板块整体表现 - 11月7日养殖业板块整体上涨0.31%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，天域生物领涨，涨幅为3.05%，立华股份领跌，跌幅为2.73% [1][2] 领涨个股表现 - 天域生物收盘价9.46元，上涨3.05%，成交量为16.96万手，成交额为1.60亿元 [1] - 罗牛山收盘价8.12元，上涨2.40%，成交量为108.89万手 [1] - 正邦科技收盘价66.7元，上涨1.36%，成交量为121.22万手，成交额为3.61亿元 [1] 资金流向分析 - 当日养殖业板块主力资金净流入2.23亿元，游资资金净流出2.12亿元，散户资金净流出1104.09万元 [2] - 牧原股份获得主力资金净流入2.14亿元，主力净占比达15.01%，但同时遭遇游资净流出1.52亿元 [3] - 京基智农主力资金净流入5059.29万元，主力净占比为17.54% [3]

农牧渔ETF市场表现 - 11月7日10时17分，农牧渔ETF（159275）场内价格逆市上涨0.6%，成交额为525万元，基金最新规模为2.00亿元 [1] - 成份股中宏辉果蔬、罗牛山和海南橡胶涨幅居前，分别上涨6.22%、4.04%和2.56% [1] - 成份股中兄弟科技、众兴菌业和海大集团表现较弱，跌幅分别为3.59%、2.81%和0.54% [1] 行业政策与金融支持 - 2025年11月4日农业农村部部署建立农产品质量安全全链条监管机制，推动形成"产""管"协同工作格局 [1] - 截至9月末，内蒙古自治区金融系统涉农贷款余额达9519.4亿元，加大对乡村振兴和农畜产品基地建设的支持力度 [1] - 中国农学会公示"2025中国农业重大科技新成果"，华蒙肉羊羔羊智能保育技术入选，该技术通过物联网和精准营养调控提升养殖效益 [1] 行业景气度与价格走势 - 国信证券指出下游消费行业中食品饮料环比回升，农产品价格整体温和上涨 [1] - 农林牧渔行业景气度与食用农产品价格指数、蔬菜平均批发价及猪料比价相关，显示行业呈现温和复苏态势 [1] - 太平洋证券指出养殖业面临多重压力，生猪行业持续亏损且能繁母猪存栏仍处高位，但黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨 [2] 细分领域动态 - 生猪行业产能去化动力增强，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [2] - 白鸡行业产能升至历史高位，毛鸡价格低位震荡，但中期有望反弹 [2] - 动保行业景气回升，抗生素价格维持高位，种植产业链方面粮价企稳中期有望上涨 [2] 指数与成份股信息 - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金被动跟踪农牧渔指数，该指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [2] - 种子产业战略地位突出，转基因技术推进带动行业升级 [2]

三角防务与西门子能源合作 - 公司与西门子能源签署《燃机项目开发协议》及《框架订单协议》[1] - 开发协议旨在使公司获得为西门子能源供应特定物项的资格[1] - 框架订单协议要求公司按采购订单等文件交付产品及工装并确保质量[1] - 公司主营业务为航空、航天、船舶等行业锻件产品[1] 金地集团10月销售数据 - 10月实现签约面积18.4万平方米，同比下降53.30%[2] - 10月实现签约金额19.2亿元，同比下降65.78%[2] - 1-10月累计签约面积197.6万平方米，同比下降50.45%[2] - 1-10月累计签约金额261.0亿元，同比下降55.33%[2] - 公司主营业务为房地产开发与销售等[2] 股东减持公告汇总 - 晨光新材股东江苏皓景博瑞园林绿化工程有限公司拟减持不超过300万股，占总股本比例不超0.96%[3] - 