权益分派方案 - 2023年年度权益分派方案2024年4月10日获股东大会通过[5] - 以1,170,780,036股为基数，每10股派现金股利5元，分红585,390,018元[3] - 回购专用账户21,494,980股不参与利润分配[3] 实施安排 - 股权登记日2024年4月29日，除权除息日4月30日[10] - A股股东现金红利4月30日划入资金账户[12]

产品销售情况 - 报告期公司水泥、熟料销量分别为345.39万吨、16.50万吨，较上年同期分别下降8.28%、22.58%[16] - 报告期公司水泥销售价格同比下降19.11%，平均销售成本同比下降19.36%[16] 营收与利润情况 - 报告期公司实现营业收入99,330.85万元，较上年同期下降24.38%[16] - 报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润14,885.53万元，较上年同期下降36.07%[16] - 2024年第一季度，公司营业总收入993,308,544.77元，较上年同期的1,313,528,450.10元下降24.38%[28][33] - 2024年第一季度，归属于上市公司股东的净利润148,855,283.86元，较上年同期的232,839,267.80元下降36.07%[33] - 2024年第一季度，基本每股收益0.13元/股，较上年同期的0.20元/股下降35.00%[33] - 本期净利润为1.5236497678亿美元，上期为2.3360991858亿美元，同比下降34.77%[50] - 本期基本每股收益和稀释每股收益均为0.13，上期为0.20，同比下降35%[51] 资产负债情况 - 货币资金较上期增加83,642.93万元，增长56.17%，主要因部分委托理财产品到期赎回后转为银行存款[17] - 应收账款较上期增加1,245.79万元，增长31.11%，主要因期末应收水泥和混凝土货款增加[17] - 2024年第一季度，公司负债合计1,268,264,756.89元，较期初的1,491,205,187.91元有所减少[28] - 本报告期末，总资产13,450,426,996.93元，较上年度末的13,483,819,049.16元下降0.25%[33] - 本报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益12,138,114,820.56元，较上年度末的11,952,188,034.94元增长1.56%[33] - 期末货币资金2325591287.68，期初为1489162042.31[45] - 期末交易性金融资产2704122088.49，期初为3199176530.91[45] - 期末应收账款52499739.86，期初为40041831.64[45] - 期末流动资产合计为67.1747208628亿美元，期初为66.9748128849亿美元，增长0.30%[55] - 期末非流动资产合计为67.3295491065亿美元，期初为67.8633776067亿美元，下降0.79%[55] - 期末资产总计为134.5042699693亿美元，期初为134.8381904916亿美元，下降0.25%[55] - 应付账款期末余额为551,201,661.06元，期初余额为600,209,477.38元[56] - 合同负债期末余额为148,670,426.90元，期初余额为182,461,235.97元[56] - 应付职工薪酬期末余额为27,831,641.09元，期初余额为137,437,689.43元[56] - 应交税费期末余额为107,923,638.04元，期初余额为125,354,985.05元[56] - 其他应付款期末余额为113,093,556.29元，期初余额为123,500,903.25元[56] - 一年内到期的非流动负债期末余额为847,547.23元，期初余额为829,395.99元[56] - 其他流动负债期末余额为18,502,836.91元，期初余额为22,654,758.67元[56] - 流动负债合计期末余额为968,071,307.52元，期初余额为1,192,448,445.74元[56] - 租赁负债期末余额为377,806.69元，期初余额为688,618.29元[56] - 非流动负债合计期末余额为300,193,449.37元，期初余额为298,756,742.17元[56] 费用与收益情况 - 研发费用较上期增加198.44万元，增长85.98%，主要因报告期研发投入增加[19] - 投资收益较上期增加4,219.62万元，增长118.99%，主要因处置其他非流动金融资产取得的投资收益增加[19] - 2024年1 - 3月支付给职工以及为职工支付的现金较2023年同期增加4,727.88万元，增幅40.57%，主要因报告期发放的上年度激励薪酬同比增加[39] - 2024年1 - 3月收回投资收到的现金较2023年同期增加207,051.31万元，增幅60.13%，主要因报告期每日滚动续做的国债逆回购产品规模增加，赎回金额相应增加[39] - 2024年1 - 3月购建固定资产等支付现金9300.82，较2023年同期增加6362.26，增幅68.41%[40] - 2024年1 - 3月投资支付现金326635.15，较2023年同期增加137140.68，增幅41.99%[40] - 2024年1 - 3月投资活动产生的现金流量净额14066.78，较2023年同期增加61233.04，增幅435.30%[40] - 2024年1 - 3月收到其他与筹资活动有关的现金1168.66，较2023年同期增加2186.20，增幅187.07%[40] - 2024年1 - 3月筹资活动产生的现金流量净额1168.66，较2023年同期增加2153.99，增幅184.31%[40] - 2024年1 - 3月现金及现金等价物净增加额39961.49，较2023年同期增加38856.61，增幅97.24%[40] - 本期研发费用为429.237674万美元，上期为230.794309万美元，同比增长85.98%[50] - 本期经营活动销售商品、提供劳务收到现金为10.526784291亿美元，上期为14.5894915498亿美元，同比下降27.84%[51] - 本期投资活动产生的现金流量净额为7.529982138亿美元，上期为1.4066780568亿美元，同比增长435.30%[53] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为3322.646036万美元，上期为1168.6557万美元，同比增长184.31%[53] - 期末现金及现金等价物余额为14.6443910983亿美元，期初为6.7625815021亿美元，增长116.55%[53] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为57,320[21] - 钟烈华、彭倩、徐永寿持股比例分别为16.61%、9.56%、7.86%[21] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份21,494,980股，占总股本1.8%[22] - 钟烈华持有公司股份198001330，占总股本16.61%，彭倩将7.28%股份表决权委托其行使[43]

