公司董事会会议决议 - 公司于2025年11月28日以通讯方式召开第五届董事会第九次会议（临时），应出席董事10名，实际出席10名，会议召集、召开及表决程序符合相关规定[1] 议案审议结果 - 董事会以10票同意、0票反对、0票弃权通过《关于提请董事会审议撤销监事会办公室的议案》[2] - 该议案已事前经公司董事会战略与ESG发展委员会审议通过[3] - 董事会以10票同意、0票反对、0票弃权通过《关于提请董事会审议合规总监2024年度暨2022-2024年任期考核结果的议案》[4] - 该议案已事前经公司董事会合规与风险管理委员会审议通过[5]

会议基本情况 - 中国银河证券于2025年11月28日以通讯方式召开第五届董事会第九次临时会议 [1] - 会议通知于2025年11月19日以电子邮件方式发出 应出席董事10名 实际全部10名董事均以通讯表决方式参与会议 [2] - 会议召集 召开及表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 决议合法有效 [2] 审议通过议案 - 议案一为撤销监事会办公室 获得10票同意 0票反对 0票弃权的全票通过 [3] - 该议案已事先经公司董事会战略与ESG发展委员会审议通过 是公司治理结构调整的重要举措 [3] - 议案二为通过合规总监2024年度暨2022-2024年任期考核结果 同样以10票全票通过 [3] - 该议案事前已由董事会合规与风险管理委员会审议通过 合规总监任期履职情况获董事会认可 [3] 决议后续安排 - 全体董事保证公告内容真实 准确 完整 并承担个别及连带责任 [3] - 董事会决议的后续实施情况需关注公司进一步公告 [3]

公司治理动态 - 公司第五届第九次董事会临时会议于2025年11月28日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于提请董事会审议撤销监事会办公室的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：证券经纪业务占比43.11%，投资交易业务占比28.07%，其他母子公司一体化业务占比9.33%，海外业务占比8.0%，机构业务占比7.59% [1] - 截至发稿，公司市值为1739亿元 [1]

会议信息 - 2025年11月28日公司以通讯方式召开第五届董事会第九次会议（临时）[1] - 本次会议应出席董事10名，实际出席10名[1] 议案表决 - 《关于提请董事会审议撤销监事会办公室的议案》全票同意通过[1] - 《关于提请董事会审议合规总监2024年度暨2022 - 2024年任期考核结果的议案》全票同意通过[2]

会议信息 - 2025年11月28日公司以通讯方式召开第五届董事会第九次会议（临时）[5] - 会议应出席董事10名，实际出席10名[5] - 会议通知于2025年11月19日以电子邮件方式发出[5] 议案表决 - 《关于提请董事会审议撤销监事会办公室的议案》全票通过[5] - 《关于提请董事会审议合规总监2024年度暨2022 - 2024年任期考核结果的议案》全票通过[5]

文章核心观点 - 2026年汽车行业将迎来Robotaxi商业化拐点，并关注整车结构性机会与新兴产业 [1][3][4] - 智能化升级成为2026年主流车企新车销量的关键驱动力 [1][3] - 行业呈现出口与新能源双轮驱动格局，部分主机厂有望凭借产品力提升销量与市场份额 [1][2][3] 2025年行业回顾 - 行业实现“量稳价缓、出口与新能源双轮驱动”格局，内需在以旧换新政策拉动下有效恢复 [2] - 批发与零售双端预计同比增长，新能源渗透率继续提升 [2] - 出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜，价格战延续使行业盈利能力承压 [2] 2026年销量与政策展望 - 2026-2027年新能源车购置税调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品及价格敏感消费者形成更强销量冲击 [3] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集新品投放周期，部分主机厂有望提高销量和市场份额 [3] - 主流车企纯电平台完成验证，2026年将规模化落地新车型 [3] 2026年技术发展趋势 - L3级别智能驾驶落地在即，智能化升级成为新车型放量的关键驱动力 [3] - 车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾核心硬件，匹配新车周期节奏以拉动整体销量 [3] - 比亚迪等车企2024-2025年在匈牙利、泰国、巴西新建工厂投产，2026年海外产能迎来释放 [3] 新兴业务发展 - Robotaxi受益于政策支持、技术进步与成本下行，在开放高速场景迎来商业化拐点，主机厂与科技巨头业务在国内外多点开花并形成商业闭环 [1][4] - 低速无人物流车/矿卡在封闭/低速场景下，凭借政策支持与经济性优势逐渐走向规模化 [4] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累，实现技术迁移、精密制造能力复用、供应链资源整合与国产替代等多重优势 [4]

