核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.43亿元，同比下降7.54% [1] - 归属于上市公司股东净利润936.51万元，同比下降69.33% [1] - 研发投入3256.32万元，占营业收入比例13.40% [1] 业务板块表现 - 热泵应用涡旋压缩机产品受下游投资基调放缓影响出现销售下滑 [1] - 商用空调、冷冻冷藏等应用领域产品销售实现增长 [1] 竞争优势分析 - 具备技术创新优势，在节能高效等涡旋式压缩机技术研发方面成果显著 [2] - 产品能精准把握市场方向并及时调整设计 [2] - 产品性价比突出，品质性能对标国际品牌且价格更具竞争力 [2] - 本土客户支持与服务团队响应速度快且技术服务完善 [2] 研发进展 - 上半年拓展变频压缩机产品平台 [2] - 研发离心式压缩机产品平台并已有技术储备 [2] - 将根据市场需求加快研发进度 [2] 新兴业务布局 - 关注数据中心业务快速增长的市场需求与发展机遇 [2] - 产品规划已考虑相关需求并积极开展研发 [2] - 期望在数据中心领域获取一定市场份额 [2] 战略方向 - 坚持技术创新驱动发展战略 [2] - 以市场需求为导向加快新产品研发与市场推广 [2] - 目标提升市场竞争力与盈利能力 [2]

核心观点 - 四家头部券商2025年上半年业绩表现强劲 营收和净利润均实现双增长 其中中信建投净利润增幅最高达57.77% [1][2][3] - 券商行业整体呈现复苏态势 26家已披露半年报的上市券商中有23家实现营收和净利润双增长 仅3家出现"增利不增收"情况 [10][12] 财务业绩 - 中信证券营收330.39亿元同比增长20.44% 净利润137.19亿元同比增长29.80% 加权平均净资产收益率4.91%同比增加0.95个百分点 [4] - 中国银河证券营收137.47亿元同比增长37.71% 净利润64.88亿元同比增长47.86% 加权平均净资产收益率5.16%同比增加1.53个百分点 [4] - 中信建投营收107.40亿元同比增长19.93% 净利润45.09亿元同比增长57.77% 加权平均净资产收益率5.10%同比增加1.98个百分点 [4] - 招商证券营收105.20亿元同比增长9.64% 净利润51.86亿元同比增长9.23% [5] 分红政策 - 四家券商均实施高比例现金分红 分红总额最高达42.98亿元 [6] - 中信证券拟每10股派2.90元 合计派发42.98亿元 占净利润比例32.53% [6] - 中国银河拟每10股派1.25元 合计派发13.67亿元 占净利润比例21.07% [6] - 中信建投拟每10股派1.65元 合计派发12.80亿元 占净利润比例31.82% [6] - 招商证券拟每10股派1.19元 合计派发10.35亿元 占净利润比例19.96% [6] 业务表现 - 财富管理业务表现突出 经纪业务手续费净收入大幅增长：中信证券64.02亿元增31.20% 中国银河36.47亿元增45.31% 中信建投33.44亿元增32.83% 招商证券37.33亿元增44.86% [7] - 客户数量显著增长：中信证券超1650万户增4% 中国银河突破1800万户较2024年底增70余万户 中信建投突破1600万户上半年新开发83.08万户增12.98% 招商证券约2006.15万户增8.85% [8] - 自营业务收入贡献显著：中信证券190.52亿元 中国银河73.99亿元 中信建投46.01亿元 招商证券41.24亿元 对总收入贡献度达40-50% 其中中信证券和中国银河同比增幅分别为58%和48% [8] - 投行业务回暖：三家券商投行业务收入增幅"由负转正" 中信证券投行业务手续费净收入20.98亿元增20.91% 中信建投11.23亿元增12.04% 招商证券4.02亿元增41.35% 中国银河延续增长态势营收2.45亿元增3.13% [8][9] 行业概况 - 已披露半年报的26家上市券商归母净利润增幅区间为2.8%-1195% [10][12] - 华西证券、国联民生、东北证券、华林证券、国金证券增幅居前5名 均在100%以上 [10] - 国联民生营收401120万元增269.40% 净利润112723万元增1185.19% [12] - 东北证券净利润43062万元增225.90% 华林证券净利润33626万元增172.72% [12]

