中证A500指数及ETF表现 - 中证A500指数(000510)上涨0.46%，成分股中航成飞(302132)上涨15.81%，新易盛(300502)上涨14.08%，中际旭创(300308)上涨10.63%，东华软件(002065)涨停，盈峰环境(000967)上涨9.02% [1] - 中证A500ETF龙头(563800)上涨0.43%，近4日累计上涨近3%，盘中换手8.42%，成交16.06亿元 [1] - 中证A500ETF龙头近1月规模增长7.08亿元，新增规模位居可比基金首位 [1] 中证A500指数估值及配置 - 中证A500指数最新市净率PB为1.51倍，低于指数近1年90.53%以上的时间，估值性价比突出 [1] - 中证A500指数包括约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业，价值与成长均衡 [1] - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)等 [2] 政策及市场环境 - 中国人民银行将推出包括降准降息在内的三大类共十项货币政策措施，金融监督管理总局推出8项增量政策，涉及稳楼市、小微企业融资等 [2] - 证监会打出一揽子稳市"组合拳"，全力巩固市场回稳向好势头 [2] - 政策重心转向扩大内需，央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑 [2] 市场展望及投资策略 - A股在流动性支撑及对等关税节奏放缓的支撑下投资者情绪有所回暖，利润端改善，行业营收增速呈结构性分化 [3] - 短期风险偏好继续边际改善，或推动市场风格阶段性转向成长 [3] - 中证A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产 [3]

市场表现 - 中证A500指数上涨0.35%，成分股新易盛上涨10.38%，中航成飞上涨9.87%，盈峰环境上涨9.66%，中际旭创上涨7.24%，甘李药业上涨6.97% [2] - A500ETF基金上涨0.54%，冲击4连涨，盘中换手率9.45%，成交15.69亿元 [2] - 近1年A500ETF基金日均成交37.45亿元，居可比基金第一 [2] 政策动态 - 国新办新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"，央行、金融监管总局、证监会提出具体政策措施 [2] - 政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期 [3] - 政策重心转向扩大内需，重点关注财政政策落地及消费刺激措施 [3] 资金流动 - A500ETF基金近2周规模增长2.69亿元，新增规模位居可比基金1/32 [3] - A500ETF基金近半年份额增长157.29亿份，新增份额位居可比基金2/32 [3] - 汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑 [3] 指数成分 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台(4.28%)、宁德时代(2.96%)、中国平安(2.46%)、招商银行(2.37%)等 [4] - 贵州茅台上涨0.63%，宁德时代上涨3.00%，中国平安上涨1.93%，招商银行上涨2.38% [6] 行业与板块 - 市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块 [3] - 短线建议关注航天航空、船舶制造、交运设备以及贵金属等行业 [3] - 中长期可布局科技与消费升级等核心赛道 [3] 基金产品 - A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [3] - 场外联接基金包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [6] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、增强C(023620) [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂成本重心延续下移，累库格局制约反弹，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507合约收盘价64,160元，较T - 1下跌1,100元；成交量203,814手，较T - 1增加99,835手；持仓量276,900手，较T - 1增加20,609手 [1] - 2509合约收盘价65,520元，较T - 1下跌1,000元；成交量26,845手，较T - 1增加9,019手；持仓量49,528手，较T - 1增加7,170手 [1] - 仓单量36,244手，较T - 1增加1,008手；现货 - 2507为2,490元，较T - 1增加650元；现货 - 2509为1,130元，较T - 1增加550元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格750美元，较T - 1下跌17美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,470元，较T - 1下跌30元 [1] - 电池级碳酸锂价格66,650元，较T - 1下跌450元；工业级碳酸锂价格65,000元，较T - 1下跌400元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格66761元/吨，环比上一工作日下跌423元/吨；电池级碳酸锂均价6.665万元/吨，环比下跌450元/吨；工业级碳酸锂均价6.5万元/吨，环比下跌400元/吨 [2] - 欧洲议会批准欧盟针对乘用车和厢式货车更宽松二氧化碳排放目标，修订方案灵活性措施允许汽车制造商在2025 - 2027年内以3年平均二氧化碳排放水平衡量是否达减排目标，方案需欧盟理事会批准 [3] - 紫金矿业全资子公司完成对藏格矿业392,249,869股股份收购并取得控制权，紫金矿业及其一致行动人合计持股占藏格矿业总股本26.18%，收购新增铜、锂和钾资源储备，提升巨龙铜矿运营管理效率，公司计划与藏格矿业深度协同转化资源优势为经济效益 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金受中美谈判进展影响；白银震荡回落；铜库存下降限制价格回落；铝价格承压；氧化铝继续磨底；锌承压运行；铅供需双弱区间震荡；镍价重回窄幅震荡；不锈钢盘面下方有支撑；锡假期间价格走弱；工业硅需求疲软盘面弱势；多晶硅盘面再创上市新低；碳酸锂成本重心下移累库制约反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金昨日收盘价沪金2506为801.04（日涨幅0.79%）、Comex黄金2506为3400.32（日涨幅2.46%）等，ETF持仓937.67无变动，美元指数涨0.60%等，趋势强度为0 [5] - 白银昨日收盘价沪银2506为8252（日涨幅0.21%）、Comex白银2506为32.610（日涨幅 -2.47%）等，趋势强度为 -1 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价77790（日涨幅0.24%），期货库存沪铜21541较前日降3361，2025 - 2026年全球精炼铜预计供应过剩，趋势强度为0 [10][12] 铝和氧化铝 - 铝沪铝主力合约收盘价19465较T - 1降320，LME铝3M收盘价2381较T - 1降47等，部分氧化铝企业计划减产检修，铝趋势强度 -1，氧化铝趋势强度0 [13][15] 锌 - 沪锌主力收盘价22210（日涨幅 -0.65%），LME锌库存171400较前日降1525，趋势强度 -1 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16700（日涨幅0.00%），LME铅库存256700较前日降4800，趋势强度为0 [19] 镍和不锈钢 - 镍沪镍主力收盘价124450较T - 1降180，印尼镍铁项目产能利用率提升，镍趋势强度为0 - 不锈钢主力收盘价12710较T - 1降25，趋势强度为0 [22] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价261230（日涨幅0.10%），沪锡期货库存8368较前日降93，趋势强度 -1 [26] 工业硅和多晶硅 - 工业硅Si2506收盘价8290较T - 1降35，PS2506收盘价35520较T - 1降890，趋势强度均为 -1 [30] 碳酸锂 - 2507合约收盘价64160较T - 1降1100，锂辉石精矿（6%，CIF中国）750较T - 1降17，趋势强度为0 [33]

Xanadu Mines Ltd与紫金矿业合作终止 - 公司与紫金矿业的独家排他协议已到期 双方未能在约定时间内就控制权交易达成最终协议 [1] - 独立董事会委员会启动对25%看跌期权等战略选项的评估程序 计划于2025年6月4日召开特别股东大会进行股东表决 [1][2] - 若行使看跌期权 公司将以2500万美元现金对价出售Kharmagta项目19.125%权益给紫金 同时获得低息贷款资助剩余出资义务 [3] - 公司已制定备用融资方案 包括股权 债务及混合型融资工具 以应对期权未被执行的情况 [3] - 公司同时就Red Mountain项目与潜在方探讨合资或股权融资方案 并已通过发行最多15%股份的融资授权作为备用方案 [4] 比亚迪在澳洲电动汽车市场表现 - 4月在澳洲市场销量达3207辆 在所有品牌中排名第10位 是特斯拉销量的6倍多 [4][5] - 特斯拉4月销量仅500辆 同比骤降76% [5] - 