会议概况 - 深交所联合港交所、广期所于11月28日至29日共同举办2025年大湾区交易所科技大会，主题为“迈向人工智能+时代” [1] - 深圳市副市长、深交所总经理、广期所总经理现场致辞，港交所行政总裁视频致辞 [1] - 参会单位包括中国证监会系统相关部门、证券、基金、期货市场机构、科技企业、高校及科研院所 [1] 11月28日议程要点 - 中国工程院院士高文发表主题演讲“深入实施‘人工智能+’行动，助力资本市场高质量发展” [3] - 中国证监会科技监管司司长篇凯发表主题演讲 [3] - 深交所总工程师喻华丽发表主题演讲“固本开新，迈入数智发展新阶段” [3] - 港交所集团首席资讯总监梁松光发表主题演讲“迈进人工智能新纪元” [3] - 华泰证券执委会委员、首席信息官韩臻聪发表主题演讲“重塑价值：金融行业的人工智能原生之路” [3] - 浙江大学研究员居汉廷发表主题演讲“AI赋能资本市场技术创新，重塑生态与监管新范式” [3] - 举行高端对话“行业大模型应用与治理”，由国金证券首席信息官王洪涛主持，中国证监会科技监管司相关处长参与 [3] 11月29日技术分享要点 - 深证通总经理陈明忠致欢迎辞 [7] - 技术分享主题涵盖交易系统可观测性探索、证券交易系统低时延通信优化、招商证券分布式云原生核心交易系统建设实践 [7] - 技术分享主题包括券商清结算平台在多级托管上的研究、中小券商机构交易服务矩阵建设实践、基于核心交易系统的高性能自动化清算中心研究与设计 [7] 金融AI分论坛要点 - 分论坛由中金公司协办，中金公司首席信息官程龙主持 [9] - 深交所总工程师喻华丽、中金公司首席信息官程龙分别致辞 [9] - 技术分享主题包括深交所行业法规大模型创新应用、国泰君安君弘灵犀大模型的可信可控实践、银河证券机构业务智能应用探索 [9] - 技术分享主题涵盖招商证券大模型智会技术、广发证券AI智能体建设实践与思考、中信证券AI数字员 [9] 金融大数据分论坛要点 - 分论坛由申万宏源证券协办，证监会科技监管司副司长蒋东兴致辞 [10] - 技术分享主题包括人工智能与金融可信大数据融合创新发展、国泰君安主数据治理体系建设及应用、腾讯云分享Data+AI融合趋势与挑战 [10] - 技术分享主题涵盖申万宏源证券构建证券行业新一代数据底座湖仓一体架构探索、信通院数据资产管理发展趋势、中金财富E-Space投顾平台大数据应用建设实践 [10][11] 数字化转型分论坛要点 - 分论坛由东方财富证券协办，东方财富证券副总经理兼首席信息官蔡开璟致欢迎辞 [11] - 技术分享主题包括东方证券新一代核心业务及机构服务转型实践、广发证券数智化转型实践和思考、平安证券数智化股权管理赋能财富业务升级实践 [11] - 技术分享主题涵盖东吴证券客户分级分类管理中的数智化应用、国金证券数字化转型在财富管理领域的应用探索、东方财富证券数字赋能普惠金融构建智慧营业部管理服务新模式 [11][12] 合规风控分论坛要点 - 分论坛由中信证券协办，中信证券信息技术中心负责人侯敏致欢迎辞 [12] - 技术分享主题包括中金公司国际化系统建设和风控、中信建投证券合规管理工作数字化转型的探索和实践 [12]

