报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对于PTA，近端TA降负增加开工回落，聚酯负荷持稳，库存环比基差走强，现货加工费持稳；PX海内外减产延续，PXN低位，美亚芳烃价差回升；后续原料PX减产延续且TA加工费压缩，静态估值低位，下游长丝减产但临近终端补库点且瓶片负荷有韧性，PX去库速度预计较快，关注阶段性多配机会[2] - 对于MEG，近端国内油制降负煤制检修重启并存，开工下行，海外减产延续，港口库存累积，基差走强，煤制、乙烷制效益维持；后续EG供应端仍有降负，出口/转口贸易增加，中东物流封锁下到港量预计下滑，短期去库加快，远月平衡表不确定性高，估值受封锁持续性影响大，观望为主[8] - 对于涤纶短纤，近端部分装置负荷调节，开工下行，产销走弱，库存持稳，现货加工费走弱；需求端涤纱开工下滑，原料备货维持，成品库存累积，效益低位震荡；后续短纤加工费压缩至低位，但终端观望，原再生价差走强再生替代效应明显，短纤降负有限短期向上驱动不强，关注是否因原料供应限制被动减产[8] - 对于天然橡胶和20号胶，未提及主要矛盾，策略为观望[8] 根据相关目录分别总结 PTA - 价格数据：4月1 - 8日，原油从101.2降至94.8，石脑油日本从1093降至1003，PX CFR台湾从1214降至1165，PTA内盘现货从6585降至6580等[2] - 装置变化：福建百宏250万吨降负，逸盛新材料720万吨降负[2] - 现货成交：日均成交基差2605(+8）[2] MEG - 价格数据：4月1 - 8日，东北亚乙烯维持1450，MEG外盘价格从615降至633，MEG内盘价格从5092降至5442等[8] - 装置变化：贵州黔希30万吨检修，中化50万吨跳车[8] - 现货成交：基差对05（+45）附近[8] 涤纶短纤 - 价格数据：4月1 - 8日，1.4D棉型从8090降至8090，低熔点短纤维持9350等[8] - 现货信息：现货价格8101附近，市场基差对06 - 0附近[8] - 装置检修：未提及装置检修情况[8] 天然橡胶&20号胶 - 价格数据：4月1 - 8日，美金泰标现货从2015涨至2085，美金泰混现货从2025涨至2075等[8] - 价差数据：4月1 - 8日，混合 - RU主力从 - 705变为 - 905，美金泰标 - NR主力维持403等[8] 苯乙烯 - 价格数据：4月1 - 8日，乙烯(CFR东北亚）维持1450，纯苯（CFR中国）从1088涨至1203，苯乙烯（CFR中国）从1295降至1315等[10] - 利润数据：4月1 - 8日，苯乙烯国产利润从1435变为690，EPS国产利润从 - 14变为 - 750等[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期价格承压走弱但下方空间有限，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期震荡运行，中长期关注下游消费节奏[2][3] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强但上方有套保压力[4] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多[4] - 鸡蛋产能去化不及预期，关注二季度淘鸡节奏[6] - 苹果市场整体交易平稳，部分产区有变化，销区销售氛围不浓[10] - 生猪短期供应过剩是主要矛盾，中长期关注产能去化情况[10] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米近期产区低趴粮流出加快，供应阶段性增长，深加工采购积极但饲料建库意愿弱，价格承压走弱但下方空间有限，中长期关注进口和拍储政策[2] - 淀粉本周企业报价下调，下游拿货积极性下降，行业开机增长出现累库，短期震荡运行，中长期关注下游消费节奏[3] 白糖 - 国际市场基本面边际转强，印度下调估产预期，ISO下调全球过剩量预期，原油价格影响原糖估值；国内节后讨论进口政策，盘面震荡偏强，部分加工糖厂点价，配额外进口成本低，广西上调估产，产业端现货压力大，盘面上方有套保压力[4] 棉花棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况，国内纺织产量扩张、下游利润尚可、促消费政策频出、出口表现好，需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多[4] 鸡蛋 - 出栏量环比增加，养殖户惜淘，1 - 2月补栏数据回升，3月补栏量环比增6.37%、同比降0.6%，产能去化不及预期，关注二季度淘鸡节奏[6] 苹果 - 本周苹果市场整体交易以好货成交为主，部分调好货客商转移至东部产区，西部产区好货货源有限，客商数量减少，果农一般通货成交不快，山东产区寻好货客商增加，好货价格稳中偏硬，出口及小单车寻货尚可，小果剩余货源不多，销区市场销售氛围不浓，到车量正常，中转库无明显积压[10] 生猪 - 