业绩总结 - 2024年半年度合并报表归属上市公司股东净利润489,368,021.54元[22] - 2024年半年度公司（母公司）净利润225,942,375.08元[22] - 截至2024年6月30日公司（母公司）未分配利润514,540,639.36元[22] 分红与股本 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.09元（含税）[22] - 截至2024年6月30日总股本2,214,005,268股，拟派现197,147,535.12元（含税）[22] - 拟将1500万股回购股份用途变更为注销减资[25] 人事提名 - 提名万庆朝为第五届董事会非独立董事候选人[16] 制度修订 - 拟结合新《公司法》修订多项制度[29][31][34][36][39][41] - 拟修订《防范控股股东等资金占用管理制度》[45]

报告评级 - 报告维持增持评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比大增,盈利恢复行业领先 [5][11] - 飞发维修影响有限,机队周转继续恢复 [11] - 待行业供需恢复,公司高品质航网将展现超预期盈利中枢上行 [11] 报告摘要 业绩表现 - 2024年上半年归母净利润4.9亿元,同比增长超五倍,较2019年同期恢复84% [11] - 2024年上半年收入增长36%,成本增长42%,受益于新型节油机型结构性降低油耗 [11] 机队运营 - 过去一年市场担忧的普惠发动机维修影响有限,各机型可用飞机日利用率均超2019年 [11] - 淡季调减低线排班消化影响,保障旺季全力增投,普惠发动机维修能力提升周期缩短 [11] 盈利前景 - 待行业供需恢复,公司高品质航网将展现超预期盈利中枢上行与持续 [11] - 公司对时刻价值认识深刻,长期聚焦"好码头"打造高品质航网,蕴藏超预期盈利能力 [11] - 宽体机国际战略长期前景乐观,九元廉航战略初现盈利弹性 [11]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[10] 报告的核心观点 1) 2024H1,公司实现旅客运输量1369.45万人,同比+18.5%,为2019年同期的126.43%;ASK/RPK同比分别+20.6%/+26.32%,为2019年同期的134.78%/136.08%;客座率为84.51%,同比+3.83%,较2019年同期-0.87%。[2] 2) 2024H1,公司实现营收109.56亿元,同比+17.41%,为2019年同期的135.91%,实现归母净利润4.89亿元,同比进一步实现盈利,为2019年同期的84.46%。[2] 3) 2024H1,公司的子公司九元航空实现营收21.65亿元,为2019年同期的159.54%;净利润2.11亿元,较2019年同期进一步增加。[4] 4) 2024H1,油价及汇率波动仍为公司带来成本压力,公司汇兑损失同比收窄。[6][7] 5) 2024H1,公司共计拥有121架飞机,机队继续保持统一机型的特点,有助于实现降本增效。[8] 6) 公司实现2024年中期分红,注销回购股本。[9] 财务数据总结 1) 2024年营业收入预计237.16亿元,同比增长18.01%。[17] 2) 2024年归母净利润预计15.18亿元,同比增长102.45%。[17] 3) 2024年基本每股收益预计0.69元,对应PE为16.01倍。[18]

会议主要讨论的核心内容 近期航空数据分析 - 8月份航空数据表现较去年同期有所好转 [1][2] - 8月份国内航空客运量较7月末10天有明显增长 [2] - 国际航空客运量也有所增长,保持相对均衡 [3] - 航空公司客座率持续提升,部分达到90%以上 [3][4] - 航空公司单日利润有望突破1亿元 [4] 航空供应链和制造业现状 - 航空制造业供应链危机持续,飞机交付量下降 [5] - 航空制造业面临劳动力短缺问题,恢复需要3-5年时间 [5] - 新一代发动机可靠性存在问题,引发航空安全隐患 [6][7] - 宽体机利用率下降,需要进行检查维修 [7] 行业政策动向 - 民航局未对机场容量进行大规模放量,保持供给稳定 [7][8] - 民航局认识到行业存在局部性过剩,将实施精准调控 [8][9] - 民航局持续推进国际航线恢复,鼓励机队优化 [9][10] - 民航局关注行业飞机老龄化和维修能力问题 [10] 吉祥航空半年报亮点 - 国际航线恢复最快,国际客运量已超过2019年水平 [11] - 旗下九元航空利润表现亮眼,单机利润高达860万元 [11] - 运营成本持续下降,单位油耗成本比2019年降16% [12] - 在华东地区持续加大布局,国际航线开拓力度大 [13][14] - 宣布中期分红和股份回购,体现公司信心 [14] 问答环节重要提问和回答 无相关内容

