核心观点 - 端侧AI正从云端下沉到终端设备 成为终端设备的核心竞争力 产业链业绩已开始验证这一趋势 瑞芯微2025年半年报营收同比增长63.85% 净利润同比增长190.61% 恒玄科技净利润同比增长106.45% [1] - 端侧AI重构终端智能价值逻辑 解决云端AI三大痛点 隐私安全 响应速度和成本效率 推动终端产业打开全新增长空间 [2] - 政策 技术和需求三大拐点共振推动端侧AI爆发 政策明确2027年普及率70% 技术实现算力和轻量化双突破 需求推动设备厂商差异化竞争 [4][6][7] - 端侧AI带来产业价值分配重构 价值向硬件 软件和生态环节倾斜 硬件环节拿AI溢价 软件环节做能力输出 生态环节靠场景绑定 [9][10][11] 端侧AI技术优势 - 隐私安全拉满 数据在设备端直接处理 无需上传云端 杜绝泄露风险 契合欧盟《人工智能法案》和中国《数据安全法》合规要求 [2] - 响应速度突破 终端设备可实时完成AI推理 延迟从秒级降至毫秒级 支持高实时性需求场景如工业控制和医疗辅助 [2] - 成本效率优化 减少对云服务器依赖 运营成本降低30%-50% 专用AI芯片能效比提升 推动端侧AI向中低端机型和大众级IoT设备渗透 [2] 政策推动 - 《"人工智能+"行动意见》明确发展目标 2027年新一代智能终端和智能体应用普及率超70% 2030年超90% [4] - 按2027年智能终端出货量15亿台测算 端侧AI设备规模达10.5亿台 对应硬件市场空间超5000亿元 [4] - 全球数据安全法规趋严 如欧盟《人工智能法案》和中国《数据安全法》 放大端侧AI隐私优势 加速在金融和医疗等强监管领域渗透 [5] 技术突破 - 硬件算力跃迁 2023-2025年主流移动芯片AI算力实现量级提升 从10TOPS到50TOPS 专用AI芯片能效比优化 千元机也能流畅运行AI功能 [3][6] - 软件轻量化突破 通过模型剪枝 量化和知识蒸馏技术 百亿参数大模型可压缩至原1/10 保持90%以上性能 手机端可离线运行轻量化大模型 [6] 需求爆发 - 手机厂商支持端侧AI的旗舰机比非AI机型溢价15-20% 2025年上半年全球AI手机出货量同比增长80% [7] - 汽车厂商智能座舱和自动驾驶依赖端侧AI实时决策 2025年车载端侧AI渗透率预计突破30% 对应市场空间超800亿元 [7] - IoT厂商智能家电和可穿戴设备靠端侧AI实现主动服务 产品均价提升20%以上 2025年上半年可穿戴端侧AI设备出货量同比增长65% [7] 产业价值分配 - 硬件环节拿AI溢价 专用AI芯片比普通芯片溢价20-30% 毛利率提升5-10个百分点 支持端侧AI的终端设备比非AI设备溢价15-25% [9] - 软件环节做能力输出 模型轻量化和算法优化需求指数级增长 技术突破后收入增速可达50%以上 [10] - 生态环节靠场景绑定 智能汽车场景与自动驾驶和智能座舱深度绑定 工业IoT场景提升生产效率 成长空间远超单一产品厂商 [11] 市场前景 - ABIResearch预测到2028年端侧AI设备达40亿台 年复合增速32% 打开万亿级市场空间 [1] - 端侧AI正从概念炒作走向业绩兑现 未来3-5年是黄金发展期 苹果端侧AI相关业务收入同比增长25% [11][12]