清明假期现货窄幅调整，企业出栏放缓，部分二育分流，散户出栏积极性维持，政策引导加之养殖亏损，中长期关注产能去化情况，二季度有去产去库预期，短期供应过剩是主要矛盾，供应受产能释放和库存双重压制，需求端缺乏显著增量，二育及冻品情绪谨慎，期货有升水，关注现货验证指引[10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2026年4月9日有色金属的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同合约的价格、比价、价差及理论价差等数据，为投资决策提供参考 [1][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格97650，LME价格12610，比价7.64；三月国内价格98300，LME价格12707，比价7.69 [1] - 锌：现货国内价格23830，LME价格3320，比价7.18；三月国内价格23860，LME价格3345，比价5.04；现货进口均衡比价8.14，盈利 -3204.66 [1] - 铝：现货国内价格24560，LME价格3533，比价6.95；三月国内价格24850，LME价格3490，比价7.08；现货进口均衡比价8.25，盈利 -4580.03 [1] - 镍：现货国内价格133600，LME价格17096，比价7.81；现货进口均衡比价7.90，盈利 -1194.73 [1] - 铅：现货国内价格16700，LME价格1924，比价8.65；三月国内价格16815，LME价格1957，比价12.21；现货进口均衡比价8.41，盈利468.45 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1710，理论价差585；三月 - 现货月价差1790，理论价差1067；四月 - 现货月价差1730，理论价差1559；五月 - 现货月价差1620，理论价差2050 [4] - 锌：次月 - 现货月价差140，理论价差221；三月 - 现货月价差185，理论价差349；四月 - 现货月价差200，理论价差476；五月 - 现货月价差235，理论价差604 [4] - 铝：次月 - 现货月价差210，理论价差234；三月 - 现货月价差280，理论价差369；四月 - 现货月价差325，理论价差504；五月 - 现货月价差295，理论价差638 [4] - 铅：次月 - 现货月价差150，理论价差208；三月 - 现货月价差165，理论价差313；四月 - 现货月价差165，理论价差417；五月 - 现货月价差165，理论价差521 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1380，三月 - 现货月价差1640，四月 - 现货月价差1840，五月 - 现货月价差2120 [4] - 锡：5 - 1价差 -1520，理论价差7800 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -1150，理论价差31；次月合约 - 现货价差560，理论价差818 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -155，理论价差96；次月合约 - 现货价差 -15，理论价差234 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差 -50，理论价差91；次月合约 - 现货价差100，理论价差203 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.12，铜/铝3.96，铜/铅5.85，铝/锌1.04，铝/铅1.48，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.86，铜/铝3.68，铜/铅6.55，铝/锌1.05，铝/铅1.78，铅/锌0.59 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 隔夜市场信息 - 截至4月2日当周，美国大豆出口销售料净增20 - 65万吨，其中2025/26年度料净增20 - 60万吨，2026/27年度料净增0 - 5万吨 [1] - 美国豆粕出口销售料净增22.5 - 45万吨，其中当前市场年度料净增22.5 - 45万吨，下一市场年度料净增0万吨 [1] - 美国豆油出口销售料净减少1 - 净增1.2万吨，其中当前市场年度料净增0 - 1.2万吨，下一市场年度料净增0万吨 [1] 阿根廷农产品产量预估 - 阿根廷2025/26年度玉米产量预计达创纪录的6700万吨，此前预估为6200万吨，上调因农民种植面积超出预期 [2] - 玉米种植面积扩大牺牲大豆种植，大豆种植面积减少20万公顷至1620万公顷，但因单产预计提高，维持大豆产量预估4800万吨不变 [2] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/04/01|3060|2280|9100|9720|10410| |2026/04/02|3030|2270|9010|9890|10390| |2026/04/03|3010|2240|8990|-|10310| |2026/04/07|2990|2250|9050|9830|10290| |2026/04/08|2950|2240|8810|9420|10040| [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 煤炭价格 - 秦皇岛5500最新价格760.