文章核心观点 - 保险资金正通过多元化投资工具广泛参与科技创新领域，覆盖半导体、人工智能、高端制造等多个行业 [1] - 投资方式包括一级市场创业投资基金和私募股权基金、二级市场股票投资、IPO战略配售、基石投资、S基金份额及科创债券等，形成全周期投融资支持体系 [1][6] - 保险机构需强化投研能力、优化风险定价模型并建立适配的绩效评估与风险管控机制，以充分发挥耐心资本作用 [1][10] 保险资金在二级市场的投资活动 - 多家险资出现在上市科技公司前十大股东中，例如安集科技获景顺长城基金－中国人寿分红险产品持有148.5万股（0.88%）及瑞众人寿自有资金持有143.4万股（0.85%）[2] - 深科技获中国人民人寿保险分红产品持有462.9万股（0.29%）及中国人民财产保险传统收益组合持有438.86万股（0.28%）[2] - 歌尔股份、佳讯飞鸿、中船特气等公司前十大股东中亦有新华保险、前海人寿、中国人寿等险资身影 [2] 保险资金参与IPO战略投资 - 多家头部险企通过战略配售、基石投资参与科技公司港股IPO，泰康人寿今年参与5家公司港股IPO配售，包括禾赛-W、峰岹科技等 [3] - 大家人寿和中邮人寿分别参与奇瑞汽车、奥克斯电气的港股IPO配售，中国太保旗下太平洋资产参与宁德时代港股IPO [3] - 在A股市场，中国人寿作为战略投资者参与华电新能IPO，获配3.01亿股，动用资金约9.59亿元，该IPO募资总额达181.71亿元人民币 [4] - 中国人寿认购电投产融43.30亿新股，权益变动后与国寿资产合计持股占电投产融总股本25.0540% [4] - 中国保险投资基金以战略投资者身份认购华电新能、屹唐股份、新恒汇、华之杰等企业首发股票 [4] 保险资金在一级市场及创新投资模式 - 保险资金通过创业投资基金和私募股权基金等间接投资科技项目，例如数十家险资以有限合伙人身份通过私募基金投资杭州“六小龙” [6] - 有27家险资间接投资宇树科技，25家险资间接投资云深处科技，成为其二级至四级股东 [6] - 保险资金探索S份额创新投资策略，中保投资公司携手新华保险、中汇人寿出资超20亿元设立智集芯基金，以S份额方式受让上海集成电路产业投资基金份额 [7] - 国寿资产设立规模50亿元的“中国人寿-北京科创股权投资计划”，以S份额方式投资北京市科技创新基金 [7] - 人保资产发展“产业链协同投资”模式，探索联合产业资本开展战略性投资，推动S基金接力投资 [7] 保险资金投资科创领域的具体配置与工具 - 中再资产2025年上半年在人工智能、半导体制造、先进制造等领域股票持仓占比近40% [5] - 保险资金通过认购科技创新公司债券、资产支持计划等产品为科技企业提供多元融资渠道，光大永明资产已投资首批证券公司发行的科技创新债券 [8] - 中再资产深度参与科创票据、科创债、科创债ETF及科创REITs等创新工具投资，并编制“中诚信-中再智惠保绿色投资债券指数”，设立“中再科技兴邦资管产品”覆盖人工智能、机器人等前沿领域 [9] 保险机构的能力建设与机制适配 - 人保资产加强专业赛道研究，设立科技创新赛道并配备专业研究人员，以提高科技产业把握能力 [10] - 太平资产推动保险业务结构转型，建立与新质生产力发展需求匹配的资产负债协同机制，并加快建立以长期价值创造为核心的绩效评估体系 [10] - 人保资产基于长周期视角筛选优质股票标的，提高股票估值定价能力，并探索构建适合科技型企业特征的信用评价体系 [12]

核心观点 - 保险行业在2025年前三季度实现资负两端全面改善，归母净利润合计同比+33.5%，新业务价值（NBV）增速均超30%，主要受益于股市上涨带来的投资收益提升及负债端产品结构优化[3] - 产业变革推动产品向分红险等浮动收益型转型，渠道改革强化个险质态和银保价值贡献，重塑行业增长格局[3] - 板块估值处于历史低位（2025年10月31日PEV区间0.56-0.92倍），公募基金持仓偏低，资负两端持续改善下具备向上修复空间[3][128] 经营回顾：负债端稳中向好，资产端表现亮眼 - **净利润与净资产高增长**：2025年前三季度上市险企归母净利润合计4260亿元，同比+33.5%，Q3单季同比+68.3%；Q3末归母净资产合计2.3万亿元，较年初+10.3%，新华保险、中国人寿净资产较年中增幅达20.5%、19.5%[3][14][16] - **负债端新单与NBV强劲**：前三季度新单保费除平安（+2.3%）外均实现两位数增长，新华增速达55%；NBV增速人保寿险（+76.6%）、新华（+50.8%）、平安（+46.2%）领先，价值率提升为主要驱动因素[3][26][29][34][37] - **资产端权益配置加码**：2025H1上市险企股票+权益基金规模较年初增长约20%，平均占比提升1.1个百分点至13.6%；总投资收益率显著改善，新华、国寿前三季度年化总投资收益率分别为8.6%、6.4%[3][57][59][67] 产业变革：产品转型与渠道改革重塑增长格局 - **产品转向浮动收益型**：低利率环境下分红险、万能险等产品刚性成本更低，2025年各险企分红险占比显著提升，如太保个险新保期缴中分红险占比达58.6%[3][75][80][82] - **个险渠道提质增效**：代理人规模企稳，2025Q3末国寿、平安代理人规模分别较年初-1.3%、-2.5%，但人均产能提升，平安代理人人均NBV同比+29.9%[3][45] - **银保渠道价值跃迁**：2025H1头部险企银保新单保费爆发式增长（新华+150%、国寿+111%），NBV贡献占比平均提升8.4个百分点至38.9%[3][47][48] 行情复盘：保险股行情催化因素 - **历史行情驱动**：2014年以来五次典型上涨行情显示，股市上涨为最直接催化因素，利率走势和负债端表现决定超额收益，2023年后股价与当期业绩相关性提升[3][110][113][116] - **2025年表现分化**：A股保险指数跑输大盘（累计+13.3% vs 万得全A +26.4%），但H股保险股超额收益明显（累计+37.6%），新华保险A/H股涨幅分别达40.6%、108.1%[3][9][12] 投资策略：资负两端改善与估值修复机会 - **负债端吸引力延续**：保险预定利率（传统险2.0%、分红险1.75%）高于银行存款利率（5年期1.3%），储蓄需求旺盛支撑新单增长[3][122] - **资产端受益环境改善**：权益投资比例提升增强股市弹性，长端利率企稳（10月末十年期国债收益率1.80%）缓解固收配置压力[3][125] - **估值与持仓低位**：保险板块PEV估值处于历史低位，公募基金持仓占比仅0.78%，提供配置安全边际[3][128]

投资组合概况 - 截至三季度末，“国家队”资金重仓持有超800只A股股票，持仓市值超100亿元的上市公司共有33家 [2] - 农业银行、中国银行、工商银行是“国家队”资金持有市值最多的三只个股，持有市值分别为1.11万亿元、1.03万亿元、1.02万亿元 [2][5] - 中金公司、中国平安、新华保险、中信建投的持有市值均在600亿元以上 [2] 重点持仓市值分布 - 持有市值在300亿元至500亿元的上市公司包括中国人保、交通银行、中国人寿、申万宏源 [3] - 持有市值在200亿元至300亿元的上市公司包括中国神华、贵州茅台、建设银行、中国中车、招商银行、美的集团、紫金矿业 [3] - 持有市值在100亿元至200亿元的上市公司包括长江电力、五粮液、京沪高铁、立讯精密、浦发银行、中国石化、国电电力、兴业银行、特变电工、中信证券、中国中铁、中国建筑、方正证券、三一重工、中国铁建 [3] 三季度新进持仓 - 三季度，“国家队”资金新进入近180家上市公司的前十大股东名单 [7] - 新进持仓中市值较大的公司包括迈瑞医疗、巨人网络、紫光国微，持有市值均在10亿元以上 [7] - 持有江淮汽车、东方铁塔、晋控煤业、乐鑫科技、生益科技的市值在5亿元以上 [7] 增持板块与个股 - 三季度，“国家队”资金增持部分保险、资源品、消费、电子、通信等相关板块个股 [1][8] - 偏顺周期风格方面，增持个股包括新华保险、中国人保、中国人寿、广发证券等金融股，以及宝钢股份、万华化学、海螺水泥、中国铝业等资源品标的 [8] - 增持的消费品标的包括海尔智家、海大集团、伟星股份、华利集团、梅花生物、顾家家居 [8] - 偏成长风格方面，增持电子标的包括鹏鼎控股、三环集团、深南电路、安克创新、三安光电、信维通信、纳芯微 [9] - 增持通信标的包括亿联网络、华测导航、星网锐捷、光迅科技，增持光伏标的包括晶澳科技、TCL中环、亿纬锂能、隆基绿能 [9] - 增持医药标的包括迈瑞医疗、泰格医药，增持汽车标的包括长城汽车、比亚迪、江淮汽车 [9] - 其中，深南电路、亿纬锂能三季度股价涨幅在100%左右 [9] 减持板块 - 部分“国家队”资金退出证券、银行、电力、地产、医药等相关板块个股的前十大股东序列 [1]

