港股汽车产业链市场表现 - 29日早盘，港股汽车产业链全线走高，中证港股通汽车产业指数领涨超2% [1][6] - 成份股大面积上涨，其中佑驾创新涨超16%，浙江世宝涨超8%，小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪股份均涨超5% [1][6] - 今日上市首秀的港股通汽车ETF华宝（520780）场内飙升超2%，实时成交额近2亿元领跑同类 [1][6] - 该ETF盘中价格达1.027元，涨幅2.60%，总成交额达1.94亿元 [2][7] 智能驾驶行业进展 - 中国首批L3级自动驾驶专用正式号牌车辆在重庆正式规模化上路通行，本次上路车辆共46辆，为搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车 [2][7] - 该批车辆获准在重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道开展上路通行 [2][7] - 国内智能网联汽车法规持续完善，行业发展环境逐步规范化 [3][8] - 2025年1-9月L2++及以上车型销量达364.3万辆，占比为38.65%，自主品牌在L2级及以上辅助驾驶渗透率提升最快 [3][8] 行业未来市场规模预测 - 在高阶自动驾驶层面，Robotaxi 2030年市场规模有望达到2700亿元 [3][8] - 2030年中国无人驾驶物流车产业产值增量有望升至5948亿元 [3][8] - 根据科瑞咨询，2026年乘用车销量预计达到3109.4万辆，销量增速趋于平缓 [3][8] - 受益于行业高端化、智能化、全球化的发展，相关企业有望迎来结构性机会 [3][8] 机器人产业与汽车零部件联动 - 特斯拉人形机器人将在明年启动量产，马斯克预计2030年前将年产100万台 [3][8] - 中国内地人形机器人整机初创企业数量领先全球，产业进展迅速，且车企积极投入人形机器人产业 [3][8] - 人形机器人有望带动汽车零部件行业进一步发展 [3][8] 相关投资产品聚焦 - 港股通汽车ETF华宝（520780）标的指数聚焦整车，同时覆盖汽车零部件、工业金属等细分赛道 [4][9] - 该产品受益于汽车消费高景气、智能驾驶L3-L4加速落地以及机器人红利外溢等多重利好 [4][9] - 该ETF重仓小鹏、比亚迪、理想、吉利等稀缺港股智驾龙头 [4][9]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.01%，报48.25元/股，成交额32.48亿元，换手率1.86%，总市值2030.37亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出5417.45万元，特大单买卖占比分别为13.77%和13.09%，大单买卖占比分别为25.45%和27.81% [1] - 公司股价今年以来累计上涨107.44%，近5日、20日、60日分别上涨6.23%、10.18%和11.90% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为10月15日，当日龙虎榜净买入4.62亿元，买入与卖出总计分别占成交额的18.02%和14.16% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务分为制冷空调电器零部件和汽车零部件两大分部，主营业务收入构成为：制冷空调电器零部件63.88%，汽车零部件36.12% [2] - 制冷空调电器零部件业务主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等 [2] - 汽车零部件业务专注于汽车热管理领域，主要产品包括热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵、新能源车热管理集成组件等 [2] - 公司所属申万行业为家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ，涉及概念板块包括人形机器人、汽车热管理、汽车零部件、小鹏汽车概念、家用电器等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入240.29亿元，同比增长16.86%；归母净利润32.42亿元，同比增长40.85% [3] - 截至9月30日，公司股东户数为44.55万户，较上期增加72.68%；人均流通股8271股，较上期减少41.88% [3] - A股上市后公司累计派现83.21亿元，近三年累计派现31.35亿元 [4] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.66亿股，较上期减少1041.39万股；广发国证新能源车电池ETF为新进股东，持股2308.45万股；华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实旗下的沪深300ETF持股均有不同程度减少 [4]

