纪要涉及的行业或公司 * **行业**：半导体存储行业、半导体设备行业[1] * **公司**： * **国际公司**：美光、英伟达[1] * **国内存储设备公司**：中微公司、京仪装备、北方华创、中科飞测、精测电子、拓荆科技、华海清科、富创精密、芯源微[1] * **国内存储代工公司**：华润微、晶合集成、燕东微[1] * **国内存储芯片公司**：兆易创新、澜起科技、北京君正、聚辰股份、普冉股份[1] * **国内存储材料公司**：兴福电子[1] 纪要提到的核心观点和论据 * **行业资本开支积极**：美光计划在新加坡投资**240亿美金**新建NAND闪存产能，表明存储大厂对未来需求看好并积极扩产[1] * **需求端存在强劲驱动力**：英伟达的ICMS平台对SSD（固态硬盘）的使用效果很好，暗示AI服务器等领域对高性能存储的需求旺盛[1] * **行业景气度预期上修**：根据TrendForce数据，**2026年第一季度**的NAND闪存价格涨幅预期被上修，预示存储市场供需关系持续改善，价格上涨趋势可能超预期[1] * **明确推荐多个细分方向**：纪要持续推荐存储产业链的多个环节，包括存储设备、存储代工、存储芯片及存储材料[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **数据来源与时间**：关于NAND价格涨幅预期的上修，信息来源于行业分析机构TrendForce，具体日期为**2026年1月21日**，指向的是**2026年第一季度**的预期[1] * **推荐列表详尽**：纪要列出了非常具体的A股上市公司推荐组合，覆盖了从设备、制造、芯片设计到材料的完整产业链条[1]

公司业绩表现 - 兆易创新预计2025年实现营业收入92亿元左右，同比增长25%左右 [1] - 预计2025年实现归母净利润16.10亿元左右，同比增长46%左右 [1] - 公司业绩增长主要系AI算力建设提速带动需求显著提升，公司面向PC、服务器、汽车电子等领域产品深度受益 [1] 行业市场动态 - 全球存储价格从2025年上半年复苏上涨以来，2025年第三季度至第四季度现货/合约价格加速上涨 [1] - 近期逐步发现2026年第一季度各品类存储价格环比涨幅超预期 [1] - 预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态，AI需求增长持续高于产能扩张速度 [1] - 其他消费类存储和利基型存储受到产能挤压和下游恐慌备货等因素，价格涨幅也远超常规水平 [1] - 今年国内存储产业链多环节都将受益于缺货涨价浪潮 [1]

港股市场整体表现 - 港股短线走高，恒生指数涨超1%，创4年多新高 [1] - 恒生科技指数涨超0.7% [1] 行业板块表现 - 半导体板块领涨 [1] 公司股价表现 - 兆易创新股价涨近10% [1]

公司股价与业绩表现 - 兆易创新股价大幅上涨，截至发稿涨10.59%，报355港元，成交额2.56亿港元 [1] - 公司预计2025年实现营业收入约92亿元，同比增长约25% [1] - 公司预计2025年实现归母净利润约16.10亿元，同比增长约46% [1] 公司业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系AI算力建设提速带动需求显著提升 [1] - 公司面向PC、服务器、汽车电子等领域的产品深度受益 [1] - 存储行业周期稳步上行，供需结构优化推动产品价量齐升 [1] 存储行业市场动态与展望 - 全球存储价格自2025年上半年复苏上涨以来，2025年第三季度至第四季度现货及合约价格加速上涨 [1] - 近期逐步发现2026年第一季度各品类存储价格环比涨幅超预期 [1] - 预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态 [1] - AI需求增长持续高于产能扩张速度 [1] - 其他消费类存储和利基型存储受到产能挤压和下游恐慌备货等因素影响，价格涨幅远超常规水平 [1] - 今年国内存储产业链多环节都将受益于缺货涨价浪潮 [1]