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化16.0，年变化85.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格676.0，日变化0.0，周变化 -4.0，月变化12.0，年变化76.0 [1] - 广州港5500最新价格840.0，日变化5.0，周变化5.0，月变化25.0，年变化55.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格535.0，日变化0.0，周变化 -10.0，月变化5.0，年变化80.0 [1] - 大同5500最新价格600.0，日变化0.0，周变化 -10.0，月变化15.0，年变化75.0 [1] - 榆林6000最新价格660.0，日变化0.0，周变化 -20.0，月变化15.0，年变化43.0 [1] - 榆林6200最新价格710.0，日变化0.0，周变化 -20.0，月变化10.0，年变化65.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数、供煤、日耗、库存数据均为N/A [1] 北方港数据 - 北方港库存2551.0，日变化 -41.0，周变化 -27.0，月变化194.0，年变化 -96.0 [1] - 北方锚地船舶76.0，日变化 -7.0，周变化 -20.0，月变化10.0，年变化14.0 [1] - 北方港调入量161.0，日变化 -6.2，周变化 -19.3，月变化 -21.2，年变化 -8.7 [1] - 北方港吞吐量161.0，日变化 -16.4，周变化 -20.3，月变化 -23.2，年变化 -15.5 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数1012.6，日变化21.8，周变化 -32.2，月变化200.7，年变化305.6 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）40.6，日变化1.2，周变化 -1.4，月变化9.5，年变化13.8 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）61.3，日变化0.1，周变化 -2.1，月变化8.8，年变化18.0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月8日受地缘局势影响盘面大幅走弱，现货跌幅远不及盘面，近日现货可能补跌，整体偏多看待06合约，月间可能走反套 [1] - 盘面下跌，基差、月差等数据有变化，最便宜交割品价格上涨，4月CP官价超预期，丙烷进口利润回升，部分利润下跌，港口库存比基本持平，到港量微增，工厂库容率下降，外放减少，部分开工率下降，出口订单为0 [1] - 美伊冲突未降温，美国码头开工打满，4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，内外逻辑分化，PG5 - 6月差估值不低且地缘消息扰动大，短期建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 4月8日受地缘局势影响盘面大幅走弱，现货跌幅（50 - 200元）远不及盘面，近日现货可能会略有补跌，整体思路偏多看待06合约，月间可能会走反套 [1] 周度观点 - 盘面下跌，基差204（+792），5 - 6月差243（+37），最便宜交割品价格上涨，4月CP官价800/750（+260/205）超预期660/660，FEI月差84（+15），内外PG - FEI至136（-37） [1] - 华南CP丙烷到岸贴水328(-40)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133（+81）、245（+63）、250(+5)，FEI - MOPJ最新 - 140.5，丙烷进口利润持续回升，中国PDH制丙烯现货利润 - 653，华东华南PDH制PP纸货利润下跌 [1] - 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%），工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%），PDH开工56.7%（-6.89pct），烷基化油开工率37%（-1.6pct），MTBE开工率65.65%（-1.65pct），出口订单维持在0 [1] - 美伊冲突未现降温迹象，美国码头开工已打满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或将愈发凸显，国内后续可能会有保民生措施，内外逻辑更加分化，PG5 - 6月差估值不低，且地缘端消息扰动较大，短期建议以观望为主 [1]

