东鹏饮料股价表现 - 8月6日股票收盘大跌2.23% [1] - 公司成立于1994年 位于深圳市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 企业注册资本52001.3万人民币 法定代表人为林木勤 [1] 华泰柏瑞沪深300ETF持仓情况 - 华泰柏瑞沪深300ETF进入东鹏饮料前十大股东 为今年二季度新进 [1] - 该基金今年以来收益率6.30% 同类排名2281（总3422） [1][3] 基金业绩表现 - 近1周阶段涨幅-1.15% 同类平均-0.99% 沪深300指数-0.91% [3] - 近1月阶段涨幅3.74% 同类平均5.81% 沪深300指数3.30% [3] - 近3月阶段涨幅10.58% 同类平均12.35% 沪深300指数8.01% [3] - 近6月阶段涨幅10.00% 同类平均13.40% 沪深300指数7.04% [3] - 今年以来阶段涨幅6.30% 同类平均11.619% 沪深300指数4.54% [3] 基金经理信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军 [4] - 柳军累计任职时间16年又67天 任职起始日期2009-06-04 [5] - 现任基金公司为华泰柏瑞基金管理有限公司 [5] - 现任基金资产总规模4669.84亿元 在管基金量佳任期回报145.78% [5] 基金管理公司背景 - 华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月 [5] - 公司董事长为贾波 总经理为贾波(代) [5] - 股东结构：PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49% 华泰证券股份有限公司持股49% 苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2% [5]

股价及交易表现 - 2025年8月6日收盘价298.03元 单日下跌2.23% [1] - 换手率0.46% 成交量2.37万手 成交金额7.10亿元 [1] - 主力资金净流入6828.43万元 占成交额9.61% 其中超大单净流入2934.90万元（4.13%）大单净流入3893.53万元（5.48%）[1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入107.37亿元 同比增长36.37% [1] - 归属净利润23.75亿元 同比增长37.22% 扣非净利润22.70亿元 同比增长33.02% [1] - 流动比率0.896 速动比率0.847 资产负债率61.86% [1] 公司基本信息 - 成立于1994年 位于深圳市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本52001.3万人民币 实缴资本40001万人民币 [1] - 法定代表人林木勤 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资29家企业 参与招投标项目30次 [2] - 持有商标信息886条 专利信息46条 行政许可152个 [2]

公司评级与目标价 - 中原证券给予东鹏饮料增持评级 最新价299.1元 [2] 盈利表现 - 公司盈利趋势呈现回升态势 [2] 销售渠道表现 - 各大销售区域保持较高增长 [2] - 线上渠道保持较高增长 [2] - 大客户渠道保持较高增长 [2]

机构调研概况 - 近5个交易日（7月30日至8月5日）两市共184家公司接受机构调研 [1] - 证券公司参与90.22%的调研活动（166家），基金公司调研145家，保险公司调研90家 [1] - 70家公司获20家以上机构扎堆调研，其中东鹏饮料（268家）、海康威视（247家）、德福科技（238家）位列前三 [1] 调研频率与资金流向 - 西子洁能获机构3次调研，调研频率最高；上海沿浦、藏格矿业均获2次调研 [1] - 20家以上机构扎堆调研股中，近5日20只个股实现资金净流入，德福科技净流入2.87亿元居首，赛意信息（2.32亿元）、翱捷科技（1.65亿元）紧随其后 [1] 股价表现与业绩关联 - 机构扎堆调研股中近5日34只上涨，东芯股份（+32.33%）、国机精工（+21.51%）、绿通科技（+18.99%）涨幅居前；35只下跌，仕佳光子（-14.52%）、雅化集团（-12.65%）、景旺电子（-11.92%）跌幅较大 [2] - 已披露半年报的19只个股中，智明达净利润同比增长2147.93%，仕佳光子增长1712.00% [2] - 11只个股发布半年报预告，其中5只预增、3只预盈，海天瑞声预计净利润中值368万元，同比增幅783.77% [2] 重点调研公司行业分布 - 电力设备行业受关注度高，德福科技（238家）、宏发股份（140家）、容百科技（76家）等11家公司获调研 [3][4][5][6] - 电子行业涵盖东芯股份（59家）、景旺电子（24家）、江波龙（11家）等15家公司 [3][4][5][6][7][8] - 医药生物行业包括迈威生物（127家）、博瑞医药（90家）、健康元（38家）等12家公司 [3][4][5][6][7][8] 调研机构数量与公司特征 - 机构调研家数超100的公司包括东鹏饮料（268家）、海康威视（247家）、德福科技（238家）、仕佳光子（173家）、东威科技（152家） [3] - 汽车行业绿通科技（69家）、上海沿浦（52家）等9家公司获调研，其中飞龙股份获2次调研 [4][5][6][7][8] - 机械设备行业埃斯顿（38家）、中集集团（20家）等14家公司获调研，西子洁能调研次数最多（3次） [4][5][6][7][8]