回购金额 - 预计回购1.5亿至3亿元，实际回购2.9992564647亿元[2] 回购股份 - 实际回购2537.9504万股，占总股本1.15%[2] - 拟将1500万股回购股份用途变更为注销[6] 回购价格 - 实际回购价格区间10.48元/股至13.34元/股[2] 回购决策 - 2024年2月19日同意以自有资金回购，总额1亿至2亿，价格不超15元/股[3] - 2024年5月30日回购价格上限调为不超14.9313元/股[4] - 2024年7月1日同意将回购资金总额增至1.5亿至3亿元[5] 其他情况 - 截至2024年8月18日回购方案实施完毕[7] - 回购期间董事等无买卖公司股票情况[10] - 预计注销1500万股后股份总数变为21.99005268亿股[11]

业绩表现 - 上半年客收较2019年同期略低1%,但较2023年同期出现较为明显下滑[1] - 6月中下旬随着暑运旺季开启,机票价格逐渐回暖[1] 市场前景 - 公司对未来航空消费持续增长保持乐观态度,这一预期已得到市场验证[1] - 航空行业同比及环比增长数据优于其他行业[1] 经营前景 - 公司已成功完成机队与航线结构优化,为未来发展奠定基础[1] - 汇兑损益大幅收敛,油价维持在中等水平有利于释放盈利潜力[1] - 未来3-5年内机队规模将维持相对低增长,有利于行业优化提升[1] 分红计划 - 公司计划进行中期分红,积极回应市场期望,体现对股东利益的重视[1] - 公司业绩稳健增长为分红提供了财务基础,赚钱分红是公司长期原则[1] - 公司持开放态度并愿意探索回购注销等策略[1] 运营情况 - 上半年飞机日利用率维持较高水平,但9月起将受发动机维修影响有所下降[1] - 发动机维修周期缩短,公司采取多项措施降低对运营的影响[1] 国际航线布局 - 公司致力于构建中枢辐射的国际航线网络,拓展两端辐射范围[1] - 重点加密日本、东南亚等航线,并开通新的热门旅游航点[1] 成本管控 - 航线结构和机队结构优化有效提升了资源利用效率,单位成本显著下降[1] - 部分国际航线价格波动主要由于阶段性供需不匹配所致[1] 未来发展 - 运营效率将成为衡量航空公司实力的关键指标,公司将持续提升[1] - 2025年随着管理和运营效率提升,飞机利用率将实现稳步增长[1]

财报与会议安排 - 公司于2024年8月15日发布2024年半年度报告[3] - 2024年8月26日14:00 - 15:00举行半年度业绩说明会[3] 会议相关信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] - 2024年8月19日至23日16:00前可征集问题[5] 参与人员与联系方式 - 董事长王均金、董事兼总裁于成吉等参加[6] - 联系人电话021 - 61988832，传真021 - 80435301，邮箱ir@juneyaoair.com[8]

公司投资评级 - 吉祥航空（603885）2024年中报点评，投资评级为“强推（维持）”[2] 报告的核心观点 - 吉祥航空Q2实现盈利1.2亿，同比增长240%，中期分红+股份回购彰显信心[3] 相关目录总结 公司基本数据 - 总股本为221,400.53万股，已上市流通股为221,400.53万股，总市值为247.97亿元，流通市值为247.97亿元，资产负债率为81.79%，每股净资产为3.82元，12个月内最高/最低价为16.93/10.66元[7] 市场表现对比图（近12个月） - 吉祥航空近12个月市场表现：-38%，-25%，-13%，0%，对比沪深300[8] 相关研究报告 - 《吉祥航空（603885）2024年中报预增点评：Q2预计实现盈利中值1.3亿，同比增长226%，看好旺季业绩弹性释放》[9] - 《吉祥航空（603885）2024年一季报点评：2024Q1盈利3.7亿，同比增长125%》[9] - 《吉祥航空（603885）2023年报点评：2023年归母盈利7.5亿元，Q4归母亏损3.8亿元》[9] 公司公告2024年半年报 - 2024H1营业收入109.6亿，同比增长17.4%，归母盈利4.9亿，同比增长508.9%，扣非后盈利4.8亿，同比增长796.7%。主要系上半年春运等假期的出行需求增加，叠加国际航线持续恢复所致[10] - 2024Q2营业收入52.4亿，同比增长7.1%，归母盈利1.2亿，同比增长239.7%，扣非后盈利1.0亿，同比增长194.8%[10] 经营数据 - 2024H1 ASK同比+20.6%，RPK同比+26.3%，客座率84.5%，同比+3.8pct[10] - 2024Q2 ASK同比+13.5%，RPK同比+16.6%，客座率83.6%，同比+2.2pct[10] 收益水平 - 2024H1客公里客运收益（含燃油附加费）0.46元，同比-8.9%，座公里收益0.39元，同比-4.5%[10] - 2024Q2客公里客运收益0.44元，同比-9.9%，座公里收益0.37元，同比-7.5%[10] 成本费用 - 2024H1营业成本92亿，同比+14.3%，航油成本35.4亿，同比增长20.0%，扣油成本57亿，同比+11.0%[10] - 2024Q2营业成本45亿，同比+8.4%，航油成本17.6亿，同比+16.5%[10] 中期分红 - 拟每股派发现金红利人民币0.09元（含税），合计派发约2.0亿元，分红比例约为40.3%[10] 股份回购 - 将对1500万股已回购股份予以注销并相应减少公司注册资本，拟注销股份数量占公司当前总股本的0.68%，彰显信心[10] 投资建议 - 预计24~26年归母净利分别为15.1、22.5和31.0亿，对应EPS分别为0.68、1.02和1.40元，PE分别为16、11、8倍。目标价15.2元，预期较当前36%空间，强调"强推"评级[10]

