报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年商品高开低走，农产品价格涨少跌多，饲料养殖产业链下游畜禽价格承压下行，生猪期现价格三季度末创年内新低 [2][11] - 2026年上半年饲料成本同比降低难度大，随着生猪产能去化深入，猪价有望脱离底部，建议逢养殖成本下方买入2607及以后合约或二季度做多市场波动率 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分2025年生猪期现价格行情回顾 - 2025年国内资产价格阶段性繁荣，但大宗商品价格两极分化，农产品价格涨少跌多，饲料养殖产业链下游畜禽价格承压下行 [11] - 总结过往几轮猪周期底部特征，包括底部出现时间、生猪及仔猪价格、能繁存栏、能繁母猪同比降幅、自繁自养亏损幅度及底部事件性冲击等 [47] - 介绍了生猪期货成交及持仓情况相关的图，如持仓量、成交量、沉淀资金等 [7] 第二部分生猪供需基本面情况 - 供应端：能繁母猪存栏整体增幅不大，行业平均PSY提高，根据存栏数据对生猪出栏量进行了推演，部分上市猪企出栏量有同比和环比变化 [2][56][66] - 需求端：2025年商品消费修复偏弱，食品消费刚性但整体处于历史低位，屠宰企业开机率和利润处于相对低位，毛白价差反弹 [78] - 利润猪肉供需平衡表及相关肉食品产量情况：给出了猪肉供需平衡表，展示了产量、进口、供给、外需、内需和产需差值等数据 [95] - 生猪养殖利润及成本：集团企业养殖成本下降，给出了外购育肥和自繁自养的养殖利润数据 [101][108][109] - 生猪价格季节性特征：分析了生猪现货和05、09合约月度涨跌情况，统计了上涨和下跌概率及年数 [112][113][114] 第三部分生猪期货技术分析及期权策略 未提及 第四部分2026年生猪行情展望 - 2026年上半年饲料成本同比降低难度大，生猪产能去化分减出栏体重和去能繁母猪产能两个阶段，猪价有望脱离底部 [3] 附录相关上市猪价股价表现 展示了相关上市猪企的股价涨跌及年度累计涨跌幅，还有相关产品信息 [124]

股东结构变更 - 中信金融资产管理股份有限公司退出山东新希望六和集团有限公司股东行列 退出前认缴出资额为2.64亿元 持股比例为6.47% [1][2] - 新希望六和股份有限公司接手上述全部股份 其对山东六和的持股比例由93.5299%增至100% 认缴出资额由38.12亿元增至40.75亿元 [2][4] - 中信金融资产自2025年3月成为股东至12月退出 持股时间不足9个月 [3] 公司治理与架构调整 - 山东六和市场主体类型由“其他有限责任公司”变更为“有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）” [4] - 公司董事发生变更 仲芳接替冉佳炫担任董事 仲芳同时担任新希望六和饲料股份有限公司董事 [4] - 山东六和成立于1995年 是山东畜牧业龙头 业务涵盖饲料生产、食品加工、种畜禽繁育等 直接对外投资74家企业 间接投资332家企业 [5] 业务与资产动态 - 近期山东六和在资产调整上动作频频 包括退出多家子公司 例如退出全资持有的德州新希望六和农牧有限公司和淄博汇德饲料机械有限公司 以及在来宾新好农牧有限公司的持股比例由70.79%降至51% [6] - 公司在退出部分资产的同时 向生物科技领域拓展 于2025年9月19日全资设立射阳新希望生物科技有限公司 认缴出资额2000万元 [6] - 新希望体系内专注于饲料业务的重要载体六和饲料股份有限公司成立于2001年 注册资本为8010万元 [5]

