展会三大亮点：雷鸟创新发布全球首款支持eSIM功能可独立运行的双目全彩AR眼镜 Rokid发布面向海外市场重38.5克的AI眼镜新品Rokid Style 极米科技发布单目显示重28.9克的智能眼镜品牌MemoMind [2] - Meta与依视路陆逊梯卡计划在年底前将AI智能眼镜产能提升至2000万副或以上 并讨论若需求强劲可进一步建立超3000万副年产能的能力 [2] - 全球智能眼镜整体出货量预计从2025年的993万副增至2030年的8690万副 对应市场规模预计从197亿元增至1612亿元 期间复合年增长率达50% [3] - 智能眼镜是标准化产品 需与眼镜企业合作定制以适应消费者不同的近视散光度数 [3] - 重量是影响消费者决策的重要因素 具备超薄镜片生产和贴合技术的眼镜企业在产业链中至关重要 [3] - 智能眼镜的消费者教育更依赖线下渠道 具备渠道网络优势的眼镜零售店至关重要 [3] 头部跨境电商企业新品发布 - 安克创新在CES展出充电储能、影音娱乐、智能家居等多领域旗舰新品 四款产品斩获CES创新奖 [4] - 绿联科技在CES发布存储、安防、充电三大系列新品 构建智能生态体系 其中NAS iDX6011与iDX6011 Pro系列搭载高性能硬件与本地人工智能能力 重新定义消费级AINAS产品形态 并首次系统性展示SynCare智能家庭安防生态 [4] - 华宝新能发布“全方位消费级光储”战略 在CES推出太阳能遮阳棚Jackery Solar Gazebo、光储火星机器人Jackery Solar Mars Bot、便携式太阳能发电机Jackery Explorer 1500 Ultra等多款新品 [4] 投资建议相关标的 - 智能眼镜相关投资标的包括：康耐特光学、博士眼镜、明月镜片、爱施德、天音控股 [5] - 跨境电商相关投资标的包括：安克创新、绿联科技 [5]

核心观点 - AI需求不仅拉动先进制程，更带动功率相关IC需求，有望持续推动成熟制程晶圆代工需求提升 [1] - 在供给减少与需求增长背景下，预计2026年八英寸产能将转为吃紧，代工价格将全面调涨 [2][4] - 中国大陆IC制造本土化趋势持续，国内晶圆厂有望在订单和价格两方面受益 [5] 需求分析 - AI服务器功率IC带来需求增量，中国大陆IC本土化趋势带动对本地晶圆代工厂的BCD/PMIC需求提升，部分晶圆厂八英寸产能利用率自2025年年中起已明显提高 [3] - 2026年，服务器、端侧AI等终端应用算力与功耗持续提升，将继续刺激电源管理所需功率IC需求成长 [3] - PC/笔电供应链担忧AI服务器外围IC需求成长可能导致产能承压，已提前启动PC/笔电功率IC甚至非功率相关零组件备货，有望进一步拉升成熟制程需求 [3] 供给与产能 - 台积电已于2025年开始逐步减少八英寸产能，目标于2027年部分厂区全面停产；三星同样于2025年启动八英寸减产 [4] - TrendForce预计，2025年全球八英寸产能年减约0.3%，2026年产能年减程度将进一步扩大至2.4% [4] - 随着2027年起8英寸代工产能供应开始减少，有望促进更多原8英寸制程应用向12英寸90/110nm等成熟制程转移，导致相关制程长期供需逐渐收紧 [4] 供需格局与价格展望 - TrendForce预估2026年全球八英寸平均产能利用率将上升至85-90%，优于2025年的75-80% [4] - 部分晶圆厂已通知客户将调涨代工价格5-20%不等，此次为不分客户、不分制程平台的全面调价 [2][4] - 8英寸制程应用向12英寸转移，有望带动相关成熟制程价格回升 [4] 国内厂商机遇 - 根据中芯国际25Q3业绩会，模拟芯片、以太网、WiFi、存储controller等产品处于国内产品快速占领市场阶段，公司在国产替代过程中获得增量订单 [5] - 国内晶圆厂在订单层面有望持续受益于产业链国产替代，并充分受益于代工价格上涨 [5] 相关投资标的 - 晶圆制造公司：中芯国际、华虹半导体、晶合集成、华润微、燕东微、芯联集成等 [6] - 半导体设备公司：中微公司、北方华创、拓荆科技、盛美上海、华海清科、中科飞测等 [6]

