投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 2024年公司铜钴产量分别为65.0/11.4万吨，同比分别增长55%和106% [1] - 公司铜、钴、钼、钨、铌产量均超过2024产量指引上限，完成度分别为114.1%、163.1%、102.6%、110.5%、100.2% [1] - 2024年4季度产铜17.4万吨，环比增长7%，年化产量或可达到68-70万吨 [2] - 刚果（金）TFM和KFM两座世界级铜矿山有望持续放量，TFM形成了5条生产线、45万吨的年产铜能力 [2] - 2024-2028年铜产量CAGR为11.4%，钴已提前完成2028年产量目标 [3] 产量与产能 - 2024年公司铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量指引上限分别为57万吨、7万吨、1.5万吨、0.75万吨、1万吨、125万吨 [1] - TFM混合矿项目3条生产线成功实现达产和达标，KFM拥有15万吨铜的年生产能力 [2] - 未来5年规划到2028年，公司铜产量和钴产量将分别达到80-100万吨和9-10万吨 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为113.56、135.24、142.16亿元，EPS分别为0.53、0.63和0.66元 [3] - 2024-2026年营业收入预计为211,211、214,565、216,567百万元，增长率分别为13.4%、1.6%、0.9% [4] - 2024-2026年毛利率预计为15.34%、16.84%、17.14%，净利润率预计为5.38%、6.30%、6.56% [7] 估值分析 - 2024-2026年PE分别为13X、11X、10X，PB分别为2.2、1.9、1.7 [4] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为5.84、5.14、4.97 [7] 财务指标 - 2024-2026年ROE预计为16.90%、17.75%、16.73%，ROA预计为6.11%、6.85%、6.81% [7] - 2024-2026年流动比率预计为1.50、1.65、1.80，速动比率预计为0.81、0.96、1.11 [7] - 2024-2026年资产负债率预计为56.10%、52.89%、50.05% [7]

担保额度 - 2024年度对外担保额度最高余额不超750亿（或等值外币）[3] - 对资产负债率超70%的担保额度为550亿，不超70%的为200亿[3] - 拟向被担保方提供总额不超43.6亿元的担保[2][8] 实际担保情况 - 上海董禾商贸计划担保6亿，实际0；洛阳鼎鸿计划3亿，实际1.2亿；洛钼销售计划5.5亿，实际4.7亿[6] - IXM Holding SA为IXM Chile Ltd.新增担保1.5亿美元，占比1.81%[8] - 洛钼为洛阳鼎鸿新增担保5亿元，占比0.84%[8] 担保总额 - 截至公告披露日，对外担保总额170.39亿元，对全资子公司156.59亿元，占比28.62%[14] 被担保方财务数据 - IXM SA资产46.53亿美元，负债38.19亿美元，资产负债率82.08%[17] - IXM Chile Ltd.资产1.02亿美元，负债0.96亿美元，资产负债率94.12%[17] - 上海董禾资产38.26亿元，负债27.22亿元，资产负债率71.14%[17] - 海南钼兴资产29.51亿元，负债22.96亿元，资产负债率77.80%[17] - 洛阳钼业控股资产103.52亿美元，负债46.35亿美元，资产负债率44.77%[17] - CMOC SINGAPORE资产1.43亿美元，负债1.28亿美元，资产负债率89.51%[17] - 洛阳鼎鸿资产27.87亿元，负债20.47亿元，资产负债率73.45%[17] - 洛钼销售资产27.75亿元，负债24.85亿元，资产负债率89.55%[17] - 洛阳栾川钨业资产19.03亿元，负债16.96亿元，资产负债率89.12%[17] 其他 - 2024年6月7日董事会同意授权办理担保事宜[4] - 本次部分被担保方为资产负债率超70%的全资子公司[2] - 本次均为全资子公司担保，无其他股东等比例担保[10] - 尚未签署担保相关协议或意向协议[12]

公司信息 - 山东钼兴控股有限公司近日成立 法定代表人为罗云祥 注册资本1000万元 [1] - 公司经营范围包括建筑工程机械与设备租赁 酒店管理 餐饮管理 软件开发 货物进出口等 [1] - 该公司由洛阳钼业全资持股 [2]

股东大会出席情况 - 2024年第一次临时股东大会出席股东和代理人5498人，A股5496人，H股2人[5][7] - 出席股东所持表决权股份总数13323561924股，占比61.69%，A股占比53.74%，H股占比7.95%[7] 议案表决情况 - 全资子公司与宁德时代关联交易议案同意票数7983450074，占比99.87076%[10] - 与关联附属子公司关联交易议案同意票数7968248371，占比99.68059%[11] - 注销部分回购股份议案同意票数13318134959，占比99.95927%[12][13] - 变更注册资本等议案同意票数13309804453，占比99.89674%[14] 其他信息 - 2024年第一次临时、A股、H股类别股东大会议案3、4获2/3以上通过[17] - 见证律所是上海市通力律师事务所，律师为张征轶、韩政[18] - 公告发布于2024年12月10日[19]

