报告行业投资评级 - 宏观与金融板块中国债品种投资评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委员会第六次会议政策利于稳定价格和恢复企业利润但效果显现需时较长，货币政策委员会建议加大调控强度，6月PMI连续三月在荣枯线之下，跨半年后资金利率下行利于债券多头，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘大致平开，全天横向窄幅波动，30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.11%，10年期T2509上涨0.03%，5年期TF2509上涨0.02%，2年期TS2509持平 [3] 重要资讯 - 公开市场：上周五央行开展340亿元7天期逆回购操作，当日有5259亿元逆回购到期，实现净回笼4919亿元 [3] - 资金市场：上周五银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.31%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.42%，上一交易日加权平均1.47% [3] - 现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.77个BP至1.35%，5年期下行0.04个BP至1.49%，10年期上行0.26个BP至1.64%，30年期上行0.30个BP至1.85% [3] - 7月3日美国政府允许通用电气航空航天公司重启向中国商飞供应喷气发动机，本周取消芯片设计软件开发商和乙烷生产商对中国的出口限制 [3] - 自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [3] - 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，强调促进房地产市场平稳健康高质量发展，各地要用好调控政策自主权，因城施策 [3] - 美国总统签署12封贸易信函计划周一发出，贝森特称与欧盟贸易磋商推进，未来两天或宣布重大消息 [3] 市场逻辑 - 7月1日中央财经委会议政策利于稳定价格和恢复企业利润但效果显现需时较长，货币政策委员会建议加大调控强度，6月PMI连续三月在荣枯线之下，跨半年后资金利率下行利于债券多头，国债期货短线或震荡 [4] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [4]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡，交易策略为观望 [2] 报告的核心观点 - 周五夜盘甲醇主力合约期货价格和华东主流地区甲醇现货价格均下跌，多头和空头持仓减少；国内和海外甲醇开工率下降，中国甲醇港口和样本生产企业库存增加，西北甲醇企业签单和样本企业订单待发量增加，下游开工率大多下降；伊以冲突暂告段落但可能反复，7月下游进入季节性淡季，本周港口和产区小幅累库，下游需求未明显好转，部分伊朗装置重启使利空情绪释放，反内卷会议使市场情绪阶段性转暖，短期甲醇价格震荡，谨慎看待上方高度，参考区间2360 - 2460 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘甲醇主力合约期货价格下跌14元/吨至2401元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌15元/吨至2445元/吨；多头持仓减少13418手至40.04万手，空头持仓减少1635手至46.74万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率88.18%，环比下跌3.45%，海外甲醇开工率54.25%，环比下降0.7% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量67.37万吨，较上一期增加0.32万吨，华东地区累库增加1.35万吨，华南地区去库减少1.03万吨；中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单6万吨，环比增加1.3万吨，样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.23%；烯烃开工率85.25%，环比 - 2.09%；二甲醚开工率5.19%，环比 - 3.97%；甲烷氯化物开工率79.75%，环比 - 4.38%；醋酸开工率93.4%，环比 - 1.93%；甲醛开工率46.07%，环比 - 2.88% [2] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物将被征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [2] 市场逻辑 - 地缘方面，伊以冲突暂时告一段落但仍可能反复；7月下游进入季节性淡季，本周港口和产区均小幅累库，下游需求仍未明显好转；部分伊朗装置重启，利空情绪有所释放；反内卷会议导致市场情绪阶段性转暖，短期甲醇价格震荡，谨慎看待上方高度，参考区间2360 - 2460 [2] 交易策略 - 甲醇品种交易策略为观望 [2]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 周五螺纹、热卷、不锈钢主力合约收涨但夜盘收跌 产业层面高炉检修增加、唐山减排限产对产量影响不大 上周钢材小幅去库 需求呈淡季特征 反内卷宏观预期下短期盘面或继续偏多 但产业层面无明显改善需谨慎看待上方高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五螺纹主力收于 3072 上涨 0.23% 热卷主力收于 3201 上涨 0.25% 不锈钢主力收于 12730 上涨 0.539% 夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 《求是》杂志提出要整治“内卷式”竞争 创造公平竞争市场环境 为高质量发展提供保障 [1] - 当地时间 7 月 4 日 美国总统特朗普表示美国政府将从当天起致函贸易伙伴设定新单边关税税率 “十有八九”8 月 1 日生效 税率可能从 60%、70%到 10%、20%不等 [1] - 住建部赴广东、浙江调研 表示要多管齐下推动房地产市场止跌回稳 [1] 市场逻辑 - 周五螺卷现货价格普涨 成交一般 期货创新高后回落 近期高炉检修增加 唐山 7 月 4 - 15 日减排限产 对产量整体影响不大 上周钢材小幅去库 需求呈淡季特征 反内卷宏观预期下短期盘面或继续偏多 但产业层面无明显改善需谨慎看待上方高度 螺纹主力压力位上移至 3130 下方 3000 为重要支撑位 热卷支撑位 3026 压力位 3282 不锈钢支撑位 12300 压力位 13000 [1] 交易策略 - 短线偏多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属短线或震荡，价格继续震荡建议保持观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨0.11%报3346.5美元/盎司，COMEX白银期货涨0.14%报37.14美元/盎司；夜盘沪金主连涨0.19%，报777.00元/克，沪银主连涨0.16%，报8931元/千克 [1] 重要资讯 - 截至北京时间5日8:32，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为947.66吨，较前一交易日维持不变 [1] - 美国总统称已签署12封贸易信函，计划周一发出；贝森特称与欧盟的贸易磋商正在推进，未来两天或宣布重大消息 [1] - 国务院关税税则委员会自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [1] 市场逻辑 - 上周四晚间公布的强于预期的美国6月非农就业报告促使交易员撤出对本月美联储降息的押注，导致黄金期货价格跳水后反弹，美元指数跳涨后回落；周五白银和黄金震荡 [1] - 7月9日是美国设定的对等关税宽限期到期日，美国和欧盟以及其他国家关税最终谈判结果将影响全球经济和金融市场，全球贸易谈判落地情况需继续观察 [1] 交易策略 - 保持观望，COMEX金运行在3250 - 3480美元/盎司，COMEX银运行在35.0 - 37.4美元/盎司，国内沪金主连运行在750 - 800元/克，沪银主连运行在8450 - 9075元/千克 [1]

报告行业投资评级 - 看多四大股指期货合约，买入股指远月深虚值看涨期权 [2] 报告的核心观点 - 周五银行板块拉升带动上证指数冲击3500点未成功后卖盘涌出，市场虽冲击失利但有望积蓄动能再次冲击，且治理企业低价无序竞争有望提振上市公司业绩，市场有望向趋势上涨行情演化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五上证指数冲击3500点未成功后卖盘涌出，日线收长上影，两市成交额1.42万亿元温和放量 [1] - 中证1000指数收6312点，跌30点，跌幅 -0.48%；中证500指数收5911点，跌11点，跌幅 -0.19%；沪深300指数收3982点，涨14点，涨幅0.36%；上证50指数收2740点，涨15点，涨幅0.58% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是游戏ETF、银行ETF等，跌幅居前的是稀有金属ETF、电池ETF等 [1] - 两市板块指数中涨幅居前的是游戏、玻璃玻纤等，跌幅居前的是海洋经济、航天装备等 [1] - 中证1000、沪深300、中证500、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入83、79、44、34亿元 [1] 重要资讯 - 6月751家私募证券管理人调研387家A股上市公司，合计1769次，电子、医药生物两大行业被调研541次，占比逾三成 [1] - 至7月3日，申万银行板块指数年内累计涨幅达17.26%，在申万31个行业中排名前列，总市值达14.73万亿元，较年初增长2.37万亿元 [1][2] - 国家将加大整治光伏行业无序竞争力度 [1] - 美国通用电气航空航天公司可重启向中国商飞公司供应喷气发动机，显示美中贸易紧张局势缓和 [1][2] - OPEC+八个主要成员国同意8月增产54.8万桶/日，超出市场预期 [1] - 特斯拉新车型匮乏加剧销量压力，马斯克将战略重心转向自动驾驶出租车和人形机器人 [1] - 一季度日本政府养老金投资基金账面亏损达611亿美元，四大资产类别全线亏损 [2] - 英国财政大臣福利削减计划被推翻，30年期英债收益率暴涨超20个基点 [2] - 美国财长表示维护美元储备货币地位，警告欧元兑美元升至1.2的后果 [2] - 美国财长认为若近期不降息，9月降息幅度会更大 [2] - 特朗普计划8月1日起对约12个国家实施10% - 70%的关税 [2] 市场逻辑 - 私募6月调研A股上市公司，电子、医药生物受青睐，资本市场在促进消费中角色凸显 [2] 后市展望 - 6月A股新开户数回升，因赚钱效应回升，全球金融资产“去美化”有望加速国际资金流入A股，中央财经委治理企业低价无序竞争有望提振业绩，市场有望向趋势上涨行情演化，上证指数有望再次冲击3500点 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易看多四大股指期货合约 [2] - 股指期权交易买入股指远月深虚值看涨期权 [2]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块全球经济投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向，美国6月非农就业数据好于预期、制造业PMI终值继续扩张，中国6月PMI生产和新订单指数扩张且整治内卷式竞争提振业绩，欧洲央行多次降息、德国扩军推动制造业景气度回升，大摩称中国在“机器人竞赛”或占领先地位 [1] 相关目录总结 重要资讯 - 特朗普签署发往约12个国家的关税信函，税率10% - 70%，8月1日起实施 [1] - 美国财长贝森特认为若近期不降息9月降息幅度或更大，还表示美元价格与政策无关并维护其储备货币地位，警告欧元兑美元升至1.2欧洲人将“惊声尖叫” [1] - 英国财政大臣福利削减计划被推翻，投资者担心赤字扩大致30年期英债收益率暴涨超20个基点 [1] - 日本政府养老金投资基金一季度账面亏损611亿美元，四大资产类别全线亏损，海外股票亏6%、海外债券亏2% [1] - 特斯拉新车型匮乏加剧销量压力，马斯克将战略重心转向自动驾驶出租车和人形机器人 [1] - OPEC + 八个主要成员国同意8月增产54.8万桶/日，超出市场预期的41.1万桶/日 [1] - 美联储评估移民、关税、裁员等因素对美国经济和劳动力市场的影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策上港检放松后期出口需求有望增加 7月农业需求环比下降 供应维持高位 昨日商品情绪回暖 短期价格低位反弹 但价格持续上行空间或有限 参考区间1700 - 1800 建议观望或短线操作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四尿素主力合约2509期价上涨7元至1737元/吨 华中主流地区尿素现货价格上涨20至1800元/吨 多头持仓增加1517手至17.34万手 空头持仓增加2269手至19.59万手 [3] 重要资讯 - 供应方面 尿素行业日产19.86万吨 较上一工作日减少0.12万吨 较去年同期增加2.91万吨 开工85.79% 较去年同期78.27%提升7.52% [3] - 库存方面 中国尿素企业总库存量101.85万吨 较上周减少7.74万吨 环比减少7.06% 尿素港口库存44万吨 环比增加5.9万吨 [3] - 需求方面 复合肥开工率29.25% 环比下降0.86% 三聚氰胺开工率63.2% 环比下降1.1% [3] - 协会协调有关部门在现有产地法检基础上开设港口法检渠道 3家化肥国营贸易企业作为尿素自律出口港口法检的执行主体 自律流通企业可选择产地或港口法检方式委托代理出口业务 [3] - 印度RCF宣布尿素进口招标 意向采购量200万吨 东西海岸各100万吨 7月7日开标 有效期到7月17日 最晚船期到8月22日 [3] 市场逻辑 政策上港检放松后期出口需求有望增加 但7月农业需求环比下降 供应维持高位 昨日商品情绪回暖 短期价格低位反弹 价格持续上行空间或有限 参考区间1700 - 1800 [3] 交易策略 观望或短线操作 [3]

报告行业投资评级 - 玉米、生猪、鸡蛋投资评级均为区间 [1][3] 报告的核心观点 - 短期来看，玉米进口拍卖持续，现货稳定；生猪部分集团出栏量恢复，猪价滞涨偏弱；鸡蛋供给稳定，蛋价维持稳定且或低位运行 [1][3] - 中期来看，玉米进口谷物缩量和替代减量使供给宽松格局趋紧，但价差问题限制上方空间；生猪下半年供给增量预期仍存，猪价上涨难；鸡蛋理论在产蛋鸡存栏增加，年中供给压力大，8 - 9月或现阶段性反弹 [1][3] - 长期来看，玉米政策粮源投放和小麦替代限制价格空间；生猪产能持续兑现；鸡蛋未提及 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 行情复盘 - 隔夜夜盘玉米期货震荡整理，2509合约跌幅0.08%，收于2362元/吨 [1] 重要资讯 - 南北港口价格稳定，鲅鱼圈、锦州港收购价2320 - 2340元/吨，蛇口港成交价2470元/吨 - 深加工企业收购价北强南弱，东北主流收购价2289元/吨，较前一日涨4元/吨，华北主流收购价2502元/吨，较前一日跌2元/吨 - 