锡期货价格表现 - 2025年8月19日锡主力合约2509收盘上涨0.46%，涨幅位列全市场第5名 [1] - 主力合约当日成交量为4.49万手 [1] 全市场成交持仓情况 - 锡期货全合约总成交量达6.77万手，较前一日增加1.48万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓2.65万手，较前日减少115手 [1] - 全合约前20席位空头持仓2.72万手，较前日增加75手 [1] 主力合约持仓结构 - 前20席位净多头寸为277手 [1] - 多头持仓前三分别为：中信期货5289手、国泰君安3285手、乾坤期货1319手 [1] - 空头持仓前三分别为：中信期货5162手、国泰君安4207手、银河期货1925手 [1] 主力合约仓位变化 - 多头增仓前三：国泰君安增420手至1942手、海通期货增290手至489手、招商期货增154手至445手 [1] - 多头减仓前三：瑞达期货减342手至712手、国贸期货减293手至453手、东证期货减239手至964手 [1] - 空头增仓前三：光大期货增93手至305手、中信期货增81手至1852手、金瑞期货增72手至639手 [1] - 空头减仓前三：银河期货减377手至1017手、国泰君安减254手至2134手、中国国际减106手至812手 [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓22,814手，较前日减少260手 [4] - 全合约前20席位空头总持仓24,996手，较前日减少103手 [4] - 中信期货在全合约多头持仓5,289手（减201手）、空头持仓5,162手（增200手） [4] - 国泰君安在全合约多头持仓3,285手（增328手）、空头持仓4,207手（减219手） [4]

消息面 - 大商所液化石油气期货仓单8月18日为12878手 环比减少10手 [1] - 花旗预测俄罗斯通过乌克兰向欧洲输送的管道天然气出口可能在2025年底恢复 2026年TTF天然气基本预测为29欧元/兆瓦时 低于市场水平 [1] - 京津冀大港油田储气库群年储采天然气能力突破30亿立方米 成为区域能源安全保障的重要设施 [1] 机构观点 新湖期货 - 化工需求偏强叠加冬季燃烧补货需求改善基本面 现货价格存在支撑 [2] - PG2510-PG2511月差处于往年低位 主力合约将转移至PG2510 [2] - 现货民用气最低价格为4350元/吨 期货PG10贴水 基差预期走弱 建议做多PG2510-PG2511月差 [2] 瑞达期货 - 欧佩克及俄罗斯供应增加 预计到明年6月供给过剩达89万桶 [3] - 美国夏季出行高峰延续 但机构对需求前景保持谨慎 [3] - 美俄会晤未达成协议 美乌讨论领土交换 哈马斯同意加沙停火 宏观局势缓和 [3] - 国内炼厂供应及进口量预计增加 PDH利润修复带动丙烷化工消费 燃烧消费平淡 整体需求持稳 [3] - 液化气供需偏宽松 上行受成本压制 下行空间收窄 短期低位运行 主力合约关注3930附近压力 [3]

沥青期货市场表现 - 沥青期货主力合约小幅走低0.75% 报3448.00元/吨 [1] 宏观事件影响 - 美俄会晤谈话顺利但未达成协议 特朗普未对俄罗斯采取进一步制裁措施 [1] - 美乌会晤讨论领土交换事宜 准备安排俄乌会面 [1] - 哈马斯及多个巴勒斯坦派别同意加沙地带停火 [1] 现货市场状况 - 东北 华北 山东 华南及川渝市场沥青现货价格均出现下跌 [1] - 其余地区现货价格持稳为主 [1] - 原油价格及沥青期货走势偏弱对现货市场情绪产生利空影响 [1] 基本面分析 - 台风"杨柳"导致降水天气间歇而至 对部分省份需求形成阻碍 [1] - 国内沥青整体供应阶段性下滑 [1] - 北方地区刚需小幅提升但下游采购仍维持低位 [1] - 各品牌竞争犹存 无明显利好支撑 [1] - 南方尤其华南一带受台风影响需求受阻 [1] 成本端与后市展望 - 美俄会谈顺利 特朗普暂时搁置对俄罗斯制裁 [1] - 原油下行压力大 沥青成本端走弱 [1] - 建议沥青以偏弱震荡对待为主 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 外盘价格低位震荡影响国内盘面反复波动 基本面进口预期增加 新榨季供应预期平稳略增 国产糖库存销售压力不大 短时间双节备货预期带来支撑 短期震荡运行 操作建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5672元/吨 环比涨8元/吨 主力合约持仓量322832手 环比增7392手 [2] - 仓单数量16931张 环比减173张 期货前20名持仓净买单量 -26523手 [2] - 有效仓单预报为0张 进口加工估算价（配额内）巴西糖4561元/吨 环比涨9元/吨 泰国糖4579元/吨 环比降61元/吨 [2] - 进口巴糖估算价（配额外 50%关税）5796元/吨 环比涨10元/吨 进口泰糖估算价（配额外 50%关税）5819元/吨 环比降82元/吨 [2] 现货市场 - 昆明白砂糖现货价5855元/吨 环比降5元/吨 南宁5980元/吨 柳州6040元/吨 后两者环比持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 环比增60千公顷 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 环比降12.86千公顷 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比增5.49万吨 销糖量累计值811.38万吨 环比增86.92万吨 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨 环比降81.43万吨 销糖率72.69% 环比增7.47% [2] - 食糖当月进口量740000吨 环比增320000吨 巴西出口糖总量359.37万吨 环比增23.47万吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1322元/吨 环比降2元/吨 进口泰国与柳糖价差（配额内）1304元/吨 环比增68元/吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外 50%关税）87元/吨 环比降3元/吨 进口泰国与柳糖价差（配额外 50%关税）64元/吨 环比增89元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7% 环比增2.6% 软饮料产量累计同比2.9% 环比降0.1% [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.4% 