公司业绩与市场表现 - 公司发布2025年业绩预告 预期归属于上市公司股东的净利润约38.74亿至46.49亿元人民币 同比增长25%至50% [1] - 预期扣除非经常性损益后的净利润约36.79亿至46.15亿元人民币 同比增长18%至48% [1] - 公司股价盘中涨超4% 截至发稿涨3.83% 报34.72港元 成交额2.65亿港元 [1] 机构观点与公司举措 - 群益证券预计公司业绩在未来几年仍将保持20%至30%的增长 [1] - 公司此前公告将投入3至6亿元人民币进行回购 截至11月底回购金额仅1.06亿元人民币 预计公司仍将择机进行回购 [1] - 机构认为公司择机回购将对股价有积极影响 [1] 机器人业务发展 - 公司坚定看好机器人发展前景 借助与大客户的紧密合作关系切入机器人执行器赛道 [1] - 公司于今年成立了机器人事业部 加大了对机器人相关产品的研发投入 [1] - 根据港股招股书 公司将募集额的10%（即7亿元人民币）投入机器人业务 未来3年将扩招200名研发人才 [1] - 公司目前正在配合大客户进行研发、试制 市场预计2026年大客户机器人产品将实现量产落地 [1] - 公司机器人业务有望迎来突破性进展 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 锂电储能呈现“淡季不淡”特征，碳酸锂价格出现超预期上涨[1] - 全球储能需求高景气，上修需求预期，预计2025年全球储能装机同比增长60%以上，未来三年复合增长率30-50%[3] - 电动车销量稳健增长，国内11月销量同比增长21%，欧洲市场增长超预期，产业链盈利拐点临近[3] - 光伏行业在政策引导下推进“反内卷”，硅料、硅片、电池环节联合提价，但终端需求偏弱，价格传导存在博弈[3] - 人形机器人产业处于0-1量产元年，远期市场空间巨大，板块后续催化剂众多[12] - 风电招标量同比高增，海风进入持续景气周期，风机价格和毛利率逐步修复[3] 行业层面动态总结 储能 - **国内动态**：内蒙古12月独立储能并网项目规模接近30GWh[3]；国内装机规模最大的半固态锂电池储能项目建成投运[3]；2025年11月储能EPC中标规模为17.22GWh，环比上升42%[23] - **美国市场**：2025年1-11月美国大储累计装机11.7GW（34.2GWh），同比增长41%-43%[8]；预计2025年美国大储装机增速60%+，2026年数据中心储能需求将贡献约37GWh[8] - **欧洲市场**：德国11月大储装机178MWh，同比+14.84%，1-11月累计同比+66.4%[14]；英国25Q3大储新增并网372MW，同比+830%，全年预计同比增长30-50%[22] - **澳洲市场**：25Q3大储新增并网1.8GWh，创历史新高，预计2025年全年并网4.5-5GWh，同比增150%+[17][19] - **价格与订单**：宁德时代与思源电气签署3年50GWh储能合作备忘录[3]；中车株洲所直采宁德时代20GWh储能电芯[3] 电动车与锂电 - **销量数据**： - 国内：2025年11月电动车销量182万辆，同环比+21%/+6%，1-11月累计1473万辆，同比+31%[3] - 欧洲：11月欧洲9国合计销量28.7万辆，同环比+40%/+9%，1-11月累计261万辆，同比+32%，预计全年增长35%[3][31] - 美国：25年1-10月电动车销142万辆，同比+9%，但10月销量同比-32%，环比-51%[36] - **产业链价格**： - 碳酸锂：国产99.5%价格11.35万元/吨，周环比+7.8%；国产主流厂商价格12.1万元/吨，周环比+12.0%[3] - 金属锂：SMM价格68.5万元/吨，周环比+8.3%[3] - 氢氧化锂：国产价格9.6万元/吨，周环比+6.0%[3] - **公司动态**：多家磷酸铁锂企业（如湖南裕能、万润新能、德方纳米）公告对部分产线进行检修或减产[3]；宁德时代向韩国enchem下达五年35万吨电解液订单，金额72亿元[3] - **技术进展**：固态电池进入中试关键期，比亚迪、国轩高科等60Ah车规级电芯已下线[36] 光伏 - **装机数据**：2025年11月国内太阳能发电装机量22.02GW，同比减少11.92%；1-11月累计装机274.89GW，同比增加33.25%[3] - **供应链价格**： - 硅料：致密复投料价格49-55元/千克，龙头企业维持51-53元/千克以上[34] - 硅片：四家头部企业联合大幅上调报价，183.75型至1.4元/片、210R型至1.5元/片、210N型至1.7元/片，平均涨幅达12%[3]；183N主流成交价1.25元/片，210RN成交价1.35元/片[36][37] - 电池片：N型电池片均价上涨至0.34元/W，一线厂家最新报价达0.36元/W以上[38] - 组件：头部企业上调报价约0.02-0.04元/W，国内分布式主流成交价0.68-0.71元/W[40] - **市场观察**：行业自律行为推动上游涨价，但下游需求疲弱，价格传导不畅，电池环节面临减产风险[34][38] 风电 - **招标数据**：本周（12月22-26日）招标3.698GW，全部为陆风[44] - **月度数据**：本月招标9.27GW，同比+39.48%，其中陆风招标同比+50.84%[44] - **年度数据**：2025年累计招标125.72GW，同比+16.64%，其中陆风114.69GW（同比+9.46%），海风11.02GW（同比+14.36%）[44] - **价格数据**：本月陆风（含塔筒）开标均价2024.08元/KW，海上风电开标均价2600.63元/KW[44] 人形机器人 - **行业进展**：银河通用获千台订单，小鹏机器人完成产线调校，优必选收购锋龙股份并实现第1000台Walker S2下线[3] - **市场空间**：预计远期空间超1亿台，对应市场空间超15万亿元[12] - **发展阶段**：当前处于0-1量产元年，类比电动车发展初期，后续催化剂众多（如特斯拉新方案、国内大厂进展）[12] - **投资逻辑**：在快速放量阶段，各环节可能经历产能紧缺，厂商量利双升，远期成长空间巨大[12] 工控与电力设备 - **宏观数据**：2025年11月制造业PMI为49.2%，环比+0.2个百分点[47]；1-11月电网累计投资5604亿元，同比增长5.9%[47] - **行业观察**：工控需求总体弱复苏，但锂电、风电、机床等领域需求向好，同时企业布局机器人第二增长曲线[3] 公司层面动态总结 - **三花智控**：预计2025年净利润预增25%至50%，主要因制冷空调电器零部件和新能源汽车热管理业务增长[3] - **欣旺达**：子公司与中伟股份签署固态电池战略合作协议，聚焦正极材料及电池联合研发[3] - **金风科技**：2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期条件成就，443名激励对象可解锁1140.9万股[3] - **纳科诺尔**：与国内某头部客户签订3.01亿元的辊压分切一体机采购合同[3] - **湖南裕能、万润新能、德方纳米**：均公告对部分磷酸铁锂相关产线进行检修或减产，预计减少产量0.5-3.5万吨不等[3] 投资策略与建议总结 储能 - 预计全球储能装机2025年增长60%以上，未来三年复合增长30-50%[3] - 强推大储，看好大储集成和储能电池龙头[3] 锂电&固态电池 - 全面看好锂电池板块，首推宁德时代、亿纬锂能[3] - 看好锂电材料供需反转带来的盈利修复，以及碳酸锂价格上涨弹性[3] - 固态电池进入中试关键期，看好相关电解质、材料及设备标的[3] 人形机器人 - 全面看好人形板块，看好特斯拉链确定性供应商和头部核心供应链[3] - 推荐环节包括执行器、减速器、丝杠、灵巧手、传感器等[12] 光伏 - 看好受益行业自律的硅料、组件环节，以及逆变器环节[3] - 预计今明两年全球光伏装机增速分别为15%和-2%[3] 风电 - 全面看好海风，推荐海缆、海桩、整机等环节[3] - 预计2025年国内陆风装机超100GW，同比增长25%[3] 电网与工控 - 看好电网投资增长及变压器出海高景气，推荐思源电气等[3] - 看好工控龙头及布局机器人第二增长曲线的公司[3]

