报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：近月高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向；生猪短期供需双增猪价窄幅波动，中期 3 月前供给增量或限制猪价，4 月后供给压力缓解，长期 9 月前供给压力仍存，9 月后或减弱，可关注 2609 及以后合约低多机会；鸡蛋短期蛋价有上涨预期但 2 月供强需弱或施压，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升限制上涨空间，关注近月合约高空机会 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，主力 2603 合约跌幅 0.31%，收于 2281 元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价窄幅波动，东北地区企业主流收购价 2167 元/吨，较前一日涨 4 元/吨，华北地区企业收购均价 2253 元/吨，较前一日跌 1 元/吨；南北港口价格继续走强，锦州港 15%水二等玉米收购价 2280 - 2290 元/吨，较前一日涨 10 元/吨，蛇口港玉米成交价 2430 元/吨，较前一日涨 10 元/吨；截至 1 月 13 日玉米期货仓单数量较前一交易日增 73 手，共计 38148 手 [1] - **市场逻辑**：中期多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货提供支撑，进口玉米定向拍卖持续，叠加玉米拍卖传闻又起，施压价格短期上涨空间；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，2603 合约压力 2300 得到盘面验证，短线支撑关注 2275，若跌破则重回前期区间运行；2605 合约压力继续关注 2280，短期方向性驱动减弱 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货震荡整理，主力 2603 合约日涨幅 0.08%，收于 11795 元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日全国生猪均价为 12.77 元/公斤，较前一日涨 0.04 元/公斤；预计今日早间猪价整体稳定；25 年 10 月能繁母猪存栏为 3990 万头，时隔 17 个月重回 4000 万头以下；2025 年 1 - 9 月新生仔猪数量环比持续增加（仅 7 月环比下降），对应今年 3 月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，2025 年 10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，分别下降 1%、0.8%，对应今年 4 月起供给压力有所缓解；生猪出栏体重止降回升，截至 1 月 8 日生猪出栏均重为 124.1 公斤，较前一周减少 0.29 公斤；1 月 13 日生猪肥标价差为 0.38 元/斤，较前一日扩大 0.01 元/斤；截至 1 月 13 日，生猪期货仓单数量较前一交易日减 63 手，共计 855 手；华储网公告显示分别在 1 月 12 日轮出 1.7 万吨，在 1 月 13 日轮入 1.7 万吨，1 月 14 日轮出 800 吨，1 月 15 日轮入 800 吨 [1] - **市场逻辑**：短期供需双增驱动猪价上有压力、下有支撑，排除疫病和天气影响，大幅波动受限、猪价窄幅波动；中期全国新生仔猪数量对应今年 3 月之前生猪供给增量预期仍存，或限制猪价进一步向上空间，10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，对应今年 4 月起供给压力有所缓解；长期母猪存栏对应今年 9 月前供给压力仍存，10 月能繁母猪存栏降幅明显，对应今年 9 月后供给压力或有所减弱，若母猪存栏持续下降，可关注 2609 及以后合约的低多机会 [3] - **交易策略**：暂维持区间思路为主，关注上方压力效果，2603 合约压力关注 11900 - 12000，支撑暂关注 11500 - 11600；2605 合约压力关注 12350，支撑继续关注 12000 - 12100；2607 合约压力关注 13000，支撑关注 12700；2609 合约压力关注 14000，支撑关注 13500 - 13650 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货近弱远强，主力 2603 合约日跌幅 1.32%，收于 2990 元/500KG [3] - **重要资讯**：昨日全国蛋价涨势延续，主产区鸡蛋均价 3.44 元/斤，较前一日涨 0.08 元/斤，主销区均价 3.73 元/斤，较前一日涨 0.06 元/斤，河北馆陶粉蛋价为 3.16 元/斤，较前一日涨 0.05 元/斤；昨日库存稳中有降，全国生产环节平均库存 0.97 天，较前一日降 0.01 天，流通环节库存 1.07 天，较前一日持平；淘汰鸡方面，昨日主流市场海兰褐老母鸡均价 4.28 元/斤，较前一日涨 0.02 元/斤，截至 1 月 8 日老母鸡周度淘汰日龄为 484 天，较前一周持平；卓创资讯数据显示 12 月全国在产蛋鸡存栏量约为 13.44 亿只，1 月产蛋鸡存栏量理论预估值为 13.34 亿只；截至 1 月 12 日，鸡蛋期货仓单数量较前一交易日减 2 手，共计 3 手，滚动交割卖方交割意向累计 30 手 [3] - **市场逻辑**：短期全国蛋价涨势延续，仍有上涨预期，目前蛋价处于饲料成本至养殖成本区间运行，关注下游消费力度及库存水平变化，2 月供强需弱格局或施压蛋价再度跌至饲料成本附近；中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，预计现货仍将维持低位运行；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，等待养殖端超淘驱动去产能进程到来 [3] - **交易策略**：近期建议关注近月合约冲高后的波段高空机会，2603 合约第一压力 3050 得到盘面验证，若有效跌破 3000 才有望打开进一步下跌空间，一季度产能或难以有效出清，超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观，关注一季度淘鸡情况 [3]

