股东大会信息 - 公司定于2024年11月15日14:30召开2024年第三次临时股东大会[1] - 会议股权登记日为2024年11月11日[2] 投票信息 - 网络投票时间为2024年11月15日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网系统9:15 - 15:00[1][10][11] - 网络投票代码为“350394”，简称“天孚投票”[9] 登记信息 - 中小投资者指单独或合计持有公司5%以下股份的股东（不包含5%；不包含公司董监高）[3] - 股东大会现场登记时间为2024年11月13日9:00 - 11:30、13:30 - 17:00[4] - 异地股东信函等登记须在2024年11月13日17:00前送达或传真到公司[5] 其他 - 授权委托书有效期限为自签发之日起至股东大会结束之日[13]

会议相关 - 天孚通信第五届董事会第五次会议于2024年10月21日召开[1] - 拟召开2024年第三次临时股东大会，现场会议11月15日14:30召开，有网络投票[7] 议案表决 - 《关于公司2024年第三季度报告的议案》全票通过[3] - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》全票通过，待股东大会审议[5][6] - 《关于召开2024年第三次临时股东大会的议案》全票通过[8] 资金安排 - 公司及子公司拟用不超过40亿元自有资金现金管理，期限12个月[4]

现金管理决策 - 2024年10月21日公司审议通过用部分闲置自有资金现金管理议案[1][7] - 公司及子公司拟用不超40亿自有资金现金管理[1][2][7][8] 管理详情 - 期限自股东大会通过起12个月，额度内资金可循环用[2][7][8] - 投资安全性高、流动性好的理财产品[2][7][8] 风险与措施 - 投资受市场等风险影响，采取选产品等风控措施[3][4] 其他安排 - 授权总经理决策，财务负责人实施，发行主体无关联[3] - 适度现金管理可提升业绩保障股东利益[6]

行业表现 - 通信行业整体涨幅为0.05% [1] - 行业内股价上涨的有42只，涨停的有海能达、铭普光磁等6只 [1] - 股价下跌的有85只，跌幅居前的有云里物里、富士达、世纪鼎利等，跌幅分别为14.24%、14.16%、10.45% [1] 公司融资情况 - 天孚通信最新两融余额为15.16亿元，其中融资余额为15.05亿元 [1] - 近10日融资余额增加2.53亿元，环比增长20.24% [1]

分红信息 - 2024年半年度以553,911,681股为基数，每10股派现5元，共派276,955,840.50元[2] - 不同股东派现及红利税政策不同[4] 时间安排 - 股权登记日2024年10月16日，除权除息日10月17日[4] - 权益分派业务申请期为2024年10月8日至10月16日[7] 其他事项 - 实施后调整2021和2023年限制性股票激励计划授予价格并披露[8] - 苏州天孚仁和与朱国栋现金红利公司自行派发[10]

报告投资评级 - 公司定义为光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商,专业从事高速光器件的研发、规模量产和销售业务 [4] - 公司维持"增持"评级,预计2024-2026年实现营收36.80/52.96/68.80亿元,实现归母净利润14.51/21.04/27.54亿元,对应PE为28.41/19.60/14.97倍 [4] 报告核心观点 - 2024年上半年公司营业收入15.56亿元,同比增长134.27%,归母净利润6.54亿元,同比增长177.20%,业绩增长主要得益于全球人工智能AI技术发展和算力需求增加,带动全球数据中心建设对高速光器件产品需求的持续稳定增长 [2] - 公司产品精密度高,同时良率、效率和可靠性要求较高,公司整体会在保证品质的前提下平稳扩产,根据客户需求和物料供给状况动态调整每月的产量,达成客户的交付需求 [2] - 根据行业研究机构数据,预计2024年光模块整体市场增速有望超过40%,其中数通光模块增长预计最为迅速,2025年行业还将增长20%以上,2026-2027年增速将继续维持在两位数以上 [2] 财务数据总结 - 2024年上半年公司综合毛利率57.77%,同比增长6.81%,一方面受益于行业景气度高,公司产能利用率较为饱和,另一方面美元汇率变化和财务收益对今年上半年利润有所贡献 [2] - 上半年销售费用率0.91%、管理费用率4.15%、研发费用率7.2%,与去年同期相比均有所下降 [2] - 上半年公司经营产生的净现金流为4.8亿元,去年同期为2.89亿元,上半年合同负债1.56亿元,去年同期为0.39亿元 [2]

