股东大会信息 - 公告刊登距召开达15日[4] - 现场会议2024年12月9日14:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[6] 参会股东情况 - 出席股东及代理人636人，代表股份388,075,287股，占比56.4296%[7] - 中小投资者633人，代表股份107,340,740股，占比15.6083%[9] 议案审议结果 - 审议《关于变更独立董事的议案》[13] - 同意票数387,638,399股，占比99.8874%[14]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月1日[3] - 实施期限为2024年1月31日至2025年1月30日[3] - 预计回购金额10000万元至20000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 截至2024年11月30日累计回购191.34万股，占比0.2782%[3] - 累计已回购金额8918.8677万元[3] - 实际回购价格区间42.88元/股至51.80元/股[3] - 2024年11月未以集中竞价交易方式回购[5] 公司股本 - 公司总股本为687715368股[5]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.7/17.6/21.9亿元，同比增速分别为26.6%/39.2%/24.2% [2] - 当前股价对应的PE分别为31/22/18倍 [2] - 海风市场触底反弹且向远海开发，海缆受离岸距离增加价值量有望进一步提升 [2] - 公司作为海缆龙头公司之一有望充分获益 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为89.83/102.41/118.80亿元，同比增长率分别为22.89%/14.00%/16.01% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.66/17.62/21.88亿元，同比增长率分别为26.56%/39.20%/24.20% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.84/2.56/3.18元/股 [5] - 预计2024-2026年ROE分别为17.64%/20.95%/22.01% [5] - 预计2024-2026年市盈率分别为31.31/22.49/18.11倍 [5] 公司业绩 - 2024年前三季度实现营业收入66.99亿元，同比增长25.22% [6] - 2024年前三季度实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41% [6] - 2024年第三季度实现营业收入26.31亿元，同比增长58.34% [6] - 2024年第三季度实现归母净利润2.88亿元，同比增长40.28% [6] - 2024年1-9月陆缆收入36.88亿元，同比增长35% [6] - 2024年1-9月海缆及海洋工程收入30.01亿元，同比增长14.9% [6] - 截止2024年10月18日，公司在手订单达92.36亿元 [6] 行业动态 - 海上风电项目推进加速，公司在多个项目上有所斩获 [7] - 公司近期中标青洲五七±500kV直流海缆（15.14亿元）、帆石一500kV海缆（17.08亿元）等项目 [7] - 青洲五七是我国首个±500kV海上柔直项目，显示出公司头部企业的技术实力 [7] 财务预测 - 预计2024-2026年货币资金分别为26.95/31.04/39.54亿元 [10] - 预计2024-2026年应收票据及账款分别为36.75/41.90/48.60亿元 [10] - 预计2024-2026年存货分别为20.27/22.06/25.07亿元 [10] - 预计2024-2026年流动资产总计分别为87.08/98.39/117.00亿元 [10] - 预计2024-2026年固定资产分别为20.56/23.00/24.31亿元 [10] - 预计2024-2026年资产总计分别为116.86/130.38/150.96亿元 [10] - 预计2024-2026年负债合计分别为45.09/46.28/51.55亿元 [10] - 预计2024-2026年股东权益合计分别为71.77/84.10/99.42亿元 [10]

2024 年第一次临时股东大会会议资料 宁波东方电缆股份有限公司 2024年第一次临时股东大会 会议资料 宁波东方电缆股份有限公司 二〇二四年十二月 宁波东方电缆股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议议程 会议时间：2024年12月9日14:00 会议地点：宁波东方电缆股份有限公司会议室（宁波市中山东路1800号国华金融中心 49-50F） 会议召集人：公司董事会 会议主持人：董事长夏崇耀先生 第 1 页 共 63 页 2024 年第一次临时股东大会会议资料 目 录 | 2024 | 年第一次临时股东大会会议议程 1 | | --- | --- | | 2024 | 年第一次临时股东大会会议须知 3 | | 议案 | 1、关于变更独立董事的议案 4 | 2024 年第一次临时股东大会会议资料 —签到、宣布会议开始— 1、与会人员签到，领取会议资料；股东及股东代理人同时递交身份证明材料（授 权委托书、营业执照复印件、身份证复印件等）并领取《表决票》； 2、董事长宣布会议开始并宣读现场会议出席情况； 3、推选现场会议的计票人、监票人； 4、董事会秘书宣读大会会议须知； —会议议案— 5、宣读议案1 《关 ...