市场表现 - 存储芯片概念股集体走强，气派科技涨停，涨幅达+19.99% [1][2] - 富满微、中微半导、普冉股份等公司股价涨幅超过10% [1] - 盈新发展、康强电子涨停，兆易创新、太极实业等公司股价跟涨 [1] 核心驱动逻辑 - 行业已进入超级周期，AI需求爆发与国产替代双重支撑推动产品价格持续上涨 [2] - 产业链公司业绩出现大幅增长，机构普遍预期涨价趋势将贯穿2026年 [2] - 行业高景气度至少延续至2027年，投资价值凸显吸引资金布局 [2] 行业供需与价格动态 - 2026年全球存储供给整体维持偏紧状态，AI需求增长持续高于产能扩张速度 [3] - 消费类及利基型存储因产能挤压和下游恐慌备货，价格涨幅远超常规水平 [3] - 三星电子与苹果谈判后，对iPhone所用LPDDR内存报价涨幅超过80%，SK海力士涨幅接近100% [3] - 中微半导因成本上升及供应紧张，对MCU、Norflash等产品涨价，幅度为15%~50% [3] - 国科微对合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%和80% [3] 市场前景与规模预测 - 存储芯片供应紧张局面可能持续至2027年甚至2028年 [4] - 机构预测存储芯片市场产值有望在2027年达到8427亿美元 [4] - 美光带头扩产将拉动上游设备需求，SEMI预测全球半导体设备销售额有望在2027年突破1500亿美元 [4] - 中国大陆预计稳居全球半导体设备第一大市场 [4] 产业链投资机会 - 存储芯片设计企业作为上游核心，直接受益于产品涨价与AI驱动的高端存储需求 [5] - 存储封测环节将迎来订单量价齐升，具备先进封装技术与量产能力的企业受益 [5] - 存储模组制造因AI终端和服务器需求激增，国产模组厂商在国产替代中迎来良机 [5] - 半导体材料设备板块将受扩产浪潮带动，光刻胶、电子特气、刻蚀设备等领域企业获得更多订单 [5] - 巨头资本开支扩张直接利好上游半导体设备供应商，特别是国产替代进展较快的龙头企业 [4]

行业核心观点 - 存储芯片行业进入高景气周期，产品持续涨价是驱动公司业绩增长的核心原因 [1] - AI及算力产业发展是拉动行业需求、导致结构性供需错配的关键因素 [1][4] - 行业高景气度预计将持续至2027年，其中HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [1][5] 2025年业绩表现 - A股已有34家存储概念公司发布2025年业绩预告，其中19家公司实现盈利，17家公司盈利同比增长，占比均达半数 [2] - 以归母净利润增幅上限计，有8家公司业绩增幅超过1倍 [2] - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%；归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 多家公司在2025年第四季度业绩增长加速，例如德明利第四季度预计营收36.41亿元至46.41亿元，同比增长209.72%至294.79%，环比增长42.78%至81.99%；净利润6.77亿元至8.27亿元，同比增长1051.59%至1262.41%，环比增长645.11%至810.18% [3] 产品涨价与行业景气 - 自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，闪迪率先上调NAND价格，随后三星、美光、长江存储、兆易创新等厂商纷纷跟进 [4] - 产品涨价是公司盈利提升主因，佰维存储与德明利均表示从2025年第二、三季度起，随着价格企稳回升，销售收入和毛利率逐步改善 [4] - AI需求爆发叠加供给收缩导致结构性供需错配，是此轮涨价的核心驱动因素 [4] - 存储价格上涨核心周期预计将持续至2026年底 [5] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [5] 国内外厂商扩产动态 - 行业高景气下，全球存储产业链公司纷纷宣布扩产以抢抓机遇 [6] - 国际厂商扩产重点集中在HBM和高端NAND领域，产能将于2026年至2028年逐步释放 [6] - 三星计划在2026年第二季度将DRAM产能扩至14万片/月，第四季度扩至20万片/月 [6] - 美光宣布将投资240亿美元扩建其新加坡晶圆厂，以增加NAND制造洁净室空间 [6] - 铠侠计划在未来5年内将其NAND产能提升至2倍 [6] - 国内厂商方面，长江存储、长鑫科技加快技术升级与产能爬坡 [1][6] - 佰维存储、德明利、江波龙等模组公司通过定增扩产，例如德明利计划定增募资不超过32亿元用于SSD、DRAM扩产等项目 [6][7] - 普冉股份通过并购诺亚长天间接控股SHM，承接SK海力士剥离的2D NAND业务，以丰富产品线并为向3D NAND演进打基础 [6][7]