1月15日，东方证券跌2.56%，成交额10.73亿元。两融数据显示，当日东方证券获融资买入额1.64亿 元，融资偿还1.19亿元，融资净买入4531.29万元。截至1月15日，东方证券融资融券余额合计25.52亿 元。 融资方面，东方证券当日融资买入1.64亿元。当前融资余额25.48亿元，占流通市值的3.21%，融资余额 超过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，东方证券1月15日融券偿还11.32万股，融券卖出2.34万股，按当日收盘价计算，卖出金额 24.94万元；融券余量38.92万股，融券余额414.89万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位。 资料显示，东方证券股份有限公司位于上海市黄浦区中山南路119号东方证券大厦,中国上海市黄浦区中 山南路318号2号楼3-6层、12层、13层、22层、25-27层、29层、32层、36层、38层,香港中环皇后大道中 100号第28至29层，成立日期1997年12月10日，上市日期2015年3月23日，公司主营业务涉及证券经纪业 务、投资银行业务、资产管理业务、自营业务、研究咨询业务、期货业务、证券金融业务、其他业务。 主营业务收入构成为：机构及 ...

评选活动概况 - 第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选于2025年6月开启 [1][3] - 评选吸引了超过70家机构及全国超过1.5万名投资顾问参与 [1][3] - 评选历经超过六个月的多维度评比与争夺 [1][3] - 超过百位顶尖精英投顾在评选中脱颖而出 [1][3] 评选结果 - 第二届新浪财经金麒麟最佳投顾服务机构奖项已出炉 [1][4] - 同时公布了第二届新浪财经金麒麟最佳社交化投资顾问服务机构荣誉榜 [1][4]

专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问荣誉 专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问荣誉 "第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问"评选于2025年6月重磅开启，吸引了超70家机构及全国超1.5万名 投资顾问参与，评选历经超过六个月的多维度评比与争夺，超百位顶尖精英投顾脱颖而出。同时，第二 届新浪财经金麒麟最佳投顾服务机构奖项重磅出炉。 第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问服务机构荣誉榜如下： 责任编辑：宋雅芳 "第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问"评选于2025年6月重磅开启，吸引了超70家机构及全国超1.5万名 投资顾问参与，评选历经超过六个月的多维度评比与争夺，超百位顶尖精英投顾脱颖而出。同时，第二 届新浪财经金麒麟最佳投顾服务机构奖项重磅出炉。 第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问服务机构荣誉榜如下： 责任编辑：宋雅芳 ...

2025中国企业ESG“金责奖”评选概况 - 新浪财经于2025年11月启动了2025中国企业ESG“金责奖”评选，旨在嘉奖对中国ESG事业做出卓越贡献的企业和机构 [1][4] - 评选秉持“公平、公正、公开”原则，依托权威ESG评级数据库进行 [1][4] - 本次评选吸引了超过5000家企业参评，历经三个多月的角逐 [1][5] - 获奖名单基于ESG综合绩效、专业评审打分及网络投票结果综合评定后正式出炉 [1][5] 责任投资最佳证券公司奖获奖名单 - 经综合评定，在十个奖项类别中，荣获“责任投资最佳证券公司奖”的企业包括：国泰海通、兴业证券、东方证券、中信证券、华泰证券、中金公司 [2][5] 中国ESG发展现状与趋势 - 2025年，中国众多优质企业正以实际行动践行环境、社会及公司治理责任，持续深耕可持续发展领域 [1][4] - 国内金融机构在ESG责任投资领域稳步前行，已将ESG投资理念全面融入融资授信、资产管理等全业务流程 [1][4] - 期待各类企业以获奖标杆为引领，不断提升ESG综合实力，为中国高质量发展贡献力量 [2][5] 新浪财经ESG评级中心业务介绍 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台 [3][6] - 该平台致力于宣传推广可持续发展、责任投资与ESG价值理念，传播企业实践，推动中国ESG事业发展及评估标准建立 [3][6] - 平台提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念并提升可持续发展表现 [1][3] - 依托该中心，新浪财经发布了多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择 [3][6] - 新浪财经成立了中国ESG领导者组织论坛，携手合作伙伴推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进资产管理行业ESG投资发展 [3][6]