公司投资评级 - 报告对吉祥航空的投资评级为“买入（维持）”[7] 报告的核心观点 - 吉祥航空2024年上半年业绩表现强劲，归母净利润同比增长508.88%，达到4.89亿元，营收同比增长17.41%至109.56亿元[7] - 公司运力运量大幅增长，整体旅客运输量恢复至2019年同期的126%，超过行业平均水平[7] - 公司中期分红比例达40%，并公告拟变更部分回购股份用途并注销，提振市场信心[7] - 尽管调整了部分假设，分析师仍看好公司未来业绩增长，维持“买入”评级[7] 市场数据 - 收盘价为11.20元，一年内最高/最低价为17.41/10.47元，市净率为3.0，息率为0.62，流通A股市值为247.97亿元[2] - 上证指数/深证成指为2,850.65/8,311.00[2] 基础数据 - 每股净资产为3.82元，资产负债率为81.79%，总股本/流通A股为22.14亿股[3] 财务数据及盈利预测 - 2024年上半年营业总收入为109.56亿元，同比增长17.4%，归母净利润为4.89亿元，同比增长508.9%[8] - 预测2024年营业总收入为239.11亿元，同比增长19.0%，归母净利润为16.96亿元，同比增长125.8%[8] - 预测2025年营业总收入为262.58亿元，同比增长9.8%，归母净利润为22.60亿元，同比增长33.2%[8] - 预测2026年营业总收入为286.41亿元，同比增长9.1%，归母净利润为30.28亿元，同比增长34.0%[8] - 2024年预测市盈率调整为15倍，2025年为11倍，2026年为8倍[8]

报告公司投资评级 - 吉祥航空(603885)的投资评级为"买入|维持"[2] 报告的核心观点 - 吉祥航空中期业绩大增，拟分红并回购注销提升股东回报[7] - 持续看好出行韧性，维持"买入"评级[10] 公司基本情况 - 最新收盘价为11.20元，总股本和流通股本均为22.14亿股，总市值和流通市值均为248亿元[4] - 52周内最高价为16.93元，最低价为10.66元，资产负债率为80.9%，市盈率为32.94[4] 中期业绩分析 - 吉祥航空2024年上半年营业收入为109.6亿元，同比增长17.4%，归母净利润为4.89亿元，同比增长508.9%[7] - 二季度营业收入为52.4亿元，同比增长7.1%，归母净利润为1.18亿元，同比扭亏[7] 运营效率和成本控制 - 上半年机队利用效率提升，客运运力投放同比增长20.6%，旅客周转量同比增长26.3%，客座率达到84.5%，同比提高3.83个百分点[8] - 营业成本为92.35亿元，同比增长14.5%，其中航油成本为35.35亿元，同比增长20%，非油成本为57亿元，同比增长11%，单位非油成本显著摊薄[8] 分红和股票回购 - 拟每股分红0.09元，分红比例为40.3%，并拟变更2024年实施回购中的1500万股股份用途，由用于员工持股计划或股权激励变为注销并减少注册资本[9] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.5亿元、20.0亿元、23.1亿元，当前股价对应2024-2026年EPS的PE估值分别为17.1X、12.4X、10.7X[10]