量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率**[17] * **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量占最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板强度和市场情绪[17]。 * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出在当日盘中最高价达到涨停价的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步筛选出收盘价也涨停的股票。 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[17] 2. **因子名称：连板率**[17] * **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的连续性和赚钱效应的持续性[17]。 * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出前一日收盘涨停的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步筛选出当日收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[17] 3. **因子名称：大宗交易折价率**[26] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交总额相对于当日成交份额总市值的折价幅度，来反映大资金的交易偏好和市场情绪[26]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取当日所有大宗交易的总成交金额。 2. 计算当日通过大宗交易成交的股票份额，按当日收盘价计算的总市值。 3. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] 4. **因子名称：股指期货年化升贴水率**[28] * **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[28]。 * **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28]。 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格。 3. 计算年化升贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] *注：公式中“年化贴水率”为通用名称，当计算结果为正时，表示年化升水率；为负时，表示年化贴水率。* 因子回测效果 *本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测效果指标（如IC、IR、多空收益等）的具体数值。报告主要展示了各因子在特定计算日（2025年12月16日及附近日期）的截面取值或市场整体水平*[17][26][28]。 1. **封板率因子**，2025年12月16日取值：65%[17]。 2. **连板率因子**，2025年12月16日取值：23%[17]。 3. **大宗交易折价率因子**，2025年12月15日市场整体折价率：4.82%；近半年平均折价率：6.64%[26]。 4. **股指期货年化升贴水率因子**，2025年12月16日取值： * 上证50股指期货年化贴水率：9.55%[28]。 * 沪深300股指期货年化升水率：3.42%[28]。 * 中证500股指期货年化升水率：10.57%[28]。 * 中证1000股指期货年化升水率：8.56%[28]。

科创板公司动态 - 海优新材拟在成都金堂县设立全资子公司并投建高分子特种胶膜生产项目 项目总投资预计3亿元 不涉及新增产能 属于存量产能结构调整 [1][4] - 海优新材拟以自有或自筹资金对全资子公司泰州海优威增资7000万元人民币 增资完成后其注册资本为15000万元 [4] - 赛微微电实际控制人葛伟国、蒋燕波、赵建华及一致行动人微合投资拟合计减持不超过86.14万股 不超过公司总股本的1.00% [3] - 德科立公司董事、副总经理、核心技术人员周建华计划减持不超过10万股 减持比例不超过0.0632% [1][5] - 中邮科技股东国华卫星及其一致行动人航天投资合计持股比例由8.87%减少至7.89% 权益变动触及1%刻度 [3] 科技产品与研发进展 - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 可通过双超节点组成千卡级计算单元 相比业界同类产品单机柜算力密度提升20倍 在MoE万亿参数大模型训练推理场景可实现30%-40%的性能提升 [1][5] - 海光信息坚持基于x86指令集架构进行芯片研发 打造“CPU+DCU”双轮驱动产品体系 其DCU对标国际主流GPGPU 算子覆盖度超99% 兼容CUDA [1][5] - 海光光合组织已聚合6000余家合作伙伴 完成15000余项软硬件测试 在政务、金融、能源等领域的联合解决方案超15000个 [5] - 小鹏汽车在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 并启动常态化的L3道路测试 [2] 市场与行业事件 - 午后市场传闻涉及高科技公司税收认定趋严 恒生科技指数一度跌超2.5% 阿里巴巴、腾讯控股、京东、美团等股价跌幅加大 [2] - 有券商研究员表示 相关税收信息只是认定趋严而非一刀切 [2] 融资与上市动态 - 昆仑芯即将完成股改 加速冲刺上市 知情人士透露其2025年营收远超20亿元 若按30-40亿元收入及6万元芯片均价估算 对应芯片出货量为5-6.7万颗 [6] - 锂离子电池负极材料研发商江帆圭智完成近亿元Pre-A轮融资 资金用于推进硅碳负极材料产线建设及技术迭代 [6] - 光学元件企业贝耐特完成数千万元A++轮融资 该公司专注于硅基液晶光学器件与系统的研发生产 [7] - 生物医药公司奥赛瑞生物完成数千万元Pre-A轮融资 资金用于推进新型影像对比剂及诊疗一体化药物研发与临床转化 [9]

