| | | 生猪产业日报 2025-10-13 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨) | 11125 | -195 主力合约持仓量:生猪(日,手) | 57257 | -3135 | | | 仓单数量:生猪(日,手) | 0 | 0 期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手) | -33606 | -517 | | 现货价格 | 生猪价 河南 驻马店(日,元/吨) | 11100 | 100 生猪价 吉林 四平(日,元/吨) | 10900 | 0 | | | 生猪价 广东 云浮(日,元/吨) | 11100 | -400 生猪主力基差(日,元/吨) | -25 | 295 | | 上游情况 | 生猪存栏(月,万头) | 42447 | 716 生猪存栏:能繁母猪(月,万头) | 4038 | -4 | | 产业情况 | CPI:当月同比(月,%) | -0.4 | -0.4 现货价:豆粕:张家港(日,元/吨) | 2930 | -3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面，10月10日美方宣布对中方加征100%关税并对关键软件实施出口管制；基本面，国内外锌矿进口量上升、加工费涨势放缓，硫酸价格上涨使冶炼厂利润空间大、生产积极性增加，各地新增产能释放使精炼锌产量达高位，但海外锌矿偏紧致进口亏损扩大、进口锌流入量下降且出口窗口预计打开；需求端，“金九银十”旺季效应平淡，地产板块拖累，汽车、家电等领域政策支持有亮点，假期下游提货放慢使国内社库回升，LME库存下降、现货升水走高；技术面，持仓持稳价格回落，多空交投有分歧，关注MA60争夺；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22255元/吨，环比-15；10 - 11月合约价差-50元/吨，环比0 [3] - LME三个月锌报价2984.5美元/吨，环比-29.5；沪锌总持仓量212601手，环比-2771 [3] - 沪锌前20名净持仓5838手，环比1161；沪锌仓单59614吨，环比-1030 [3] - 上期所库存106950吨，环比8940；LME库存37950吨，环比-300 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22200元/吨，环比-100；长江有色市场1锌现货价22040元/吨，环比-500 [3] - ZN主力合约基差-55元/吨，环比-85；LME锌升贴水(0 - 3)100.45美元/吨，环比33.65 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17110元/吨，环比10；上海85% - 86%破碎锌15800元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-2.78万吨，环比-0.57；LIZSG锌供需平衡-27.2千吨，环比4.2 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值108.14万吨，环比3.01；国内精炼锌产量61.7万吨，环比-1.1 [3] - 锌矿进口量46.73万吨，环比-3.25 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量25656.83吨，环比7752.92；精炼锌出口量310.91吨，环比-95.16 [3] - 锌社会库存13.61万吨，环比0.75 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量235万吨，环比0；镀锌板销量230万吨，环比-1 [3] - 房屋新开工面积39801.01万平方米，环比4595.01；房屋竣工面积27693.54万平方米，环比2659.54 [3] - 汽车产量275.24万辆，环比24.24；空调产量1681.88万台，环比-377.77 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.79%，环比0.44；锌平值看跌期权隐含波动率15.79%，环比0.49 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.42%，环比0.12；锌平值期权60日历史波动率10.98%，环比0 [3] 行业消息 - 美东时间10月10日，美方宣布针对中方稀土等物项出口管制加征100%关税，对关键软件实施出口管制，10月14日对相关中国船舶征收港口费 [3] - 美联储主席候选人名单缩小至五人，贝莱德高管Rieder令贝森特“印象深刻” [3] - 中央网信办、国家发改委以统筹集约方式开展政务领域人工智能大模型部署 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍市过剩格局难改，预计镍价低位调整运行；技术面持仓增量价格震荡，多空交投分歧，维持区间震荡；操作上建议暂时观望 [2][4] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价121410元/吨，环比-770；10 - 11月合约价差-260元/吨，环比-60 [2] - LME3个月镍15215美元/吨，环比-270；沪镍主力合约持仓量74700手，环比-3140 [2] - 沪镍期货前20名持仓净买单量-28802手，环比545；LME镍库存242094吨，环比4716 [2] - 上期所镍库存33119吨，环比3604；LME镍注销仓单合计6198吨，环比-696；沪镍仓单数量25272吨，环比44 