报告行业投资评级 - 黑色板块投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期锰硅受成本偏强支撑，盘面震荡上移，工厂套保增多，零售端询盘积极性增强，大型钢厂硅锰采购数量增加提升市场高位议价信心，但盘面上方压力较强，短期基本面好转但偏震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘锰硅主力合约SM2603收于5916，环比日盘开盘下跌0.24%；硅铁主力合约SF2603收于5682，环比日盘开盘下跌0.28% [1] 重要资讯 - 美国总统特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%关税，外交部发言人毛宁回应中方将坚定维护自身正当合法权益 [1] - 华北某大型钢厂启动2026年1月硅锰招标，计划采购数量17000吨，环比增量2300吨 [1] - 1月13日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1500元/吨，因周边同质煤种价格上涨明显且下游补库支撑，短期安泽低硫主焦价格有上涨预期，预计涨幅100 - 150元/吨 [1] 市场逻辑 - 近期锰硅受成本持续偏强支撑，锰矿端新一轮外盘价格上涨预期兑现，盘面震荡上移，工厂套保增多，零售端随着主流钢厂招标进行对硅锰询盘积极性增强，大型钢厂硅锰采购数量增加及综合成本等因素提升市场高位议价信心 [1] 交易策略 - 短期基本面有所好转，但盘面表现出上方压力较强，短期偏震荡看待 [1]

报告行业投资评级 - 黑色建材铁矿投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 周二铁矿收跌夜盘收涨，本期铁矿到港总量增加发运季节性下降，国内铁矿产量增加，港口进口铁矿库存持续累库，下游日均铁水产量连续第三周增加，短线震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 2026年1月5日至11日全球船厂共接获33 + 8艘新船订单，中国船厂接获26 + 8艘，韩国船厂接获7艘 [1] - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划 [1] - 湖南2026年计划推进31个高速公路项目，总投资约3350亿元 [1] - 工信部召开第十八次制造业企业座谈会，12家重点行业企业负责人参会，强调积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷” [1] 市场逻辑 - 本期铁矿到港总量增加，发运季节性下降，国内铁矿产量增加，港口进口铁矿库存持续累库，下游日均铁水产量连续第三周增加 [1] 交易策略 - 短线震荡 [1]

报告行业投资评级 - 黑色建材钢材行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周二螺纹热卷收跌夜盘收涨，部分地区钢价上涨，宏观影响中性，钢材供给增加需求下降库存增加，需求淡季增量在于冬储，短线震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二螺纹热卷收跌，夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 2026年1月5日至11日全球船厂共接获33 + 8艘新船订单，中国船厂接获26 + 8艘，韩国船厂接获7艘 [1] - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划 [1] - 湖南2026年计划推进31个高速公路项目，总投资约3350亿元 [1] - 工信部召开第十八次制造业企业座谈会，12家重点行业企业负责人参会，强调积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷” [1] - 1月5日 - 11日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1255.2万吨，环比增加96.9万吨，持续上行，略低于第四季度平均水平 [1] 市场逻辑 - 周二部分地区钢价上涨，宏观影响中性，基本面钢材供给增加需求下降，库存增加，需求淡季增量在于冬储 [1] 交易策略 - 短线震荡 [1]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 国债期货短线或震荡，继续关注股指的变化；交易型投资波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘集体高开，全天横向波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.28%，10年期T2603上涨0.06%，5年期TF2603上涨0.04%，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 周二央行开展了3586亿元7天期逆回购操作，当天有162亿元逆回购到期，当日合计净投放3424亿元 [1] - 周二银行间资金市场短期利率上行，DR001全天加权平均为1.39%，上一交易日加权平均1.33%；DR007全天加权平均为1.55%，上一交易日加权平均1.49% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.06个BP至1.44%，5年期上行0.01个BP至1.64%，10年期下行0.66个BP至1.85%，30年期上行0.06个BP至2.29% [1] - 美国12月消费者价格指数同比增长2.7%，预估为2.7%，前值为2.7%。美国12月核心消费者价格指数同比增长2.6%，预估为2.7%；环比增长0.2%，预估为0.3% [1] 市场逻辑 - 12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，在连续第八个月位于荣枯线下后重回扩张区间，前值49.2%。12月生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，制造业生产需求均进入扩张区间 [1] - 12月服务业商务活动指数为49.7%，继续在荣枯线下，上月49.5% [1] - 12月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，12月PPI环比上涨0.2%，黄金、白银价格上涨，以及铜代表的有色金属价格在12月上涨起到了较大的作用 [1] - 12月制造业PMI出厂价格指数48.9%，服务业销售价格指数48.1%，表明中国总体通胀水平保持温和 [1] - 2026年人民银行工作会议强调继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [1] - 周二万得全A小幅高开，早盘探底后回升，午后则震荡下行，收盘较上一交易日跌1.18%，成交金额3.70万亿元，较上一交易日的3.64万亿元小幅放量 [1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