三江购物第二大股东杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司拟减持不超过1643.04万股，占总股本3%[4][5] - 安必平股东诸暨高特佳及其一致行动人拟合计减持不超过93.57万股，占总股本比例不超过1.00%[6] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）拟减持不超过3733.91万股，占公司总股本3%[11] - 可川科技控股股东、实际控制人之一施惠庆拟减持不超过563.69万股，占公司总股本3%[12][13] - 凯美特气3名股东拟合计减持不超过2086.04万股，占公司总股本3%[16][17] - 舒泰神股东香塘集团有限公司拟减持不超过477.77万股，占总股本1%[20][21] - 楚江新材董事、高管及股东拟合计减持不超过200万股，占剔除回购专户后总股本的0.13%[22][23] - 翰博高新董事兼副总经理及特定股东拟合计减持不超过21.68万股，占总股本约0.12%[24] - 祖名股份实际控制人拟减持不超过374.34万股占总股本3%，股东沈勇拟减持不超过124.78万股占总股本1%[25][26] 温氏股份10月销售数据 - 10月销售肉鸡12833.45万只，收入36.33亿元，毛鸡销售均价13.33元/公斤[8] - 肉鸡销量环比增4.66%，同比增8.01%；收入环比增4.91%，同比增9.96%；均价环比降1.48%，同比持平[8] - 10月销售生猪389.28万头，收入50.48亿元，毛猪销售均价11.57元/公斤[8] - 生猪销量环比增17.07%，同比增45.69%；收入环比增1.47%，同比降13.15%；均价环比降12.22%，同比降34.41%[8] - 公司主营业务是肉鸡、肉猪的养殖和销售[9] 公司资本运作与控制权变更 - 东峰集团证券简称自2025年11月11日起由"东峰集团"变更为"衢州东峰"，证券代码不变[10] - 豪能股份拟发行可转债募资总规模不超过18亿元，用于智能制造核心零部件项目（二期）和补充流动资金等[14] - 民德电子拟以1480万元价格转让控股子公司深圳市君安宏图技术有限公司51%股权，交易完成后不再纳入合并报表[15][16] - 申科股份原控股股东等转让公司41.89%股份完成过户，新控股股东深圳汇理持股比例达51.60%，实际控制人变更[16] - 西菱动力拟以现金方式收购纬湃汽车电子（上海）有限公司100%股权，标的公司主营涡轮增压器[18][19] - 苏常柴A全资子公司拟出资3000万元，与控股股东等共同发起设立总规模7000万元的股权投资基金，重点投资高端制造等战略性新兴产业[26][27] 财通证券利润分配 - 公司2025年前三季度利润分配拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）[24] - 以总股本46.03亿股为基数，共派发现金红利2.76亿元[24] - 公司主营业务是财富管理、投资银行等业务[24]

第1笔成交价格为14.48元，成交73.70万股，成交金额1,067.18万元，溢价率为-19.69%，买方营业部为中 国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部，卖方营业部为中国中金财富证券有限公司云浮 新兴东堤北路证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为1322.18万元。该股近5个交易日累 计上涨1.58%，主力资金合计净流入7361.28万元。 责任编辑：小浪快报 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月6日，温氏股份收跌0.39%，收盘价为18.03元，发生1笔大宗交易，合计成交量73.7万股，成交金额 1067.18万元。 ...