废钢价格数据 - 2026年4月1 - 8日各地区废钢价格：华东地区价格为2202、2200、2199、2202、2202；华北地区价格为2278、2276、2275、2274、2275；中部地区价格为2077、2075、2070、2070、2072；华南地区价格为2247、2246、2246、2248、2255；东北地区价格为2245、2252、2256、2254、2252；西南地区价格为2145、2138、2134、2134、2131 [2] - 各地区废钢价格环比变化：华东为0，华北为1，中部为2，华南为7，东北为 - 2，西南为 - 3 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）4月8日为192，日度变化140 [3] - 华东基差（镇江库）4月8日为142，日度变化90 [3] - 华南基差（佛山库）4月8日为142，日度变化90 [3] - 04 - 05月差4月8日为87，日度变化82 [3] - 04 - 06月差4月8日为112，日度变化96 [3] - 06 - 09月差4月8日为198，日度变化 - 54 [3] - BU主力合约4月8日为4038，日度变化 - 390 [3] 交易 - 成交量4月8日为1200561，日度变化460060 [3] - 持仓量4月8日为310099，日度变化 - 34117 [3] - 仓单4月8日为34320，日度变化 - 500 [3] 价格 - Brent原油4月8日为106.7，日度变化 - 3.5 [3] - 京博4月8日为4180，日度变化 - 200 [3] - 山东（非京博）4月8日为4150，日度变化 - 250 [3] - 镇江库4月8日为4180，日度变化 - 300 [3] - 佛山库4月8日为4180，日度变化 - 300 [3] 利润 - 沥青马瑞利润4月8日为 - 479，日度变化75 [3] 贸易商基差 - 贸易商基差涉及山东基差（+80） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 主力合约价格 - 2026年4月7日SP主力合约收盘价为5032.00，折美元价640.14，较上一日跌1.25589%，山东银星基差68，江浙沪银星基差68 [3] 进口利润 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润183.60；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5125，进口利润 - 603.81；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5100，进口利润 - 241.22 [4] 全国及山东地区均价 - 2026年3月31日至4月7日全国及山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，文化用纸、包装纸、生活用纸指数无变化 [5] 利润率估算 - 2026年4月7日双胶利润率估算 - 2.2160%，较之前变化0.0343；双铜利润率估算8.0667%，较之前变化0.0334；白卡利润率估算 - 11.7088%，较之前变化 - 2.6019；生活利润率估算7.4140%，较之前无变化 [5] 价差情况 - 2026年4月7日针叶阔叶价差490.00，针叶本色价差 - 300，针叶化机价差1290，针叶废纸价差3524 [5][6]

价格表现 - 伦敦金最新价格4611.70，变化0.00 [1] - 伦敦银最新价格72.11，变化0.00 [1] - 伦敦铂最新价格1910.00，变化0.00 [1] - 伦敦钯最新价格1463.00，变化0.00 [1] - WTI原油最新价格112.95，变化0.00 [1] - LME铜最新价格12428.00，变化79.50 [1] - 美元指数最新99.65，变化 -0.54 [9] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.01 [9] - 英镑兑美元最新1.33，变化0.01 [9] - 美元兑日元最新159.62，变化 -0.06 [9] - 美国10年期TIPS最新1.98，变化 -0.01 [9] 交易数据 - COMEX白银库存最新10147.18，变化0.00 [2] - 上期所白银库存最新352.32，变化13.55 [2] - 黄金ETF持仓最新1054.42，变化0.00 [2] - 白银ETF持仓最新15264.49，变化0.00 [2] - 上金所白银库存最新275.85，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化 -1.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [2]