宏观经济与政策定调 - 2025年11月社会融资规模增长24,885亿元，超出预期的20,191亿元，同比多增1,597亿元，结束连续三个月负增转正，增速持平于8.5% [4][7] - 11月政府债券融资额新增12,041亿元，环比多增7,189亿元，成为支撑社融超季节性增长的最主要力量，其中新增专项债发行4,922亿元，一般国债净融资额达6,108亿元 [7] - 11月人民币贷款增长3,900亿元，同比少增1,900亿元，但下行幅度边际趋缓，企业贷款增长6,100亿元，同比多增3,600亿元，需求边际改善 [4][5] - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，政策基调侧重“提质增效”，对实际GDP增速具有一定容忍度，重点是实现科技突破和供需结构优化 [11][12] - 会议指出“国内供强需弱矛盾突出”，将“持续扩大内需、优化供给”作为重点，并强调“深入整治‘内卷式’竞争”，预计随着供需结构改善，CPI和PPI总体趋于上行，企业盈利将有所改善 [12][25] - 2026年财政政策表述更趋稳健，预计广义财政力度维持韧性，赤字率或维持4%，地方专项债额度或在4.4-4.5万亿元，超长期特别国债规模或基本持平 [14] - 货币政策延续“适度宽松”总基调，但降准降息的空间和紧迫性可能有所下降，更强调“灵活高效运用” [15] - 物价回升是2026年政策的重要目标，11月CPI同比上涨0.7%，为2024年3月以来最高值，PPI环比上涨0.1%，连续第二个月为正 [33][35] 市场策略与投资观点 - 春季躁动往往不会缺席，其核心成因在于政策预期驱动、流动性季节性变化以及业绩真空期与机构调仓，是否存在强预期是影响其强弱的关键因素 [18] - 在宏观强预期尚未出现的背景下，积极因素更多集中在科技，科技占优的中长期条件依然未改变 [18][20] - 投资策略建议科技与周期双轮驱动，科技内部关注军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等超跌成长行业的修复机会，同时关注PPI改善及反内卷受益的周期行业，如光伏、化工、钢铁、有色等 [21][22] - 基于港股CCASS数据构建的择时策略显示，杠反ETF份额变化与标的指数走势呈现显著负相关，可作为散户情绪的反向指标，例如两倍做多恒生科技ETF份额与指数相关性达-0.67 [42] - 利用杠反ETF份额变化构建的恒生科技指数择时策略，在全区间实现了22.27%的年化超额收益 [43] 行业动态与投资机会 科技与高端制造 - 火山引擎FORCE大会将于12月18日至19日召开，将发布豆包大模型全新成员，并升级Agent开发工具、扩容Agent生态 [56][58] - 豆包大模型日均tokens使用量较2025年5月底的16.4+万亿有望实现高速增长 [57] - 商业航天产业迎来催化，国家航天局已设立商业航天司，万得商业航天指数自4月7日至12月11日上涨46.52%，本月上涨9.35% [47] - 商业航天板块公募基金配置仓位2025年以来呈上升趋势，融资余额近期快速攀升 [48] - 2025年询价转让市场热度显著提升，截至11月27日发行项目数量达163个，是2024年全年的1.4倍，转让规模达844.45亿元，是2024年全年的3.8倍 [52] - 询价转让主要解决“现成好资产”转让问题，与定增（创造“未来增长资产”）形成深度互补，其资金占用时间较定增缩短2-3周，且折价底价更低（交易均价的70% vs 80%） [51] 能源与材料 - 动力煤价格近期回调，截至12月12日秦港Q5500平仓价为753元/吨，环比下降38元/吨，已达到煤电盈利均分线目标，长线看预计将恢复至800-860元/吨的目标区间 [60] - 炼焦煤价格已从底部反弹，京唐港主焦煤报价1,630元/吨，焦煤期货从6月初的719元反弹至1,017元，累计涨幅达41.5% [60] - 煤炭股具备周期弹性与稳健红利双重逻辑，投资主线包括周期逻辑下的动力煤和冶金煤公司、红利逻辑下的高分红煤企、多元化铝弹性公司以及成长逻辑公司 [62][63] - 2026年制冷剂配额已下发，整体与2025年变化有限但相比调整后配额有所收缩，R32、R125、R134a等产品价格全面调涨，行情保持趋势向上 [66] - PVDF头部企业华谊集团孙公司停产，其涂料级PVDF国内市场占有率超65%，停产已引发多家企业上调报价，最高报价达5.6万元/吨，有望助推行情反转 [67] - 截至12月12日，R32、R125、R134a价格分别为63,000元/吨、46,000元/吨、57,500元/吨，较上周分别持平、上涨1.10%、上涨1.77% [69] 金融与地产 - 美联储降息利好券商海外业务，同时从负债成本下降、资产端扩表等维度直接利好证券公司 [100][101] - 