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价122450元/吨，环比-1400；长江有色1镍板现货均价122550元/吨，环比-1300 [2] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比0 [2] - 电池级硫酸镍平均价28650元/吨，环比0；NI主力合约基差1040元/吨，环比-630 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水-193.95美元/吨，环比-22.14 [2] 上游情况 - 镍矿进口数量634.67万吨，环比134.09；镍矿港口库存总计1500.93万吨，环比91.56 [2] - 镍矿进口平均单价61.33美元/吨，环比-2.43；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比0 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.2万金属吨，环比-0.02 [2] - 精炼镍及合金进口数量24426.84吨，环比-13807.17；镍铁进口数量87.41万吨，环比3.82 [2] 下游情况 - 300系不锈钢产量173.79万吨，环比3.98；300系不锈钢库存合计58.34万吨，环比3.2 [2] 行业消息 - 美东时间10月10日，美方宣布针对中方稀土等相关物项出口管制，加征100%关税，对关键软件实施出口管制，10月14日对相关中国船舶征收港口费 [2] - 美联储主席候选人名单缩小至五人，贝莱德高管Rieder令贝森特“印象深刻” [2] - 中央网信办、国家发改委以统筹集约方式开展政务领域人工智能大模型部署 [2]

螺纹钢产业链日报 2025/10/13 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：RB：螺纹钢；HC：热轧卷板 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,083.00 | -20↓ RB主力合约持仓量(手) | 1952748 | +26595↑ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -66569 | +22278↑ ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 蛋鸡在产存栏仍较高，老鸡尚未超淘，高产能仍是市场主要关注点，且节后消费季节性转淡，鸡蛋供需宽松状态预计将继续维持，持续压制近月合约；国庆假日期间，鸡蛋现货价格明显下跌，节后进一步走弱，拖累节后盘面表现；总体而言，高产能压力仍存，叠加现货价格下跌，短期近月合约仍以逢高抛空思路对待；远月受产能去化逻辑支撑，表现或强于近月合约 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为2808元/500千克，环比16888；期货前20名持仓净买单量为 - 16961手；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 - 162元/500千克；期货持仓量（活跃合约）为234377手，环比 - 9875；注册仓单量为13手，环比 - 60 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为2.81元/斤，环比 - 0.12；基差（现货 - 期货）为6元/500千克，环比 - 126 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为114.4（2015 = 100），环比1.22；淘汰产蛋鸡指数全国为93.61（2015 = 100），环比 - 5.59；主产区平均价蛋鸡苗为2.6元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为73.35（2015 = 100），环比 - 5.05；平均价蛋鸡配合料为2.76元/公斤，环比0；养殖利润蛋鸡为 - 0.4元/只，环比 - 0.51；主产区平均价淘汰鸡为8.92元/公斤，环比 - 0.36；淘汰鸡日龄全国为510天，环比 - 2 [2] 产业情况 - 平均批发价28种重点监测蔬菜为4.96元/公斤，环比0.01；平均批发价猪肉为18.47元/公斤，环比 - 0.3；平均批发价白条鸡为17.55元/公斤，环比 - 0.11；流通环节周度库存为1.34天，环比0.2；生产环节周度库存为1.5天，环比0.24；出口数量鲜鸡蛋当月值为13121.03吨，环比264.92 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7179吨，环比 - 442 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价5.51元/公斤，较昨日下跌0.17；河北鸡蛋均价5.62元/公斤，与昨日持平；广东鸡蛋均价6.40元/公斤，较昨日下跌0.07；北京鸡蛋均价5.96元/公斤，与昨日持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料供应尚可收购价小窄幅下调，海南产区原料上量节奏放缓，加工厂收购谨慎；青岛港口总库存较节前小幅去库，保税库累库，一般贸易库去库，节后下游多观望；假期部分轮胎企业检修致产能利用率下滑，随着检修企业开工恢复，本周国内轮胎企业产能利用率预计明显走高；ru2601合约短线预计在14800 - 15400区间波动，nr2511合约短线预计在11800 - 