公司产品发布 - 中科曙光最新发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [1] - 该产品采用“一拖二”高密架构设计，实现了单机柜640卡超高速总线互连 [1] - 产品构建了大规模、高带宽、低时延的超节点通信域 [1] 产品性能与优势 - 相比业界同类产品，综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍 [1] - 相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升 [1] - 产品通过了30天以上的长稳运行可靠性测试验证，可保障超大规模集群扩展部署 [1] 产品扩展性 - 可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元 [1]

上证50指数样本调整 - 上证50指数更换4只样本，上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光被调入指数 [1] - 上汽集团认为此次调整印证了公司在市值规模、市场流动性等核心指标上的实力 [1] - 上汽集团认为此次调整标志着其全面深化改革与创新转型成效获得资本市场高度认可 [1]

市场整体两融数据 - 截至2025年12月15日，A股两融余额为25,056.70亿元，较上一交易日增加42.66亿元，增幅0.17%，占A股流通市值比例为2.62% [1] - 当日两融交易额为1,778.72亿元，较上一交易日减少175.63亿元，占A股成交额的9.89% [1] - 融资余额为24,885.74亿元，较上一交易日增加48.42亿元，增幅0.20% [2] 交易所与行业融资情况 - 分市场看，沪市两融余额12,668.25亿元（增25.97亿元，增幅0.21%），深市12,311.26亿元（增16.65亿元，增幅0.14%），北交所77.19亿元（增0.04亿元，增幅0.05%）[2] - 沪市融资余额12,554.99亿元（增31.30亿元，增幅0.25%），深市12,253.56亿元（增16.65亿元，增幅0.14%），北交所77.18亿元（增0.04亿元，增幅0.05%）[2] - 申万31个一级行业中，有11个行业获得融资净买入 [2] - 电子行业融资净买入额居首，达24.33亿元 [2] - 国防军工、电力设备、机械设备、医药生物、通信等行业融资净买入额也位居前列 [2] 个股融资净买入情况 - 当日有25只个股融资净买入额超过1亿元 [3] - 航天电子融资净买入额居首，达7.78亿元 [3][4] - 中国平安融资净买入6.69亿元 [3][4] - 胜宏科技融资净买入6.24亿元 [3][4] - 阳光电源融资净买入5.37亿元 [3][4] - 寒武纪融资净买入4.58亿元 [3][4] - 通宇通讯融资净买入3.92亿元 [3][4] - 新易盛融资净买入3.13亿元 [3][4] - 菲利华融资净买入2.72亿元 [3][4] - 摩尔线程融资净买入2.70亿元 [3][4] - 中科曙光融资净买入2.04亿元 [3][4]

机构调研热度与市场关注板块 - 截至12月15日，12月以来已有超过520家上市公司获得机构调研 [1][2] - 机械、电子、汽车、基础化工等行业标的受到机构密集调研，其中机械行业有72家公司受关注，电子行业有62家，汽车、基础化工、医药生物、电力设备等行业均有超过30家公司接待调研 [1][4] 受机构高度关注的个股 - 中科曙光与海光信息在合并告吹后，截至12月15日均接待了341家机构调研，机构关注其未来并购计划与产业协同 [2] - 杰瑞股份、伟创电气、广联航空3家公司同期均接待了超100家机构调研 [2] - 天华新能、伟测科技、三峡旅游、灿芯股份等公司也是12月机构调研较为青睐的标的 [2] - 商业航天概念股超捷股份12月以来股价累计上涨53.21%，公司预计商业航天业务将于2026年实现较快增长，盈利水平较2025年进一步改善 [3] 人形机器人产业机遇 - 2025年被视为人形机器人批量应用元年，2026年将逐步扩大应用场景 [1][4] - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案 [4] - 建议关注人形机器人核心供应商 [1][4] 商业航天产业拐点 - 朱雀三号可重复使用运载火箭成功首飞，可回收火箭发射试验取得突破 [5] - 火箭可复用将解决运力瓶颈，显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将从“运力稀缺”转化为“规模应用” [5] - 继续看好商业航天板块投资机遇 [5] AI硬件与半导体投资机遇 - AI硬件尤其值得关注，建议重点配置TPU产业链，特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等 [1][6] - 谷歌大模型升级、TPU产量预期增长催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑 [6] - 存储价格上涨后产业链上下游博弈加剧，释放国产存储厂商投资机会，建议关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等 [1][6]