险资A股投资规模与增长 - 截至三季度末，保险机构重仓A股流通股数量较上季末增长14%，持仓市值超过6500亿元 [1] - 与上年末相比，险资重仓股持仓市值增加约1000亿元 [1] - 三季度险资新进重仓个股超过300只，持仓市值达1000多亿元 [1] 险资行业配置偏好 - 金融股是险资主要配置方向，三季度末持仓市值超3000亿元，占比近50% [1] - 制造业位列第二，持仓市值超1300亿元 [1] - 公用事业、信息技术、交通运输等行业也获得险资重点配置 [1] 险资重点布局领域 - 新进重仓个股中制造业占比最高，超200只 [1] - 战略性新兴产业和高技术制造业成为布局重点，包括半导体、医疗设备、汽车零部件等 [1] - 金融业方面，平安人寿新进重仓农业银行，持仓市值高达327.73亿元 [1] 险资投资收益与业绩贡献 - 险资的积极布局成为上市险企业绩频创新高的核心推手 [3] - 中国人寿前三季度归母净利润同比增长60.5%，总投资收益同比增长41.0% [3] - 新华保险归母净利润同比增长58.9%，年化总投资收益率达到8.6% [3] 未来趋势展望 - 上市险企把握住了三季度资本市场行情机会，获得了可观的投资收益 [3] - 在新会计准则下，股票市值的增长更直接地体现在当期利润中 [3] - 随着浮动收益型产品保费收入的增长，保险公司的权益投资占比有望进一步提升 [3]

持仓总览 - 截至三季度末，“国家队”资金重仓持有超800只A股股票 [1][3] - 持仓市值超100亿元的上市公司共有33家 [3] - 对农业银行、中国银行、工商银行的持仓市值均在1万亿元以上，分别为1.11万亿元、1.03万亿元、1.02万亿元 [1][3][5] 重点持仓市值分布 - 持有市值在600亿元以上的公司包括中金公司、中国平安、新华保险、中信建投 [3] - 持有市值在300亿元至500亿元的公司包括中国人保、交通银行、中国人寿、申万宏源 [3] - 持有市值在200亿元至300亿元的公司包括中国神华、贵州茅台、建设银行、中国中车、招商银行、美的集团、紫金矿业 [3] - 持有市值在100亿元至200亿元的公司包括长江电力、五粮液、京沪高铁、立讯精密等15家上市公司 [3] 三季度新进持仓 - 三季度新进入近180家上市公司前十大股东名单 [6] - 新进持仓中市值较大的公司包括迈瑞医疗、巨人网络、紫光国微，持有市值均在10亿元以上 [6] - 新进持仓江淮汽车、东方铁塔、晋控煤业、乐鑫科技、生益科技的市值在5亿元以上 [6] 增持板块与个股 - 增持方向集中于保险、资源品、消费、电子、通信等相关板块 [1][8] - 增持金融标的包括新华保险、中国人保、中国人寿、广发证券 [8] - 增持资源品标的包括宝钢股份、万华化学、海螺水泥、中国铝业、华鲁恒升、赤峰黄金 [8] - 增持消费及制造标的包括海尔智家、海大集团、三一重工、保利发展、招商蛇口等 [8] - 增持电子通信标的包括鹏鼎控股、三环集团、深南电路、安克创新、亿联网络、华测导航等 [9] - 增持新能源及汽车标的包括晶澳科技、TCL中环、亿纬锂能、隆基绿能、长城汽车、比亚迪等 [9] - 部分增持个股表现强劲，如深南电路、亿纬锂能三季度股价涨幅在100%左右 [9] 减持板块 - 部分资金退出证券、银行、电力、地产、医药等相关板块个股的前十大股东序列 [1][8]

