股份与注册资本 - 公司拟注销99,999,964股回购股份并减少注册资本[23] - 注销后总股本由21,599,240,583股变更为21,499,240,619股，注册资本由4,319,848,116.60元变更为4,299,848,123.8元[26] - 回购股份注销后，A股为17,565,772,619股，占比81.70%；H股为3,933,468,000股，占比18.30%[27] 业务合作 - 洛钼控股与宁德时代2025 - 2027年销售产品年度上限分别为21.5亿、22亿、29亿美元[9][10] - 洛钼控股与宁德时代2025 - 2027年采购产品年度上限分别为8.5亿、9亿、11亿美元[9][10] - 洛钼控股与宁德时代2025 - 2027年预付款利息支付年度上限分别为9300万、8000万、7000万美元[9][10] - 洛阳钼业与KFM集团2025 - 2027年采购产品年度上限分别为35亿、38亿、50亿美元[14][15] - 洛阳钼业与KFM集团2025 - 2027年提供设备等服务年度上限分别为14亿、10亿、10亿美元[14][15] - 洛阳钼业与KFM集团2025 - 2027年预付款利息收入年度上限均为4500万美元[14][15] 其他事项 - 董事会同意授权管理层在年租金不超6000万元额度内与鸿商产业办理租赁及服务购买业务，期限2025 - 2027年[5] - 董事会同意聘任王春雨为公司证券事务代表，任期至2026年年度股东大会召开之日止[21] - 董事会审议通过《2024年第三季度报告》并同意授权发布业绩报告[2][3] - 公司拟将企业类型由“股份有限公司（台港澳与境内合资、上市）”变更为“股份有限公司（外商投资非独资）”[28] - 章程修订及企业类型变更事项需提交股东大会审议，董事会提请授权管理层办理工商变更登记等事宜[29] - 关于变更公司注册资本等议案表决结果为8票赞成，0票反对，0票弃权[30] - 授权董事长决定2024年第一次临时股东大会召开等事项，拟审议4项议案[33] 历史股权变动 - 2007年3月8日公司首次发行1,191,960,000股H股，4月26日在香港联交所上市[26] - 2012年7月13日公司首次发行200,000,000股人民币普通股，10月9日在上海证券交易所上市[26] - 2014年12月2日公司公开发行490万手A股可转换公司债券，发行总额490,000万元，部分转股[26] - 2015年公司以总股本5,629,066,233股为基数，每10股转增20股[27] - 2017年6月15日公司非公开发行4,712,041,884股A股股票[27]

财报披露 - 公司将于2024年10月29日披露2024年第三季度报告[3] 业绩说明会 - 2024年10月29日15:00 - 16:00举行业绩说明会[3][4][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[3][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6] 投资者参与 - 2024年10月22日至28日16:00前可提问[3][7] - 2024年10月29日15:00 - 16:00可在线参与[7] 参会人员 - 公司独立董事和管理层参加[6] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室[9] - 联系邮箱为603993@cmoc.com[7][9] - 联系电话为0379 - 68603993[9]

文章核心观点 洛阳钼业TFM东区余热发电系统与两套制酸系统成功联动运行，焙烧制酸分厂余热发电系统正式建成投运，东区多套系统已全部投入使用，TFM具备45万吨铜的年生产能力 [1] 分组1 - 系统运行情况 - 刚果（金）时间2024年10月15日，TFM东区余热发电系统与两套制酸系统成功实现联动运行，焙烧制酸分厂余热发电系统正式建成投运 [1] - 东区两套制酸系统、两套焙烧系统与一套余热发电系统已全部投入使用 [1] 分组2 - 生产能力情况 - 东区有氧化矿和混合矿两条铜钴生产线，与TFM中区混合矿生产线、原有的10K和15K生产线共同构建了TFM 45万吨铜的年生产能力 [1]