保障房REITs单周表现优异，2025年第50周上涨0.56%，而环保、高速公路等类别REITs下跌，在“资产荒”逻辑下，REITs作为高分红、中低风险资产配置性价比有望持续提升 [73][75] - 证监会表示我国REITs规模有望达7.5万亿元，近期两单持有型ABS获批，拟发行规模分别为11.61亿元和16.58亿元 [74] - 房地产市场方面，2025年第50周全国68城新房成交面积214万平米，同比下降46%，20城二手房成交面积186万平米，同比下降32% [81] - 中央政治局会议着力稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，期待存量收储及城中村改造工作加速推进，改善住房供求关系 [77][79] 消费与出行 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于重点任务首位，明确提出深入实施提振消费专项行动、制定城乡居民增收计划等，为消费行业复苏提供政策支撑 [84] - 飞天茅台批价快速跌至官方指导价1499元附近后已有止跌企稳趋势，公司通过非标酒控量、产品结构优化等方式积极稳定价盘，考虑到春节刚性需求，销量可偏乐观展望 [85][86] - 生猪养殖方面，寒潮降温腌腊渐入旺季，截至12月12日全国生猪均价11.43元/公斤，周环比上涨0.22元/公斤，年前供给增量有限，猪价中枢上移预期不变 [89] - 肉牛行业景气度彰显，截至12月12日牛肉批发价66.24元/公斤，同比上涨10.22%，11月28日犊牛价格32.23元/公斤，同比上涨33.68% [90] - 汽车行业“两新”（新车、新能源车）政策有望优化实施，客车行业出口加速，例如安凯客车2025年累计出口沙特1800台 [97] - 2025年1-11月商用车市场中，重卡销量破百万，新能源出口增长1.2倍 [97]

行业核心变革 - 中国养殖业正经历深层变革，从追求规模扩张转向比拼质量效益与全球资源整合能力 [1] - 头部企业通过智能化革新练内功、全球化布局谋外拓，以“内外兼修”锻造穿越周期的新引擎 [1] 产能现状与调控 - 生猪价格持续下跌，12月12日外三元价格为11.45元/千克，同比下降27.85%，环比下降3.94% [2] - 猪价下跌导致多家企业中止或延期生猪养殖项目，焊接猪栅栏等新建产能配套订单明显减少 [2] - 行业共识是通过产能调控与自律走出困局，农业农村部等部门多次召开会议并审议相关意见以加强产能调控 [3] - 上市公司积极响应政策，主动降产能、禁二育、减均重，例如牧原股份9月底将母猪调减至330.5万头 [3] - 10月末全国能繁母猪存栏量重回4000万头以下，政策目标包括调减100万头能繁母猪 [4] - 随着产能持续去化，预计2026年生猪供需格局有望转向基本平衡 [4] 降本增效与技术创新 - 在猪价下行背景下，降本增效成为企业穿越周期的必由之路，企业聚焦育种、营养配方、智能化等方面进行精细化管理 [5] - 牧原股份应用智能巡检机器人实现24小时作业，实时采集猪群体温、呼吸频率及猪舍环境等17项指标，实现全程数智化管理 [5] - 通过提升健康水平、优化指标及推进智能化，牧原股份养殖成本从年初的13.1元/公斤降至10月的11.3元/公斤左右，优秀场线可达10.5元/公斤左右 [5] - 新希望通过AI算法优化饲料投喂，温氏股份试点数字养殖场，通过数据分析优化饲料配方与环境控制以提升效率 [6] - 产业链延伸与品质升级成为构建竞争壁垒的方向，例如温氏股份与安佑生物在饲料、营养、健康领域战略合作 [6] - 中国供销粮油与海大集团、温氏股份签署协议，在农业全产业链与饲料原料供应领域深度布局 [6] - 企业推进差异化发展以提升竞争力，如形成标猪与大猪错位竞争，温氏股份着力打造黑猪品牌，计划使黑猪出栏占比达5% [6] 全球化布局与出海战略 - 头部企业积极开拓海外市场以谋求增量 [6] - 东南亚成为出海桥头堡，新希望早在1999年就在越南设立公司，牧原股份9月末与BAF越南农业股份公司签约合作建设高科技楼房养殖项目及配套饲料厂 [7] - 温氏股份将越南设为出海首站，并已成立探索团队 [8] - 