公司概况 - 东方电缆是中国海陆缆核心供应商,成立于1998年,2014年在上交所上市,逐步从传统电缆企业发展成为国内海陆缆核心供应商 [25][3] - 公司拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大板块产品,广泛应用于多个领域 [25] - 2023年公司实现营收73.10亿元,同比增长4.29%;归母净利润10.00亿元,同比增长18.76% [3] - 2024年前三季度实现营收67.0亿元,同比增长25.22%;归母净利润9.32亿元,同比增长13.41% [3] 投资评级 - 报告给予东方电缆"买入"评级 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.77/17.99/22.96亿元,EPS分别为1.86/2.62/3.34元,当前股价对应PE分别为29.31/20.82/16.31倍 [7] 核心竞争力 - 公司拥有宁波北仑、宁波舟山及广东阳江三大海缆基地,具备海缆生产区位优势 [2] - 公司拥有国内先进的海洋缆工程船和一流的海陆缆运维服务团队,可独立或联合承接海陆工程总包(EPC)业务 [2] - 公司产品技术领先,在脐带缆、柔性直流、软接头技术等方面处于行业前列 [4][7] 海外市场拓展 - 公司积极开拓海外市场,紧跟央企及大型企业"走出去"战略 [4] - 2017年起陆续中标多个国际重点项目,如恒逸石化(文莱)PMB石油化工项目、孟加拉国、中东33kV海缆及陆缆等 [4] - 2022年海外市场开拓取得成效,外销毛利率为35.35%;2023年外销收入同比增长130.56%,外销毛利率37.49% [6] 行业前景 - 2023年全球海上风电新增装机规模为10852MW,同比增长23.7%,中国新增装机规模为6333MW,同比增长25.4%,占全球新增装机的58.4% [46] - 国内政策持续加码,沿海十一省市"十四五"期间海上风电规划超80GW [52] - 欧美沿海各国积极推动海风装机规划,北海及波罗的海或将成核心海风基地 [58] - 预计2024-2026年中国海缆市场规模分别为130.0/162.5/162.5亿元,分别同比增长81.0%/25.0%/0.0% [93]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][6] 报告核心观点 - 国内海风项目持续推进，同时公司积极拓展海外市场，进一步打开成长空间[3] 根据相关目录分别进行总结 公司中标情况 - 2024年11月21日晚，东方电缆发布海缆中标相关公告，合计中标金额约40亿元，包括中能建广东院三峡阳江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目等4个项目[1] 行业项目进展 - 广东和江苏重点海风项目近期持续取得关键性进展，此前受航道、海域等相关审批的影响，项目开发进度较为缓慢，近期影响项目推进的限制性因素逐渐消除，项目招标迎来推进[2] - 2024年我国海风项目核准持续加速，当前我国储备海风项目较多，大部分近海项目有望在25年、26年开工建设以及并网，未来两年海风板块具有较好预期。此外，我国深远海海风发展潜力较大，是“十五五”期间重要发力方向[2] 公司海外市场拓展 - 东方电缆拟设立境外公司，进一步拓展海外市场。公司拟在中国香港设立全资子公司香港东方国际有限公司，并在英国设立由其全资控股的东方电缆（英国）有限公司，合计投资金额约0.69亿元人民币[3] 公司财务预测 - 预计公司24 - 26年实现归母净利润12.06/18.61/22.21亿元，当前股价对应24 - 26年PE分别为31/20/17倍[3] 公司财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为7009百万元、7310百万元、8425百万元、10831百万元、12132百万元，营业收入增长率分别为-11.64%、4.30%、15.26%、28.56%、12.01%；净利润分别为842百万元、1000百万元、1206百万元、1861百万元、2221百万元，净利润增长率分别为-29.14%、18.72%、20.58%、54.36%、19.31%；EPS分别为1.22元、1.45元、1.75元、2.71元、3.23元；ROE（归属母公司 )（摊薄）分别为15.33%、15.90%、16.78%、21.46%、21.52%；P/E分别为45、38、31、20、17；P/B分别为6.9、6.0、5.3、4.4、3.7[4] - 2022 - 2026年预计总资产分别为9188百万元、10640百万元、11858百万元、13965百万元、16003百万元；总负债分别为3694百万元、4349百万元、4671百万元、5290百万元、5683百万元；股东权益分别为5494百万元、6291百万元、7187百万元、8675百万元、10320百万元；股本为6.88亿股；总市值为378.93亿元；一年最低/最高股价为32.57/61.18元；近3月换手率为84.50%[7][9] 公司盈利能力 - 2022 - 2026年预计毛利率分别为22.4%、25.2%、25.2%、28.7%、28.8%；EBITDA率分别为18.0%、20.0%、19.7%、23.1%、23.8%；EBIT率分别为15.9%、17.8%、17.3%、20.9%、21.7%；税前净利润率分别为13.7%、15.7%、16.4%、19.7%、21.0%；归母净利润率分别为12.0%、13.7%、14.3%、17.2%、18.3%；ROA分别为9.2%、9.4%、10.2%、13.3%、13.9%；ROE（摊薄）分别为15.3%、15.9%、16.8%、21.5%、21.5%；经营性ROIC分别为16.8%、17.8%、18.0%、22.7%、23.6%；销售费用率分别为2.10%、2.09%、2.09%、2.04%、1.80%；管理费用率分别为1.60%、1.78%、1.78%、1.73%、1.40%；财务费用率分别为0.30%、0.11%、0.19%、0.14%、0.10%；研发费用率分别为3.39%、3.69%、3.69%、3.64%、3.59%；所得税率分别为12%、13%、13%、13%、13%[9] 公司偿债能力 - 2022 - 2026年预计资产负债率分别为40%、41%、39%、38%、36%；流动比率分别为2.80、2.08、2.07、2.16、2.33；速动比率分别为2.26、1.52、1.47、1.52、1.67；归母权益/有息债务分别为4.70、7.67、8.76、10.57、12.58；有形资产/有息债务分别为7.51、12.40、13.78、16.26、18.66；EV/EBITDA分别为30.8、26.5、23.1、15.4、13.1；股息率分别为0.5%、0.8%、1.0%、1.5%、1.8%[9]

