报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入端实现稳健增长，净利水平有所提升 - 2024年前三季度，公司实现营业总收入23.76亿元(+9.46%)，归母净利润15.86亿元(+11.79%) [3] - 2024年第三季度，公司实现营业总收入7.19亿元(+1.1%)，归母净利润4.65亿元(+2.13%) [3] 溶液类产品保持稳健增长，高端品类增长承压 - 上半年溶液类注射产品(主要为嗨体系列)收入同比增长12%，凝胶类产品(主要贡献为濡白天使系列产品)实现收入同比增长15% [3] - 2024Q3季度公司收入增长降速，溶液类产品仍有望保持稳健增长，而凝胶类产品濡白天使、宝尼达高端产品增长承压 [3] 三季度管理费用率明显下降，销售净利率提升 - 2024Q3单季度，公司销售毛利率/销售净利率分别为94.55%/64.54%，分别同比变化0.52pp/+0.59pp [3] - 2024Q3单季度，公司管理费用率同比下降1.16pp [3] 新产品获批上市和临床试验进展 - 公司用于改善轻中度颏部后缩的"医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶"获批上市 [3] - 公司全资子公司北京诺博特生物的司美格鲁肽注射液即将开展III期临床试验 [3] 盈利预测与估值 - 考虑到当前行业环境压力及市场竞争压力加剧的因素，我们将公司2024-2026年归母净利润预期由23.07/28.70/34.78亿元下调至20.84/23.51/26.56亿元 [4] - 对应当前市值的PE估值分别为31/28/25倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司营收和归母净利润同比小幅增长,主要系高端产品类目销量有所放缓,市场新增再生类产品导致竞争加剧,以及三季度医美消费者需求减弱 [3] - 公司注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段,落地后有望带来新的业绩增长点 [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为6.7、7.91、9.38元,对应PE分别为32.4、27.4、23.1倍 [4] 公司财务数据总结 - 2024年三季度公司实现营收23.76亿元(+9.46%),归母净利润15.86亿元(+11.79%) [2] - 2024年前三季度公司毛利率94.8%(-0.5pct),净利率66.73%(+1.5pct) [3] - 2024年前三季度公司费用率19.26%(-1.07pct),其中销售费用率8.66%(-1.11pct),管理费用率3.85%(-1.31pct),研发费用率7.89%(+0.54pct) [3] - 2024年前三季度公司经营活动现金流净额15.34亿元(+4.72%) [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价227元 [7] 报告核心观点 - 2024年Q3公司营收7.19亿元,同比增长1%,环比下降15%;归母净利4.65亿元,同比增长2%,环比下降22% [1] - 2024年Q1-Q3公司营收23.76亿元,同比增长9%;归母净利15.86亿元,同比增长12% [1] - Q3医美需求较弱,叠加供给边际扩容、各平台加码医美布局,价盘压力亦存 [2] - 公司储备管线丰富,在研项目持续推进,有望贡献后续新增长点 [4] 财务数据总结 - 2024年公司预计营收31.09亿元,同比增长8.36%;归母净利20.82亿元,同比增长12.04% [6] - 2024年公司预计毛利率95.80%,净利率66.74% [3] - 2024年公司预计EPS为6.88元 [6] - 公司2024-2026年预计ROE分别为29.17%、29.71%、28.61% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 前三季度公司实现营收23.76亿元(+9.46%)，归母净利润同比+11.79%至15.86亿元 [4] - 单三季度营收同比增长1.1%至7.19亿元，归母净利润同比增长2.13%至4.65亿元 [4] - 公司费用率优化:销售费用率-1.11pct至8.66%,管理费用率-1.31pct至3.85% [4] - 公司前三季度财务费用-0.27亿元,主要是将部分存款置换为理财产品,非经常性收益增加 [4] - 考虑Q3业绩情况,公司2024-2026年归母净利润预测分别为20.56、24.04、27.47亿元 [5] - 公司目前估值水平处在历史中低位区间 [5] - 公司将有新产品获批上市,如颏部后缩适应证和肉毒毒素产品 [6] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入分别为2869、3146、3711、4387百万元,同比增长分别为48.0%、9.6%、18.0%、18.2% [9] - 公司2023-2026年归母净利润分别为1858、2056、2404、2747百万元,同比增长分别为47.1%、10.6%、16.9%、14.3% [9] - 公司2023-2026年毛利率分别为95.1%、94.6%、93.5%、92.2% [9] - 公司2023-2026年净利率分别为64.8%、65.4%、64.8%、62.6% [9] - 公司2023-2026年ROE分别为29.3%、27.7%、27.7%、27.2% [9] - 公司2023-2026年资产负债率分别为5.4%、5.3%、5.9%、6.7% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 消费整体疲软影响单季度表现 [3] - 高端产品线收入占比下滑导致毛利率小幅降低,出色费用管控下净利率有所提升 [3] - 在研项目稳步推进,产品矩阵不断丰富,有望进一步降低公司对"嗨体"等大单品的依赖度 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预测分别为31.39/37.67/46.34亿元,归母净利润预测分别为20.58/24.13/28.93亿元 [5] - 2024-2026年EPS分别为6.80、7.98、9.57元,当前股价对应PE分别为32、27、23倍 [5] - 2022-2026年毛利率维持在94.8%-95.0%,EBITDA率维持在71.8%-75.4% [6] - 2022-2026年ROE（摊薄）分别为21.6%、29.3%、26.0%、24.9%、24.4% [6]