企业探索“联合出海”模式，例如海南省农垦投资控股集团与新希望控股集团3月签约，共同开拓国际市场，共建百亿元级农牧食品产业链 [9] - 牧原股份与正大集团8月在泰国签署战略合作协议，围绕战略规划、业务整合与全球化布局开展全方位合作 [9] - 分析认为，中国生猪养殖企业出海的核心优势包括成熟的疫病防控经验、领先的养殖效率、全产业链或“公司+农户”模式输出能力，以及规模化运营与成本控制优势 [9]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月12日09:45，中证畜牧养殖指数上涨0.44% [1] - 指数成分股罗牛山上涨6.21%，生物股份上涨2.99%，梅花生物上涨2.21%，立华股份上涨1.06%，益生股份上涨0.73% [1] - 跟踪该指数的畜牧ETF上涨0.79%，最新报价为0.64元 [1] 行业政策与供需动态 - 华储网通知将于2025年12月18日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易，本次收储挂牌竞价交易3100吨 [1] - 当前处于生猪消费传统旺季，需求稳步回升，原因包括季节性天气转冷导致居民肉类需求旺盛，以及南方腌腊需求增多带动猪肉采购改善 [1] - 受前期产能因素影响，生猪供给较大，导致猪价呈现旺季不旺的特征 [1] 行业前景与市场观点 - 中航证券指出，当前猪价低迷、养殖亏损状态有望推动行业整体产能去化 [1] - 行业产能去化预计将进而推升未来猪价和板块的预期 [1] 指数构成与样本 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现 [1] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比65.6% [2] - 前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物、大北农、生物股份、圣农发展、罗牛山、天康生物 [2]

付息方案核心信息 - 新乳业可转换公司债券“新乳转债”将于2025年12月18日支付第五年利息 [2] - 本次付息每10张债券（面值1,000元）派发利息18.00元（含税） [2] - 本次付息对应的计息期间为2024年12月18日至2025年12月17日，当期票面利率为1.80% [15] 付息关键日期 - 债权登记日为2025年12月17日，当日收市后登记在册的持有人享有本次利息 [3][18] - 除息日与付息日均为2025年12月18日 [2][3][16][17] - 下一付息期起息日为2025年12月18日，票面利率将升至2.00% [4][5] 债券基本情况 - 新乳转债发行总额为71,800万元（718万张），于2020年12月18日发行 [5] - 债券于2021年1月19日在深圳证券交易所上市 [5] - 债券存续期为2020年12月18日至2026年12月17日，转股期为2021年6月24日至2026年12月17日 [6] - 债券采用每年付息一次的方式，到期归还本金及最后一年利息 [7] 票面利率结构 - 债券票面利率逐年递增：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [3][6] 付息方式与税务处理 - 年利息计算公式为：利息额 = 持有的债券票面总金额 × 当年票面利率 [8] - 个人及证券投资基金持有人利息所得税率为20%，由兑付机构代扣代缴，税后每10张实得14.40元 [15] - 境外机构投资者（含QFII、RQFII）暂免征收企业所得税和增值税，每10张实得18.00元 [15][21] - 其他债券持有者需自行缴纳债券利息所得税，公司不代扣代缴 [15] 债券信用状况 - 债券发行时及历次跟踪评级中，公司主体信用等级及本期债券信用等级均维持为AA，评级展望为稳定 [12][13][14] - 最近一次跟踪评级报告于2025年6月23日出具，维持上述评级 [14] - 本次发行的可转换公司债券不提供担保 [12]