行业景气周期与业绩增长 - 存储芯片行业进入高景气周期，产品持续涨价，上市公司盈利能力显著增长 [1] - 截至1月27日，A股已有34家存储概念公司发布2025年业绩预告，其中19家公司实现盈利，17家公司实现盈利同比增长，占比均达半数 [2] - 以归母净利润增幅上限计，有8家公司业绩增幅超过1倍，佰维存储预计归母净利润同比增长427.19%至520.22%，暂居业绩“增长王” [2] 公司具体业绩表现 - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%，实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 德明利在2025年第四季度业绩增长加速，预计营收36.41亿元至46.41亿元，同比增长209.72%至294.79%，环比增长42.78%至81.99%，净利润6.77亿元至8.27亿元，同比增长1051.59%至1262.41%，环比增长645.11%至810.18% [3] 价格上涨驱动因素 - 存储芯片产业链公司业绩高增长的主要原因是行业进入高景气周期及产品涨价 [4] - 自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，闪迪、三星、美光、长江存储、兆易创新等厂商纷纷上调NAND和DRAM价格 [4] - 本轮涨价核心因素是AI需求爆发叠加供给收缩导致的结构性供需错配 [5] 行业未来展望 - 多数业内人士认为，存储价格上涨核心周期将持续至2026年底，产业高景气度至少延续至2027年 [5] - 在AI带动下，HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [1] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [5] 国内外厂商扩产动态 - 国际厂商瞄准AI需求，将扩产重点放在HBM及高端NAND领域，相关产能将于2026年至2028年逐步释放 [6] - 三星计划在2026年第二季度将DRAM产能扩至14万片/月，第四季度扩至20万片/月 [6] - 美光宣布将投资240亿美元扩建其新加坡晶圆厂以增加NAND制造用洁净室空间 [6] - 国内厂商方面，长江存储、长鑫科技两大巨头同步推进技术升级与产能爬坡 [1] - 德明利计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目等 [7] - 普冉股份通过并购诺亚长天间接控股SHM，承接了SK海力士剥离的2D NAND相关业务，以丰富产品线并为向3D NAND演进构建基础 [7]

行业景气周期与业绩增长 - 存储芯片行业进入高景气周期，产品持续涨价，上市公司盈利能力显著增长 [1] - 截至1月27日，A股已有34家存储概念公司发布2025年业绩预告，其中19家公司实现盈利，17家公司实现盈利同比增长，占比均达到半数 [2] - 以归母净利润增幅上限为准，业绩增幅超过1倍的公司有8家，其中佰维存储预计归母净利润同比增长427.19%至520.22% [2] 公司业绩表现 - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%，实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 多家公司在2025年第四季度业绩增长加速，例如德明利预计第四季度营收同比增长209.72%至294.79%，净利润同比增长1051.59%至1262.41% [3] 价格上涨驱动因素 - 业绩高增长主因是行业高景气周期下的产品涨价 [4] - 自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，闪迪、三星、美光、长江存储、兆易创新等厂商纷纷上调NAND和DRAM价格 [4] - 本轮涨价核心因素是AI需求爆发叠加供给收缩导致的结构性供需错配 [5] 行业前景展望 - 业内人士认为，存储价格上涨核心周期将持续至2026年底，产业高景气度至少延续至2027年 [5] - 在AI带动下，HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [1] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [5] 产业链扩产动态 - 行业高景气下，国内外存储产业链公司纷纷宣布扩产 [6] - 国际厂商瞄准AI需求，重点扩产HBM和高端NAND，产能将于2026年至2028年逐步释放 [6] - 三星计划在2026年第二季度、第四季度分别将DRAM产能扩产至14万片/月、20万片/月 [6] - 美光宣布将投资240亿美元扩建其新加坡晶圆厂以增加NAND制造空间 [6] 国内厂商扩产举措 - 长江存储、长鑫科技资本开支提升，扩产步伐加快 [1] - 佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司积极扩产，普冉股份等加快并购步伐以加码主业 [1] - 德明利计划定增募资不超过32亿元，用于SSD扩产、DRAM扩产等项目 [7] - 普冉股份通过并购诺亚长天间接控股SHM，承接了SK海力士剥离的2D NAND相关业务 [7]