归母净利润表现 - A股五大上市险企前三季度归母净利润合计4260.39亿元，在去年同期高增80%的基础上继续同比增长超过30%，已超去年全年3476亿元水平，创历史新高 [3][5] - 第三季度单季归母净利润达2478.47亿元，同比增长68.34%，贡献前三季度总利润的近60% [6][7] - 中国人寿前三季度归母净利润1678.04亿元，同比增长60.54%；第三季度单季净利润1268.73亿元，同比大增91.52% [6][7] - 新华保险前三季度归母净利润328.57亿元，同比增长58.88%；第三季度单季净利润180.58亿元，同比增长88.16% [6][7] 投资收益驱动 - 上市险企前三季度总投资收益合计8875亿元，同比增长35.64%；其中第三季度投资收益5424亿元，同比大幅增长66.64% [3][9] - 投资收益增长主要受资本市场回暖、权益资产加仓及新会计准则下更多权益资产计入FVTPL影响 [3][9] - 新华保险年化总投资收益率达8.6%，同比提升1.8个百分点；其他上市险企未年化总投资收益率或综合投资收益率均超过5% [10] - 利润表中投资收益科目（含证券买卖差价、股息收入）前三季度实现超过2倍增长，其中新华保险和中国人寿该指标同比分别增长超过6倍和4倍 [10] 会计分类策略影响 - 新会计准则下权益资产分类为FVTPL会使市价波动和买卖差价均计入当期利润，而分类为FVOCI则不会影响利润表 [10][11] - 各险企股票FVTPL占比分化明显：中国平安35%、中国人保54%、中国太保66%、中国人寿77%、新华保险81% [12] - 更高的FVTPL比例在股市上行期可带来更高净利润增幅，但也会增加利润波动性；部分险企表示未来将提升FVOCI占比以平衡年度业绩稳定性和长期回报 [12] 负债端新业务价值 - A股上市险企前三季度新业务价值同比增幅均超过30%，最高超过70% [3][13] - 新单保费方面，除中国平安外，其他上市险企前三季度新单保费同比均实现两位数增长，其中新华保险最快（同比增长55%） [13] - 银保渠道成为新单保费主要增长动力：中国太保寿险银保渠道前三季度新单保费同比增长52.4%，而代理人渠道微降1.9%；新华保险银保渠道新单保费增长66.7% [13] - 新业务价值增长动因包括新单保费增长及"报行合一"、预定利率下调等政策带来的新业务价值率提升 [13]

业绩表现 - A股五大上市险企前三季度归母净利润合计4260.39亿元，在去年同期高增八成的基础上继续同比增长超过三成，已超去年全年净利润水平 [2][3] - 第三季度单季归母净利润为2478.47亿元，同比增长68.34%，贡献了前三季度总利润的近六成 [4][6] - 中国人寿和新华保险前三季度归母净利润同比增幅最高，均在六成左右，其第三季度单季涨幅均高达九成左右 [4][6] 投资收益驱动 - 上市险企将净利润高增的主要原因归结为投资收益大涨，前三季度总投资收益合计8875亿元，同比增长35.64% [2][7] - 第三季度单季总投资收益为5424亿元，同比增长66.64%，是利润增长的主要驱动力 [7] - 各公司总投资收益率均较去年同期大幅提升，例如新华保险年化总投资收益率高达8.6%，同比提升1.8个百分点 [8] - 投资收益科目（包含证券买卖差价、股息收入）实现超过2倍的高增长，其中新华保险和中国人寿该指标同比分别增长超过6倍和4倍 [9] 会计分类策略影响 - 新会计准则下，权益资产分类为FVTPL（公允价值变动计入当期损益）的比例不同，导致各公司净利润对股市波动的敏感度分化 [9][10] - 净利润涨幅较高的中国人寿和新华保险，其股票FVTPL占比分别高达77%和81%，而涨幅较低的中国平安该比例为35% [10] - 更高的FVTPL比例在股市上行期能带来更高的净利润增幅，但也会增加利润波动性，部分公司表示未来将更倾向于使用FVOCI分类以保持业绩稳定 [10] 负债端与新业务价值 - 上市险企前三季度新业务价值在可比口径下普遍增长，同比增幅在三成到超过七成不等 [11] - 新业务价值增长动因包括新单保费增长及新业务价值率的提升，除中国平安外，其他上市险企前三季度新单保费同比增速均达两位数 [11] - 银保渠道表现突出，成为新单保费主要增长贡献者，例如中国太保寿险银保渠道前三季度新单保费同比增长52.4% [11]