行业核心观点 - 生猪行业进入传统消费旺季，但市场整体仍处“寒冬”，行业亏损持续 [1][4] - 行业核心矛盾在于供需基本面失衡，能繁母猪绝对数量仍处高位，且年初新生仔猪较多导致至少到明年二季度供应压力依然较大 [4][7] - 尽管四季度出栏量预计较三季度减少会对猪价形成一定支撑，但猪价总体仍将偏弱运行 [4][7] 上市猪企出栏情况 - 2025年1-11月，前12大上市猪企累计出栏量超过1.5亿头，达到15563.83万头 [2][5] - 多家公司出栏量同比显著增长，部分企业已提前完成全年出栏目标，其中温氏股份完成目标的108.83%，正邦科技完成107.26% [1][2] - 11月单月，头部企业出栏量保持同比增长：牧原股份销售660.2万头，同比增长11.8%；温氏股份销售435.35万头，创近一年新高，同比增长49.71%，环比增长11.83%；新希望销售156.75万头，同比增长24.44% [2][6] - 部分企业11月出栏量增速尤为突出：正邦科技销售86.83万头，同比上升63.04%；傲农生物销售16万头，同比增加72.21%，且其11月末生猪存栏70万头，同比增加33.94% [3][6] 生猪销售价格与收入 - 行业销售均价同比出现大幅下跌，跌幅近3成 [1] - 具体公司11月销售均价：牧原股份为11.56元/公斤，同比下降28.73%；温氏股份毛猪销售均价为11.71元/公斤，同比大跌29.92% [3][6] - “量增难抵价跌”，猪价低迷严重拖累上市猪企营业收入，例如唐人神11月生猪销量同比下降7.78%，但其销售收入同比降幅更大，达到34.16% [3][6] 行业供需与未来展望 - 生猪市场长期低迷根源在于供需失衡，自2024年下半年以来，能繁母猪存栏虽在调整，但绝对数量仍处高位 [4][7] - 今年市场呈现“旺季不旺”特征，打破了以往下半年因腊肉、过节行情导致猪价高于上半年的规律 [4][7] - 由于年初投苗较多导致新生仔猪数量多，行业判断供应压力至少将持续至明年二季度 [4][7] - 四季度生猪出栏量预计较三季度减少，将对猪价形成一定支撑，但业内专家判断猪价总体仍将偏弱运行 [4][7]

文章核心观点 - 当前中国消费市场呈现追求极致性价比、细分品类冠军、情绪价值与舒适营销的趋势，企业需通过产品力、价值认同、场景深耕及供应链创新来应对[1][2] - 饮料等传统行业通过新工艺重塑旧体验、聚焦核心品类、在熟悉领域进行产业链延伸等创新方式，成功塑造新市场并实现增长[3][4][5] - 消费品行业未来发展趋势包括功能型产品、原生态产品工业化以及以新消费需求重构全链路的底层理念创新[6] 市场发展动态与消费趋势 - 消费者不仅追求极致性价比，更关注细分品类的单项冠军[2] - 用户更加追求情绪消费，品牌营销需注重舒适营销，站在消费者角度传递理念[2] - 性价比、质价比消费成为主流，消费者行为基于对产品背后的价值认同[2] - 消费者在心中已对产品做了价值定位，企业需踏踏实实把产品做好[2] 企业应对策略与案例 - **新希望集团**：宏观上在熟悉的产业链做合理延伸，例如以合伙人模式投资数字化冷链公司，投资2亿元运营8年后估值早已超过百亿元[5]；微观上产品创新做聚焦，例如新希望乳业专注做低温奶，过去每年开发约600个SKU但存活好的仅几款[5] - **元气森林**：将消费者价值认同转化为产品力，例如“好自在”产品因瓶子造型让人心情愉悦而受喜爱[2]；通过新工艺重塑旧体验进行创新，例如“好自在”采用熬煮工艺并自建原料基地，冰茶产品采用液氮柠檬技术[4]；公司文化允许试错，创新永不停歇[4] - **大窑饮品**：将理性消费趋势转化为高质价比战略，以5元统一指导价让520毫升大玻璃瓶汽水成为共识[2]；通过原料把关、工艺创新、供应链建设打造“高端品质普惠化”的产品护城河[3]；聚焦大众高频消费场景（家庭聚餐、朋友小聚等）进行深耕，尤其在餐饮渠道高度适配[3] 行业创新与未来趋势 - 饮料行业创新在于“新工艺重塑旧体验”[4] - 洞察消费者需求是前提，需关注包括Z世代及心态年轻的70后、80后人群的细分场景需求[4] - 功能型产品伴随健康理念升级市场将不断扩容[6] - 原生态产品（如贵州刺梨、云南芒果）的标准化、工业化和专业化加工有巨大增长空间[6] - 消费领域的创新是底层理念的创新，需以新消费需求重构消费品全链路，例如以做食品的态度而非饲料思维布局宠物食品赛道[6] - 跨界和创新涉及供应链、组织架构、市场理解及产品力内涵等多个方面[6]