截至7月3日，玉米期货仓单209951手 - 截至7月3日，山东地区小麦 - 玉米价差为 - 10元/吨 - 7月4日组织进口玉米（转基因）竞价销售305964吨 - 7月3日，中储粮玉米竞价销售，计划3.8万吨，实际成交2.6万吨，黑龙江、辽宁公司全部成交，北京公司成交率62%，河南公司全部流拍，山西公司成交率29%，成都公司购销双向全部成交 [1] 市场逻辑 - 短期进口玉米拍卖持续，现货稳定；中期进口谷物缩量和替代减量使供给宽松格局趋紧，但价差问题限制上方空间；长期政策粮源投放和小麦替代限制价格空间，维持进口替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 中长线区间操作；短线挤升水后向下寻找现货支撑，2509合约2420压力得到验证，短线支撑关注2350 - 2360，若有效则重回通道区间运行 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货主力合约震荡偏强，LH2509合约日涨幅1.27%，收于14370元/吨；LH2511合约日涨幅1.15%，收于13665元/吨 [3] 重要资讯 - 3日全国生猪均价15.49元/公斤，较前一日涨0.16元/斤，涨幅收窄，预计今日早间猪价北弱南稳 - 25年5月能繁母猪存栏4042万头，4月末全国中大猪存栏量同比增加6.5%，环比增加0.6% - 7月3日生猪肥标价差为0.13元/斤，较前一日收窄0.01元/斤 - 7月3日生猪周度出栏均重为124.97公斤，较前一周降低0.03公斤 - 7月3日生猪期货仓单累计450张 [3] 市场逻辑 - 短期部分集团出栏量恢复，猪价滞涨偏弱；中期2 - 4月新生仔猪数量环比增加且出栏体重下降幅度有限，下半年供给增量预期仍存，猪价上涨难；长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，今年产能持续兑现 [3] 交易策略 - 长线高空；中线区间；短线走强试探上方压力，不建议盲目追多，2509合约突破第一压力14000 - 14100，关注第二压力14400 - 14600；2511合约关注13600 - 13800压力效果 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货震荡整理，JD2508合约日涨幅0.11%，收于3565元/500kg；JD2509合约日涨幅0.08%，收于3690元/500kg [3] 重要资讯 - 3日鸡蛋现货价格整体稳定，主产区均价2.6元/斤，主销区均价3.02元/斤，馆陶粉蛋现货为2.49元/斤 - 3日全国生产环节平均库存1.18天，较前一日减少0.01天；流通环节库存1.3天，较前一日持平 - 3日老母鸡均价4.73元/斤，较前一日持平，截至7月3日老母鸡周度淘汰日龄为506天，较前一周减少2天 - 5月全国在产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%，6月理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45% - 7月3日鸡蛋期货仓单共计147张 [3] 市场逻辑 - 短期鸡蛋供给稳定，蛋价维持稳定，供给压力未完全释放，或维持低位运行；中期理论在产蛋鸡存栏增加，梅雨季下跌预期使年中供给压力大，若7月现货低位，养殖端集中淘汰或使8 - 9月现货阶段性反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，不宜过分乐观 [3] 交易策略 - 当前多空分歧大，建议多看少动，等待机会。08合约宽幅区间运行，上方压力3600 - 3650，下方支撑3480 - 3500；09合约短多长空，下方支撑3600，第一压力3670 - 3680，第二压力3700 - 3730，关注2512、2601、2602、2603合约高空机会 [4]

报告行业投资评级 - 农林畜板块中白糖评级为震荡，红枣评级为震荡偏强 [1][2] - 能源化工板块中橡胶系评级为震荡，其中20号胶震荡、合成橡胶震荡 [3] 报告的核心观点 - 白糖短期外盘或进入震荡运行态势，内盘利好消息有限，关注后续到港食糖数量，建议暂时保持观望 [1] - 红枣市场多空博弈激烈，主力合约总持仓达历史最高，技术面盘面仍处上行通道，建议前期多单继续持有 [2] - 天然橡胶基本面难明显提振行情，宏观影响占比增加，建议高抛低吸短线操作；合成橡胶丁二烯价格支撑疲软，顺丁橡胶价格承压，后市关注原油与宏观话题能否提振 [3] 根据相关目录分别总结 白糖 - **行情复盘**：SR509合约昨日收盘价5767元/吨，日涨幅0.02%，夜盘收于5794元/吨；SR601合约收盘价5576元/吨，日跌幅0.07%，夜盘收5611元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日ICE原糖10月合约收报16.37美分/磅，日涨幅5.21%，伦白糖收470.1美元/吨，日涨幅4.51%；广西白糖现货成交价5991元/吨，上涨25元/吨等；2024/25榨季截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，产销率79.51%，同比提高6.29个百分点，云南销糖175.11万吨，同比增加31.82万吨，销糖率72.40%；昨日郑商所白糖仓单23520张，环比 -55张；昨日SR9 - 1价差191元，环比 +5元，夜盘收183元 [1] - **市场逻辑**：外盘ICE原糖低位大幅反弹，短期或震荡；内盘郑糖窄幅整理，夜盘高开，国内补库需求基本释放，成交氛围降温，与外盘走势略有分化 [1] - **交易策略**：暂时保持观望态势 [1] 红枣 - **行情复盘**：CJ509合约昨日收盘价9700元/吨，日涨幅0.26%；CJ601合约收盘价11995元/吨，日跌幅0.54% [2] - **重要资讯**：本周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加78.27%；河北、广东一级批发价格日环比持平；昨日广东如意坊市场到货车辆0车，日环比 -1车；昨日郑商所红枣仓单共计8650张，环比 +66张；昨日CJ9 - 1合约月间差 -1295元/吨，环比 +85元/吨 [2] - **市场逻辑**：红枣期价上行势头受阻，9 - 1价差收敛，市场等待产区高温对二茬坐果影响，多空博弈激烈，现货库存走货偏快但同比仍处高位，主力合约总持仓达历史最高 [2] - **交易策略**：前期多单继续持有 [2] 橡胶系 - **行情复盘**：截至7月3日，RU2509合约收盘价为14015元/吨，日跌幅0.78%；NR2508合约收盘价为12125元/吨，日跌幅1.22%；BR2508合约收盘价为11185元/吨，日跌幅0.67% [3] - **重要资讯**：本周上海全乳胶周均价14000元/吨，+150/+1.08%等；截至7月3日，OSE12月RSS3橡胶收盘价310.5日元/公斤，日跌幅0.80%；本周中国半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率环比、同比均有下降；截至6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨，环比上期增加1.48万吨，增幅2.40%；本周云南产区降雨阻碍割胶，胶水产量有限，收购价格上行；本周中石化丁二烯周均价格下跌380元/吨至9220元/吨；本周期山东市场顺丁橡胶现货价格弱势盘整 [3] - **市场逻辑**：天然橡胶基本面难提振行情，宏观影响占比增加，供强需弱盘面难有突破行情；合成橡胶丁二烯供应充足，价格支撑疲软，顺丁橡胶价格承压 [3] - **交易策略**：RU中长期关注13300 - 14400震荡区间，NR关注11500支撑位和12500压力位，BR日内关注11000 - 11450活动区间 [3]

报告行业投资评级 - 国债期货投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观环境和货币政策无大变化，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘多数小幅上涨，全天探底回升，收长下影线，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2509下跌0.02%，10年期T2509持平，5年期TF2509上涨0.01%，2年期TS2509上涨0.01% [1] 重要资讯 - 公开市场：周四央行开展572亿元7天期逆回购操作，当日有5093亿元逆回购到期，实现净回笼4521亿元 [1] - 资金市场：周四银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.32%（上一交易日1.36%），DR007全天加权平均为1.47%（上一交易日1.51%） [1] - 现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.25个BP至1.36%，5年期下行0.42个BP至1.49%，10年期上行0.11个BP至1.64%，30年期上行0.35个BP至1.85% [1] - 6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.6，较5月回落0.5个百分点，景气度在扩张区间下行至2024年四季度以来最低，6月中国服务业扩张速度放缓 [1] - 美国6月失业率报4.1%（市场预估4.3%，前值4.2%），6月非农就业人数增加14.7万人（预估增加11万人，前值增加13.9万人），强于预期的非农就业报告促使交易员撤出对本月美联储降息的押注 [1] 市场逻辑 - 7月1日中央财经委员会第六次会议指出推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，政策利于稳定价格和恢复企业利润，但效果显现或需较长时间 [1] - 货币政策委员会2025年第二季度例会建议加大货币政策调控强度，引导金融机构加大货币信贷投放力度，灵活把握政策实施力度和节奏，加力实施增量政策，观察评估债市运行情况，关注长期收益率变化 [1] - 6月30日公布的6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续第三个月在荣枯线之下，前值49.5% [2] - 跨半年后资金利率连续下行，有利于债券多头 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]