尽管澳洲政府取消插电式混合动力汽车附加福利税减免政策对比亚迪Shark皮卡销量造成影响 但公司整体销售仍保持上升态势 [5] Almonty Industries钨精矿生产商 - 与美国国防承包商TPW及以色列Metal Tech签署具有法律约束力的包销协议 每月至少供应40吨钨氧化物专用于美国国防项目 [5][6] - 协议设硬性底价机制 初始期限为首次交付日起三年 期满后自动按年续约 [6][7] - 公司2024财年营收2880万加元 同比增长28% 但净亏损扩大至1630万加元 [8][9] - 公司股价过去一年涨幅达285% 近期创出2.85澳元的52周新高 [10] 中国一揽子金融政策支持稳市场 - 人民银行推出三大类共十项货币政策措施 包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性 下调政策利率0.1个百分点 降低结构性工具利率0.25个百分点等 [20][21][22] - 金融监管总局将推出八项增量政策 包括扩大保险资金长期投资试点范围 调降保险公司股票投资风险因子 修订并购贷款管理办法等 [28][29] - 证监会将深化科创板创业板改革 发布新修订《上市公司重大资产重组管理办法》 推动中长期资金入市 [34][35] - 沪深300市盈率仅12.3 低于全球主要指数 中国资产配置价值持续提升 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场基本面冷清，现货成交价格重心下移，上下游观望成交稀少，供给偏多；期权市场认购持仓占优，情绪偏多，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线在0轴下方且绿柱走扩；建议轻仓震荡偏弱交易并控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价64160元/吨，环比降1100元；前20名净持仓-19755手，环比降1552手 [2] - 主力合约持仓量276900手，环比增20609手；近远月合约价差-1200元/吨，环比增100元 [2] - 广期所仓单35236手/吨，环比增1759手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价66650元/吨，环比降450元；工业级碳酸锂平均价65000元/吨，环比降400元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差2490元/吨，环比增650元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价775美元/吨，环比降13美元；磷锂铝石平均价7600元/吨，环比降50元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价1973元/吨，环比降29元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量43180吨，环比增7490吨；进口量18125.49吨，环比增5797.53吨 [2] - 出口量220.03吨，环比降197.1吨；企业开工率50%，环比增8% [2] - 动力电池产量118300MWh，环比增18000MWh；锰酸锂价格29000元/吨，环比降1000元 [2] - 六氟磷酸锂价格5.6万元/吨，环比降0.05万元；钴酸锂价格225000元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型)价格147500元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)价格125000元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格129500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率48%，环比增8% [2] - 磷酸铁锂价格3.33万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率57%，环比持平 [2] - 新能源汽车当月产量1277000辆，环比增389000辆；当月销量1237000辆，环比增345000辆 [2] - 累销渗透率41.16%，环比增0.85%；累计销量3075000辆，同比增985000辆 [2] - 当月出口量15.8万辆，环比增2.7万辆；累计出口量同比增0.41万辆 [2] - 标的20日均波动率16.85%，环比增0.41%；40日均波动率15.27%，环比降0.77% [2] 期权情况 - 认购总持仓129300张，环比增9836张；认沽总持仓48191张，环比增2040张 [2] - 总持仓沽购比37.27%，环比降1.361%；平值IV隐含波动率0.24%，环比降0.0213% [2] 行业消息 - 