财务表现 - 上半年营业收入105.2亿元，同比增长9.64% [1] - 归母净利润51.86亿元，同比增长9.23% [1] - 营业收入105.2亿元，较上年同期95.95亿元增长9.64% [2] - 利润总额56.84亿元，较上年同期49.68亿元增长14.42% [2] - 归母净利润51.86亿元，较上年同期47.48亿元增长9.23% [2] 资产负债状况 - 资产总额6728.60亿元，较上年度末7211.60亿元下降6.70% [2] - 归属于母公司股东的权益1313.97亿元，较上年度末1301.79亿元增长0.94% [2]

财务业绩 - 收入及其他收益总额150.79亿元，同比增长4.99% [1] - 归母净利润51.86亿元，同比增长9.23% [1] - 基本每股收益0.56元 [1] 收入结构 - 手续费及佣金收入62.72亿元，同比增长40.85% [1] - 证券及期货经纪业务收入50.90亿元，同比增长45.70%，主要因代理买卖证券业务手续费增长 [1] - 承销及保荐业务收入3.77亿元，同比增长45.49%，其中IPO及债券承销业务收入均增长 [1] - 资产管理和基金管理业务收入4.47亿元，同比增长28.88%，主要因子公司招商资管业务增长 [1] - 利息收入45.34亿元，同比下降9.89% [1] 利息收入细分 - 交易所及金融机构结余、保证金及结算备付金利息收入同比下降15.35% [1] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的债务工具利息收入同比下降21.32% [1] - 股票质押式回购利息收入同比下降32.41% [1] 资产状况 - 资产总额6,728.60亿元，较2024年末减少483.01亿元，降幅6.70% [2] - 扣除应付经纪业务客户账款后的资产总额5,398.26亿元，较2024年末减少297.24亿元，降幅5.22% [2] - 现金及银行结余和结算备付金减少251.89亿元 [2] - 金融资产减少170.23亿元 [2] - 融资客户垫款和买入返售金融资产减少72.70亿元 [2] 资产结构 - 现金及银行结余和结算备付金占比22.64%，较上年末减少1.98个百分点 [2] - 金融资产占比53.77%，较上年末增加1.24个百分点 [2] - 融资客户垫款和买入返售金融资产占比17.86%，较上年末增加0.19个百分点 [2] - 对联营企业及合营企业的投资占比1.89%，较上年末增加0.13个百分点 [2] - 流动资产净额1,281.40亿元 [2] 负债状况 - 负债总额5,413.87亿元，较2024年末减少495.21亿元，降幅8.38% [3] - 扣除应付经纪业务客户账款后的负债总额4,083.53亿元，较2024年末减少309.44亿元，降幅7.04% [3] - 应付债券减少182.46亿元 [3] - 应付短期融资款减少126.98亿元 [3] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和衍生金融负债合计减少144.92亿元 [3]

财务业绩表现 - 截至2025年6月30日止六个月中期业绩显示，公司收入、其他收入及收益总额达150.79亿元人民币，同比增长4.99% [1] - 归母净利润为51.86亿元人民币，同比增长9.23% [1] - 基本每股收益为0.56元人民币 [1] 手续费及佣金收入 - 手续费及佣金收入为62.72亿元人民币，同比增长40.85% [1] - 证券及期货经纪业务收入为50.90亿元人民币，同比增长45.70%，主要受益于A股和H股全市场股基交易量同比增长 [1] - 承销及保荐业务收入为3.77亿元人民币，同比增长45.49%，其中IPO及债券承销业务收入均实现同比增长 [1] - 资产管理和基金管理业务收入为4.47亿元人民币，同比增长28.88%，主要因子公司招商资管资产管理业务收入增长 [1] 利息收入 - 利息收入为45.34亿元人民币，同比下降9.89% [1] - 交易所及金融机构结余、保证金以及结算备付金利息收入同比下降15.35% [1] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的债务工具利息收入同比下降21.32% [1] - 股票质押式回购利息收入同比下降32.41% [1] 资产状况 - 2025年6月末公司资产总额为6,728.60亿元人民币，较2024年末减少483.01亿元人民币，降幅6.70% [2] - 扣除应付经纪业务客户账款后的资产总额为5,398.26亿元人民币，较2024年末减少297.24亿元人民币，降幅5.22% [2] - 现金及银行结余和结算备付金较2024年末减少251.89亿元人民币 [2] - 金融资产较2024年末减少170.23亿元人民币 [2] - 融资客户垫款和买入返售金融资产较2024年末减少72.70亿元人民币 [2] - 流动资产净额为1,281.40亿元人民币 [2] 资产结构占比 - 现金及银行结余和结算备付金占资产总额的22.64%，较上年末减少1.98个百分点 [2] - 金融资产占资产总额的53.77%，较上年末增加1.24个百分点 [2] - 融资客户垫款和买入返售金融资产占资产总额的17.86%，较上年末增加0.19个百分点 [2] - 对联营企业及合营企业的投资占资产总额的1.89%，较上年末增加0.13个百分点 [2] 负债状况 - 2025年6月末公司负债总额为5,413.87亿元人民币，较2024年末减少495.21亿元人民币，降幅8.38% [3] - 扣除应付经纪业务客户账款后的负债总额为4,083.53亿元人民币，较2024年末减少309.44亿元人民币，降幅7.04% [3] - 应付债券较2024年末减少182.46亿元人民币 [3] - 应付短期融资款较2024年末减少126.98亿元人民币 [3] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和衍生金融负债合计较2024年末减少144.92亿元人民币 [3]