行业投资评级 - 保险行业投资评级为“推荐”，且维持此评级 [1] 核心观点 - 中短期视角下，资产端依旧是行业主要逻辑 [1] - 2025年前三季度A股五大上市险企合计归母净利润达到4260亿元，同比增长34%，业绩高增的核心驱动来自投资端 [4] - 展望第四季度及全年，若权益市场维持当前景气度，险企业绩有望持续高增 [9] - 长期来看，预定利率调整和报行合一驱动寿险降本增效，经营质量改善或驱动估值逐步修复 [9] 本周行情复盘 - 保险指数本周下跌0.96%，跑输大盘0.54个百分点 [1] - 保险个股表现分化，友邦保险上涨6.19%，中国太平上涨4.12%，而阳光保险下跌6.82% [1] - 10年期国债收益率为1.8%，较上周末下降5个基点 [1] 本周动态：公司业绩 - 中国人寿2025年前三季度归母净利润为1678亿元，同比增长60.5%；归母净资产达6258亿元，较上年末增长22.8% [2] - 新华保险2025年前三季度归母净利润为329亿元，同比增长58.9%；归母净资产达1005亿元，较上年末增长4.4% [2] - 中国财险2025年前三季度净利润为403亿元，同比增长50.5%；净资产达2899亿元，较上年末增长12.3% [2] - 中国人保2025年前三季度归母净利润为468亿元，同比增长28.9%；归母净资产达3141亿元，较上年末增长16.9% [2] - 中国太保2025年前三季度归母净利润为457亿元，同比增长19.3%；归母净资产为2842亿元，较上年末下降2.5% [2] - 中国平安2025年前三季度归母净利润为1329亿元，同比增长11.5%；归母净资产达9864亿元，较上年末增长6.2% [2] 本周动态：行业政策与新闻 - 中国保险行业协会专家咨询委员会认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90% [3] - 中国精算师协会发布中国人身保险业第四套经验生命表 [3] - 国家金融监督管理总局发布关于境内保险公司在香港市场发行保险连接证券事项的通知 [3] A股险企2025年三季报业绩综述：投资端表现 - 2025年前三季度总投资收益率按增幅排序为：新华保险8.6%（同比提升1.8个百分点，年化），中国人寿6.42%（提升1.04个百分点，仅年化租金与利息），中国人保5.4%（提升0.8个百分点，未年化），中国太保5.2%（提升0.5个百分点，未年化） [4] - 中国平安和中国太保披露的净投资收益率分别为2.8%和2.6%，均下行0.3个百分点 [4] - 综合投资收益率：中国平安同比提升1个百分点至5.4%，中国太保提升0.4个百分点至5.4%，新华保险下降1.4个百分点至6.7% [4] A股险企2025年三季报业绩综述：人身险业务 - 2025年前三季度上市险企人身险新业务价值均实现高双位数增长：中国人保77%，新华保险51%，中国平安46%，中国人寿42%，中国太保31% [5] - 中国平安披露的新业务价值率（首年保费口径）同比提升7.6个百分点至25.2% [5] A股险企2025年三季报业绩综述：财产险业务 - 2025年前三季度上市险企财产险综合成本率均实现同比优化：中国人保同比优化2.1个百分点至96.1%，中国平安优化0.8个百分点至97%，中国太保优化1个百分点至97.6% [9] - 财险保费增速分化：中国平安同比增长7.1%，中国人保增长3.5%，中国太保增长0.1% [9] - 车险保费增速相近：中国平安增长3.5%，中国人保增长3.1%，中国太保增长2.9% [9] 投资建议与估值 - 中短期推荐顺序（考虑业绩弹性）：新华保险、中国财险、中国人寿、中国太平 [9] - 长期推荐顺序（结合基本面及估值性价比）：中国太保、中国财险、中国平安 [9] - A股人身险标的PEV估值：中国人寿0.84倍、新华保险0.76倍、中国平安0.7倍、中国太保0.58倍 [9] - H股人身险标的PEV估值：中国平安0.63倍、新华保险0.51倍、中国太保0.48倍、中国人寿0.44倍 [9] - 财险标的PB估值：中国财险1.34倍、中国人保A股1.19倍、中国人保H股0.9倍 [10]