超六成A股整车企业一季度净利润增长，比亚迪、上汽集团、长安汽车表现突出 [2] - 紫金矿业子公司完成对藏格矿业股份收购并取得控制权，将进行深度协同 [2] - 财政部部长表示中方将采取积极宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [2] - 商务部决定同意与美方进行接触 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约震荡下行，收盘跌1.99%，持仓量环比增加，现货升水，基差走强 [2] 资讯解读 - 中国近年来对全球经济增长贡献率保持在30%左右，一季度GDP同比增长5.4% [2] 观点总结 - 碳酸锂市场基本面冷清，下游观望，上游亏损出货意愿低，贸易商出货意愿强，供给偏多 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线在0轴下方且绿柱走扩 [2] 操作建议 - 轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险 [2]

市场融资余额变动 - 截至5月6日市场融资余额合计1 79万亿元较前一交易日增加143 81亿元其中沪市融资余额9082 37亿元增加59 40亿元深市融资余额8767 13亿元增加83 55亿元北交所融资余额51 24亿元增加8620 69万元 [1] - 5月6日共有2239只个股获融资净买入净买入金额超千万元的个股有566只其中21只净买入额超亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 立讯精密融资净买入额居首达2 28亿元其次是润和软件2 12亿元常山北明1 99亿元浪潮信息1 66亿元四川长虹1 56亿元东方财富1 36亿元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例最高的个股为汉宇集团占比9 63%其次是广和通8 53%东方财富7 51%润和软件7 49% [2] 行业与板块分布 - 融资净买入超亿元的个股中计算机行业有5只有色金属和电子行业各有3只 [1] - 主板个股占16只创业板4只科创板1只 [1] 融资净买入个股详情 - 润和软件当日涨幅9 55%融资净买入2 12亿元融资余额占流通市值7 49% [2] - 常山北明当日涨停融资净买入1 99亿元融资余额占流通市值3 29% [2] - 浪潮信息融资净买入1 66亿元融资余额占流通市值5 66% [2] - 四川长虹当日涨幅7 05%融资净买入1 56亿元融资余额占流通市值4 61% [2] - 东方财富融资净买入1 36亿元融资余额占流通市值7 51% [2] - 三六零融资净买入1 30亿元融资余额占流通市值2 38% [2] - 赤峰黄金融资净买入1 28亿元融资余额占流通市值3 21% [2] - 长江电力融资净买入1 22亿元融资余额占流通市值1 36% [2] - 通化金马融资净买入1 22亿元融资余额占流通市值6 52% [2] - 宁波华翔融资净买入1 20亿元融资余额占流通市值6 10% [2] - 汉宇集团当日涨幅8 50%融资净买入1 18亿元融资余额占流通市值9 63% [2] - 瑞芯微融资净买入1 17亿元融资余额占流通市值1 98% [2] - 广和通当日涨幅12 90%融资净买入1 11亿元融资余额占流通市值8 53% [3] - 禾望电气融资净买入1 10亿元融资余额占流通市值4 63% [3] - 湖南黄金融资净买入1 10亿元融资余额占流通市值5 84% [3] - 寒武纪融资净买入1 08亿元融资余额占流通市值1 84% [3] - 紫金矿业融资净买入1 07亿元融资余额占流通市值0 92% [3] - 龙溪股份当日涨停融资净买入1 05亿元融资余额占流通市值5 82% [3] - 赛力斯融资净买入1 04亿元融资余额占流通市值4 16% [3] - 神州数码融资净买入1 01亿元融资余额占流通市值7 33% [3]

可控核聚变领域进展 - 紧凑型聚变能实验装置(BEST)总装正式启动 该项目将安装超导磁体系统、杜瓦等核心部件 建成后有望率先实现聚变发电实验演示 [1] - 合肥BEST项目获国际专家认可 认为其将验证核聚变能源商业应用性 标志着中国在该领域的重要突破 [1] - 消息刺激可控核聚变概念股爆发 久盛电气、合锻智能等个股大幅上涨 反映市场对核聚变商业化前景的期待 [1] 华谊集团收购三爱富 - 拟以40.91亿元现金收购控股股东持有的三爱富60%股权 交易资金来自自有及自筹资金 预计不会造成显著财务负担 [2] - 三爱富拥有完整有机氟化学产品链 收购将拓展公司在含氟聚合物、氟碳化学品及含氟精细化学品领域的业务布局 [2] - 交易需经股东大会批准及国资部门备案 完成后将实现主营业务适度多元化 强化先进材料领域竞争力 [2] 紫金矿业资源整合 - 完成收购藏格矿业3.92亿股股份 合计持股比例达26.18% 取得控制权 新增铜、锂和钾资源储备 [3] - 将提升对巨龙铜矿的运营管理效率 计划与藏格矿业在资源、产业、技术等方面深度协同 [3] - 此次收购是资源扩张战略的关键步骤 旨在加速资源优势向经济效益转化 提升整体投资价值 [3]