文章核心观点 - 中国执行器行业正处于技术升级与国产替代的关键期，市场规模预计将从2024年的330亿元增长至2030年的820亿元，增长动力主要来自新能源、机器人等新兴领域 [1][13] - 下游需求呈现“传统为基、新兴驱动”格局，工业自动化是基本盘，而人形机器人领域增长潜力巨大，2025年被视为量产元年，其执行器成本占比高达40%-60%，将成为核心增长动力 [1][9][11] - 行业竞争格局为外资固守高端、国产头部引领替代，国产品牌份额在2024年已达58%，并有望在2030年突破70% [15] - 未来发展趋势将呈现智能化与绿色化深度融合、场景化与差异化并行、国产替代与全球化布局共进 [1][16] 执行器行业相关概述 - 执行器是自动化控制系统的终端执行元件，负责将控制器指令转换为机械动作，以精准调控流量、压力、温度等工艺参数 [2] - 其性能直接决定系统的控制精度、响应速度和运行稳定性，是连接控制系统与被控设备的关键桥梁 [3] - 按动力源可分为电动、气动、液压及电磁等特殊类型；按控制功能可分为开关型和调节型；按运动方式可分为角行程、直行程和多转式执行器 [3] 行业产业链分析 - 产业链完整，上游为核心零部件与原材料，电机、减速器、编码器、控制器四大类部件合计占生产成本的60%-70% [5][7] - 上游国产化取得突破，如汇川技术、鸣志电器在伺服电机领域，绿的谐波、中大力德在减速器领域，但高端编码器、精密减速器等仍存缺口，国际厂商主导全球超75%的精密减速器市场 [7] - 中游为各类执行器的研发制造，产品加速向集成传感与智能决策的“智能终端”演进 [5] - 下游应用以化工、电力等传统工业为基础，并受到机器人、新能源、半导体等新兴领域的强劲拉动 [5][9] 下游市场需求分析 - 工业自动化是最大需求领域，占据整体市场份额的50%以上，2025年中国工业自动化市场规模预计将突破3225亿元，为执行器提供坚实增长动力 [10] - 新能源领域（如风电变桨/偏航系统、光伏跟踪设备）推动电动执行器成为主流 [9] - 人形机器人是最高增长潜力的赛道，2025年被视为“量产元年”，预计其市场规模将从2025年的约24亿元激增至2030年的约254亿元，年复合增长率高达60% [11] - 执行器作为人形机器人的核心部件（关节与肌肉），成本占比高达整机的40%-60% [11] 行业发展现状 - 2024年中国执行器行业市场规模已达330亿元，预计到2030年将达到820亿元 [1][13] - 行业增长动力正从石化、电力等传统领域，向新能源、机器人等新兴赛道快速迁移 [13] - 细分市场呈现“电动引领增长、气液稳定支撑、特种加速崛起”格局 [14] - 电动执行器凭借智能化与高端化优势占据主导，其智能型产品渗透率持续提升，2025年市场规模有望达到178亿元 [14] - 气动执行器服务于石油化工等对防爆有刚性需求的场景，液压执行器固守重载应用领域 [14] 企业竞争格局 - 形成外资品牌固守高端、国产头部引领替代、中小厂商垂直突围的多元竞争格局 [15] - 以西门子、艾默生为代表的国际巨头在高端领域面临挤压 [15] - 以汇川技术、中控技术、吴忠仪表为首的国产头部企业通过核心部件自研和智能化升级实现高端突破 [15] - 国产品牌份额在2024年达58%，并有望在2030年突破70% [15] - 华伍股份、深圳万讯自控等企业在风电制动等细分领域构建了专项技术壁垒 [15] 行业发展趋势 - **技术革新：智能化与绿色化双轮驱动**：产品将集成物联网、AI诊断与边缘计算功能，升级为智能终端；高能效电动执行器将持续替代传统高能耗产品；企业将聚焦高端编码器、精密减速器等“卡脖子”环节攻坚 [16] - **市场演进：场景深耕与品类差异化加剧**：电动执行器将持续向新能源、机器人、半导体等高端场景渗透；气动执行器聚焦防爆、轻负载等特色场景；液压执行器向超大功率、极端负载的高端定制领域转型；特种执行器将伴随航空航天、氢能等产业快速成长 [17] - **产业升级：国产替代与全球化布局并行**：国产替代将从政策驱动转向技术与市场双驱动，向高端领域全面突破；产业链将形成“核心企业牵头+配套企业协同”的集群化发展模式；头部企业将加速全球化布局，拓展海外市场 [18]

投资评级 - 维持“增持”投资评级 [4][6] 核心观点 - 公司发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润为38.74亿元至46.49亿元，同比增长25%至50%，扣非后归母净利润为36.79亿元至46.15亿元，同比增长18%至48% [6] - 2025年第四季度业绩表现亮眼，以预告增速区间中位数推算，预计Q4单季归母净利润为10.19亿元，同比增长27.8%，扣非后归母净利润为9.04亿元，同比增长4.0% [6] - 业绩增长主要得益于两方面：一是制冷空调电器零部件业务持续巩固行业龙头地位，把握市场需求增长；二是新能源汽车热管理业务凭借全球领先市场布局和标杆客户示范效应，持续拓展优质订单 [6] - 基于盈利能力持续提升，报告上调了公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为42.5亿元、46.5亿元、51.0亿元（原预测值为40.4亿元、44.6亿元、49.0亿元），同比增长37%、9%、10% [6] - 