股东大会信息 - 公司2024年3月15日公告召开2023年年度股东大会通知[5] - 2023年年度股东大会现场会议于2024年4月10日14:00召开[5] - 网络投票时间为2024年4月10日多个时段[5] 股东参会情况 - 出席现场会议股东17名，代表有表决权股份449,488,245股，占比39.3062%[6] - 参加网络投票股东42人，代表有表决权股份35,411,889股，占比3.0966%[8] 议案表决结果 - 《2023年度董事会工作报告》等多议案同意率超99.97%[10][12][14][16][19] - 《关于修订<董事会议事规则>》等议案审议通过[27][29][32][34] 合法性认定 - 律师认为本次股东大会召集等程序符合规定，表决结果合法有效[35][36]

股东大会参与情况 - 参加表决股东及代表59人，代表股份484,900,134股，占比42.4028%[4] - 出席现场会议股东及代理人17名，代表股份449,488,245股，占比39.3062%[5] - 参加网络投票股东42人，代表股份35,411,889股，占比3.0966%[5] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意484,775,543股，占比99.9743%[6] - 《2023年度利润分配的预案》总表决同意484,874,134股，占比99.9946%[11] - 《关于续聘信永中和会计师事务所的议案》总表决同意484,775,543股，占比99.9743%[12] - 《关于在梅州客商银行办理存款业务议案》总表决同意484,691,934股，占比99.9895%[15] - 《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》同意472,129,607股，占比97.3664%[20] - 《关于修订〈员工持股计划管理办法〉的议案》同意470,926,307股，占比97.3436%[21] - 《2024 - 2026年（第二轮）员工持股计划（草案）》总表决同意471,139,605股，占比97.3877％[23] 中小股东表决情况 - 中小股东对某议案表决：同意22,783,562股，占比63.9366％[22] - 中小股东对《2024 - 2026年（第二轮）员工持股计划（草案）》表决：同意22,996,860股，占比64.5352％[24] 其他事项 - 公司独立董事作2023年度述职报告，全文于2024年3月15日刊登于巨潮资讯[26] - 律所见证股东大会并出具合法有效的法律意见书[27] - 公告由公司董事会发布，日期为2024年4月10日[29]

库存股与过户 - 非交易过户前回购账户库存股25,647,039股，成本8.08元/股[1] - 本次非交易过户股份4,152,059股[1] 员工持股计划 - 2024年3月22日完成第六期员工持股计划证券账户开立[2] - 实际认购资金33,548,636.72元[3] - 3月26日4,152,059股过户至专户，占总股本0.35%，计税价8.08元/股[4] - 基本存续期96个月，锁定期12个月[4] - 受让标的股票4,152,059股，价格8.08元/股，无股份支付费用[7] 关联关系 - 钟朝晖等10名董监高与第六期员工持股计划有关联[5] - 二、三、五、六期员工持股计划管委会委员钟朝晖等3人构成一致行动关系[6]

员工持股计划 - 2023年3月29日过户1,701,100股至专户，占总股本0.14%，计税价6.87元/股[1] - 锁定期12个月，2023年4月1日至2024年3月31日[2] - 基本存续期96个月，2023年4月1日至2031年3月31日[3][4] - 锁定期届满后管委会可决定卖股或延长期限[4] - 多种情况下员工持股计划不得买卖股票[4]

员工持股计划会议情况 - 2024年3月28日召开第六期员工持股计划第一次持有人会议，应出席689人，实出席687人，代表份额33,475,474.38份，占总份额99.78%[1] 会议审议结果 - 审议通过设立由3名委员组成的管理委员会，任期为计划存续期[1] - 选举钟朝晖、钟剑威、赖宏飞为管理委员会委员，任期与计划存续期一致[2] - 授权管理委员会办理本次员工持股计划相关事宜，授权至计划终止[5] 表决情况 - 上述三项议案同意份额均为33,475,474.38份，占出席持有人所持份额总数100%，反对和弃权均为0份[2][4][5]