纪要涉及的公司 紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **分拆海外黄金业务上市的战略意义**：打造全球一流黄金上市企业，2028 年实现 100 吨黄金产量，提升公司整体估值回报投资者；建立市场化、国际化黄金公司，增强灵活性和竞争力；受益于黄金价格上涨和国家鼓励海外获取资源政策 [1][3][4] - **分拆上市的财务预期**：2025 年海外黄金矿山总产量达 45 吨，净利润至少七八十亿元人民币，按港股市场估值新子公司市值可能超 1500 亿元人民币 [1][5] - **分拆上市对公司发展的影响**：优化公司结构，发掘 A 股和 H 股股东价值，充分发挥香港市场融资平台功能，支持 2028 年全球矿业前三愿景 [2] - **选择当前时机分拆的原因**：战略目标明确；现有国有控股身份及股东结构限制发展；黄金价格上涨和国家政策创造良好条件 [3][4] - **分拆后保持稳定和增强竞争力的方式**：建立灵活国际化新子公司，融资及并购更灵活，符合投资人要求，奠定打造全球一流黄金企业基础 [4] - **分拆对公司价值重估和未来发展的作用**：实现公司价值重估，回报投资者；首次发行规模 10% - 15%，对母公司稀释有限，增加新资金用于并购或生产建设 [6] - **并购策略**：倾向选择快速建成投产或已被低估资产，谨慎对待建设周期长、手续不全项目，关注在产、在建或可尽快投产达产项目 [1][7] - **参股策略**：参股优质上市公司或成为重要战略股东，提升管理水平和投资价值，去年获约 200 多亿投资收益 [2][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分拆涉及矿山**：分拆计划可能涉及 8 个黄金矿山，具体名单未公布 [9] - **海外矿山成本**：海外矿山成本相对公司整体平均成本高，但可控，2024 年到 2025 年一季度环境成本约每盎司 250 美元 [10] - **卡莫阿 - 卡库拉项目**：年初调整管理人员，新团队管理能力强，一季度产量同比增长，冶炼厂基本具备投产条件，因电力瓶颈投产时间或推迟，上半年投产基本没问题，投产后运输成本预计显著下降 [11][12] - **赞格股权及西藏铜矿建设**：赞格股权过户预计当天完成，西藏巨龙铜矿二期预计年底投产，谢通门铜金矿解决制约问题全面建设，预计 2026 年底或后年初投产 [13] - **国内黄金资产拆分限制**：国内黄金资产受监管政策限制，不允许拆分 [14] - **参股海外矿山分拆情况**：分拆计划在探讨中，不确定性大 [15] - **系统门建设进展**：前期工作未完全完成 [16] - **矿权证及产量目标**：玛尼措矿区矿权证办理时间未确定，拉果措矿区 2025 年产量目标根据市场和成本调整，拉古措矿区未达满产水平，生产成本待评估 [16][17] - **马里布采矿证**：办理进展不确定，建议联系藏格矿业了解 [18]

并购与股权交易 - 紫金矿业全资子公司完成对藏格矿业控制权收购，持有26.18%股份（4.11亿股），将强化资源、产业、技术协同[3] - 华谊集团拟以40.91亿元现金收购三爱富60%股权，交易基于2024年评估值，需国资备案及股东大会批准[6] - 汇洲智能以1.01亿元竞拍上海航天壹亘智能75%股权，标的为国产高端五轴联动机床领军企业[13] - 海兴电力控股股东协议转让5%股份（2431.32万股）予周君鹤，单价23.8元/股，总价5.79亿元，属家庭内部财产调整[5] - 上港集团1.46%股份（3.39亿股）被上海国际集团无偿划转至久事集团，不涉及控制权变更[1] 股东增持与回购 - 华懋科技控股股东拟1亿—2亿元增持股份，期限6个月[2] - 银轮股份拟5000万—1亿元回购股份，价格上限36元/股，资金部分来自工商银行9000万元专项贷款[11] 新能源汽车与销量 - 赛力斯4月新能源汽车销量3.15万辆（同比+12.99%），1—4月累计销量8.6万辆（同比-29.87%），问界M9累计销量3.64万辆（同比+41.19%）[4] - 豪恩汽电获头部新能源车企定点信，涉及AK2雷达等产品，生命周期总营业额预估6.19亿元，2025年8月量产[9] 业务拓展与投资 - 长川科技拟5000万元合资设立杭州长越科技（持股50%），聚焦高端封测设备国产化[8] - 华智数媒参与出品电影《水饺皇后》累计票房2.18亿元，超公司最近年度营收50%[10] 控制权变更与风险 - 汇纳科技控股股东筹划转让15%股份予科技服务业企业，可能导致控制权变更[12] - ST新潮因未按期披露2024年年报被证监会立案[7] 业务澄清 - 日盈电子澄清无机器人业务收入，电子皮肤产品无客户及订单[7] - 兆丰股份称未开展机器人业务，行星滚柱丝杠研发处于初期阶段[13]