文章核心观点 - 新希望集团品牌总经理王子约在论坛上分享了公司在新消费环境下的探索与创新，核心观点认为消费市场已发生巨大变化，品牌创新应聚焦于细分品类冠军、情绪消费和舒适营销，同时企业在寻找增长曲线时应深耕熟悉领域，产品创新需聚焦而非盲目扩展SKU [1][2][3] 消费市场三大变化 - 消费者不仅追求极致性价比，更关注细分品类的单项冠军，品类冠军产品更受关注 [2] - 用户更加追求情绪消费，例如新希望首创的树番茄火锅底料因云贵川旅游爆火而销售良好，满足了消费者对地方特色的情感需求 [2] - 品牌营销需注重舒适营销，即站在消费者或生产商角度传递品牌理念，避免强行输出 [2] 企业战略与增长路径 - 从宏观战略看，企业在寻找第二增长曲线时，应专注自己熟悉的领域，传统企业贸然布局无关高新产业风险很高 [3] - 公司以在产业链上做合理延伸为例，通过合伙人模式投资整合数字化冷链公司，投资时2亿元，每年实现倍增，目前估值早已超过百亿元 [3] - 从微观产品创新角度看，消费品已从满足基本需求转向满足细分需求和场景，建议企业聚焦而非盲目扩展SKU [3] - 新希望集团在奶业和肉类零食板块，过去每年开发SKU数量约600个，但实际成功的只有几款，现在更倾向于一个品类专注做一件事，如新希望乳业专注做低温奶 [3] 公司业绩与板块表现 - 新希望集团旗下乳业板块的新乳业，在今年前三季度实现营收84.34亿元，同比增长3.49%；归母净利润为6.23亿元，同比增长31.48% [4] 行业未来发展趋势 - 功能型产品伴随消费者健康理念升级将有更大市场，市场容量不断扩容 [4] - 原生态产品的工业化有巨大增长空间，例如贵州刺梨、云南芒果等特色产品，需通过标准化、工业化和专业化加工来发展 [4] - 消费领域的创新是底层理念的创新，需以新消费需求重构消费品全链路 [4] - 以宠物食品赛道为例，团队反思后认为应以做食品的态度而非做饲料的思维来布局，以更好理解消费者（宠物家长）需求 [4] - 跨界和创新涉及供应链、组织架构、市场理解及产品力内涵等多个方面 [4]

公司治理结构重大调整 - 董事会审议通过一系列公司治理制度修订议案，核心是删除监事和监事会相关内容，并增强审计委员会功能使其行使《公司法》规定的监事会职权 [24] - 治理结构调整具体内容包括增设职工代表董事、扩展可担任公司法定代表人的人员范围、调整董事长可审慎决定的交易类型以及优化董事会各专门委员会职责表述 [24] - 所有修订议案均获董事会全票通过，表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [24][26][29][31] 临时股东会议程与安排 - 公司定于2025年12月26日14:00在成都市锦江区新希望中鼎国际召开2025年第三次临时股东会，审议董事会提交的治理制度修订议案 [3][8][32] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，网络投票可通过深交所交易系统或互联网投票系统进行，投票代码为360876 [4][18][19][21] - 股权登记日定为2025年12月19日，会议审议的提案1（修订《公司章程》及附件）为特别表决事项，需经出席股东会股东所持表决权的三分之二以上通过 [5][9] 具体修订制度内容 - 修订《公司章程》及附件《股东会议事规则》《董事会议事规则》，主要涉及治理结构调整并更新公司注册资本和已发行股份数等信息 [24][25] - 修订《对外担保管理制度》，将“股东大会”调整为“股东会”，并将“监事会”替换为行使其职权的“审计委员会” [26][27] - 系统性修订公司部分内部治理制度，清单涉及多项制度，主要统一将“股东大会”调整为“股东会”并删除监事会相关表述 [29][30] - 新制定《内部审计管理制度》，旨在完善内部控制自我约束机制，增强风险防范能力 [31][32] 信息披露与文件查询 - 相关议案的具体内容及修订后的制度全文已于2025年12月11日刊登于指定媒体及巨潮资讯网 [10][25][28][30][32] - 公司第十届董事会第九次会议于2025年12月10日以通讯表决方式召开，会议通知于2025年12月5日发出 [22][23]