人员变动 - 黎宏伟因工作调整辞去监事职务，辞职报告在新职工代表监事选出后生效[3] - 职工代表大会选举罗云祥为公司职工代表监事，任期至第七届监事会任期届满[4] 人员信息 - 罗云祥1981年出生，硕士学历，有多家公司任职经历，现任廉政稽核部负责人[9] - 截至公告日罗云祥未持股，无关联关系，无不良记录[9]

股东大会信息 - 2024年第一次临时、A股和H股类别股东大会于12月10日召开[3][4][7] - 临时和A股类别股东大会采用现场和网络投票结合，H股采用现场投票[3][4][7] 参会股东情况 - 参加临时股东大会5498人，代表股份13323561924股，占比61.69%[5] - 参加A股类别股东大会5496人，代表A股股份11605699628股，占比65.70%[6] - 参加H股类别股东大会2人，代表H股股份1729811363股，占比43.98%[6] 议案表决结果 - 《关于公司全资子公司与宁德时代签署协议》同意7983450074股，占比99.87076%[7][8] - 《关于公司与关联附属子公司签署协议》同意7968248371股，占比99.68059%[9] - 《关于注销部分回购股份并减资》等议案高比例通过[10][11][12][13][14] 其他情况 - 全部议案获本次股东大会审议通过[15] - 特别决议事项经三分之二以上审议通过[16] - 律师认为大会程序合规，结果合法有效[17]

股份注销 - 公司拟注销99,999,964股回购股份[2] - 注销后总股本由21,599,240,583股变为21,499,240,619股[2] - 注销后注册资本由4,319,848,116.60元变为4,299,848,123.8元[2] 债权申报 - 债权人申报期限为接到通知30日内、未接到通知自公告披露45日内[4] - 申报地点在河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北[5] - 申报时间为2024年12月10日起45日内[5] - 联系人是王春雨，电话0379 - 68603993，传真0379 - 68658017[5] 审议情况 - 2024年10月28日董事会和监事会审议相关议案，12月10日股东大会审议通过[2]

公司设立与上市 - 公司于2006年8月25日设立，发起人为洛阳矿业集团和鸿商产业控股[7] - 2007年4月26日公司H股在港交所上市，发行11.9196亿股[8] - 2012年10月9日公司A股在上交所上市，发行2亿股[8] 股份相关 - 公司注册资本为42.998481238亿元[9] - 公司发行普通股总数为7.36842105亿股，成立时向发起人发行7亿股，每股面值1元[20] - 公司股份总数为21.499240619亿股，已发行普通股为21.499240619股，每股面值0.2元[23] - A股为17.565772619亿股，占发行普通股总数的81.70%；H股为3.933468亿股，占18.30%[23] 股份限制与规定 - 公司收购本公司股份用于特定情形时，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[28] - 公司董监高任职期间每年转让股份不得超其所持本公司股份总数的25%[32] - 公司董监高所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[32] - 公司董监高等离职后半年内，不得转让其所持本公司股份[32] 股东权益与诉讼 - 股东对股东大会、董事会决议有异议，可自决议作出之日起60日内请求法院撤销[38] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会对违规董事等提起诉讼[39] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[48] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[50] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[72] 董事相关 - 董事任期3年，可连选连任，独立董事连续任职不得超过6年[99] - 董事会由7至11名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人[111] 专门委员会 - 审计及风险委员会成员至少3名非执行董事，过半数为独立非执行董事，每季度至少开一次会，会议须三分之二以上成员出席[122][123] - 战略及可持续发展委员会由3位以上委员组成，独立非执行董事不少于1名，董事长为固有委员[123] 高管与监事会 - 公司设总裁1名，副总裁若干名，均由董事会聘任或解聘[131] - 监事会由3名监事组成，设主席1人，职工代表监事比例不得低于1/3[143] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起四个月内披露年度报告，上半年结束之日起两个月内披露中期报告[149] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[149] - 公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的30%[152] 其他事项 - 公司解聘或不再续聘会计师事务所需提前10天通知[163] - 公司被授权出售未联络到股东股份，股份需在12年内至少分配三次利润且无人认领[168]

公司人事变动 - 公司副总裁兼首席财务官李国俊因个人原因申请辞职[2] - 李国俊辞职报告送达董事会之日起生效，辞职后不再担任公司任何职务[2] 其他信息 - 公司股票代码为603993，简称为洛阳钼业[1] - 公告发布时间为2024年12月10日[4]

股份与股本情况 - 截至2024年11月底，H股法定/注册股份3,933,468,000股，面值0.2元，股本786,693,600元[1] - 截至2024年11月底，A股法定/注册股份17,665,772,583股，面值0.2元，股本3,533,154,516.6元[1] - 截至2024年11月底，公司法定/注册股本总额4,319,848,116.6元[1] - 截至2024年11月底，H股已发行股份3,933,468,000股，库存股份0[3] - 截至2024年11月底，A股已发行股份17,665,772,583股，库存股份0[3] 股份变动情况 - 2024年11月，H股法定/注册股份、已发行股份等无增减[1][3] - 2024年11月，A股法定/注册股份、已发行股份等无增减[1][3] 其他事项 - 公司本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权，符合规定[11]