会议情况 - 公司第六届董事会第三次会议于2026年2月7日召开，9位董事全部出席[8] 议案表决 - 《关于制定<国联民生证券股份有限公司市值管理制度>的议案》等3个议案表决通过[9][10] 增资事项 - 公司向民生证券增资2亿元，持股比例不变，资金源于定增配套资金[9] 章程修订 - 《关于修订<公司章程>的议案》需提交股东会审议[10]

内部审计组织架构 - 公司党委加强对内部审计工作的领导[11] - 公司董事会对内部审计的独立性、有效性承担最终责任[13] - 董事会设立审计委员会负责审核内部审计重要制度等工作[13] - 公司可建立总审计师制度，总审计师负责管理内部审计工作[12] - 公司设立稽核审计部监督和评价公司经济活动[15] 内部审计人员要求 - 内部审计人员数量占公司员工人数的比例原则上不低于5‰，且一般不得少于5人[15] 稽核审计部职责 - 职责包括建立审计制度、审计财务收支等多项内容[19] - 拥有知情权、监督权和建议权[20] 内部审计流程 - 按审计准备、实施、报告、整改四个阶段开展审计项目[32] - 根据情况确定内部审计重点与频度，编制中长期审计规划和年度审计计划[32] - 推进内部审计全覆盖，对被审计单位实施定期或不定期、全面或专项审计[30] 审计结果处理 - 被审计单位需在三个工作日内反馈审计报告（征求意见稿）意见，超期未反馈视为无异议[33] - 对审计报告正式稿有异议应在十天内提交书面材料陈述或要求复审[34] 审计档案管理 - 审计档案保存期限不得少于20年[38] 子公司审计管理 - 对子公司内部审计工作集中管理、监督、考核，统一安排审计工作[26] 审计整改责任 - 被审计单位主要负责人是审计整改第一责任人，需及时整改并反馈结果[40] 审计结果应用 - 公司将内部审计结果及整改情况作为人员考核评价、职务任免、奖励惩罚的重要依据[42] 监督工作机制 - 公司建立监督工作会商机制，加强内部审计与其他内部监督力量的工作统筹[42] 人员考核机制 - 公司对总审计师等建立考核机制，称职总审计师薪酬不低于同职级人员中位数，合格稽核审计部人均薪酬不低于总部同职级人员平均水平[44] 违规处理机制 - 稽核审计部对违规事项提请问责，重大违纪违法移交有权机关处理[46] - 被审计单位存在拒绝接受审计等情形，内部审计人员责令改正，拒不改正或情节严重公司处理责任人[46] - 内部审计人员履职受打击等，公司保护并处理责任人，涉嫌犯罪移送司法机关[46] - 稽核审计部和人员存在故意未发现问题等情形，公司处理责任人，涉嫌重大违法移交有权机关[46] 免责情况 - 内部审计人员遵循规定实施程序未发现重大风险或汇报风险后因他方原因损失可免责[47] 制度相关 - 公司适时修订完善本制度，遇法律等调整以新要求为准[49] - 本制度由稽核审计部负责解释，经董事会批准自发布日实施，原制度废止[49]

业务资格 - 公司于2025年11月16日获核准股票期权做市业务资格[3] 证照变更 - 公司近日换发经营证券期货业务许可证[3] 章程修订 - 2026年2月7日公司召开会议审议通过修订公司章程议案[3] - 公司章程证券期货业务范围拟增加“股票期权做市”[3][7] - 修订议案尚需股东会审议，修订条款通过后生效[3]

公司决议与增资 - 国联民生公司于2026年2月6日召开第六届董事会第三次会议 [1] - 会议审议并通过了《关于民生证券股份有限公司非公开协议增资的议案》 [1] - 公司董事会同意民生证券股份有限公司的增资事项 [1] 增资具体细节 - 公司向民生证券增资金额为人民币2亿元 [1] - 增资完成后，公司对民生证券的持股比例保持不变 [1]

公司资本运作 - 国联民生拟向民生证券增资人民币2亿元 [1] - 增资完成后，国联民生对民生证券的持股比例保持不变 [1]