公司财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入757.88亿元，归母净利润52.56亿元 [2] - 2025年第三季度实现营业收入259.37亿元，归母净利润17.81亿元 [2] - 前三季度累计销售生猪2767万头，销售肉鸡9.45亿只 [2] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率降至49.4% [2] - 前三季度现金分红总额为19.9亿元，占归母净利润的38% [2] - 上市以来累计实现净利润474亿元，累计现金分红总额为301.1亿元 [3] - 营业收入从2015年的482亿元增长至2024年的1049亿元 [3] - 总资产从2015年的327亿元增长至2024年的939亿元 [3] 战略发展与核心竞争力 - 公司战略从规模增长转向质量提升，聚焦高质量发展 [1][7] - 公司坚持创新驱动，致力于打造百年品牌 [1] - 公司深耕农牧食品赛道，养殖主业规模领先 [3] - 公司构建了覆盖畜禽育种、饲料、疾病防控、智能养殖等环节的核心技术体系 [7] - 上市以来累计研发投入达48.1亿元 [7] - 公司已完成从传统养殖到智慧农牧的升级 [7] 数字化转型与技术创新 - 公司与华为签署战略合作协议，共同打造智慧养殖数字化底座 [4] - 合作重点包括建设运维“温氏云”、现代信息基础设施建设、数字能源及软硬件联合创新 [4] - 公司自1990年开启信息化探索，2021年与华为合作全面启动数字化转型 [4] - 公司已搭建内部私有化AI大模型平台，用于辅助生产、销售、采购、管理和技术研发 [4] - 公司探索人工智能等数智化应用场景并已初见成效 [4] - 未来公司将推动IT与生物技术加速融合，变革管理思维，重构业务流程 [5][6] 行业影响与社会责任 - 公司是农业产业化国家重点龙头企业 [2] - 2015年至2025年9月底，公司合计支付给合作农户养殖费用超961亿元 [3] - 公司带动万千农户共享产业红利 [3] - 公司积极响应国家生猪产能调控政策，主动淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量 [7] 海外市场布局 - 公司已明确出海方向并成立探索团队，积极布局海外市场 [7] - 公司将依托动物保健、农牧装备和环保等业务的出海经验与渠道 [7] - 出海战略将优先推进肉鸡业务，再逐步将猪业、鸭业推向海外市场 [7]

文章核心观点 - 种养加一体化模式通过将种植业、养殖业与加工业高效衔接，实现生态效益和经济效益的双赢，行业产值预计从2024年的3.2万亿元增长至2030年的6.8万亿元 [1][10] - 行业在政策支持、消费升级和技术进步的推动下，渗透率不断提升，市场需求广阔 [1][10][14][15][16] - 行业内竞争格局多元化，涵盖大型企业、中小企业和农民专业合作社等主体 [10] 种养加一体化行业相关概述 - 种养加一体化是指将种植业、养殖业与加工业紧密结合，通过产业链延伸和资源循环利用实现双赢 [3] - 模式形成良性生态循环：畜禽粪便转化为有机肥用于种植，种植产物作为养殖食源，加工业则将初级农产品转化为市场可接受的产品 [3] 种养加一体化行业相关政策 - 政府出台政策推动农业绿色转型和乡村振兴，为模式创造良好条件 [4] - 具体政策包括推进种养结合、建设生态农场、鼓励发展适度规模及资源与规模相匹配的高效养殖模式 [4][5] 种养加一体化行业发展现状 - 种植业方面：中国农作物总播种面积持续上涨，2024年达173000.08千公顷，规模化和标准化是重要趋势 [6] - 养殖业方面：2025年上半年生猪存栏量42447万头（同比+2.2%），家禽存栏量63.3亿只（同比+0.2%），但面临环境污染挑战 [7] - 加工业方面：2024年规模以上农产品加工企业营业收入达17.99万亿元 [8] - 行业整体产值：2024年为3.2万亿元，预计2030年达6.8万亿元 [10] 