股票异常波动与风险警示 - 东芯股份(688110)出现严重异常波动[1] - 博通集成(603068)出现严重异常波动[1] - 瑞芯微(603893)出现严重异常波动[1] - 百傲化学(603360)出现严重异常波动[1] - 大元泵业(603757)出现严重异常波动[1] - *ST国华(000004)出现严重异常波动[1] - 拓维信息(002261)出现严重异常波动[1] - ST华扬(603825)出现严重异常波动[1] - 电气风电(688660)出现严重异常波动[1] - *ST高鸿(000851)出现严重异常波动[1] 要约收购与特殊公司行动 - 抚顺特钢(600399)要约收购申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - 希教国际控股(01765)供股缴款期为2025年8月25日至9月1日[8] - 香港宽频(01310)要约申报期为2025年8月8日至9月1日[8] 债券赎回事件 - 海亮转债(128081)赎回登记日为2025年9月26日[6] - 华宏转债(127077)赎回登记日为2025年9月16日[6] - 22富皋01(137928)赎回登记日为2025年10月17日[6] - 西子转债(127052)赎回登记日为2025年9月19日[6] - 交建转债(128132)赎回登记日为2025年9月22日[6] - 22金投01(137762)赎回登记日为2025年10月16日[6] - 荣泰转债(113606)赎回登记日为2025年9月11日[6] - 设研转债(123130)赎回登记日为2025年9月11日[6] - 22穗建09(137826)赎回登记日为2025年9月22日[6] - 高测转债(118014)赎回登记日为2025年9月8日[6] 债券回售事件 - 华铭定02(124014)回售申报期为2025年9月1日至9月5日[8] - 22金茂04(137679)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[8] - 22陕资01(137896)回售申报期为2025年9月2日至9月8日[8] - 22延旅债(184591)回售申报期为2025年9月3日至9月9日[8] - 20乐清02(152623)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[8] - 22电建05(148080)回售申报期为2025年9月2日至9月8日[8] - 宏川转债(128121)回售申报期为2025年9月12日至9月18日[8] - 22航投01(137779)回售申报期为2025年8月29日至9月4日[8] - 20渤水01(152582)回售申报期为2025年8月28日至9月3日[8] - 22龙建01(148079)回售申报期为2025年9月1日至9月5日[8] 基金相关事项 - 深创100ETF(159716)转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6] - 龙头家电ETF(159730)出现基金溢价停牌提示[6] - ESGETF(159717)出现基金溢价停牌提示[6] - 招商智星FOF-LOF(161730)出现基金溢价停牌提示[6] - 标普消费ETF(159529)出现基金溢价停牌提示[6] - 人工智能LOF(161631)出现基金溢价停牌提示[6] - 纳指科技ETF(159509)出现基金溢价风险提示[6] - 港股互联网ETF(513770)份额拆分日为2025年8月29日[6] - 港股通创新药ETF(520880)份额拆分日为2025年8月29日[6]

证券代码：603893 证券简称：瑞芯微 公告编号：2025-067 瑞芯微电子股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 瑞芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票于 2025 年 8 月 27 日、8 月 28 日连续 2 个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%， 根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 经公司自查并向公司实际控制人核实，截至本公告披露日，除公司已披 露事项外，不存在应披露而未披露的重大信息。 请广大投资者理性投资，注意二级市场交易风险。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 2025 年 8 月 27 日、8 月 28 日连续 2 个交易日内日收盘价格涨 幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股 票交易异常波动情形。 （二）重大事项情况 经公司自查，并向公司实际控制人核实，截至本公告披露日，公司及实际控 制人均不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大 ...

股价表现 - 公司股价涨停 收盘报237.16元人民币 涨幅10.00% [1] - 总市值达997.80亿元人民币 [1] - 连续2个交易日涨停 [1]

行业驱动因素 - 低空经济政策与产业技术成熟构成农业无人机发展的核心驱动力 [1][4] - 政策端农业农村部明确鼓励培育无人机飞手 农业农村部与财政部推出无人机补贴文件 [4] - 核心部件规模化生产使无人机成本不断下降 国产供应链成熟提升产品性价比 [4] 市场空间预测 - 预计中国农业无人机硬件潜在需求有望达624万台 单年需求124.8万台 [1][4] - 硬件对应潜在市场空间2246亿元 单年市场空间449亿元 [1][4] - 农业无人机单年服务市场潜在空间有望达2256亿元 [1][4] 农业需求背景 - 2023年中国人口占全球18% 消费全球30%大米 51%猪肉 46%蔬菜 37%水果 40%海鲜 [1] - 中国耕地面积仅占全球8.2% 对农业生产效率提出更高要求 [2] - 食品消费占居民支出比重显著 [1] 技术应用价值 - 无人机适配农业生产高负荷重复性强特点 在产量质量环保及经济效益层面贡献突出价值 [3] - 应用场景覆盖农林牧渔全领域 包括播种撒肥喷洒监控等环节 [3] - 通过精准施药施肥快速防控病虫害显著提升产量 [3] 产业链受益环节 - 产业链上游核心部件供应商中游品牌商及下游服务运营商同步获益 [1][4] - 关注传感器飞控芯片定位等产业链相关标的 [1][5] - 具体标的包括思特威-W 晶方科技(传感器) 瑞芯微 爱芯元智(飞控芯片) 海格通信(定位)等 [5] 战略意义 - 农业无人机成为破解农业发展矛盾的关键抓手 [1] - 有效缓解农力短缺压力 提升农产品自给率和品质 保障国家粮食安全 [2] - 以技术革新打破传统生产桎梏 推动农业高质量发展 实现农业强国目标 [3]

