公司动态 - 北京汇川技术有限公司近日成立，法定代表人为郭立鹏，注册资本为3亿元 [1] - 公司经营范围涵盖人工智能理论与算法软件开发、人工智能基础资源与技术平台、人工智能通用应用系统、人工智能应用软件开发等领域 [1] - 该公司由汇川技术全资持股 [2]

活动信息 - 公司将参加2024年度深圳辖区上市公司集体接待日活动[2] - 活动采用网络远程方式举行[2] - 活动时间为2024年12月12日14:30至17:00[2] 参与方式 - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[2] 互动安排 - 公司与投资者互动时间为15:40 - 17:00，高管将在线交流[2]

2024上海宝马展概况 - 2024上海宝马展（bauma CHINA）于11月26日在上海新国际博览中心开幕，展示前沿技术革新成果和新品矩阵，成为行业风向标和国际交流合作桥梁 [1] 汇川技术参展亮点 - 汇川技术以"精研场景，绿动未来"为主题参展，重点展示工程机械电动化系统解决方案，吸引广泛关注 [3] - 公司在新能源乘用车和商用车领域已建立高品质电驱与电源系统解决方案的领先地位 [3] - 工程机械事业部总裁陶劲深度解读行业发展趋势 [3] 工程机械行业趋势 - 行业呈现电动化、智能化、数字化"三化"融合趋势，主机厂纷纷推出整体解决方案 [4] - 电动装载机、电动叉车等品类销量快速增长，电动装载机销量近两年呈"井喷式"增长 [5] - 电动挖掘机、电动装载机、智能无人驾驶矿卡等创新产品集中涌现 [5] - 中国新能源产业链发展为工程机械电动化与数字化融合提供支撑 [5] 汇川技术战略布局 - 2018年即开始布局工程机械细分领域电动化项目，2021年整合资源组建专业团队 [7] - 将电动汽车领域15年经验和20年电机驱动技术沉淀应用于工程机械电动化 [8] - 通过打造代差级产品和技术断层迭代为客户创造独特价值 [8] 国际化发展 - 中国工程机械企业从贸易出口向本地化深耕和高质量发展转变 [9] - 汇川技术在全球拥有12个生产基地、3个海外工厂和15个研发中心 [11] - 每年10%销售收入投入技术研发，已与卡特彼勒、沃尔沃、小松等国际品牌合作 [11] - 推出"Globalocal"战略，实现研发、销售、服务和制造资源的全球化布局 [11] 行业政策环境 - "双碳"目标推动工程机械行业格局重塑，电动化转型成为政策重点 [7] - 市场需求从产品功能价格转向作业经济性和智能化水平 [7]

授信额度 - 2024年4月19日公司拟申请授信额度合计500亿元[1] - 2024年11月26日，西安、济南、南京汇川分别获授信1.5亿、1.4亿、2亿元[3] 子公司财务数据 - 西安汇川2024年1 - 9月营收7.23亿元，净利润0.97亿元[5] - 济南汇川2024年1 - 9月利润总额1823.75万元，净利润1477.32万元[8] - 南京汇川2024年1 - 9月营收2760.75万元，净利润 - 1773.70万元[9][10] 子公司资产负债 - 西安汇川2024年9月30日资产10.16亿元，负债8.71亿元[4][5] - 济南汇川2024年负债1.01亿元，净资产1.41亿元[4][8] - 南京汇川2024年9月30日资产15.87亿元，负债6.02亿元[4][9] - 西安、济南、南京汇川资产负债率分别为85.79%、41.87%、37.91%[4] 担保情况 - 公司为西安、济南、南京汇川担保最高本金分别不超1.5亿、1.4亿、2亿元[14] - 本次担保后公司及控股子公司担保总额81.72亿元或等值外币，占2023年净资产33.38%[15] - 本次担保生效后，公司及控股子公司担保余额32.24亿元或等值外币，占2023年净资产13.17%[16] 其他业务额度 - 公司及控股子公司开展资产池业务总额度为30亿元，占2023年净资产12.25%[15] - 公司及控股子公司为买方信贷客户提供担保额度为9亿元，占2023年净资产3.68%[15]

