新产品和新技术研发 - 2024年8月完成采矿工程技术改造项目[2] - 近日完成选矿厂技术改造项目[3] - 原3000t/d全泥氰化改浮选工艺[3] 未来展望 - 需进行单机、联动调试和试生产[4] - 改造后金属产量和当期业绩有不确定性[5]

股份质押 - 控股股东及其一致行动人质押股份占所持公司股份比例超80%[1] - 本次解除质押股份52,675,000股，占所持股份26.06%，占总股本7.63%[2] - 本次质押股份61,275,000股，占所持股份25.71%，占总股本8.88%[3] - 截至公告披露日，累计质押股份246,659,000股，占所持股份86.12%，占总股本35.75%[4] - 未来半年内到期质押股份110,864,000股，占所持公司股份38.71%，占总股本16.07%，对应融资余额84,260.00万元[5] - 未来一年内到期质押股份142,334,000股，占所持公司股份49.70%，占总股本20.63%，对应融资余额103,535.00万元[5] 公司财务 - 控股股东盛达集团注册资本100,000万元[7] - 2024年半年度公司资产总额2,402,756.55万元，负债总额1,058,483.86万元[8] - 2024年半年度公司营业收入488,341.53万元，归属母公司所有者净利润13,199.35万元[8] - 2024年半年度公司资产负债率44.05%，流动比率1.57，速动比率1.06[8] 子公司情况 - 三河华冠注册资本11192.84万元，2024年6月30日资产总额8965.06万元，负债总额978.26万元，净利润 - 15.69万元，资产负债率10.91%[9] - 盛达资源2024年6月30日资产总额654566.52万元，负债总额264365.56万元，营业收入85215.31万元，归属于母公司所有者净利润8249.48万元，资产负债率40.39%[11] - 盛达资源2023年度资产总额654979.84万元，负债总额264125.68万元，营业收入225350.34万元，归属于母公司所有者净利润14798.70万元，资产负债率40.33%[11] 现金流与比率 - 三河华冠2024年半年度经营活动现金流量净额14.14万元，2023年度为119.22万元[9] - 盛达资源2024年半年度经营活动现金流量净额22687.34万元，2023年度为31530.48万元[11] - 三河华冠2024年6月30日流动比率0.69，速动比率0.69，现金/流动负债比率0.11；2023年12月31日流动比率0.72，速动比率0.72，现金/流动负债比率0.11[9] - 盛达资源2024年6月30日流动比率1.00，速动比率0.84，现金/流动负债比率0.12；2023年12月31日流动比率0.96，速动比率0.83，现金/流动负债比率0.17[11] 借款与风险 - 盛达集团当前各类借款总余额497729.00万元，未来半年内需偿付177620.00万元，未来一年内需偿付454729.00万元[9] - 三河华冠当前各类借款总余额597.60万元，未来半年内和一年内需偿付金额均为0.00万元[9] - 公司控股股东及其一致行动人目前不存在偿债风险，总体质押风险可控[11][12]

员工持股计划会议 - 2024年9月27日召开第一次持有人会议，85人出席，代表份额31320330份占100%[1] - 审议通过设立管理委员会，委员3人，主任1人，任期与计划存续期一致[1][3][4] - 选举孙梦瀛、欧阳海燕、王晓婧为委员，孙梦瀛为主任[3][4] - 审议通过授权管理委员会办理相关事宜，授权至计划终止日[5] - 各议案表决同意占比均为100%[2][4][6]

市场扩张和并购 - 2023年11月29日决定增资鸿林矿业并签《增资协议》[2] - 2024年8月9日签《补充协议（一）》约定受让股权权利义务[3] - 2024年9月26日签《补充协议（二）》修改第四期增资款支付条件[4] 数据相关 - 第四期增资款1亿元，支付条件修改，最晚不超2024年12月31日[6] - 公司持有鸿林矿业53.00%股权并纳入合并报表[8] - 鸿林矿业工业矿体、低品位矿资源量及品位数据[8] - 鸿林矿业采矿许可证有效期、生产规模、矿区面积[8]