行业核心观点 - 国补资金已全面下达，看好政策对下游消费需求的持续催化作用 [1][2] - 家具类消费呈现回暖态势，包装行业需求平稳且产业升级提速，轻工消费领域头部IP推新推动玩具板块高成长性 [1][3] 家具家居行业 - 2025年10月限额以上家具类企业商品零售额179.0亿元，同比增长9.6% [2] - 2025年1-10月限额以上家具类企业累计商品零售额1695.1亿元，同比增长19.9% [2] - 地产数据承压，2025年1-10月商品房累计销售面积71982.00万平方米，同比下降6.8%，累计销售额69017.06亿元，同比下降9.6% [2] - 房屋新开工面积累计49061.39万平方米，同比下降19.8%，房屋竣工面积累计34861.00万平方米，同比下降16.9% [2] - 第四批国补资金690亿元已下达地方，实施机制持续完善 [2] - 投资建议关注定制家居、软体家居及民用电工龙头等受益于国补政策的上市公司 [4] 包装行业 - 下游需求整体平稳，2025年10月社会消费品零售总额46291.0亿元，同比增长2.9%，1-10月累计412168.5亿元，同比增长4.3% [3] - 原材料价格小幅波动，镀锡板价格5400元/吨环比略微下降，铝结算价2778.5元/吨环比下降1% [3] - 布伦特原油期货结算价63.38美元/桶环比上升3%，聚乙烯期货结算价7550元/吨环比上升0.4%，聚丙烯结算价6800.0元/吨环比下降1.81% [3] - 产业升级步伐加快，投资建议关注资源整合企业 [1][4] 轻工消费（玩具）行业 - 头部IP持续推新，泡泡玛特LABUBU新品"凌晨一点"系列于11月13日上市 [3] - 全新IP"寻找大象滑梯"系列手办将于11月27日线上发售 [3] - 玩具板块保持高成长性，投资建议关注具备IP推新能力的公司 [1][4]

文章核心观点 - 在政策支持、技术进步与成本下行的共同推动下，Robotaxi（开放高速场景）预计在2026年迎来商业化拐点 [1] - 2026年汽车行业将关注整车结构性机会与新兴产业，智能化升级成为主流车企新车销量的关键驱动力 [2] - 主机厂与科技巨头的Robotaxi业务在国内外呈现多点开花之势，并逐渐形成商业闭环 [3] 2025年行业回顾总结 - 中国汽车行业总体实现量稳价缓、出口与新能源双轮驱动的格局，内需在以旧换新政策拉动下得到有效恢复 [1] - 行业预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜 [1] - 价格战延续，行业盈利能力进一步承压，呈现出收入增速快于利润增速的特征 [1] 2026年行业展望总结 - 新能源车购置税政策在2026-2027年调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品新增购车成本比例更高，预计形成更强的销量冲击 [2] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集的新品投放周期，部分主机厂有望持续提高销量和市场份额 [2] - 2023-2025年主流车企的纯电平台完成验证，2026年将规模化落地新车型 [2] - L3级别智能驾驶落地在即，车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾核心硬件，匹配新车周期节奏，对整体销量形成拉动作用 [2] - 比亚迪等车企2024-2025年在匈牙利、泰国、巴西等地新建工厂投产，2026年海外产能迎来释放 [2] 新兴业务发展总结 - Robotaxi受益于政策支持、技术进步与成本下行进入商业化拐点 [3] - 低速无人物流车/矿卡在政策支持与经济性优势加持下逐渐走向规模化 [3] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累，实现技术迁移与精密制造能力复用、供应链资源整合实现规模化生产、产业链国产替代等多重优势 [3] - 建议关注特斯拉、小鹏、长安、广汽等头部主机厂机器人布局与产业化进展 [3] 投资建议总结 - 推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链 [3] - 乘用车板块推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车 [3] - 智能化板块推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W [3] - 人形机器人板块推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙 [3]

行业回顾（2025年） - 行业整体呈现量稳价缓、出口与新能源双轮驱动的格局 [2] - 内需在以旧换新政策拉动下有效恢复 预计批发与零售双端同比增长 [2] - 新能源渗透率继续提升 出口克服外部冲击继续贡献增量且结构向新能源倾斜 [2] - 价格战延续 行业盈利能力承压 收入增速快于利润增速 [2] 行业展望（2026年）：销量与驱动力 - 2026-2027年新能源车购置税调整为减半征收 每车减税额度不超过1.5万元 对30万元以下产品及价格敏感消费者形成更强销量冲击 [3] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集新品投放周期 部分主机厂有望凭借产品力技术领先和丰富新车矩阵提高销量和市场份额 [3] - 主流车企的纯电平台完成验证 2026年将规模化落地新车型 [3] - L3级别智能驾驶落地在即 智能化升级成为2026年主流车企新车型放量的关键驱动力 [3] - 比亚迪等车企在海外新建工厂投产 2026年海外产能迎来释放 [3] 行业展望（2026年）：新兴业务 - Robotaxi（开放高速场景）受益于政策支持、技术进步与成本下行 迎来商业化拐点 主机厂与科技巨头业务在国内外多点开花并逐渐形成商业闭环 [1][4] - 低速无人物流车/矿卡（封闭/低速场景）在政策支持与经济性优势加持下逐渐走向规模化 [4] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累 实现技术迁移、精密制造能力复用、供应链资源整合与国产替代等多重优势 [4]