指数表现 - 中证消费电子主题指数强势上涨4 86% [3] - 消费电子ETF上涨4 29% 最新价报1 14元 近1周累计上涨9 82% 涨幅排名可比基金1/5 [3] - 消费电子ETF盘中换手27 64% 成交9409 17万元 市场交投活跃 [3] 成分股表现 - 中芯国际上涨15 75% 寒武纪上涨10 05% 瑞芯微上涨10 00% [3] - 立讯精密上涨2 09% 权重8 06% 京东方A上涨1 21% 权重6 71% [6] - 澜起科技上涨6 69% 权重4 31% 工业富联上涨7 81% 权重3 89% [6] 指数构成 - 中证消费电子主题指数选取50只消费电子相关上市公司证券作为样本 [3] - 前十大权重股合计占比51 57% 包括立讯精密 中芯国际 京东方A等 [4] - 亿纬锂能权重2 57% 当日下跌0 09% [6]

半导体产业链龙头股表现 - 中芯国际上涨13.17% 盘中最高涨超16% 股价创历史新高 流通市值2284亿元[1][4][5] - 寒武纪涨7.13% 报1469.99元/股 创历史新高 为A股股价最高个股[1][4] - 瑞芯微上涨8.44% 流通市值983亿元 澜起科技上涨7.95% 流通市值1338亿元[5][6] - 斯达半导上涨10.00% 流通市值259亿元 博通集成上涨10.01% 流通市值70.3亿元[5] - 半导体板块指数上涨1.80% 报11192.67点[5] 科技股行情催化因素 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》政策利好[7] - 全球AI算力需求持续攀升推动先进制程芯片需求[7] - DeepSeek-V3.1发布推动国产算力发展机遇[7] - 光刻机、光模块、存储芯片等板块涨幅居前[4] - A股成交额前50个股中科技股属性个股占绝大多数[4] 机构观点 - 浙商证券认为中芯国际作为国内晶圆代工龙头 国产AI芯片需求爆发及端侧芯片本土化趋势将驱动业绩超预期成长[6] - 广发证券指出寒武纪2025年上半年营收大幅增长且利润率达较高水平 供应链稳定发展将推动后续季度交付规模提升[6] - 申港证券表示国产算力在模型侧和算力芯片方面将持续突破 有望获得更大市场份额并维持较好景气度[7] - 中原证券认为2025年下半年AI算力需求旺盛 云侧AI算力硬件高速成长 端侧AI创新多样 存储器市场回暖且定制化存储成趋势[7] 大金融板块表现 - 证券板块中信达证券上涨4.04% 流通市值135亿元 国暦金控上涨2.05% 流通市值307亿元[9] - 银行板块中成都银行、南京银行领涨 保险板块中中国人保领涨[9] - 东吴证券指出非银金融板块估值较低具有安全边际 保险行业负债端持续改善 证券行业转型带来新增长点[10] - 民生证券表示市场交投活跃度保持高位 两融余额持续扩大 券商业绩修复趋势有望延续[10] 市场整体表现 - 上证指数上涨0.07% 深证成指上涨0.56% 创业板指上涨1.26%[3]