当前股价对应2025-2027年预测市盈率分别为47倍、43倍、39倍 [5][6] 业务分析 制冷配件业务 - 行业层面，2025年1-11月中国家用空调总产量达1.60亿台，同比增长4.7%，总销量1.84亿台，同比增长0.5% [6] - 内销在“以旧换新”政策拉动下，1-11月销量达9981万台，同比增长2.8% [6] - 出口在一季度抢运高增长后，二、三季度进入下行周期，1-11月累计销量8441万台，同比下滑2.2% [6] - 制冷空调阀件方面，2025年前三季度整体内销量达5.84亿只，同比增长5.8% [6] - 2025年10月，截止阀、四通阀和电子膨胀阀销量分别为2036万只、826万只、722万只，同比分别下降29.4%、33.4%、23.7%，主要受去年同期高基数影响 [6] - 预计公司制冷配件业务营收增速与行业整体相当，随着四季度内需高基数叠加出口抢运透支，家用空调整体需求进入下行周期，公司有望依靠商用制冷零部件国产化替代及出口业务保持该业务的稳定 [6] 新能源汽车热管理业务 - 行业层面，2025年1-11月中国新能源汽车产/销量分别为1490.7万辆/1478万辆，同比增长31.4%/31.2% [6] - 公司该业务凭借全球领先地位，预计保持稳健增长 [6] 财务数据与预测 历史与预测业绩 - 2024年营业总收入为279.47亿元，同比增长13.8%，归母净利润为30.99亿元，同比增长6.1% [5] - 2025年前三季度营业总收入为240.29亿元，同比增长16.9%，归母净利润为32.42亿元，同比增长40.9% [5] - 预测2025年营业总收入为319.13亿元，同比增长14.2%，归母净利润为42.53亿元，同比增长37.2% [5] - 预测2026年营业总收入为354.34亿元，同比增长11.0%，归母净利润为46.50亿元，同比增长9.4% [5] - 预测2027年营业总收入为391.25亿元，同比增长10.4%，归母净利润为50.99亿元，同比增长9.6% [5] 盈利能力指标 - 2024年毛利率为27.5%，2025年前三季度毛利率为28.1% [5] - 预测2025-2027年毛利率分别为28.2%、28.4%、28.6% [5] - 2024年净资产收益率（ROE）为16.1%，2025年前三季度ROE为10.2% [5] - 预测2025-2027年ROE分别为12.9%、13.1%、13.3% [5] 每股收益 - 2024年每股收益为0.84元，2025年前三季度每股收益为0.84元 [5] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.01元、1.11元、1.21元 [5] 市场与基础数据 - 报告日（2025年12月26日）收盘价为47.30元，一年内股价最高53.48元，最低21.26元 [2] - 市净率为6.3倍，股息率（以最近一年分红计算）为0.53% [2] - 流通A股市值为1742.63亿元 [2] - 截至2025年9月30日，每股净资产为7.52元，资产负债率为34.25% [2] - 总股本为42.08亿股，流通A股为36.84亿股 [2]

公司内部重组 - 公司全资孙公司绍兴三花汽车热管理科技有限公司吸收合并另一全资孙公司绍兴三花新能源汽车部件有限公司 [1] - 吸收合并完成后，绍兴热管理继续存续，绍兴新能源依法注销，其全部资产、负债、权益及其他一切权利与义务由绍兴热管理承继 [1] - 绍兴新能源已完成注销登记手续，本次注销不会对公司的正常经营和财务状况产生重大影响 [1]

公司内部重组 - 公司全资孙公司绍兴三花汽车热管理科技有限公司吸收合并另一全资孙公司绍兴三花新能源汽车部件有限公司 [1] - 吸收合并完成后，绍兴热管理继续存续，绍兴新能源依法注销，其全部资产、负债、权益及其他一切权利与义务由绍兴热管理依法承继 [1] - 绍兴新能源已完成注销登记手续，本次注销不会对公司的正常经营和财务状况产生重大影响 [1]