种养加一体化行业竞争格局 - 竞争格局多元化，大型企业凭借资金、技术和品牌优势整合上下游资源，中小企业走特色化路线，农民专业合作社提高农户组织化程度 [10] - 代表性企业包括中国圣牧、新五丰、现代牧业、君乐宝等 [1][2][10] - 中国圣牧2025财年上半年营业收入14.44亿元（同比下降3.11%），归母净利润亏损0.48亿元（同比上涨66.37%） [11] - 新五丰2025年上半年营业收入36.88亿元（同比上涨14.08%），归母净利润0.45亿元（同比上涨118.32%） [12] 种养加一体化行业发展趋势 - 新技术应用：生物技术、信息技术和智能化装备为提高生产效率、降低成本提供支撑 [14] - 渗透率提高：未来在政策支持下，资金和技术瓶颈问题有望突破，推动更多企业实施该模式 [15] - 市场需求增加：消费升级驱动对绿色、有机、安全农产品的需求，模式能通过标准化生产和品牌化运营满足此需求 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析 ，金融市场中美国ADP就业数据超预期但经济下行压力仍在 ，A股市场表现出韧性 ；商品市场中各品种受不同因素影响 ，价格走势和投资建议各异[2][3][4] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国10月ADP就业人数增4.2万人 ，ISM非制造业PMI为52.4 ，均好于预期 ，显示经济温和扩张 ，但市场对美国经济展望偏弱 ，金价延续盘整态势 ，向60日均线靠拢 ，短期金价处于回调趋势[14][15][16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普将地方选举失利归咎于政府停摆 ，美国高院质疑特朗普关税政策合法性 ，ADP就业数据超预期显示劳动力市场短期回升 ，但经济下行压力和政府关门影响下 ，美元维持震荡[17][18][19] 宏观策略（股指期货） - 中国将推进高水平对外开放 ，落实中美经贸磋商共识 ，在全球股市回调背景下 ，A股市场韧性超预期 ，股指将高位震荡 ，难以趋势性下跌 ，建议各股指多头均衡配置[21][22][23] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储理事预计继续降息 ，美国10月ADP新增就业超预期 ，ISM服务业PMI创八个月新高 ，经济数据维持韧性 ，市场风险偏好修复 ，指数普涨 ，短期市场高位震荡调整 ，盈利支撑下偏多思路对待[24][26][27] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作 ，单日净回笼 ，受美元流动性和AI泡沫等因素影响 ，海外权益资产下跌 ，对债市影响中性略偏空 ，11月债市走强空间有限 ，震荡略偏强 ，做多需把握节奏和赔率[28][29] 商品要闻及点评 农产品（白糖） - 印度新榨季食糖预估产量下调但净产量预估上调 ，巴西中南部糖估产上调 ，两大主产国高产增加市场对全球供应过剩担忧 ，中国对进口管控加严且四季度进口糖减少 ，郑糖短期震荡[34] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 10月乘用车零售和工程机械指数增长 ，泰国对中国热轧钢板发起调查 ，10月下旬重点钢企粗钢日产下降 ，钢价弱势运行 ，宏观驱动减弱 ，基本面压力犹存 ，预计短期弱势震荡 ，建议震荡思路对待[35][36][40] 农产品（生猪） - 温氏股份子公司项目环评获同意 ，大北农规范募集资金管理 ，盘面短期底部反弹 ，中期基本面供应趋于宽松 ，建议逢大幅反弹后布空03 ，关注远月做多机会[42][43][44] 农产品（红枣） - 新疆产区红枣收购推进 ，期货主力合约收跌 ，供应端收购价格有差异 ，需求端现货价格弱稳 ，产区博弈激烈 ，建议观望 ，关注产区价格和收购进度[45][46][47] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOA预测10月马棕产量环比增长12.31% ，库存有望超250万吨 ，油脂市场震荡 ，棕榈油走势偏弱 ，关注10月库存实际数据和11月产需数据 ，无重大利空可关注多单机会[48] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉企业开机率提升 ，库存小幅增加 ，库存压力尚可 ，1月库存压力或也尚可 ，企业或维持盈利 ，基本面中长期利空米粉价差 ，建议波段操作[49][50][51] 农产品（玉米） - 东北玉米价格平稳或窄幅下跌 ，华北和销区价格整体稳定 ，替代品供应有增加预期 ，玉米盘面震荡偏弱 ，01合约短期震荡偏弱 ，中长期反弹 ，远月合约不宜过度乐观[51][52][53] 黑色金属（动力煤） - 11月5日国际动力煤价格稳中偏强 ，11月刚需补库启动后煤价加速上行 ，供应开工受限 ，需求端电厂刚需补库 ，预计短期价格偏强 ，关注突破800元后政策变化[54][55] 黑色金属（铁矿石） - 10月29日 - 11月4日国内混凝土发运量微降 ，铁矿石价格弱势震荡 ，库存季节性压力攀升 ，下游钢厂接单未改善 ，整体下方空间受限[56] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾安泽炼焦煤价格偏强 ，焦煤震荡运行 ，现货偏紧 ，竞拍成交尚可 ，供应延续偏紧 ，库存增加 ，短期或延续震荡格局 ，关注铁水下降风险[57] 有色金属（铜） - 智利Codelco前9个月铜产量同比增加2.1% ，加拿大支持矿业发展 ，短期宏观预期反复和基本面担忧下 ，铜价震荡运行 ，建议逢低买入 ，套利观望[58][59][60] 有色金属（多晶硅） - 10月27 - 11月2日光伏组件中标项目减少 ，多晶硅期货主力合约上行 ，现货承压 ，11月进入政策面和基本面博弈临界点 ，若平台公司落实收储 ，价格有望维稳上涨 ，否则现货承压 ，盘面回调至平水或贴水可逢低做多[61][62][63] 有色金属（工业硅） - 9月全国光伏发电利用率95% ，四川和云南减产 ，北方大厂或复工复产 ，南方硅厂11月开炉数下降 ，预计11月难去库 ，12月去库约1万吨 ，工业硅逢低做多更具性价比[64][65] 有色金属（铅） - 11月4日LME0 - 3铅贴水24.4美元/吨 ，部分企业产量有增减 ，外盘震荡上行 ，沪铅按趋势上行 ，供应端缓慢修复 ，交仓铅锭少 ，短期铅价偏强但追多谨慎 ，月差反套已修复 ，再次具备正套盈亏比 ，内外高波动谨慎参与[66][67][69] 有色金属（锌） - 11月4日LME0 - 3锌升水138.78美元/吨 ，部分企业产量有增减 ，10月下旬炼厂冬储备货 ，进口TC下行 ，11月炼厂检修增多 ，锌锭产量将下降 ，国内社库高位震荡 ，LME库存有交仓 ，短期锌价估值修复后高位震荡 ，中期上涨需需求改善 ，投机多头逢高止盈 ，套利观察正套机会 ，内外观望[70][71][73] 有色金属（碳酸锂） - 海南矿业锂精矿起运 ，亿纬锂能达成合作 ，盐湖股份计划生产碳酸锂 ，受复产消息影响 ，碳酸锂大跌后企稳 ，后续波动大 ，短期下方有支撑 ，区间宽幅震荡 ，中线年末至明年一季度动力需求走弱 ，供应复产预期限制上方空间 ，关注逢高沽空机会[75][76][79] 有色金属（镍） - 五矿收购巴西镍业务进入欧盟审查 ，中美PMI走弱 ，美国政府停摆 ，上期所和LME仓单增加 ，镍价跌破12万 ，四季度印尼镍矿偏强 ，下游订单好使部分电积镍产量下滑 ，但整体产量高 ，累库压力大 ，镍铁承压 ，短期盘面承压 ，投机盘观望 ，美国政府开门后可博弈估值回归[80][81] 能源化工（原油） - 哈萨克斯坦油田检修减产 ，EIA商业原油库存上升 ，油价震荡走弱 ，地缘风险溢价下降 ，美国炼厂开工率下降致原油库存上升 ，石油产品库存未持续累库 ，战略储备缓慢补充 ，油价维持震荡[82][84][85] 能源化工（沥青） - 国内重交沥青产能利用率下降 ，沥青盘面价格走低 ，山东现货市场颓势带动其他地区降价 ，炼厂出货、产能利用率和下游需求下滑 ，全国降雨抑制需求 ，市场关注冬储政策 ，短期震荡偏弱[86][87] 能源化工（甲醇） - 中国甲醇港口库存小幅上涨 ，盘面午后拉涨受久泰装置停车和伊朗装置限气消息影响 ，但对基本面提振有限 ，反弹不构成反转要素 ，持有空单者等待反弹结束加空 ，止盈2100元/吨附近 ，保守者止盈离场[88][89] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格横盘整理 ，期货主力合约冲高上调 ，盘面相对偏强 ，但纸浆供需不佳 ，美金报盘下行 ，预计盘面上行空间有限[90] 能源化工（尿素） - 中国尿素企业总库存量增加 ，盘面震荡上行受出口配额新增传闻扰动 ，本周工厂库存累库 ，因农业刚需下降和部分区域物流受限 ，情绪面有支撑 ，盘面震荡运行[91][92] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场成交不一 ，价格局部下行 ，供应端部分地区增减 ，需求端氧化铝需求平稳 ，非铝按需采购 ，山东样本企业库存下降 ，下游氧化铝供需矛盾累积、利润微薄 ，非铝行业向淡季过渡 ，需求受限 ，供应宽松 ，现货未企稳 ，短期偏弱震荡[93][94] 能源化工（纯碱） - 11月5日沙河及周边贸易价格窄幅震荡 ，纯碱期价盘中小幅震荡 ，基本面驱动不强 ，供应平稳产量高位 ，下游低价采购 ，沙河4条产线停产冷修及点火推迟影响短期需求 ，短期盘面向下空间取决于煤价和新产能投放 ，中期偏空思路对待[95] 能源化工（浮法玻璃） - 11月5日沙河市场浮法玻璃价格小幅上调 ，期价波动大 ，高开低走 ，多空博弈激烈 ，沙河4条产线停产冷修 ，产能少于预期 ，点火推迟缓解供应压力 ，厂家上调出厂价 ，产销向好 ，本周预计去库 ，短期盘面博弈激烈 ，建议观望[96][97] 航运指数（集装箱运价） - MSC、HPL等船司调整欧线运价 ，宣涨预期强化 ，欧线向上突破前高 ，MSK 12月涨价函落地效果或打折 ，3200美元现货报价决定盘面估值上限 ，预期盘面短期冲高 ，关注冲高后短空机会[98][99]

公司近期财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入757.88亿元，归母净利润52.56亿元 [2] - 2025年第三季度实现营业收入259.37亿元，归母净利润17.81亿元 [2] - 前三季度累计销售生猪2767万头，销售肉鸡9.45亿只 [2] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率降至49.4% [2] - 前三季度现金分红为每10股派发现金红利3元，合计派发19.9亿元，占归母净利润的38% [2] 上市十年发展成就 - 公司自2015年上市以来，营业收入从482亿元增长至2024年的1049亿元，总资产从327亿元增长至2024年的939亿元 [3] - 上市以来累计实现净利润474亿元，累计现金分红总额达301.1亿元 [3] - 2015年至2025年9月底，公司合计支付给合作农户养殖费用超过961亿元 [3] 数智化转型战略 - 公司与华为技术有限公司签署战略合作框架协议，共同打造智慧养殖数字化底座 [4] - 合作重点围绕建设运维“温氏云”、现代信息基础设施建设、数字能源及软硬件联合创新展开 [4] - 公司已搭建内部私有化AI大模型平台，用于辅助生产、销售、采购、管理和技术研发 [4] - 公司自1990年开启信息化探索，2021年全面启动数字化转型 [4] - 未来公司将推动IT与生物技术加速融合，把数字化、智能化作为提升核心竞争力的关键 [5] 未来战略与业务布局 - 公司未来战略从规模增长转向质量提升，聚焦高质量增长 [1][6] - 公司积极响应国家生猪产能调控政策，主动淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量 [6] - 公司明确出海方向并成立探索团队，将优先推进肉鸡业务出海，再逐步拓展猪业、鸭业至海外市场 [6] - 上市以来公司累计研发投入达48.1亿元，构建了覆盖畜禽养殖全产业链的核心技术体系 [6]