会议信息 - 公司于2024年9月26日召开第十一届董事会第四次会议[1] - 会议通知于2024年9月23日以邮件等方式发出[1] - 会议应参加董事9名，实际参加董事9名[1] 议案表决 - 《关于与四川鸿林矿业有限公司及相关方签署补充协议（二）的议案》表决同意9票，反对0票，弃权0票[1] 备查文件 - 包括经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议[3] - 包括公司第十一届董事会战略委员会2024年第二次会议决议[3] - 包括深圳证券交易所要求的其他文件[3]

股份回购 - 2024年回购资金5000 - 10000万元，价格不超14.93元/股[3][4] - 截至2024年9月3日，累计回购5381500股，占比0.78%，金额50297133.34元[4] 员工持股计划 - 资金不超3132.04万元，截至9月14日收到认购款31320330元[6] - 9月24日，5381500股过户至专用账户，占比0.78%，价格5.82元/股[7] - 存续期60个月，分两期解锁，每期解锁比例50%[8] - 持有人含部分董监高，董监高不担任管委会职务[9][10]

担保额度 - 公司及子公司2024年度担保额度合计不超过50亿元[2] - 2024年度接受关联方无偿担保额度不超过25亿元[4] 授信与融资 - 金都矿业向交通银行赤峰分行申请5000万元综合授信，公司提供连带责任保证担保[5] - 公司向浦发银行兰州分行申请1.8亿元融资额度，以鸿林矿业53%股权质押，董事长夫妇提供连带责任保证担保[5] 股权与持股 - 董事长赵庆直接持有公司2.79%的股份[7] - 金都矿业注册资本4.8亿元，公司持股100%[10] 财务数据 - 2024年6月30日金都矿业资产总额79071.05万元，负债总额20071.47万元，净资产58999.58万元[10] - 2024年1 - 6月金都矿业营业收入8921.38万元，利润总额2027.83万元，净利润1702.37万元[10] - 2024年6月30日公司资产总额654566.52万元，负债总额264365.56万元，净资产316707.34万元[12] - 2024年1 - 6月公司营业收入85215.31万元，利润总额13247.59万元，净利润8249.48万元[12] 其他 - 公司持有的鸿林矿业53%股权质押给浦发银行兰州分行，主债权本金余额最高不超过1.8亿元[14] - 公司董事长赵庆及其配偶李元春为公司与浦发银行兰州分行的融资业务提供最高1.8亿元的连带责任保证[14] - 赵庆及其配偶为公司本次融资业务提供无偿担保，不收取费用也无需反担保[15] - 2024年1月1日至公告披露日，公司除接受关联人无偿担保外未发生其他关联交易[16][17] - 公司及子公司已审批的担保额度总金额为50亿元，占最近一期经审计净资产的159.95%[18] - 本次担保提供后，公司及子公司提供担保的总余额为24.29亿元，占最近一期经审计净资产的77.70%[18] - 公司及子公司未对合并报表范围外单位提供担保，无逾期及涉诉担保[18]

公司投资评级 - 公司股票投资评级为"买入|维持" [1] 报告的核心观点 资源版图持续扩张，白银龙头重启增长 - 公司采取"原生矿产+城市矿山"战略,不断扩大资源版图 [8][9] - 过去两年业绩下滑,2024年将迎来增长元年 [11] - 股权激励计划保障未来增长 [18][19] - 公司资源储量丰富,未来增量显著 [25][26][27] 降息周期开启,金银比亟待修复 - 美联储开启降息周期,有利于贵金属投资价值 [46] - 白银供需缺口日益扩大,长期看好白银价格中枢上移 [44][45] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收29.63/37.38/43.89亿元,归母净利润3.51/6.19/7.96亿元,EPS为0.51/0.90/1.15元 [49][50] - 公司估值水平较同行偏低,2024-2026年PE为19.82/11.23/8.74 [51]