行业投资评级 - 行业投资评级为"增持"，并予以维持 [1] 核心观点 - 寿险单月保费增速回落，但财险各险种全面向好 [1] - 负债端与资产端均持续改善，行业估值仍有较大向上空间 [5] - 全年保费高增长格局已基本确定，对2026年新单保费增长持乐观预期 [5] 人身险保费分析 - 2025年1-9月人身险原保费达40,895亿元，同比增长10.2% [5] - 第三季度单季人身险公司原保费为10,728亿元，同比大幅增长24.9%，较第二季度增速提升9.8个百分点 [5] - 9月单月人身险公司原保费为2,636亿元，同比转为下降4.2%，主要受产品切换后短期需求透支影响 [5] - 1-9月保户投资新增交费（万能险为主）同比增长2%，投连险同比增长22% [5] - 9月单月保户投资新增交费同比大幅增长29%，投连险同比激增312% [5] 健康险保费分析 - 2025年1-9月健康险保费同比增长2.5%，第三季度单季同比增长2.8%，增速转正 [5] - 9月单月健康险保费同比增长3.2%，增速较8月提升0.6个百分点 [5] - 9月末健康险占比为21%，较8月末提升0.6个百分点 [5] - 监管发布推动健康保险高质量发展的指导意见，有望激发市场增长潜力 [5] 财产险保费分析 - 2025年1-9月产险公司保费达13,712亿元，同比增长4.9% [5] - 9月单月产险公司保费为1,511亿元，同比增长7.2%，增速较8月大幅提升6.3个百分点 [5] - 1-9月车险保费同比增长4.4%，9月单月车险保费同比增长5.3%，增速较8月提升1.5个百分点 [5] - 9月新能源汽车产销分别同比增长23.7%和24.6%，新能源车单均保费较高将增强车险增长动力 [5] - 9月非车险保费同比显著增长9.6%，较8月增速提升5.3个百分点，其中健康险/意外险/责任险/农险分别增长26%、15%、12%、2% [5] - 非车险业务"报行合一"即将落地，预计将规范行业费用，改善盈利空间 [5] 行业估值与展望 - 当前保险板块估值处于历史低位，2025年预测PEV为0.56-0.92倍，PB为1.07-2.07倍 [5] - 公募基金对保险股持仓仍然欠配 [5] - 预定利率下调与分红险转型将推动负债成本优化 [5] - 近期十年期国债收益率回落至1.8%左右，未来若经济复苏带动长端利率上行，将缓解新增固收投资收益率压力 [5]

文章核心观点 - 截至三季度末，“国家队”（中国证金和中央汇金）共出现在233家A股上市公司的前十大股东中 [1] - “国家队”持仓市值超过100亿元的个股共有30只，主要集中在金融、能源、基建等行业 [1][2] - 法拉电子为“国家队”本期新进持有，新增持仓市值达1.58亿元 [3] “国家队”整体持仓概况 - “国家队”持仓市值超万亿元的个股为建设银行（13288.15亿元）、农业银行（11429.52亿元）和中国银行（11138.27亿元） [1][2] - 持仓市值超100亿元的30只个股中，金融行业占据主导地位，包括多家大型银行和保险公司 [1][2] - 除金融股外，持仓还包括化石能源（如中国神华、中国石化）、建筑（如中国中铁、中国铁建）、公用事业（如长江电力）及消费（如贵州茅台、五粮液）等行业的龙头企业 [2] 重点持仓公司及行业分布 - 金融行业：建设银行、农业银行、中国银行、工商银行持仓市值均超千亿或近万亿，新华保险、中国平安、中金公司等非银金融机构持仓市值在362.93亿元至751.22亿元之间 [1][2] - 化石能源行业：中国神华持仓市值297.91亿元，中国石化144.44亿元，中国石油111.80亿元 [2] - 建筑行业：中国中铁持仓市值114.08亿元，中国铁建101.77亿元，中国建筑100.00亿元 [2] - 食品饮料行业：贵州茅台持仓市值263.64亿元，五粮液156.72亿元 [2] - 其他行业代表：中国中车（交运设备）249.55亿元，美的集团（家电）218.81亿元，长江电力（公用事业）184.89亿元，立讯精密（电子设备）138.41亿元 [2] “国家队”新进持仓动向 - 法拉电子为本期“国家队”新进持有，新增持仓市值1.58亿元 [3] - 法拉电子前三季度营业收入39.44亿元，同比增长14.69%，净利润8.88亿元，同比增长14.58% [3] - 公司第三季度营业收入14.45亿元，同比增长9.31%，净利润3.18亿元，同比增长8.69% [3] - 公司电容器产品应用于特高压输变电领域 [3]