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-040 号 爱美客技术发展股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日 召开了第三届董事会第十四次会议，决定于 2024 年 11 月 14 日（星期四）下午 15:00 召开 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 现将会议的有关情况通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年第一次临时股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性： 公司于 2024 年 10 月 23 日召开第三届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于提请召开公司 2024 年第一次临时股东大会的议案》，决议召开本次股东大会， 并同意将相关议案提交本次股东大会审议。 本次股东大会的召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、 深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1） ...

归属条件的法律意见书 中国·北京 北京海润天睿律师事务所 关于爱美客技术发展股份有限公司 调整 2023 年第一期限制性股票激励计划授予价格及数量、 部分限制性股票作废及 2023 年第一期限制性股票激励计划首 次授予部分第一个归属期和预留授予部分第一个归属期符合 北京市朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5&9&10&13&17 层 邮编:100022 电话：(010)65219696 传真：（010）88381869 法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于爱美客技术发展股份有限公司 调整 2023 年第一期限制性股票激励计划授予价格及数量、部分 限制性股票作废及 2023 年第一期限制性股票激励计划首次授予 部分第一个归属期和预留授予部分第一个归属期符合归属条件的 法律意见书 致：爱美客技术发展股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称"本所"或"海润天睿"）接受爱美客技 术发展股份有限公司（以下简称"爱美客"或"公司"）的委托，作为爱美客 2023 年第一期限制性股票激励计划（以下简称"本次股权激励计划""本激励计划"或 "本计划"）的特聘专项法律顾问。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下 ...

之 独立财务顾问报告 公司简称：爱美客 证券代码：300896 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 爱美客技术发展股份有限公司 2023 年第一期限制性股票激励计划 首次授予部分第一个归属期和预留授予部分第 一个归属期符合归属条件 2024 年 10 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、本次限制性股票激励计划的审批程序 6 | | 五、本次限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期和预留授予部分第一个归 | | 属期符合归属条件的情况 8 | | 六、独立财务顾问结论性意见 12 | 本独立财务顾问对本报告特作如下声明： （一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由爱美客提供，本计划所涉及 的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告所依据的所有文 件和材料合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、虚假或误导性陈述， 并对其合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。本独立财务顾问不承担由 此引起的任何风险责任。 （二）本独立财务顾问仅就本次限制性股票激励计划对爱美客股东是否公平、 合理，对股东的权益和上市公司持续经营 ...

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-037号 爱美客技术发展股份有限公司 关于调整 2023 年第一期限制性股票激励 计划授予价格及数量的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召 开第三届董事会第十四次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于 调整 2023 年第一期限制性股票激励计划授予价格及数量的议案》，现将有关事 项说明如下： 一、激励计划履行的相关审批程序 5、2023 年 10 月 17 日，公司第三届董事会第八次会议和第三届监事会第六 次会议审议通过了《关于调整 2023 年第一期限制性股票激励计划授予价格的议 案》《关于向 2023 年第一期限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票 的议案》，公司独立董事对相关事项发表了独立意见，认为激励对象主体资格合 法、有效，确定的预留授予日符合相关规定。监事会对本次授予限制性股票的激 励对象名单进行了核实并发表了核查意见。 6、2024 年 10 月 23 日，公司第三届董 ...

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-034号 爱美客技术发展股份有限公司 第三届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十四 次会议于 2024 年 10 月 23 日上午 10:00 在公司会议室以现场与通讯表决相结 合的方式召开。本次会议应到董事 9 人，实到董事 9 人。会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过邮件和电话的方式送达各位董事。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》以及有关法律、 法规的规定。会议由公司董事长简军主持，监事和高级管理人员列席了会议。 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议的议案进行了充分讨论，审议通过以下议案： 1、审议通过了《关于<公司 2024 年第三季度报告>的议案》 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 具体内容详见公司2024年10月24日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 的相关公告。 2、审议通过了《关于制定<会 ...