行业动态 - 澳洲羊毛价格自去年12月至今持续上升 [1] - 新年度羊毛行业供给紧张和需求拓展将进一步强化价格上升态势 [1] - 2025年澳毛价格呈现“前低后高，四季度爆发”的特征 [1] 公司经营与业绩 - 公司在羊毛精纺领域是细分龙头 [1] - 2025年公司在行业压力下经营保持韧性 [1] - 2026年公司在原料价格上涨下有望释放盈利弹性 [1] 公司业务与战略 - 公司预计后续将优化订单结构，逐步提升混纺产品比重 [1] - 公司羊绒业务在盈利能力方面有进一步的提升空间 [1] - 羊绒业务有望成为公司中期的新增长动力 [1] 估值与目标 - 参考可比公司，给予公司2025年17倍PE估值 [1] - 对应目标价为10.54元 [1] - 维持“增持”评级 [1]

核心观点 - 东方证券维持对快手-W的“买入”评级，基于对公司主业稳健增长及AI产品“可灵”商业化潜力的看好，给予目标价103.27港元/股 [1] 财务预测与估值 - 预测公司2025至2027年经调整归母净利润分别为204亿元、225亿元、259亿元 [1] - 维持基于2026年18倍市盈率的估值方法，对应合理价值为4048亿元人民币，折合4502亿港元 [1] - 预计2026年公司总收入同比增长9%至1549亿元人民币，其中广告业务同比增长10%，其他业务同比增长21% [1] - 预计2026年经调整利润为225亿元人民币，同比增长10% [1] AI产品“可灵”的商业化进展 - 可灵2025年12月收入突破2000万美元，年度经常性收入达2.4亿美元 [1] - 可灵的ARR较2025年3月的1亿美元增长了1.4倍，实现9个月翻倍式增长 [1] - 在AINative产品中，可灵的ARR收入排名全球第14位 [1] - 截至2025年12月，可灵在全球拥有6000万创作者，合作企业用户超3万家，累计生成视频超6亿个 [2] - 可灵用1年半时间生成的视频数量，已达到快手2017年（6年积攒）21亿个视频存量的近30% [2] AI产品“可灵”的增长动力与市场表现 - 2026年1月，可灵在海外市场破圈，带动流水继续上行 [1] - 2026年AI内容裂变爆发，从B端扩圈到C端的特征加强，预计将带动可灵用户增长和流水再上台阶 [1][2] - 自2025年12月底起，可灵的动作控制在海外出圈，根据ST数据，其移动端2026年以来日均收入较2025年12月1日至17日的均值增长171% [2] - 同期，可灵的日活跃用户增长152%，下载量增长1385% [2] - 可灵在“精确控制和稳定性”上的优势，迁移到C端功能模板上，看好其后续领先性 [2]

核心观点与财务预测 - 东方证券维持对快手-W的“买入”评级，预测2025至2027年经调整归母净利润分别为204亿元、225亿元和259亿元 [1] - 基于2026年18倍市盈率估值，对应合理价值为4048亿元人民币，折合4502亿港元，目标价为103.27港元/股 [1] - 预计2026年公司主业稳健增长，总收入同比增长9%至1549亿元人民币，其中广告业务同比增长10%，其他业务同比增长21%，经调整利润为225亿元人民币，同比增长10% [1] 可灵业务表现与增长 - 可灵2025年12月ARR（年化经常性收入）达到2.4亿美元，在AINative产品中全球排名第14 [1] - 可灵2025年12月单月收入突破2000万美元，ARR较2025年3月的1亿美元增长了1.4倍，实现了9个月内翻倍式增长 [1] - 2026年1月，可灵在海外市场破圈，带动流水继续上行 [1] AI内容生态与用户规模 - 截至2025年12月，可灵在全球拥有6000万创作者，与超过3万家企业用户合作，累计生成超6亿个视频 [2] - 可灵用一年半时间生成的视频数量，已达到快手平台2017年（存有21亿视频）6年积累量的近30% [2] 海外市场拓展与产品优势 - 自2025年12月底起，可灵的动作控制功能在海外市场出圈，根据ST数据，2026年以来移动端日均收入较2025年12月1日至17日的均值增长171% [2] - 同期，可灵的DAU（日活跃用户）增长152%，下载量增长1385% [2] - 可灵在动作“精确控制和稳定性”上具备碾压式优势，该优势迁移到C端功能模板上，预计后续类似C端功能模板将保持领先性 [2]