研究员： 刘锦 从业资格：F0276812 交易咨询资格：Z0011862 联系方式：13633849418 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 1 月 13 日，美伊局势紧张，国际原油上涨，生柴概念再起，棕榈油依旧领涨植物油 板块。 豆油主力合约 Y2605 合约报收于 7986 元/吨，按收盘价日环比下跌 0.10%，日增仓 | | | | | 20236 手； | | | | | 豆油次主力合约 Y2609 合约报收于 7842 元/吨，按收盘价日环比下跌 0.28%，日增 | | | | | 仓 7225 手; | | | | | 棕榈油主力合约 P2605 合约收盘价 8778 元/吨，按收盘价日环比上涨 0.62%，日增 | | | | | 仓 21772 手； | | | | | 棕榈油次主力合约 P2609 报收于 8678 元/吨，按收盘价日环比上涨 0.70%，日减仓 | | | | | 317 手； | | | | | 菜籽油主力合约 OI2605 合约报收于 9017 元/吨，按收盘价日环 ...

Morning session notice 早盘提示 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 昨日焦煤主力合约 Jm2605 收于 1191.0，环比日盘开盘下跌 3.8%；焦炭主力合 J2605 收 于 1，环比日盘开盘下跌 1.41%。昨日夜盘，焦煤主力合约 Jm2605 收于 1202.0，环比日 | | | | | 盘收盘上涨 0.92%。焦炭主力合约 J2605 收于 1740. ...