项目投资 - 公司拟投资55382万元建设东方中央研究院•总部项目[4][5] 项目进展 - 2024年11月21日董事会通过项目议案[6] - 预计2024年12月开工，2027年12月竣工[8] 项目概况 - 用地20886平方米，建筑面积约70105平方米[8] 资金与风险 - 资金源于自有资金，不构成关联交易和重组[6][9] - 实施有前置审批，受多因素影响有风险[3][12] 项目影响 - 建成后利于优化资源配置、提升形象[10] - 目前不直接产生效益，无重大财务影响[11]

市场扩张和并购 - 公司拟对外投资750万英镑（约6900万元）[5][9] - 香港子公司注册资本10000港币，公司持股100%[13] - 英国孙公司注册资本1000英镑，香港子公司持股100%[15] 其他新策略 - 2024年11月21日董事会通过对外投资议案[10] - 投资事项在董事会权限内，不构成关联交易和重组[10] - 境外公司纳入合并报表，近期无重大财务影响[18]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于2024年12月9日14点召开[3] - 召开地点为宁波东方电缆股份有限公司会议室[3] - 审议关于变更独立董事的议案[7] 投票信息 - 网络投票起止时间为2024年12月9日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25等[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00 [5] 登记信息 - 股权登记日为2024年12月3日[13] - 登记时间为2024年12月5日8:30 - 16:30 [14] - 登记地点为公司证券部[14] 联系方式 - 会议联系电话为0574 - 86188666，邮箱为orient@orientcable.com [15]

会议情况 - 公司第六届董事会第18次会议于2024年11月21日召开[2] - 应参加表决董事9人，实际参与表决董事9人[2] - 会议审议通过三项议案[2] 议案表决 - 《关于拟对外投资设立境外子公司及孙公司的议案》全票赞成通过[3] - 《关于拟投资建设东方中央研究院•总部项目的议案》全票赞成通过[4] - 《关于变更独立董事的议案》全票同意，尚需股东大会审议[5]