机构调研热度与重点公司 - 截至12月15日，12月以来已有超过520家上市公司获得机构调研 [1] - 中科曙光与海光信息在合并告吹后关注度居前，12月以来均接待了341家机构调研 [1] - 杰瑞股份、伟创电气、广联航空3家公司同期均接待了超100家机构调研 [2] - 天华新能、伟测科技、三峡旅游、灿芯股份等公司也是12月机构调研较为青睐的标的 [2] - 商业航天概念股超捷股份12月以来股价累计上涨53.21%，12月15日盘中创历史新高 [2] 热门公司业务进展与展望 - 中科曙光表示将持续推进国产算力产业链整合，目标实现从芯到硬件到软件的全栈产业布局 [2] - 海光信息表示，虽并购不能实施，但两公司仍能从产业协同合作角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展 [2] - 超捷股份除已合作头部民营火箭企业外，正积极拓展商业航天领域其他潜在客户，预计明年一季度起陆续有新客户进入批量合作阶段 [2] - 超捷股份商业航天业务已于2025年实现稳定小批量交付并初步形成小幅盈利，预计2026年相关业务营收将实现较快增长，整体盈利水平有望较2025年进一步改善 [2] 机构调研行业分布 - 从行业分布看，机械行业有72家公司受到机构关注，拔得头筹 [3] - 电子行业紧随其后，有62家公司受到机构关注 [3] - 汽车、基础化工、医药生物、电力设备等行业均有超过30家公司接待机构调研 [3] 板块投资机遇与观点 - 国元证券电新行业首席分析师龚斯闻认为，2025年是人形机器人批量应用元年，2026年将逐步扩大应用场景，建议关注核心供应商 [3] - 华福证券国防军工行业分析师马卓群认为，可回收火箭的发射试验突破给行业底层逻辑带来明确拐点，火箭可复用将显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将从“运力稀缺”转化为“规模应用” [4] - 中银证券首席策略分析师王君认为，AI硬件尤其值得关注，重点配置TPU产业链特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等，此外关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等 [4] - 中银证券首席策略分析师王君指出，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，存储价格上涨后释放国产存储厂商投资机会 [4]

公司近期动态 - 公司于12月15日通过官方渠道发布信息，宣布其曙光云业务在2025年网络安全攻防演习与重保值守期间，完成了多地政务云的技术保障与现场支撑工作 [1] - 近期，公司获得了来自河北、江西等地政府部门的感谢信，政府部门对曙光云运维服务团队在关键时期的专业保障表示高度认可 [1] 行业与业务表现 - 公司的云业务在关键的国家级网络安全活动（2025年网络安全攻防演习与重保值守）中，成功为多地政务云提供了技术保障与现场支撑，展现了其在政务云服务领域的服务能力和可靠性 [1]