12400区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14940元/吨，环比-375；20号胶主力合约收盘价12040元/吨，环比-310 [2] - 沪胶1 - 5价差15元/吨，环比20；20号胶11 - 12价差-5元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差2900元/吨，环比-65 [2] - 沪胶主力合约持仓量151771手，环比7754；20号胶主力合约持仓量29855手，环比-416 [2] - 沪胶前20名净持仓-28163，环比-4162；20号胶前20名净持仓-10961，环比397 [2] - 沪胶交易所仓单142940吨，环比-1450；20号胶交易所仓单41429吨，环比100 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14250元/吨，环比-400；上海市场越南3L 15000元/吨，环比-250 [2] - 泰标STR20 1850美元/吨，环比0；马标SMR20 1850美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14750元/吨，环比0；马来西亚人民币混合胶14700元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11200元/吨，环比-300 [2] - 沪胶基差-690元/吨，环比-25；沪胶主力合约非标准品基差-190元/吨，环比10 [2] - 青岛市场20号胶13144元/吨，环比-81；20号胶主力合约基差1104元/吨，环比229 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.11泰铢/公斤，环比0.64；胶片参考价55.1泰铢/公斤，环比-1.01 [2] - 泰国生胶胶水参考价53.9泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价51.5泰铢/公斤，环比0.8 [2] - RSS3理论生产利润171美元/吨，环比20；STR20理论生产利润15.8美元/吨，环比20.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量11.31万吨，环比-0.88；混合胶月度进口量26.84万吨，环比0.89 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率50.87%，环比-14.85；半钢胎开工率55.26%，环比-18.32 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.87天，环比0.36；半钢轮胎山东库存天数45.7天，环比-0.23 [2] - 全钢胎当月产量1303万条，环比28；半钢胎当月产量5806万条，环比109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率18.91%，环比-0.7；标的历史40日波动率17.99%，环比1.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.69%，环比0.11；平值看跌期权隐含波动率22.68%，环比0.08 [2] 行业消息 - 2025年9月厄尔尼诺指数-0.38，月环比-0.19，厄尔尼诺现象环比减弱 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售约10.5万辆，环比8月上涨15%，同比增长约82%；1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 截至10月9日，中国半钢胎样本企业产能利用率42.15%，环比-17.50个百分点，同比-36.62个百分点；全钢胎样本企业产能利用率41.53%，环比-13.83个百分点，同比-0.78个百分点 [2] - 2025年10月12 - 18日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶影响减弱，赤道以南部分区域影响增强 [2]

周五（10月10日）夜盘，苯乙烯期货主力合约弱势震荡，最低下探至6693.00元。截止收盘，苯乙烯主 力合约报6726.00元，跌幅0.83%。 银河期货：乙烯后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压 苯乙烯期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 山东京博思达睿计划外检修带动苯乙烯山东对华东价差走强，区域间套利窗口关闭。节后港口库存和工 厂库存上升，四季度国恩化学（原中信国安）20万吨PO/SM联产装置、吉林石化60万吨乙苯脱氢苯乙 烯、广西石化60万吨PO/SM装置有投产计划，苯乙烯供应预期增加。下游3S订单不足，市场现货供应 充足，企业库存整体偏高，苯乙烯后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压。 机构 核心观点 五矿期货 港口库存高位去化，苯乙烯价格或将止跌 瑞达期货（002961） 节后EB2511预计偏弱震荡 五矿期货：港口库存高位去化，苯乙烯价格或将止跌 现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱。分析如下：目前BZN价差处同期较低水平，向上修复空间较 大。成本端纯苯开工中性震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润无变动，苯乙烯开工持续上行。 苯乙烯港口库存持续大幅累库；季节性旺季将至，需求端 ...