会议安排 - 公司将于2024年10月28日召开董事会会议[4] - 董事会会议将考虑及批准刊发截至2024年9月30日止九个月季度业绩[4] 人员信息 - 公告日期公司执行董事为孙瑞文、李朝春[4] - 非执行董事为袁宏林、林久新、蒋理[4] - 独立非执行董事为王开国、顾红雨、程钰[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [5] 报告的核心观点 新能源金属领域的完整布局 - 公司通过运营刚果(金)两个世界级铜钴矿、参股华越镍钴项目、与宁德时代组建联合体参与玻利维亚两座锂盐湖开发,形成了铜、钴、镍、锂完整的新能源金属产业布局,是全球领先的新能源金属生产商 [2][9] 锂业务 - 公司与宁德时代组建联合体,参与玻利维亚两座锂盐湖开发,初步规划投资10亿美元,建设2个加工厂,合计产能5万吨LCE [9] - 玻利维亚拥有全球最大的锂资源储量,公司与玻国家锂业公司签署中试工厂协议,标志着玻中锂资源工业化合作取得新突破 [9] 镍钴业务 - 公司参股华越镍钴项目,持有30%股权,该项目年产6万吨镍、7800吨钴金属量,已于2021年底投产 [10] - 公司2022年投资收益7.26亿元,2023年预计达24.83亿元,大幅增长主要系处置澳洲业务取得收益 [10] 铜钴业务 - 公司间接持有刚果(金)TFM铜钴矿80%权益,该矿已形成年产45万吨铜、3.7万吨钴的产能规模,成为世界第五大铜矿山和第二大钴矿山 [10][11] - 公司间接持有刚果(金)KFM铜钴矿71.25%权益,该矿是世界罕有的高铜高钴矿,目前具备年产15万吨铜、5万吨钴以上的生产能力,稳居全球第一大钴矿山 [11] - 根据公司五年计划,2028年将实现年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨,主要增量来自TFM和KFM两大铜钴矿 [11] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为120.87/134.02/157.74亿元,同比增长46.51%/10.88%/17.70% [13] - 当前股价对应PE为14.3/12.9/11.0倍 [13] - 维持"买入"评级,认为公司未来矿铜产量增长显著,业绩有望彰显高弹性 [13]

担保额度 - 2024年6月7日授权最高余额不超750亿（或等值外币）担保额度[5] - 本次拟提供总额不超28.6亿元的担保[4][10] 担保情况 - 截至公告披露日，对外担保总额228.23亿元，占净资产38.33%[15] - 截至公告披露日，对全资子公司担保总额210.41亿元[15] 各公司担保 - IXM SA计划担保1500万美元，实际担保0[8] - IXM SA计划担保12亿美元，实际担保9.75亿美元[8] - IXM TRADING PERU S.A.C.计划担保9000万美元，实际担保8000万美元[8] - 洛阳钼业控股有限公司计划担保1亿美元，实际担保0[8] - 洛阳鼎鸿贸易有限公司计划担保2亿元，实际担保2亿元[8] 新增担保 - 上海董禾商贸有限公司新增担保额度6亿元，占净资产1.01%[10] 公司财务数据 - 上海董禾商贸有限公司2024年6月30日资产负债率73.90%[18] - 上海澳邑德贸易有限公司2024年6月30日资产负债率61.36%[18] - 洛阳钼业控股有限公司2024年6月30日资产负债率48.75%[18] - 洛阳栾川钼业集团钨业有限公司2024年6月30日资产负债率88.40%[18] - 洛阳鼎鸿贸易有限公司2024年6月30日资产负债率76.96%[18] - 洛钼栾川钼业集团销售有限公司2024年6月30日资产负债率90.42%[18]