投资者参与情况 - 10月31日至11月15日期间公司开展多场投资者关系活动 参与单位众多 人数不等[1][2][3][4][5] - 10月31日第一场电话会议Comgest SA1人参与[1] - 11月4日第一场现场调研国泰君安证券等共4人参与[1] - 11月5日第一场路演活动银华基金4人 第二场路演活动大家资产5人 第三场券商策略会共31人参与[1] - 11月6日第一场路演活动华夏基金2人 第二场券商策略会25人参与[2] - 11月7日第一场券商策略会长盛基金等6人 第二场券商策略会若干机构参与[2] - 11月8日第一场券商策略会15人 第二场券商策略会17人参与[3] - 11月11日第一场电话会议申万菱信基金1人 第二场现场调研10人参与[3] - 11月12日第一场电话会议富国基金8人 第二场电话会议16人 第三场券商策略会14人参与[4] - 11月13日第一场路演会议大成基金1人参与[4] - 11月14日第一场券商策略会29人 第二场券商策略会5人参与[5] - 11月15日第一场现场调研博裕资本投资3人参与[5] 公司业务相关 - 低压变频器业务 - 2024年上半年中国工业自动化市场低压变频器市场规模约143亿元 同比下降7.8% 公司份额约19.6%较2023年提升[5] - 公司通用自动化事业部采取积极市场策略 如布局多产品解决方案 抓行业结构性需求等 传统行业订单增长支撑份额提升[5] - 国家大规模设备更新政策影响 - 政策推动设备向高端智能绿色方向更新升级 工业领域是重点 公司预计将带来订单支撑[6] - 通用自动化下沉市场 - 公司通过战区运作和渠道力量下沉市场 今年前三季度综合SBU板块业务订单同比增速超40%[6] - 气动导轨等产品 - 气动导轨等产品市场空间大 公司基于客户需求拓宽产品线 气动产品已导入部分领域并探索新机会[7] - 国际化布局 - 国际化是公司第一大战略 分欧美市场和非欧美市场构建本土化布局[7] - 智慧电梯业务海外业务 - 智慧电梯出海业务分两类 海外有本土化布局机会和进入跨国企业客户带来推广机会[8] - 今年前三季度海外收入约6亿元 随着布局推进海外收入将逐步提升[8]

股份转让 - 2024年12月6日至2025年3月5日朱兴明大宗转让不超1100万股（占0.41%）[8] - 转让前朱兴明持股2.07%，转让后持股1.66%[6] - 转让后朱瀚玥持股0.41%[6] 股权赠与 - 2021年9月18日朱兴明将20602113股（占0.77%）及汇川投资权益赠与朱瀚玥[2] 其他 - 朱瀚玥委托朱兴明行使表决权[2] - 转让不涉及减持，不影响控制权等[3]

股权激励 - 本次归属股票人数1015人，首次授予783人，预留授予232人[3][23] - 本次归属股票数量1823802股，占归属前总股本比例0.07%，首次授予1573606股，预留授予250196股[3][23] - 本次归属股票上市流通日为2024年11月15日[3] - 2022年拟向865名激励对象授予股票权益不超2322.21万股，首次授予2111.10万股，预留授予211.11万股[5] - 2022年首次授予激励对象人数调为864人，首次授予总数调为2110.20万股，授予权益总数调为2321.31万股[7] - 本激励计划首次授予第二类限制性股票各批次归属比例均为25%[9] - 2023年第二类限制性股票授予价格由42.78元/股调为42.42元/股[9] - 2023年向245名激励对象授予69.663万股第二类限制性股票，授予价格42.42元/股[10] - 本激励计划预留授予第二类限制性股票第一个归属期归属比例40%，第二、三个归属期均为30%[11] - 2024年第二类限制性股票授予价格由42.42元/股调为41.97元/股[12] - 第六期股权激励计划首次授予激励对象由818人调为786人，第二个归属期实际归属783人，归属数量1573606股[13][15] - 第六期股权激励计划首次授予共作废218644股[13][15] - 第六期股权激励计划预留授予激励对象由245人调为233人，第一个归属期实际归属232人，归属数量250196股[15][16] - 第六期股权激励计划预留授予共作废40633股[15][16] - 第六期股权激励计划首次授予第二类限制性股票第二个归属期为2024年8月12日至2025年8月11日[17] - 第六期股权激励计划预留授予第二类限制性股票第一个归属期为2024年8月9日至2025年8月8日[19] - 136名激励对象2023年度绩效考核结果为“B”，本期个人层面归属比例90%；2名激励对象为“C”，归属比例0%[13][19] 业绩数据 - 2023年公司营业收入304.20亿元，较2021年的179.43亿元增长69.53%[18][21] - 2023年公司净利润40.71亿元，较2021年的29.18亿元增长39.50%[18][19][21] - 2024年前三季度净利润3353827529.06元，基本每股收益1.25元，按新增后股本摊薄计算每股收益仍为1.25元[36] 其他 - 本次归属计划与2022年第一次临时股东大会审议通过的激励计划相关内容一致[30] - 截至2024年10月23日，783名首次授予激励对象缴纳新增注册资本1573606元，占比100%，实际缴纳出资额66044243.82元，股份数1573606股，增加资本公积64470637.82元[31] - 截至2024年10月23日，232名预留授予激励对象缴纳新增注册资本250196元，占比100%，实际缴纳出资额10500726.12元，股份数250196股，增加资本公积10250530.12元[32] - 本次限制性股票归属所募集资金全部用于补充公司流动资金[33] - 本次变动后，限售条件流通股/非流通股数量411412263股，占比15.28%；无限售条件流通股数量2280833925股，占比84.72%；总股本2692246188股，增加1823802股[34] - 本次归属完成后，公司股权分布符合上市条件，控制权未发生变化[35] - 首次授予第二类限制性股票第二个归属期归属等事项已取得必要批准和授权，归属条件已成就[37] - 预留授予第二类限制性股票第一个归属期归属等事项已取得必要批准和授权，归属条件已成就[38] - 备查文件包括董事会决议、监事会决议、法律意见书、验资报告等[39] - 公告发布时间为2024年11月13日[41]