报告行业投资评级 - 有色与贵金属板块中，贵金属黄金和白银投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 上周五美国12月就业数据喜忧参半，失业率下降部分因失业者离开劳动力市场，劳动参与率下行；周二美国12月CPI数据显示通胀平稳，核心CPI略低于预期，美联储1月降息可能性几乎为零；芝商所改变金银等合约保证金设定方式，高价或高波动期或触发频繁追加保证金要求；美国政府对美联储主席刑事调查引发市场对美联储独立性和美元长期前景担忧；12月美国通胀数据低于预期及地缘政治和经济不确定性推动避险需求，金银继续强势；1月13日美元指数涨0.29%，COMEX黄金冲高回落，COMEX白银创新高；贵金属短线波动加剧，建议多头继续持仓并控制风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.44%报4594.40美元/盎司，COMEX白银期货涨2.08%报86.86美元/盎司；沪金上涨0.14%报1031.0元/克，沪银上涨4.14%报21943.0元/千克 [1] 重要资讯 - 截至1月13日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加3.43吨至1074.23吨，全球最大白银ETF持仓较上日减少26.79吨至16321.16吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点概率为2.8%，维持利率不变概率为97.2%；到3月累计降息25个基点概率为26.8%，维持利率不变概率为72.5%，累计降息50个基点概率为0.7% [1] - 美国12月消费者价格指数同比增长2.7%，预估为2.7%，前值为2.7%；12月核心消费者价格指数同比增长2.6%，预估为2.7%，环比增长0.2%，预估为0.3% [1] - 芝商所1月12日通知改变黄金、白银、铂、钯合约保证金设定方式，部分非高风险组合黄金合约保证金比例调为名义价值约5%，白银约为9%，高价或高波动期或触发频繁追加保证金要求 [1] - 当地时间1月13日，美国总统特朗普取消所有与伊朗官员的会谈 [1] - 芝商所获监管批准后将于2026年2月9日推出100盎司白银期货合约以满足散户需求 [1] - 美国放宽对英伟达H200芯片出口中国的管制 [1] 市场逻辑 - 美国12月非农就业人口增长5万人低于预期，10月与11月数据合计下修7.6万，全年就业仅增加58.4万为疫情以来最弱；12月失业率4.4%低于预期，劳动参与率从11月的62.5%下行至62.4% [2] - 美国12月CPI数据显示通胀平稳，核心CPI略低于市场预期，美联储1月降息可能性几乎为零 [2] - 芝商所改变金银等合约保证金设定方式，新标准1月13日收盘后生效，高价或高波动期或触发频繁追加保证金要求 [2] - 美国政府对美联储主席刑事调查引发市场对美联储独立性和美元长期前景担忧 [2] - 12月美国通胀数据低于预期及地缘政治和经济不确定性推动避险需求，金银继续强势；1月13日美元指数涨0.29%，COMEX黄金冲高回落，COMEX白银创新高 [2] 交易策略 - 贵金属短线波动加剧，多头继续持仓，注意控制风险 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为偏多 [3] 报告的核心观点 - 全球地缘扰动不断，隔夜原油价格大幅反弹，上周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二瓶片主力价格上涨96元至6176元/吨，华东水瓶级瓶片价格6100元/吨（-10），华南瓶片价格6150元/吨（+0） [3] - 多头持仓减少2077手至6.42万手，空头持仓减少1768手至6.66万手 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为33.47万吨，环比-0.06万吨，产能利用率周均值为72.27%，环比-1.01，生产成本5592元，环比-31元/吨，周生产毛利为-166元/吨，环比+15元/吨 [3] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [3] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [3] - 伊朗局势不稳定，潜在供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约涨1.65美元/桶，环比+2.77%，ICE布油期货03合约涨1.60美元/桶，环比+2.51%，中国INE原油期货2603合约涨2.6至439.4元/桶，夜盘涨12.2至451.6元/桶 [3] - 特朗普排除与伊朗谈判可能性，措辞升级加剧市场对OPEC第四大产油国供应中断及美国可能介入的担忧，油价攀升至两个月高位 [3] 市场逻辑 - 全球地缘扰动不断，隔夜原油价格大幅反弹，上周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强，主力合约参考区间6030 - 6260元/吨 [3] 交易策略 - 对瓶片品种采取偏多思路 [3]

报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为偏多 [2] 报告的核心观点 - 全球地缘扰动下隔夜原油价格大幅反弹，本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅偏强震荡，03合约参考区间5480 - 5750元/吨，后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格，交易策略为偏多思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约期货BZ2603价格涨123元至5679元/吨，华东主流地区现货价格5455元/吨（环比 + 50），山东地区现货价格5325元/吨（环比 + 10） [2] - 持仓方面，多头增加1325手至2.03万手，空头增加698手至2.55万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比 + 1.3%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量32.4万吨，较上期库存31.8万吨上升0.6万吨，环比增加1.89%；较去年同期库存17.43万吨累库14.97万吨，同比上升85.89%；1月5日 - 1月11日，到货约3.6万吨，提货约3.0万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.9%，环比 + 0.4%；苯酚开工率85%，环比 + 5%；己内酰胺开工率74.2%，环比 - 1.1%；苯胺开工率61.3%，环比 + 1.5%；己二酸开工率67.6%，环比 + 0.6%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期，己内酰胺广西恒逸第二条线投产 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 伊朗局势不稳定，潜在供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约61.15涨1.65美元/桶，环比 + 2.77%；ICE布油期货03合约65.47涨1.60美元/桶，环比 + 2.51%；中国INE原油期货2603合约涨2.6至439.4元/桶，夜盘涨12.2至451.6元/桶 [2] - 特朗普排除与伊朗谈判可能性，对伊朗措辞升级，加剧市场对OPEC第四大产油国供应中断以及美国可能介入的担忧，油价攀升至两个月高位 [2] 市场逻辑 - 全球地缘扰动不断，隔夜原油价格大幅反弹，本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅偏强震荡，03合约参考区间5480 - 5750元/吨，后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 偏多思路 [2]