2024年上半年业绩实现高增 - 2024年上半年公司实现收入1028.2亿元,同比+18.6%;归母净利润54.2亿元,同比+670.4%;扣非净利润56.3亿元,同比+2457.2% [10][11][12][13] - 2024年第二季度实现收入567.0亿元,同比+33.6%,环比+22.9%;归母净利润33.5亿元,同比+766.7%,环比+61.5%;扣非净利润35.3亿元,同比+2190.8%,环比+69.0% [15][16][17][18] 产量实现超产,项目稳步推进 - 2024年上半年公司铜、钴等金属产量均超过全年指引中值的50%,其中铜产量31.4万吨,同比+100.7%;钴产量5.4万吨,同比+178.2% [19][20][21][22][23][24] - 公司在刚果(金)的TFM和KFM矿山上半年保持快节奏生产乃至超产,成本端通过工艺调整和技术创新实现降本增效 [21] - 公司在中国境内的三道庄和上房沟钼矿山克服困难,提升管理效能,业绩超预算目标 [22][23] - 公司主要项目如TFM铜钴矿、KFM铜钴矿、三道庄钼钨矿等稳步推进 [25] 毛利分析 - 金属资源价值属性凸显,铜价、钴价等主要金属价格变动情况 [28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39] - 公司通过规模效应及精益管理,铜、钴生产成本显著下降 [40][41] - 2024年上半年公司多项业务毛利率同比明显提升,其中铜、钴板块毛利率大幅提升 [42][43][44] - 公司矿山产金/铜业务量价齐升,TFM、KFM矿山贡献主要增量收入与毛利 [44][45] 费用及负债分析 - 2024年上半年公司销售、管理、财务费用率合计为2.89%,同比下降0.16个百分点;第二季度进一步下降至2.59% [48][49][50] - 2024年上半年末公司资产负债率为59.2%,同比下降5.7个百分点,经营性现金流同比增长29% [52][53] 盈利预测与投资建议 - 我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润为117/132/148亿元,维持"买入"评级 [54] 风险提示 - 下游需求不及预期;供给超预期释放;美联储紧缩超预期 [54]

股份与股本情况 - 截至2024年9月底，H股法定/注册股份3,933,468,000股，面值0.2元，股本786,693,600元[1] - 截至2024年9月底，A股法定/注册股份17,665,772,583股，面值0.2元，股本3,533,154,516.6元[1] - 2024年9月，H股和A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额4,319,848,116.6元[1] 已发行股份情况 - 截至2024年9月底，H股已发行股份3,933,468,000股，库存股0[3] - 截至2024年9月底，A股已发行股份17,665,772,583股，库存股0[3] - 2024年9月，H股和A股已发行股份及库存股无增减[3] 其他事项 - 公司本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权，符合规定[11]

公司发展概况 - 公司持续推进勘探工作,TFM铜钴矿和KFM铜钴矿均取得显著成果,提高了资源量级别[1][2] - 公司上半年实现强劲稳健的现金流表现,经营性净现金流108亿人民币,同比增加20.2亿;自由现金流68.1亿,同比增加46.3亿,提升幅度达到213%[2] - 公司未来五年发展目标是进入全球一流矿业公司行列,到2028年实现年产铜金属80-100万吨[3] - 公司正在加快推进TFM西区和KFM深部开发,为达成铜金属产量规划做必要前期准备[3] 股东回报 - 公司承诺2024-2026年连续三年,每年现金分红占当年合并报表中归母净利润比例超40%,为投资者创造更多价值[3][4] - 目前公司暂无回购股份等计划[4] 产品销售 - 公司铜、钴主要产品为阴极铜和氢氧化钴,通过矿山-IXM-终端加工厂及冶炼厂的业务模式销售[5] - 钼、钨、铌等产品采用"生产厂-销售公司-消费用户"的直销模式,辅以"生产厂-第三方贸易商-消费用户"的经销模式[5] - 磷产品主要在当地生产和销售[5]

担保情况 - 为富川矿业担保1亿元，截至披露日担保余额7.52亿元[3][6] - 担保贷款期限1年，保证期间4年[11] - 截至公告日对外担保总额253.20亿元，占净资产42.53%[13] 股权关系 - 公司直接持有富川矿业10%股权，通过洛阳环宇钼业持45%股权[6] 富川矿业财务 - 2023年总资产383,179.41万元，净资产266,196.67万元[9] - 2023年总负债116,982.74万元，资产负债率30.52%[9] - 2023年净利润24,178.05万元，营业收入84,709.34万元[9] 决策授权 - 2024年6月7日股东大会同意授权不超10亿元融资担保[5] - 2024年6月7日董事会同意授权办理担保事宜[5] 其他 - 富川矿业以采矿权抵押反担保，责任不超10亿元[3][11] - 富川矿业注册资本及实收资本为5,000万元[8] - 公司不存在对外担保逾期情形[3][13]