塑料期货价格表现 - 周五夜盘塑料期货主力合约急速下挫，最低触及6998.00元，收盘报7004.00元，跌幅0.68% [1] - 瑞达期货预计节后L2601合约偏弱震荡，区间预计在7100-7220附近 [3] 行业供需基本面 - 塑料行业开工率下跌至89%左右，处于中性偏高水平，新增中化泉州HDPE等检修装置 [2] - 10月多套装置重启，新增停车产能偏少，产能利用率预计环比上升，新产能有望落地，国内聚乙烯供应或将出现较大幅度提升 [3] - 新增产能包括40万吨/年的吉林石化HDPE已于7月底投料开车，50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE计划10月初开车 [2] 下游需求状况 - PE下游开工率环比上升1.21个百分点至44.13%，但仍处于近年同期偏低位水平 [2] - 农膜逐步进入旺季，农膜订单和原料库存加速增加，但包装膜订单小幅减少 [2] - 下游棚膜需求逐渐进入年内高位，或带动PE下游开工率达到下半年峰值 [3] 成本与库存因素 - 供需压力较大导致原油价格下跌，假期国际油价受欧佩克同意小幅增产、美国政府停摆担忧等因素影响，较节前窄幅下降 [2][3] - 今年国庆石化累库幅度与往年类似，石化库存处于近年同期中性水平 [2] - 受供应端增量影响，库存累库预期较为明确 [3] 宏观与政策影响 - 塑料产业反内卷与老旧装置淘汰等解决产能过剩问题的宏观政策尚未有实际落地，将影响后续行情 [2]

监管处罚概况 - 2025年以来期货行业累计收到超110张监管措施和纪律惩戒函 [1] - 处罚涉及违规类型广泛，包括互联网营销、开户及适当性管理、居间人管理、资产管理业务等至少10个领域 [2] - 监管态势呈现"零容忍"与"穿透式"双重特征，处罚手段形成"资格准入+行为规范+声誉约束"三维惩戒体系 [4] 互联网营销违规 - 互联网营销成为违规高发区，至少有14家期货公司因此受罚 [1][2] - 海航期货因未对互联网营销活动进行有效管控等多项问题被采取监管谈话措施，多名高管被出具警示函 [2] - 华源期货江苏分公司因未在总公司统一管理下开展网络直播、宣传图片涉及期货行情分析等违规行为被处罚 [3] 其他重点违规领域 - 至少有13家期货公司因公司治理与内部控制不到位遭受处罚 [3] - 9家公司因信息技术或管理不到位被罚，8家期货公司风险管理子公司因场外衍生品交易业务不合规受罚 [3] - 4家公司因资产管理业务不规范而受惩处，和合期货有限公司被依法吊销期货业务许可证 [3] 违规根源分析 - 部分机构存在"重业务、轻合规"的短视思维，盈利模式与监管导向不一致 [1][6] - 行业长期存在"重规模轻质量""重业务轻风控"惯性思维，合规机制滞后于业务扩张 [6] - 内控制度流于形式，股东穿透式管理缺失、子公司防火墙失效等问题突出 [7] 监管趋势变化 - 监管重点从"合规性检查"转向"功能性引导"，更注重提升机构服务实体经济的能力 [8] - 监管从"罚单驱动"向"功能驱动"转型，从"个案查处"向"体系纠偏"深化 [1][4] - 实施双罚制度创新，对高管个人进行追责，构建"责任闭循环" [7] 合规发展建议 - 期货公司应建立"主动治理"体系，调整业务方向聚焦服务实体经济，改善治理结构，加强人才建设 [1][9] - 需要实现从"通道服务商"到"风险管理伙伴"的战略转型，从"形式合规"迈向"价值合规" [9] - 运用科技赋能将合规要求嵌入业务流程，实现从"事后追责"向"事前防范+事中控制"转变 [10] 未来行业展望 - 合规治理将向规则体系标准化、监管体系差异化、风险防控智能化、行业发展生态化方向发展 [11] - 期货行业将进入"严监管、高成本、强分化"新阶段，合规成本全面上升 [11] - 期货公司的核心竞争力将取决于"合规创造价值"的能力，而不仅仅是满足监管底线 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，二十届四中全会即将召开，国家发布治理价格无序竞争公告，《人民日报》发文传递稳预期信号；海外方面，以色列批准加沙停火协议；供需方面，假期焦炭生产供应正常，需求端铁水高位震荡，库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨；技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空；预计焦煤期货主力价格在1060 - 1220区间震荡运行，焦炭期货主力在1590 - 1730区间震荡运行，焦炭利润难有大幅改善空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观层面，二十届四中全会10月20 - 23日召开，国家发布价格治理公告，《人民日报》发文传递积极信号 - 海外方面，以色列10日凌晨批准加沙停火协议 - 供需情况，假期焦炭生产正常，多数焦化厂库存无明显累计，本期铁水产量241.81万吨，较上期减少0.55万吨，焦炭总库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨 - 技术上，焦炭主力周K在60均线下方，周线偏空 - 策略建议，短期宏观情绪或有支撑，金九成材需求一般，预计银十难超九月，粗钢产量延续下降，关注煤矿供应变化，预计煤炭库存季节性回升 [7] 期现市场 期货市场 - 截至10月10日，焦炭期货合约持仓量4.93万手，环比增加781手；5 - 1合约月差为152.5，环比增加9.0个点 - 截至10月10日，焦炭注册仓单量2150手，环比增加10手；期货主力合约螺炭比为1.86，环比下降0.03个点 [11][16] 现货市场 - 截至2025年10月9日，日照港焦炭平仓价1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价1250元/吨，环比持平 - 截至10月10日，焦炭基差为 - 224.0元，环比上升76.0个点 - 2025年8月中国原煤产量39049.7万吨，同比下降3.2%；1 - 8月累计产量316517.4万吨，同比增长2.8%；8月炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60% [24][27] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本：产能利用率74.95%，较上期减少0.05%；焦炭日均产量52.86，较上期减少0.03；焦炭库存42.54，较上期增加3.53；炼焦煤总库存819.32，较上期减少69.15；焦煤可用天数11.7天，较上期减少0.98天 - 本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利9元/吨；山西准一级焦平均盈利17元/吨，山东准一级焦平均盈利63元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 51元/吨，河北准一级焦平均盈利58元/吨 [32] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨 - 截至2025年10月3日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为891.07万吨，环比增加0.15万吨，同比增加13.88% [36] 库存结构 - 本周全国18个港口焦炭库存为252.59，较上期减少4.00；其中北方5港焦炭库存为95.80，较上期减少3.00，华东10港125.79，较上期增加1.00，南方3港31.00，较上期减少2.00 - 本周全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.38，较上期减少0.16；产能利用率85.53%，较上期减少0.29%；焦炭库存650.82，较上期减少12.58；焦炭可用天数11.42天，较上期减少0.18天 [40] 基本面数据 - 1 - 8月焦炭累计出口495万吨，同比下降20.0%；2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0% - 2025年8月，70大中城市二手住宅环比下降0.60%；截至10月5日当周，30大中城市商品房成交面积124.82万平方米，环比下降40.80%，同比增加26.68% - 截至10月5日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积40.15万平方米，环比下降33.72%，同比增加56.20%；二线城市商品房成交面积57.77万平方米，环比下降47.92%，同比增加20.92% [46][49][54]