内部审计人员 - 内部审计人员数量占公司员工人数比例原则上不低于5‰，且一般不得少于5人[9] 内部审计领导与责任 - 公司党委加强对内部审计工作的领导[5] - 公司董事会对内部审计的独立性、有效性承担最终责任[7] 内部审计管理 - 公司董事会设立审计委员会审核内部审计重要制度等[7] - 公司经营管理层应保障内部审计部门独立履职并整改问题[7] - 公司可建立总审计师制度管理内部审计工作[7] 稽核审计部职责 - 稽核审计部负责建立完善内部审计制度等多项工作[13] - 稽核审计部拥有知情权、监督权和建议权等必要权限[14] - 稽核审计部对子公司内部审计工作进行集中管理、监督、考核[20] - 稽核审计部推进内部审计全覆盖，实施定期或不定期、全面或专项审计[24] - 稽核审计部根据监管等情况确定审计重点与频度，编制中长期审计规划和年度审计计划[26] - 稽核审计部灵活运用现场、非现场等多种审计形式[30] 被审计单位要求 - 被审计单位应支持配合内部审计人员履行职责[18] - 被审计单位应在接到审计报告征求意见稿3个工作日内反馈意见，超过视为无异议[27] - 被审计单位对审计报告有异议，应在接到报告10天内提交书面材料[28] 审计档案 - 审计档案保存期限不得少于20年[32] 审计结果应用 - 公司将内部审计结果及整改情况作为人员考核评价等重要依据[36] 考核机制 - 公司对总审计师、稽核审计部和内部审计人员建立考核机制[38] 制度相关 - 公司将适时修订和完善本制度[43] - 遇法律等规则与本制度不一致时以新要求为准[43] - 本制度由公司稽核审计部负责解释[43] - 本制度经董事会批准自发布之日起实施[43] - 原《国联证券稽核审计基本制度》（国联证发〔2020〕290号）废止[43]

证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2026-006 号 国联民生证券股份有限公司 关于修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 附件： 《国联民生证券股份有限公司章程》修订对照表 | 原条款序号、内容 | 新条款序号、内容 | 修订原因或依 | | --- | --- | --- | | | | 据 | | 第 2.02 条 公司的经营范围 | 第 2.02 条 公司的经营范围 | 根据《经营证券 | | 以证券监督管理机构核准和公司 | 以证券监督管理机构核准和公司 | 期货业务许可 | | 登记机关登记的经营范围为准。 | 登记机关登记的经营范围为准。 | 证》内容修改 | | 经依法登记，公司经营范围 | 经依法登记，公司经营范围 | | | 是：许可项目：证券业务；证券 | 是：许可项目：证券业务；证券 | | | 投资咨询；公募证券投资基金销 | 投资咨询；公募证券投资基金销 | | | 售；债券市场业务。（依法须经 | 售；债券市场业务。（依法须经 | | | ...

会议情况 - 国联民生证券第六届董事会第三次会议于2026年2月7日召开，9位董事全部出席[2] 议案通过情况 - 《关于制定<国联民生证券股份有限公司市值管理制度>的议案》获通过[3] - 《关于修订<国联民生证券股份有限公司内部审计基本制度>的议案》获通过[3] - 《关于修订<公司章程>的议案》获通过，需提交股东会审议[4] 资金动态 - 公司向民生证券增资2亿元，持股比例不变，资金源于特定对象发行股票配套资金[3]