环比降0.15% 平值看跌期权隐含波动率8.37% 环比降0.19% [2] - 20日历史波动率7.96% 环比增0.21% 60日历史波动率6.31% 环比增0.05% [2] 行业消息 - 7月中国食糖进口量74万吨 较上月增32万吨（幅度76.2%） 同比增76.4% 1 - 7月进口量178万吨 同比增4% [2] - 上周五ICE原糖10月合约收跌0.66% 周一白糖2601合约收涨0.42% [2] - 亚洲主要产糖国生产前景良好 全球供应预期偏松 市场担忧2025/26年度甘蔗含糖量 需求有改善迹象 原糖价格短期低位宽幅震荡 [2] - 7月下半月 巴西中南部主产区糖产量361.4万吨 较去年同期降0.8% [2] 观点总结 - 配额外利润保持在相对高位 进口压力释放 甜菜糖9月开榨 届时供应阶段性增加 [2] - 夏季冷饮需求旺季 后市双节备货启动 需求有望增加 [2] - 前期产销进度良好 库存压力不大 但加工糖数量增加 去库存进程明显放缓 [2] - 新榨季产量预计保持在近四年以来高位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 虽7月多项经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温；市场关注上市公司半年报，四大宽基指数净利增速正增长，部分公司基本面好转支撑股市，但需警惕未发布财报公司盈利下滑拖累指数业绩；美股估值偏高时，A股吸引外资流入注入增量资金；策略上建议轻仓逢低买入[2] 各目录总结 期货数据 - IF主力合约（2509）最新4237.8，环比+34.6；IF次主力合约（2512）最新4223.4，环比+42.0 [2] - IH主力合约（2509）最新2848.4，环比+2.2；IH次主力合约（2512）最新2852.2，环比+3.2 [2] - IC主力合约（2509）最新6608.0，环比+83.6；IC次主力合约（2512）最新6486.6，环比+98.4 [2] - IM主力合约（2509）最新7184.4，环比+111.8；IM次主力合约（2512）最新7028.0，环比+121.2 [2] - IF-IH当月合约价差1389.4，环比+26.4；IC-IF当月合约价差2370.2，环比+48.6 [2] - IM-IC当月合约价差576.4，环比+21.2；IC-IH当月合约价差3759.6，环比+75.0 [2] - IM-IF当月合约价差2946.6，环比+69.8；IM-IH当月合约价差4336.0，环比+96.2 [2] - IF当季 - 当月 -14.4，环比+6.6；IF下季 - 当月 -32.2，环比+12.4 [2] - IH当季 - 当月 3.8，环比+1.2；IH下季 - 当月 6.6，环比+1.2 [2] - IC当季 - 当月 -121.4，环比+15.2；IC下季 - 当月 -245.8，环比+8.6 [2] - IM当季 - 当月 -156.4，环比+7.2；IM下季 - 当月 -310.6，环比+21.6 [2] - IF前20名净持仓 -33710.00，环比+265.0；IH前20名净持仓 -19475.00，环比+1561.0 [2] - IC前20名净持仓 -15047.00，环比 -55.0；IM前20名净持仓 -57029.00，环比+402.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4239.41，环比+37.1；IF主力合约基差 -1.6，环比 -8.7 [2] - 上证50最新2838.87，环比+6.0；IH主力合约基差 9.5，环比 -4.0 [2] - 中证500最新6668.17，环比+99.6；IC主力合约基差 -60.2，环比 -22.6 [2] - 中证1000 A股成交额（日，亿元）7237.60、28091.30，环比+120.1；两融余额（前一交易日，亿元）20626.42，环比+74.34 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3104.36，环比+251.52；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1120.0、+2665.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） +151.49、 -199.61 [2] - 上涨股票比例（日，%）74.44，环比 -10.87；Shibor（日，%）1.436，环比+0.038 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）99.80，环比+17.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.69 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）105.40，环比 -15.60；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.45 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.01，环比+0.16；成交量PCR（%）47.46，环比 -6.64 [2] - 持仓量PCR（%）79.21，环比+5.57 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股 7.40，环比 -0.60；技术面 7.40，环比 -1.10 [2] - 资金面 7.40，环比 -0.10 [2] 行业消息 - 2025年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%，民间固定资产投资同比下降1.5%，7月环比下降0.63% [2] - 1 - 7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0% [2] - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%；1 - 7月社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8% [2] - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，环比增长0.38%；1 - 7月同比增长6.3% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，上证指数站上3700整数关口，沪深两市成交额连续四日处于2万亿水平，全市场超4000只个股上涨，通信等板块走强，房地产等板块逆市下跌 [2] - 7月规上工业增加值、固投、社零增速较前值回落，房地产加速下探，通胀数据内需企稳叠加产业政策环比好转 [2] - 7月M2 - M1剪刀差继续收窄，连续三个月回落，居民或由超额储蓄转向消费 [2] - 已披露半年报上市公司情况显示，四大宽基净利增速进一步提升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月18日锰硅2601合约报6120，上涨0.36%，现货端内蒙硅锰现货报5900；硅铁2511合约报5880，下跌0.37%，现货端宁夏硅铁现货报5610 [2] - 锰硅产量自5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存-2.3万吨，下游铁水产量高位，内蒙古现货利润-50元/吨，宁夏现货利润-130元/吨，8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨，日K位于20和60均线之间，震荡运行对待 [2] - 硅铁利润改善后产量近几周快速回升，库存也跟随回升，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱，内蒙古现货利润-50元/吨，宁夏现货利润100元/吨，8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨，日K位于20和60均线之间，震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6026元/吨，环比持平；SF主力合约收盘价5880元/吨，环比下降52元/吨 [2] - SM期货合约持仓量590689手，环比下降1028手；SF期货合约持仓量446020手，环比增加12269手 [2] - 锰硅前20名净持仓-81119手，环比增加5075手；硅铁前20名净持仓-24060手，环比增加5047手 [2] - SM1 - 9月合约价差94元/吨，环比增加6元/吨；SF1 - 9月合约价差156元/吨，环比下降2元/吨 [2] - SM仓单73660张，环比下降1137张；SF仓单20716张，环比下降200张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5900元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5700元/吨，环比持平 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5950元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5520元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5920元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5610元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5870元/吨，环比增加37元/吨；SF主力合约基差-270元/吨，环比增加52元/吨 [2] - SM主力合约基差-126元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格670元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存446.60万吨，环比下降2.30万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.75%，环比增加2.32%；硅铁企业开工率36.18%，环比增加1.86% [2] - 锰硅供应207060吨，环比增加11235吨；硅铁供应112900吨，环比增加3800吨 [2] - 锰硅厂家库存158800吨，环比下降2700吨；硅铁厂家库存65180吨，环比下降6590吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比下降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比下降1.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求125382吨，环比增加182吨；五大钢种硅铁需求20313.96吨，环比增加47.66吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.57%，环比下降0.20%；247家钢厂高炉产能利用率90.24%，环比增加0.17% [2] - 粗钢产量7966.00万吨，环比下降352.40万吨 [2] 行业消息 - 央行提出下一阶段落实落细适度宽松货币政策，把促进物价合理回升作为考量，金融政策从供给侧发力，以高质量供给创造有效需求 [2] - 国家发改委称我国煤炭消费比重由2020年的56.8%下降到2024年的53.2%，非化石能源消费比重由15.9%提高至19.8% [2] - 中房报表示未来房地产新建大幅减少但保有量巨大，到2030年超30年房龄居住建筑超100亿平方米，每年改造10%就是10亿平方米 [2] - 央视新闻报道特朗普与泽连斯基通话，俄方希望乌方将顿巴斯地区交予俄罗斯以换取停火，顿巴斯地区面积约6万平方公里 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年8月14日印度或调整进口PVC反倾销税率，中国大陆上调税率远高于其他国家地区；8月18日上海等地PVCSG5市场价较上周五跌0 - 50元/吨；PVC主力换月至V2601合约，V2601跌1.17%收于5054元/吨；上周PVC产能利用率环比+0.87%至80.33%，下游开工率环比 - 0.1%至42.75%，社会库存环比+4.53%至81.14万吨；本周受部分厂区检修影响，PVC产能利用率预计环比下降；中长期8月有新产能计划投放，氯碱利润可观使装置负荷有提升空间，后市供应压力大；国内下游需求淡季，刚需采买，终端地产市场偏弱拖累需求；印度BIS认证延期，反倾销政策预计9月落地，雨季阻碍海外需求传导；成本上，国内配套电石外销放量使电石价格有压力，乙烯美金价或小幅上涨；技术上V2601关注4970附近支撑 [3] 各目录要点总结 期货市场 - 收盘价:聚氯乙烯(PVC)为5054元/吨，环比 - 43；成交量为819976手，环比315680；持仓量为869290手，环比83334；期货前20名持仓买单量为848829手，环比 - 2975；卖单量为912302手，环比1775；净买单量为 - 63473手，环比 - 4750 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC为5075元/吨，环比0；电石法为4869.23元/吨，环比 - 10.38；华南乙烯法为5005元/吨，环比 - 35；电石法为4906.88元/吨，环比 - 25.62；中国到岸价为700美元/吨，环比0；东南亚到岸价为680美元/吨，环比0；西北欧离岸价为750美元/吨，环比0；基差为 - 254元/吨，环比 - 150 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2650元/吨，环比0；华北为2548.33元/吨，环比 - 41.67；西北为2320元/吨，环比 - 28；液氯内蒙主流价为 - 575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价为521美元/吨，环比0；CFR东南亚为548美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价为181美元/吨，环比 - 8；CFR东南亚为189美元/吨，环比 - 9 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯(PVC)开工率为80.33%，环比0.87；电石法开工率为79.96%，环比1.31；乙烯法开工率为81.26%，环比 - 0.23；社会库存总计为49.28万吨，环比1.2；华东地区总计为43.52万吨，环比1.15；华南地区总计为5.76万吨，环比0.05 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.34，环比 - 0.26；房屋新开工面积累计值为35206万平方米，环比4841.68；房地产施工面积累计值为638731万平方米，环比5409.57；房地产开发投资完成额累计值为24475.5亿元，环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率为25.96%，环比 - 3.19；40日历史波动率为23.03%，环比0.07；平值看跌期权隐含波动率为28.81%，环比5.3；平值看涨期权隐含波动率为28.81%，环比5.3 [3] 行业消息 - 2025年8月14日印度或调整进口PVC反倾销税率，中国大陆上调税率远高于其他国家地区；8月18日上海等地PVCSG5市场价较上周五跌0 - 50元/吨；8月9 - 15日中国PVC产能利用率80.33%，环比+0.87%；截至8月14日PVC社会库存环比+4.53%至81.14万吨，同比 - 12.72%；PVC主力换月至V2601合约，V2601跌1.17%收于5054元/吨；上周PVC下游开工率环比 - 0.1%至42.75%，管材开工率环比+0.87%至32.96%，型材开工率环比维稳在36.91% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润改善，因钢价上涨及原料成本涨幅弱，预计8月钢厂产量增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声，有金九银十旺季乐观预期，叠加财政投资政策利好，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，持货商出货意愿高，国内市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓下降价格回调，多头氛围减弱，关注MA20支撑，操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13010元/吨，环比无变化；09 - 10月合约价差 - 75元/吨，环比0.148 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 14994手，环比 - 1580手；主力合约持仓量134400手 [2] - 仓单数量103093吨，环比 - 184吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13800元/吨，环比涨50元/吨；废不锈钢304无锡市场价9650元/吨，环比降50元/吨 [2] - SS主力合约基差285元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.22万金属吨，环比 - 0.04万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比 - 472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨，环比增19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价121650元/吨，环比涨150元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价930元/镍点，环比涨5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比 - 2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨，环比 - 4.59万吨；300系不锈钢库存周合计58.27万吨，环比 - 1.02万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比 - 2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.68万台，环比增0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比 - 0.29万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比 - 0.1万台 [2] 行业消息 - 7月社会消费品零售同比增速放缓至3.7%，汽车类零售总额同比转降；7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，汽车、电子领跑，粗钢、原煤产量下滑 [2] - 1 - 7月全国固定资产投资增长1.6%，民间投资下滑；1 - 7月房地产开发投资同比下降12%，新建商品房销售面积同比下降4% [2] - 