碳排放政策与行业影响 - 国务院于2024年1月5日通过《碳排放权交易管理暂行条例》，将于5月1日起执行 [2] - 目前水泥行业尚未纳入全国统一的碳排放权交易范围，但广东省和福建省作为试点地区已先行先试 [2] - 公司下属水泥企业作为重点排放单位，每年免费碳配额基本够用，偶尔有富余碳配额出售 [2] - 广东、福建两个碳交易市场的碳配额交易价格相差较大 [2] - 未来免费碳配额将逐步减少，迫使水泥企业加大节能减排技术投入，有利于出清落后产能 [3] 水泥市场与公司经营 - 2024年春节后水泥市场需求恢复较慢，公司出货率未恢复到去年同期水平，库存水平约70% [3] - 公司2023年业绩亮眼，2024年净利润目标为6亿元以上，6亿元为下限指标 [3] - 公司将继续加强市场营销、内部管理和成本管控，力争实现更好业绩 [3] 骨料业务发展 - 公司利用自有石灰石矿山的废石资源发展骨料业务，提高矿山资源利用率 [3] - 公司持股45%的联营企业广东华新达建材科技有限公司拥有400万吨/年的骨料生产线 [3] - 公司新建一条200万吨/年的骨料生产线将于2024年上半年投产 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [16][18] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司产能布局合理、资源禀赋强，在区域市场占据强势地位，产线先进、单体规模大、经营效率优异、成本管控领先、吨费用低，在行业压力期有较强盈利韧性，23年高分红比例叠加估值历史底部，凸显长期投资价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年营收55.3亿元，同比-8.3%；归母净利7.4亿元，同比+178.5% [4] - 2023年水泥吨毛利75.5元/吨，同比+25.6元；吨归母净利42.1元/吨，同比+27.5元 [7] - 2023年毛利率26.3%，同比+9.3pct；期间费用率8.8%，同比+1.1pct [8] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.5、7.1、7.8亿元（前次预测2024 - 2025年分别为7.8、9.0亿元）；当前股价对应PE分别为14.1、12.8、11.8倍，对应PB为0.8、0.8、0.8倍 [18] 投资要点 事件 - 2023年公司实现营收55.3亿元，同比-8.3%；归母净利润7.4亿元，同比增长；单四季度营业收入6.4亿元，同比+100.6%；经营活动现金流量11.9亿元，同比+123.3%；归母净利润1.3亿元，同比+11.8% [16] 收入端 - 销量方面，2023年公司水泥销量1763.2万吨，同比-3.5%，同期广东水泥产量/消费量分别-8.1%/-7.5%，公司作为区域龙头巩固提升市占率；2023Q4单季度水泥销量516.5万吨，同比-15.8% [16] - 价格方面，2023年公司水泥吨价为284元/吨，同比-15.4元，广东省内需求疲弱叠加省外水泥冲击致价格低位运行，预计2023Q4同环比均下降 [16] 利润端 - 吨成本&吨毛利：2023年公司水泥吨成本为208.5元/吨，同比-40.9元，受益于煤价回落及降本举措，预计2023Q4同环比均下降；2023年吨毛利为75.5元/吨，同比+25.6元，预计2023Q4同环比均改善 [16] - 吨费用&吨净利：2023年公司吨费用为40.4元/吨，同比+9.1元，吨所得税费用和吨管理费用影响较大；2023年吨归母净利为42.1元/吨，同比+27.5元，吨扣非归母净利36.3元/吨，同比+18.8元；2023Q4净利24.2元/吨，同环比分别+6/-5.2元，吨扣非归母净利-1.7/-5.6元；全年公司压降成本费用、提升核心竞争力，证券投资浮亏减少促使非经常损益同比增加1.6亿元 [16] 高分红 - 2023年年报披露拟现金分红总额（含税）为5.96亿元，每股派息5元（含税），分红比例达80.4%，按3月15日收盘价计算股息率达6.5%；按2024年归母净利润6亿元计算股息率亦有5.3%，凸显高股息属性 [16]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年年报符合市场预期,盈利能力大幅修复 [1] - 公司分红比例显著超预期,高度重视股东回报 [1] - 公司同步公告第二轮员工持股计划,彰显长期经营信心 [1] - 水泥产销仍具韧性,预计全年吨毛利恢复至75元左右 [1] - 非经常性损益大幅增加,对公司盈利增长起积极作用 [1] 财务数据总结 收入和利润 - 2023年营业收入55.35亿元,同比下降8.3% [1] - 2023年归母净利润7.42亿元,同比增长178.6% [1] - 2024-2026年EPS预测分别为0.66元、0.74元和0.82元 [1] 盈利能力 - 2023年经营利润率14.5%,较2022年大幅提升 [1] - 2023年净利润率13.4%,较2022年大幅提升 [2] - 2023年净资产收益率6.2%,较2022年大幅提升 [2] 现金流和分红 - 2023年公司现金分红总额5.96亿元,分红比例达80% [1] - 2024-2026年预计每股股利分别为0.53元、0.58元和0.64元 [2] 估值水平 - 2023年市盈率11.88倍,2024年市盈率11.28倍 [2] - 2023年股息率6.8%,2024年股息率7.2% [2]