能量饮料行业增长与竞争格局 - 中国功能饮料市场过去5年增速最快，其中能量饮料占比达70% [8][10] - 2024年能量饮料市场规模达1114亿元，约为无糖茶饮的两倍 [11] - 行业已形成百亿级单品矩阵：红牛210亿元、东鹏特饮83.6亿元(半年) [5][7][15] 头部品牌业绩表现 - 东鹏饮料2025年上半年营收同比增长36.37%至超百亿元，大单品东鹏特饮连续5年增长 [5] - 华彬集团红牛2024年营收重回210亿元，超额完成目标 [7] - 魔爪饮料2024年Q1中国销售额同比增长40.1%(美元计)，剔除汇率因素达43.2% [7] 行业发展历程 - 红牛1995年进入中国开创能量饮料品类，长期占据80%市场份额 [19][23] - 2007年东鹏推出PET塑料瓶包装，通过差异化策略(价格仅为红牛一半)打开低线市场 [24][25] - 2015年红牛商标纠纷导致市场格局松动，国产品牌加速抢占份额 [26][27] 市场竞争策略 - 渠道争夺：东鹏2024年渠道推广费达7.8亿元(2018年仅0.6亿元)，重点投放冰柜陈列 [31] - 营销创新：魔爪推出多口味高颜值包装，红牛/东鹏赞助电竞/赛车等年轻化赛事 [33][34] - 产品策略：近年转向"堆料"(添加人参/玛咖粉)+性价比(5-6元/升装) [35] 消费场景变迁 - 主要饮用场景从驾驶(23.34%)转向运动(31.21%)/夜间加班(30.12%)/熬夜学习(29.44%) [40] - 职场人加班常态化：38.7%每天加班，37.1%每次加班1-2小时 [40] - 消费群体从蓝领扩展至白领/学生，形成功能依赖和复购习惯 [42][43]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日上涨1.18%，领涨股为东鹏饮料（涨幅3.27%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高为东鹏饮料（3.27%），新乳业（2.23%）和香飘飘（1.40%）紧随其后[1] 个股价格表现 - 东鹏饮料收盘价304.83元，成交额9.57亿元，成交量3.15万手[1] - 新乳业收盘价66.99元，成交额1.50亿元，成交量8.87万手[1] - 贝因美跌幅最大（-4.19%），收盘价7.08元，成交额18.41亿元[2] - 阳光乳业跌幅第二（-3.04%），收盘价14.37元，成交额4.41亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.48亿元，游资资金净流出9353.38万元，散户资金净流入2.41亿元[2] - 维维股份主力净流入1343.78万元（占比14.88%），香飘飘主力净流入1091.27万元（占比13.10%）[3] - 承德露露主力净流入910.55万元（占比10.91%），伊利股份游资净流出2143.87万元[3] - 新乳业游资净流入890.49万元（占比5.95%），散户净流出908.12万元[3]