中国7月70城房价一线二手房价格环比、同比降幅扩大，各线房价同比降幅收窄；美国7月零售销售环比增长0.5%，连续两月增长，同比涨幅3.9%，6月数据上修至0.9% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动 下游需求疲软限制上方空间 预计维持高位震荡行情 操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14125元/吨 环比涨5元/吨 棉纱主力合约收盘价20155元/吨 环比跌30元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-63829手 环比减3972手 棉纱期货前20名净持仓-421手 环比增34手 [2] - 主力合约持仓量棉花486067手 环比增8447手 棉纱21948手 环比增612手 [2] - 仓单数量棉花7762张 环比减67张 棉纱69张 环比减5张 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15234元/吨 环比涨18元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20720元/吨 环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13558元/吨 环比跌18元/吨 滑准税为14326元/吨 环比跌18元/吨 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22128元/吨 环比跌3元/吨 纯棉精梳纱32支为24007元/吨 环比跌4元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 较之前增加48.3千公顷 全国棉花产量616万吨 较之前增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5486元/吨 环比减18元/吨 工业库存棉花全国85万吨 环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨 环比增2万吨 棉纱线进口数量当月值110000吨 环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润890元/吨 环比增20元/吨 商业库存棉花全国282.98万吨 环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天 环比增1.52天 库存天数坯布35.46天 环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米 环比增1.09亿米 产量纱当月值206.5万吨 环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元 环比增168897.7万美元 当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元 环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.9% 环比降0.19% 棉花平值看跌期权隐含波动率10.88% 环比降0.18% [2] - 棉花20日历史波动率7.2% 环比增0.19% 棉花60日历史波动率5.64% 环比增0.04% [2] 行业消息 - 中国7月棉花进口量为5万吨 同比减少73.2% 1 - 7月累计进口棉花52万吨 同比减少74.2% [2] - 截止2025年08月15日 棉花商业总库存185.61万吨 环比上周减少15.06万吨 减幅7.50% 其中新疆地区商品棉113.19万吨 周环比减少15.00万吨 减幅11.70% 内地地区商品棉41.89万吨 周环比增加1.49万吨 增幅3.69% [2] - 上周五ICE棉花12月合约收跌0.16% 周一棉花2601合约收涨0.11% 棉纱2511合约收跌0.22% [2] - 8月7日止当周 美国当前市场年度棉花出口销售净增24.2万包 下一年度棉花出口销售净增0.11万包 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端上周国内停车、恢复装置并存，产能利用率环比降至84.1%，本周山东等地检修装置增加预计产能利用率进一步回落；需求端氧化铝开工率环比微降，粘胶短纤和印染开工率环比上升，非铝下游旺季临近但刚需仍偏弱；库存方面上周液碱工厂库存环比下降；当前氧化铝行业利润可观装置预计稳定运行，山东地区液碱库存压力不大；技术上SH2509关注2650附近压力，SH2601关注2700附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2567元/吨，烧碱主力合约持仓量42812手，环比减少6806手，期货前20名净持仓为 -13632手，环比减少1133手，主力合约成交量101040手，环比减少45977手 [3] - 合约收盘价烧碱1月为2635元/吨，环比降2元/吨，5月为2723元/吨，环比降3元/吨 [3] 现货市场 - 32%离子膜碱山东地区价格820元/吨，江苏地区890元/吨，山东地区32%烧碱折百价2562.5元/吨，基差58元/吨，环比升34元/吨 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨，西北主流价210元/吨，动力煤价格643元/吨 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价 -49.5元/吨，江苏主流价 -100元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13040元/吨，氧化铝现货价3215元/吨，环比降5元/吨 [3] 行业消息 - 8月8 - 14日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比降1.0% [3] - 截至8月14日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存43.78万吨，环比下降5.18%，同比上升18.61% [3] 观点总结 - 供应端上周烧碱产能利用率环比降至84.1%，本周预计进一步回落 [3] - 需求端上周氧化铝开工率环比降至85.64%，粘胶短纤开工率环比升至86.04%，印染开工率环比升至61.46% [3] - 库存方面上周液碱工厂库存环比降至43.78万吨 [3] - 氧化铝行业利润可观装置预计稳定运行，非铝下游旺季临近刚需仍偏弱，山东地区液碱库存压力不大 [3] - 技术上SH2509关注2650附近压力，SH2601关注2700附近压力 [3]