核心观点 - 报告认为当前市场处于牛市颠簸期，牛市仍在，投资者应坚定牛市信心，但需降低对上涨斜率的预期，并珍惜流动性冲击带来的投资机会[2][12] - 上证指数的60日均线已运行至4000点附近，市场下限在不断抬高，参考2015年历史走势，对行情震荡下限保持乐观，建议以证券化率达到1.1倍以上为信号[2][12] - 压降牛市时期的斜率是改善A股长期持股感受的有效思路，投资者应关注中央汇金等中长期资金的操作目的而非手段[2][13] 牛市颠簸期的“守正投资”——年报业绩预告的景气指引 景气方向指引：行业与个股 - 截至2026年1月31日，A股共有2938家上市公司披露2025年年报业绩预告，其中预增和预盈的比例分别为52.3%和50.9%，表明盈利持续改善[17] - 从行业视角，满足预盈、预增且盈利增速环比上行（EPS>0、g＞0、△g>0）的公司数占比超过20%的行业有6个：公用事业（32.1%）、有色金属（31.5%）、非银金融（31.3%）、汽车（26.3%）、美容护理（23.1%）、电子（23.7%）和机械设备（21.1%）[3][21] - 预盈占比（EPS>0）前五的行业是非银金融（90.6%）、有色金属（78.1%）、公用事业（71.7%）、美容护理（69.2%）和家用电器（67.4%）[18] - 正增占比（g>0）前五的行业是非银金融（84.4%）、钢铁（80.0%）、有色金属（69.9%）、公用事业（64.2%）和汽车（61.3%）[19][20] - 从个股视角，报告着重关注三类景气边际扩张的公司：1) 盈利加速增长型（△g>0、EPS>0、g＞0），如福田汽车、怡球资源、中泰股份等[4][23]；2) 利润由负转正型，如动力新科、深南电A、东安动力[4][26]；3) 盈利增速由负转正型，如拉卡拉、东安动力、华熙生物[4][26] 业绩超预期指引：净利润断层策略 - 报告构建的“净利润断层”策略旨在捕捉业绩超预期机会，该策略在2025年以来表现突出，截至2026年1月31日，有“前三行业”和“3年绩优”两个组合收益率超过100%，分别为129.9%和100.2%[5][29] - 根据2025年年报业绩预告，净利润断层股票数在各自行业中占比前五的行业分别是：煤炭（8.1%）、有色金属（5.1%）、通信（4.8%）、农林牧渔（4.8%）和传媒（3.9%）[5][32] 投资思路与行业配置建议 - 报告重申A股处在牛市逻辑中，核心驱动力未变，结构上全A市场环境相对安全，证券化率仍有扩张空间，结合TMT板块的相对盈利优势，AI+的高beta属性有望获得支撑[6][34] - 投资应关注科技内部的修复和高低切换，以及PPI改善叠加广谱反内卷受益的周期板块，行情是科技与周期的双主线驱动[34][35] - 具体的行业配置建议分为三条主线：1) 科技内部的修复和高低切：包括军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件[6][35]；2) PPI改善加广谱反内卷受益：包括有色、化工、光伏、钢铁、电力、机械、保险[6][35]；3) 中长期底仓：包括黄金、优化的高股息[6][35]

文章核心观点 - 国联民生证券认为，AI上游（算力、存储）高景气的持续验证是当前AI浪潮的“前浪”，但市场更关切下游终端应用的落地与跑通 [1] - 以Clawdbot为代表的边缘AI产品，通过其开源、按量付费的特性及保护隐私、适应性强等物理特征，有望将AI从“少数人拥有的高端能力”转变为“多数设备的基础功能”，从而加速AI应用的扩散，是让AI“飞入寻常百姓家”的关键 [1][2] - 2026年1月以来AWS和H100租赁价格的持续上涨，可能暗示众多非大型企业正在建设内部agent生态，产业趋势的确认比观察单个热门产品更重要 [3] AI产业景气度与催化因素 - 年初以来AI产业积极催化层出不穷，美股科技公司财报显示，Meta、Tesla等大厂进一步提高2026年资本支出（CapEx）指引 [1] - Meta等公司的AI技术对广告业务推动效果明显，暗示AI在收入端的加速兑现 [1] - 云厂商近期出现涨价迹象，反映AI负载下算力与云资源需求持续旺盛、供给仍偏紧 [1] 边缘AI（以Clawdbot为例）的意义与前景 - Clawdbot所代表的边缘AI回应了市场对于AI应用扩散和广大需求端解放的可能性 [1][2] - 其开源和按量付费的商业特性，与边缘AI保护数据隐私、成本功耗适应性强的物理特征相融合，使更多非大型科技公司和个人具备“自有化AI”能力 [2] - 尽管产品本身存在安全漏洞质疑（或导致数百个API密钥和私人聊天记录暴露），但其爆火验证了边缘AI产品前景广阔，并有机会真正加速AI应用的扩散 [2] 相关投资标的 - **算力与token消耗**：建议关注云需求相关的阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股、金山云，以及Clawdbot官方API接口提供方MiniMax-WP；美股关注英特尔、超威半导体、甲骨文、CoreWeave、NBIS [4] - **AI工作流方向**：建议关注谷歌、微软、Salesforce、Snowflake、Elastic、MongoDB [4] - **安全需求**：重视Clawdbot类agent对安全需求的拉动，关注Cloudflare、CrowdStrike [4]