市场表现 - A股市场整体上涨 上证指数涨近1%创年内收盘新高 市场成交额超1.6万亿元[1] - 消费ETF(159928)收涨近1% 成交额达4.7亿元 连续9日资金净流入累计超14亿元 最新规模超131亿元[1] - 消费ETF成分股普遍上涨 东鹏饮料涨超3% 泸州老窖涨超2% 山西汾酒涨超1% 贵州茅台 五粮液 牧原股份微涨[3] - 港股通消费50ETF(159268)收涨0.61% 近5日有4日获资金净流入 泡泡玛特 安踏体育涨超1%[3] 消费行业数据 - 7月必选消费8个行业中6个保持正增长 2个负增长 下降行业包括次高端及以上白酒 大众及以下白酒[5] - 白酒批价总体平稳 飞天整箱批价1915元较上月降35元 散瓶1880元持平 茅台1935批价655元较上月降20元[5] - 普五批价930元较上月涨10元 液态奶 啤酒折扣力度减小 软饮料折扣加大 婴配粉 方便食品 调味品价格平稳[5] 政策催化机会 - 雅江水电站开工总投资约1.2万亿元 农村公路条例公布 国家育儿补贴制度每年总额约1000亿元[6] - 政策直接带动必选消费如婴幼儿制品 或通过增加就业和商务活动间接带动消费[6] - 建议关注乳制品和白酒行业 警惕软饮料边际变差风险 坚持"高股息+基本面改善"原则[6] 白酒行业分析 - 白酒行业需求承压但二季度降幅收窄 行业进入逐步筑底阶段 头部酒企主动进行收入和利润降速调整[7] - 三季度高温和低基数催化下酒企业绩有望回暖 行业收入增速预计2%-5% 利润率持平[7] - 茅台在周期底部探索新业务模式 成立销售平台公司 调整经销商体系 开拓新消费场景[8] 啤酒行业表现 - 2025年1-6月啤酒产量1904.4万千升同比减0.3% 三季度预计平稳 限酒政策有部分影响[8] - 预计三季度吨价平稳略增 龙头企业受益成本下降 毛利率略有增长 销售费用率略增 净利润率以稳为主[8] 产品结构特征 - 消费ETF(159928)前十大成分股权重占比超68% 其中4只白酒龙头股占比32% 牧原股份占比15%[8] - 其他权重股包括伊利股份10% 东鹏饮料4% 海天味业4% 海大集团3%[8] - 港股通消费50ETF聚焦潮玩 珠宝 美妆等新消费领域 支持T+0交易 不占用QDII额度[9]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润23.75亿元 同比增长37.22% [1] - 2025年第二季度归母净利润13.95亿元 同比增长30.75% [1] - 预计2025年每股收益8.92元 2026年每股收益11.47元 [1] - 对应市盈率33倍和26倍 [1] 产品与业务 - 电解质饮料"补水啦"通过多口味多规格覆盖多元消费场景 持续高速增长 [1] - 特饮产品增长相对放缓 [1] - 后续果之茶等产品有望延续高性价比强渠道力的增长路径 [1] 渠道与市场 - 经销商数量达3279家 覆盖超420万家有效活跃网点 较年初增加约5% [1] - 累计触达消费者超2.5亿人次 [1] - 2024年东南亚和中东市场成为国产饮料品牌重点布局区域 [1] - 东南亚气候炎热具备良好能量饮料消费基础 [1] - 海南基地于2025年4月开工建设 未来有望成为跨境业务支点 [1] 股东回报 - 拟采取中期分红 派发现金13.00亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月5日收盘价304.83元，单日上涨3.27% [1] - 换手率0.61%，成交量3.15万手，成交金额9.57亿元 [1] - 主力资金净流入7158.59万元（占成交额7.48%），其中超大单净流入3765.96万元（3.94%）、大单净流入3392.63万元（3.55%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入107.37亿元，同比增长36.37% [1] - 归属净利润23.75亿元，同比增长37.22% [1] - 扣非净利润22.70亿元，同比增长33.02% [1] - 流动比率0.896，速动比率0.847，资产负债率61.86% [1] 公司基本信息 - 成立于1994年，位于深圳市，从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本52001.3万人民币，实缴资本40001万人民币 [1] - 法定代表人林木勤 [1] 企业投资与资产结构 - 对外投资29家企业，参与招投标项目30次 [2] - 拥有商标信息886条，专利信息46条，行政许可152个 [2]

投资评级 - 投资评级为"买入"并维持 [7] 核心财务数据 - 2025年上半年营业总收入107.37亿元（同比+36.37%），归母净利润23.75亿元（同比+37.22%），扣非净利润22.7亿元（同比+33.02%） [2][4] - 2025Q2营业总收入58.89亿元（同比+34.1%），归母净利润13.95亿元（同比+30.75%），扣非净利润13.12亿元（同比+21.17%） [2][4] - 2025H1毛利率同比提升0.55pct至45.15%，归母净利率同比提升0.14pct至22.12% [10] - 2025Q2毛利率同比下滑0.35pct至45.7%，归母净利率同比下滑0.61pct至23.69% [10] 产品结构分析 - 东鹏特饮2025H1营收83.61亿元（同比+21.97%），Q2同比+18.8% [10] - 电解质饮料2025H1营收14.93亿元（同比+213.71%），Q2同比+190.05% [10] - 其他饮料2025H1营收8.77亿元（同比+65.2%），Q2同比+61.15% [10] 区域市场表现 - 广东2025H1营收25.46亿元（同比+20.41%），Q2同比+19.08% [10] - 华东2025H1营收15.36亿元（同比+32.61%），Q2同比+33.98% [10] - 华中2025H1营收13.77亿元（同比+28.79%），Q2同比+29.06% [10] - 华北2025H1营收17.08亿元（同比+73.02%），Q2同比+74.1% [10] 渠道与网点 - 截至2025上半年经销商数量达3279家，覆盖超420万家有效活跃网点（较年初增加约5%） [10] - 累计触达消费者超2.5亿（不重复） [10] 费用与投入 - 2025Q2渠道推广费支出同比增加61.20%（费用率同比增加0.97pct），主要系冰柜投入增加 [10] - 职工薪酬及广宣费用同比增长超25%，但相关费用率回落 [10] 全球化布局 - 东南亚和中东市场成为重点布局区域，海南基地已于2025年4月开工建设 [10] - 拟采取中期分红，派发现金13.00亿元 [10] 盈利预测 - 预计2025/2026年EPS为8.92/11.47元，对应PE为33X/26X [10]