财务表现 - 2025上半年营业总收入105.2亿元，同比增长9.64% [1] - 归属母公司股东净利润51.86亿元，同比增长9.23% [1] - 基本每股收益为0.56元 [1] 股东回报 - 拟对全体股东每10股派发现金红利1.19元（含税） [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列招商證券股份有限公司在上海證券交易所網站刊登之《招商證券股份有限公司會計 政策變更公告》，僅供參閱。 承董事會命 招商證券股份有限公司 霍達 董事長 中國深圳，2025年8月28日 於本公告日期，本公司執行董事為霍達先生及朱江濤先生；本公司非執行董事為羅 立女士、劉振華先生、劉輝女士、李德林先生、李曉霏先生、黃堅先生、張銘文先 生及丁璐莎女士；以及本公司獨立非執行董事為葉熒志先生、張瑞君女士、陳欣女 士、曹嘯先生及豐金華先生。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6099） 海外監管公告 （一）会计政策变更的性质、内容和原因 根据财政部于 2025 年 7 月 8 日发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答， 企业在期货交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价 ...

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 招商證券股份有限公司 霍達 董事長 中國深圳，2025年8月28日 於本公告日期，本公司執行董事為霍達先生及朱江濤先生；本公司非執行董事為羅 立女士、劉振華先生、劉輝女士、李德林先生、李曉霏先生、黃堅先生、張銘文先 生及丁璐莎女士；以及本公司獨立非執行董事為葉熒志先生、張瑞君女士、陳欣女 士、曹嘯先生及豐金華先生。 （股份代號：6099） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列招商證券股份有限公司在上海證券交易所網站刊登之《招商局集團財務有限公司 2025年半年度風險評估報告》，僅供參閱。 招商局集团财务有限公司 2025 年半年度风险评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与 关联交易》的要求，招商证券股份有限公司查验了招商 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6099） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列招商證券股份有限公司在上海證券交易所網站刊登之《招商證券股份有限公司關於 召開2025年半年度業績說明會的公告》，僅供參閱。 承董事會命 招商證券股份有限公司 霍達 董事長 中國深圳，2025年8月28日 招商证券股份有限公司 关于召开2025年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 招商证券股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 8 月 29 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6099） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列招商證券股份有限公司在上海證券交易所網站刊登之《招商證券股份有限公司2025 年半年度利潤分配方案公告》，僅供參閱。 承董事會命 招商證券股份有限公司 霍達 董事長 中國深圳，2025年8月28日 於本公告日期，本公司執行董事為霍達先生及朱江濤先生；本公司非執行董事為羅 立女士、劉振華先生、劉輝女士、李德林先生、李曉霏先生、黃堅先生、張銘文先 生及丁璐莎女士；以及本公司獨立非執行董事為葉熒志先生、張瑞君女士、陳欣女 士、曹嘯先生及豐金華先生。 证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号： 2025－035 招商证券股份有限公司 2025年半年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容 ...