核心观点 报告通过梳理近期机构调研、上市公司重要股东增持及公司回购数据，识别市场关注度较高的公司及潜在投资线索，并基于数据筛选出建议关注的具体标的[2][28] 机构调研热门公司梳理 - **近期机构调研热度高的公司**：近30天（2025/11/12-2025/12/12）机构调研家数排名前二十的公司包括立讯精密（396家）、海光信息（341家）、中科曙光（341家）、杰瑞股份（283家）和汇川技术（201家）等[11][12]；近5天（2025/12/08-2025/12/12）机构调研家数排名前二十的公司包括海光信息（341家）、中科曙光（341家）、伟创电气（112家）、超捷股份（73家）和胜宏科技（59家）等[11][13] - **调研频次高的公司**：近30天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（31次）、汇川技术（18次）、博盈特焊（13次）、冰轮环境（13次）和丰元股份（12次）等[13][15][16]；近5天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（6次）、博盈特焊（4次）、杰瑞股份（3次）等[17] - **具备特定关注点的公司**：在近30天机构调研家数前二十的公司中，有13家公司的评级机构家数大于或等于10家[11]；ST华通、九号公司-WD和盛美上海在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长[11]；在近30天机构调研次数前二十的公司中，有6家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中丰元股份、达意隆和鼎通科技在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长[13][14] A股上市公司重要股东增持情况 - **本周（2025/12/08-2025/12/12）增持情况**：该周共有2家上市公司发布重要股东增持进展公告，其中英派斯拟增持金额上下限均值为0.90亿元，占公告日市值的比例为2.31%[3][18][19] - **年初至今（2025/01/01-2025/12/12）增持情况**：期间共有307家公司发布重要股东增持进展公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有77家[5][19]；在这77家公司中，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司有19家[5][19]；按该比例由高至低排序，建议关注万润股份（拟增持5.48亿元，占市值4.36%）、仙鹤股份（拟增持4.00亿元，占市值2.87%）和中炬高新（拟增持3.00亿元，占市值2.22%）等[5][19][20] A股上市公司回购情况 - **本周（2025/12/08-2025/12/12）回购情况**：该周共有50家公司发布回购进展公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有13家，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家[4][22]；按拟回购金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注纳芯微（预计回购3.00亿元，占预案日市值1.38%）、美的集团（预计回购75.00亿元，占预案日市值1.27%）、顺丰控股（预计回购22.50亿元，占预案日市值1.11%）和招商积余（预计回购1.17亿元，占预案日市值1.02%）[4][22][23] - **年初至今（2025/01/01-2025/12/12）回购情况**：期间共有1830家公司发布回购进展公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有356家，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有94家[6][24]；在回购比例较大的公司中，处于董事会预案阶段的为志邦家居（预计回购0.95亿元，占预案日市值2.33%）[6][27]；部分已完成或实施中且回购比例较高的公司包括厦门象屿（完成回购11.06亿元，占预案日市值6.42%）、良信股份（完成回购3.00亿元，占预案日市值4.50%）、健盛集团（实施中，预计回购2.25亿元，占预案日市值6.36%）等[24][25][26] 投资建议 - **机构调研**：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家且2025年Q1-Q3归母净利润实现较大增长的ST华通、九号公司-WD和盛美上海[28] - **重要股东增持**：建议关注评级机构家数大于或等于10家且增持金额占市值比例大于1%的万润股份、仙鹤股份和中炬高新等[28] - **公司回购**：建议关注评级机构家数大于或等于10家且回购比例（预计回购金额占预案日市值比例）大于1%的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的志邦家居[28]

国企改革指数市场表现 - 12月15日，国企改革（399974）指数报收于1852.53点，下跌0.25% [1] - 当日指数成交额为1227.97亿元，换手率为0.63% [1] - 指数成份股中，41家上涨，56家下跌 [1] - 中国卫星以6.01%的涨幅领涨成份股，中科曙光以3.9%的跌幅领跌 [1] 指数成份股资金流向 - 当日指数成份股主力资金净流出合计44.59亿元 [2] - 游资资金净流入合计20.26亿元，散户资金净流入合计24.33亿元 [2] 指数成份股调整 - 近10日内，国企改革（399974）指数成份股新纳入2只股票，同时剔除了2只股票 [2]