报告投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2][5][7] 报告核心观点 - 公司2025年第四季度业绩表现亮眼，预计全年归母净利润同比大幅增长，核心业务增长动能稳固，分析师因此上调盈利预测并维持“增持”评级[5][7] 财务表现与预测 - **2025年业绩预告**：预计2025年归母净利润为38.74亿元至46.49亿元，同比增长25.0%至50.0%；预计扣非后归母净利润为36.79亿元至46.15亿元，同比增长18.0%至48.0%[7] - **2025年第四季度业绩**：预计单季度归母净利润为6.32亿元至14.06亿元，同比变化-20.8%至+76.4%；以增速区间中位数推算，预计Q4归母净利润为10.19亿元，同比增长27.8%，扣非后归母净利润为9.04亿元，同比增长4.0%[7] - **2025年前三季度业绩**：营业总收入为240.29亿元，同比增长16.9%；归母净利润为32.42亿元，同比增长40.9%[6] - **盈利预测上调**：预计2025-2027年归母净利润分别为42.53亿元、46.50亿元、50.99亿元（原预测值为40.4亿元、44.6亿元、49.0亿元），同比增长率分别为37.2%、9.4%、9.6%[6][7] - **收入与盈利预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为319.13亿元、354.34亿元、391.25亿元，同比增长14.2%、11.0%、10.4%；每股收益分别为1.01元、1.11元、1.21元[6] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年毛利率分别为28.2%、28.4%、28.6%；净资产收益率（ROE）分别为12.9%、13.1%、13.3%[6] - **估值水平**：基于当前股价，对应2025-2027年预测市盈率分别为47倍、43倍、39倍[6][7] 分业务分析 - **制冷空调电器零部件业务**：公司是该业务的行业龙头，凭借技术积淀与规模化生产优势实现持续增长；行业层面，2025年1-11月中国家用空调总产量1.60亿台，同比增长4.7%，总销量1.84亿台，同比增长0.5%，其中内销在“以旧换新”政策拉动下销量9981万台，同比增长2.8%[7] - **制冷配件细分市场**：2025年前三季度制冷空调阀件内销量5.84亿只，同比增长5.8%；2025年10月，截止阀、四通阀和电子膨胀阀销量分别为2036万只、826万只、722万只，同比分别下降29.4%、33.4%、23.7%，主要受去年同期高基数影响[7] - **新能源汽车热管理业务**：公司依托全球领先市场布局和标杆客户示范效应，持续拓展优质订单，夯实增长动能；行业层面，2025年1-11月中国新能源汽车产/销量分别为1490.7万辆/1478万辆，同比增长31.4%/31.2%[7] - **机器人业务**：报告标题提及“机器人业务放量在即”，显示该业务被视为未来的增长点[5]

2025年A股年报预约披露与业绩预告概况 - 2025年年报预约披露时间表已出炉 科创板公司芯导科技将于2026年2月3日率先披露 主板首份年报将由*ST花王于2月13日披露 尚纬股份、盛美上海、威胜信息等公司预约时间也靠前 [2] - 截至12月26日 A股已有34家公司预告2025年全年业绩 其中23家业绩预喜 占比67.65% 7家业绩预忧 占比20.59% 4家不确定 占比11.76% [2] - 业绩预喜公司主要集中在半导体、消费电子、医药生物、机械设备、新能源等行业 这些行业公司业绩增速明显 [2] 2025年业绩预告的净利润增长情况 - 从预告净利润增幅看 17家公司年报净利润预增10%以上 11家预增20%以上 5家预增50%以上 [2] - 净利润预增幅度前三名公司分别为百奥赛图、锡华科技、三花智控 预计2025年归母净利润增幅上限分别为303.57%、52.61%、50.00% [2] - 百奥赛图预计2025年归母净利润约13536.61万元 较上年同期增长303.57% 业绩增长主要源于海外市场开拓及国内生物医药研发需求释放带来的营业收入高速增长 [3] 2025年业绩预告的净利润规模与龙头企业表现 - 从预告净利润上限看 14家公司年报最高净利润超1亿元 6家超5亿元 4家超15亿元 [3] - 立讯精密以171.86亿元的预计年度净利润上限暂居榜首 三花智控、永泰能源位居二、三名 预计年度净利润上限分别为46.49亿元、28亿元 [3] - 立讯精密预计2025年实现归母净利润165.18亿元—171.86亿元 较上年同期增长23.59%—28.59% 业绩增长源于深化全球化战略、提升成本管控效能、推动智能制造与AI技术融合 并加大在AI端侧硬件、数据中心、智能汽车等新兴领域的战略投入 [4] - 龙头企业整体业绩表现亮眼 多家行业龙头公司业绩明显回暖 [3] 市场关注点与潜在机会 - 岁末年初的年报季 业绩题材将成为市场热点 业绩大幅增长的行业个股将受到市场追捧 [2] - 业绩好、涨幅小、估值低的个股 特别是新质生产力方向超预期的优质龙头公司 机会或更大 [2] - 年报披露前夕 业绩超预期公司有望受到市场追捧 [5]