激励授予情况 - 2024年9月23日向14名激励对象授予283,000股第二类限制性股票，向1,146名激励对象授予30,892,200份股票期权[4] - 股票期权登记数量为30,690,700份，激励对象登记人数为1,139人[4] - 股票期权授予日为2024年9月23日，登记完成日为2024年11月7日[4] - 第二类限制性股票授予价格和股票期权行权价格均为42.87元/股（份）[5] - 本激励计划拟授予股票权益合计不超过34,763,000股，首次授予权益31,283,000股[5] 激励调整情况 - 2024年9月5 - 17日公示1,162名激励对象，2人放弃参与，调整后首次授予激励对象人数为1,160人，首次授予权益总数为31,175,200股[8] - 确定授予日后，7人不再获授，股票期权首次授予激励对象人数变为1,139名，数量变为30,690,700份[9] 激励对象与占比 - 中层管理人员、核心技术（业务）骨干获授30,690,700份股票期权，占本激励计划授予权益总数的89.08%，占目前股本总额的1.15%[9] 激励计划规则 - 股票期权激励计划有效期最长不超过60个月[10] - 首次授予的股票期权分四个行权期，每个行权期行权比例均为25%[10] - 股票期权激励计划考核年度为2024 - 2027年，每年考核一次[11] 业绩考核目标 - 2024年营业收入增长率不低于18%或净利润增长率不低于10%[11] - 2025年营业收入增长率不低于40%或净利润增长率不低于25%[11] - 2026年营业收入增长率不低于60%或净利润增长率不低于40%[11] - 2027年营业收入增长率不低于85%或净利润增长率不低于55%[11] 行权额度计算 - 激励对象个人实际行权额度=个人当年计划可行权额度×个人层面标准系数[13] 费用计算与摊销 - 公司选择Black - Scholes模型计算股票期权公允价值[14] - 授予股票期权数量为30,690,700份，预计总费用17,736.62万元[15] - 2024 - 2028年预计摊销费用分别为2,031.98万元、7,356.43万元、4,560.51万元、2,699.66万元、1,088.05万元[15] 激励计划影响 - 激励计划实施将提升员工凝聚力和团队稳定性，提高经营效率[16]

报告投资评级 - 汇川技术的投资评级为买入 板块评级为强于大市[1] 报告的核心观点 - 汇川技术2024年前三季度业绩同比增长1.04% 实现收入253.97亿元 同比增长26.22% 实现归母净利润33.54亿元 同比增长1.04% 实现扣非归母净利润31.35亿元 同比增长2.91% 其中2024Q3公司实现归母净利润12.36亿元 同比减少0.54% 环比减少5.44%[3] - 盈利能力略有下滑 期间费用率控制较好 2024年前三季度 公司综合毛利率同比下降4.76个百分点至31.02% 综合净利率同比下降3.18个百分点至13.45% 期间费用率同比下降2.19个百分点至18.12%[3] - 新能源汽车业务持续较快增长 通用自动化与智慧电梯业务收入同比承压 新能源汽车业务实现销售收入约104亿元 同比增长约96% 通用伺服系统、PLC&HMI收入分别约43亿元、10亿元 同比均有下降 智慧电梯业务收入约36亿元 同比下降约6%[3] - 在当前股本下 结合公司季报与部分下游需求疲软的背景 将公司2024 - 2026年预测每股收益调整至1.85/2.26/2.67元（原2024 - 2026年预测为2.07/2.46/2.82元） 对应市盈率32.8/26.8/22.8倍 维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度 汇川技术实现收入253.97亿元 同比增长26.22% 实现归母净利润33.54亿元 同比增长1.04% 实现扣非归母净利润31.35亿元 同比增长2.91% 2024Q3公司实现归母净利润12.36亿元 同比减少0.54% 环比减少5.44%[3] - 2024年前三季度 公司综合毛利率同比下降4.76个百分点至31.02% 综合净利率同比下降3.18个百分点至13.45% 期间费用率同比下降2.19个百分点至18.12%[3] - 公司2022 - 2026年主营收入、归母净利润等呈现一定的增长趋势 如2024 - 2026年预测每股收益调整至1.85/2.26/2.67元 对应市盈率32.8/26.8/22.8倍[3][4] 业务板块方面 - 新能源汽车业务持续较快增长 实现销售收入约104亿元 同比增长约96%[3] - 通用自动化业务受光伏、锂电行业需求下滑及其他行业需求疲软影响 通用伺服系统、PLC&HMI收入分别约43亿元、10亿元 同比均有下降[3] - 智慧电梯业务受房地产行业交付走低 新梯需求减少影响 收入约36亿元 同比下降约6%[3]

审计机构相关 - 公司2024年同意续聘信永中和为年度财务报告审计机构[2] - 审计签字注册会计师变更为李斌华、杜玉洁[2] - 本次变更系内部调整，不影响2024年度财报审计[5] 新签字会计师情况 - 李斌华2024年开始为公司提供审计服务[3] - 近五年签署和复核4家上市公司[3] - 近三年无违规及违反独立性情形[3][4]