市场表现 - A股早盘冲高回落，多空激战3800点，沪指涨0.07%，深成指涨0.56%，创业板指涨1.26%，半日成交额1.79万亿元，较上个交易日放量617亿元 [1] - 科创50指数涨超3%，芯片等科技股热度不减，带动市场情绪 [1] - 寒武纪超越茅台成为A股新股王，中芯国际大涨超13%创历史新高，天孚通信续创新高，长飞光纤等多股涨停 [1] - 卫星互联网板块强势，博通集成涨停，开普云、华力创通、通宇通讯、思科瑞、中国卫星、创远信科跟涨 [4] - 稀土板块走强，中国稀土一度涨停，大金融板块临近午盘异动，中粮资本一度触及涨停 [1] - 下跌方面，创新药等医药股持续调整，AI应用、油气、养殖等方向跌幅居前 [1] 行业板块 - 芯片股再度走强，中芯国际涨超8%创历史新高，斯达半导涨停，瑞芯微、气派科技、复旦微电、寒武纪、中微公司等涨幅靠前 [3] - 卫星互联网板块冲高，因工信部印发指导意见推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [4] - 科技成长是市场主流，AI算力、航天军工、AI应用等板块继续被看好 [7] - 非银、农林牧渔、有色、钢铁、电子、机械等行业上半年累计增速中位数相对较高 [6] - 创新药、CXO、国产算力、机器人、国产AI Agent等赛道被建议关注 [6] 机构观点 - 银河证券认为A股中期趋势继续看好，但未来波动或将增加，建议以处于相对低位的板块和优质品种为主，等待轮动和补涨 [2][5] - 招商证券认为市场处于牛市阶段二，特点是资金驱动、赛道为王，建议关注创新药等几大赛道 [6] - 东方证券认为市场短期面临休整，预计不会出现大波段调整，3700-3750点区域有较强支撑，更多是宽幅震荡来完成换挡 [7] - 分析人士认为指数不断创新高，已经累积较大上涨幅度，有技术型调整需求，牛市进入下半场后波动会加大，可能出现一两周回撤但不改变牛市整体格局 [1] - 对于人工智能板块，分析人士看法出现分歧，有人认为可以考虑获利了结的高低切换操作，加仓部分涨幅不大但基本面较好的板块，也有人认为AI行情将会持续，仍是行情的主线 [1]

指数表现 - 中证消费电子主题指数强势上涨3 99% [3] - 成分股中芯国际上涨13 37% 瑞芯微上涨10 00% 东山精密上涨10 00% 澜起科技和寒武纪等个股跟涨 [3] - 消费电子ETF上涨3 28% 最新价报1 13元 冲击5连涨 [3] - 消费电子ETF近1周累计上涨9 82% 涨幅排名可比基金1/5 [3] 流动性及规模 - 消费电子ETF盘中换手16 17% 成交5478 51万元 市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交6168 35万元 排名可比基金前2 [3] - 最新规模达3 32亿元 创近1年新高 [3] 指数构成 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产 整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [3] - 前十大权重股合计占比51 57% [4] - 前十大权重股包括立讯精密 中芯国际 京东方A 寒武纪 工业富联 豪威集团 澜起科技 兆易创新 东山精密和歌尔股份 [4] 权重股表现 - 中芯国际权重8 04% 上涨13 37% [3][6] - 寒武纪权重5 79% 上涨6 84% [3][6] - 澜起科技权重4 31% 上涨7 00% [3][6] - 工业富联权重3 89% 上涨3 52% [6] - 兆易创新权重3 84% 上涨3 87% [6] - 立讯精密权重8 06% 上涨1 89% [6] - 京东方A权重6 71% 上涨1 69% [6] - 豪威集团权重4 99% 上涨2 34% [6] - 歌尔股份权重2 61% 下跌0 58% [6]

半导体板块市场表现 - A股半导体股票全线走强，思科瑞涨幅达11.42%，博通集成和斯达半导涨停10%，中芯国际涨幅8.15%创历史新高，瑞芯微、气派科技涨幅超7%，东芯股份、盈方微涨幅超6%，臻镭科技、复旦微电、唯捷创芯、寒武纪、长光华芯、电科芯片涨幅超5% [1] - 多只半导体公司市值显著，中芯国际总市值8767亿，瑞芯微总市值976亿，芯原股份总市值789亿，东芯股份总市值478亿，复旦微电总市值509亿 [2] - 部分公司年初至今涨幅突出，东芯股份累计涨幅333.9%，芯原股份累计涨幅186.1%，瑞芯微累计涨幅111.97%，臻镭科技累计涨幅114.51%，长光华芯累计涨幅107.44% [2] 行业产能扩张计划 - 中国芯片制造商计划在2025年将国内人工智能芯片总产量提高至三倍，旨在减少对英伟达的依赖 [1]