市场扩张和并购 - 2024年8月公司审议通过收购天孚之星46.67%股权议案[1] - 公司以233,592,093.41元自有资金收购该部分股权[1] - 交易完成后公司持有天孚之星100%股权[1] - 天孚之星完成股权收购工商变更登记[2] 天孚之星信息 - 天孚之星成立于2022年3月8日[3] - 天孚之星注册资本为50100万元整[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司以"精益制造，万品入精"作为经营理念，以定制化、高品质持续拓展精密无源器件市场并以此为基础拓展光引擎业务，有望全面受益于高速光模块市场爆发 [6] - 有源模组产品随大客户出货节奏有望继续环比增长，展望2025 1.6T产品将带来更高价值量 [5] - 公司2023年第一大客户Fabrinet是泰国光模块ODM主要供应商，与北美AI算力客户保持良好合作关系，2024财年Fabrinet数通收入同比增长120%以上 [5] - 公司半年报存货中原材料储备较年初增长64.3%，泰国子公司产线已部分投产，且收购天孚之星46.67%股权显示对海外布局的投入决心 [5] 无源器件业务总结 - 公司无源器件覆盖了隔离器、滤光片、Fiber Array、多模用塑料透镜等，受益于主流光模块厂商销售增长 [1] - 上半年无源器件毛利率为68.9%，同比提升13.9个百分点，主要原因是人工产能的扩充、产品结构的高端化 [1] - 公司的无源器件与客户从概念研发阶段即切入，具有高精度、高可靠性、高一致性、数据离散性好等特性 [1] - 上半年公司为高速率、硅光配套的相关无源器件扩产相对较多，下半年有望保持环比增长 [1] 有源器件业务总结 - 上半年公司光有源器件收入8.2亿元，同比增长267.4%，毛利率为46.8%，同比提升5.4个百分点，主要原因是良率的提升 [1] - 随着英伟达GB200 CX8配套网卡和交换机的出货，2025年有望成为1.6T放量元年 [5] - 作为大客户核心光引擎供应商，公司有望由1.6T开启新增长阶段 [5] 财务数据和估值 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为15.2/26.4/31.4亿元 [6] - 2024-2026年营业收入预计分别为3,810/6,912/8,181百万元 [8] - 2024-2026年毛利率预计分别为55.1%/52.0%/51.9% [8] - 2024-2026年ROE预计分别为33.9%/39.4%/33.6% [8] - 2024-2026年P/E预计分别为26.7/15.3/12.9倍 [8] 风险提示 - GPU服务器等AI下游基础设施出货不及预期导致光模块市场预期下调 [7] - 下游大客户引入新供应商导致竞争格局恶化 [7] - 有源产品占比提升拉低整体毛利率水平 [7] - 无源器件新品在客户1.6T和硅光导入不及预期 [7]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1. 公司 2024H1 实现收入 15.56 亿元,同比+134.27%;归母净利润 6.54 亿元,同比+177.20%;扣非净利润 6.41 亿元,同比+184.24%。毛利率和净利率均有大幅提升。[4] 2. 公司光有源器件和光无源器件收入均实现高速增长,得益于全球 AI 技术发展和算力需求增加,带动高速光器件产品需求持续增长。[4] 3. 公司积极推进全球产业布局,新加坡总部和泰国生产基地建设有序推进,有望进一步提升公司盈利能力。[5] 4. 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 14.48、21.96、29.97 亿元,给予公司 2024 年 PE 区间 40-45X,对应合理价值区间 104.40-117.45 元。[5] 分业务收入和毛利率分析 1. 公司光无源器件 2024E-2026E 收入分别为 11.83、14.79、17.75 亿元,毛利率维持在 60%左右。[7] 2. 公司光有源器件 2024E-2026E 收入分别为 7.46、23.87、40.58 亿元,毛利率逐步提升至 50%。[7] 3. 其他业务收入占比较小,毛利率维持在 50.5%左右。[7] 财务指标分析 1. 公司 2023-2026 年营业收入分别为 19.39、38.75、58.42、78.20 亿元,净利润分别为 14.48、21.96、29.97 亿元,保持高速增长。[6][9] 2. 2023-2026 年毛利率维持在 52.7%-54.3%,净利率在 37.4%-38.3%,盈利能力较强。[9] 3. 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,财务状况良好。[10]

天孚通信临时股东大会 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所 关于苏州天孚光通信股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 致：苏州天孚光通信股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东 大会规则》和《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》等法律、 法规和规范性文件以及公司《章程》的规定，本所接受公司董事会的委托，指派 本所律师出席公司2024年第二次临时股东大会，并就本次临时股东大会的召集、 召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以及表决结果的合法有效 性出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师对本次临时股东大会所涉及的有关事项进行 了审查，查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。 本所律师同意将本法律意见书随公司本次临时股东大会决议一并公告，并依 法对本法律意见书承担相应的责任。 本所律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次临时股东大会的召集、召开程序 1、本次临时股东大会的召集 2024 年 8 月 14 日，公司召开了第五届董事会 ...