主力资金流入前20股票名单 - 截至1月27日收盘，主力资金流入前20的股票分别为：工业富联（20.56亿元）、中际旭创（17.76亿元）、天孚通信（11.03亿元）、华天科技（10.95亿元）、平潭发展（10.66亿元）、新易盛（10.02亿元）、兆易创新（9.48亿元）、三维通信（7.04亿元）、西部材料（6.74亿元）、东山精密（6.69亿元）、中国平安（6.67亿元）、招商银行（6.59亿元）、黄河旋风（6.37亿元）、云赛智联（6.24亿元）、蓝色光标（5.99亿元）、中超控股（5.71亿元）、航发动力（5.55亿元）、TCL科技（5.01亿元）、中兴通讯（4.83亿元）、国民技术（4.41亿元）[1] 资金流向与公司信息 - 工业富联主力资金流入20.56亿元，所属行业为消费电子[2] - 中际旭创主力资金流入17.76亿元，所属行业为通信设备[2] - 天孚通信主力资金流入11.03亿元，所属行业为通信设备[2] - 华天科技主力资金流入10.95亿元，所属行业为半导体[2] - 平潭发展主力资金流入10.66亿元，所属行业为农牧饲渔[2] - 新易盛主力资金流入10.02亿元，所属行业为通信设备[2] - 兆易创新主力资金流入9.48亿元，所属行业为半导体[2] - 三维通信主力资金流入7.04亿元，所属行业为互联网服务[2] - 西部材料主力资金流入6.74亿元，所属行业为小金属[2] - 东山精密主力资金流入6.69亿元，所属行业为电子元件[2] - 中国平安主力资金流入6.67亿元，所属行业为保险[2] - 招商银行主力资金流入6.59亿元，所属行业为银行[3] - 黄河旋风主力资金流入6.37亿元，所属行业为非金属材料[3] - 云赛智联主力资金流入6.24亿元，所属行业为软件开发[3] - 蓝色光标主力资金流入5.99亿元，所属行业为文化传媒[3] - 中超控股主力资金流入5.71亿元，所属行业为电网设备[3] - 航发动力主力资金流入5.55亿元，所属行业为航天航空[3] - TCL科技主力资金流入5.01亿元，所属行业为光学光电子[3] - 中兴通讯主力资金流入4.83亿元，所属行业为通信设备[3] - 国民技术主力资金流入4.41亿元，所属行业未明确标注[3]

市场表现与核心驱动事件 - 2026年1月27日A股存储芯片概念板块指数涨近2% 多只个股表现强势 其中东芯股份股价“20CM”涨停 总市值达677.7亿元 协创数据大涨超8% 总市值达793.4亿元 精智达涨超7% 总市值达282.3亿元 普冉股份涨幅逼近16% 月内累计涨幅超100% 帝科股份与精测电子等多只个股月内累计涨幅超60% [1] - 存储芯片价格上涨的核心驱动事件是三星电子计划在2026年第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上 远超市场预期 [1] - 三星电子作为NAND市场份额第一的企业大幅涨价 显示出头部厂商在卖方市场中的强大议价能力 凸显了当前半导体市场严重的供需失衡 [1] 价格上涨趋势与供需分析 - 行业公司判断存储产品价格在2026年第一、第二季度有望持续上涨 相关产品均处于价格上涨通道 [2] - 需求端核心驱动力是人工智能技术爆发 AI服务器对高性能存储芯片需求远超普通服务器 “以存代算”趋势让HBM等高端存储产品战略价值凸显 云服务巨头与企业加大AI算力投入并提前锁定产能 加剧供需紧张 [2] - 供给端因行业下行周期后头部厂商采取保守策略 主动控产稳定价格并将产能向高附加值产品倾斜 导致通用型存储芯片供应锐减 形成高端抢货、中低端紧缺格局 技术迭代成本上升与良率波动限制了产能扩张 供应链库存处于低位及下游提前备货进一步放大价格上涨压力 [2] - 存储芯片涨价大概率将贯穿2026年 或将在2027年逐步缓解 [3] 产业链公司业绩印证行业红利 - AI需求驱动存储行业进入超级上行周期 国内存储产业链企业迎来业绩集中爆发 [3] - 兆易创新预计2025年归属于上市公司股东的净利润为16.1亿元左右 同比增长约46% 扣非净利润预计14.23亿元左右 同比增长约38% 预计2025年度营业收入92.03亿元左右 同比增长约25% 较上年新增营收18.47亿元左右 [3] - 德明利预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6.5亿元至8亿元 同比增长85.42%至128.21% 其中2025年第四季度单季度净利润预计为6.7亿元至8.3亿元 同比增长1051.59%至1262.41% 环比增长645.11%至810.18% [4] - 市场机构认为存储行业景气度正由下游需求端向上游封测环节传导 行业迎来量价齐升的发展行情 [4]