股份质押 - 盛达集团解除质押股份933.6万股，占其所持股份比例4.62%，占总股本1.35%[1] - 盛达集团本次质押股份1254万股，占其所持股份比例6.20%，占总股本1.82%[3] - 控股股东及其一致行动人未来半年内到期质押股份1.63539亿股，占所持股份57.10%，占总股本23.70%，对应融资余额8.676亿元[6] - 控股股东及其一致行动人未来一年内到期质押股份2.07549亿股，占所持股份72.47%，占总股本30.08%，对应融资余额10.476亿元[6] - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人合计持股2.86399183亿股，占比41.51%，质押股份2.38059亿股，占所持股份83.12%，占总股本34.50%[7] 财务数据 - 2024年第一季度公司资产总额239.158447亿元，负债总额105.270123亿元，营业收入21.553258亿元，归属母公司所有者净利润4891.65万元[9] - 2024年第一季度公司资产负债率44.02%，流动比率1.52，速动比率1.03，现金/流动负债比率0.20[9] - 2024年半年度三河华冠资产总额8965.06万元，负债总额978.26万元，营业收入0，净利润 - 15.69万元[10] - 2024年半年度三河华冠资产负债率10.91%，流动比率0.69，速动比率0.69，现金/流动负债比率0.11[10] - 2024年6月30日资产总额654,566.52万元，2023年12月31日为654,979.84万元[13] - 2024年6月30日负债总额264,365.56万元，2023年12月31日为264,125.68万元[13] - 2024年半年度营业收入85,215.31万元，2023年度为225,350.34万元[13] - 2024年半年度归属于母公司所有者净利润8,249.48万元，2023年度为14,798.70万元[13] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额22,687.34万元，2023年度为31,530.48万元[13] - 2024年6月30日资产负债率40.39%，2023年12月31日为40.33%[13] - 2024年6月30日流动比率1.00，2023年12月31日为0.96[13] - 2024年6月30日速动比率0.84，2023年12月31日为0.83[13] - 2024年6月30日现金/流动负债比率0.12，2023年12月31日为0.17[13] 借款情况 - 盛达集团当前各类借款总余额49.4829亿元，未来半年内需偿付19.725亿元，未来一年内需偿付45.1829亿元[10] - 三河华冠当前各类借款总余额597.6万元，未来半年内和一年内需偿付金额均为0[10] 其他 - 控股股东盛达集团股份质押融资资金用于自身生产经营，资信状况良好，具备资金偿还能力[14]

公司业绩情况 - 2024年上半年营业收入同比增长4.27%，归母净利润同比增长34.90%，业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售业务 [2][3] - 报告期内，国内银、铅、锌金属现货均价同比分别上涨28.41%、11.41%、0.20%，公司采选板块业务业绩增幅多 [2][3] 银矿产量及展望 - 2024年上半年度，因银金属品位上升，公司银金属产量同比增长12.51% [2] - 东晟矿业预计今年开工建设，投产后将增加银金属产量；金山矿业技改完成后将提升开采效率等；银都矿业采矿权与外围1.43平方公里探矿权整合完成后，银金属产量可获补充；公司将推进优质贵金属原生矿产资源项目并购 [2][3] 项目进展 - 金山矿业已完成采矿工程技改，选矿厂技改力争9月末完成 [3] - 东晟矿业已取得相关批复和许可证，预计今年开工建设；德运矿业今年办理报建手续；金山矿业2024年和2025年业绩关注后续公告 [3][4] 环保与可持续发展 - 四座在产矿山全面披绿，两座为国家级绿色矿山，两座为自治区级绿色矿山，在建矿山按绿色矿山标准建设；子公司业环保获评相关绿色工厂 [4] - 各矿山加大生态恢复力度，推动能源结构转型，采取多种措施降低污染，建设和谐牧企关系 [4] 金属价格与应对措施 - 公司主要产品价格受多方面因素影响，经营业绩与矿产品价格波动关联大 [4] - 公司提升产品开发利用效率，关注宏观形势，制定套保策略规避价格下跌风险 [4] 市场趋势与竞争优势 - 看好有色行业尤其贵金属，矿山企业保证安全生产和现金流，行业前景好 [5] - 公司在矿产资源、选矿能力、专业人才等方面具有优势 [5]