财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入757.88亿元，归母净利润52.56亿元 [1] - 2025年第三季度实现营业收入259.37亿元，归母净利润17.81亿元 [1] - 前三季度累计销售生猪2767万头，销售肉鸡9.45亿只 [1] - 上市以来累计实现净利润474亿元，现金分红总额累计301.1亿元 [3] - 营业收入从2015年的482亿元增长至2024年的1049亿元，总资产从327亿元增长至939亿元 [2] 财务健康与股东回报 - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率降至49.4% [2] - 前三季度每10股派发现金红利3元（含税），合计派现19.9亿元，占同期归母净利润的38% [2] 战略合作与数字化转型 - 2025年11月1日与华为技术有限公司签署战略合作框架协议，共同打造智慧养殖数字化底座 [3] - 合作重点围绕建设运维“温氏云”、现代信息基础设施建设、数字能源、软硬件联合创新展开 [4] - 2021年开始与华为合作启动数字化转型，已搭建内部私有化AI大模型平台用于辅助生产管理等环节 [3] - 公司将持续把数字化、智能化开发与应用作为提升核心竞争力的关键 [4] 研发投入与产业带动 - 上市以来累计研发投入达48.1亿元 [4] - 2015年至2025年9月底，公司合计支付给合作农户养殖费用超961亿元 [3] 未来战略与市场布局 - 未来公司将从规模增长转向质量提升，聚焦高质量发展 [1][5] - 公司已明确出海方向并成立探索团队，将优先推进肉鸡业务出海，再逐步拓展猪业、鸭业至海外市场 [6] - 公司积极响应国家生猪产能调控政策，主动配合淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量 [6]

行业核心困境 - 生猪行业在三季度经历深度调整阵痛期，面临产能过剩与负债高企的双重压力 [1] - 生猪价格从6月30日的14.7元/公斤降至9月30日的12.24元/公斤，期间一度跌破11元/公斤 [2] - 全国能繁母猪存栏量为4035万头，生猪产能仍然阶段性偏高，前三季度大型养殖企业出栏量同比增长近30% [3] 上市猪企财务表现 - 22家A股生猪养殖公司中，有19家第三季度净利润同比下滑，9家出现亏损 [3] - 温氏股份第三季度营收259.37亿元，同比下降9.76%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02% [3] - 大北农第三季度归母净利润2169.10万元，同比下降92.50%，新希望归母净利润512.55万元，同比下降99.6% [3] - 牧原股份第三季度归母净利润42.49亿元，同比下降55.98%，多家上市猪企资产负债率超过70% [3] 产能调控共识与措施 - 行业共识认为需通过产能调控与行业自律推动高质量发展，避免内卷加剧 [1][4] - 政府部门指导头部企业控二次育肥、降出栏体重和减少能繁母猪，落实100万头左右的能繁母猪调减任务 [4] - 企业应练好内功，加强管理、节本增效，根据形势灵活调节生产节奏 [4] 头部企业具体行动 - 温氏股份已在全国关停七个猪场，支持产能调控并认为长期看一定会有效果 [5][7] - 广西扬翔股份将出栏目标从今年的565万头降至明年的530万头 [7] - 牧原股份9月底能繁母猪调减至330.5万头，较高点减少31.6万头，相当于减少900万头肥猪供给 [7] - 牧原股份肥猪出栏体重较高点130公斤下降10公斤至120公斤左右，日均出栏环比减少18%，并已停止向二次育肥客户销售肥猪 [7] 行业未来展望 - 当前是调整生猪种群结构、优化产品的最佳时机，成本相对较低，更换优质品种可提升生产性能 [8] - 通过创新、节粮减耗降低成本、增加收入、提质增效，是实现行业高质量发展的路径 [4]